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繼續攀升，美國10年期國債殖利率創下24年以來新高！歐美股市下挫，美國債務規模突破40.1兆美元，市場擔憂美國財政可持續性

歐美國家國債殖利率繼續攀升，美國10年期國債殖利率創下24年以來新高！ 在遭遇四年來最慘一個月之後，美國國債殖利率繼續上行，10月1日，美國10年期國債殖利率升至5.33%，創2002年以來新高。美國30年期國債殖利率升至5.677%，續創2002年以來新高，連續8日上漲。英國30年期國債殖利率自1998年以來首次升至6%。 近日，多位聯準會官員都表現出了當前貨幣政策重點是抗擊通膨的傾向。芝加哥聯儲行長古爾斯比表示，通膨連續五年半高於目標是在“玩火”。聯準會理事麗莎·庫克表示，生產率提升將在未來幾年帶來溫和的通膨降溫效果，不過預計這種影響來得不夠快，無法抵消今年晚些時候不斷擴大的通膨壓力。 此外，聯準會理事巴爾日前表示，能源價格居高不下以及人工智慧（AI）相關投資的大增，使美國在實現2%通膨目標的道路上“偏離了軌道”。巴爾認為，當前通膨仍然過高，而且相關風險有所上升。在基準情景中，聯準會可能仍需要進一步調整政策，以確保通膨及時回落至目標水平。
宏觀#能源價格#貨幣政策#Fed
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A股人形機器人中報：估值打到那一年了？

2026年中報收官。人形機器人類股作為A股近兩年年最擁擠的敘事賽道之一，我們將60余家概念股的中報資料逐環拆解後，得出一個與類股熱度顯著錯位的結論： 概念純度最高的本體環節，恰恰是盈利能力最弱的環節；而真正賺錢的公司，幾乎都不靠人形機器人賺錢。 這是一個三張報表相互印證下的事實：拋開8月剛剛登陸A股的新貴宇樹科技不計，傳統本體四家龍頭合計歸母淨利潤-0.96億元；核心執行部件（減速器）三家龍頭合計營收不足匯川技術單季度的二分之一；類股五家純正標的上半年合計9億元利潤，對應約1400億元市值。 本文沿著"本體—部件—材料—估值"的產業鏈順序，逐一檢驗這份成績單，並試圖回答兩個問題：產業真實處於那個階段？市場定價又提前到了那個階段？
A股人形機器人中報：估值打到那一年了？
A股#人形機器人#財報分析#埃斯頓
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人形機器人的“拖延症”怎麼治？

你是不是也有這樣的疑問：為什麼工業機械臂完成動作又快又準，但攤煎餅、做咖啡的機器人，不僅動作慢，還更容易失誤？號稱具身智能，能夠通過對外在世界的感知做出動態反應的機器人，為什麼看起來“呆呆”的？ 機器人動作慢、反應遲鈍的原因，若是從技術層面剖析，可以被簡單歸納為一個詞——時延長。時延越短，具身智慧型手機器人商用化越能多一分勝算。 反應慢，誰在“拖後腿”？ 一台合格的具身智慧型手機器人，具備一套包括感知、決策、執行的完整閉環系統。在感知層，機器人需要通過攝影機、雷射雷達等視覺感測器，電子皮膚等觸覺感測器，麥克風等聽覺感測器完成對世界的感知；在決策層，機器人借助端側處理器和預訓練世界模型處理獲取的資訊；在執行層，機器人通過電機、關節、機械臂、靈巧手等作用於現實世界，改變環境狀態。
人形機器人的“拖延症”怎麼治？
科技#人形機器人#靈境智源#時延長
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閃迪HBF標準新突破：2027年出樣品2028年量產 或緩解AI記憶體瓶頸

閃迪與SK海力士聯合制定的高頻寬快閃記憶體（HBF）標準規範近日引發行業關注。這項被視為突破"記憶體牆"關鍵的技術，通過融合HBM級頻寬與遠超現有方案的記憶體容量，為AI算力升級提供了新思路。據參與制定標準的企業披露，HBF系統在AI大模型訓練中展現出顯著優勢——僅需4塊GPU即可實現傳統HBM架構8塊GPU的Token輸出效率，這意味著資料中心建設成本有望大幅降低。 技術層面，HBF採用與HBM不同的技術路徑。不同於基於DRAM堆疊的HBM方案，HBF更接近NAND快閃記憶體架構，在保持低成本優勢的同時，實現了0.4TB/s至3.0TB/s的頻寬性能。首版標準支援512GB容量，提供8層或16層堆疊選項，並劃分三個頻寬等級（Grade 1-3）以滿足不同場景需求。這種設計既保證了資料傳輸速率，又通過增加記憶體密度緩解了記憶體容量瓶頸。 行業分析指出，雖然HBF的延遲特性使其難以完全替代HBM，但其在特定場景的價值已獲認可。瑞穗證券研究顯示，解耦式AI推理架構正成為新趨勢，Google、meta等科技巨頭已開始佈局相關技術。HBF的出現恰好契合這種架構需求，通過分離計算與記憶體單元，實現資源更靈活的配置。這種特性在需要處理海量資料的生成式AI應用中尤為突出。 產品化處理程序方面，閃迪已完成首款HBF晶片的流片驗證。按照規劃，2027年將向合作夥伴提供工程樣品，2028年啟動量產。業內人士認為，隨著AI模型參數規模突破兆級，傳統記憶體架構已難以滿足需求。HBF通過平衡性能、成本與容量，為資料中心營運商提供了新的選擇，特別在推理伺服器領域可能引發架構變革。
美股#閃迪#SanDisk#HBF標準
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全球大公司動態 | 阿斯利康與百時美施貴寶磋商合併；三星手機開始收縮中國市場佈局

阿斯利康與百時美施貴寶磋商合併。亞馬遜完成對OpenAI的500億美元投資。三星手機開始收縮中國市場佈局。吉利汽車集團將成立銷售總公司。日產汽車、三菱汽車、理光、Palantir、特靈科技、拜爾斯道夫、藥明康德、泰森食品公佈業績。 阿斯利康(AstraZeneca)與百時美施貴寶(Bristol Myers Squibb)就潛在合併事宜進行了初步磋商，若交易達成，將締造一家總市值近4000億美元的全球最大製藥公司之一。由於外界擔憂在川普領導下的美國反壟斷機構將如何評估這筆交易，潛在的合併交易將面臨監管風險。川普一直致力於推動該行業的國內投資並擴大美國製造業規模。儘管阿斯利康去年公佈了計畫，擬在美國直接上市，但此類交易意味著一家總部位於英國的公司實際上將收購一家美國製藥巨頭。 投資公司KKR宣佈達成交易，以現金收購醫療器械外包製造商Integer Holdings，交易金額約43億美元。本次交易企業價值約57億美元，預計於今年年底前完成交割。 美股周一收高，大型科技股領漲，道指創歷史最高收盤紀錄。在美國總統川普取消對伊朗的既定打擊計畫後，油價下跌。道指漲693.14點，漲幅為1.32%，報53178.17點；納指漲540.04點，漲幅為2.13%，報25913.90點；標普500指數漲110.76點，漲幅為1.48%，報7600.48點。通訊服務和科技類股是推動市場上漲的主要力量。Meta Platforms當日收高6%。亞馬遜上漲4.6%，輝達上漲3%，而Alphabet和微軟各上漲約5%。
全球大公司動態 | 阿斯利康與百時美施貴寶磋商合併；三星手機開始收縮中國市場佈局
國際#全球大公司動態#阿斯利康#百時美施貴寶
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英國《金融時報》: 阿斯利康與百時美施貴寶討論合併 (深度解讀）

英國《金融時報》報導，阿斯利康正在與百時美施貴寶就合併事宜進行談判，這將是製藥行業有史以來規模最大的合併之一。這將對中國藥企業之前與這兩家MNC達成合作協議帶來巨大的影響。比如阿斯利康與石藥集團、百時美施貴寶與百利天恆、恆瑞醫藥等。 這筆交易將把這家英國製藥商與一家一直在原地踏步的美國製藥商合併。這也將是製藥行業在長期停滯後重返重大交易，因為高管們迴避了並不總是創造價值的大型併購。 英國《金融時報》表示，談判可能不會達成協議。阿斯利康的發言人拒絕置評，百時美施貴寶的發言人也沒有回應置評請求。 百時美施貴寶市值約1330億美元（2025年營收481.94億美元，對於2026年預計全年營收在460億至475億美元之間），而阿斯利康市值約2630億美元（2025年營收587.39億美元，對於2026年預計全年總營收將實現中高個位數的百分比增長），如果合併達成將建立一家市值4000億美元的合併公司。這意味著，任何交易都可能以股票和現金為主，給兩家公司的股東帶來任何交易成功的風險。
英國《金融時報》: 阿斯利康與百時美施貴寶討論合併 (深度解讀）
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《王的猜想》一文大火，這並非紙媒的“迴光返照”，而是新聞常識的回歸

《王的猜想》一文大火 （美國當地時間2026年7月23日，在美國費城舉行的2026年國際數學家大會開幕式上，中國數學家王虹獲得菲爾茲獎。新華社記者 李睿 攝） 1）來自中國廣西的女數學家王虹，是2026年有著“數學界的諾貝爾獎”之稱的菲爾茲獎獲獎者之一。《廣西日報》2026年7月25日在頭版頭條位置刊發了特稿《王的猜想》，並同步在該媒體微信公眾號上進行了推送。根據這篇文章的三位署名作者姜界峰、顧醒航、蘇時榕7月30日在“中國記協”微信公眾號推送的一篇文章中揭秘，稿件發出後，《廣西日報》一時之間確實出現了“洛陽紙貴”的局面，報社一再加印，與此同時，該媒體微信公眾號推送的該文章，後台資料也一直在漲。不過，我開始注意到這篇文章是7月29日，當時，有些媒體開始報導，《王的猜想》一文火爆後，《廣西日報》在當地出現了一報難求的局面，甚至有人出幾十元的高價求購當天的報紙。然後，《廣西日報》微信公眾號推送的這篇文章，開始在微信朋友圈刷屏，點“在看”的朋友數量越來越多，一些衍生的評論和報導也相繼開始出現。截至7月30日上午，《廣西日報》微信公眾號上這篇文章的點贊、轉發和在看資料，都是“10萬+”。我個人推測，這篇文章的閱讀量應該在數百萬乃至上千萬。 2）我在傳統媒體工作了12年，從事自媒體寫作10年，我對於爆款文章的一個感受是，寫作的“契機”永遠是第一位的。內容當然也重要，但是排在第二位。我在傳統媒體工作時，所撰寫的文章無數次被推薦參評本單位總編室每周的表揚稿。我記得非常清楚，基本上，只要寫的是當期最受關注的新聞，稿件本身沒有“硬傷”，採用和反響都還不錯，基本上就會穩穩得獎。我當時還跟一個老同志探討過，推薦語要不要寫得“文采飛揚”，我的判斷是不用。我自己無數次參加過各類稿件的評獎活動，評委很多時候不太可能花太多時間去看推薦語，甚至連作品本身，也不會看得那麼仔細，因為幾百篇甚至上千篇作品擺在那裡，短時間內誰也沒有時間去一個字一個字細讀。很多時候，就是看一眼標題，再看一眼文章的結構、小標題，再看看文章的立意、主旨、導向如何，基本上就能判斷這篇文章是否“還可以”。
《王的猜想》一文大火，這並非紙媒的“迴光返照”，而是新聞常識的回歸
A股#廣西日報#王的猜想#特稿
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淨利暴增18倍，深圳儲存“小巨人”闖關創業板

近期，深交所正式受理了深圳市時創意電子股份有限公司（以下簡稱“時創意”）的創業板IPO申請，保薦機構為中信證券。 這家從玩具代工起家、經歷多次轉型的儲存晶片企業，在這輪由AI驅動的儲存“超級周期”中實現了業績爆發式增長，2025年淨利潤同比暴漲超過18倍。 這家從玩具代工起家的企業，用不到十年時間完成了向儲存晶片領域的跨界轉型，與美光、長江儲存等國內外儲存巨頭均建立了長期合作關係，在本輪儲存超級周期實現了爆發式的增長，2025年交出了一份營收42.71億元、淨利潤5.77億元的亮眼成績單。 一、從玩具代工到儲存晶片“小巨人”
淨利暴增18倍，深圳儲存“小巨人”闖關創業板
A股#時創意#科創板IPO#儲存晶片