10 月 24 日，美國將公佈 9 月消費者價格指數（CPI）——這不僅是聯邦政府停擺以來首份重要的宏觀資料，也是自 2018 年 1 月以來首次在周五發佈的 CPI 報告，距離 10 月 29 日的聯準會會議僅剩 5 天。由於美國勞工部在停擺期間暫停了其他核心經濟資料的更新，這份 CPI 將成為聯準會判斷通膨形勢的唯一參照。沒有就業報告、非農資料或生產者物價指數，市場對這一資料的關注度被推至新高。根據上月資料，美國 8 月通膨率為 2.9%，較 7 月的 2.7% 略有上升。富國銀行預計，9 月通膨將小幅走高至 3.1%，仍符合“溫和去通膨”的趨勢。剔除食品與能源的核心 CPI 或將保持平穩，意味著通膨壓力雖在緩解，但仍未完全消散。市場層面，交易員已提前押注政策轉向。芝商所（CME）聯準會觀察工具顯示，期貨定價反映出聯準會 10 月會議降息的機率高達 99%，12 月再度降息的可能性約為 85%。若 CPI 低於預期、通膨放緩，這將進一步強化寬鬆預期並打壓美元。而在當前宏觀訊號稀缺的背景下，CPI 對比特幣的影響尤為直接——一旦資料利多，或將成為加密市場短期看漲的催化劑。具體來看，若核心 CPI 環比增幅低於 0.3%，將支撐市場的鴿派預期，對美元形成壓力，同時利多黃金、股市與比特幣。但若通膨居高不下，尤其是服務與住房價格環比超過 0.4%，則可能推升美元，對風險資產構成壓力。加密市場往往會在資料發佈前拉升、公佈後“利多出盡”，伴隨劇烈波動與資金流向的迅速反轉。最終的市場走向，將取決於投資者在資料公佈後如何重新定價風險。若通膨資料符合預期，市場可能延續“高利率但穩定”的主線，比特幣大機率繼續在高位區間震盪。若核心 CPI 強於預期，美國國債收益率與美元可能走高，推動比特幣自高點回呼；反之，若通膨降溫，ETF 資金流入或重啟，價格有望衝向 11.7 萬至 12 萬美元區間。反過來，若通膨升溫，則資金可能回流避險資產，比特幣將再度測試 10 萬美元支撐位。交易員需密切關注資料公佈後美債收益率與美元的聯動方向：兩者齊升將壓制比特幣，雙雙回落則意味著風險偏好回暖。整體而言，波動率仍將維持高位，而 ETF 資金流入能否延續，將成為決定比特幣後續走勢的關鍵。 (GoMoon)

台北時間5月13日（周二）20:30公佈的美國4月CPI報告料將顯示，儘管關稅對整體物價的影響可能還需要幾個月時間才會全面顯現，但消費者已開始感受到川普貿易戰帶來的壓力。隨著談判展開，後續關稅舉措對通膨和經濟的影響仍不確定。市場預期：關注住房成本和關稅影響市場預測共識顯示，美國4月CPI預計環比上漲0.3%，同比上漲2.4%。剔除食品和能源價格的核心通膨預計上漲0.3%，同比上漲2.8%。此前在三月，由於能源價格走低推動通膨回落，CPI出現自2020年以來的首次月度下降。4月份CPI報告中的其中一個關鍵因素是住房成本。2025年3月，住房成本通膨年率已降至4%。經濟學家一段時間以來一直預期住房成本通膨將下降，部分原因是私人市場指數已顯示房價漲勢正在放緩。如果住房成本通膨降溫的總體趨勢從2025年初持續到4月份的資料，這可能有助於繼續降低通膨率。美國銀行的經濟學家斯蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）與朴在書（Jeseo Park）撰文指出：“由於關稅以及相關消費者行為的影響，核心商品通膨可能加速。”他們補充說：“4月的關稅收入和實際關稅稅率上升了約2個百分點，這應會對更廣泛的商品價格形成壓力。同時，我們預計當月汽車價格上漲，部分原因是消費者為了避免未來漲價而提前購買。”美國銀行還指出，4月的資料可能只是“關稅風暴”到來前的平靜。經濟學家和投資者普遍預計，關稅將在今年夏季開始顯著推高通膨，屆時美企庫存消耗殆盡，不得不以更高價格銷售新一輪商品。法國巴黎銀行（BNP Paribas）的分析師預測，到2026年第四季度，核心CPI同比漲幅可能會達到4.4%的峰值。關稅將推高通膨，但最嚴重的影響尚未到來？大部分預測認為，由於許多關稅直到4月才開始實施，關稅對通膨的影響可能在官方資料中不會立即顯現，至少幾個月內不明顯。部分企業在關稅生效前已從海外囤積庫存，為它們提供了暫時的財務緩衝，可以觀察關稅是否繼續執行，再決定是否調整價格。富國銀行證券的經濟學家指出，儘管關稅已生效，我們預計4月不會成為商品通膨的“轉折點”。提前採購、避免疏遠顧客的努力以及政策的不確定性，可能使價格上漲更加漸進。高盛預測，關稅引發的價格上漲可能會在關稅生效後的三個月內顯現，並隨著影響的擴展，逐步推高各類價格，持續至年底。關稅對消費通膨的滯後影響，部分源於被徵稅商品多為中間品。BNY資產管理首席經濟學家文森特·賴因哈特（Vincent Reinhart）指出，大部分加稅商品是中間品，因此它們不會立即反映在家庭消費籃子中。然而，部分分析師認為，4月的CPI報告可能首次明確體現川普貿易戰的影響。瑞銀分析師指出，本屆政府的首輪關稅於2月初生效，可能在4月CPI資料中初見端倪。瑞銀進一步表示，如果關稅政策不變，5月至10月的CPI可能會顯示出更大規模關稅措施的影響，尤其體現在非交通類核心商品價格上，預計4月CPI中非交通類商品價格將迎來兩年多來的最大漲幅。瑞銀補充稱，關稅對通膨影響滯後的另一原因是企業可能在消化庫存期間不急於提價。在關稅生效前，美國企業加大了商品囤貨，導致3月美國貿易逆差創紀錄。需要注意的是，在美英達成首個貿易協議之後，關稅談判頻頻傳來好消息，激起了市場的樂觀情緒。5月12日，中美雙方發佈《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》。本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。因此，關稅對經濟、通膨和貿易帶來的後續影響，仍取決於談判後最終實施的具體水平、持續時長以及影響範圍。關稅不確定性令聯準會按兵不動聯準會在5月的會議中維持利率不變，聯準會主席鮑爾特別提到，關稅的不確定性是其保持觀望的一個重要原因。他表示：“我們會在接下來的每周每月獲得更多關於關稅最終走向的資訊……只有當我們看到結果時，才能判斷影響。我無法告訴你這需要多長時間。但目前看來，我們最清晰的決策是暫時觀望。”上周的利率決議後，多位聯準會官員發表了講話，但沒有一位官員明確表示聯準會即將降息，反而是重點討論了當前經濟形勢、關稅政策的潛在影響以及如何應對未來的通膨壓力。克利夫蘭聯儲主席哈馬克在講話中指出，儘管她通常傾向於採取行動，但在當前形勢下，保持不變可能是最合適的選擇，特別是在通膨仍然高企、勞動力市場放緩的背景下。她強調，決策者需要更多時間來評估關稅及其他政策的影響，並指出在下次會議前聯準會可能不會獲得太多新的經濟資料。哈馬克的言論與聯準會主席鮑爾的觀點相呼應，後者認為關稅的影響可能是短期的，但仍難以預測消費者和企業的反應。同時，其他聯準會官員如理事庫格勒、庫克以及紐約聯儲主席威廉姆斯都強調了管理公眾通膨預期的重要性，特別是在不確定的經濟環境中。聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆則提到，如果關稅的影響是短期的，且通膨預期保持穩定，降息可能是合適的選擇。但如果關稅導致持續的高通膨，他則會專注於確保價格調整不會引髮長期的通膨壓力，並確保通膨預期得到有效管理。根據債券期貨市場的定價，聯準會在6月會議上維持利率不變的機率為86%，而7月降息25個基點的可能性約為60%。當前聯邦基金利率目標區間為4.25%-4.50%。 (金十財經)

美中談判釋出關稅利多，台股卻爆出近4000億大量、開高走低，形成典型的軋空結束訊號，利多為何反而成了賣出時點？一定要收看智霖老師今天的直播！〈關稅談判不是終點，利多未必等於轉多〉美中雙方達成關稅和解協議，看似為全球資本市場注入一劑強心針，但台股今日卻在利多消息落地後，出現開高走低、爆量黑K的現象，台股早盤大漲超過340點，盤中最高來到21626點，順利回補4月初的清明缺口，但隨即漲幅收斂，終場收在21330點，成交量放大到近4000億元。乍看之下指數仍收紅，但黑K線搭配爆量，今天的直播中，老師明確說這就是「買預期、賣事實」的經典走勢，本波反彈的驅動力，其實來自空方回補與投資人預期的情緒推動，當市場預期中美將釋出善意、結束貿易衝突，空單不敢續抱，多頭資金趁勢拉抬，但當利多成為事實、軋空結束，原本的進場資金便開始獲利調節。許多投資人對「中美降關稅」的新聞感到興奮，解讀為趨勢反轉的訊號，但這場談判本質仍屬「階段性停火」，雙方雖將部分商品的關稅自145%與125%分別降至30%與10%，仍遠高於過去基準，且並未見到美方對晶片等戰略性產品的限制鬆綁，同時，美國10年期公債殖利率回升至近4.5%，顯示市場對未來通膨仍有疑慮，即使短線氛圍改善，資金並未真正轉向風險資產，這波利多，實際上只是反映預期的行情，等到見面真正發生，反而成為賣出的時間點，老師告訴你，這就是今天盤面開高走低、出現爆量黑K的核心邏輯。〈立即加入陳智霖分析師正版官方LINE@〉掌握市場脈動！最新股市趨勢解析、熱門產業的深入洞察，點擊連結立即加入陳智霖分析師正版官方LINE@，接收好康資訊：https://lihi.cc/5dEsA/0513〈穩健操作：「有買有賣」才有下一次進場機會〉智霖老師在4月9日川普政策轉軟的當晚，就提醒會員本波行情將進入預期反彈階段，4月10日即領先帶會員進場布局，即便看好行情，也並未滿倉操作，而是以選股與資金控管為重。到了5月初，老師明確指出「清明缺口」會成為短線壓力，提醒高檔風險，上週四再次掌握轉強訊號，進場家登（3680-TW），上週四於370元附近進場，兩日三次加碼，今日於高檔400元附近帶領會員全數獲利出清，選擇少數關鍵個股集中操作，等待最佳時點，不追高、不貪漲，「有買有賣」才能在震盪市中穩健累積獲利，為了下一次大戶訊號出現時，有充足彈藥可以卡位。〈三族群聚焦不變，AI產業仍是主軸〉近期台積電（2330-TW）董事長魏哲家與廣達（2382-TW）董娘同步進場加碼自家股票，內部人動作正說明市場對AI應用仍高度期待，整體趨勢未改，老師鎖定的AI三族群具備趨勢成長動能，關鍵在於等待資金再次聚焦與基本面利多觸發，當前市場震盪加劇，投資人更需要明確策略與節奏控管，在不確定的市場環境中，選擇具備實戰紀律、能「有買有賣」的分析師，比起喊多喊空更為重要，智霖老師帶領會員操作會持續鎖定這三大方向，精選個股並依訊號進退，若你仍對目前操作方向感到迷惘，邀請投資人加入我的LINE官方帳號，領取最新【AI三族群策略包】，跟對人，走對路，若你還不理解為何今日利多反而引發賣壓，務必點選下方連結收看今日最新的直播節目！最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)20250513【中美關稅和股票談利多出盡... 家登賺飽！持股大賣！】| 錢進大趨勢 | 陳智霖分析師https://youtu.be/kBa8mfzuKpo錢進熱線 02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

美國「蛋荒」一連折騰了幾個月，最新的2月美國消費者價格指數（CPI）顯示，雞蛋短缺現狀仍未緩解，蛋價同比上漲近60%，2月底一打雞蛋（12個）的批發價已飆升至5.9美元的歷史新高，甚至驚現「租雞下蛋」、「雞蛋走私」等魔幻現實。言之鑿放話稱要在上任第一天就把雞蛋價格打下來的川普政府似乎也“蚌埠住了”，近日傳出向歐洲盟友“求蛋”的消息。 據英國路透社、美國《財富》雜誌等14日報導，當地時間周五，北歐國家丹麥的雞蛋協會透露，美國已與丹麥和其他歐洲國家取得聯絡，詢問這些國家是否可以對美出口雞蛋。另據德新社（DPA）報導，丹麥食品、農業和漁業大臣雅各布·延森表示，美方請求是美國在貿易方面繼續依賴歐洲的一個很好的例子。 路透社查閱的一封信顯示，早在2月下旬，美國農業部駐歐洲代表就開始向主要雞蛋生產國發出正式詢問，希望理解這些國家向美國市場出口雞蛋的能力和意願。 3月初，丹麥雞蛋協會上周收到了美方的後續信件。其中寫道，“華盛頓正在試圖估算他們實際能夠採購的（雞蛋）數量。我們仍在等待華盛頓方面就下一步措施提供更多指導，但您對可向美國供應的雞蛋數量能否提供一個估量，（假設它們符合所有進口要求）？”

通膨是全球經濟市場最關心的議題，其中「CPI」是衡量通膨程度的重要指標。 那麼究竟CPI是什麼？CPI多少才合理？與通膨的關係是什麼？會如何影響股市與經濟市場呢？ CPI消費者物價指數是什麼 消費者物價指數，英文全名為 Consumer Price Index，簡稱為 CPI。

美國將於10月10日周四晚八點半公佈9月CPI通膨資料。這是聯準會11月會議前最重磅的通膨資料，也是2024年美國總統大選前的最後一份CPI報告。市場的預測顯示，美國9月份整體通膨水平將繼續表現溫和，主要得益於能源價格的下跌。 隨著通膨壓力減弱以及勞動力市場開始顯現出降溫跡象，聯準會在9月開始降息，首降幅度為出乎意料的50個基點。分析師們認為，即使9月的通膨資料繼續改善，也不太可能從長期改變聯準會的政策路徑，但他們警告通膨前景中仍然存在風險。“看起來聯準會對當前的通膨水平以及通膨的趨勢非常滿意，”先鋒集團高級美國經濟學家Josh Hirt表示，“但我們對此保持謹慎，特別是在服務業方面。” 根據FactSet的共識預期，經濟學家預計9月的CPI環比上漲0.1%，而8月的前值為上漲0.2%。這將使整體通膨同比從8月份的2.5%下降至2.3%。排除波動較大的食品和能源價格後，核心通膨預計略高，原因是二手車、酒店、機票和汽車保險的價格上漲。9月份核心通膨料將環比增長0.2%，同比增長3.2%。 然而，分析師們強調，單月通膨資料的意外上行不會改變整體價格壓力放緩的趨勢。美銀的經濟學家上周寫道：