得益於AI算力需求火爆，AI雲端運算基礎設施公司Nebius周三公佈了全面超預期的2026年第二季度財報，顯示公司成長動能強勁。受此利多刺激，公司股價當日暴漲逾34%。 這家AI算力租賃商第二季度實現營收5.82億美元，同比暴增454%，超過華爾街預期的5.7億美元。 其中，核心AI雲業務銷售額同比暴增514%至5.75億美元。這意味著，該公司幾乎所有的營收都來自雲業務。 Nebius的盈利能力也大幅改善。公司調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）從去年同期的虧損2100萬美元，轉為盈利2.36億美元，優於分析師預期的盈利1.69億美元。調整後EBITDA利潤率由一季度的32%升至41%。其中，AI雲業務調整後EBITDA為2.86億美元，利潤率達到50%。

NEBIUS 與前一日另一新雲(Neocloud)領軍者CoreWeave業績數據共同顯示出AI算力基礎設施需求持續旺盛。 智通財經APP獲悉，近年來轉向聚焦於提供雲端AI算力資源的歐洲科技領軍者NEBIUS Group NV(NBIS.US)周三公佈強勁業績與未來展望，與前一日另一新雲(Neocloud)領軍者CoreWeave業績數據共同顯示出AI算力基礎設施需求持續旺盛。NEBIUS業績顯示，佔據其業務絕大部分的 AI 雲計算業務營收在當季達到了 5.75 億美元。當季總營收突破5.82億美元，同比增長454%，這一數據高於分析師預期的5.57億美元。 AI算力需求愈發旺盛也推動NEBIUS進一步加快基礎設施擴張。該公司將2026年底簽約用電容量目標由超過4吉瓦(GW)上調至5吉瓦(GW)，並計劃從2027年起每年新增超過1吉瓦容量。展望2026年，公司預計全年資本支出將達到200億至250億美元，調整後EBITDA利潤率約為40%，並計劃於今年晚些時候公佈正式的2027年業績指引;預計全年營收30億至34億美元，並維持70億至90億美元的年化運營收入目標。此外，預計2026年全年獲得超過90億美元客戶預付款，累計客戶承諾總額已超過400億美元。 NEBIUS於2024年從俄羅斯互聯網服務提供巨頭Yandex分拆出來，是一批被稱為「新雲計算服務商」(即Neocloud)的雲計算科技企業之一，這些企業出租人工智慧計算能力。這家總部位於阿姆斯特丹的公司已與微軟公司和Meta Platforms達成長期算力基礎設施合作協議。NEBIUS與總部位於美國的AI雲算力領軍者CoreWeave均屬於「AI 專用雲計算廠商」這一Neocloud賽道，側重以更快的交付、優化過的訓練/推理堆棧與靈活合約，服務超大模型開發者與企業龐大的AI負載。

美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.04%，標普500指數漲0.26%，納指漲0.54%。家得寶跌超3%，微軟跌逾2%，領跌道指。Lumentum漲超13%。2年期國債收益率下行1個點子至4.20%，而30年期收益率小幅上行1個點子至5.25%，期限溢價持續攀升。 溫和的通膨數據為市場提供了喘息空間，美股指漲跌不一，標普500指數逼近歷史高位，納斯達克100指數觸及近一個月高點。與此同時，聯準會加息預期明顯降溫，短端美債收益率下行。 7月核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.5%，與預期吻合，創下2021年3月以來最慢漲速。 這一數據與上周疲軟的非農就業報告形成組合，令市場對聯準會9月加息的押注大幅收縮——貨幣市場目前定價9月加息機率已低於50%。高盛預計，通膨數據將令聯準會9月維持不動，並可能在年內持續按兵不動。

WTI原油早盤一度重挫逾7%，最終收跌約5.4%至每桶80.11美元，油價下行隨即傳導至利率市場和權益市場。美債收益率全線下行3至5個點子，標普500指數大漲1.48%至7600.50點，道指收漲693點至53178點，創收盤歷史新高，納斯達克綜合指數勁升2.13%。 油價大跌拖低通脹預期，美股、美債雙雙走強，道指創收盤歷史新高。 川普週日宣佈取消對伊朗的計劃打擊行動，並表示雙方將於週一就重開霍爾木茲海峽展開談判，這一消息直接引爆大宗商品市場的拋售潮。 WTI原油早盤一度重挫逾7%，最終收跌約5.4%至每桶80.11美元，油價下行隨即傳導至利率市場和權益市場。

標普500報7511.76點漲0.92%終結三連跌，納斯達克報25837.21點漲1.29%領漲。記憶體晶片三巨頭集體飆升，$閃迪(SNDK.US)$漲14.27%領漲全場，$西部數據(WDC.US)$漲12.51%，美光漲12.17%市值重回兆美元關口。希捷漲超10%，記憶體類股幾乎全線漲超10%。 7月21日美股收盤三大指數全數收漲。標普500報7511.76點漲0.92%終結三連跌，納斯達克報25837.21點漲1.29%領漲，道瓊斯報52224.64點漲0.74%。$費城半導體指數(.SOX.US)$暴漲超5%創六周最佳單日，徹底扭轉上周五跌入熊市區域的頹勢。 S&P期貨WTI與10Y收益率三線聯動 半導體記憶體晶片暴力反彈，費半創六周最佳

20VC with Harry Stebbings × Roman Chernin（Nebius聯合創始人）最新訪談 核心要點： AI基礎設施是泡沫嗎？還是剛剛起步？ 不是泡沫，是最開端：唯一跑通的用例（程式設計）才幾個月前開始奏效；任何一家公司的 AI 採納都只在"頭百分之幾"的業務量、"頭百分之幾"的用例；即使技術先進的大公司也剛起步

盛運君最近看了輝達的13F報告，非常有意思，老黃的投資佈局很清晰，值得我們借鑑！盛運君重點拆解一下。 根據輝達最新披露的2026年第一季度（截至2026年3月31日）13F 持倉報告，其自營美股資產持倉總市值已飆升至 183.74 億美元（相較於2025年底的130億美元大幅增長），且持倉高度集中於與其 AI 生態密切相關的 7 隻核心標的。 第一部分：解碼老黃的“購物車” 老黃買這些公司，絕對不是為了單純炒股賺差價，而是為了補齊短板、繫結客戶、追求新技術等，這一切都是為了拓寬護城河。

5月13日，Nebius Group（納斯達克程式碼：NBIS）公佈2026年第一季度財報。這是一份"爆炸性"的季報——Nebius AI收入同比增長841%，集團總收入同比暴增684%；但更重要的，是它在AI算力供需極度失衡的窗口期，跑通了一套完整的"短缺經濟學"增長模型： "我們所有投產的算力資源全部售罄。" CEO Arkady Volozh在電話會上的這句話，正是這份季報的最佳註腳。Nebius不擁有技術護城河，但在GPU供不應求的市場中，它是少數擁有充足供應、能提前鎖定產能、將大客戶需求轉化為多年期合同變現的平台。 當日股價大漲超15%晚間，最高觸及215美元，年初至今漲幅已超過130%，創下"AI雲雙寡頭"賽道估值重構的最高潮。 一、電話會議核心內容綜述