6/29日(一)大家好！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日台北股市呈現「開平震盪反彈上漲」的格局，盤中指數一度上漲949點、上探至45521點，不過，受致於10日線及月線反壓，加上美伊再度相互開打，停火協議瀕臨破裂，以及外資與自營商一路調節動作不斷的壓抑下，使得今日台股未能夠一鼓作氣往上攻，預估成交量萎縮至兆元左右的水準，甚至OTC櫃買指數持續震盪走跌下來，並不意外！展望後市，面對漲多拉回修正、估值調整、以及去槓桿化的過程中，雖然在利空未除、外資調整動作不斷、以及市場信心尚未能夠完全恢復過來之前，預期本周指數仍將反覆震盪築底、不斷地測試市場的信心與韌性；不過，短線若有震盪，大家也無須過於緊張或擔心，畢竟下檔於42K關卡及季線位置區附近具有實質支撐，以及台股擁有強大的AI基本面當靠山，仍將持續帶動國內經濟及相關供應鏈營運向上起飛的加持下，預期短期指數將可望維持於季線至前高47K附近區間作震盪，就看個別題材股的表現為主。

但就中長期的角度來看，畢竟台股擁有諸多利多題材護體，在AI長線多頭、以及經濟面、產業面、資金面、技術面等均處在於相對有利的條件下，如所言：未來續戰5萬、甚至6萬點，其實大家也不必感到意外！

第一、台灣外銷訂單仍展現強勁動能。5月外銷訂單金額達894.8億美元，月增2.3%、年增47.2%，自去年3月翻紅以來已連續16個月正成長，並改寫歷年同月新高；累計前五月外銷訂單達4,088.3億美元，年增49.0%，顯示AI、高效能運算與雲端資料中心需求，持續帶動台灣出口接單表現；其中資訊通信產品年增67.2%，電子產品年增61.2%，為主要成長引擎；機械產品亦受惠半導體設備與自動化設備需求，年增22.5%；這代表AI需求不只支撐晶片與伺服器，也逐步擴散至設備、材料、金屬與零組件供應鏈。

第二、根據摩根士丹利(大摩)與TrendForce最新預估，北美五大雲端服務供應商(CSP)，包含微軟、亞馬遜AWS、Google、Meta、甲骨文等，因應強勁的AI基礎建設需求，未來三年的資本支出呈現爆發式增長，今年總資本支出將達約8050億美元，相較於2025年幾乎翻倍成長，更達到2024年的三倍之多；明年預估將首度衝破1兆美元大關、達到1.1兆美元(約新台幣34.7兆元)；在大規模AI算力叢集(GPU)、自研ASIC晶片與新世代高功耗資料中心建置力道延續下，後年預估資本支出預期仍將持續墊高；加上台灣具備完整供應鏈優勢，擁有從晶圓製造、封裝測試、材料供應到系統整合的完整產業聚落，在全球AI競局中具備不可取代的戰略地位，將可持續坐享AI帶來新的成長紅利，甚至多家法人機構上調2026年上市櫃公司獲利成長率至40%以上，並可一路延續至2028年，台灣相關供應鏈成為最大贏家。

第三、ETF資金效應加持，目前台股ETF規模突破7兆，今年增加超過3兆，代表台股已出現結構性買盤，過去外資決定方向，現在ETF也能決定方向，故每次回檔，都容易吸引資金承接，這也是近期大跌後都能迅速收腳的重要原因；2024年外資賣超6951億元，整年度加權大漲5104點；2025年外資賣超5995億元，整年度加權續大漲5928點；2026年至上周五為止，外資累計賣超9462億元，但加權指數反而漲更兇、仍大漲15608點。

第四、目前法人圈預期，上市櫃公司第2季獲利有望再寫1.7兆元歷史新高，而第3季進入電子業傳統旺季，且輝達等AI新品、蘋果新機陸續出貨，全季獲利上看1.8兆元，有望再改寫台股新紀錄；此外，7月中旬隨著美、台新一波財報周展開，以護國神山「台積電」來看，目前內外資圈多預估第3季營收有望再季增7%~8%，部分機構甚至上修至10%，且毛利率上調至68%~70%，預估第2季每股獲利有望接近24元水準，第3季進一步成長至25元。

整體來看，台股目前並非基本面轉弱，而是指數急漲後進入籌碼換手階段；只要國際股市未出現系統性風險，AI資本支出趨勢未反轉，台股中多架構向上的方向就不致於會作改變。

至於個股方面：

AI爆發需求仍是核心驅動力，隨著全球AI產業風向出現重大轉變，AI已從內容生成為主的「生成式AI」，邁入具備觀察、推理與執行能力的「代理式AI(Agentic AI)」新階段，這波技術質變重新定義了運算需求，台灣AI供應鏈角色也迎來全面升級；(1)先進封裝需求強勁，台積電CoWoS產能持續擴充，封測廠也積極發展類CoWoS解決方案，帶動探針卡、測試基座與後段測試需求提升；(2)AI伺服器功耗快速上升，散熱由氣冷走向液冷，未來整機櫃散熱系統價值量將持續提高；(3)AI GPU、ASIC與高階交換器推升PCB擴產，但高階CCL材料供給緊缺、交期拉長，產業已進入價量齊揚循環；此外，SoIC、混合鍵合與先進封裝製程，也將提高濕製程、清洗、測試與散熱封裝設備需求；CPO與矽光子趨勢下，光通訊元件亦值得持續關注；(4)美光最新財報亦對台股形成正面訊號，美光第3財季營收達414.6億美元，遠高於市場預估的358.4億美元，較去年同期93億美元大增逾三倍；經調整後每股盈餘達25.11美元，也優於市場預估的20.78美元。毛利率升至84.9%，較去年同期39%大幅提升，反映記憶體價格上漲與供需吃緊；展望本季，美光預估營收約500億美元，亦高於市場預期；公司並指出，2026年HBM產能幾乎全數售罄，HBM供應緊張可能延續至2027年之後，整體記憶體與儲存晶片供需失衡預計至2028年才有機會逐步改善，此一趨勢有利市場重新評價記憶體循環；另外，AI浪潮大幅推升市場對記憶體的需求，美光日前釋出亮眼財報與超乎市場預期展望，更加深各大外資看旺記憶體產業後市，預料整體產業景氣復甦循環將更長，並同步調高台灣記憶體族群評價，上修南亞科、華邦等指標廠目標價；全球記憶體大缺貨，台積電加速建立本土DRAM供應鏈，華邦入列，雙方啟動「世紀大合作」，攜手揮軍AI相關應用，助益台積電取得更穩定貨源，也讓華邦脫胎換骨，跨入AI伺服器核心供應鏈，更代表台灣記憶體產業深度參與全球AI高階晶片整合的新世代商機；如所言：多方聚焦的主軸仍將圍繞在ASIC設計、PCB/CCL暨上游電子材料、ABF載板、CPO矽光子、記憶體、被動元件、二極體暨MOSFET、導線架、CoWos暨自動化設備、先進封裝測試及設備、晶圓代工、以及低軌衛星等具有中長期產業成長題材者為主；然短期因市場出現均線乖離擴大與融資偏高等過熱訊號，波動加大，投資人應回歸基本面；建議操作採「降槓桿、留核心、重節奏」策略，優先提高現金比重以防範修正；長期長線配置AI核心族群，並納入低基期或防禦型標的平衡風險；切忌盲目追價，應透過分批布局掌握震盪進場點，用紀律掌握長線增長的契機；更多第一手訊息及飆股機會，大師兄也都會在飆股鑫天地的群組裡無私與大家分享，祝大家開心好運氣、時時都如意！

LINE@連結網址：https://line.me/R/ti/p/%40gold99

Telegram連結網址：https://t.me/gold0999

YT個人專屬頻道：youtube.com/@master55688

諮詢專線☎️02-23219933(24小時專人服務)

❤️保持正向能量、機會就會浮現、謝謝按讚的好友、感恩！

本公司所推薦分析之個別有價證券無不當之財務利益關係以往之績效不保證未來獲利投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風險