荷姆茲海峽的炮火，不僅改變了石油的流向，也重塑了全球鋁業的版圖！為什麼呢？因為荷姆茲海峽不僅是石油的咽喉，也是鋁業的主動脈，中東六國電解鋁總產能705萬噸/年，佔全球9.2%–10%，而此時的中東鋁廠，正遭遇雙重絞殺。第一重是“斷糧”。鋁是凝固的電，沒有電就煉不出鋁，中東鋁廠100%依賴天然氣發電，成本全球最低。可電解鋁是耗電大戶，每生產一噸鋁需要消耗1.3萬度電，現在什麼情況？戰火導致天然氣供應不穩定，出於安全考慮主動限電。原材料呢？中東氧化鋁年缺口約885萬噸，90%以上氧化鋁進口，均經荷姆茲海峽。正常情況下，鋁廠備貨周期大概是4到6周。斷供第一周還能靠著庫存撐著，第二周就開始緊張了，第三周呢？庫存耗盡，必須減產、停產。3月初，年產能約65萬噸的卡達Qatalum鋁廠，便因LNG設施遭襲、天然氣供應中斷，直接全面停產。巴林鋁業，全球最大的單體鋁冶煉廠，年產能約160萬噸，目前已宣佈遭遇不可抗力，開始分階段關停部分產能。第二重是“炸廠”，這比斷糧更狠。3月28日，伊朗使用導彈與無人機打擊EGA位於阿布扎比哈利法經濟區的塔維拉核心生產基地，阿聯環球鋁業官方公告確認，電解鋁冶煉廠與氧化鋁精煉廠，均遭嚴重破壞。而鋁冶煉是高能耗、高資本密集的行業，一旦裝置被炸，復產周期極其漫長。這一連串打擊下來，直接讓海灣地區佔全球9.2%的初級鋁產能，癱了一大半。想復產？先花半年到一年時間重新加熱電解槽。聊完供應，我們再看看需求。鋁這東西，不是什麼冷門工業原料，它是僅次於鋼鐵的“二當家”。你開的電動車，特斯拉、比亞迪主流車型，一輛得用150到200公斤鋁，你喝的可樂，易拉罐是鋁的，你家屋頂上的太陽能板，邊框也是鋁的。那中東這10%的缺口，對於全球初級鋁供應影響大嗎？看著數字並不多，但架不住它位置關鍵，俄鋁製裁後，中東鋁成了歐洲最大替代供給，近五分之一的原鋁進口都指望中東，現在這條路斷了，歐洲的汽車廠、建築商們估計比誰都急。很多人覺得，既然中東停擺了，中國作為全球最大的鋁生產國，增產不就行了？按理說是這樣，全球電解鋁產能中國獨佔近60%，每兩噸鋁，至少就有一噸是中國產的，那中國鋁廠此刻為何如此“淡定”？原因不複雜，中國早在2017年就對電解鋁實施限產，劃定了4500萬噸的產能紅線。這意味著什麼？中國產能剛性鎖定，供給穩定，疊加內需主導，早就已經“滿產滿銷”了，根本沒有多餘的產能去填補中東留下的那幾百萬噸缺口。當然，這並非什麼壞事。一方面，因為產能受限，國內鋁價相對穩定，不像國際鋁價那樣大起大落。另一方面呢，原本要供應中東的原材料氧化鋁，現在只能運往中國，2026年1-2月，中國氧化鋁進口同比增長469%，中國鋁廠不僅原料充足，還能享受鋁價上漲的紅利。中東鋁業的黃金時代或許一去不復返，而中國鋁廠則迎來了新的機遇，但這並不是一場簡單的“零和遊戲”。 (牲產隊)

3月29日晚，天山鋁業發佈業績預告，預計2026年第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為22億元，同比增長107.92%。公司業績增長的重要原因是電解鋁價格上漲。3月以來，受供給收縮和中東戰事影響，全球鋁價加速上漲，倫鋁價格一度創近4年新高。不過，此後隨著中東地緣衝突升級，聯準會降息預期延後、美元走強因素影響，全球大宗商品集體回呼，倫鋁價格高位回落。而3月29日的突發消息，或許又將影響國際鋁價的走勢。據新華社報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊3月29日發表聲明說，伊朗伊斯蘭革命衛隊使用導彈和無人機“有效”打擊了阿聯環球鋁業公司的工廠和巴林鋁業公司的工廠。鋁業巨頭遭襲新華社消息，伊朗伊斯蘭革命衛隊3月29日發表聲明說，革命衛隊使用導彈和無人機“有效”打擊了阿聯和巴林境內與美國有關的鋁廠。聲明說，這兩座鋁廠與美國軍事和航空航天業有關，分別是阿聯環球鋁業公司的工廠和巴林鋁業公司的工廠。聲明還說，伊朗對敵人威脅的回應，將不再只是對等回擊，而將對敵人的軍事和經濟體系予以“更致命打擊”。公開資料顯示，阿聯環球鋁業公司（EGA）由一家阿聯投資公司與一家杜拜投資公司共同持有。EGA網站介紹，公司鋁產量佔全球總產量的4%。另一家受到襲擊的巴林鋁業，2025年產能為162.3萬噸，約佔全球總產能的2.19%。業內人士分析，上述突發事件或對全球鋁業供給形成新的壓制，從而對全球鋁價形成支撐。據央視財經報導，中東持續緊張局勢衝擊荷姆茲海峽航運，引發全球鋁供應鏈危機。4日巴林鋁業宣佈對部分客戶援引供應合同中的不可抗力條款，暫停交付。受此消息影響，鋁價一度攀升至近四年以來新高。巴林鋁業表示，此次不可抗力聲明源於荷姆茲海峽的過境受阻問題，與其冶煉廠設施本身的營運中斷或損毀無關。知情人士稱，物流瓶頸可能導致歐洲、亞洲及美國的製造商出現短缺情況。國金證券研報稱，截至本周四（3月26日），據上海有色網（SMM）資料，國內主流消費地鋁棒庫存共34.15萬噸，庫存比上周四下降2.8萬噸，去庫趨勢穩中加快。截至本周四，全國冶金級氧化鋁建成總產能11272萬噸/年，運行總產能8615萬噸/年，全國氧化鋁周度開工率較上周降低0.21個百分點至76.43%。在需求端，本周國內鋁下游加工龍頭企業周度開工率環比回升1.1個百分點至64%，各類股開工率呈現差異化回升，消費逐步回歸旺季節奏，但整體水平仍不及去年同期，需求復甦強度與宏觀環境擾動交織。上市公司業績向好鋁價走勢關乎上市公司業績。天山鋁業在2026年一季報業績預告中表示，業績增長的主要原因為，140萬噸電解鋁綠色低碳能效提升項目部分產能投產，電解鋁產銷量同比增長約10%；同時，電解鋁產品銷售價格同比上漲約17%，生產成本有效控制，同比有所下降，量價協同發力。2025年，天山鋁業共實現營業收入295億元，同比增長5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤48.2億元，同比增長8.1%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.5元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉增股本。南山鋁業日前披露的2025年年報顯示，公司2025年共實現營業收入346.2億元，同比增長3.41%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤47.36億元，同比下降1.96%。 (中國證券報)

阿聯環球鋁業（EGA）證實，其位於阿布扎比的核心冶煉廠因中東衝突受損，數名員工受傷，但未披露是否停產。作為全球主要供應國阿聯的最大金屬加工廠，此次襲擊令本就因荷姆茲海峽受阻而緊繃的供應形勢進一步惡化，本已走高的鋁價或再度攀升。中東地區約佔全球鋁供應量的9%，其中大部分目前阻滯在海峽內側。華爾街見聞中東最大鋁廠遇襲，全球鋁供應鏈再遭衝擊。伊朗伊斯蘭革命衛隊29日發表聲明說，革命衛隊使用導彈和無人機“有效”打擊了阿聯和巴林境內與美國有關的鋁廠。 聲明說，這兩座鋁廠與美國軍事和航空航天業有關，分別是阿聯環球鋁業公司的工廠和巴林鋁業公司的工廠。阿聯環球鋁業（EGA）3月28日表示，其位於阿布扎比的核心冶煉廠因中東衝突遭遇襲擊受損，全球鋁市場供應緊張局勢進一步加劇。阿聯是全球市場的主要供應國，EGA營運著該國最大的金屬加工廠。EGA在聲明中表示，正對旗下Al Taweelah工廠的受損情況進行評估，確認數名員工在襲擊中受傷，但未披露該設施是否已暫停營運。阿布扎比媒體辦公室此前稱，彈道導彈攔截碎片在Kezad工業區附近引發三起火災，造成六人受傷。鋁價在衝突爆發前已處於上漲通道，此次襲擊事件進一步強化市場對供應收緊及全球庫存下滑的預期，或將推動鋁價繼續走高。高盛指出，大宗商品價格上漲將對全球經濟構成壓力。供應鏈再遭重創 中東鋁業深陷困局此次襲擊令中東大宗商品行業再遭重創。荷姆茲海峽實質上已陷入封鎖，從能源到化肥等各類商品生產商均無法正常出口。中東地區約佔全球鋁供應量的9%，其中大部分目前被阻滯在海峽內側。除航運中斷外，關鍵工業設施在襲擊中遭到損毀。預計即便戰事結束，生產營運的恢復也將需要更長時間。受損的Al Taweelah冶煉廠位於阿布扎比哈里發港工業區，緊鄰波斯灣沿岸。該廠2025年鑄造金屬產量達160萬噸，是EGA旗下兩座冶煉廠之一，另一座位於杜拜傑貝阿里港自由貿易區。EGA在聲明中表示，中東衝突之初，公司已在海外儲備相當數量的金屬庫存，並動用這部分產品以維持對客戶的供貨。作為阿聯規模最大的非能源工業企業，EGA是阿聯承諾未來十年向美國投資1.4兆美元計畫的重要參與者。阿聯此前是美國第二大鋁供應國，僅次於加拿大，並正在俄克拉荷馬州建設數十年來美國首座新建鋁冶煉廠。 (invest wallstreet)

全球最大單體鋁冶煉廠被迫減產，中東鋁業供應鏈危機進一步激化。巴林鋁業股份公司（簡稱Alba）周日宣佈，已對旗下三條生產線啟動分階段關停，涉及產能佔其總產能的19%。直接誘因在於荷姆茲海峽航運實際中斷，導致該公司金屬出口與氧化鋁原料進口同步受阻。此次關停進一步加劇了已因中東戰事而深度動盪的全球鋁市。倫敦金屬交易所（LME）鋁價隨之跳升至2022年以來最高水平，市場對區域供應前景的預期持續趨緊。與此同時，中東局勢短期內難見明朗，供應鏈恢復時間表存在高度不確定性。據新華社，川普14日接受美國全國廣播公司電話採訪時稱，伊朗已準備為停火進行談判，但他尚未準備好達成協議，“因為條款還不夠好”。01 三條生產線停產，逾五分之一產能受損Alba營運著全球規模最大的單體鋁冶煉廠，年總產能達160萬噸。據公司聲明，此次關停涉及1、2、3號還原生產線，合計佔總產能19%，公司將繼續維持4、5、6號還原線的正常運轉。公司將此次舉措定性為"受控且安全的操作性措施"，核心目標在於保護現有原料庫存、確保其餘生產線持續營運，並對暫停線實施系統性資產維護，以具備後續復產條件。Alba多數股權由巴林國家持有。公司表示，採取此次"針對特定生產線的定向行動"，目的是在原料有限的條件下集中最佳化資源配置，優先保障整體營運穩定。02 霍爾木茲斷航衝擊中東鋁業全鏈條此次停產的根本成因在於荷姆茲海峽的航運中斷。該海峽是中東地區鋁產品出口及氧化鋁等關鍵原料進口的核心通道，實際斷航已令Alba及其他中東鋁冶煉商同時承受原料供應短缺與成品出貨受阻的雙重壓力。氧化鋁是生產鋁的核心原料，進口通道一旦受阻，冶煉廠庫存消耗加速，被迫在維持滿負荷運轉與確保庫存安全之間取捨。Alba此次主動減產，正是為管控營運資本、降低短期供應波動風險改採取的預防性舉措。據彭博報導，受影響的並不止Alba一家。卡達此前已因天然氣短缺被迫部分停產鋁；印度Hindalco Industries Ltd.本周亦向客戶發出通知，暫停擠壓鋁產品銷售，原因同樣指向氣體供應受擾。Hindalco周日表示，其擠壓業務目前仍在運行，但部分氣體供應商已宣佈不可抗力，相關業務的銷售可能因此受到影響。03 公司積極開發替代管道，復產前景待定據公司聲明，Alba正積極開發替代供應管道，以降低對當前供應中斷的敞口。此舉表明，管理層預判霍爾木茲局勢短期內難以快速緩解，正將危機應對從被動防禦轉向主動佈局。公司強調，此次停產屬可逆操作，一旦供應鏈條件改善，相關產能具備重啟條件。然而，隨著川普明確拒絕現有伊朗協議條款、中東局勢延續緊張態勢，恢復時間表仍高度不確定。值得關注的是，鋁作為僅次於鋼鐵的最重要工業金屬，其供應體系高度依賴鋁土礦開採、氧化鋁精煉與鋁冶煉三個環節的全球協同，且下游需求往往對應高度專業化的產品規格，難以快速替代。此次中東危機再度暴露這一供應網路固有的脆弱性，市場對全球鋁供應短缺的擔憂已切實反映在價格層面。 (華爾街見聞)

鋁已悄然成為地緣政治敏感性最高的工業商品之一。一旦航運航線受到威脅，價格和區域溢價就會飆升。由於對中東供應鏈中斷的擔憂改變了全球製造商的風險評估，交易員們已經願意為金屬支付更高的價格。這有助於解釋為何美國鋁業（Alcoa，AA) 和世紀鋁業 (Century Aluminum，CENX) 重新吸引了投資者的關注。周三，這兩隻股票均暴漲逾8%，近一個月漲幅分別為近10%和17%。此前，阿聯環球鋁業公司和巴林鋁業公司營運的設施附近發生事故，引發了人們對荷姆茲海峽可能持續中斷的擔憂，這推動了倫敦金屬交易所鋁期貨價格上漲。彭博社等新聞媒體和花旗集團的分析師報告警告稱，鋁的區域性中斷可能會重新洗牌資金流，這種局面可能會為風險承受能力強的投資者在這兩隻股票上創造買入機會。美國鋁業公司（AA）美國鋁業公司（Alcoa）是美國主要的鋁生產商。美伊緊張局勢升級威脅到荷姆茲海峽的航運，導致鋁期貨價格飆升。如果中東地區的鋁產量受到影響，金屬價格上漲可能會提振美國鋁業公司的股價。AA公司市值約為160億美元，受鋁價飆升和美國地區溢價的推動，其股價大幅上漲，目前交易價格在60美元中低段，而一年前僅為20美元出頭。伊朗戰爭和關稅上調是推動此輪上漲的主要因素，過去一年來，AA股價累計上漲約97%。對於注重收益的投資者而言，美國鋁業公司目前的預期股息收益率約為0.67%，每季度每股配息0.10美元，配息率僅為10.6%，這表明該公司優先將現金再投資於增長和國防技術。估值方面，美國鋁業的預期市盈率約為11.4倍，遠低於行業中位數25倍，表明其估值相對較低。然而，其市淨率僅為2.5倍，略低於行業中位數2.6倍。分析師警告稱，鑑於其增長前景，該股看起來“偏高”，這意味著如果沒有持續的價格支撐，其上漲空間有限。營運業績也提振了投資者的興趣。2025年第四季度，美國鋁業公司營收達34.5億美元，環比增長15%。按美國通用會計準則（GAAP）計算的淨利潤為2.26億美元，調整後每股淨利潤為1.26美元，遠超預期。鋁價上漲推動鋁業務銷售額增長21%，足以抵消美國關稅上調的影響。此外，公司營運現金流約為5.37億美元，高於第三季度的6600萬美元。第四季度末，公司現金儲備達16億美元。值得注意的是，美國鋁業公司在第四季度創下了多家冶煉廠的產量紀錄，並完成了多項戰略交易，例如出售其在沙烏地阿拉伯合資企業的股份。除了這些數字之外，美國鋁業公司（Alcoa）還在對其營運進行投資。2025年底，該公司與紐約電網營運商簽訂了一份為期10年的電力合同，並宣佈投資6000萬美元對其位於紐約州馬塞納的冶煉廠進行升級改造。這項交易將提供240兆瓦的廉價可再生能源和一個現代化的陽極爐，這將有助於降低美國鋁業公司未來的能源成本，並支援更高的產量。展望未來，分析師預計，假設當前金屬價格保持不變，美國鋁業公司下一季度（第一季度）的營收將大致持平，每股收益（EPS）也將溫和增長。季節性因素和新項目的投產意味著增長幅度有限。市場普遍預期，該公司將實現盈虧平衡，利潤率將略高於去年同期。對AA的一致評級為“適度買入”。12 個月的平均目標價約為 60.18 美元，這意味著上漲空間有限。世紀鋁業（CENX）世紀鋁業在美國營運著多家冶煉廠。推動鋁價上漲的供應擔憂同樣對世紀鋁業有利。例如，由於伊朗衝突威脅到荷姆茲海峽的出口，3月2日鋁期貨價格上漲1.7%，創下數月新高。與美國鋁業公司（Alcoa）一樣，CENX的股價也經歷了歷史性的上漲。目前股價略低於54美元，而一年前僅為13美元。受鋁價飆升和美國鋁價因供應緊張而上漲的推動，CENX股價在過去一年中累計上漲超過220%。此外，過去一年鋁生產商盈利能力的提升也支撐了這一強勁漲勢。儘管股價強勁反彈，但估值指標仍然相對有利。世紀鋁業的估值在反彈後依然具有吸引力。截至目前，世紀鋁業的預期市盈率僅為7.9倍，遠低於行業中位數13.9倍。換句話說，該股目前的交易價格是基於較低的盈利預期，這意味著如果利潤反彈，股價仍有上漲空間。2025年第四季度，世紀鋁業實現銷售額6.337億美元，淨利潤僅為180萬美元，即每股0.02美元，環比大幅改善。由於冰島一家冶煉廠停產，出貨量下降了14%，但鋁價上漲和溢價使收入基本持平。公司季度末現金餘額為1.34億美元，總流動資金為4.18億美元，為擴張奠定了堅實的財務基礎。作為其長期戰略的一部分，世紀鋁業也在擴大產能。2026年1月，該公司宣佈與阿聯環球鋁業公司成立合資企業，在俄克拉荷馬州新建一座美國冶煉廠，這是自1980年以來的首個新建項目。此外，該公司還同意出售其位於肯塔基州霍斯維爾的閒置冶煉廠，並計畫在2026年年中前重啟其位於南卡羅來納州芒特霍利工廠的5萬噸產能。這些舉措將顯著提升其長期產量。展望未來，分析師預計2026年第一季度業績將表現強勁。管理層預計第一季度調整後EBITDA約為2.15億美元至2.35億美元，這意味著同比增長強勁。市場普遍預期，假設鋁價維持在當前水平，營收和每股收益將實現高個位數至兩位數的增長。換言之，市場普遍預期隨著新產能的投產，利潤將持續增長。分析師普遍看好世紀鋁業，預計2026年盈利將遠超去年水平，這主要得益於金屬價格上漲和產能擴張等利多因素。在追蹤該股的華爾街分析師中，世紀鋁業獲得了一致的“強烈買入”評級，12個月平均目標價約為63美元，這意味著約18%的上漲空間。 (美股財經社)

中國鋁業1月30日發佈公告，將攜手英澳礦業巨頭力拓，斥資約62.86億元人民幣收購巴西鋁業68.596%股權，交易溢價超過兩成。雙方將在巴西設立合資公司作為收購主體，中鋁持股67%，力拓持股33%。被收購標的巴西鋁業成立於1941年，是巴西唯一覆蓋完整鋁產業鏈的企業，原鋁產量佔巴西市場三分之一。此次收購正值全球鋁價持續走高，LME鋁價1月29日突破3300美元/噸，創下近三年新高，不過1月30日突然下跌至3135.5美元/噸。巴西鋁業的核心競爭力來自綠色能源配套，根據中國鋁業公告披露，這家成立於1941年的老牌鋁企控股或參股21座水電站和4個風電站，權益裝機規模達1.6吉瓦，年權益發電量約70億度，實現100%可再生能源供電。其氧化鋁廠使用生物質鍋爐供熱，再生鋁佔比約20%。這種能源結構在全球鋁企中並不多見，尤其是在碳排放成本日益提升的背景下。產能方面，巴西鋁業擁有3座鋁土礦山，年產鋁土礦約200萬噸，氧化鋁產能80萬噸，電解鋁產能43萬噸，下游加工產能21.5萬噸。從礦山到加工的全產業鏈佈局，讓其在巴西市場佔據三分之一以上的原鋁份額。交易細節方面，雙方以每股10.50雷亞爾的價格收購巴西鋁業4466.07萬股，總價款約46.89億雷亞爾。按照巴西證券期貨交易所資料，這一價格較協議簽署前20個交易日加權平均股價溢價約21.15%。中國鋁業需支付約42.11億元人民幣，力拓支付約20.74億元。收購完成後，合資公司還將對剩餘流通股發起強制要約收購，並可能推動巴西鋁業退市。這筆交易尚需獲得中國及巴西監管機構批准，包括反壟斷審查、境外投資備案、巴西國家電力局及電力商業化商會的許可等。中國鋁業在公告中提到，雙方多年來保持合作關係，此前已在幾內亞西芒杜鐵礦項目等領域有過合作。全球鋁市場正處於供給受限、需求增長的結構性矛盾之中。供給端，中國作為全球最大原鋁生產國，產能已接近4500萬噸的政策上限。上海有色網資料顯示，截至2025年10月底，國內電解鋁建成產能約4584萬噸，運行產能約4406萬噸，產能利用率達到97%-98%。2018年以來，國內政策明確新增產能必須以等量或減量置換舊產能，產能擴張空間有限。海外擴產同樣受阻，美國鋁業協會白皮書指出，電解鋁項目需要電價低於40美元/兆瓦時的長期合同，但資料中心等新興負荷將工業電價推高至66-82美元/兆瓦時區間。歐盟方面，碳排放交易體系和碳邊境調節機制抬升了電解鋁生產成本，配額總量年降幅從2024年起提升至4.3%以上。然而，需求端增長較快。國家能源局資料顯示，2025年前三季度新增太陽能發電裝機約2.4億千瓦，風電約6109萬千瓦，配套的電網工程投資完成額約4378億元。新能源汽車領域，中國汽車工業協會資料顯示，1-9月新能源汽車產銷分別達1124.3萬輛和1122.8萬輛，滲透率升至46.1%。行業測算資料顯示，2025年國內新能源汽車單車平均用鋁量接近245千克。這種供需錯配直接推動鋁價走高，倫敦金屬交易所資料顯示，2025年10月鋁現金價月均為2786美元/噸，同比上升約7.2%，11月進一步升至2859美元/噸。國內滬鋁主力價格在21600元/噸上下波動，較2024年同期上漲約11%。多家國際機構上調鋁價預測，花旗將未來三個月鋁價目標上調至3400美元/噸，高盛將2026年上半年LME鋁價預測從2575美元上調至3150美元。中金公司研報預計2025-2030年全球鋁需求復合年均增長率為2.3%。面對鋁價上漲的局面，多家公司進一步擴大在鋁業的佈局。中國鋁業旗下雲鋁股份擬作價22.67億元收購相關股權；宏創控股擬以635.18億元收購宏拓實業100%股權已獲證監會核准；南山鋁業計畫啟動年產25萬噸電解鋁項目，投資金額約30.38億元。在此背景下，中國鋁業攜手力拓收購低碳鋁資產，既能擴大低碳鋁業務規模，又可借助力拓的國際資源佈局經驗開拓南美市場。然而值得注意的是，1月30日LME鋁價較前一交易日下跌93.5美元/噸，公司需注意鋁價波動帶來的風險。 (蔚然先聲Pro)

中國鋁業(601600.SH)聯手力拓買入“低碳鋁工廠”。1月30日，中國鋁業發佈公告稱，擬通過全資子公司中國鋁業香港有限公司，與力拓國際控股有限公司在巴西共同設立合資公司，並以該合資公司為主體，收購沃特蘭亭持有的巴西鋁業68.596%股權。圖片來源：中國鋁業中鋁香港之附屬公司擬持有合資公司67%的股權，力拓則持有33%的股權。交易方式為全現金，每股作價10.5雷亞爾(約合13.92元人民幣)，較交易協議簽署前20個交易日的加權平均股價溢價約21.2%。按此估值，收購價最終合計約為46.89億雷亞爾(約合62.86億元人民幣。其中，中國鋁業需支付約42.11億元，力拓支付約20.75億元。交易完成後，巴西鋁業將成為中國鋁業納入合併報表範圍的控股子公司。此次標的公司，並非普通資產。巴西鋁業成立於1941年，是巴西曆史最悠久的鋁業公司之一，在巴西九個州開展業務，擁有7262名員工，主要生產低碳鋁。該公司於2021年在巴西證券期貨交易所上市，是巴西唯一覆蓋鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工、再生鋁及電力供應的全產業鏈鋁業綜合體。從產能規模看，巴西鋁業目前擁有三座在產鋁土礦山，年鋁土礦產量約200萬噸，氧化鋁產能80萬噸/年，電解鋁產能43萬噸/年，下游加工產能21.5萬噸/年，原鋁產量佔比超過巴西市場三分之一。此外，巴西鋁業還控股或參股21座水電站和4個風電站，權益裝機規模1.6吉瓦，年權益發電量約70億度，全部為可再生能源，且均為鋁產業自備電。因此，中國鋁業和力拓通過此次收購，有望擴大由可再生能源驅動的低碳鋁業務版圖。此次中鋁與力拓的聯合收購，正處在全球鋁價持續上行、供給端缺口不斷擴大的背景之下。電解鋁是鋁加工產業的基礎原料，經熔鑄、軋制、擠壓、鍛造等工藝可製成鋁板、鋁箔、鋁型材、鋁合金等各類加工材。憑藉輕量化、導電導熱性優、耐腐蝕、易加工、可循環的核心特性，電解鋁應用覆蓋工業生產、基礎設施、新能源、高端製造等多個領域。2025年以來，電解鋁價格偏強震盪，整體運行重心上移。圖片來源：上海鋼聯1月29日，LME鋁價一度突破3300美元/噸，創下2022年4月以來新高，較2025年9月低點累計漲幅達27%。東方財富證券分析指出，宏觀層面，聯準會降息預期強化，從金融屬性上提振鋁等工業金屬估值；國內政策則通過支援戰略性新興產業與“穩增長”，為鋁需求提供長期與短期支撐。與此同時，電解鋁供給面臨剛性約束，而新能源等綠色領域需求正快速增長，共同推動行業基本面改善。中金公司發佈研報稱，海外新興經濟體支撐鋁需求進入新周期，預計2025-2030年需求CAGR（復合年均增長率）為2.3%。此外，隨著銅價不斷上漲，“鋁代銅”呼聲減響，也帶動了鋁價的攀升。近期，多家國際機構紛紛上調鋁價預期。1月26日，花旗發佈研報稱，預計鋁市場將出現結構性短缺，並將未來三個月鋁價目標上調至3400美元/噸。高盛則上調2026年上半年LME鋁價預測，從每噸2575美元上調至3150美元，同時將2026年四季度鋁價預測從2350美元上調至2500美元。“這場由新能源需求爆發、全球庫存見底、資金情緒外溢共同推動的鋁價狂歡，正在重塑全球工業金屬的定價邏輯。”長江有色金屬網稱。中國鋁業是中鋁集團核心控股子公司，為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和金屬鎵生產供應商。力拓是全球四大礦商之一，去年新任CEO喬德確立了聚焦鐵礦石、銅、鋁與鋰的三大世界級業務核心。就在20多天前，力拓還與嘉能可重啟談判，有望達成世紀併購，嘉能可在鋁基產品領域持有大量資產，氧化鋁/鋁貿易量居全球第一。據力拓近期發佈的產銷報告，去年其鋁土礦產量為6240萬噸，同比增長6%；氧化鋁產量為760萬噸，同比增長4%；電解鋁產量為338萬噸，同比增長3%。力拓最新設定的產量目標顯示，2026年鋁土礦產量力爭達5800萬噸-6100萬噸，電解鋁產量力爭達325萬噸-345萬噸。當前，全球鋁業巨頭正加速推進資產併購與產能擴張，行業整合趨勢愈發明顯。2025年11月，中國鋁業旗下雲鋁股份(000807.SZ)披露公告，擬作價22.67億元收購雲鋁湧鑫、雲鋁潤鑫、雲鋁泓鑫相關股權，進一步最佳化股權結構、統籌資源配置。2025年末，宏創控股(002379.SZ)擬以635.18億元收購宏拓實業100%股權的重大重組事項，也已於12月31日獲證監會核准通過，有望催生A股千億市值鋁業新巨頭。1月19日，南山鋁業(600219.SH)旗下子公司南山鋁業國際宣佈，計畫於2026年啟動年產25萬噸電解鋁項目的籌備工作，初步預計投資金額約為4.37億美元(約為30.38億元人民幣)，建設周期為兩年。在此基礎上，南山鋁業國際還計畫中長期制定額外年產50萬噸電解鋁項目的規劃工作，以持續擴大產能規模，完善產業佈局。1月26日，阿聯環球鋁業(EGA)與世紀鋁業宣佈達成合作，將在美國建設1980年以來首座新的輕金屬鋁生產廠，預計每年生產75萬噸鋁。 (介面新聞)

馬來西亞大亨管保強（Koon Poh Keong）正在與中國山東億萬富翁宋作文擴大合作，進行一項3.3億美元的交易，交換他們各自鋁業公司的股份。 管保強，Press Metal集團首席執行官 （管保強（Koon Poh Keong），馬來西亞華商、丹斯里，祖籍廣東梅州，畢業於美國俄克拉荷馬大學電氣工程理學專業，現任馬來西亞齊力工業集團CEO、廣東澳美鋁業董事長，鋁業是管氏兄弟家族主要產業，管保強為東南亞最大冶鋁廠商“齊力工業”CEO兼最大股東，被稱為東南亞“鋁業大王”） 根據公司的公告，根據這項交易，管寶強的馬來西亞齊力鋁業將出售其在鋁氧化物生產商印尼公司25%的全部股份，以換取宋作文南山鋁業國際控股有限公司25.6%的股份。