沃爾瑪轉板納斯達克：四大核心原因解析一、科技戰略深度契合：從"傳統零售"到"科技零售"的戰略升級沃爾瑪首席財務官John David Rainey在公告中明確表示，轉板與公司"以人為本、技術賦能"的長期戰略高度一致。CEO道格·麥克米倫更是將AI與自動化列為轉板的關鍵因素。2023-2025財年，沃爾瑪在AI和自動化領域累計投資超過100億美元，打造零售行業最大規模AI模型訓練平台，與微軟、輝達等科技巨頭深度合作。推出Walmart GoLocal配送服務，與亞馬遜Prime正面競爭；超50%線上訂單通過自動化設施處理。在美國門店大規模部署機器人貨架掃描系統，顯著提升庫存管理效率。2018年從"Wal-Mart Stores"更名為"Walmart Inc."，刻意去掉"Stores"，彰顯向科技公司轉型的決心。作為全球63%科技上市公司的聚集地，納斯達克形成了強大的科技企業生態和估值溢價，能更好地體現沃爾瑪"科技賦能零售"的戰略定位，而非侷限於傳統零售巨頭的形象。二、交易機制與財務效益：效率提升與成本最佳化的雙重考量納斯達克採用全電子化交易系統，速度更快、執行更高效，無人工干預，交易執行時間從紐交所的平均300毫秒縮短至納斯達克的50毫秒以內。納斯達克實行做市商制度，每隻股票至少有兩個做市商持續報價，提供更穩定的流動性，尤其在盤前盤後交易時段。納斯達克交易系統全球覆蓋，24小時不間斷電子交易，價格發現更充分，減少價格波動風險。財務效益顯著，納斯達克年度維持費約2.7萬美元，大幅低於紐交所；納斯達克的電子化交易系統可降低30-40%的交易成本，尤其在大宗交易時優勢明顯。三、估值重塑與資金吸引力：資本市場的重新定位紐交所投資者更關注穩定性和股息，納斯達克投資者則更看重成長性和技術創新，沃爾瑪希望借助科技類股的估值溢價提升市場價值。轉板後，沃爾瑪有望被納入納斯達克100指數（目前成分股平均市盈率約25倍，高於標普500的20倍），吸引約5000億美元的被動跟蹤資金。納斯達克的科技企業估值模型更能反映沃爾瑪在AI、巨量資料、自動化等領域的技術資產價值，這些無形資產在傳統零售估值體系中常被低估。吸引更多科技導向型機構投資者，擴大股東基礎，增強股票流動性。提升在創新領域的市場認可度，與亞馬遜等科技巨頭在同一平台競爭資金關注。納斯達克的投資者群體更熟悉技術投資敘事，能更好理解沃爾瑪"零售+科技"的複合型商業模式價值。四、競爭優勢強化：在零售科技賽道與亞馬遜正面交鋒通過與納斯達克這一科技創新平台結合，沃爾瑪向市場明確傳達"不只是零售商，更是科技公司"的定位，縮小與亞馬遜的估值差距（亞馬遜市盈率約30倍，沃爾瑪約22倍）。借助納斯達克的品牌效應，強力助推從"傳統零售巨頭"向"科技零售先鋒"的形象轉型。轉板後，沃爾瑪與亞馬遜將首次在同一交易所上市，便於投資者直接比較兩家公司的科技轉型成果和增長潛力。納斯達克為沃爾瑪提供了更靈活的資本運作平台，支援未來在AI、自動化等前沿技術領域的併購整合。強化"科技零售領導者"形象，吸引年輕一代消費者和技術人才，增強與亞馬遜在人才市場的競爭力。通過資本市場的科技定位，間接提升在產品市場的差異化競爭優勢，使"技術賦能的天天低價"戰略更具說服力。總之，沃爾瑪從紐交所轉板納斯達克，絕不僅是簡單的"換個地方交易"，而是這家擁有53年紐交所歷史的零售巨頭向科技賽道的正式宣戰。通過這一戰略性轉變，沃爾瑪旨在：① 讓資本市場重新認識其科技轉型價值；② 降低營運成本，提升交易效率；③ 吸引更多科技投資者；④ 在與亞馬遜的零售科技競爭中佔據更有利的資本市場位置。2025年12月9日，沃爾瑪將正式在納斯達克開始交易，股票程式碼保持"WMT"不變，這次史上最大規模的交易所遷移（約8,500億美元市值），將成為全球資本市場的歷史性時刻。 (才說資本)

華爾街對數位資產的擁抱正邁入一個全新的篇章。資產管理巨頭灰度（Grayscale）迎來了歷史性時刻，其備受市場矚目的狗狗幣（DOGE）與瑞波幣（XRP）現貨交易所交易基金（ETF）已正式獲得紐約證券交易所（NYSE）的批准，預計將於美東時間11月25日正式掛牌交易。這一里程碑事件不僅標誌著主流金融市場對另類加密資產的接納度顯著提升，也為廣大投資者開闢了更為便捷與合規的投資新途徑。DOGE的關鍵考驗根據揭露的監管檔案，紐交所旗下的電子證券交易所 NYSE Arca 已依據《1934年證券交易法》完成了對“灰度狗狗幣信託ETF”（程式碼：GDOG）與“灰度瑞波幣信託ETF”（程式碼：GXRP）的上市與註冊核備程序。這項批准的核心意義在於，灰度將其兩款既有的私募信託產品成功“轉型”為可在公開市場自由交易的現貨ETF。在此之前，這些信託產品僅限於合格投資者參與，且存在交易不便、溢價或折價等問題。轉型為現貨ETF後，意味著任何擁有證券帳戶的投資者都能像買賣股票一樣，輕鬆地投資這兩種熱門加密貨幣。更重要的是，這兩檔ETF均為“現貨”產品，代表基金本身會實際持有並託管等值的狗狗幣和瑞波幣。這種結構為投資者提供了直接曝險於資產價格波動的機會，同時免去了自行管理私鑰、應對錢包安全等複雜的技術操作，極大地降低了投資門檻。隨著DOGE和XRP的加入，灰度的加密貨幣ETF版圖已從最初的比特幣、以太幣，擴展至Solana以及如今這兩種擁有龐大社群基礎的資產，展現了其在數位資產領域的深度佈局。市場對這兩檔新ETF的上市反應充滿期待，但也夾雜著謹慎的觀察。彭博社資深ETF分析師艾瑞克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）預測，灰度的狗狗幣ETF（GDOG）在上市首日的交易量可能達到約1,100萬美元。儘管這一數字相較於某些主流資產ETF的首日表現較為溫和，但對於一個起源於迷因（Meme）的加密貨幣而言，這無疑是其邁向金融主流化的重要一步。同時，狗狗幣正處於一個微妙的十字路口。近期的市場資料顯示，DOGE的價格處於一個多星期的下降趨勢中，目前在0.143美元附近徘徊。從鏈上指標來看，訊號呈現出矛盾的狀態：高漲的NVT比率：狗狗幣的網路價值與交易量比率（NVT Ratio）近期急劇飆升。該指標通常被用來衡量資產估值是否合理，其飆升意味著相對於其鏈上實際的交易活動，DOGE的市值可能被高估了。這種由ETF上市預期所驅動的投機熱情，若無實質性的資金流入支撐，可能在利多出盡後引發價格回呼。上升的活躍度（Liveliness）：與此同時，另一項名為“活躍度”的宏觀指標卻呈現積極訊號。該指標的持續上升表明，長期持有者（HODLers）正在積累並鎖定他們的代幣，而非將其花費或出售。這種行為在市場下行期間尤為重要，因為長期持有者的信念構成了價格的堅實支撐，減少了由短期交易者引發的劇烈波動風險。因此，周一的ETF上市將成為DOGE價格走勢的關鍵催化劑。若ETF能成功吸引大量資金流入，DOGE或能藉此突破0.151美元的阻力位，進而挑戰0.165美元，扭轉當前的下降趨勢。反之，若市場反應平淡，ETF的利多未能轉化為購買壓力，DOGE可能繼續其跌勢，尋求0.130美元附近的支撐。XRP的激烈戰場相較於DOGE，灰度的XRP現貨ETF（GXRP）將進入一個早已硝煙瀰漫的戰場。得益於近期美國證券交易委員會（SEC）監管態度的微妙轉變，特別是在政府停擺期間發佈的一項關鍵指引，簡化了符合特定標準的ETF上市流程，山寨幣種（Altcoin）ETF的浪潮已然湧現。在GXRP上市之前，市場上已有多家機構搶先佈局。Canary Capital的XRP ETF（程式碼：XRPC）在11月13日上市時一鳴驚人，首日便吸引了超過2.5億美元的資金流入，展現了市場對合規XRP投資管道的強烈需求。此後，富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）、21Shares、Bitwise及CoinShares等知名發行商也紛紛推出了自己的XRP ETF產品。目前，市場上至少有六隻XRP現貨ETF在交易，競爭異常激烈。各家發行商正透過降低管理費、提供流動性激勵等方式爭奪市佔率。然而，一個有趣的現像是，儘管ETF的利多消息頻傳，XRP的價格卻呈現出“利多出盡”的走勢。根據CoinGecko資料，自11月初以來，XRP價格已下跌約18%，目前在2.09美元左右。分析師指出，這種矛盾的市場反應可能源於早期投資者的獲利了結，或是市場擔心多款競品同時上市會稀釋資金流入的效應。儘管短期價格承壓，但從長遠來看，ETF所提供的合規投資管道，仍有望為XRP帶來穩定的機構資金和更廣泛的採納。展望未來隨著DOGE和XRP ETF的成功落地，市場的目光已經投向了下一個潛在的目標。分析師巴爾丘納斯透露，灰度的Chainlink（LINK）現貨ETF（程式碼：GLNK）也可能在接下來的一周左右推出。灰度在近期的報告中將Chainlink譽為“代幣化金融的關鍵連結組織”，高度肯定其在預言機和跨鏈互操作性領域的核心地位。若GLNK順利推出，Chainlink將成為繼比特幣、以太坊、Solana、XRP和狗狗幣之後，第六個在美國擁有現貨ETF的加密資產。總而言之，灰度DOGE與XRP現貨ETF在紐交所的掛牌上市，是加密貨幣市場從主流幣種向更廣泛資產類別擴張的決定性一步。它不僅反映了監管環境的逐步成熟，也為傳統金融與數位資產的融合搭建了新的橋樑。儘管短期市場反應可能充滿變數，但這一趨勢無疑將為整個行業的長期發展注入新的活力。投資者應密切關注這些ETF的實際資金流向和長期表現，而非僅僅依賴上市消息本身作出交易決策。 (鏈科天下)

6月已經過去一旬，情況並不樂觀。有人對美股希望很大，並聲稱美股歷年6月都表現不錯。但我查了一下，發現恰恰相反，6月通常是表現最差的月份。為了具有普遍性，我們選擇以紐約證券交易所綜合指數（NYSE Composite），即包含所有紐約證券交易所上市股票的指數來進行調查。如圖1可見，從2004年到2023年這最近的20年來，6月的年化收益是最差的，僅有45%。 圖1：近20年（2004年至2023年）各月份的紐約證券交易所綜合指數收益。來源：stockcharts.com 如果覺得20年數據代表性不夠，紐約證券交易所綜合指數包含的科技股太少，那麼我們就來看標準普爾指數54年的數據。圖2可見，標準普爾500指數54年來，6月的平均報酬率只有2%，僅強過8月和9月。 圖2:1970年至2023年標準普爾500指數的各月份平均收益。來源：Liberated stock trader

2024年6月3日，美股市場開了一個巨大的玩笑。 早市，華爾街的投資者們像往常一樣，打開他們的電腦和手機，準備開始新的一天的交易。然而，他們很快就發現，市場出現了一些異常。 波克夏海瑟威，這家由投資大師巴菲特掌管的、以穩健投資和卓越業績聞名於世的大公司的A類股突然暴跌，跌幅達到了驚人的99.97%，股價從每股62萬美元左右，瞬間跌至185.1美元。 波克夏海瑟威A股，是華爾街價格最高的股票之一，是全球投資人心中穩定與財富的象徵。然而，這種跌法，以帳面價值算，1兆美元市值憑空蒸發，只剩下2.6億美元。

在美國市場結束交易之後，其他國家的股市仍在繼續交易。圖片來源：TIMOTHY A. CLARY—AFP/GETTY IMAGES 自從1790年，美國第一個股票交易市場在費城創建以來，市場一直在不斷進化。現在，人工智慧（AI）增強的尖端技術，正在重新塑造對多種資源的同步訪問，改變連接性和全球交易。 最近，紐約證券交易所（New York Stock Exchange，NYSE）就「全天候」交易上市股票的可能性，對市場參與者的意見進行了評估。 我們不由得會想到一個問題：為什麼要這樣做？

極氪扭虧為盈的訴求比蔚來、小鵬更為迫切。 極氪，成為第一家敲響上市鐘聲的“創二代”車企。 當地時間5月10日，極氪成功登陸紐交所，股票程式碼為“ZK”。極氪以每股21美元的價格累計發行2100萬股美國存托股票，募資約4.41億美元。照發行價推算，市值51.26億美元。 “37個月，極氪刷新了新能源汽車品牌從發佈到IPO的最快紀錄。不同於傳統車企和新勢力，極氪將吉利控股集團的造車底蘊與全球資源，賦能於全新的獨立品牌，這就是極氪為全球新能源轉型開闢的第三賽道，也是極氪在全球資本市場所凸顯的長期價值。”極氪CEO安聰慧表示。

美國時間5月10日早上，極氪正式登陸紐交所，股票程式碼為“ZK”。參與此次敲鐘儀式的包括極氪CEO安聰慧，吉利控股集團CEO李東輝和吉利汽車總裁桂生悅。敲鐘時刻現場反應熱烈，美銀等投資銀行代表出席了此次上市活動。 因獲超額認購，極氪擴大了IPO規模，以每股21美元的價格累計發行2100萬股美國存托股票。據悉，極氪刷新了新能源汽車史上最快上市紀錄，從2021年4月15日品牌發佈到成功IPO僅37個月。 極氪將募資約4.41億美元。若承銷商行使其超額配售權，則發行規模將進一步擴大至2415萬股ADS，募資約 5.07億美元。 (介面新聞)