6/08日(一)大家好！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日台北股市呈現「恐慌性下殺」的格局，早盤指數一度開低下挫2694點、下探至42376點，並一度摜破「月線」位置區，不過，9點30分過後，隨著低接買盤進場、以及國家隊進場護盤的加持下，指數逐步回穩上來、收斂跌幅，並站回於月線位置區之上，預估成交量維持1.3兆元左右的水準，並不意外！首先，大家要了解的是：上周五美股四大指數慘遭空頭血洗，引爆市場大逃殺，費半指數更是暴跌逾10％，創下2020來最慘跌幅，主要原因有四：

第一、博通財報不如預期戳破「AI 無敵論」：作為AI晶片龍頭之一的博通，在最新財報公布後，因股價先前太過強勢，導致任何未達超完美預期的細節都被放大檢視，引發晶片股獲利了結賣壓湧現；加上根據巴隆週刊報導，AI帶動記憶體市場狂飆的榮景可能要比預期更早結束，Raymond James(雷蒙詹姆斯)金融控股公司知名分析師阿克曼(Karl Ackerman)表示，DRAM與NAND的價格高峰可能大幅提前到今年年中到來，「記憶體派對快結束了」的敘事在市場發酵，以及輝達(NVIDIA)在新一代AI平台的記憶體規格調整，連帶讓記憶體板塊雪上加霜。

第二、就業數據強勁、升息陰影籠罩：由於美國剛公布的5月非農就業人數高達17.2萬人，遠超預期8.5萬人，這項異常強勁的經濟數據直接粉碎了市場對聯準會降息的幻想，利率期貨市場押注12月升息的可能性提升；隨著美債殖利率暴升，使得高估值的AI與科技股首當其衝。

第三、科技巨人增股籌資引發 AI 支出疑慮：Alphabet本周宣布計劃發售800億美元股票，為AI基礎建設擴張籌資，Meta也傳出考慮跟進；Mott Capital Management創辦人克雷默(Michael Kramer)說：「Alphabet近日宣布增資，加上Meta可能跟進，若這些公司開始大規模發售股票來支應資本支出，將從根本上改變市場對這些公司的投資邏輯：未來幾季，這些公司可能面臨兩難：舉債並增發股票，或削減資本支出，兩種結果對股價都難言有利」。

第四、地緣政治風險方面，美伊談判再度生變，伊朗警告衝突恐進一步擴大，且不排除波及紅海與波斯灣貿易，並於周六清晨再次發生軍事報復行動。

因此，在一連串利空襲擊、融資斷頭「去槓桿」效應發酵下，使得今日台北股市也遭受到無情的打擊；儘管今日的下跌，令許多人感到怵目驚心，不過，受惠AI驅動國內經濟及相關供應鏈營運向上起飛，是否會因此而改變呢？我可以斬釘截鐵地告訴大家〝並不會〞，(1)以美股來說，強勁的就業與企業獲利，恰恰說明美國經濟仍維持擴張，而非掉入衰退循環；那斯達克100第1季EPS年增率達45%，顯示科技多頭並非空轉，反而有紮實獲利當後盾；(2)以台股而言，經濟部近期公布台灣前四月外銷訂單累計達3,194億美元，年增50％，合計占比近8成的「資訊與通訊」與「電子」兩大品項成長92％與55％，為主要成長來源；AI商機持續發酵，且消費性電子與伺服器新品陸續上市，後續每個月外銷訂單達到800億美元機率相當高；隨著大語言模型與硬體的進步，目前已進入AI的應用階段；AMD執行長蘇姿丰近期表示「下一個大浪潮將是實體AI，包括機器人技術與智慧邊緣系統」；目前較具規模的實體AI市場包括人形機器人、自駕車、無人機與AI眼鏡，除了AI眼鏡市場規模小於一千億美元，其餘三個市場規模未來十年內都可能成長至數千億美元；台廠硬體製造能力強勁，且上下游供應鏈完整，有望受惠實體AI市場之成長；且台積電6月4日股東會再次重申2026年美元營收年增逾3成的看法，董事長魏哲家同時表示，AI對半導體需求具備根本性支撐，公司營運能見度可到2030年；受惠於AI、高效能運算及雲端服務等應用商機熱絡，包括內外資機構及主計總處紛紛上些今年台灣經濟成長率將可達近10%，且明年營運續看旺。

歷史總是不斷地重演，AI長線多頭並沒有改變；雖然面對「去槓桿」效應及估值修正的過程中，短線台股將面臨巨大陣痛，但這同時也是調整過熱市場結構、讓籌碼歸入沉穩長線資金的必要過程；不過，大家也無須過於恐慌或擔心，預計下檔於頸線42K關卡及季線附近具有實質支撐下，待恐慌情緒宣洩，很快地必將可望回穩上來，重點還是在個股；另外，2026年6月美國聯準會(Fed)利率決策會議(FOMC)將於美東時間 6月16日至17日舉行，並於台灣時間 6月18日凌晨 2:00 宣布利率結果；此次為季度重點會議，將同步公布最新的經濟預測摘要(SEP)與利率點陣圖，將是重要關鍵轉折觀察重點。

至於個股方面：

可聚焦核心優勢族群，進行汰弱留強，針對題材面先行而基本面待驗證之中小型，對升息預期造成的利率變動最為敏感，應嚴格設立停損機制，保留資金聚焦具備實質基本面的AI指標股；隨著全球AI產業風向出現重大轉變，AI已從內容生成為主的「生成式AI」，邁入具備觀察、推理與執行能力的「代理式AI(Agentic AI)」新階段，這波技術質變重新定義了運算需求，台灣AI供應鏈角色也迎來全面升級；包括：(1)AI「工廠化」：需求從買晶片變蓋工廠；AI最上游的關鍵質變，在於AI基礎設施已從「採購單一晶片」升級為「打造整座運算系統」，亦即市場俗稱的「AI工廠」。過去市場擔憂AI是一次性資本支出，現轉化為長期且規模化建設循環；這項變革將推升台灣在先進製程、先進封裝、散熱與電源管理的全球優勢，並直接反映在出口動能與訂單能見度；然而，短期受限先進封裝CoWoS產能擴充速度，產業鏈將呈「訂單極明確、放量受限制」狀態，有待突破；(2)運算架構升級：不只GPU，CPU與連接同步受惠。第二軌主線為計算架構的典範轉移；隨Agentic AI時代到來，技術版圖已由「單純追求GPU算力」演進為「系統級計算架構的共同優化」；代理式AI涉及複雜推理與多工規劃，需高度整合運算核心(GPU)、調度核心(CPU)及高頻寬資料傳輸鏈；因此，產業紅利將由單一節點向外輻射，同步推升連接器、伺服器關鍵零組件與記憶體模組等台灣次產業需求；(3)AI PC起步：題材先行，實單仍待發酵；第三線是AI由雲端延伸到終端，新一代AI PC主打將運算與資料留在本機，兼顧即時推論、隱私與成本，被視為長期方向；然回歸基本面檢視，現階段仍處導入初期，產品集中高階機型、滲透率有限，本地端應用生態尚未成熟；因此，對品牌與系統組裝(ODM)族群而言，當前行情主要反映評價面題材，實質獲利貢獻仍待發酵；整體而言，AI帶動台灣出口與企業獲利展望持續上修，國際法人對中長期前景維持樂觀，能見度甚至延伸至2027年；尤以「代理式AI」引領的產業結構重塑，讓台灣供應鏈從AI工廠、運算架構到終端應用的受惠族群愈趨廣泛；然而，短期因市場出現均線乖離擴大與融資偏高等過熱訊號，波動加大，投資人應回歸基本面；建議操作採「降槓桿、留核心、重節奏」策略，優先提高現金比重以防範修正；長期長線配置AI核心族群，並納入低基期或防禦型標的平衡風險；切忌盲目追價，應透過分批布局掌握震盪進場點，用紀律掌握長線增長的契機；更多第一手訊息及飆股機會，大師兄也都會在飆股鑫天地的群組裡無私與大家分享，祝大家開心好運氣、時時都如意！

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