近來，多家美國媒體和機構接連披露美國對伊軍事行動的巨額開支，引發國際輿論嘩然。從戰場武器消耗到資本市場紅利，從國防預算膨脹到軍工訂單激增——美國的“戰爭生意”鏈條，在這場中東戰事中再次展露無遺。 高價值武器密集消耗 美軍火商“大賺特賺” 伊朗戰事爆發以來，美國軍火商正“大賺特賺”。高價值武器密集消耗，導致軍工企業“補庫存”訂單激增。據美國國防部內部估計和國會官員透露，美方在戰事中使用了1200多枚單價400萬美元的“愛國者”攔截導彈、1000多枚單價360萬美元的“戰斧”巡航導彈等。美國總統川普3月初曾召集洛克希德·馬丁等主要國防承包商高管，要求“盡快補齊庫存”。據專業人士測算，美國對伊行動最終總成本“至少為1兆美元”。 軍工巨頭收割戰爭紅利 專家直指戰爭即生意

4月15日，美國白宮管理和預算辦公室主任拉塞爾·沃特在聽證會上就美國政府2027財年的國防預算接受質詢。民主黨籍眾議員貝卡·巴林特質疑政府為將國防預算提升至1.5兆美元而大幅削減在醫療、教育和住房保障等方面的資金。她還質問沃特，對伊朗的戰爭是否能讓美國人的生活成本降低，因為很多美國人因為戰爭推高能源價格等因素已經無力承擔生活成本。 (紅網)

又是一次極限TACO！美伊以最後關頭的峰迴路轉，看起來無比驚險，各自宣佈勝利的做法，又有些搞笑。全球資本市場在這場極限TACO中，迎來了史詩級的大逆轉。一邊是川普沉迷畫K線，另一邊則是研究員反覆撕研報。全球頂級投行的研究員，面對反轉反轉再反轉的局勢，最好的選擇就是降低頻率——研報寫的越勤奮，打臉越快。當然，最好的選擇還是避開中東局勢，研究一些其他的，比如——史上最激進的美國國防預算。華爾街頂級研究機構伯恩斯坦近日發佈一份研究報告，聚焦川普政府發佈的2027財年國防預算提案。這份1.45兆美元的國防預算（含能源部核項目達1.5兆美元總規模），刷新美國現代國防支出紀錄，較2025財年1兆美元預算大幅擴容，成為美國近年來力度最強的國防投入方案。伯恩斯坦預測，最終獲批的預算規模遠不及1.5兆美元，但對資本市場而言，實際落地規模達到1.2兆美元，即可構成美國防類股的超預期利多。Part.01 史上最激進的國防投入伯恩斯坦研報顯示，這份預算徹底重塑聯邦財政分配格局，可自由支配預算中國防佔比從2025年的56%躍升至68%，非國防開支則被削減10%至6600億美元，醫療、民生等多數非國防部門均受影響，僅NASA得以保留預算空間。為降低國會審批阻力，提案設定3500億美元調節資金以規避參議院60票門檻，但財政支撐存在明顯隱憂，在3.5%實際GDP增速、4640億美元關稅收入的樂觀假設下，聯邦赤字仍將升至2.2兆美元，實際赤字壓力大機率高於預期。Part.02 資金投向聚焦：太空 艦船和導彈此次預算並非全面撒網，而是高度聚焦太空、艦船、導彈三大戰略方向，裝備採購與研發投入同步迎來爆發式增長。其中裝備採購經費整體暴漲101%，陸軍以113%的增幅領跑，核心驅動力為導彈採購擴容；海軍採購增長58%，覆蓋軍用飛機、艦船建造、導彈全領域。空軍採購增長50%，太空軍成為核心增量，導彈項目同步大幅增資。研發測試與評估經費整體增長63%，太空軍研發經費直接翻倍，重點投嚮導彈跟蹤、太空發展架構項目，空軍研發增長30%，主要由涉密國防項目驅動。疊加2000億美元補充預算提案，若能落地將成為美國現代史上最大規模國防投資增長，全面貼合大國競爭下的高端化、太空化國防戰略導向。Part.03 國會審批前景：全額通過機率極低儘管預算提案氣勢恢宏，但伯恩斯坦明確判斷，1.5兆美元全額獲批幾乎不具備現實可行性。從政治阻力來看，民主黨因醫療、民生開支被削減將全面反對，共和黨赤字鷹派亦對大規模擴張性支出持抵制態度，兩黨分歧難以調和；從時間節點來看，國會計畫8月休會前完成立法流程，但美國已多年未按時通過預算，2026年大選年議員重心轉向競選，審批流程大機率延期，若11月民主黨奪回國會或參議院，調節資金通道將失效，預算會被大幅回砍。研報指出，兩黨對國防支出增長存在普遍共識，最終預算規模必然上調，但遠不及1.5兆，對資本市場而言，落地規模達到1.2兆美元及以上，即可構成國防類股超預期利多。Part.04 產業與投資影響：太空領域彈性最優即便預算規模縮水，美國軍工產業鏈的結構性景氣趨勢已十分確定，三大核心領域均有明確受益標的。太空領域是本次預算最大增量方向，增長彈性最為突出，L3Harris（LHX）、諾斯羅普·格魯曼（NOC）、洛克希德·馬丁（LMT）、波音（BA）直接受益於太空軍經費擴容。艦船製造領域受益於海軍採購增長，通用動力（GD）、亨廷頓·英格爾斯（HII）手握穩定造船訂單；導彈領域保持穩健增長，雷神技術（RTX）、洛克希德·馬丁為核心承包商，固體火箭發動機供應商L3Harris、諾斯羅普·格魯曼盈利確定性極高。整體來看，此次預算是美國國防戰略從反恐維穩轉向大國競爭的具象化體現，資金向高端裝備、太空能力、遠端打擊力量傾斜的趨勢不可逆，軍工類股長期景氣邏輯已徹底確立。Part.05 軍工擴張周期正式開啟川普政府1.5兆美元國防預算，是美國國防擴張的理想藍圖，而1.2兆美元則是貼合國會博弈與財政現實的合理底線。這份提案的核心價值不在於最終落地規模，而在於明確了美國國防資金長期傾斜的方向——太空、艦船、導彈三大主線將持續獲得資源支援，成為軍工行業增長的核心引擎。伯恩斯坦認為，對於市場而言，無需糾結全額預算能否通過，把握結構性主線即是抓住本輪軍工擴張的核心機遇，在大國競爭的時代背景下，美國軍工行業已正式邁入新一輪史詩級擴張周期。 (智通財經APP)

當地時間4月3日，美國白宮公佈了2027財年預算提案。據《華盛頓郵報》、彭博社等美媒報導，按照川普政府的計畫，美國軍費開支將飆升44%，達到1.5兆美元，為美國歷史之最，也是二戰以來最大的單年增幅。民主黨人已經放話，“絕不會”讓這份預算通過。白宮管理和預算辦公室在預算案中寫道，在2026財年“歷史性的1兆美元”國防預算的基礎上，要求2027年增加至1.5兆美元，增幅達44%。根據預算檔案，這1.5兆美元中，約1.1兆美元被列為可自由支配支出，另有3500億美元的強制性開支用於支援政府的關鍵優先事項，例如提升關鍵彈藥的獲取能力以及進一步擴大國防工業基礎。新的國防預算將包括用於建造“金色穹頂”導彈防禦系統的資金、為軍人加薪5%-7%，以及為造艦和軍隊開發新型人工智慧提供數百億美元。白宮管理和預算辦公室稱，有關預算將投資於“美國軍事力量的基礎——從國防工業能力到部隊的戰備和健康”，並確保“美國維持世界上最強大、最有能力的軍隊”。早在今年1月，川普就曾提出要將2027財年美國國防預算提高至1.5兆美元，他聲稱這是“為了美國的利益，尤其在當前動盪危險的時期”。當地時間2025年5月15日，卡達多哈，美國總統川普訪問烏代德空軍基地，並向美軍發表講話。 IC Photo大幅增加國防開預算的同時，川普政府計畫削減約730億美元的非國防聯邦支出，降幅約10%。包括削減對健康研究、K-12及高等教育、可再生能源和氣候項目、低收入家庭住房能源補助計畫以及社區發展整筆撥款的補助。其他預計被砍預算的政府部門包括美國國家環境保護局，削減52%（46億美元）的預算；美國國務院和其他國際項目削減30%（155億美元）；勞工部削減26%（35億美元）；農業部削減19%（49億美元）。此外，川普政府還敦促國會批准將美國司法部預算增加13%，達到408億美元，重點支援司法部在移民、幫派和毒品販運相關領域的“緝拿暴力犯罪分子”工作。值得一提的是，該提案專門撥款約1.5億美元，用於將阿爾卡特拉斯島（Alcatraz）重建為“最先進的安全監獄設施”。至於國土安全部，川普政府要求維持旗下兩個移民執法機構，即美國移民海關執法局（ICE）和美國海關邊境保護局（CBP）的資金水平，同時削減該部其他部門的資金。布魯金斯學會預算與稅收研究員傑西卡·里德表示，川普政府對其他部門預算的削減“本質上是為了讓國防預算的增加看起來不那麼難以承受”。“最終，這份預算的目的就是推動國會批准自朝鮮戰爭以來最大規模的國防支出增長。”里德說。值得一提的是，儘管美國最高法院今年2月推翻了川普政府所謂的“對等關稅”，但白宮預計美國在2026年將獲得超過4060億美元的關稅收入，是2025年的兩倍多。到2029年，年度關稅收入將達到5000億美元。《華爾街日報》指出，這些預估數字遠高於獨立機構對川普關稅政策未來幾年創收能力的預測。耶魯大學預算實驗室估計，2026年，川普現行關稅將帶來略高於1710億美元的收入，不到川普政府估算數字的一半。彭博社稱，川普尋求的國防開支增長為二戰以來最大的單年增幅，而民意調查顯示，眼下川普在說服美國人支援對伊朗戰爭方面舉步維艱。報導指出，該預算案讓川普在國會山的盟友處於尷尬境地。此前，美國國會就未能通過他重返白宮首年提出的全部削減計畫，同時，川普大刀闊斧削減官僚機構已經引發部分選民不滿。預計新的預算案會在今年11月的中期選舉前引發一場圍繞政策和優先事項的激烈辯論。“唐納德·川普的預算爛到了骨子裡，民主黨人絕不會讓它通過。”參議院民主黨領袖查克·舒默在一份聲明中表示。他警告稱：“如果共和黨人選擇跟著這份預算走，他們就會像《末路狂花》裡的塞爾瑪和路易絲一樣，跟著唐納德·川普的政治命運一起衝下懸崖。”華盛頓州民主黨參議員帕蒂·默裡說，軍費的增加是以犧牲醫學研究為代價的。她表示：“我們的國防預算不應由一位將現役軍人推向輕率的海外戰爭、使他們身陷險境的總統來決定。”《華盛頓郵報》提到，美國和以色列對伊朗的戰爭已經產生了數十億美元的成本，五角大樓曾考慮向國會申請高達2000億美元用於這場戰爭。但共和黨內部對於為這場衝突再投入多少資金存在分歧。儘管如此，國會共和黨人對川普政府的預算案表示歡迎。眾議院議長邁克·約翰遜稱讚該提案將“恢復財政理智，減少華盛頓的浪費、欺詐和濫用”。 領導參議院撥款委員會國防小組委員會的米奇·麥康奈爾說，他歡迎“總統大幅增加美軍年度撥款的請求”。彭博社指出，川普政府的預算計畫很可能加劇美國龐大的年度預算赤字。並且，與幾十年來的慣例不同，該預算沒有給出對未來十年的赤字預測，而是留待今年晚些時候以較不透明的方式發佈。其中部分原因是預算未考慮社會保障、醫療保險和醫療補助等福利支出，而這三項是未來赤字是否增長的最大驅動因素。美國跨黨派研究機構負責任聯邦預算委員會估計，若將國防支出增加到1.5兆美元，將使2027至2036財年間的國防可自由支配支出總額增加5.8兆美元，考慮到由此增加的利息成本，未來10年內美國國債將增加6.9兆美元。 (觀察者網)

據新華社消息，根據5日公佈的2026年中央和地方財政預算草案報告，2026年中國國防支出為19095.61億元人民幣，同比增長7%，相較2025年的7.2%小幅下調。分析認為，這一增速在意料之中。這也是中國國防預算連續11年維持個位數增長。2016年，中國國防預算增幅為7.6%，結束了此前5年連續兩位數增長的局面。此後，從2021年迄今的六年時間中，中國國防預算增幅始終維持在7%左右，從2023年至2025年增幅連續三年持平，均為7.2%。軍事問題專家宋忠平5日對《環球時報》記者表示，中國國防費用的增速一貫強調“適度”原則。一直以來，中國國防費用都是根據國防安全的需要和國民經濟的發展保持適度增長，中國追求的是經濟建設和國防建設適度發展均衡，而非“窮兵黷武”。西方軍費大漲背景下，“中國威脅論”失去市場每年兩會，中國國防預算都是國際媒體高度關注的議題之一。《環球時報》記者持續多年關注國際媒體對中國軍費議題的報導，發現國際媒體的側重點也在不斷變化。近年來，“中國軍事威脅論”“中國軍費不透明”的調門逐漸走低，許多外媒不再赤裸裸地渲染中國軍事力量發展對地區的威脅。今年，英國廣播公司（BBC）在一篇中文報導中這樣寫道，“2026年兩會對軍費的表述，會被放在中美競爭與區域安全緊張的背景下解讀，對內強調安全需求與現代化必要性，對外則強調防禦性、透明程序與合理穩定增長。這種雙重敘事在過去幾年已相當穩定。”北京外國語大學國際關係學院國際問題專家卓華5日接受《環球時報》記者採訪時表示，不難看出，西方國家尤其是西方媒體已經注意到中國政府一直在重申的觀點和原則，尤其是在西方國家近年來軍費顯著增長的背景下，西方媒體再赤裸裸炒作所謂“中國軍事威脅論”已沒有市場。公開報導顯示，美國軍費開支已達到空前規模，繼2026財年突破兆美元後，有美國政要揚言要繼續增加50%，要求2027財年高達1.5兆美元的國防預算。有分析認為，這是足以“進行世界大戰的規模”。歐洲國家和日本也在加快重整軍備，歐盟推出了龐大的“歐洲再武裝計畫”，英、法、德等主要北約國家軍費佔GDP比重已超過2%，並紛紛將美國要求的5%作為新目標。而日本2026財年防衛預算也超過9兆日元，再創歷史新高。在以美國為首的西方國家軍費開支逐年上漲的事實面前，西方媒體難以再簡單地套用“中國威脅論”的敘事。面對周邊安全新形勢，中國軍費從“補償性增長”轉向“被動性增長”值得注意的是，法新社在報導今年中國國防預算時提及了南海和台海的緊張局勢，“面對南海緊張局勢、台灣問題等多重戰略挑戰，專家預計軍費增長幅度將與近年來持平。”一位匿名軍事觀察員5日對《環球時報》表示，中國增加國防費的首要目的是堅決捍衛國家利益，保衛國家安全和人民利益，“尤其是當前中國周邊安全形勢複雜嚴峻，不穩定不確定因素增大，對維護國家主權、安全和發展利益構成現實挑戰。”卓華也表達了同樣的觀點。他認為，面對中國周邊安全環境和世界安全形勢的新變化，中國防禦能力面臨新考驗，軍費增長動力正從過去的補償性增長向被動性增長轉變，面對日益嚴峻的安全挑戰，中國繼續增加軍費不僅合情合理，而且必須進一步加快建設能夠匹配戰略態勢、戰場環境和軍事技術變化的防禦和威懾能力。中國國防支出佔GDP比重遠低於美國等國不過，西方對中國的“有色眼鏡”一直都在，比如在報導中刻意凸顯“軍費預算高於GDP增速”。新加坡《聯合早報》5日在報導中稱，“這是自2022年以來，中國軍費預算增幅連續五年超過7%。”“中國軍費預算自2016年結束兩位數增長後，保持個位數增長至今，但都高過當年的GDP目標增速。”“按照西方的歷史經驗，經濟增長意味著利益擴展，繼續需要通過發展軍事力量去維護甚至搶奪。因此，西方媒體不可避免地要尋找對華輿論攻擊點，企圖製造軍事經濟失衡相關的論調。”卓華分析認為。上文中不具名的軍事觀察員分析認為，中國國防支出佔GDP比重長期保持在約1.5%以下，連續多年個位數增長，既低於世界平均水平（約2.5%），也遠低於美國（約3.5%-4%）等主要國家。“一些外媒對中國國防支出的偏頗觀點是典型的‘只許州官放火，不許百姓點燈’。”中國軍費合理增長，有利於世界和平穩定此前，新加坡《聯合早報》報導稱，中國國防預算總額及增長幅度，不僅是評估中國軍事現代化進展和國防能力的關鍵指標，同時也對全球安全態勢和地緣政治格局的演變具有重要影響。卓華認為，越來越多的觀點開始認同，中國軍費伴隨經濟力量增長的合理性，這對世界的和平穩定是有利的。事實證明，中華人民共和國自成立以來，沒有主動挑起過任何一場戰爭和衝突，沒有侵佔過別國一吋土地。“不過，一些西方國家對中國的和平發展道路仍存在不信任，短期內還難以打破‘國強必霸’的固有認知。”上述不具名軍事觀察員參加過諸多國際性論壇。他告訴記者，自己能清晰地感受到：在全球地區衝突與動盪加劇的背景下，國際社會對中國的期待正在上升，希望中國在促進和平、穩定經濟中發揮更大作用。“中國國防支出的一大目的是為維護地區和世界和平做貢獻，承擔負責任大國的國際責任和義務，如在聯合國框架內積極遂行國際維和、遠海護航、人道主義救援等重要任務，而非參與任何國家或地區的武裝衝突和戰爭。” (環球時報)

美國軍方下周要召開的“秘密會議”細節剛剛被曝光了。此前，已傳出在全球駐紮的數百名美軍將軍正被召回，此事引發外界密切關注。據環球網援引“政治新聞網”內容，數位美官員們表示，在上述會議中，美國國防部長赫格塞思的講話將會提到川普政府關於美國國家安全的新願景——相較於遠方衝突，美國將更加重視國土安全與西半球事務。《華盛頓郵報》則認為赫格塞思這一舉動“極不尋常”，並稱赫格塞思的反對者擔心他這一舉動背後或摻雜著黨派政治因素。美軍“秘密會議”細節曝光據環球網援引的“政治新聞網”內容，爆料了此次“秘密會議”將聚焦軍容規範、標準要求以及赫格塞思提出的“勇士精神”理念等問題。據三名軍方官員和一名熟悉會議籌備情況的國會助理透露，這場會議更像是一場“動員大會”，赫格塞思將聚焦對美國軍隊領導層的期望及其行為規範問題。一名匿名軍方官員表示，赫格塞思想傳達的資訊是，所有人都要“齊心協力”，否則職業生涯可能會受到影響。這些美官員們還表示，赫格塞思的講話還會提到川普政府關於美國國家安全的新願景——相較於遠方衝突，美國將更加重視國土安全與西半球事務。報導提到，部分官員稱其指揮部對此次會議並不“過分擔憂”，認為這更像是一場動員演講。據外媒日前報導，美國國防部長赫格塞思於9月25日發出指令，要求數百名在全球駐紮的美國軍方將領下周在美國弗吉尼亞州一個海軍陸戰隊基地集結。外媒報導稱，多位知情人士透露，這項指令幾乎發給了全球所有美軍高級指揮官，這次大集結可能涉及多達800名將官。《華盛頓郵報》認為赫格塞思這一舉動“極不尋常”，並稱赫格塞思的反對者擔心他這一舉動背後或摻雜著黨派政治因素。不過，美國總統川普就此事回應稱，這一舉動並不是什麼大事。美國副總統范斯也表示國防部長召集將領們回來開會並沒有什麼不尋常之處，並認為是媒體在誇大此事。美國防部曾在5月2日官方網站發佈“關於制定2025年國防戰略的聲明”，聲明表示美國防部長赫格塞思近期已指示副部長科爾比起草新一版《國防戰略》（NDS），並計畫在8月1日前完成最終草案，內容將囊括本屆政府的主要國防政策。多家美媒曾披露，五角大樓在醞釀一次“方向性”調整，印太地區不再是首要戰區，美軍將收縮保衛西半球。這份美國新版國防戰略檔案已正式提交至國防部長辦公室，但是到目前為止，該檔案並沒有對外公佈。新財年美國防預算資金尚未敲定美國聯邦政府本財年即將於9月30日結束。隨著民主、共和兩黨圍繞新財年聯邦預算案的爭鬥陷入僵局，聯邦政府因資金耗盡而“關門”的風險又在上升。如果兩黨不能在最後幾天達成協議，美國聯邦政府即將陷入歷史上第22次“停擺”的窘境。川普9月25日對美國政府可能面臨近七年來首次關門的威脅不以為然，並把可能出現的混亂歸咎於民主黨。“這些人真瘋了，這些民主黨，所以要是不得不關門，那就關吧，”川普對記者表示，“讓政府關門的是他們。根據央視報導，當前白宮管理和預算辦公室已指示聯邦機構準備裁員計畫，以便在可能的政府停擺期間進行大規模解僱，而非臨時停薪休假。不過，美國聯邦政府通常會暫時關閉非核心部門。除了政府最重要的工作人員外，所有人都將被迫休假，據估計全國範圍內可能多達80萬人。不過，軍隊、邊防、消防、公共安全等核心部門不受影響，郵局繼續開門，警察照常執勤。值得注意的是，美國國防預算的資金保障正面臨持續的不確定性：自去年10月1日起，其國防預算便一直依賴臨時開支維持；而對於今年10月1日即將開啟的2026財年，國會目前尚未就“是否繼續通過臨時開支方式支付國防預算”達成協議。與此同時，美國國防部此前已提出2026財年國防預算申請，金額高達1.01兆美元，較此前的增長幅度接近13%。今年3月份，美國國防部被披露，將在未來數個月，透過自願離職計畫或退休轉職等方式，裁減大約6萬名文職人員，騰出的職位將會被凍結不再填補。此後，美國國防部長赫格塞思要求，再減少10%的將官人數，以及把國民警衛軍的將領人數削減20%。且美軍現役四星上將人數削減至少20%。 (券商中國)

烏克蘭總理尤利婭·斯維裡堅科15日宣佈，烏政府當天批准2026年國家預算草案，將進一步加大國防支出。按照這份預算案，烏克蘭2026年的預算支出為4.8兆格里夫納（約合1165億美元），其中國防支出為約2.8兆格里夫納（683億美元），比上一年增加1686億格里夫納（41億美元），約佔國內生產總值的27.2%。國防預算中，443億格里夫納（10.8億美元）用於國內武器生產。同時，烏克蘭政府打算將明年的赤字規模控制在國內生產總值的18.4%，外部融資需求將達2.079兆格里夫納（490億美元）。斯維裡堅科當天在社交媒體說，這份預算草案已提交議會審議，當前整個烏克蘭必須為軍隊服務，“預算優先用於安全和國防、我們的社會韌性”。烏克蘭國防部長傑尼斯·什梅加爾表示，鑑於戰事持續，政府明年至少需要1200億美元，用於軍隊開支及採購來自西方的武器。據媒體報導，由於大量財政收入用於國防支出，烏克蘭在社會和人道主義等方面的支出嚴重依賴外部援助，歐盟目前是烏克蘭最大財政支援方。 (新華國際頭條)

據路透社8月6日報導，西班牙國防部發言人當天表示，西班牙不再考慮購買美製F-35戰鬥機，而是在歐洲製造的“颱風”戰鬥機和法國、德國和西班牙於2017年聯合發起的未來空戰系統（FCAS）之間做出選擇。《國家報》稱，西班牙政府在2023年預算中預留了62.5億歐元（約合72.4億美元）用於購買新戰鬥機。據該報報導，西班牙政府計畫將今年新增的105億歐元國防預算中的大部分用於購買歐洲產品，這使得西班牙無法購買美製戰鬥機。西班牙首相桑切斯今年早些時候宣佈了增加國防開支的計畫，以達到北約（NATO）目前設定的國防開支佔國內生產總值2%的目標。而在6月份的北約峰會上，桑切斯拒絕了川普將國防開支提高到國內生產總值5%的要求。路透社稱，桑切斯的立場受到川普的嚴厲批評，川普還威脅要對西班牙的商品徵收額外關稅。洛克希德·馬丁公司的發言人沒有立即回應置評請求。 (環球時報)