【導讀】“大空頭”貝瑞警告：美國家庭股票財富超越房地產，或是長期熊市先兆“大空頭”貝瑞，又來了！近日，因預測2008年金融危機而聞名的“大空頭”麥可·貝瑞對美國股市的走勢發出了嚴重警告。貝瑞在社交平台X上分享了一張“非常有趣”的圖表，其中顯示，美國家庭持有股票財富大幅攀升，最近超過了房地產財富。貝瑞稱，這是只在上世紀60年代末和90年代末才出現的現象，而前兩次發生這種情況時，“隨後的熊市持續了數年”。對此，有網友回應稱，“可以確定未來5到10年內會有熊市，那些預測熊市的人將獲得掌聲”“圖表用平靜的聲音大聲宣告了危險”。不過，貝瑞的警告也引起了部分網友的質疑。有網友稱自己難以負擔購房，“無處可投，只能投入股市”。亦有網友認為，指數投資日益流行，導致圖表被扭曲，以及上述圖表指標過於簡單，且沒有考慮到“技術突破”。作為電影《大空頭》的原型人物，麥可·貝瑞近期頻繁發聲，對市場作出警告。12月11日，貝瑞引用了《金融時報》的一篇部落格文章，稱聯準會開始“儲備管理購買”（RMPs）的計畫，表明美國銀行體系日益脆弱。聯準會決定停止縮減資產負債表，並宣佈準備每月購買約350億至450億美元的國債。對此貝瑞表示：“如果美國銀行系統在沒有聯準會超過3兆美元的‘生命維持’下無法運作，這並不是實力的象徵，而是脆弱的跡象。”貝瑞認為，聯準會現在似乎在每次危機後都會擴大其資產負債表，以避免銀行系統出現資金壓力，這種動態有助於解釋股市的強勢表現。“這種做法的實際極限可能是美國債券市場的全面國有化，即聯準會擁有全部40兆美元的美國債務。所以我猜，繼續狂歡吧。”此前，貝瑞還對美國多家科技巨頭提出挑戰，包括看空特斯拉、輝達、Palantir、OpenAI等。貝瑞發帖稱，“OpenAI是下一個網景（Netscape），註定失敗”“即使OpenAI融資600億美元也遠遠不足以填補資金空缺”。對於特斯拉，他認為“估值過高”，並對馬斯克的薪酬方案展開抨擊。上月，貝瑞披露了做空輝達和Palantir的倉位，並與這兩家公司展開論戰。隨後，貝瑞註銷了旗下的避險基金，並在Substack平台推出了名為“Cassandra Unchained”的付費專欄（月付39美元、年付379美元），承諾提供更加直接、不加修飾的分析。 (中國基金報)

牛市陷阱與熊市陷阱是金融市場中最具欺騙性的兩種形式。它們會誤導交易者根據虛假訊號建立頭寸——隨後價格卻很快逆轉。識別這些陷阱對股票、外匯、加密貨幣、大宗商品及指數等領域的交易者至關重要。若能正確理解並識別，這些陷阱不僅有助於交易者保護資金，甚至能提供策略性的短期交易機會。本文將深入探討多頭陷阱與熊市陷阱的本質、形成原因、識別方法以及避免陷入陷阱的實用策略。1.什麼是牛市陷阱？牛市陷阱是一種虛假訊號，它暗示下跌趨勢已逆轉為上升趨勢，但價格很快又恢復下跌趨勢。換言之，價格走勢短暫突破關鍵阻力位，誘使交易者相信上漲行情已經開始，但隨後卻無法維持動能並轉而下跌。在這種情況下，那些因預期價格進一步上漲而在突破時買入的交易者，當價格轉頭向下時，會發現自己被“困”在虧損的多頭頭寸中。牛市陷阱（圖片來源：Trade Nation，翻譯：奔跑財經）牛市陷阱的形成原因牛市陷阱的出現，往往源自於以下幾個關鍵因素：1.突破缺乏實質支撐若突破未伴隨顯著的成交量放大和持續買盤跟進，通常表示此波動缺乏廣泛市場參與的支撐。2.市場心理與短期噪音交易者對短期樂觀情緒或訊息的反應可能產生暫時的上漲壓力，但並未引發真正的趨勢轉變。3.流動性與止損訂單驅動大資金可能將價格短暫推高至阻力位上方，以觸發止損單或吸引突破策略交易者進場，隨後迅速反轉價格方向。牛市陷阱常見於熊市和長期下跌趨勢。短期反彈看似趨勢逆轉，卻往往迅速失效。如何辨識牛市陷阱辨識牛市陷阱需要確認突破是真實還是虛假。關鍵訊號包括：1.突破時成交量低迷：價格突破阻力位但成交量疲軟，顯示買盤力量不足以維持上漲趨勢。2.阻力位回踩失敗：有效突破後，價格通常會回踩阻力位並成功守住。若價格回落至該水平下方，則突破很可能是虛假的。3.動量指標背離：RSI 或MACD 等技術指標出現背離（例如價格創出更高高點而動能指標未創新高），可能預示上漲動能減弱。4.價格形態訊號：突破後出現反轉K 線形態（如長上影線、看跌吞沒形態），顯示賣壓已壓倒買盤力量。2什麼是熊市陷阱？熊市陷阱是多頭陷阱的反向形態。它發生在價格看似跌破關鍵支撐位，暗示下跌趨勢或看跌行情將持續，但隨後卻迅速反轉上漲的情況下。那些相信突破有效並可能已做空或平倉多頭部位的交易者，會在價格不跌反漲時被「困住」。熊市陷阱通常出現在基本面仍處於上漲趨勢或橫盤整理的市場。它們製造出一種看跌動能的假訊號，而這種訊號往往會迅速消散。熊市陷阱範例（圖片來源：Strike，翻譯：奔跑財經）熊市陷阱的形成原因常見因素包括：1.市場波動與短期噪音價格快速跌破支撐位可能是由短暫情緒變化驅動，而非持續的看跌力量。2.止損訂單觸發策略大額交易者可能在推動價格回升前，透過觸發空頭止損單來獲取流動性。3.低流動性市場環境交投清淡的市場中，價格更容易在反轉前短暫跌破支撐位。如何辨識熊市陷阱可透過以下特徵識別熊市陷阱：1.低成交量跌破支撐：跌破支撐位時未伴隨顯著的賣出成交量，顯示突破缺乏市場共識。2.突破後快速反轉：跌破支撐後價格迅速回升，暗示這次破位可能是假訊號。3.回踩確認支撐有效：價格反轉後若能回踩並站穩於原支撐位（現已轉為阻力位）上方，可確認是陷阱而非有效破位。4.看漲價格形態：破位後出現反轉K線形態（如看漲吞沒形態），預示可能存在熊市陷阱。3.牛市陷阱與熊市陷阱的形成根源從根本上說，牛市陷阱和熊市陷阱的存在是因為市場是由交易心理、流動性動態和訂單流驅動的，而不是純粹的理性邏輯。交易者常將價格突破（向上或向下）解讀為趨勢訊號，並且往往未經確認就快速做出反應。做市商和機構也可能利用常見的突破交易策略，在反轉價格前觸發止損單並誘導市場反應。這些陷阱同樣容易出現在高波動性環境中，以及那些市場普遍關注的關鍵技術位附近。其他助長因素包括：從眾效應情緒化交易（如害怕錯過和恐慌性拋售）關鍵價位執行的演算法訂單4.確認突破真偽的分析工具與技巧為區分真實突破與陷阱，交易者常運用以下確認方法。成交量分析：真正的突破通常伴隨著高於平均的成交量。多時間框架驗證：在更高時間框架（如日線圖對比小時圖）上確認價格變動，可增強判斷信心。多指標共振：結合價格走勢與RSI、MACD 或隨機指標等動量背離現象，有助於過濾假訊號。回踩確認：突破後價格回踩該水準並獲得支撐，比單支突破K線更具可靠性。5.如何避免陷入交易陷阱規避牛市與熊市陷阱需要紀律和耐心。等待市場確認不要僅依據首次突破訊號入場。應觀察成交量跟進、價格回踩確認以及更長框架的驗證。嚴格執行風險管理合理設定停損單，避免將停損集中設置在易被觸發的明顯技術位（這些位置常是陷阱觸發區）。綜合情境分析在根據單一訊號判斷趨勢反轉或延續前，需結合整體趨勢與市場環境進行綜合分析。結合圖表形態與K 線訊號將突破訊號與有效的K 線形態結合，以驗證趨勢強度。常見問題(FAQ)Q.牛市陷阱與熊市陷阱有何不同？A.多頭陷阱誤導交易者認為下跌趨勢已逆轉為上漲趨勢（實際上並未反轉）；而熊市陷阱則誤導交易者認為上漲趨勢已轉為下跌趨勢（實際上並未發生）。Q.所有市場都會出現交易陷阱嗎？A.是的。任何可交易市場都可能出現多頭和熊市陷阱，包括股票、外匯、加密貨幣、大宗商品及指數市場。Q.交易陷阱是市場操縱的表現嗎？A.不完全是。雖然大資金可能利用常見的突破策略來製造陷阱，但陷阱更源自於市場心理、流動性動態和常規交易行為的自然結果。Q.能否從交易陷阱獲利？A.經驗豐富的交易者可在確認陷阱形成、價格反轉後，透過交易突破失敗行情獲利。但這需要嚴格的訊號確認和紀律性的風險控制。總結牛市陷阱與熊市陷阱是市場中極具迷惑性的形態，即使經驗豐富的交易者也可能被誤導。透過理解其本質、成因及確認真實突破的方法，您可以降低風險並提升交易成效。運用嚴謹的技術分析、執行紀律性的風險管理並保持耐心，是有效辨識陷阱、避免重大交易錯誤的關鍵。(奔跑財經)

隨著對美國政府親加密立場的熱情消退和市場避險情緒加劇，比特幣正面臨嚴峻考驗，整個加密市場的熊市似乎正在深化。作為市值最高的加密貨幣，比特幣價格於周日跌破93714美元。這一價格水平已低於其2024年底的收盤價，意味著今年早些時候一度超過30%的年度漲幅已被“全部抹去”。這輪暴跌發生在該資產創下歷史新高後僅一個多月。10月6日，比特幣價格飆升至126251美元的紀錄高位，但四天後，由於美國總統川普意外發表有關關稅的言論，引發全球市場動盪，比特幣隨之開啟了下跌通道。機構參與度的減弱是本輪下跌的核心驅動力之一。據彭博資料顯示，今年以來，比特幣交易所交易基金（ETF）吸引了超過250億美元的資金流入，將其總資產管理規模推高至約1690億美元。這些穩定的資金流曾幫助將比特幣重塑為一種投資組合的多元化工具。然而，隨著大型買家（包括ETF配置者和企業財務部門）的悄然退場，這種“避險資產”的敘事正在“重新變得脆弱”。一個典型的例子是Michael Saylor的Strategy Inc.，其股價目前已接近其持有的比特幣資產價值，表明投資者不再願意為其高槓桿的比特幣策略支付溢價。宏觀逆風與槓桿出清宏觀經濟環境的轉變是另一個關鍵因素。Bitwise Asset Management的首席投資官Matthew Hougan指出，“整體市場處於避險模式”，而“加密貨幣是煤礦裡的金絲雀，最先作出了反應”。近期科技股的回呼也導致了市場整體風險偏好的下降。Nansen的高級研究分析師Jake Kennis表示，此次拋售是“長期持有者獲利了結、機構資金外流、宏觀不確定性以及槓桿多頭被清算的合流”。他補充說，在經歷了一段長時間的盤整後，市場已暫時選擇了下行方向。山寨幣跌幅更甚市場普遍的悲觀情緒正在加劇拋售。Matthew Hougan表示，“加密貨幣散戶的情緒相當負面”，許多人為了避免再次經歷50%的大幅回呼而選擇提前離場。這種悲觀情緒在波動性更高的小型代幣（即“山寨幣”）市場中表現得更為淋漓盡致。據報導，一個追蹤前100大數位資產中後50名的MarketVector指數今年已下跌約60%。專注於去中心化金融的公司Ergonia的研究總監Chris Newhouse也觀察到，市場普遍對“資本部署持懷疑態度，且缺乏自然的看漲催化劑”。 (華珲街見聞)

在截至撰稿時，比特幣交易價格約為111,307美元，過去一天曾上漲2.05%，市值達2.21兆美元。儘管市場略有反彈，分析師卻警告，出現了一項遠比宏觀週期或監管更嚴重的新風險：「量子運算」。加密分析師Charles Edwards警示，除非比特幣盡快升級其加密技術，最遲可能只剩下一年時間，否則網路恐面臨史上最嚴重的熊市。在Token2049上，Edwards提出兩大威脅：企業財務對加密資產曝險不斷提升量子運算進展加速，可能動搖區塊鏈安全根基量子運算如何攻破比特幣比特幣依賴橢圓曲線加密（ECC）來保障交易與錢包所有權。量子電腦理論上可以透過特定算法，從公開金鑰快速推算出私鑰，幾分鐘內就能解開錢包。Edwards引述的研究指出，大約2,300個邏輯量子位元（qubit）就足以破解比特幣加密技術，這個門檻可能在未來2至8年內達成。麥肯錫預測所謂的「Q-Day」（量子超越傳統加密的那一天）最晚於十年內到來。促使風險升高的關鍵因素包括：全球競賽：Google、AWS、Microsoft、IBM、Meta等科技巨頭都在擴大量子系統研發政府投入：中國領先全球，投入逾 550 億美元，是美國的兩倍左右早期弱點：比特幣的 ECC 強度低於 RSA，因此可能更早被破解以太坊共同創辦人Vitalik Buterin 估計，到2030年量子運算幹擾加密網路的機率為20%，凸顯轉向量子安全錢包的緊迫性。比特幣技術面展望：接下來的關鍵價位技術面來看，BTC/USD正在107,000至114,000美元之間盤整，在2小時圖上形成對稱三角形，這種結構通常預示強力突破即將到來。 20EMA和50EMA趨於走平，顯示動能收斂，同時RSI接近60，呈現溫和的多頭傾向。若價格突破114,100美元並伴隨放量，可望推升至115,900–120,000美元。若跌破111,000美元，可能將109,000和107,000美元暴露為重要支撐位。比特幣價格走勢圖 — 來源：TradingView動能仍保持平衡，但交易者仍保持謹慎，因為整體市場情緒取決於加密產業能否在量子威脅成為全市場風險前成功應對。正如 Edwards 所說：「我曾認為未來的比特幣熊市跌幅會越來越小。可是假如我們明年還沒有解決量子問題，我們可能會面臨史上最大的一次熊市。」https://x.com/caprioleio/status/1980876072737808586Bitcoin Hyper：比特幣在 Solana上的下一階段進化？Bitcoin Hyper（$HYPER）正為比特幣生態繫帶來全新的發展階段。雖然比特幣依舊是安全性的黃金標準，Bitcoin Hyper則補上了它一直缺乏的要素：Solana 等級的速度。作為首個由Solana虛擬機器（SVM）驅動的比特幣原生Layer 2，它結合比特幣的穩定性與Solana的高效架構。最終實現的效果包括：極速、低成本的智慧合約、去中心化應用，甚至是迷因幣的創造，全都由比特幣網路提供安全性保障。經Consult審計後，專案更強調可信度與可擴展性，隨著採用率提升，動能也迅速累積。目前預售已突破2,470 萬美元，代幣價格仍僅0.013,165美元，即將再次調高。隨著比特幣網路活動增加、對高效率BTC應用的需求成長，Bitcoin Hyper成為連結兩大加密生態系的關鍵橋樑。如果說比特幣奠定了基礎，那麼Bitcoin Hyper有望讓它重新變得快速、靈活並兼具娛樂性。點此參與預售按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

2025年4月起，美國關稅政策引發市場劇烈震盪。美國股市在2月達到高點後迅速下跌。儘管關稅引發市場大幅下跌，但根據富時羅素的15%熊市閾值，2025年的跌市（-8.26%）尚未構成熊市周期。到5月中旬時，由於擬議關稅稅率下調，涵蓋整個美國股市的羅素3000指數已收復大部分跌幅。羅素3000指數由羅素1000指數（大盤股）與羅素2000指數（小盤股）合併而成，相關資產管理規模合計超過10兆美元。我們不知道這場“關稅風波”是否已經結束，但從更長期的股市背景來看，這場風波迄今幾乎無足輕重。我們在下圖中使用了羅素3000總回報指數的月度資料，將美國股市最近25年的表現劃分為多個周期。相比每日資料，使用月度資料分析過往表現能夠將市場雜音降到最低，有助於我們以更宏觀的視角識別市場周期。我們的分析從本世紀迄今為止股票市場的一個主要周期性轉折點開始：2000年2月底，即1990年代末的科技泡沫破裂之際。我們在分析中將“周期”界定為指數漲幅或跌幅超過15%的情況：從最近的低點上漲超過15%被界定為牛市周期，從最近的峰值下跌超過15%則被界定為熊市周期。自2000年以來，羅素3000指數經歷了五個牛市和五個熊市周期。平均而言，牛市持續的時間是熊市的三倍，回報也更高。來源：富時羅素。羅素3000總回報指數在2000年2月29日至2025年4月30日期間的月度資料。過去的表現並非將來回報的指引。請參閱文章結尾瞭解重要的法律披露資訊。我們可以從圖表中觀察到什麼？2000年2月底至2025年4月底期間，市場經歷了五個牛市周期和五個熊市周期，持續時間和漲跌幅度各不相同。值得注意的是，三個牛市周期的累計總回報超過100%：► 全球金融危機後持續26個月的市場復甦（2009年3月至2011年4月，+100.5%）；► 2000年代中期持續60個月的牛市（2002年10月至2007年10月，+115.6%）；► 在新冠疫情爆發前結束、持續99個月的牛市（2011年10月至2019年12月，+234.2%）。► 期內也出現了兩個顯著的熊市周期，每次累計跌幅均超過30%；► 全球金融危機期間持續16個月的跌市（2007年11月至2009年2月，-51.2％）；► 1990年代末科技泡沫破裂後持續31個月的跌市（2000年3月至2002年9月，-38.6%）。2025年的關稅風波在圖表中處於什麼位置？到目前為止，關稅風波尚未構成新的熊市周期。羅素3000總回報指數的三個月累計回報率（截至2025年4月底）為-8.26%。因此，這一時期仍然被歸類為我們稱為“美股七巨頭主導市場”的牛市周期的一部分。該周期從2022年10月開始，到2025年4月持續了31個月，累計漲幅達58.2%。有種說法認為，股市“爬樓梯上漲，坐電梯下跌”。我們的分析印證了這一說法。牛市周期的平均月度回報率為1.7%，而熊市周期的每月跌幅達-2.8%，下跌速度明顯更快。然而，羅素3000總回報指數中，牛市周期的平均長度（47個月）是熊市周期平均長度（13個月）的三倍多，平均而言，回報也更高。 (富時羅素FTSE Russell)

你是不是也曾經懷疑：月薪不到三萬元，真的有可能靠理財滾出一百萬資產嗎？每天辛苦工作、開銷壓力大，理財對你來說似乎遙不可及。但你知道嗎？真的有人在收入不高的情況下，靠著紀律與有效理財策略，在短短幾年內存到超過100萬元的資產！本篇文章將分享，月薪三萬如何理財致富的實戰7大祕訣，適合所有正在為財務自由努力的小資族，讓你也能從負債走向正資產。精打細算，從記帳開始累積理財本金小資理財的第一步，就是從記帳開始。利用免費的記帳工具，例如「記帳城市」、「Moneybook」等，全面掌握生活開銷。從中你會發現，其實很多支出是可以優化的。例如：每月外食費過高衝動購物頻繁雜費沒有規劃透過精準記帳與開銷分類，每月至少可以省下3000元～5000元，這筆錢就是你開始投資的本金。設定明確理財目標，拆解百萬存錢計畫存到第一桶金的關鍵在於具體目標與分階段執行。以五年內累積100萬元為例，只要平均年儲蓄與投資報酬能達20萬，等於每月目標為1.6萬。若無法單靠儲蓄達標，就需要搭配ETF投資或基金定期定額來提高資產增值速度。ETF定期定額投資，小資族穩健翻身法對於月薪三萬的小資族來說，ETF定期定額投資是最適合的理財工具之一。推薦的入門ETF如：0050（台灣50）0056（高股息）00878（永續高股息）這些ETF具有分散風險、長期報酬穩定、進出簡單等特點。每月投入3000～5000元，透過複利滾存與股息再投入，五年下來資產會明顯成長。自動化存錢機制，建立財務紀律許多理財成功者都有一個習慣：自動存錢。也就是薪水一入帳，自動轉帳一部分到投資帳戶或高利活儲帳戶，如 Richart、Bankee 或 LINE Bank。這種「先存後花」的機制能大幅減少花光薪水的機率，也讓你不需要每天費心控制金錢流向，讓理財更自動化、更有紀律。月薪低不是藉口，開始理財才能改變命運真正能改變財務命運的，不是高薪，而是理財行動力。無論你現在收入多少，只要你願意開始規劃，每月存下幾千元、持續投資、控制風險，你也能在幾年內翻轉人生。別再等到收入增加才開始理財，因為等不到那一天的人很多。今天就從記帳、設定目標、開始定期定額ETF，踏出你的財務自由第一步。小資族第一桶金，哪裡來?理財7大秘訣今天要分享書籍，是蔣立智撰寫的「活用小資薪水,5年滾出100 萬」，作者採訪多位成功理財小資族。在書中他分享了小資族成功的理財經驗,獨家公布實現財務自由的「7大秘訣」今天讓我們跟著書中這群理財成功的小資族,學學讓薪水輕鬆滾出百萬的秘訣吧。小資理財實戰7大秘訣▶秘訣一:培養理財意志力▶秘訣二:賺跟存是同一桶金 ▶秘訣三:找出沒錢的原因  ▶秘訣四:記帳變財富累積▶秘訣五:按風險比例投資▶秘訣六:「阿爾卑斯山礦泉水」理財投資心法▶秘訣七:選出成長的金雞母▶金雞母特徵一:公司服務不會一層不變  ▶金雞母特徵二:研發新產品替代舊產品▶金雞母特徵三:產品賣出的利潤高▶金雞母特徵四:勞資關係好  ▶金雞母特徵五:管理升遷制度好▶金雞母特徵六:產品競爭力強▶金雞母特徵七:不亂印股票▶金雞母特徵八:負面新聞少▶金雞母特徵九:成本控制佳

CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr.）於5月1日公佈了未來六個月比特幣（BTC）價格可能出現的三種趨勢情境。此次分析基於「淨未實現盈虧（NUPL）」和「市場價值與實現價值（MVRV）」的比率。目前該比率約為0.8（80%），處於「上漲開始」區間，顯示市場正處於關鍵轉折點。從樂觀到悲觀的三種價格情景在樂觀情境下，阿德勒預計比特幣未來價格可能達到15萬美元至17.5萬美元之間。這項預測前提是 NUPL/MVRV 比率能夠突破並維持在1.0以上。 2017年和2021年的多頭市場中，該比率的上升曾預示著價格的急劇上漲。在基本情境下，預計比特幣價格將在9萬美元至11萬美元之間波動。此時比率將在0.8至1.0之間變化，反映市場參與者之間的資金累積和獲利了結相互平衡的狀態。在悲觀情景中，比特幣價格可能回落至7萬美元至8.5萬美元之間。影響價格走勢的因素比特幣價格受多種因素影響。近期長期持有者的行為表明，其在交易所的持倉量已降至年內最低的1.1%，意味著拋壓減少，這是支持看漲的一個訊號。潛在的市場催化劑包括：市場對聯準會降息的預期，以及在經濟放緩背景下比特幣仍展現出的強勁支撐力，這些因素正推動機構投資者的需求。從技術分析角度來看，知名交易員彼得·布蘭特（Peter Brandt）指出，目前的走勢呈現出放物線式上升模式。這一模式在歷史上通常預示著價格的劇烈上漲，他預測比特幣在2025年第三季可能升至12.5萬美元至15萬美元之間。市場趨勢與未來展望歷史數據顯示，在過去的多頭市場中，當 NUPL/MVRV 比率突破1.0後，比特幣價格往往會迎來頂部，這為樂觀情景提供了合理依據。截至2025年4月下旬，比特幣價格已穩定突破9萬美元，顯示市場正進入新一輪累積期，反映出對加密資產的持續興趣。值得注意的風險在於，如果 NUPL/MVRV 比率持續低於0.75，可能引發以新手投資者為主的連鎖性獲利了結拋售。從機構展望來看，渣打銀行（Standard Chartered）對第二季的目標價定為11萬美元至12萬美元，與阿德勒的基本情景基本一致。在徘徊於 $92,000 至 $95,000 上方區間後，比特幣（BTC）現已強勢突破 $96,000，六位數的目標再度重燃市場信心。多頭動能正在迅速累積——隨著比特幣暴漲，市場的目光也聚焦到一個正快速吸引關注的冷門項目：BTC Bull Token （$BTCBULL），這是一款旨在無需增持 BTC 本體即可實現雙倍收益的迷因幣。該計畫正受到越來越多加密投資者的支持，其 ICO 募資已突破 520 萬美元，早鳥用戶的參與熱度絲毫未減。在不到 48 小時內，$BTCBULL 的代幣價格即將從 $0.00249 上調；自周一進入當前融資階段以來，預售額已新增超過 11 萬美元——隨著更多比特幣多頭發現該項目如何放大他們對“橙色幣”下一波行情的敞口，參與熱潮仍在升溫。比特幣 4 月飆升的關鍵催化因素過去一個月，比特幣勁升 14.2%，創下自 2021 年 4 月以來最強勁的月線收官。但這只是冰山一角。自 4 月 7 日一度回調至 $74,000 後，比特幣隨後強勢反彈，現已在 5 月初站上 $96,000，累計自低點反彈幅度高達 29.7%，展現出驚人的多頭動能。多重經濟訊號助推比特幣上漲敘事。儘管通膨出現緩解跡象，美國經濟成長卻未達預期——第一季 GDP 意外下滑 -0.3%，遠低於 +0.2% 的市場預測。而 4 月非農新增僅 62,000，創近一年新低，使得「類滯漲」避險需求浮出水面，比特幣正好成為資金尋求對沖的優選資產。隨後，比特幣迎來重大利多：美國總統川普在 4 月 9 日宣布暫停關稅 90 天，大幅緩解宏觀層面的風險擔憂，為風險資產釋放上漲空間，機構資金隨即入場。進入 4 月尾聲，比特幣現貨 ETF 在短短八天內錄得近 30 億美元淨流入，成為 ETF 時代開啟以來最強勁的資金吸籌期之一——而這波吸金浪潮，還遠未結束。上市公司同樣大舉加碼，光在第一季就將超過 95,000 枚比特幣納入財庫，季增高達 16%。其中產業巨頭 Strategy 目前持股估計已達 553,000 BTC，且仍在持續加倉，絲毫沒有踩煞車的跡象。在宏觀利多與機構資本共振推動下，比特幣直逼 $100,000 已不足為奇——這一波行情不僅意在測試歷史高點，更有望衝擊全新高位。而一旦 BTC 刷新高點、衝上 $150,000，$BTCBULL 持有者將率先迎來狂歡——這是該代幣的實用性觸發門檻，一旦達成，將自動解鎖獎勵機制，讓用戶在無需再購入 BTC 的前提下，實現收益翻倍。這是一款能「產出比特幣」的迷因幣BTC Bull Token 是一款專為讓投資者在無需加倉 BTC 的前提下，實現比特幣收益倍增的迷因幣。透過與頭部去中心化 Web3 錢包 Best Wallet（$BEST）的策略合作，$BTCBULL 的階段性激勵機制已深度集成，實現無縫獎勵分發。作為一款 ERC-20 代幣，$BTCBULL 的獎勵系統完全透過 Best Wallet 運作——無需質押、無需繁瑣設定、無需託管。純粹實用性，原生內建。獎勵與持倉掛鉤：你持有的 $BTCBULL 越多，等比特幣價格觸發首個里程碑（$150,000）時，你獲得的獎勵佔比就越高。而這，僅僅是開始。這個「階段式激勵模型」將在 BTC 達到 $200,000、$250,000，並以每上漲 $50,000 為一個循環持續觸發，直到比特幣實現長期目標——$1,000,000。每個階段都將解鎖新一輪獎勵，讓持有者在比特幣上漲過程中享受倍增收益。但 $BTCBULL 不只是比特幣行情的跟漲工具。它還設有原生通縮機制：當 BTC 突破 $125,000 時，代幣將開始銷毀，並在每上漲 $50,000 時重複進行，逐步減少流通供給、提升稀缺性與長期價值。最後一個殺手鐧？當 BTC 達到 $250,000 時，$BTCBULL 持有者還將獲得額外空投獎勵——就在比特幣進入爆發區間之際，為你加倉加碼。比特幣的價格預測當然，預測比特幣會達到25萬美元甚至100萬美元聽起來可能過於樂觀。但話說回來，曾經也有人懷疑比特幣能否達到1美元。現在我們站在5月的起點，比特幣的價格大約在96,000美元左右，市場動能正在迅速提升。加密貨幣仍然年輕——僅僅是一個15年的市場——它的完全普及曲線還沒有完全展開。正是這種早期階段的特性，使得它充滿了波動性和機會。許多投資者仍在決定是交易還是持有，短期進出以謀取利潤。但正如上個月所顯示的，市場的敘事已經開始轉變。四月的表現顯示，比特幣已經開始充當抗滯漲和宏觀不確定性的對沖工具。隨著經濟成長放緩，通貨膨脹依然存在，而機構投資者不斷湧入，顯然市場正逐漸意識到比特幣真正代表的意義。所以，不，七位數的比特幣並非不可能。事實上，許多加密領域的重量級人物認為這一目標會比大多數人預期的更早實現。隨著ETF資金流入激增，供應減少，以及市場信心的成長，當前的市場環境已為此鋪路。曾經看似遙不可及的目標，現在可能正是下一個合理的里程碑。在每個比特幣里程碑時加入，翻倍你的$BTC翻倍你的比特幣持股從一個步驟開始：在$BTCBULL還處於早期階段時大量購買。因為一旦$BTCBULL上線主要交易所，借助這些價格翻倍比特幣被動收入的機會就會迅速消失。進入很簡單。只要造訪BTC Bull Token官網，使用ETH、USDT，甚至銀行卡購買$BTCBULL——沒有複雜的設置，也沒有門檻。如前所述，Best Wallet是最適合的Web3錢包，完全整合了BTC Bull Token的里程碑獎勵系統。將你的$BTCBULL存放在那裡，每當達到一個里程碑時，你將自動獲得比特幣空投。投資者在質押新購買的代幣時，還能立即獲得79%的年化報酬率（APY）。Best Wallet現在可以在Google Play 或Apple App Store下載。保持與BTC Bull Token社區的連接，關注 X和Telegram上的里程碑提醒以及空投更新。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

全球股市近期幾度跌入技術性熊市（熊市一般定義為近期高點下跌超過20%）。高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer在最新報告中表示，回顧歷史上的熊市，可以幫助我們判斷這一輪下跌的持續時間和嚴重程度。雖然美股在川普宣佈對大部分國家關稅「緩徵90天」後出現反彈，但Oppenheimer認為，市場要真正反轉，還差幾個關鍵條件。他寫道：“估值還需要進一步修正，股市才可能進入新一輪'希望期'，也就是牛市啟動前的強勁反彈階段。”熊市分三類，不同成因帶來不同後果高盛團隊總結，歷史上的熊市大致可分為三種：1. 結構性熊市典型代表是2007-2008年的全球金融危機。這類熊市由系統性風險和資產泡沫破裂引發，通常伴隨著物價劇烈下跌、銀行危機、經濟深度衰退。2. 周期性熊市這類熊市源自正常的經濟周期波動，例如昇息、利潤下滑或經濟即將衰退。它們雖然劇烈，但更具規律性。3. 事件驅動熊市由突發事件引發，如戰爭、油價暴漲、新興市場危機，或技術性市場失衡。它們往往不會導致全面衰退，市場通常能較快反彈。例如新冠疫情初期的市場暴跌，就是典型的事件驅動型熊市。數據顯示，周期性和事件熊市的平均跌幅約為30%，但持續時間不同：1. 周期性熊市平均持續約2年，完全修復需約5年；2. 事件型熊市通常持續約8個月，1年內可基本修復。相較之下，結構性熊市的殺傷力最大，平均跌幅可達60%，持續時間超過3年，修復周期往往長達10年。Oppenheimer提醒：“熊市的類型往往事後才容易判斷，在當下很難界定。一輪熊市可能從某種形態開始，但最終變成另一種。”本輪下跌正從「事件型」向「周期型」演變高盛認為，這輪市場調整起初是典型的事件驅動熊市——導火線是美國突然大幅加徵關稅。年初時全球經濟基本面其實不錯，因此初期反應相對溫和。但Oppenheimer警告，這輪下跌可能演變為周期性熊市，尤其是在經濟衰退風險上升的背景下。高盛已下調2025年美國GDP成長預期，衰退的機率也在上升。目前美國股市估值仍處於歷史高位，失業率也處於極低水平，未來如果經濟下滑，估值和就業可能都將面臨調整。高盛的「多空指標」在4月8日仍處於高位，顯示市場短期仍有下行空間。股市何時真正反彈？回顧自1980年以來的19次熊市反彈，高盛發現它們平均持續44天，MSCI全球指數在此期間平均反彈10%-15%。但要看到真正的“反轉訊號”，Oppenheimer團隊認為需要以下四個條件同時具備：1. 估值夠有吸引力2. 投資人情緒極度悲觀，部位超低，具備反轉基礎3. 政策支援到位（尤其是降息）4. 經濟指標的「改善趨勢」出現（即成長加速度轉正）目前來看，這些條件尚未完全滿足：1. 美股估值依然偏高，尤其是市值與GDP比值仍處歷史高點2. 降息預期尚不明朗，若未來經濟衰退風險升溫，聯準會才可能轉向3. 高頻經濟數據仍偏弱，難言反彈4. 投資者情緒已顯著轉空Oppenheimer認為：“目前這輪熊市不像是結構性崩盤。企業資產負債表總體健康，銀行資本也較為充足，美股雖貴，但還沒到泡沫破裂的程度。”這讓他更有信心認為：“本輪熊市的深度和持續時間，應該不會像歷史上的結構性熊市那麼嚴重。”非美市場：新的機會或許正在醞釀過去15年，美股大幅跑贏全球市場，估值也漲水船高。然而，這輪從美國科技股開始的下跌，讓非美市場暫時「脫鉤」了。高盛指出，年初歐洲股市的表現反而強勁，背後有德國財政刺激預期和中國科技突破的支撐。但隨著美股跌幅擴大、衰退預期升溫，非美市場也未能獨善其身。 Oppenheimer指出：“一旦美股跌幅超過10%，其他市場也難以倖免，只是相對跌幅可能較小。”在當前美國高估值、高通膨、企業獲利承壓的背景下，國際多元化組態或許更值得考慮。不是每輪熊市都是災難，也不是每次下跌都該恐慌現在的問題不是“是否抄底”，而是“什麼時候抄底才合適”。如果你能辨識熊市類型、觀察關鍵訊號，再結合自身投資周期，也許熊市正是一場危機的機會。高盛的結論是：這一輪下跌不像2008那樣徹底崩盤，更像是周期性調整。對投資人來說，或許不是立即衝進去，而是盯緊那四個關鍵訊號，做好準備，一旦「希望期」出現，就別猶豫了。 （產業研究報告）