【導讀】又出事了兄弟姐妹們啊，今晚不平靜，美股高開低走，似有跳水的跡象，原油止跌回升。不用多想，又是荷姆茲海峽出事了。消息面上，伊朗半官方媒體法爾斯通訊社報導稱，由於以色列對黎巴嫩發動襲擊，途經荷姆茲海峽的油輪運輸一度中斷。巴基斯坦總理Shehbaz Sharif在X上發文稱：“在衝突地區的部分地點已報告停火違規行為，這削弱了和平處理程序的精神。”他呼籲“各方保持克制，並遵守已達成的兩周停火協議，以便外交能夠在推動衝突和平解決方面發揮主導作用”。對此，川普周二表示，以色列持續對黎巴嫩的打擊屬於與真主黨之間的“單獨衝突”，並“不包含在”兩周停火協議之內。川普在當天早晨接受電話採訪時表示：“是的，他們不在協議之內。因為真主黨，他們不在協議之內。這件事也會得到解決的，沒問題。”一名白宮高級官員表示，隨著談判繼續推進，以色列已同意暫停其轟炸行動，但川普似乎接受在此期間以色列仍將繼續對黎巴嫩發動打擊。此外，伊朗塔斯尼姆通訊社報導稱，如果對黎巴嫩的襲擊持續下去，伊朗將退出停火協議。法爾斯通訊社報導稱，一位消息人士透露，伊朗正在考慮如何回應以色列對黎巴嫩違反停火協議的行為。消息人士稱，襲擊事件的持續發生表明，要麼“美國無法控制”以色列總理本雅明·納坦雅胡，要麼美國“已經給予猶太復國主義政權行動自由”。另一名消息人士告訴伊朗官方通訊社塔斯尼姆通訊社，伊朗武裝部隊正在“確定目標”，以回應以色列周三對黎巴嫩的襲擊，並威脅說如果以色列繼續襲擊，伊朗將退出停火協議。“如果美國無法控制其在該地區的代理人，伊朗將破例協助美國解決這個問題！而且，會動用武力”。伊朗法爾斯通訊社8日援引消息人士的話報導說，鑑於以色列違反涉及黎巴嫩的臨時停火協議，伊朗正在集結力量，準備對以色列的軍事陣地開展“威懾行動”。 (中國基金報)

就在最近，國際航運圈爆出大新聞：一艘滿載60 萬桶伊朗原油的油輪，都快開到印度家門口的古吉拉特邦瓦迪納爾港了，居然猛地調轉航向，沿著印度海岸線一路南下，最終目的地直接改成中國山東港口，這波操作看得全球能源圈都懵了。這艘船叫平順號，掛史瓦帝尼船旗，早就被美國列入伊朗 “影子船隊” 制裁名單，不過制裁期到 2025 年就結束了。今年 3 月初，它在伊朗核心石油出口港哈爾克島裝完 60 萬桶原油，先在阿曼外海等了好幾天才啟航，原本一路直奔印度，眼瞅著就要完成卸貨，卻在最後關頭改道，這可不是小事 —— 要知道，印度自 2019 年遭美國製裁施壓後，已經整整 7 年沒接過伊朗油輪了，這船要是順利靠岸，絕對是印度能源界的 “歷史性突破”，能給莫迪政府好好宣傳一波，結果煮熟的鴨子直接飛了。為何會突然掉頭？目前沒有官方說法，但明眼人都能看出，大機率是這筆交易黃了，石油轉賣給了中國。很多人第一反應是不是中國出價更高？其實不太可能。這段時間國際油價波動很小，印度現在正缺油缺得厲害，全球到處搶油氣，就算伊朗稍微加價，印度買家也大機率會咬牙接，畢竟 7 年沒買伊朗油，好不容易等到美國暫時鬆口，不可能因為一點差價就放棄。真正的核心問題，大機率卡在支付環節。美國只是暫時放寬了伊朗石油出口限制，允許買 3 月 21 日前裝船的伊朗油，但根本沒解除對伊朗金融系統的制裁，SWIFT 支付通道還是用不了。印度和伊朗斷了 7 年能源貿易，根本沒現成的替代支付體系，更麻煩的是印度死磕要用盧比結算，還想讓伊朗把盧比留在印度投資，不願用人民幣等第三方貨幣，之前就有伊朗液化氣船到了印度門格洛爾港，因為付不了錢一直沒法卸貨，這次平順號很可能也是栽在了支付這個老大難問題上。還有一個關鍵原因，就是地緣政治的 “秋後算帳”。印度一直想拉攏伊朗制衡巴基斯坦，可莫迪上台後，跟以色列越走越近，完全不顧伊朗感受。之前中東衝突時，印度拒絕在上合組織裡簽支援伊朗的聲明，後來還跑到以色列國會演講，說出 “印度是母國、以色列是父國” 這種話，衝突爆發後又一邊不譴責美以，一邊還想讓伊朗在荷姆茲海峽給印度開綠燈，這種兩面派做法早就把伊朗得罪透了。伊朗之前就公開打臉印度，否認給印度船隻特殊通行權，這次油輪臨時改道，很難說不是伊朗對印度親以政策的直接回應。平順號的航線變動，看似只是一艘油輪的轉向，實則戳破了印度的能源困境：既想撿伊朗廉價油的漏，又不願在支付上妥協，還在地緣上反覆背刺伊朗，透支了所有信任。60 萬桶原油從指縫溜走，不僅丟了 7 年來的首個伊朗油輪靠岸機會，更把印度在能源安全和地緣站隊之間的矛盾，擺到了檯面上。 (洞見防務)

當地時間3月31日，本輪美以伊大規模軍事衝突進入第32天，伊朗發起新一輪打擊行動，以色列和美國也持續對伊朗境內目標實施空襲，戰火同時外溢至海灣航運和能源領域，地區安全形勢依然高度緊張。科威特一油輪在阿聯海域遇襲當地時間3月31日，阿聯杜拜媒體辦公室通報說，一艘停泊在杜拜外海的科威特油輪當天凌晨遭襲起火。總台記者 王寅：據油輪追蹤網站披露，此次遭襲油輪長度超過330米、船寬約60米，屬於超大型原油運輸船。遇襲時處於滿載狀態，船上約載有200萬桶原油，按當前價格計算，總價值超過2億美元。其中約120萬桶來自沙烏地阿拉伯，80萬桶來自科威特。這艘油輪早在一個多月前便已完成裝載，與數百艘油輪一樣，因荷姆茲海峽通行受阻而滯留波斯灣水域。分析認為，此次襲擊因載貨規模巨大且涉及多個產油國，被視為地緣政治衝突的顯著升級。英國海上貿易行動辦公室3月30日發佈安全通告稱，自2月28日美以伊衝突爆發以來，該機構已收到24起涉及船隻安全的事件報告。相關事件主要集中在波斯灣、荷姆茲海峽及阿曼灣海域，類型涵蓋直接命中、近距離威脅以及險些相撞等。總體來看，中東局勢升溫正在推高能源市場的風險溢價。當前油價上漲更多源於對運輸安全的擔憂，短期內或維持高位波動。伊朗繼續打擊美以目標地區多國遭打擊總台記者 王寅：3月31日凌晨起，伊朗伊斯蘭革命衛隊繼續發起“真實承諾-4”系列行動。伊方稱，一艘以色列集裝箱船在波斯灣中部水域被彈道導彈擊中。同時，以色列境內多處目標，以及美國在阿聯、巴林、科威特和伊拉克的軍事基地，也遭到伊朗無人機和導彈襲擊。革命衛隊還表示，黎巴嫩真主黨武裝，以及伊拉克和葉門的“伊斯蘭抵抗組織”，在數小時內針對以色列和美軍在伊拉克的據點，發動了超過120次襲擊行動。伊方稱，已制定長期消耗以色列及駐中東美軍實力的作戰計畫。除革命衛隊外，伊朗軍方也表示，自31日凌晨起出動攻擊型無人機，打擊了位於特拉維夫的本-古裡安國際機場以及位於海法的多家科技公司。以打擊伊朗多地將更多目標納入打擊範圍總台記者 王寅：與此同時，美國和以色列繼續對伊朗境內目標實施打擊。以色列軍方表示，過去一天內，以空軍對伊朗境內發動超過了230次打擊，重點針對防空系統。同時摧毀約20處武器生產及研發設施，並打擊多處處於待發狀態的彈道導彈發射裝置。在當天早間的一輪空襲中，以軍向多個目標投下約80枚炸彈。打擊對象包括用於生產彈道導彈發動機關鍵部件的設施、發動機試驗場所以及一處防空系統生產基地。以軍還表示，將於4月1日對伊朗軍事生產體系中的“關鍵資產”實施打擊，並稱未來不排除將更多相關設施納入打擊範圍。目前，以軍正為與伊朗持續數周的衝突做準備。 (新華日報)

據美國有線電視新聞網（CNN）等多家美國媒體報導，美國總統川普在當地時間29日接受採訪時表示，他不介意一艘俄羅斯油輪向遭到美國封鎖和制裁的古巴運送石油。儘管有美國媒體認為，這可能預示著白宮在對待古巴的態度上出現了一些微妙變化，但有古巴分析人士認為，這一變化也與俄方採取的相關措施有關。從美國媒體的報導來看，川普是在其總統專機 “空軍一號” 上接受採訪時談及古巴和俄羅斯相關話題的。當時媒體提到，懸掛俄羅斯旗幟的油輪阿納托利・科洛德金號（Anatoly Kolodkin）正將 73 萬桶原油運往古巴，並詢問川普對此事的看法。川普回應稱他 “不介意” 此事。他還說他也不介意其他國家向古巴運送石油，並稱這些石油不會改變古巴的命運。由於川普此前曾表態稱，美國的下一個戰略目標是古巴，其政府還多次以關稅威脅向古巴提供援助的國家，因此川普此次表態引發不少美國媒體猜測。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）認為，這似乎預示著白宮對古巴的政策出現了轉變。但一位古巴分析人士告訴耿直哥，川普態度轉變可能與俄方此次援助古巴時的一項舉動有關，即俄羅斯海軍曾在該油輪通過英吉利海峽時派出軍艦護航。該分析人士認為，儘管護航時間不長，但鑑於川普上台以來並未主動尋求與俄羅斯對抗，俄海軍的做法一定程度上為俄方油輪不受美方干擾、順利抵達古巴提供了保障。公開資料顯示，俄海軍確實有一艘戰艦在該油輪通過英吉利海峽時為其護航。英國海軍官網3月19日發佈的新聞通報了此事，稱英國海軍發現俄海軍“機靈”號護衛艦，與懸掛俄羅斯旗幟的油輪阿納托利・科洛德金號通過英吉利海峽。通報還稱，俄軍艦在俄方油輪進入大西洋後返航。俄羅斯《生意人報》等多家俄媒也報導了俄軍艦曾在英吉利海峽為這艘油輪護航，以及油輪目前已抵達古巴的消息。 (環球時報)

據新華社，泰國總理阿努廷28日說，為應對中東局勢引發的泰國國內油價上漲等危機，泰國外交部近期與相關國家積極溝通，根據目前與伊朗方面達成的協議，泰國油輪能夠安全通過荷姆茲海峽。阿努廷當天在總理府舉行媒體見面會，就政府應對油價波動的措施進行說明。他說，政府接下來將重點推進外交協調、能源安全、商品價格管控以及民生保障等四方面工作，並呼籲公眾共同踐行節能措施來加以應對。泰國外交部長西哈薩表示，泰國已提議召開東盟外長特別會議來討論緩解緊張局勢的方案。泰國目前仍有穩定的石油儲備，政府正積極通過外交管道尋求額外能源來源。3月11日，一艘泰國貨船在荷姆茲海峽海域航行時遭襲，船上20名船員獲救、3名船員失蹤。 (日照日報)

荷姆茲海峽的主航道或許已經被伊朗海軍佈雷，因此目前通過荷姆茲海峽的所有船走的都是伊朗的幾個內島之間的路線。巴基斯坦阿芙拉型油輪“卡拉奇”號於3月15日至16日途經該海峽，期間開啟了自動識別系統（AIS），並公開廣播其位置。該油輪的航線很詭異，避開了荷姆茲海峽主航道，緊貼伊朗水域穿越伊朗的幾個內島，表明其可能選擇了受控或更安全的航道。更可能的是，該船接收到了某種指示，要求其改變航線！原因非常可能是主航道已經被伊朗國民衛隊海軍佈雷封鎖，所有船隻此後要出去，必須繞行伊朗內島之間的航線。因為從這裡通過，可以讓伊朗方面更好驗明身份，從而落實伊朗國民衛隊簽發的簽證制度。而如果沒有驗明身份，或者未獲簽證就通過，將會直接面臨扣押或攻擊。伊朗開戰以來已經擊沉了18艘無視警告且未經批准企圖闖關的商船，其中包括12艘油輪、3艘集裝箱船和3艘散貨船。美國軍事和情報部門於 2026 年 3 月 10 日至 12 日期間證實，伊朗已開始在海峽內布設水雷。據路透社等媒體報導，目前已確認布設了約十幾枚水雷。雖然數量不多，但由於水雷探測難度大且破壞力強，足以阻斷大型油輪的航行。美國中央司令部（CENTCOM）宣佈，美軍於 3 月 10 日採取行動，擊沉了 16 艘 被認為正在執行佈雷任務的伊朗小型船隻。但是，迄今為止對如何護航霍爾姆茨海峽，束手無策！當然，美國不可能接受現在這個結果，相當於伊朗已經完全實際控制荷姆茲海峽的所有進出管理權限。阿曼的原油期貨已經到150美元一桶，這其實就是亞洲市場的實際原油價格！所以，川普已經完全坐不住了！昨日，美國總統川普呼籲盟國協助維護荷姆茲海峽的安全，甚至對中國進行了喊話。但是川普的呼籲已經被幾乎所有盟友拒絕，只剩下一兩個沒有表態，默認不響應！現在全球所有人的目光都聚焦哈爾克島，美國前天對該島的軍事目標進行了打擊。被大家認為用來奪島的美海軍“的黎波里”號兩棲攻擊艦快速駛向中東，根據最新位置資訊，該艦正接近馬六甲海峽北入口。3月14日至16日，該艦以19至20節的航速持續向西南方向航行，穿越南海，日航程超過400海里。預計，該打擊群能在3月底抵達戰場！ (勝研集)

荷姆茲海峽究竟什麼時候才會被打通？這個問題就連川普都說不清楚。不過，這對全球航運產生了巨大影響。摩根大通近日發佈一份研究報告稱示，全球航運市場已從初期的貨運停滯，轉向物流調整階段，儘管航運運費從極端高位有所回落，但結構性緊缺格局仍在延續。其中，中東灣至中國的超大型油輪（VLCC）TD3C航線日收益高達32.6萬美元，較2025年平均水平暴漲467%，盈利空間充足。摩根大通對中國油輪和干散貨航運類上市公司持積極觀點，維持相關龍頭企業超配的投資評級。Part.01 航運體系受全面衝擊作為全球能源運輸的“咽喉要道”，荷姆茲海峽承載著約1900萬桶/日的液體貨物出口，其通行狀況直接牽動全球航運市場神經。受中東衝突影響，海峽航運擾動已持續兩周，當前船舶總通行量環比大跌79%、同比暴跌98%，主流商業航運因安全風險高企和戰爭險承保受限，仍普遍規避該區域，全球航運正常運轉被大幅打亂。分船舶類型來看，各細分類股均受到顯著衝擊：原油油輪通行量環比下跌76%，液化石油氣船環比下跌70%，液化天然氣船和成品油輪的通行量幾乎降至零。摩根大通監測發現，目前荷姆茲海峽的商業交通已接近“完全停止”，通過船舶數量僅為歷史平均水平的6%，大量原定在波斯灣裝貨的船舶被迫在海灣外等待，無法參與實際營運，進一步加劇了市場擾動。Part.02 核心支撐：運費高位堅挺儘管擾動進入第二周後，航運運費從初期的恐慌性飆升逐步理性回落，但整體仍維持結構性強勢，且遠高於行業營運成本，航運企業盈利基本面堅實。這一態勢的核心支撐，源於有效運力收緊與噸海裡需求激增的雙重驅動，也是行業結構性緊缺的核心邏輯。從運費表現來看，各類型船舶收益依舊亮眼：阿芙拉型、蘇伊士型油輪日收益較2025年平均水平分別上漲141%、245%；中東灣至中國的VLCC TD3C航線日收益達32.6萬美元，即便回歸2026年12萬-13萬美元/天的正常預期，收益也將是2025年的兩倍。干散貨市場雖受直接影響較小，但靈便型、超靈便型船日收益1.4萬美元，不僅較2025年平均分別上漲22%、17%，也遠超行業盈虧平衡線。運力與航線層面，航線改道成為市場常態，各類型船舶好望角航線佔比從52%升至55%，其中液化天然氣船佔比從55%飆升至76%，液化石油氣船從24%升至38%。根據目的地不同，航線改道使航行時長增加3-25天，部分航線甚至達常規水平的1.1-7.0倍，運輸同等貨物需要更多船舶，即便後續海峽擾動緩解，運力緊缺的影響也將持續。Part.03 長期展望：航運龍頭迎價值重估面對荷姆茲海峽的通行限制，全球能源貿易結構正加速重構，紅海航線成為重要替代選擇，為航運需求提供了新的支撐維度。截至3月13日，約25艘VLCC將沙烏地阿拉伯延布港列為目的地，數量達常規水平的5倍，中東原油正通過沙烏地阿拉伯東西輸油管道和紅海出口基礎設施轉運；亞丁灣原油油輪通行量環比大漲135%、同比上漲186%，印證了紅海航線貨運流的快速提升。摩根大通指出，當前貿易轉移仍存在結構性限制，現有管道僅能轉運300萬-350萬桶/日貨物，僅為海峽常規出口量的五分之一，全球能源貿易主流仍依賴海峽通行，後續貿易重構仍有較大空間。若擾動長期持續，亞洲能源需求將更多由美國灣、西非等大西洋盆地產油國滿足，更長的航線將進一步放大噸海裡需求，推動航運供需持續偏緊。對於市場關注的油價與航運盈利關係，摩根大通明確表示，二者並非線性關係，運費率、航行距離和船舶利用率才是決定船東收益的核心因素，因燃料成本已通過合同結構轉移給租船方，航運企業盈利不受油價波動直接衝擊。綜合來看，儘管海峽擾動持續時間仍存不確定性，但行業核心邏輯未變，中國油輪和干散貨航運股具備持續投資價值，中遠海運能源運輸、太平洋盆地航運等龍頭企業仍被維持超配評級，有望在全球航運重構中，迎來業績與估值的雙重提升。 (智通財經APP)

據美國《國會山》日報網站3月14日報導，在伊朗對荷姆茲海峽油輪持續發動襲擊的局面下，美國總統川普若要重新打通這一關鍵航道，則需在一系列選項中做出艱難抉擇。派遣海軍展開護航行動可能成本高昂且風險巨大；而出動地面部隊控制伊朗海岸，一則意味著戰事升級，二則在政治上不得人心。▲資料圖片：2019年4月30日，伊朗士兵在荷姆茲海峽巡邏。（新華社）在全球油價飆升之際，兩種方案都旨在避免石油危機，但都極有可能造成新的人員傷亡。目前已有13名美軍人員在此次衝突中喪生。報導認為，通過談判結束戰爭並開放海峽，也會帶來一系列問題。這樣做將讓伊朗政權得以維繫，並繼續掌握核材料。這樣一來，按川普本人宣稱的目標來評判，美國很難自稱勝利。報導稱，美國海事戰略中心分析師史蒂文·威爾斯表示，美軍有幾套方案可選：奪取承擔伊朗90%石油出口量的哈爾克島，迫使伊朗政權停止封鎖海峽；或是由海軍在航道實施護航行動，但前提是先清除水雷。據報導，美軍正從亞太地區向該海域調派約2500名海軍陸戰隊隊員以及3艘軍艦，目前尚不清楚這些兵力將如何部署。美國哈得孫研究所高級研究員布賴恩·克拉克認為，一種可能的場景是美軍利用分佈於海峽兩側的島嶼開展清道行動，從而避免軍隊登陸伊朗本土。 (譯通社)