#RCEP
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美歐不買，誰在“接盤”中國貨？

親愛的藏金洞友們：江湖變了。當所有人都以為全球經濟這艘大船要沉，紛紛捂緊口袋準備過冬時，中國的船頭卻迎風破浪，劃出一道極為刺眼的白浪。2025上半年，在全球經濟一片哀嚎的背景下，中國出口硬生生幹出了7.2%的增長。怪事。美國和歐洲的碼頭冷冷清清，訂單雪片般取消，那我們這價值13兆的貨，究竟賣給了誰？別急，這盤棋，遠比你想的要大。今天，洞主就帶你們抽絲剝繭，看看這潑天的富貴背後，是誰在悄悄“接盤”，又是誰在下一盤驚天大棋。反常的增長怪不怪？太怪了。國際貨幣基金組織（IMF）把2025年全球經濟增長的預期，砍到了可憐的2.8%。世界銀行更狠，直接說這是2008年金融危機以來最慢的增長期。翻譯過來就是：地主家都沒餘糧了。美國那邊，經濟增速放緩，歐洲兄弟，也面臨下行壓力。按理說，這些傳統的大買家一感冒，我們就得跟著打噴嚏。但資料狠狠地抽了所有人一記耳光。2025年上半年，中國貨物貿易出口總額，首次突破13兆元大關，同比增長了7.2%。而進口呢？同比下降2.7%。一進一出，貿易順差大到驚人。這一幕，像極了武俠小說裡的情節：江湖各大門派內力耗盡，一個名不見經傳的小子，卻突然打通了任督二脈。是誰在發力？是民營企業！這些最具活力的市場主體，貢獻了近六成的進出口額，出口增速更是達到了8%，跑贏了大盤。他們就像水裡的魚，那裡有縫隙，那裡有活路，就往那裡鑽。很多人說這是“脫鉤”。洞主看，這更像是一場“換舵”。我們的增長引擎，已經不再單純依賴西方世界的經濟周期了。東方的“大買家”那問題來了，美歐不買了，誰在“接盤”？答案就兩個字：南方。看資料。中國對美國的出口占比，已經從2018年的19.2%，一路降到了現在的11.9%。對美貿易順差的貢獻率，更是從駭人的92.1%，驟降到了24.4%。你看，這資料確實不好看，山姆大叔的門是越關越緊了。但與此同時，另一扇門卻開得越來越大。我們對東盟的出口份額，從2018年的12.8%一路攀升至17.8%，出口同比增長高達16.8%。此消彼長，高下立判。更有意思的是，我們還玩出了一招“中間商貿易”。比如，今年6月我們對越南的出口，同比暴增23.8%。你以為越南兄弟胃口這麼好？其實不少貨，在越南“繞”了一圈，貼個牌，就奔著歐美去了，巧妙地化解了關稅壁壘。這叫“借船出海”。再看更大的格局。中國對“一帶一路”共建國家的進出口額，佔我們外貿總值的比重，歷史性地達到了51.8%。半壁江山！對非洲的出口，同比大增34.8%。這意味著，“一帶一路”的朋友們，已經從過去的“重要補充”，變成了如今的“核心支柱”。這是一種“關係型”貿易，比純粹依賴消費需求的“交易型”模式，要穩固得多，也狠得多。貨單的秘密如果說找對人是“術”，那賣對貨就是“道”。2025上半年，我們的出口商品結構，發生了根本性的質變。一個里程碑式的數字：60%。機電產品的出口額，佔了我們出口總值的整整60%，同比增長9.5%。而這其中，最亮眼的一顆星，是晶片。對，你沒看錯，就是那個被卡脖子卡得最狠的積體電路。上半年，我們的積體電路出口金額高達6502.6億元，同比增長了20.3%，成了出口最大的單項貢獻。汽車出口增長9.4%，船舶出口增速更是連續12個月超過20%。光是積體電路、汽車、船舶這三樣，就合計拉動了出口增長整整2.1個百分點。背後靠的是什麼？是我們擁有全球獨一無二的、覆蓋41個工業大類的完整製造業體系。更是我們產業邏輯的根本轉變：從過去的“勞動力套利”，轉向了“技術迭代驅動”。華海清科搞定了12英吋低溫離子注入機，湘芯半導體建成了國內首條大尺寸靜電吸盤生產線。這些聽起來拗口的名字，就是我們真正的底氣。我們不再是賣苦力，我們開始賣技術，賣智慧。制度的“陽謀”有了新朋友，有了新傢伙，還需要一個“名分”，一個讓這一切都變得順理成章的制度框架。這個框架，就是RCEP——《區域全面經濟夥伴關係協定》。上半年，我們對RCEP成員國的進出口，佔比已經提升到31.2%。協定項下享受關稅優惠的貨值，同比增長了18.7%。這東西最直接的好處是降關稅，但它最厲害的地方，是對供應鏈的重塑。RCEP的原產地累積規則，讓區域內的產業鏈深度融合。上半年，中韓半導體材料貿易額同比增長41%，我們對韓國的半導體裝置出口，更是暴增57.3%。你看，一個以中國為核心，覆蓋整個RCEP區域的生產網路，正在加速形成。這叫“地緣經濟盾牌”。但真正的“陽謀”，還不止於此。還有一個更具殺傷力的武器，正在悄然發力——人民幣。在“一帶一路”的貿易中，人民幣跨境結算的佔比，已經達到了驚人的58%。這意味著什麼？意味著我們和朋友們做生意，可以越來越多地繞開美元，直接用我們自己的貨幣。這不僅能規避匯率波動的風險，更是在從根基上，動搖舊有的金融霸權體系。RCEP負責打通物理鏈路，人民幣負責打通金融血脈。雙管齊下，這才是真正的“陽謀”。洞主有話說好了，洞友們，今天的龍門陣擺到這裡，也該收尾了。喧囂的資料背後，洞主想給各位留下三個冷思考。第一，產業邏輯變了：從“賣苦力”到“賣技術”。我們最大的底牌，已經不再是便宜，而是技術迭代。當高端裝備和晶片都能殺出重圍時，就意味著我們已經從“勞動力套利”的舊時代，邁入了“技術迭代驅動”的新時代。這是最根本的轉變。第二，市場邏輯變了：從“獨木橋”到“立交橋”。我們不再把雞蛋放在一個籃子裡。對美出口占比下降，對東盟、“一帶一路”出口占比大幅提升，甚至還玩起了“中間商貿易”。這標誌著我們從依賴單一市場的“獨木橋”，走向了一個覆蓋190多個國家和地區、四通八達的“立交橋”式分散型生態系統。第三，制度邏輯變了：從“引進來”到“走出去”。過去我們是打開大門，讓要素流進來。現在，我們是通過RCEP和人民幣國際化，主動走出去，參與甚至主導規則的制定。這是從被動的“要素開放”，轉向主動的“規則對接”。當然，前路並非一片坦途。美國的技術封鎖只會越來越緊，美西航線的運價也在瘋漲，這些都會擠壓我們的利潤空間。但正如洞主常說的：風浪越大，魚越貴。各位洞友，拿好你們的船票，看清楚這三個轉變，才能在未來的驚濤駭浪中，穩坐釣魚船。好戲，才剛剛開始。 (藏金洞)
美歐不買，誰在“接盤”中國貨？
A股#中國外貿#晶片製造#RCEP
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川普關稅大棒或將推動RCEP

對許多國家而言，高盈利的對美貿易關係已不再是理所當然的。隨著川普總統的關稅計畫向全球實施，亞洲將如何應對美國可能不再對全球商業開放的未來？川普總統領導下的美國強行徵收關稅，催生了新的全球經濟秩序，可能顛覆自由貿易。這也將引發各種不同的應對措施，並帶來長期影響。首先，不可預測性將促使受影響國家減少對美國的過度依賴，追求市場和投資來源多元化。它可能促使一些暫停或者停滯的貿易協定重啟，例如中日韓自由貿易協定和中歐全面投資協定。它也可能加速最近達成的貿易協定的實施，包括“區域全面經濟夥伴關係協定”（RCEP）。隨著針鋒相對的關稅戰升級，世貿組織的影響力將進一步受到削弱，其貿易爭端解決機制將被邊緣化。雙邊和區域自由貿易協定可能被視為替代方案，各國加入這些協定的意願可能增強。例如，更多東盟國家可能加入“全面與進步跨太平洋夥伴關係協定”（CPTPP）。英國是去年第一個加入CPTPP的歐洲國家，其他國家可能效仿。據報導，英國貿易大臣喬納森·雷諾茲將於今年晚些時候訪問中國。所有東盟成員國都已加入RCEP。香港特區、智利和斯里蘭卡表示有興趣加入RCEP。這些自由貿易協定正在擴大地域覆蓋範圍，將區域以外的國家納入其中。因此，雖然川普的關稅給全球化帶來了巨大的下行壓力，但也促使其他國家支援自由貿易。我們以前見過這種情況，未來也將繼續看到。雖然CPTPP成員仍然希望看到美國重新加入該協定，但它們沒有等待，而是繼續前進。我們可能看到應對川普2.0政策的國家採取類似的行動。其次，與美國談判，並不一定意味著屈服或者接受這種以強硬恐嚇甚至脅迫為特徵的新型全球貿易秩序。我們應該區分可以理解的短期反應和長期調整。川普施加壓力，是為了獲得籌碼並迫使談判，目標是迫使對方做出讓步。美國可能會要求其他國家取消或進一步減少對美國商品的關稅或投資限制。短期內，一些受影響的國家因為對美國市場或資本較為依賴（即使不嚴重），它們可能別無選擇，只能與華盛頓坐下來尋求一些緩解方案。然而，從中長期來看，川普的關稅大棒將促使東盟和其他國家致力於經濟多元化，包括深化與中國、日本、韓國和歐盟等其他夥伴的關係。第三，美國徵收關稅可能是川普對華競爭戰略的內容之一。與其他國家打交道時，華盛頓可能試圖通過切斷中國的出口市場或原材料來源，以此孤立中國。長臂施壓可能被用來說服其他國家限制中國所需的關鍵技術流動，或者說服其他國家限制本國製造業使用中國產品。華盛頓可能會實施更嚴格的原產地規則，並拒絕進口中國成分含量高的商品。然而，這些限制措施可能只會促使中國政府加大國內創新投入，並有可能造成全球技術碎片化，供應鏈脫節，並出現不同的體系和標準。第四，作為川普關稅最大目標的中國或許能在拓展合作夥伴多元化、為受嚴重影響的行業提供安全網或者緩解措施方面，提供寶貴的經驗。未來必將經歷陣痛，也必將度過動盪。受影響的國家應該互相交流。第五，川普的關稅攻勢可能迫使主要目標國家不僅要實現投資多元化，甚至改變其投資和貿易模式。例如，中國可能將貿易和投資重心重新轉移到全球南方的發展中經濟體和新興經濟體，包括東盟和金磚國家+。近年來，東盟和中國已成為彼此最大的貿易夥伴。這可能引發一些問題，例如對產能過剩和傾銷的擔憂。作為回應，一些國家可能針對脆弱行業推出保護主義措施，或尋求對話解決貿易爭端。東盟國家可能要求中國企業在東盟生產，並在東盟及其他地區銷售。這帶來了機遇。這種資本和技術的注入可能會改善東盟國家的製造業，並推動其產業升級。▲新加坡巴西班讓集裝箱碼頭。對於受影響的東盟國家來說，中國市場或許無法取代美國，但如果川普不時地進一步設定關稅或非關稅壁壘，中國市場或許能減輕對出口商的衝擊。中國單方面向東盟國家開放，對東盟來說是一項利多因素。例如，該地區的種植園主可能加大力度，減輕中國對美國農產品進口的依賴。東盟和中國或許會加快完成東盟-中國自由貿易協定（ACFTA）的第三次升級，而這將促進數字和綠色經濟貿易以及供應鏈的互聯互通。儘管存在保留意見，該地區深化經濟一體化的勢頭可能進一步增強。像RCEP這樣的區域自由貿易協定可能會使東北亞和東南亞更加緊密地聯絡在一起。北美汽車行業是高度一體化的生產、供應鏈和市場。川普的單邊關稅措施可能在東亞地區產生類似的效應，波及範圍甚至遠不止汽車行業。最後，RCEP需要認真探討如何使自由貿易更加公平，惠及各方。這將使得政客無法趁機利用失業、低效尋租企業的倒閉以及其他意想不到的負面影響，來顛覆經過多年曠日持久談判達成的自由貿易協定。RCEP不應停滯不前，而應不斷髮展，以滿足成員經濟體及其人民的需求和期望。自由貿易會帶來一些損失，而且這些損失應該得到承認和緩解。但總體而言，它創造的是淨收益。各國政府和領導人應該向公眾傳達這一資訊，以捍衛目前面臨困境的自由貿易。 ( 中美聚焦 )
川普關稅大棒或將推動RCEP
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「東方之珠」香港將協助東南亞國家抓住發展機會

中國香港特首表示，一旦香港獲準加入東盟，香港將為這個全球最大的自由貿易協定帶來“獨特而重大的價值”，並幫助東南亞國家抓住粵港澳大灣區的機遇。 香港特首李家超在周五舉行的香港東協峰會上發表演講時也強調，香港特區政府計劃在馬來西亞吉隆坡開設經濟貿易辦事處，這是繼新加坡、曼谷和雅加達之後，香港在東盟地區的第四個經濟貿易辦事處。 過去兩年，香港一直在積極爭取加入區域全面經濟夥伴關係（RCEP），這是全球最大的自由貿易協定，涵蓋了東協所有10 個成員國。 李家超向來自馬來西亞、寮國和柬埔寨的高級官員發表講話時表示：「香港已準備好為我們的RCEP 及其成員國帶來獨特而重要的價值，我們已準備好加入RCEP，在實現區域一體化和為所有相關方創造機會方面發揮積極作用。
「東方之珠」香港將協助東南亞國家抓住發展機會
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RCEP協定推進人民幣國際化的路徑

《區域全面經濟夥伴關係協定》（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP）作為中國參與並積極推動的迄今覆蓋範圍最廣的自由貿易協定，應在區域要素資源整合和產業鏈供應鏈重構等方面發揮更重要的作用。當前，國際貨幣體系正處於重要的轉型期，RCEP不僅為成員國提供了一個強有力的經濟合作平台，也為人民幣提供了進入更廣闊市場的通道。隨著RCEP的實施，人民幣在區域內的使用有望得到顯著增強，進而在全球貨幣體系中佔據更為重要的地位；而RCEP效果的逐步顯現和區域合作不斷深化則有望形成對人民幣更為有利的國際貨幣環境。 01 人民幣的國際使用情況 （一）東盟國家人民幣使用情況 特徵一：中國與東盟人民幣跨境收付金額迅猛增長
RCEP協定推進人民幣國際化的路徑
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RCEP協定的內涵與人民幣國際化

■ 導讀 《區域全面經濟夥伴關係協定》（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP）作為中國參與並積極推動的迄今覆蓋範圍最廣的自由貿易協定，應在區域要素資源整合和產業鏈供應鏈重構等方面發揮更重要的作用。區域合作可以通過開放效應、規模效應、規制效應、組態效應和虹吸效應等對貨幣國際化產生影響。當前，不少國家意圖在美元之外尋找其他可能的便利支付工具和安全儲備資產，國際貨幣格局正處於調整之中。在RCEP框架下推進人民幣區域化、國際化既具有必要性也具備可行性。隨著RCEP實施效果的逐步顯現以及未來向更加機制化的方向發展，RCEP理應成為推動人民幣區域化國際化的重要機制平台。 01 RCEP協定的主要特徵及內容 （一）RCEP協定的主要特徵
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困難與應對：RCEP推動人民幣國際化的挑戰

■ 導讀 儘管人民幣在中國與RCEP其他成員的跨境支付中得到了越來越多的使用，但是目前RCEP員之間的結算和支付主要還是美元，RCEP跨境清算仍主要依託SWIFT系統。國際儲備貨幣的發行國要為其他貨幣當局提供高安全性、高流動性的適合外匯儲備投資的投資產品，類似美國國債市場的債券市場已成為最重要的外匯儲備投資管道。儘管中國債券市場不斷擴大對外開放，但是中國債券市場的發展還不成熟，境外機構投資者持有規模還比較小。“經濟靠中國、安全靠美國”的情況仍然存在，東盟國家的國際結算、國際支付和國際儲備貨幣仍然以美元為主，越南、柬埔寨、寮國和緬甸等國甚至出現了美元化的態勢。此外，日元作為外匯儲備貨幣的量高於人民幣，人民幣在全球外匯儲備中的貨幣量相當於日元貨幣量的40％左右，而且日元長期作為全球第四大支付貨幣，只是在近年人民幣國際支付額才呈趕超態勢。因此，在RCEP框架下推動人民幣國際化中仍任重而道遠。首先，中國要推動RCEP規則真正落地生效並加速升級，建構高標準的自由貿易區，深化與RCEP其他成員的互補合作，提升中國在區域產業鏈中的地位。其次，中國還應加強金融基礎設施的硬聯通和制度規則的軟聯通，以最佳化人民幣國際使用環境，利用中國數字經濟的優勢，在RCEP成員中推廣使用數位人民幣；此外，中國還應繼續加強與東盟國家的貨幣和金融合作，爭取達成合作協議。 一、RCEP框架下推動人民幣國際使用面臨的障礙和困難 特點1：與高標準自由貿易協定相比，RCEP在推進區域經濟一體化方面作用有待增強
困難與應對：RCEP推動人民幣國際化的挑戰
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中國與東盟合作進一步深化升級

中國—東盟自貿區3.0版第三輪談判近日在雲南昆明舉行。自2002年中國與東盟簽署《全面經濟合作框架協議》啟動自貿區建設以來，中國—東盟自貿區建設不斷升級，市場開放程度逐步擴大。 從自貿區1.0版到3.0版，從打造“硬聯通”到加強“軟聯通”，從傳統領域拓展到數字、綠色新興領域，中國與東盟多領域合作正進一步深化升級。 六月三十日，一輛搭載著二十六個標箱出口貨物的列車經金華海關監管後，從鐵路金華東站駛出，經雲南磨憨口岸出境，開往老撾萬象 自貿區再升級
中國與東盟合作進一步深化升級
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今天，RCEP對15個成員國全面生效！

據中國商務部消息，6月2日，《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）對菲律賓正式生效，標誌著RCEP對15個簽署國全面生效，全球最大的自貿區將進入全面實施新階段。 針對媒體和公眾關心的問題，中國商務部國際司負責人回答了記者提問。 2022年1月1日，RCEP對文萊、柬埔寨、老撾、新加坡、泰國、越南、中國、日本、新西蘭和澳大利亞等10國正式生效；2月1日對韓國生效；3月18日對馬來西亞生效；5月1日對緬甸生效。2023年1月2日，RCEP對印度尼西亞正式生效；6月2日對菲律賓生效。至此，RCEP包含的15個成員國全部完成生效程序，可互相實施關稅減讓，優惠政策紅利將持續擴大。 問： RCEP對15個簽署國全面生效有何重要意義？
今天，RCEP對15個成員國全面生效！
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