【導讀】最新LPR報價公佈，連續9個月按兵不動2月24日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2026年2月24日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。這是兩個期限品種的LPR報價自去年6月份以來連續9個月保持不變。東方金誠首席宏觀分析師王青分析，LPR報價一直按兵不動，背後的根本原因是受出口持續偏強、以高技術製造業為代表的新質生產力領域較快發展等推動，同時2025年宏觀經濟頂住外部經貿波動壓力和國內房地產市場調整等影響，順利完成全年經濟增長目標；2026年1月，央行根據經濟金融形勢需要，先行推出一攬子結構性貨幣政策，強化對科技創新、小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。這也意味著短期內貨幣政策處於觀察期，政策利率和LPR報價有望保持穩定。“值得注意的是，高頻資料顯示，2026年一季度中國出口還會處於偏強狀態，物價水平有望延續溫和回升勢頭。這些都為當前貨幣政策保持定力提供了支撐。”王青稱。招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼也表示，LPR保持不變主要受到定價基礎未變、銀行息差壓力、政策基調微調以及現有利率水平處於低位等多種因素影響和作用。“從外部環境看，當前國際政治經濟形勢變化對中國相對有利，A股預計將迎來‘開門紅’，短期內降低LPR的必要性並不高。”展望後續，中國人民銀行副行長鄒瀾於1月15日在國新辦新聞發佈會上明確指出，今年降准降息還有一定空間。王青表示，在年初結構性貨幣政策工具先行降息之後，二季度全面的政策性降息有可能落地，並帶動LPR報價跟進下調，進而引導企業和居民貸款利率下行。這是2026年促消費擴投資、有效避險外需放緩的一個重要發力點。“此外，2026年還需著力穩定房地產市場，預計監管層有可能通過單獨引導5年期以上LPR報價較大幅度下行，並結合財政貼息等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調。”王青說。“2026年LPR下降既是‘水到渠成’，也是市場期盼，但幅度不會太大。”董希淼認為，目前，中國加權平均存款準備金率為6.3%，降准還有不小空間。因此，降准應先行實施，為LPR下降創造條件。 (中國基金報)

01. 宏觀要聞1、央行公佈11月LPR報價：5年期和1年期利率均維持不變11月20日9時，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025年11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。這是LPR自6月份以來連續6個月保持不變。2、聯準會10月會議紀要：“若干”官員表示12月降息“很可能”是合適的 “很多”官員認為12月降息可能並不合適聯準會會議紀要顯示，“若干”官員表示12月降息“很可能”是合適的，“很多”官員認為12月降息可能並不合適。“很多”官員贊成10月份降息，“一些官員”不讚成，“一些”支援10月份降息的官員也本可能支援按兵不動。“大多數”官員認為進一步降息可能會加劇通膨風險。據CME“聯準會觀察”，聯準會12月降息25個基點的機率為36.2%，維持利率不變的機率為63.8%。此前，美國勞工統計局取消發佈10月非農就業報告，稱將與11月資料合併。3、美國勞工統計局取消發佈10月非農就業報告 稱將與11月資料合併美國勞工統計局(BLS)表示，將不會發佈10月份就業報告，將在12月份公佈的11月非農報告中納入10月資料。BLS稱，用於計算失業率等關鍵指標的10月家庭調查資料無法追溯採集。11月就業報告將於12月16日發佈。10月JOLTS報告改期至12月9日發佈。02. 行業新聞1、機構：在2026年第二季度之前 記憶體價格預計將再上漲約50%Counterpoint諮詢發佈研究報告，受關鍵晶片短缺影響，記憶體價格預計將在2026年第二季度之前，在當前基礎上再上漲約50%。目前，傳統LPDDR4面臨的漲價風險最大。同時，隨著輝達在伺服器端大幅提升對LPDDR的需求，圍繞先進晶片出現了更廣泛、更長期的風險因素，從而向整個消費電子市場外溢。2、上海市房地產經紀行業協會發出倡議：加強房地產經紀行業自律 維護房地產市場秩序據上海市住房保障和房屋管理局微信公眾號，2025年11月18日，上海市房地產經紀行業協會組織召開“加強房地產經紀行業自律，維護房地產市場秩序”誠信倡議承諾活動，本市50余家房地產經紀機構共同參加。活動上，行業協會負責人宣讀了倡議書，從理性客觀反映市場情況，真實精準發佈房源資訊，誠信規範開展中介業務，合理合規收取服務費用，公平有序進行市場競爭等五個方面，向全市房地產經紀機構發出自律倡議。參加活動的房地產經紀機構積極響應自律號召，鄭重承諾遵守自律倡議。行業協會呼籲全體從業者將行業自律要求轉化為實際行動，自覺接受社會監督，切實保障買賣雙方合法權益，共同維護行業形象，以規範、誠信、專業的服務滿足消費者需求，為本市房地產市場平穩健康發展貢獻力量。3、中國半導體行業協會魏少軍：2025年晶片設計產業銷售首次突破千億美元據科創板日報，在今日舉行的2025積體電路發展論壇（成渝）暨三十一屆積體電路設計業展覽會（ICCAD-Expo 2025）上，中國半導體行業協會積體電路設計分會魏少軍表示，2025年晶片設計產業銷售預計為8357.3億元，相比2024年增長29.4％。按照美元與人民幣1:7.08的平均兌換率，全年銷售約為1180.4億美元，首次超過千億，佔全球積體電路產品市場的比例與上年相比會有一定上升。03. 類股掘金1、中信證券認為，在政策的引導下，國內充電基礎設施有望迎來新一輪加速建設周期，同時政策上強調補強快速充電網路，對大功率快充裝置的需求有望形成顯著拉動，相關充電樁裝置企業料將受益。建議關注充電樁相關裝置企業的投資機會。2、華鑫證券認為，整體而言，新能源汽車產業鏈價格處於底部，易漲難跌，需求端韌性強勁，調整帶來佈局良機，產業鏈核心公司估值處於歷史較低水平，看好產業鏈優質公司。3、中信證券研報指出，Gemini 3 Pro多模態理解和邏輯推理兩大關鍵能力顯著提升，其中多模態性能有顯著領先，應持續關注原生多模態技術發展帶來的產業變化，以及多模態推理帶來的全新應用場景機會。Agent相關能力升級符合預期，在長文字檢索、任務流程規劃等方面形成亮點，結合模型能力和開發平台升級，更好支援細分場景的Agent開發落地。Coding方面以前端開發為主要方向，相關效果值得期待。建議關注以多模態為代表的應用機會，同步關注模型發展帶來的算力新需求。 (證券之星)

萬眾期待，將在今天發生的兩件大事，都落空了。首先是LPR降息，沒有發生。期待房貸下調的朋友，只能再等等了。其次是下午3點的重磅新聞發佈會，幾位金融大佬都出來了，大家期待著去年924重演，公佈一堆大利多，讓上證指數躍上4000點。發佈會一開場，央行行長就說：今天的新聞發佈會的主題是從中長期的視角回顧和總結“十四五”，不涉及短期政策的調整，關於“十五五”以及下一步金融改革的內容，將在中央統一部署後給做進一步溝通。想想看，這些也在情理之中。雖然目前上證指數徘徊於3900點關口前，幾次都衝不上去。但今年4月以來，股市漲幅巨大。存款開始搬家，超過兆從銀行去了非銀金融機構，主要是買了股票和基金。國家從金融證券行業收的稅款，也大幅飆升。官方需要的是慢牛，不是瘋牛。所以最近幾次衝擊3900點都上不去，你以為是資金不足嗎？沒有那麼簡單，大資金在銀行、證券等類股都有減倉跡象。熊市的時候，拉銀行股穩定大盤，樹立信心；信心爆棚的時候，減持銀行股適當降溫，同時積蓄力量。這時候如果還集中出台新一輪利多，擔心股市上漲失控，帶來隱患。所以，宏觀政策進入觀望期，有其合理性。觀望，可能讓樓市回暖節奏放慢，但寧可慢點、也要穩。畢竟，中美尚未簽署貿易協定。在這種背景下，留一些利多在手裡，防止股市冒進，是穩妥的。所以今天大家期待的兩件大事落空，未必是壞事。今天的發佈會公佈了一個重要資料：截至7月末，境外機構和個人持有境內股票、債券、存貸款超過10兆元。這說明，境外熱錢的確配置了不少人民幣資產。發佈會上，證監會主席特意提到：目前A股科技類股市值佔比超過1/4，市值前50名公司中科技企業從“十三五”末的18家提升至當前的24家。這不僅是展示成績，更代表著導向：未來拉動經濟，創造增量財富的主要是“科技創新+資本市場”。脫鉤替代的硬科技，仍將是股市的熱門題材，未來將誕生一批新的兆、2兆等級的公司，甚至誕生新的騰訊、阿里。剛剛還有一個重磅新聞：外交部新聞發言人在回答彭博社記者提問“中美領導人會在APEC會晤嗎”時表示，雙方正在溝通之中，目前沒有可以提供的資訊。APEC會議將在2025年10月31日至11月1日在韓國慶州舉行。川普此前表示，他將在亞太經合組織峰會（APEC）期間與中方領導人會晤。 (劉曉博說財經)

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均與前值保持一致。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。(金融時報)

剛剛，中國央行公佈新一期LPR報價。2025年6月20日貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。和5月相比，6月份的LPR並無波動，意料之中，畢竟上個月LPR才降了10BP。如果按照之前的首套房貸利率執行標準（LPR-60BP），成都最低首套房商貸將降至2.9%。但現在，成都新受理按揭貸款，5年期以上個人住房貸款定價底線由LPR-60BP調整為LPR-50BP，目前執行利率依然3%。已審過未放款的，部分銀行按照審過執行3.5%-0.6%=2.9%，部分銀行按照放款執行，會把利率調整為3.5%-0.5%=3%。對於已放款客戶，到利率調整日根據最新lpr -對應bp：即，首套房最低房貸利率為（LPR-60BP）2.9%；二套房最低房貸利率為（LPR-30BP）3.2%。成都最新貸款政策一覽表如下：雖然本月LPR並未變化，但大家也不必灰心，結合近期市場風聲和官方動作來看，今年降息降準是大勢所趨，LPR還將繼續下行。據不完全統計，全國近30家銀行悄悄調低了存款利率，中長期定存利率降幅在10BP～50BP不等。目前多數銀行的定期存款利率，已開始邁向“0時代”。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行均對人民幣存款利率進行了調整。定期存款整存整取三個月、半年期、一年期、二年期利率均下調15個基點，調整後的各期限存款利率分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%。定期存款整存整取三年期和五年期利率下調25個基點，調整後的存款利率分別為1.25%和1.30%；而在6月17日，央行又以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展1973億元的7天逆回購操作，操作利率為1.4%，為債市的總體流動性充裕營造良好基礎。所以LPR肯定是還會有所下降的。至於降多少？之前用deepseek預測過，得到的回覆是：2025年LPR預計將延續下行趨勢，全年降幅或在25-50個基點之間！（僅供參考哈）那麼問題來了，你覺得2025年LPR還會降多少？你還願不願意買房？來，評論區說出你的想法。 (成都購房通)

貸款市場報價利率（LPR）下行如約而至。5月20日早間，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，LPR兩個品種報價整體下調10個基點（BP）：1年期LPR由3.1%下調至3.0%，5年期以上LPR由3.6%降至3.5%。與此同時，頭部銀行紛紛跟進全面下調各類存款掛牌利率。受訪專家指出，未來政策利率仍有望進一步調降，LPR或跟隨下調，但短期再度下調的空間不大。若房地產行業修復壓力較大，也不排除單獨調整5年期以上LPR穩地產的可能。雙品種對稱下調10BP時隔7個月，LPR迎來新動向！據央行授權全國銀行間同業拆借中心公告，本次LPR兩個品種對稱下調10BP。《國際金融報》記者注意到，這是自去年10月以來LPR報價首度下行。事實上，對於此次LPR變動，政策端和市場早已作出預期。5月7日上午，國新辦新聞發佈會上，央行推出降准降息等一系列貨幣政策“組合拳”。央行行長潘功勝在會上指出，將下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。5月8日，公開市場7天期逆回購操作利率調整落地，這通常被認為是LPR下行的前奏。中誠信國際研究院院長袁海霞指出，此次LPR下調主要基於兩方面考慮。“一方面，經濟修復仍面臨一定壓力，比如價格水平持續低位、內需仍需進一步修復、外部環境承壓等，當前關稅博弈雖然階段性緩和，但國際環境依然複雜嚴峻，不穩定不確定難預料因素仍較多，促內需依然是經濟工作的重中之重。”袁海霞指出，“另一方面，當前國內經濟修復處於關鍵時期，當前價格領域尤其是生產端價格領域保持低位、實際融資成本相對較高（以貸款加權利率-PPI增速估算實際貸款利率，當前水平處於2008年以來高位）等背景下，降低LPR有利於實質性降低實體經濟融資成本、助力經濟修復。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，5月LPR報價實現下調，一是源於逆回購利率下調10BP，LPR相應跟隨；二是降准落地、存款掛牌利率下調，繼續改善銀行負債成本；三是繼續引導貸款利率下行，穩定有效融資需求；四是降低偏離度，更真實地反映貸款市場利率水平。“當前部分優質客戶的實際貸款利率已遠遠脫離LPR，5月LPR報價下調後，較實際發生貸款利率仍偏高。為提高LPR報價質量，更真實反映貸款市場利率水平、減少偏離度，滿足MPA（宏觀審慎評估）考核要求，LPR也存在進一步下調必要，以進一步提升報價有效性和精準性。”溫彬分析道。銀行跟進下調存款利率隨著LPR最新報價的公佈，六家國有大行、招商銀行等行業頭部銀行首先做出反應，跟進下調了全品種存款掛牌利率。《國際金融報》記者梳理髮現，在調整幅度上，各家銀行基本保持一致，仍舊維持了此前存期越長降幅越大的調整方式。其中，一年期定期存款利率已經跌破“1”字頭。以工商銀行為例，該行活期存款利率下調5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期利率均下調15個基點，分別降至0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期利率均下調25個基點，分別降至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三種期限均下跌15個基點。7天期通知存款利率下調15個基點至0.3%。“在銀行淨息差持續縮小、貸款利率下降將進一步加大銀行淨息差壓力等背景下，存款利率同步下調將有利於降低銀行負債成本、緩解淨息差壓力，防範金融風險。”袁海霞指出，與此同時，5年期以上LPR的調整直接關係眾多“房貸人”的錢包。5月20日早間，記者從滬上某國有大行房貸業務人員處瞭解到，新發貸款利率將自明日起調整。“還未發放貸款的，這兩天都沒有放，明天按照新的LPR放款。”該人士表示，“已放款的則根據客戶之前選擇的利率調整周期進行調整。”廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉稱，對房地產來說，2024年10月下調LPR，直接原因就是去年二季度至三季度商品房市場跌幅加大。當前的問題是，儘管出現了止跌回穩的跡象，但回穩基礎不紮實，4月份商品房銷售量有下滑的跡象。“不管是落實去年底中央經濟工作會議提出的‘持續用力推動房地產市場止跌回穩’，還是基於房地產產業鏈條長、帶動性強的特徵，穩定就業和消費上的作用，都需要通過降息來進一步釋放需求。”李宇嘉進一步指出。短期再下調空間有限回顧2024年LPR的三次下調：2月兩個品種不對稱下調、7月和10月兩個品種同步下調，三次降息後1年期和5年期以上LPR利率分別累計下行35BP和60BP。此次降息後，2025年內是否還有進一步降息的空間？展望後市，袁海霞認為，在經濟修復依然面臨內外部不確定性、實際融資成本仍較高等背景下，未來政策利率有望進一步調降，LPR或跟隨下調，以降低實際經濟債務負擔、促進經濟平穩增長。同時，若房地產行業修復壓力較大，也不排除單獨調整5年期以上LPR穩地產的可能。溫彬指出，如果下半年國內經濟增長壓力加大，有效需求未明顯提振，不排除會再度實施貨幣寬鬆，進而帶動LPR報價相應下調。“短期看，伴隨中美宣佈達成階段性關稅共識，以及5月一攬子政策的逐步顯效，政策再度寬鬆的時點或相應後移。在銀行淨息差縮小壓力仍大、貨幣政策‘四重平衡’約束下，後續將由‘推動企業融資和居民信貸成本下降’轉為‘推動社會綜合融資成本下降’，或更多關注非息成本壓降，暢通利率傳導。”溫彬分析道。 (國際金融報)

今天上午，在1%處徘徊許久的一年期存款利率，終於傳來了異動。多家國有大行及部分股份行，集體宣佈存款利率下調，一年期存款利率跌破了1%，來到了0.9%附近。下午，1年期和5年期LPR也宣佈下調10個基點。以往，都是LPR先調，然後才是存款利率，這一次銀行率先出手，倒是顯得有些急不可耐。不過銀行確實壓力存在，這些年居民的存款越來越多，23年存款增加10%，24年再次增加6.3%，與此同時，回報卻越來越低。商業銀行在2023年四季度的淨息差為1.69%，而2024年三季度為1.53%。資料來源：國家金融監管總局對於銀行來說，錢成了燙手山芋，能不急著搶跑降息嗎？在香帥《資本永不眠》中有一章叫做：“為什麼中國人那麼關心股市？”，她的觀點很有意思，給大家分享一下：主要原因是中國人窮怕了。因為“50後”“60後”，甚至“70後”“80後”都有飢餓和貧窮的記憶。根據統計局公佈的資料，就在1990年，中國城鎮居民的年平均可支配收入為1510元，而農村居民的平均收入是685元！而最能代表“短缺經濟”時代的糧票是在1993年才退出歷史舞台的。挨過餓才知道糧食有多可貴，經歷過貧窮的人，溫飽後的第一件事是大吃一頓，第二件事就是儲蓄——為下一頓飯進行儲備。有人說，因為這兩年經濟進入調整周期，居民才開始大規模儲蓄的，但是我們從2013開始就是儲蓄大國了。2013年，中國國民淨儲蓄是20兆，人均國民淨儲蓄為14000元，是美國的兩倍，而同年我們的人均國民收入大約是美國的二十分之一。儲蓄一多，財富增值需求便凸顯。過去 20 年，中國通膨率年均約3%，如果想要財富增值，我們得跑贏通膨——收益率大於3%。低於3%的回報率就等於是看著儲蓄縮水。百姓不指望股市，還能指望什麼？正因為如此，推動大A成為世界上最大的散戶市場，個人投資者佔比60%，交易量佔比80%。（2017年資料）但是，我們也知道，股市收益高，但是風險也大，那有沒有稍微風險小一點，但是也能跑贏通膨的辦法呢？下面給大家列舉8種既能跑贏通膨，安全性又相對較高的投資工具。第一，銀行股分紅。雖然銀行存款收益不高，但是銀行股的分紅一直很高。銀行股是典型的現金奶牛，投資銀行股，目前股息率能給到3-4%之間，跑贏通膨是沒有什麼壓力的。類似的高股息行業還有保險、水利等。不過需要注意的是，投資股票就會出現股價波動的風險，高分紅股比較適合長期投資（5年以上），以此來平攤風險。第二，境外銀行存款。這兩年，內地存款利率下調之後，不少人會選擇到中國香港或者是新加坡銀行開戶。以香港為例，港元和美元嚴格掛鉤，美國現在正處於高利率的周期，帶動香港銀行的基礎利率、存款利率都非常高。目前，美元存款一年期利率可以達到3-4%。圖片來源於網路不過境外投資需要注意幾個風險。比如匯率風險，港元與美元掛鉤，若美元貶值，兌換成人民幣時可能會出現虧損。比如隱形成本，去香港的大交通、住宿，部分銀行還有每月帳戶管理費、跨境轉帳手續費等等，加起來會吃掉一部分利息。第三，分紅險。分紅險收益由保底收益+分紅收益組成。在保證部分的基礎上，提供了一種與保險公司分享超額回報的方式。無論是通過現金分紅還是增額的方式提升保額，都能夠帶來一個相對較好的預期收益。一般來說，20-30年期間，保證部分的單利1.5-2%左右，若是加上分紅預期收益，可以做到3-5%的收益。潘行長在今年2月28日提到，確保民企融資成本在今後比較長的時間中保持在較低水平。融資端利率長期處於“L”型，就意味著儲蓄端利率也會長期處於“L”型，低利率時代已經從趨勢變成了現實。那保險在這個過程中起到的作用就是終身鎖定利率，缺點就是前期會失去流動性。如果擔心流動性，可以搭配萬能帳戶去使用。比方說你準備買500萬的分紅險，可以把100萬放進萬能帳戶，400萬買分紅險（只是舉例子，比例可調），這樣一來，前期的流動性就有了保證。不過，不缺流動性不建議這樣做，因為這樣會稍微降低你的收益性，500萬的3%和400萬的3%，再20年後，會是一筆不小的收益。有人可能會說了，那不是還有萬能帳戶嗎？萬能帳戶確實可以彌補部分損失，但是它的高流動性就決定了其不能長期保持較高的收益。最終收益都會慢慢降下去。第四種，快返年金。快返年金的核心邏輯是 “早期返錢 + 複利增值”，適合希望快速見到現金流、同時鎖定長期利率的投資者。快返年金有兩種領取方式：其一，第5年一次性返還一大筆資金，前5年的總收益即可超過或持平於存款水平。從第6年開始，每年穩定返還本金的2.4%~2.5%。其二，每年持續返還約本金的2.7%，形成穩定的現金流。第一種方式不僅適合短期儲蓄，還能用於長期資金管理，是替代存款的理想選擇。而第二種方式則更適合用於長期補充現金流，使用時需根據需求合理規劃。第五種，買房吃租。房子經過這段時間的調整，租售比已經探到了比較合理的水平。好的地段，租售比可以做到3%-5%。房租的好處就是天然抗通膨，因為通膨的指標已經把房租算到裡面。通膨降房租也會降，通膨漲房租也會漲。不過買房吃租特別看地段，非核心城市房產可能 “砸手裡”。還有就是買房特別消耗現金流，比如一線城市的房源，買一套可能會掏空四個人的口袋，急用錢時也會難以快速變現。第六種，REITs。REITs 本質是 “買基金間接當房東”，投資高速公路、倉儲物流、資料中心等基礎設施。這兩年REITs 的投資收益也表現不錯，2024年末預期收益率達到6.98%。需要注意的是，部分 REITs 存在 “高溢價”（如溢價率超 30%），需警惕價格回呼風險。第七種，寬基指數ETF。寬基指數是覆蓋行業廣、成分股多的 “大盤風向標”，如滬深 300（覆蓋 A 股 60% 市值）、中證 500（代表中小盤成長股）、標普500（美國核心資產等。2024 年滬指全年上漲 12.67%，標普 500 近 10 年年化收益達 17%。雖然說指數的風險很低，但是遇到黑天鵝事件，也會出現特別大的回撤。2022年，上證指數累計下跌15.13%，標普500也下跌了-19.44%。如果你擔心這種情況發生，也有辦法解決——買IUL保單。IUL的特點就是跟蹤指數，只漲不跌。指數漲的時候，它漲，指數跌的時候，它不跌。但是IUL會有較高的手續費，畢竟保險公司承擔了比較大的兜底風險。從全球看，日本、歐洲早已進入 “負利率” 時代，中國利率市場化改革下，存款利率長期走低是必然趨勢。與其糾結 “1% 還是 0.9%”，不如跳出 “儲蓄思維”，建立 “資產配置思維”—— 用不同風險等級的工具組合，在安全邊際內追求收益最大化。“財富的本質是認知的變現。”當存款不再是 “唯一選項” 時，提升對金融工具的理解，或許才是應對利率下行的終極答案。 (財思泉湧)

有分析人士稱，當前房貸市場已經進入新一輪政策調整期，二季度降准降息，疊加公積金利率調整，房貸成本下行趨勢明確，還可能有下調空間近日，有市場消息稱，廣州首套房貸利率上調了10個基點（BP），最新執行利率為3.1%。多位身處廣州的國有銀行人士告訴《財經》，首套房貸款利率從LPR（貸款市場報價利率）-60個基點，調整為LPR-50個基點。當下，5年期以上LPR為3.6%。而在近日，行業預期是，LPR有望在2025年5月20日下調10個基點。“這幾日內（5月17日-19日），可能有銀行的房貸利率稍升。但實際上，5月20日開始，首套房貸款利率將隨著LPR下調，與之前一樣，依然在3%。”上述國有銀行人士稱，另外，有些新樓盤有利率優惠券，疊加上後，房貸利率可能會低於3%。一位廣州區域銀行人士稱，相較於其他地區，廣州的房貸利率較低，此次上調房貸利率，是為了減少後續LPR下調對銀行的衝擊。行業的預期基於中國人民銀行發佈的公告。5月7日，中國人民銀行稱，為實施好適度寬鬆的貨幣政策，加力支援實體經濟，從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%。據悉，此舉將帶動LPR同步下行約0.1個百分點。《財經》統計，近半年，杭州、佛山、蘇州、東莞等地也相繼回呼房貸利率，首套房貸利率由2.9%回呼到3%及以上。房貸利率的上下變動不僅與LPR有關，還與銀行的淨息差、區域房地產市場供需情況緊密聯絡。2025年一季度，中國商業銀行淨息差進一步縮小至1.43%，較2024年四季度末下降了九個基點。“部分地區房地產市場的回暖跡象表現得較為顯著，這也是房貸利率上調的因素之一。”有行業人士稱。為何上調首套房貸利率？近期，廣州首套房貸利率上調沖上熱搜。一位在廣州的全國性股份制銀行人士稱，從2025年5月17日開始，首套房貸利率調整為LPR-50BP，之前是LPR-60BP。《財經》多方求證，這是源自對LPR下調的預期。市場預計，到了明日（2025年5月20日），LPR將下降10個基點。“這中間的時間差，大多是休息日，對客戶沒有影響。實際上，若降息之後，首套房貸利率沒有變化，依然多在3%。”多位銀行人士稱。融360數字科技研究院監測資料顯示，2025年4月，廣州市首套房貸平均利率為2.99%，環比持平，二套房貸平均利率為3.10%，環比持平。相比而言，2025年4月北京市城六區首套、二套房貸款平均利率分別為3.15%、3.55%；非城六區首套房、二套房貸款利率分別為3.15%、3.35%。2025年4月，上海市首套房貸平均利率為3.15%，環比持平，二套房主城區貸款平均利率為3.55%。2025年4月，深圳市首套房貸平均利率為3.15%，環比持平，二套房貸平均利率為3.55%，環比持平。這不是廣州房貸利率第一次傳出上調，早在2024年11月，廣州某銀行房貸經理表示，在新增房貸利率方面，3%有可能是下限，在此基礎上有望繼續小幅上漲。當時，廣州首套房貸利率多在2.85%-2.9%，這與2024年下半年的公積金貸款利率2.85%相差不大。“我們接到了窗口指導，要求房貸利率不得低於公積金貸款利率。”2024年11月，有廣州銀行業人士稱。近半年，回呼房貸利率的城市還有杭州、佛山、蘇州、東莞等地，首套房貸利率也重回3%及以上。例如，2024年11月-12月初，杭州首套房貸利率兩次上調，曾從2.9%上調至3.0%，再調至3.1%。杭州房貸利率的變化與當地房地產的交易相關。據杭州貝殼研究院監測資料，2024年11月杭州十區二手房網簽10429套，環比10月（9120套）上漲14.4%，同比2023年11月（8801套）提升18.5%；11月網簽量創2024年1月以來最高紀錄，這也是自2023年3月以來，連續20個月的最高紀錄。“當前，杭州房價同比指標由跌轉漲。這就意味著持續的利多政策疊加城市基本面修復，客觀上部分城市房價已經真正築底反彈，杭州的例子值得學習。”2025年5月，上海易居房地產研究院副院長嚴躍進稱。未來房貸利率走勢如何？2025年4月，1年期和5年期以上LPR分別維持在3.1%和3.6%，連續六個月未調整。5月7日，中國人民銀行負責人宣佈推出一攬子貨幣政策措施，主要包括下調政策利率0.1個百分點，下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，降低存款準備金率0.5個百分點等。此外，為加力支援實體經濟，中國人民銀行稱，2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%，此舉預計LPR同步下行約0.1個百分點。5月19日，國家統計局公佈的資料顯示，2025年4月，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比持平或略降，同比降幅均持續縮小。具體來看，一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月上漲0.1%轉為持平，北京和上海分別上漲0.1%和0.5%，廣州和深圳分別下降0.2%和0.1%；二手住宅銷售價格環比由上月上漲0.2%轉為下降0.2%，上海上漲0.1%，廣州持平，北京和深圳分別下降0.6%和0.3%。“當前房地產市場成交量雖有回升，但房價止跌動力不足，市場信心處於低位，下調房貸利率可降低購房成本。”有行業分析人士稱，當前房貸市場已經進入新一輪政策調整期，二季度降准降息，疊加公積金利率調整，房貸成本下行趨勢明確，還可能有下調空間。東方金誠首席宏觀分析師王青亦表示，商業性個人住房貸款利率會有更大幅度下調。這將有效緩解計入物價因素後，當前實際居民房貸利率偏高的狀況，是現階段推動房地產市場止跌回穩的關鍵一招。不過，作為反映商業銀行經營效益的關鍵指標之一，淨息差繼續承壓。國家金融監督管理總局資料顯示，繼2024年四季度商業銀行淨息差降至1.52%，2025年一季度，商業銀行淨息差進一步降至1.43%。“在大力度措施繼續出台之前，3%成為一條警戒線。首套房利率在3%以下的城市，下調的空間不大；首套房利率在3%以上的城市，房貸利率依然有調降空間。”一位銀行業分析人士稱。融360數字科技研究院發佈的《2025年4月中國房貸市場報告》顯示，在監測的45個重點城市中，首套房貸主流利率在2.99%-3.00%（含）之間的城市有12個，廣州和佛山首套房貸利率最低，為2.99%；主流利率在3.00%-3.20%（含）之間的城市有30個；主流利率在3.20%-3.60%（含）之間的城市有3個。 (財經雜誌)