英為財情Investing.com -- 量化緊縮（QT）臨近尾聲之際，聯準會正籌劃調整資產組合架構。聯準會1月會議紀要顯示，多數委員支援調整持倉結構，使其與國債存量期限分佈保持一致。 當前聯準會持倉的加權平均期限（WAM）為9年，遠高於國債存量的6年均期。為縮小這一差距，需要加碼短債組態。 調整節奏成為關鍵。Barclays董事總經理阿貝特認為可能有兩套方案：「快速通道」和「漸進路線」。 「快速通道下，聯準會國庫券持倉比例將在2030年達到市場代表性水平22%，這需年購2500億美元短債，」阿貝特稱。

聯準會頻繁釋出放緩縮表的訊號之時，華爾街已經開始猜測，聯準會將在什麼樣的情況下重啟量化寬鬆（QE）？ 1月11日，Redburn Atlantic首席經濟學家Melissa Davies在專欄文章中指出，市場現在普遍認為，若銀行儲備稀缺導致流動性問題發生，使得2019年「回購危機」重演，這將迫使聯邦儲備停止量化緊縮（QT），但真正的情況或許是，在聯準會隔夜逆回購（ON RRP）枯竭之時，對沖基金面臨基差交易虧損，迫使其拋售美債，進而誘發流動性擠兌。 Davies認為，現在情況與2019年的本質不同在於，對沖基金沒有美聯儲的資金作“後盾”，且交易中頻繁使用高槓桿可能會讓流動性危機在金融系統中極速蔓延： 聯準會在2017年10月啟動縮表後，準備金開始加速下行，聯準會沒有辦法準確判斷整體流動性是否已到達合適甚至偏緊的水平，同時大型銀行因日內流動性監管措施而必須大量預留準備金，這就造成了2019年9月「回購危機」。

市場最擔心的是Fed政策錯誤 今年第一週才交易4天，S&P 500 指數的Energy 板塊就漲了 9% Source: Charles Schwab 目前西德州 WTI、布侖特 Brent 原油每桶價格都突破$80 👉 剛好回到拜登去年11月23日宣布釋出戰備儲油時的價位