隨著中國企業加速“出海”，越來越多中資公司已不滿足於只將產品與服務帶向海外市場，他們也在嘗試，在當地社會中建立更深層次的連接。滴滴正是在這一背景下，開啟了在拉美的數字銀行探索之路。在中國，開設銀行帳戶、辦理銀行卡，早已是老百姓的普遍操作；而在地球另一端的墨西哥，超過40%的成年人至今沒有銀行帳戶，也從未使用過金融服務。如今，數字銀行的崛起，正在悄然改變拉美人的生活方式。目前，已有超2500萬拉美人使用滴滴的數字銀行服務，很多人是第一次擁有金融帳戶或信用卡。不需要現金，他們就能便捷應對各類支付場景，生活的便利性和安全感也隨著發生了變化。在“現金國度”建立信任感滴滴在拉美地區開展數字銀行服務，最初是“為瞭解決當地合作夥伴的難題”。自2018年進入拉美市場開展出行和外賣業務以來，滴滴已服務上億拉美使用者。但部分地區高度依賴現金交易，信用支付工具不完善，導致商戶回款周期長、安全性差，這讓滴滴萌生了改善當地金融服務的想法。在金融服務這件事上，拉美地區的難點是建立“信用體系”。比如在墨西哥，絕大多數中低收入群體沒有金融帳戶，沒有個人徵信記錄，傳統銀行受限於網點成本和風控難度，服務的覆蓋群體有限。在拉美，滴滴高頻地服務有出行和外賣需求的使用者，結合交易場景，積澱了獨特的個人信用評價能力，能更好地識別這一地區“信用空白人群”的真實風險狀況。正是因為這種獨特性，滴滴陸續得到墨西哥和巴西當地監管機構的認可，獲準可以在當地提供開設金融帳戶、儲蓄、支付轉帳、辦理信用卡、信貸等多元化的服務。圖為滴滴旗下公司99在巴西的網約車車貼（Food-外賣，Mobilidade-出行，Conta Digital-數字帳戶），99在巴西提供出行、外賣和金融服務2020年，滴滴在巴西上線數字錢包“99 Pay”，逐步將轉帳、支付、分期付款等功能整合進App，並成為最早把PIX（巴西國家即時支付系統）深度嵌入司機與使用者支付路徑的平台之一。滴滴在墨西哥的信貸產品“DiDi Préstamos”於2021年上線，約有七成使用者，人生中首次獲得信貸授信，是真正意義上的“首貸使用者”。2022年，滴滴在墨西哥市場開始發行信用卡“DiDi Card”，年發卡量超過百萬張，躋身當地銀行業前列。2025年，滴滴上線了儲蓄帳戶產品“DiDi Cuenta”，相比墨西哥同業展現出一定的競爭力。眾多沒有傳統金融帳戶的人，因這一類產品的出現，放棄了以往的“月光生活”，逐漸培養起儲蓄習慣。數字銀行帶來的改變數字銀行的創新服務，也給很多拉美人的生活帶來改變。巴西聖保羅的居民Julio，以前只會使用現金，現在他使用 99 Pay交水電費、提現，生活便利性大大提升。墨西哥單親媽媽Ana，以前最擔心出現意外支出，這意味著會打亂她原本的家庭財務計畫。如今她通過滴滴的數字銀行服務，獲得了人生首筆授信，家庭資金周轉不再捉襟見肘。隨著滴滴在拉美的出行和外賣業務本地化程度漸深，數字銀行業務的服務邊際也在拓展。一些跨境企業也看中了滴滴在拉美地區的積累，建立起與滴滴的海外合作。6月是墨西哥傳統的電商節“Hot Sale”，阿里旗下“速賣通”選擇與滴滴在當地合作，推出先買後付產品“DiDi Paga Después”，使用者在下單時可選擇先收貨、再分期還款。與國內平台相比，墨西哥使用者對這類信用支付工具的接受度更高。一方面是因為很多當地消費者沒有銀行信用卡，另一方面他們又有真實且迫切的消費需求。在這樣的背景下，門檻更低、申請流程更簡單的“先買後付”產品，反而比信用卡更具吸引力。圖為滴滴在墨西哥發行的信用卡DiDi Card然而，目前拉美能真正做好信用支付服務的企業並不多，在定價上，受限風控能力，當地個人消費信貸年化利率高，可獲得性也有待提升。滴滴數字銀行業務的信貸產品，定價處於當地中低水平，在合規要求上也在對標當地領先的金融機構。據瞭解，滴滴旗下的數字銀行業務已在按照銀行業標準，搭建反洗錢系統與作業中心，同時建立了系統化的使用者調研和服務機制，用於最佳化產品體驗。當下，DiDi Finanzas（滴滴在墨西哥的數字銀行服務App）在Google應用程式商店的評分，甚至超過了當地“Fintech明星”Nubank和Mercado Pago。目前，越來越多的中國企業正意欲奔赴拉美市場，滴滴數字銀行在拉美的實踐，不僅為當地數千萬使用者帶來便利，也為中國企業探索“出海即本地化”的發展模式，提供了可參照的樣本。 (環球時報)

一、整體業績趨勢：行業盈利連續兩季下滑，即時零售與AI 投入成主要拖累2025 年 Q3 中國網際網路行業呈現 “營收穩健、盈利承壓” 的特徵，核心資料與驅動因素如下：整體盈利表現：網際網路行業淨利潤預計同比下滑31%，為連續第二個季度下滑（Q2 下滑 9%），主要受即時零售業務虧損擴大拖累。其中阿里巴巴、美團、京東的即時零售業務 Q3 合計虧損 79 億元，較 Q2 的 25 億元大幅增加，成為盈利下滑的核心推手。營收分化特徵：行業整體營收保持穩健增長，但結構分化顯著。AI 相關業務（雲服務、AI 廣告）和國際化業務（Temu、海外外賣）成為營收增長亮點，而傳統電商、本地生活核心業務增速放緩，部分企業出現零增長。關鍵亮點與風險：雲服務收入加速增長（預計Q3 行業增速 27%），受益於 AI 模型訓練與推理需求爆發；但 AI 資本開支（capex）同步攀升，阿里巴巴、騰訊 Q3 AI 相關 capex 預計同比增長超 30%，短期對利潤率形成壓制。二、六大巨頭Q3 財報核心前瞻：盈利分化顯著，各有焦點報告對騰訊、阿里巴巴、拼多多、美團、京東、滴滴六大巨頭的Q3 業績給出明確預判，核心資料與看點如下：2.1 騰訊（11 月 13 日發佈，買入評級）核心業績：預計Q3 營收同比 + 13% 至 7485 億元，調整後 EBIT 同比 + 20% 至 2818 億元，為六大巨頭中唯一實現盈利正增長的企業；遊戲收入同比 + 16%、廣告收入同比 + 19%，金融科技收入同比 + 7%，雲業務收入同比 + 11%。核心看點：AI 投入聚焦 GPU 採購與混元大模型研發，AI 相關折舊成本短期壓制利潤率；微信生態商業化持續深化，小程序電商廣告 ROI 提升帶動廣告收入高增；海外遊戲《Honor of Kings World》上線在即，有望成為後續增長催化劑。2.2 阿里巴巴（11 月末發佈，買入評級）核心業績：預計Q2FY26（對應自然年 Q3）營收同比 + 1% 至 10270 億元，調整後 EBITA 同比 - 80% 至 1141 億元；客戶管理收入（CMR）同比 + 10%，阿里雲收入同比 + 31%，利潤率環比提升至 8.9%。核心看點：即時零售業務Q3 虧損 36 億元，單位訂單虧損從 5.2 元收窄至 3.5 元，後續投資強度成關注焦點；AI 雲 capex 持續加碼，FY26-FY28 預計合計投入 4600 億元，遠超公司此前 3800 億元目標；本地生活通過高德 “小吃打卡榜” 差異化競爭，爭奪線下流量。2.3 拼多多（11 月末發佈，買入評級）核心業績：預計Q3 營收同比 + 16% 至 442 億元，調整後 EBIT 同比 - 18% 至 957 億元；國內行銷服務收入同比 + 13%，交易佣金收入同比 + 19%，Temu 美國市場 GMV 環比復甦帶動國際化業務增長。核心看點：Temu 在美國恢復全託管模式，關稅不確定性緩解，2027 年 GMV 增速預期上調；多多買菜在美團優選退出後加速擴張，即時配送業務逐步落地；股東回報政策是否調整（現金儲備充足，FCF 表現強勁）。2.4 美團（11 月末發佈，買入評級）核心業績：預計Q3 營收同比 + 0% 至 3597 億元，調整後 EBIT 虧損 188 億元（同比 - 252%）；核心本地商業 EBIT 虧損 151 億元，外賣訂單量同比 + 15% 但補貼增加導致單位經濟惡化。核心看點：外賣競爭白熱化，長期市場份額預期從75% 下調至 50%，單位盈利從 1.5 元降至 0.8 元；到店、酒店及旅遊（IHT）業務保持穩健，EBIT 同比 + 3% 至 51 億元；巴西海外外賣業務與 iFood、滴滴競爭加劇，新業務虧損持續。2.5 京東（11 月 13 日發佈，買入評級）核心業績：預計Q3 營收同比 + 11% 至 1328 億元，調整後 EBIT 同比 - 93% 至 13 億元；京東零售 EBIT 同比 + 23% 至 506 億元，新業務（即時零售、海外）虧損 139 億元。核心看點：即時零售業務與京東物流協同提升騎手效率，單位經濟逐步改善；7FRESH、京東超市供應鏈深化，3P 業務增速跑贏行業；AI 技術在廣告投放、物流自動化中的應用成效。2.6 滴滴（11 月末發佈，買入評級）核心業績：預計Q3 營收同比 + 10% 至 227 億元，調整後 EBITA 同比 - 57% 至 55 億元；中國出行業務 EBIT 同比 + 17% 至 29 億元，巴西外賣業務投入增加導致國際業務虧損擴大。核心看點：國內出行市場格局穩定，電動車滲透率提升帶動營運效率最佳化；巴西外賣業務擴張至里約熱內盧，與美團Keeta、iFood 競爭；自動駕駛商業化進展（已獲北京、廣州、深圳測試牌照）。三、核心投資焦點：三大主線決定後續估值分化報告指出，Q3 財報後市場將聚焦 “AI 落地成效、即時零售盈利拐點、國際化進展” 三大核心問題，具體如下：AI 相關：投入與回報的平衡：阿里雲、騰訊雲的 AI 收入轉化效率（當前阿里雲 AI 相關收入佔比超 20%）；AI 大模型的商業化落地（字節跳動 Doubao 日活 token 達 30 萬億，阿里 token 每 2-3 個月翻倍）；AI capex 對利潤率的壓制何時見頂（預計 2026 年 Q2 後逐步緩解）。即時零售：競爭退潮與盈利修復：阿里、美團、京東的即時零售單位虧損收窄節奏（預計Q4 合計虧損降至 45 億元）；使用者補貼力度是否鬆動，行銷費用率變化；供應鏈差異化（生鮮、快消品佔比）對單位經濟的影響。國際化與新業務：增長質量與虧損可控性：Temu 在歐美市場的滲透率提升與盈利路徑；美團、滴滴在巴西的外賣業務競爭格局；新業務（自動駕駛、AIagent）的商業化時間表與投資強度。四、總結：盈利承壓不改結構性機會，聚焦“AI + 盈利修復” 主線2025 年 Q3 中國網際網路行業處於 “短期盈利承壓、長期結構最佳化” 的轉型期，核心投資邏輯可概括為兩點：分化加劇：騰訊憑藉多元化業務與AI 商業化先發優勢，成為盈利增長唯一亮點；阿里、拼多多受益於雲業務與國際化，營收增長確定性強；美團、京東受即時零售競爭拖累，盈利修復需等待競爭退潮。核心催化劑：AI 雲收入增速、即時零售單位虧損收窄、國際化業務盈利拐點，將成為後續估值重估的關鍵；長期來看，AI 對廣告、雲、物流的效率提升，以及即時零售從 “規模競爭” 向 “利潤競爭” 轉型，將打開頭部企業增長空間。需警惕的風險包括即時零售競爭超預期、AI 投入回報不及預期、國際化地緣政治風險。 (資訊量有點大)

滴滴創始人程維在一次採訪中說過，“如果你在 8 億使用者上碰到瓶頸，那就國際化，就像突破第一宇宙速度一樣，從地球到太陽系，那裡有 60 億使用者。”事實上，滴滴也是這麼做的，早在2017年就組建了海外業務團隊，是中國網際網路公司中較早嘗試出海的一家。目前滴滴國際主要覆蓋了三個業務：海外網約車、外賣業務、金融業務。其中，海外網約車業務已經盈利，日均單量近千萬單；外賣業務在墨西哥做到了第一，市佔率 50% 以上；金融業務，位列拉美地區消費金融第一梯隊。對於網際網路公司而言，使用者規模往往決定了它的上限。雖然從財報資料來看，國際業務還不能承擔起賺錢養家的重任。但在自動駕駛未見起色、國內市場基本見頂的當下，向外探索無疑是更好的那個選擇。“重啟”巴西外賣業務的底氣4月5日，滴滴宣佈以“99 Food”的品牌，重啟巴西外賣業務，其實滴滴在2018年試水巴西市場並啟動外賣業務。但Sensor Tower資料顯示，巴西本土外賣平台iFood在2020年前後面向商家實行的“二選一”霸王條款，直接導致滴滴外賣和Uber Eats陷入拓客困境，兩者在2023年前後相繼退出巴西市場。然而，滴滴並沒有放棄，而是通過積累資源、吸取教訓，重新向巴西外賣市場發起挑戰。而這個底氣主要是巴西網約車的規模帶來的。據2024年財報顯示，去年全年，滴滴國際業務總訂單量達36.13億單，同比增長35.8%；換算一下，去年國際業務每天的訂單量大概為987萬單，差不多是中國出行業務三分之一的體量。國際業務GTV（交易總額）為913億元，同比增長34.8%，連續四個季度交易總額保持30%以上的增速，已成為滴滴重要的增長引擎。而網約車業務在滴滴國際業務的訂單量中佔據了約95%，巴西和墨西哥市場的網約車訂單量更是佔到了這一部分的90%。值得一提的是，國際出行業務還實現了經調整息稅攤銷前盈利。把國內已經成功的商業模式複製到海外的不少，但能複製成功的也不多。可以說，選對了好時機。據一位前滴滴國際化人士稱，“國際化第一站選在拉美有四個考慮，一是 Uber 當時剛換 CEO，且正面臨上市，需要減少虧損；二是巴西和墨西哥是 Uber 海外最賺錢的市場之一；三是當地競爭對手不強；四是當地司機、乘客、政府都希望有第二家和 Uber 實力相當的對手進場。”也可以說，是資本的力量——滴滴通過投資摸清楚本地情況，再下場本地化營運。以巴西市場為例，滴滴先投資了巴西打車軟體99taxi，99已在巴西營運了5年，覆蓋全國550個城市，擁有14萬司機和一千萬下載使用者，可以直接為滴滴提供本土經驗和市場份額。同時是滴滴的常規套路，用補貼吸引司機和乘客，降低了使用者出行成本，從而快速搶佔了市場。但補貼不可能是無限的，做本地化營運，滴滴形成了自己的方法論。第一，差異化競爭。從低線城市切入，依靠比Uber耕地的價格和更豐富分運力選項差異化競爭。比如在巴西，滴滴比 Uber 更早上線兩輪摩托車業務，向司機收取的佣金更低，從而吸引了更多司機，實現了規模效應。現在，巴西和墨西哥網約車市場日均數百萬訂單中，摩托車承運的訂單規模依然位居前列。第二，更優質的服務，提升當地人的出行體驗，比如憑藉強大的技術平台和巨量資料分析能力，最佳化司機與乘客的匹配等等，伯虎財經用兩個例子來說明。一個是關於支付。滴滴剛進入拉美時，信用卡在巴西成年人中的普及率只有27%，墨西哥更是不到10%，這不僅阻止了乘客使用網約車，更將一大批司機拒之門外。滴滴國際負責人曾表示，巴西人會開車的很多，能成為滴滴司機的卻很少，因為沒有銀行帳戶。滴滴不得不自己做支付，在巴西，推出了數字錢包“99Pay”。另外，2023年滴滴還收購了巴西金融科技巨頭BePay的部分股權。另一個是關於司機安全問題。拉美部分地區的社會治安狀況較差，惡性案件頻發，司機安全得不到保障，滴滴會綜合考慮乘客過去打車經歷、出發及目的地的地理位置等資訊，並進行乘客身份驗證等多種措施，向司機提供更多資訊供幫助其判斷，降低接單的安全風險。所以，滴滴目前已經在巴西擁有超過5000萬活躍使用者，平台註冊司機數量超過150萬，其中摩托車騎手70萬。網約摩托車99Moto自2022年初上線以來，已在巴西完成10億次訂單，覆蓋了巴西3300多個城鎮。與此同時，滴滴在巴西推出的數字錢包“99Pay”已支援帳單繳納、話費充值等功能，也有面向商家、消費者的支付服務，為外賣訂單的支付閉環提供了條件。當網約車和金融業務已經在巴西建立起優勢資源，外賣配送業務似乎是意見順其自然的事。而外賣業務又能反向帶動網約車和金融業務的使用者活躍度和粘性，三者的協同帶來的增長將會充滿想像力，一個集出行、外賣、金融於一體的“超級APP”。與其想做成“超級APP”，不如先做好外賣出行平台做外賣，滴滴已有很好的榜樣。Uber旗下的 Uber Eats已經是全球最大的餐飲外賣平台之一，甚至其外賣業務一度超越出行業務，成為Uber的第一大營收來源，滴滴不可能不羨慕。而且巴西外賣市場確實還有機會。據Euromonitor資料，拉美外賣市場的增速在2023年達到19%，僅次於中東市場的34%、位居全球第二，但拉美市場379億美元的規模卻顯著高於中東市場的223億美元。可以說，拉美是全球當下最具潛力的外賣市場之一，而巴西和墨西哥分別佔據拉美外賣市場前兩名，這兩個國家2023年的外賣市場規模分別達到約200億美元和72億美元。與此同時，巴西二三線城市仍有大量旺盛且未被滿足的使用者需求，據歐睿國際資料，巴西現有的外賣使用者僅佔其人口規模的30%左右，而在中國，這個數字已經超過50%。雖然當地已有巨頭，但因為其整體生態更早期、更複雜，加上配送成本高、支付系統不夠便捷，已經引發了很多當地消費者的不滿。比如配送時間長，因為外賣員騎的是單車。或者無人配送，三天後商家才回郵件解釋，更多的吐槽還是說價格貴，外賣屬於“富人行為”。而這些正是滴滴等中國玩家習以為常的經驗和機會。更重要的是，重新回歸的滴滴，有了更充分的準備。在墨西哥，滴滴外賣與 Uber Eats 差異化競爭，依靠更低的餐品及配送價格，五年內成為了當地最大外賣平台。與此同時，滴滴還在學習美團的國內業務，比如送藥、送酒、送生鮮等等。目前，滴滴外賣在墨西哥覆蓋了超過 60 個主要城市，接入超 7 萬個商家，每天穩定配送 30 萬單以上。只是，IFood這個巴西本土品牌是躲不過去的，它一直搶佔著外賣80%的市場份額，可以說滲透率非常強，如何面對強勢的地頭蛇，如何差異化競爭，如何把高昂的配送成本打下來都是巨大的挑戰，畢竟過度補貼，可能是業務被拖死的關鍵推手。與此同時，美團海外版Keeta似乎也看向了墨西哥、巴西等人口大國。兩者曾在國內碰手過，滴滴十個月關停了國內外賣業務，美團穩坐國內外賣龍頭，即便是拉美地區的新選手，也不是能被忽略的對手，滴滴要維持其競爭力，必須加速擴展。還有不能忽視的是，除了中美兩大超級市場外，其他區域普通存在規模瓶頸，某個區域的成果難以支撐中國市場式的指數級增長。 (伯虎財經)

儘管外賣業務暫停了2年，滴滴在巴西依然有不少活躍使用者，為此次重啟保留了優勢網際網路出行平台滴滴正在加速國際化處理程序。2025年4月5日，滴滴宣佈將以“99 Food”的品牌，重啟巴西外賣業務，通過協同巴西本地出行和支付等多元化服務，持續提升使用者“一站式“體驗，為本地使用者提供更多選擇。滴滴是中國最大的網際網路出行平台，成立於2012年。滴滴於2018年啟動國際化戰略。2018年，滴滴通過收購出行平台99進入巴西市場，為當地使用者提供出行、金融和配送服務。經過7年的發展，滴滴在巴西已擁有5000萬活躍使用者。目前滴滴在巴西擁有約70萬活躍騎手，主要提供配送和出行服務，覆蓋了巴西3300多個大小城鎮。其中，兩輪出行服務的訂單量在近三年內突破了10億。巴西是中國公司出海的重要市場之一。巴西擁有2.13億人口，人口數量排名世界第七，是拉丁美洲最大的國家，經濟體量世界排名第九。巴西的移動網際網路普及率很高，但外賣的滲透率並不高，主要受金融和配送兩大基礎設施相對薄弱的影響。此外，本地外賣平台iFood長期壟斷巴西外賣市場，對於本地外賣生態來說，新競爭者出現也將利於商家發展和外賣騎手待遇。滴滴已經在墨西哥、哥倫比亞等拉美國家積累出了相關經驗和能力，能夠幫助巴西使用者更便捷享受外賣+出行+金融服務。同時，99平台依然保留了出行和送貨服務，儘管外賣業務暫停了2年，依然有不少活躍使用者量，為此次重啟保留了優勢。出海是中國公司的新主題。據滴滴財報，過去四個季度，滴滴國際化業務交易總額保持30%以上增速，海外市場已經成為滴滴發展的重要引擎。此次重啟不僅是滴滴國際化戰略的深化，更是其建構“出行+外賣+支付”生態閉環的關鍵一步。面對佔據巴西外賣市場80%份額的本土巨頭iFood，滴滴能否復刻墨西哥市場的成功經驗？01. 複雜的巴西市場2023年初，滴滴旗下的99Food宣佈關閉巴西外賣業務。巴西的外賣行業對新入局者並不友好，本地的外賣平台iFood長期佔據壟斷地位，該平台成立於2011年，2022年時市場份額約80%。面對競爭，iFood要求本地商家“二選一”。這也直接導致了99Food和Uber旗下的外賣平台Uber Eats退出巴西的外賣競爭。在平台壟斷和高失業率等多重因素影響下，巴西的外賣騎手和餐館生存狀況堪憂。據媒體報導，在疫情期間，巴西外賣平台訂單量大漲，但外賣騎手的收入卻大幅下降。一位騎手說，疫情之前，一個月收入大約6000雷亞爾（約合7200元人民幣），還有休息時間。疫情期間每天工作12個小時以上，才能賺到2000雷亞爾（約合2400元人民幣）。巴西騎手們認為，收入下降的核心原因是平台降低配送費。並且平台要求騎手每天必須接單，否則就可能被封號。這些問題導致巴西外賣騎手多次罷工。巴西檢察官辦公廳也對此展開調查並起訴了iFood。關停外賣業務後，99平台轉向雜貨配送。儘管受挫，滴滴並未退出巴西市場，而是通過出行、支付和物流網路，積累使用者和運力基礎。截至2025年，滴滴在巴西已擁有5000萬活躍使用者、70萬活躍騎手，覆蓋3300多個城鎮，兩輪出行訂單量突破10億單。根據第三方資料服務商歐睿國際資料，從2019年到2023年，巴西的外賣市場增長了50.8%，總規模達到1390億雷亞爾（約合1680億元人民幣），年增長率約15%-20%，高於全球平均水平8%—12%，外賣使用者僅占人口的30%左右，滲透率並不高。對比來看，中國外賣使用者占人口比例約50%。滴滴在巴西的外賣業務並非從0開始，目前99在巴西擁有5000萬使用者，可利用相當一部分轉化為99 Food首批使用者，此外，99在巴西擁有150萬司機，其中包括70萬名摩托車騎手。巴西外賣市場增長快，市場潛力大，但實際業務環節複雜。巴西外賣市場中配送成本佔訂單金額比例高達30%，中小城市滲透率不足30%，以及現金支付、分期付款（佔58%訂單）與即時支付（PIX系統佔比55.9%）並存的複雜支付生態。滴滴的金融業務和配送能力可以彌補巴西外賣市場的薄弱點。通過數字錢包“99Pay”和收購的金融科技公司BePay，滴滴可整合巴西複雜的支付場景（現金、分期付款、即時支付PIX系統），讓使用者更便利，增強使用者粘性。與此同時，滴滴允許商家同時接入外賣、配送和金融服務，弱化“二選一”約束，目前已與超3萬家商戶達成合作意向。滴滴平台的智能調度演算法，能夠最佳化騎手路徑，動態定價策略平衡供需，預計能降低30%配送成本。除了自身能力，面對已有的強大對手，滴滴採取了差異化的競爭策略。避開iFood佔據優勢的一線城市，重點拓展中小城市（目前滲透率不足5%）及夜間配送服務。不過，在巴西的中小城市，Magazine Luiza旗下的aiqfome已覆蓋700個城鎮，月訂單量超200萬單，這或將成為滴滴攻佔巴西下沉市場的主要競爭者。02. 打造海外“超級App”墨西哥市場的成功是滴滴重啟巴西的重要信心來源。自2020年進入墨西哥外賣市場後，滴滴通過“出行+外賣”雙引擎模式，將單均成本降低15%，使用者留存率提升至68%，市場份額超50%，日均訂單量達30萬單。五年時間裡，共完成了超過3.6億次訂單配送。墨西哥的實踐驗證了“復用出行網路降低配送成本”的可行性，也為巴西提供了本地化營運的範本。在墨西哥，滴滴實現了出行+外賣+金融的協同效應。網約車及外賣業務共用App，在外賣業務導流、品牌力延伸等方面對外賣業務產生積極的協同影響。此外，滴滴在墨西哥推出信用卡和貸款業務方便使用者支付，其信用卡持卡人可在5分鐘內通過滴滴出行和滴滴送餐程序獲得初始信用額度3000比索（約合1050元人民幣），也能夠與外賣業務形成協同。（圖說：滴滴外賣進入墨西哥五年，共完成了超過3.6億次訂單配送）在拉美市場，滴滴最大的競爭對手是Uber。滴滴外賣在拉美沿用網約車的開城思路，從低線城市切入，並依靠更低的餐品和配送價格與Uber Eats實現錯位競爭。滴滴相關負責人表示，在巴西重啟外賣業務也是滴滴國際化戰略的一個具體體現 —— 聚焦現有市場，持續深耕，做深做透，為當地使用者打造“一站式”的生活服務平台。在移動網際網路時代，出行與外賣作為兩大高頻剛需場景，天然具備成為超級應用的基因——前者解決人與空間的連接，後者滿足即時消費需求。若將兩者整合至同一平台，不僅能實現資源復用（如騎手網路兼顧送餐與載客）、資料共享（使用者行為畫像最佳化服務匹配），更能通過生態協同創造多重價值。對使用者來說，一站式滿足“出行+消費”需求，降低多平台切換成本。對滴滴來說，能夠提升運力效率和訂單密度，降低邊際成本，建構“即時履約網路”形成競爭壁壘。滴滴在墨西哥的發展路徑和成果已經驗證了這一邏輯的可行性。當技術與場景深度融合，超級應用的真正價值不在於功能疊加，而在於通過生態閉環重新定義“移動生活服務”的邊界。據滴滴2024年四季度財報顯示，其國際業務在2024年總訂單量達36.13億單，GTV（總交易額）達913億元，同比增長34.8%，連續四個季度交易總額保持30%以上增速。2024年四季度國際業務訂單量達10.16億單，同比增長29.8%，季度日均訂單突破1100萬單。國際業務已成為滴滴重要的增長引擎。目前，滴滴的國際業務已覆蓋拉美、亞太和非洲14個國家，包括澳大利亞、紐西蘭、日本、埃及以及多個拉美國家。與此同時，滴滴在國內也深挖現有使用者潛力。2025年，滴滴出行App升級，新增“海外出行”服務，支援中文介面、微信支付寶支付，覆蓋韓國、新加坡、馬來西亞等國家的80多個城市。滴滴此次重啟巴西外賣業務，若成功復刻墨西哥經驗，滴滴有望在1680億元規模的巴西外賣市場分得一杯羹，甚至改寫iFood的壟斷局面。然而，這場戰役的複雜性很高，不僅考驗滴滴的營運效率與資源整合能力，更是一場關於本土化、政策適應與長期戰略耐力的較量。 (財經雜誌)

車圈的內卷，早晚要刮到“網約”市場。 而且，一刮就是“龍捲風”。 最近，“蘿蔔快跑”四個字在網約市場頗為火爆，今天還登上了熱搜。我看了一下網上關於蘿蔔快跑的相關消息，基本上都是這樣的： 蘿蔔快跑(全國)每天接 1 萬單，滴滴(全國)每天接 3000 萬單，蘿蔔快跑已經搶佔了滴滴 1/3000 的市場份額了；

滴滴出行(Didi Global Inc.)在第一季度的淨虧損增加，主要原因是行銷成本的上升及其在電動汽車製造商小鵬汽車(XPeng Inc.)的股份損失超過了收入的增長。 領先市場的網約車服務商滴滴在今年前三個月的淨虧損增加至13.5億元人民幣（1.86億美元），儘管銷售額增長了15%，但連續兩個季度的盈利能力被逆轉。相比之下，一年前滴滴的淨虧損為11.6億元人民幣。 在第一個季度中，國內的司機營運成本上升，同時更高的消費者激勵措施也侵蝕了這家總部位於北京的公司的利潤。此外，滴滴還記錄了18億元人民幣的投資損失，主要來自其在小鵬汽車的股權。 滴滴的業績發佈之際，公司高層正在經歷重大變動。聯合創始人柳青在近十年後放棄了總裁和董事會董事的職務。柳青以幫助公司獲得包括騰訊控股有限公司和優步技術公司在內的科技巨頭的支援而聞名，她已成為永久合夥人，並將繼續向首席執行官程維報告。柳青的董事會席位由自2021年以來一直擔任公司首席財務官的朱景士（Alan Yue Zhuo）接替。

「久未謀面」的滴滴出行，發聲了。 近日，網路產業傳來勁爆消息，加盟滴滴出行（下稱，滴滴）十年的柳傳志之女柳青，突然向董事會及董事長兼CEO程維提出申請，不再擔任董事和總裁職務。程維同意，並決定晉陞柳青為“永久合夥人”，同時，公司將不再設定總裁崗位。這意味著，經歷過“大風大浪”，目睹滴滴輝煌又沉寂的柳青，不僅沒在艱難時期離開公司，還要與滴滴共存亡。 而柳青的職務變化，或許預示著滴滴美股退市、監管重罰後已恢復元氣，醞釀大動作？ 一

9月9日，滴滴出行在官網公佈2023年第二季度業績報告：總營收為488億元，同比增長52.6%；歸屬於滴滴普通股股東的淨虧損為2.67億元，較上年同期的淨虧損54.45億元收窄95.1%；非美國通用會計準則下，經調整息稅折舊及攤銷前利潤（EBITA）為虧損1000萬元。 滴滴第二季度來自中國出行部門的總營收為445億元，同比增長57.0%；來自國際部門的總營收為19億元，同比增長35.3%。另外，截至2023年6月30日，滴滴持有的現金和現金等價物、限制性現金以及國債投資總額為538億元，截至2022年12月31日則為488億元。 ~界面新聞