1985年的春天，華倫·巴菲特執筆為波克夏的股東寫信時，一定在心中反覆權衡著一個艱難決定。他手中這艘名叫“波克夏”的船正在慢性滲水——它的紡織業務日復一日地漏水，即使有最優秀的船長肯·蔡司掌舵，也無法阻止船艙進水。巴菲特最終寫下那句著名的忠告：“如果你發現自己處在一艘不斷漏水的船上，與其花精力去修補漏洞，不如花精力去換一艘更好的船。”01 紡織業的沉船當巴菲特在1965年收購波克夏紡織廠時，這家企業曾是當地最大僱主，有著強大的行業地位和可觀的帳面價值。表面看，這是一筆划算的交易。然而巴菲特很快發現，他登上的是一艘註定要沉沒的船。美國紡織業這艘巨輪正面臨來自亞洲低成本生產商的致命衝擊。行業結構已經發生根本性變化，而巴菲特最初未能看清這一趨勢。波克夏紡織業務的管理者肯·蔡司無疑是位出色的船長，他削減成本、最佳化流程、引進新技術，做了所有能夠做的修補工作。然而就像用勺子舀出不斷湧入的海水，修補終歸趕不上漏水速度。巴菲特後來在信中坦誠：“即使由天才經營，一個基本面不佳的企業，也不是好投資。”他花了二十年才明白這個道理，並最終停止紡織業務營運。02 巴菲特的換船智慧巴菲特這句“換船論”背後的投資哲學遠比表面看起來深刻。它關乎三個層次的認知轉變：第一層：區分努力與成效的能力許多人誤將“努力”等同於“成效”。企業家日夜不休地修補企業漏洞，投資者不斷加倉下滑的股票，總相信“再堅持一下就能好轉”。巴菲特則提醒我們，關鍵在於方向而非強度——在沉船上拚命舀水，不如游向另一艘船。第二層：識別結構性衰落的眼力多數企業困境可分為兩類：周期性波動和結構性衰落。前者如季節更替，冬天過後是春天；後者如冰山融化，不可逆轉。紡織業面臨的不是周期性問題，而是全球化分工下的結構性衝擊。巴菲特最終認清這一點，才果斷棄船。第三層：放棄沉沒成本的勇氣最難的往往不是識別問題，而是承認錯誤並承擔損失。巴菲特在紡織業務上投入大量時間、金錢和聲譽，這些沉沒成本可能讓許多人選擇繼續修補。但他展示了一個偉大投資者的特質：能夠冷靜地區分“已付出的代價”和“未來的機會成本”。03 今天的漏水行業巴菲特的紡織船已經沉沒近四十年，但漏水的船隻從未消失。每個時代都有其註定漏水的行業：傳統零售業面臨電商衝擊，就像當年的紡織業面臨海外競爭；傳統媒體在數字浪潮中苦苦支撐，廣告收入不斷流失；部分製造業在自動化與智能化轉型中舉步維艱。更微妙的是，許多行業看似完好，實則已出現細小裂縫：燃油車製造面臨電動車革命，傳統能源面臨清潔能源替代，部分金融服務面臨金融科技顛覆。這些行業的共同點是：結構性問題遠大於管理問題，行業趨勢決定了個體命運。04 當你的船開始漏水作為投資者，審視持倉時不妨自問：我持有的公司所在的行業，是在擴張的海洋中航行，還是在萎縮的池塘中掙扎？公司優勢是結構性還是暫時性？如果答案是悲觀的，或許該考慮“換船”而非“補漏”。以巴菲特為例，他放棄紡織業後，將資源重新配置給保險和其他更有前景的業務，最終締造了投資傳奇。作為企業家。當發現無論怎樣努力都難以逆轉頹勢時，可能需要思考：我是在修補漏船，還是在建造新船？行業變遷中，有時最明智的選擇不是戰鬥到最後一刻，而是戰略性撤退，將資源重新配置到更有前景的領域。作為個人職業者，同樣面臨“補漏”或“換船”的選擇。當你的技能與行業需求漸行漸遠，是花費精力修補過時技能，還是投資學習適應新趨勢的能力？05 謹慎換船的邊界當然，“換船論”不能濫用。巴菲特並非建議一遇到困難就放棄。關鍵在於區分兩種情境：可修復的臨時性問題：優秀企業偶爾遇到挑戰，但行業基本面良好，競爭優勢依然堅固。這時堅持修補往往是正確選擇。例如蘋果公司在1990年代末的困境，是管理問題而非行業問題，賈伯斯的回歸修補了漏洞，使蘋果成為全球最有價值的公司。不可逆的結構性問題：行業趨勢已變，競爭格局重塑，核心優勢不再。這時修補往往是徒勞。如柯達面對數位攝影革命，無論怎樣改進膠卷質量都無法挽回頹勢。二者的區別在於：前者是船體暫時受損，後者是海水已經漫過甲板。06 換船的勇氣與智慧回望1985年，巴菲特決定停止紡織業務時，他正在做的不僅是關閉一家企業，而是在踐行自己的投資哲學：承認錯誤的勇氣，識別趨勢的眼力，以及重新配置資源的智慧。他在信中坦承：“我花了太長時間才意識到紡織業沒有未來。”這種自我反思的能力，或許比任何投資技巧都更為珍貴。今天的市場中，漏水的船隻依然比比皆是。有些投資者忙於修補漏洞，有些企業家執著於拯救沉船，而真正的智者，已經在尋找下一艘能夠遠航的船。識別漏水船隻需要智慧，放棄沉船需要勇氣，而找到新船需要遠見。這三者的結合，或許就是巴菲特這句簡單箴言背後最深刻的投資智慧。當潮水改變方向時，游泳健將也無法逆流而上。有時最理性的選擇不是奮力掙扎，而是隨波轉向，尋找新的航道。畢竟，投資與商業的終極智慧，不在於永不犯錯，而在於知道何時停止修補，何時開始尋找新的航船。 (格上財富)

從千年前“日出萬綢，衣被天下”的中國四大綢都，到如今享譽全球的“絲綢古鎮、紡織名城、時尚之都”，蘇州吳江盛澤鎮用一根根絲線織就了“千億級產業、千億級市場、千億級企業”齊頭並進的盛景，其背後究竟有著怎樣的法寶和秘籍？9月中旬，《金融時報》記者跟隨“活力中國調研行”走進盛澤，看跨境電商助千年綢都“盛澤織造”出海的新“絲路”。先來看一組資料，2025年上半年，吳江高新區盛澤鎮跨境電商進出口額達24.64億元，同比增長292.5%，在蘇州市佔比超10%。這份資料裡有三分之一的份額（7.9億元），來自一個樓宇式跨境電商產業園叢集——吳江高新區（盛澤鎮）跨境電商產業園。在全球紡織市場新格局下，盛澤鎮大膽突破創新，主動迎接跨境電商新賽道，充分利用設計賦能品牌效應，讓傳統的紡織產業實現了從地上“堆著賣”到“掛著賣”，再到“穿著賣”“網上賣”，以時尚、高端的姿態，一步步走向世界舞台的中央。面料高地的時尚轉型：從“地上堆著賣”變“時尚走秀穿著賣”走入建築面積17萬平方米的盛澤東方紡織城，映入眼簾的是綿延不絕的商舖，其中最亮眼莫過於設計師孵化基地和發佈展示館了。這裡也藏著吳江鎮紡織產業品牌化轉型升級的重要秘密。“過去我們去見客戶只能拿著面料樣品，現在通過設計賦能，可以更好地展示我們的面料價值，原來面料我們賣10元/米，現在通過設計服務的賦能後可以賣到20元/米。”蘇州設天下科技有限公司（POP盛澤設界）營運主管董暢向《金融時報》記者介紹道，“設計工作室的入駐是通過視覺行銷的方式，幫助實現當地企業升級產品並形成品牌化。”在這裡，設計師會根據不同面料企業的特點進行入駐專項對接，從面料應用的產品端為面料研發生產提出設計建議，如加入防水透氣等功能等。此外，設計工作室還會帶企業參加走秀和各種時裝周等活動，進行全方位的品牌包裝。據瞭解，POP盛澤設界時尚產業創新服務平台已經從樣衣設計、面料企劃、畫料冊設計，再到展廳展位設計、品牌形象系列化等業務深度對接當地企業，並與全國22所服裝設計院校有長期實習實訓戰略合作，引進並培育了多位優秀設計師。“‘十四五’期間，我們引進了500多名設計師。”盛澤鎮市場管理辦公室副主任鐘方對《金融時報》記者表示，“原來我們是直接賣布料，布料就像賣菜一樣在地上堆著賣，後來為了展示品牌成了掛著賣，現在我們是時尚走秀，穿著賣。”目前，當地已有恆力集團、盛虹集團兩家世界500強企業，還有為LV、愛馬仕等奢侈品牌供貨的羅曼羅蘭時尚集團等多家已走向世界的紡織企業。打造樓宇式跨境電商產業園：上下樓就是上下游在紡織產業轉型升級的基礎上，將好的紡織品更好地融入全球產業鏈和市場，同樣關鍵。“近幾年，全球紡織產業鏈、供應鏈經歷重塑，中國企業難免受到影響，我們需要去發掘新市場和梳理不同地區市場的新需求，而跨境電商讓我們的產品觸達到更多、更廣的市場和客戶，也為我們的交流和交易提供了更大的便利。”從事紡織品外貿進出口超過10年時間的吳江明斯克貿易有限公司總經理吳長明告訴《金融時報》記者，該公司出口遍及東南亞、歐美、中東多個國家和地區，是HM、宜家、日本伊藤忠、TORAY等國際知名公司的面料供應商。2025年1-7月，公司出口額超過5000萬美元，同比增長190%，其中跨境電商“9710”模式出口超過3800萬美元。為了讓更多產業主體更快適應和融入跨境電商這一新業態，去年5月正式開園的吳江高新區(盛澤鎮)絲路·南華跨境電商產業園通過三方面創新，嘗試在產業轉型和外貿發展過程中蹚出一條新路。“這三方面創新分別是業態創新、模式創新和服務創新。”盛澤鎮東方絲綢市場管理辦公室主任陸子平介紹說。據瞭解，盛澤鎮的紡織企業過去多為傳統貿易企業，通過線下參與展會方式獲取訂單、組織生產、成品發貨。所謂模式創新是通過鼓勵企業開發獨立站或依託第三方平台，實現線上接單、展示產品，在跨境電商的新賽道上達成線上線下融合。模式創新的前提是南華跨境電商產業園提供的業態創新，陸子平告訴記者，不同於傳統紡織貿易的平面市場，該產業園區建構起立體樓宇式業態。“這棟20多層的樓裡目前集聚了86家企業，從原料、面料端到終端產品，還包括了跨境電商平台和配套服務商，上下樓就是上下游。”也因為有了這樣的業態載體，政府部門及配套服務達成創新——從之前的單點分散式服務轉變為以“一站式服務中心”和“選品中心”為代表的多元賦能服務。嘗試進入跨境電商賽道兩年並在去年入駐南華跨境電商產業園的江蘇華佳絲綢股份有限公司今年的原料銷量增加了1000多萬元。“過去公司主要通過新品發佈會、展會的形式推薦產品，新產業園為我們提供了更高效的對外展示窗口，集聚的上下游資源和配套服務也為我們跨境電商出口增長提供了必要支撐。”該公司副總經理胡雪英在接受採訪時表示。由此，在促進紡織品出口提質擴量方面，南華跨境電商產業園與開業已40年的盛澤東方紡織城形成錯位發展，在定位和職能上相互補充，讓更多產業主體找到了新的業務增長極。盛澤作為中國重要的紡織生產基地、出口基地和產品集散地的地位進一步鞏固。 (金融時報)

創立於1978年、從事紡織業近半個世紀的溢達集團，旗下子公司昌吉溢達紡織於2020年被美國政府列入《維吾爾強迫勞動預防法案》實體清單，該公司新疆區總經理趙陽接受香港商報訪問時坦言，制裁對公司的生產模式及市場的影響相當大，“但經歷4、5年的轉型，已找到新的出路”。溢達集團新疆區總經理趙陽期望，溢達創研村每年可引入5至8家初創企業。記者 鄺偉軒攝內地市場已變得不可或缺“美國實施制裁前，集團40%的銷售額是來自美國；但美國施行制裁後，銷售額一度減少一半。面對上述情況，集團惟有改為開發內地市場。”趙陽坦言，對集團已言，美國的制裁併不公平，因而內地市場更變得不可或缺。溢達集團早年曾是耐克（Nike）及湯米席爾菲格（Tommy Hilfiger）的供應商。不過，趙陽表示，今天內地眾多的合作客戶已佔去集團銷售的很大部分。除了積極開拓內地市場，為應對當前經營環境，溢達集團近年亦積極推動科研產業化，其中一項重要舉措，是於2023年在新疆成立孵化平台“溢達創研村”。趙陽表示，冀透過溢達創研村協助港資企業進軍新疆，助力紡織、農業科技、及新能源行業的高品質發展。“新疆位處‘一帶一路’沿線，在享有區域優勢之下，進軍新疆的企業將享有很好的發展機會。”趙陽透露，有從事大豆及番茄新品種研發的香港企業有意落戶新疆，溢達創研村將助其招聘人才，並協助對接當地政府的資源，而今年將助該企業在新疆境內作小範圍種植。在新疆成立孵化平台趙陽又透露，溢達創研村自2023年成立至今，共引入11家企業，又期望溢達創研村每年可引入5至8家初創企業，而該平台料每年投入數十萬美元，目前已有從深圳引入的企業，進入“Pre-A輪”融資階段。除了協助落戶溢達創研村的初創企業進行投融資活動外，去年底還帶領內地創新企業前往哈薩克，尋求與當地企業開拓合作發展的機會。趙陽稱，將策劃當地的紡織企業前往另一中亞國家烏茲別克舉行展覽會，借此探討與當地大型企業合作發展的機會。背後的掌舵人美國政府早前以所謂的“新疆強迫勞動”為藉口，將溢達集團位於新疆的子公司昌吉溢達列入實體清單，是首次有香港企業捲入新疆制裁風波。對此，這家港企曾公然起訴美國商務部。相關連結：在新疆設廠逾20年遭美製裁，香港「棉花公主」起訴美國商務部！事實上，溢達的根基不只是源頭的長絨棉，從1978年集團成立開始，到2000年已經完成了整個紡織服裝產業鏈的縱向閉合。而這背後掌舵者就是現任溢達董事長的楊敏德，被坊間稱為“棉花公主”。現年已73歲，仍在集團身居要職，並被多份雜誌譽為全球最具影響力女強人之一。楊敏德。圖自溢達集團官網楊敏德於2009年1月至2012年6月任行政會議成員，2003年至2018年2月曾出任全國政協委員。現任聯合國全球契約組織“可持續基礎建設助力‘一帶一路’，加速實現聯合國可持續發展目標”行動平台高等級指導委員會及中國環境與發展國際合作委員會(CCICED)的委員。她亦是繼小甜甜龔如心之後，第二位成為《福布斯》雜誌的封面人物的香港女企業家。在2006年《財富》雜誌世界商界女強人排行榜中，她排名第44位。楊敏德是典型的女承父業的二代接班者，改革開放初期，她的父親楊元龍，人稱“紡織大王”，憑著對國家的情懷和膽識，敢為天下之先，於1978年創辦溢達集團，這是香港最早投資內地的香港紡織企業，曾簽署了內地紡織業首份補償貿易協議，屬中國首批成衣出口到美國的協議。集團的業務包括收購馬來西亞檳城東方製衣廠，惟該廠已於2020年6月12日關閉。集團又曾收購模里西斯的Textile Industries Limited，2019年4月改名為Esquel (Mauritius) Ltd.，2020年11月30日結束業務。楊敏德出生於香港，在美國麻省理工學院數學系與哈佛大學工商管理碩士畢業，之後返回香港，協助打理家族的紡織及製衣業務。1995年，楊敏德從父親楊元龍手中接過權力棒，出任溢達集團董事長，成為家族二代女掌門人，供應棉花紡織品予多間跨國時裝品牌，包括Ralph Lauren、Hugo Boss、Tommy Hilfiger等，成為全球恤衫最大生產及出口商之一。而楊敏德剛接棒不久，便遠赴新疆。1997年，楊敏德帶領溢達集團在新疆吐魯番建立了第一個紗場，隨後又建立了棉花種植基地。溢達在新疆開公司。楊敏德曾說“到新疆去”是她這輩子做的最驕傲的決定。她表示公司是做工業，不是做農業的，但因為要用到棉花，而新疆的長絨棉非常重要，這是溢達集團打通產業鏈的關鍵一環。一家港資企業，跋山涉水到新疆去種棉花，在上世紀90年代，新疆還未得到開發，只不過是一片荒漠，交通不便、物資短缺、更無基礎設施。當中的困難可想而知，父輩的敢為人先造就楊敏德加入後的種種創舉。楊敏德也憑藉著這個敢為人先的決定，成了香港富豪圈的傳奇人物，在能人輩出、豪門林立的香港商界，留下了濃墨重彩的一筆。 (香港商報)

在電腦畫好圖紙後，旁邊的一體化切割機根據參數來切割不鏽鋼材料，之後用台式砂輪機來打磨、拋光，旁邊還有台虎鉗、電鑽、電焊以及各種五金工具來輔助加工……為解決一個行業痛點，這些“工具背後的工具”的使用，讓SHEIN研發人員從0到1、從無到有地打造出柔性創新的精益化生產工具來。 目前，它們正廣泛應用在SHEIN供應商生產的各個環節中，成為疏通生產供應鏈的關鍵點所在。 作為中國傳統產業之一，紡織服裝產業在成衣生產過程中存在一些長期未被解決的“堵點”，如多層工序冗長、煩瑣且難以實現標準化。創新工具的使用，正打通這些流程中的堵點，起到降低成本、降低難度、提升效率、提升品質的作用。 據悉，工具裝置研發的需求大都是SHEIN從日常與供應商的合作中挖掘發現的。SHEIN不斷投入、研發出新的技術工具與解決方案，並將這些新技術、工具、方案輸送和分享給其上下游合作夥伴，助力供應商全鏈路精益生產與最佳化。