研究機構SemiAnalysis分析指出，3D NAND堆疊層數突破300層，傳統鎢制字元線（word line）已在三方面逼近物理極限，讓“鉬”從製程最佳化材料，變成必要的替代材料，意味著NAND製造正迎來關鍵材料轉型。 對300層以上的NAND而言，鉬不是最佳化選項，而是必要材料。 3D NAND大約十年前就停止橫向微縮，改以垂直堆疊提高記憶體密度，但當堆疊層數超過約300層後，連接各記憶單元的鎢制字元線便面臨三大物理瓶頸：電阻過高、含氟化學製程導致漏電，以及超深孔難以有效填充。 相較下，鉬在奈米維度互連線的電阻較低，可提升讀寫速度，且不需要使用含氟化學製程，可避免漏電問題，在高深寬比結構中的填充能力也更好。

SemiAnalysis分析，3D NAND閃存堆疊層數突破300層後，鎢字線在電阻、化學相容性和深孔填充三方面均觸及物理極限，鉬成為強制替代材料。三星已於2024年量產，美光2025年跟進，SK海力士計劃2026年底推出375層鉬工藝產品。預計鉬沉積設備市場2027年銷售額超10億美元。 8月23日，半導體行業研究機構SemiAnalysis在X平台發佈系列推文，闡述3D NAND閃存製造從鎢（Tungsten，W）向鉬（Molybdenum，Mo）轉型的技術邏輯。 3D NAND大約十年前就停止了橫向縮小，轉而靠垂直堆疊層數來提升記憶體密度。但當層數突破約300層後，連接每個記憶體單元的鎢字線（word lines）遭遇了物理瓶頸：電阻過高、基於氟的化學工藝導致漏電，以及在超深孔中無法完成有效填充。 SemiAnalysis在推文表示：「鉬不是一種優化，是300層以上NAND的必選項。」

OpenAI旗艦模型GPT-5.6 Sol在OpenRouter與Vercel兩平台上提供50%限時折扣，官方API定價維持不變。行業機構SemiAnalysis表示：上述兩平台在OpenAI總用量中佔比極小，但卻是市場估算AI市佔率的主要數據，此舉或是OpenAI巧妙的營銷策略。 OpenAI旗艦模型GPT-5.6 Sol在兩個第三方平台迎來大幅折扣，但這場看似實惠的促銷背後，正引發業界對其真實動機的質疑。 8月17至18日，OpenAI與OpenRouter及Vercel AI Gateway合作，在兩個平台上對GPT-5.6 Sol提供50%限時折扣，有效期至2026年9月18日。折扣自動生效，開發者無需修改代碼即可享受。 OpenAI官方API定價維持不變，Azure、Bedrock等其他管道亦未跟進調整。

中國AI實驗室的開放競爭正在結出果實。 知名半導體與AI研究機構SemiAnalysis周三發文指出，月之暗面最新推出的Kimi K3模型在基準測試中大幅超越輝達旗艦開源模型Nemotron 3 Ultra。SemiAnalysis直接點名輝達CEO黃仁勳，稱其主導建立的"Nemotron委員會"開發模式已被證明並非美國開源AI的正確路徑，並呼籲輝達重新思考戰略方向。 SemiAnalysis認為，中國AI實驗室通過自由市場競爭持續迭代、快速交付，已在開源領域形成明顯優勢，而美國若延續當前委員會式協作模式，將在這一賽道上持續落後。 委員會模式製造"群體思維"

過去兩周，AI半導體經歷了一輪快速而猛烈的去槓桿。從美國市場的 $輝達 (NVDA.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 、 $美光科技 (MU.US)$ ，到韓國市場的 $SK海力士 (SKHY.US)$ 、 $三星電子 (005930.KR)$ ，曾經最擁擠的AI硬體交易迎來了明顯降溫。截至發稿，KOSPI累計回撤逾24%，SOXX回撤逾13%。 這輪調整並非由單一利空觸發，而是多重壓力集中釋放：一方面，市場開始重新審視AI資本開支的可持續性；另一方面，前期AI硬體交易過度擁擠，估值和機構倉位均處於高位。 與此同時，部分半導體企業盈利預期開始出現分歧，市場開始擔心：AI硬體周期是否已經從高速成長階段，逐步進入盈利增速放緩階段？而當前最大的爭議，集中在AI儲存核心環節——SK海力士。 一場圍繞AI儲存周期的多空分歧正在形成

半導體研究機構SemiAnalysis高度評價輝達在vLLM推理引擎上的性能最佳化，同時指出AMD在部分模型支援上仍有明顯差距。輝達憑藉二十年CUDA積累、主流框架優先適配及TensorRT等最佳化庫建構的軟體壁壘，在推理時代仍形成持久競爭優勢。 一、綜述：一次戲劇性的敘事反轉 7月13日，半導體研究機構SemiAnalysis在社交平台發佈推文，高度評價輝達在vLLM推理引擎上的性能最佳化成果，同時明確指出AMD在部分模型的vLLM支援上仍有較大追趕空間。 這一評價之所以值得關注，恰恰在於僅僅兩周前，同一機構剛剛指出輝達的"CUDA護城河正遭緩慢侵蝕"，認為超大規模雲廠商和AI模型公司採用自研ASIC的趨勢正在動搖輝達的統治地位。從"CUDA神話鬆動"到"點贊vLLM"，SemiAnalysis在短短兩周內完成了對輝達競爭力的重新評估。

⚡ 30秒讀懂 06.  電力才是終極瓶頸——但「也不是瓶頸，看你願意瘋到什麼程度」：把卡車發動機改成發電機堆幾百台，兩年後太陽能+儲能比燃氣還便宜，再極端就是把資料中心發射到太空。 01.  AI到底賺不賺錢？Dylan的答案是「已經在印鈔」——Anthropic四月、五月已盈利且自由現金流為正，經常性收入破500億美元ARR、毛利率70%+。 02.  硬幣另一面：SemiAnalysis自己一年AI支出從去年11月的不到10萬美元，飆到今天的1100萬美元（峰值1400萬），一家90人公司，AI花費已是薪資的三分之一還多。

一篇研報，蒸發數百億美元市值：揭秘AI時代最神秘的情報機構 SemiAnalysis 2026年6月9日，美股AI光通訊類股突然遭遇集體拋售。 Coherent大跌 $COHR 超過11%，Marvell $MRVL 下跌近9%，Corning $GLW 、Lumentum $LITE 等一眾AI光模組、光器件公司全線重挫，整個產業鏈一天之內蒸發數百億美元市值。 當天沒有聯準會議息，沒有重大地緣政治事件，也沒有輝達發佈新品。