導讀過去25年，中國經濟規模從美國的12%增長至其三分之二，但人均GDP仍有巨大追趕空間。未來，中國需完成三大關鍵轉型：一是定位轉型，從“世界工廠”升級為全球創新夥伴。二是動能轉型，推動經濟向消費驅動型模式轉變，實現經濟再平衡。三是分配方式轉型，以可持續方式推進共同富裕，強化社會保障。成功實現這些轉型，中國不僅將成為世界第一大經濟體，更將為動盪的全球體系提供穩定與繁榮的新範式。作者：蘇拉布·古普塔(Sourabh Gupta)美國中美研究中心高級研究員21世紀已過去四分之一，此時正是回顧中國經濟取得的顯著成就的一個好時機。在世紀之交，中國的經濟規模約為1.2兆美元（按當前美元計算），僅相當於美國經濟規模的12%左右。25年後的今天，根據國家統計局最新發佈的GDP估算，中國的經濟規模已達20兆美元，相當於美國的三分之二。然而，中國仍有巨大的追趕型增長空間。2024年，中國的人均GDP為1.33萬美元，僅相當於美國的16%。在中國持續進行的從農村向城市轉型過程中，蘊藏著大量亟待釋放的潛在增長動力。當中國人均GDP增長到3.5萬美元時，中國的經濟總量將高達50兆美元，超過美國。中國有望在2026-2050年間成為世界第一大經濟體，但還不能說已成定局。當前中國的政策強調高水平開放，並將高品質發展與國家安全相融合，表明中國正採取一種審慎的戰略，力求在複雜多變的外部環境中夯實經濟根基。為了理解這些戰略方向所蘊含的發展路徑，我們應關注三個可能具有里程碑意義的轉型。圖片來源：中國日報首先，最關鍵的轉型是定位轉型——要將中國的製造業生態系統從全球生產中心轉變為不可或缺的創新合作夥伴。中國的目標是在高標準開放的背景下，打造安全可控的現代工業體系，這個宏偉目標將因吸引全球研發能力而大大推進。同時，中國具有世界一流的創新生態體系，與獨具優勢的製造業叢集將形成互補之勢。過去25年來，具有國際競爭力的大型製造企業之所以能在全球市場上取得成功，無不是靠採取在中國本土化生產的戰略，這似乎已經成為一條“鐵律”。同樣，在下一個25年裡，在中國本土化研發也必將成為無可爭議的制勝之道。中國市場准入規則需要進一步理順，產業政策應與高標準的國際規則相接軌，從而使企業能夠通過深度融入中國的創新鏈，保持全球競爭力。第二個轉型是動能轉型——要向消費驅動型模式轉變，實現經濟再平衡。這在根本上取決於加快服務業自由化，以提高家庭收入，擴大需求。圖片來源：中國日報中國家庭消費佔GDP的比重，仍比同類中高收入經濟體低10個百分點左右。以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，需要強大而穩定的支撐。為此，鑑於中國絕大多數勞動者受僱於服務業而非資本密集型先進製造業，而服務業生產率增長緩慢將制約工資水平，擠壓消費需求並阻礙經濟再平衡，因此必須依託服務業的提質升級，來提高勞動報酬在國民收入中的份額。第三個轉型是分配方式轉型。實現“共同富裕”需要採取財政可持續的路徑，既要激發發展機遇，又要強化社會保障網，避免陷入保障不足或過度福利的困境。一方面，要打破社會經濟不穩定因素對經濟增長構成的制約。中央應承擔更大比例的社會保障相關支出，同時將更多的財政資源交由地方支配，使地方政府能夠彌補其結構性收入缺口，逐步擺脫難以為繼的“土地財政”模式。圖片來源：中國日報地方政府官員的績效考核應與地方收入、就業增長及公共服務等指標掛鉤。財政支出需與地方財力相匹配，重點強化個人所得稅、資本利得稅等再分配效應顯著的稅種，同時降低居民過度儲蓄傾向。另一方面，創業精神和財富創造必須繼續成為中國實現“共同富裕”的引擎，避免平均主義、福利主義。轉移支付不應削弱人們工作的積極性，也不應給政府造成過重的財政負擔。值得注意的是，中國至今仍未完全消化全球金融危機後投資過熱帶來的惡果，因此應當避免在消費領域重蹈覆轍，防止因不可持續的轉移支付相關支出引發類似的經濟失衡。當前國際經濟體系正處在一個劇烈動盪的時期，受到保護主義、民粹主義和經濟民族主義思潮的嚴重衝擊。到本世紀中葉，中國如果能成功實現以上三大歷史性轉型，將不僅在經濟上遙遙領先，而且有望成為國際體系中的希望燈塔，為全球經濟增長、繁榮與穩定提供有力支撐。圖片來源：中國日報本文英文原版發表在中國日報國際版，原標題為 "Regeneration inducers"。(中國日報中國觀察智庫)

在沙烏地阿拉伯首都利雅德的外交區內，一場靜悄悄的社會變革正在發生。這個長期以來嚴格執行伊斯蘭教法禁酒令的王國，正逐步調整其酒精飲料的銷售政策，允許部分持有高級居留許可的非穆斯林人士購買酒精飲品。這一變化被視為沙烏地阿拉伯推進經濟多元化戰略的重要舉措，也反映了該國在社會開放與傳統文化之間尋求平衡的努力。一、政策調整：擴大酒精購買權限範圍據美國媒體Semafor報導，沙烏地阿拉伯已開始擴大酒精飲料的銷售管道。持有特殊居留許可的非穆斯林人士現在可以從利雅德一家此前僅限外國外交官購買酒精飲料的商店購買酒類飲品。這家專賣店去年在利雅德開業，最初僅面向外國外交官服務，集中管理沙烏地阿拉伯王國的酒類供應。值得注意的是，政府尚未公開宣佈這一政策變化。顧客們表示，他們是通過非正式管道得知這一消息的。這種低調的處理方式，體現了沙烏地阿拉伯政府在推進社會變革時的謹慎態度。二、資格標準：高收入外籍人士受益沙烏地阿拉伯於2019年推出高端居留計畫，旨在吸引高收入的外國工人和投資者。該計畫的資格範圍隨後逐步擴大，目前月收入超過8萬里亞爾（約合2.1萬美元）或從事指定職業的外籍人士均可申請。這一政策調整使得符合條件的非穆斯林外籍人士能夠合法購買酒精飲料，而不必再依賴以往的私人釀造或非正規管道。對於長期在沙烏地阿拉伯工作和生活的外籍人士而言，這無疑是一個重要的變化。三、經濟考量：旅遊業發展的重要支撐此舉標誌著沙烏地阿拉伯當局為規範酒精銷售和消費而採取的最新舉措。該國正尋求將旅遊業打造為其經濟多元化計畫的重要支柱。沙烏地阿拉伯的目標是到2030年每年吸引1.5億遊客，並正在大力投資酒店和娛樂區建設。儘管如此，沙烏地阿拉伯在吸引遊客方面仍然難以與鄰近的海灣國家競爭。適度放寬酒精政策，被視為提升沙烏地阿拉伯作為旅遊目的地吸引力的必要措施之一。特別是在高端旅遊市場，這一政策調整可能產生積極影響。四、平衡之道：在傳統與現代間尋求和諧沙烏地阿拉伯“正穩步擴大酒精的獲取途徑”，試圖在擺脫其歷史上嚴格的形象與維護伊斯蘭教禁酒令以及其作為伊斯蘭教兩大聖地守護者的角色之間取得平衡。這種平衡體現了沙烏地阿拉伯領導層在推進社會變革時的審慎考量。通過向一小部分非穆斯林外籍人士提供購買權，政府可以展現出對日益依賴的外國人才的歡迎姿態，以促進經濟轉型，同時還能對酒精銷售保持嚴格管控。這種有限度的開放，既滿足了外籍社群的需求，又維護了傳統價值觀。五、歷史背景：長期的禁酒傳統與實際情況數十年來，沙烏地阿拉伯一直嚴格執行禁酒政策。然而，實際情況比表面看起來更為複雜。許多沒有外交特權的僑民在家釀造啤酒、葡萄酒或烈酒，只要自釀的酒不出售或在大型聚會上使用，執法通常都很寬鬆。據《紐約時報》此前報導，沙烏地阿拉伯一些顯赫家族、官員和銀行家的家中也供應酒水。這種現象表明，儘管官方禁止，但酒精消費在特定圈子內一直存在。六、社會變革：2030願景推動全面改革關於進一步放寬酒精限制的傳言已經流傳了大約五年。在此期間，沙烏地阿拉伯社會已經經歷了一系列重大變革。許多酒店和餐館已經設有酒吧，供應不含酒精的雞尾酒和無醇啤酒。自2010年代中期以來，沙烏地阿拉伯在王儲穆罕默德·本·薩勒曼的“2030願景”計畫下經歷了深刻的社會變革。該計畫解除了對電影院、女性駕車和其他長期存在的限制，使沙烏地阿拉伯社會呈現出前所未有的開放態勢。七、現實意義：外籍人才的關鍵考量對於在沙烏地阿拉伯工作和生活的外籍人士而言，酒精政策的適度放寬具有實際意義。在吸引和留住國際人才方面，這一變化可能會產生積極影響。特別是在金融、科技等高度國際化的行業，這一政策調整可能提升沙烏地阿拉伯作為工作目的地的吸引力。同時，政府通過控制銷售管道和購買資格，仍然能夠確保酒精消費處於可控範圍內。這種有限度的開放，既回應了外籍社群的需求，又避免了可能的社會影響。沙烏地阿拉伯在酒精政策上的調整，反映了該國在社會改革方面採取的漸進式策略。通過小範圍試點、謹慎推進的方式，政府能夠在評估社會反應和影響的基礎上，決定下一步的改革步伐。這種改革策略與“2030願景”的整體思路一致：在保持社會穩定和文化傳統的同時，逐步推進經濟和社會現代化。在這個過程中，平衡各方利益和關切，確保改革平穩有序進行。隨著沙烏地阿拉伯繼續推進經濟多元化戰略，預計類似的改革措施還將繼續出台。在這個過程中，如何在傳統與現代、開放與保守之間找到平衡點，將繼續考驗沙烏地阿拉伯領導層的智慧。 (出海壹路通)

此消彼長。國家新一輪轟油門開始了。近日，有兩個事放在一起看，挺有深意。先是商務部等9部門聯合印發《關於擴大服務消費的若干政策措施》，高規格宣佈繼續擴大內需，內容包括五方面19條舉措，因地制宜延長熱門文博場館、景區營業時間，最佳化預約方式，鼓勵推行免預約；最佳化學生假期安排，完善配套政策等；增加優質服務供給等。然後8月出口資料下降。根據海關總署資料顯示，2025年8月出口總值3218億美元，年增4.4%，但不及市場預期的5.6%和前月的7.2%；而進口總值為2195億美元，年比1.3%，更是低於預期的4.7%。這樣一對比，國家的發力點在那就一目瞭然了。看看新出的擴大消費政策組合拳，既有消費深化升級、又有服務配套完善，甚至為了讓人們有時間去消費旅遊，都已經在鋪墊給學生放假，而這一切的背後，目的其實就是一個：內循環必須頂住。其實，當下中國經濟承壓但還有韌性，就是在於龐大的內需拉力。但是，從細節上，這種「內需」還值得深挖：1.大量產業產能強勁，需求顯得「相對不足」；2、大量居民有消費意願，但消費能力不足；除此之外，還有一個很重要的問題，是大量企業依靠「退稅「存活，產能總是無法出清。這個情況下，國家為了外需轉內需，可沒少出大招，時間倒退一年前，可謂是轉型起點。當時有兩個事情接連發生：1.中國大力度取消或降低出口退稅，包括銅鋁、太陽能、電池等。2、2024年10月社零大超預期，背後是國家補貼加碼以舊換新；前者的出口退稅其實就是中國政府補貼外國消費者，以增強出口企業的產品競爭力，因為退的稅可以用來降低出口產品售價，而取消則是停止給外國人補貼。而第二條提到的國家補貼/以舊換新都是在補貼本國消費者、本國居民。所以，當經濟發展思路一轉變，局面就大不一樣了。例如，以退稅調整加速低效率出清。目前，銅材、鋁材、陶瓷、太陽能、電池等產業面臨產能嚴重過剩、競爭過度激烈的困境。不少企業在國內市場難以立足後，轉而依賴出口，甚至靠著13% 的出口退稅維持營運。這種模式不僅導致低效產能無法自然出清，造成資源浪費，還佔用大量財政資金，形成「投入多、少加值」 的惡性循環。而取消部分產業的出口退稅，恰好能精準打擊處於「及格線以下」 的廠商：要麼推動它們加速退出市場，要麼倒逼其將低效產能轉移至海外，實現國內產能結構的最佳化。這個想法並非首次實踐，2021 年鋼鐵業取消出口退稅後，便引發了關閉落後高爐、鋼企合併重組、提升行業整合度等一系列供給側改革，而在2024年底，部分產品的出口退稅率就由13%下調至9%，產業轉型的大幕又一次開啟。另外，則是要提振內需，全方位營造花錢氛圍。回到新發佈的擴大內需政策，為了打造花錢氛圍，國家各部門機構已經行動起來：國家發展改革委這邊將推動人工智慧在服務消費等領域加快應用，進一步提速AI普惠；文化和旅遊部這邊，提出要實施旅遊景區強基煥新行動，也專注於發力推動首發經濟、冰雪經濟、時尚經濟發展，同時將啟動全國國慶文旅消費月，要發放超過3.3億元的消費補貼；中國人民銀行的舉措更實在，今年5月已經專門設立5000億元服務消費與養老再貸款，。從取消退稅到以舊換新再到擴大消費，一套政策組合拳打下，還只是中國內需導向經濟轉型的開始。 （馬江博說趨勢）

大家有沒有發現一個現象全球人口超過5000萬的發達國家有7個美國、日本、德國、英國、法國、義大利和韓國卻只有美國的人均GDP持續增長其他6國的人均GDP都經歷過停滯甚至倒退雖然中國GDP總量早已超過大多數發達國家但人均GDP 卻連美國的1/6都不到這背後有什麼深層原因？資料來源：IMF / 製圖：騰道01 第一次轉型 “造房子”完成原始積累2024年全球GDP排名前十的國家中，美國以28.78兆美元的GDP位居榜首，中國緊隨其後，GDP總量達到18.94兆美元。其他國家如日本、印度、英國、法國、巴西、義大利和加拿大則分別排在第三到第十位。資料來源：IMF / 製圖：騰道要知道，全球幾乎所有後發工業國家（除了歐洲）都是靠著“房地產”完成第一次經濟騰飛的。比如美國、日本、韓國這些國家，他們的工業化起步階段都離不開一個關鍵詞：買房。老百姓貸款買房，銀行拿到錢再放貸給企業搞基建和工廠建設，整個國家就從農業社會快速過渡跳到了工業社會。這個過程被稱為“第一次經濟轉型”。但為什麼歐洲可以不靠房地產？因為他們運氣好。幾百年前的大航海時代，他們通過殖民掠奪積累了巨額財富，直接跳過了“房奴經濟”階段。其他國家就沒這麼幸運了，只能通過讓本國人民背上房貸的方式，完成資本積累。只要房地產一繁榮，GDP就蹭蹭漲，家電、建材、裝修這些行業也會跟著起飛。所以你看，很多國家在發展初期都會出現“全民炒房”的現象，其實這並不是壞事，它是推動工業化的重要引擎。02 第二次轉型 “造汽車”甩掉債務包袱但靠房地產發展的模式是有天花板的。當老百姓背不動更多房貸時，房地產反而會成為經濟的負擔。這個時候就必須進行“第二次經濟轉型”：把國內過剩的產能和債務轉嫁給國外。怎麼做呢？靠出口高端工業品。比如汽車、輪船、飛機這些高附加值的產品，既能消化國內產能，又能賺取外匯。汽車是最容易上手的產業，因為它需求量大、技術相對成熟。1920年代的底特律、70年代的日本、2020年代的中國，都是通過汽車出口實現了經濟飛躍。可這條路並不輕鬆。第二次轉型極度依賴外貿，而美國作為全球經濟的“守門員”，一旦發現你想要往外輸出債務，它就會出手阻攔，貿易戰、關稅戰、金融戰，手段層出不窮。資料來源：聯合國資料庫 / 製圖：騰道這也是為什麼現在很多國家在完成第二次轉型時卡殼了，比如墨西哥、巴西、泰國，甚至日本和韓國，因為它們沒有真正的主權，無法發展像飛機這樣高端、複雜的產業。我們現在正處於這個階段，感受到經濟壓力是正常的。但這一步必須邁過去，否則就可能掉進“中等收入陷阱”，永遠無法進入發達國家行列。資料來源：中美統計局 / 製圖：騰道03 第三次轉型 “不造東西也能賺錢”的終極密碼當你完成了第二次轉型之後，還有一個更高的台階要跨，第三次經濟轉型。這時候要做的，就是擺脫製造業，轉向“第三產業”。這裡的第三產業不只是服務員端盤子，而是指那些輕資產、高產值的行業，比如金融、醫療、教育、網際網路、軟體開發等等。美國就是全世界第一個完成第三次經濟轉型的國家。它已經不再自己生產任何商品，卻能通過美元體系收割全球資源。它靠的是什麼？是金融、科技、智慧財產權和全球規則制定權。美國通過這套系統，把自己的債務輸出到全世界，輕輕鬆鬆就能控制全球經濟命脈。圖源：外貿寶總而其他國家一旦想複製這套模式，美國就會不惜一切代價阻攔！這就是為什麼只有美國的發展看起來“沒有天花板”。川普經常強調中美之間的貿易逆差超過3000億美元，並聲稱這是對中國有利而對美國不利的現象。資料來源：海關總署 / 製圖：騰道但實際情況並非如此。雖然從商品貿易的角度來看，中國的順差確實存在，但如果考慮到服務貿易，美國則佔據明顯的優勢地位。例如，“蘋果稅”，即蘋果公司在其App Store上對應用內購買收取15%到30%的佣金，這實際上也是中美貿易的一部分。目前靠著這個佣金，蘋果在2023年就收入1600多億元，2024年只會更多，而中國一年貢獻了四分之一左右，也就是400億元。除此之外，還有許多其他例子說明美國通過無形的服務貿易獲得巨大收益。比如，Android手機製造商需向Google支付授權費；中國人觀看好萊塢電影時，票房收入的一部分會流向美國電影製作公司；中國人參觀迪士尼樂園、環球影城時，門票收入的一部分也會進入美國企業的口袋；中國人收看NBA比賽，轉播權費用中的一部分同樣匯入美國的帳戶；甚至聘請美國律師和會計師，使用美國專利技術，訂閱GPT會員，都涉及到向美國支付費用；......這些都是服務貿易範疇內的交易，儘管不直接體現在商品貿易統計資料中，但卻構成了美國的重要收入來源。根據美國經濟分析局最新公佈的資料，2024年美國服務貿易總額已經增長到1.9兆美元，這一數字接近中國服務貿易規模的兩倍。美國的服務貿易順差達到了2933.3億美元，成為全球最大的服務貿易順差國。中國長期以來一直是美國服務貿易順差的重要來源國。從騰道資料可以看出，美國輸華商品以高新技術產品為主！2024年中國進口美國的熱門涵蓋高端半導體、機械、民用飛機、高端積體電路、晶片、能源、農產品（大豆為主）及化工材料等。圖源：騰道外貿通V5.0根據騰道資料顯示，中國對美出口以勞動密集型產品為主。2024年中國出口美國熱門品類主要是機電產品、雜項製品、紡織原料及製品、塑料製品、家具及寢具、玩具、汽車及零部件、手機及相關裝置、鋼材、農產品等。圖源：騰道外貿通V5.0以美國進口中國的熱門品類LED為例，通過騰道外貿通V5.0，可以快速獲取近一年有真實採購記錄的LED美國採購商名錄。圖源：騰道外貿通V5.0企業可以從多個維度分析市場，包括採購頻次、採購數量、採購產品、採購價格、供應鏈、供應商等。通過這些資料，企業可以深入瞭解客戶的採購習慣和偏好，從而制定精準的行銷策略和定製化服務方案。圖源：騰道外貿通V5.0同時提供目標客戶的採購、高管等關鍵聯絡人，支援通過LinkedIn、Facebook等社交媒體平台與這些決策人建立個性化的聯絡。這種方法能夠幫助我們快速鎖定潛在客戶，提高開發效率。圖源：騰道外貿通V5.0目前，美國服務產業增加值在全球中所佔的比例約為30%，而中國則約為美國的一半。美國在全球服務貿易領域享有的巨大優勢，正如中國在貨物貿易全球市場中所佔據的重要優勢一樣。 (騰道Tendata)

盛松成／中國首席經濟學家論壇研究院院長、中歐國際工商學院經濟學與金融學教授 「從均衡發展的角度來看，中國未來不可能再透過房地產大幅拉動經濟成長。」9月12日，滴水湖高級金融學院2024級新生開學典禮在上海臨港舉行，上海財經大學傑出校友、教授，中歐國際工商學院教授盛松成分享了他對房地產行業的思考。 盛松成說，隨著中國經濟進入新階段，房地產市場運作的底層邏輯也隨之轉變。 “從均衡發展的角度來看，中國未來不可能再通過房地產大幅拉動經濟增長。” 盛松成介紹，本輪房地產市場調控從2020年下半年開始，調控背景與國家經濟轉型的大背景一致，即深化創新驅動發展，不斷增強新動能、新優勢，提升國家整體經濟實力及國際競爭力。調控的必要性在於，讓更多資源流向先進製造業和現代服務業。

沙烏地阿拉伯啟動的宏大的經濟轉型試驗被稱為中東版本的「要引金鳳凰，先栽梧桐樹」(If you build it, they will come.)。 在石油經濟面臨存亡威脅之際，沙烏地阿拉伯拿出超過3.2兆美元資金計畫在2030年完成經濟轉型。石油對沙烏地阿拉伯來說仍然至關重要，但這個中東國家正在嘗試把自己打造為一個高科技中心和全球商業及休閒目的地，透過轉型為化石燃料時代的終結做準備。 潛伏在背後的是中東政治動盪和不穩定。以色列和哈馬斯的戰爭給中東地區蒙上了陰影，備受期待的沙以和平協議隨之凍結，伊朗以及獲得伊朗支持的黎巴嫩和也門武裝組織仍然是地區衝突頻繁的因素之一。 但地區趨勢不穩並沒有影響到沙烏地阿拉伯的投資前景或該國股市的表現，過去一年，一隻跟踪沙烏地阿拉伯股市的ETF上漲了11%，幾乎是更廣泛的新興市場回報率的兩倍，隨著經濟轉型逐漸推進，沙烏地阿拉伯股市可能會進一步上漲，波音、甲骨文和希爾頓等美國企業的銷售量可能會獲得提振，華爾街投行也試圖尋找沙烏地阿拉伯經濟轉型帶來的機會。

濟成長放緩，中國股市仍能有不錯的表現。 瑞銀資產管理在最新一期的《全景展望》中指出，對投資人而言，中國已經是投資組合中必然存在的關鍵字。 該機構的多資產策略主管埃文·布朗(Evan Brown)表示，政策制定者將在宏觀層面上提供足夠的支持來應對中國經濟的周期性調整，8月和9月的經濟數據普遍支撐此種觀點，即經濟活動在審慎的財政和貨幣刺激措施下已趨於穩定，並且對中國經濟成長的預測開始向上修正。 微觀層面上，在經濟發展過程中，中國以多種方式向價值鏈上游轉移，而且在一系列快速增長的新興領域都顯示出了成為全球領袖的潛力，這些都是令人振奮的積極因素。