全球最大食品飲料公司雀巢集團的“瘦身”處理程序再添新動作。 9月2日，雀巢集團宣佈以10億美元的代價，出售旗下的主流維生素、礦物質和補充劑（VMS）業務，涉及7個品牌。 公告顯示，本次交易涉及七大成熟品牌：Nature's Bounty、Osteo Bi-Flex、Ester-C、Gard、Nuun、Puritan's Pride和Sisu，以及相關的美國自有品牌補充劑業務，還包括專屬的製造、包裝、倉儲和配送營運設施。該業務主要位於美國，同時在加拿大和中國等多個國家也有佈局。 交易需獲得相關監管機構批准，預計將於2027年上半年完成。接手方為Yellow Wood Partners，其是一家總部位於美國波士頓、專注於消費行業的私募股權公司。其核心業務模式是收購大型跨國公司不再重點發展的消費品牌，通過專業營運進行改造和增值。

網傳重慶封測廠擬以 4 兆韓元作價出售 消息稱 SK 海力士評估 30 億美元重慶工廠，或出售股份引入投資者 IT之家消息，據彭博社報導，知情人士透露，韓國 SK 海力士公司正在評估其中國重慶工廠的多種處置方案，包括引入投資者以加速業務增長。 知情人士表示，SK 海力士正在與潛在顧問機構接洽，以協助評估該業務。潛在的股權出售對該工廠的估值可能約為 30 億美元（現匯率約合 202.79 億元人民幣）。

近日，李嘉誠家族旗下的長江和記實業宣佈，以43億英鎊（約455億港元）出售其在英國最大電訊商VodafoneThree持有的全部49%股權，預計確認收益約47億港元。 這是繼清倉英國電網（套現逾1100億港元）和出售鐵路租賃資產後，長和系短期內密集處置英國核心資產的又一重大動作。從2000年創辦3英國到如今高位套現，李嘉誠用二十六年完成了一次經典的資本周期操作，其“不賺最後一個銅板”的投資哲學再次引發市場關注。 455億落袋！長和完成出售英國VodafoneThree持股 長江和記副主席及CKHGT執行主席霍建寧

貝恩資本管理合夥人大衛·格羅斯（David Gross）周三在接受彭博電視採訪時表示，貝恩資本已全數出售其在日本快閃記憶體晶片製造商鎧俠（Kioxia）的持股。2018年，貝恩資本主導了一筆180億美元的收購交易，將當時名為"東芝儲存"的鎧俠納入麾下。此後，鎧俠經歷了艱難的重組過程，並與美國儲存晶片製造商西部資料（Western Digital）的合併計畫宣告失敗。2024年底，鎧俠終於在東京證券交易所完成首次公開募股（IPO）。受人工智慧浪潮帶動的儲存晶片需求激增，鎧俠估值在過去一年大漲4000%，一度成為日本市值最高的公司。今年6月中旬，鎧俠市值峰值達56兆日元，超越豐田躍居日本上市公司市值榜首。 一、事件綜述：八年投資終局 7月9日，貝恩資本管理合夥人David Gross向彭博電視證實，貝恩資本已全部清倉其在日本快閃記憶體晶片製造商鎧俠（Kioxia）的持股。這標誌著自2018年收購以來，這場重塑日本科技與投資格局的交易正式落幕。 投資歷程回顧：

長江和記集團發佈公告稱，正洽售旗下歐洲香水及化妝品公司Marionnaud（瑪利娜），潛在買家為BEHN。BEHN由法國美妝集團Groupe Bogart首席執行長兼主要股東David Konckier所創立。 Marionnaud在中國市場，知名度不高，但在法國美妝連鎖市場，其與絲芙蘭、NOCIBE齊名。21年前，李嘉誠豪擲53億元（註：5.34歐元）收購90.69%股份，自納入長和系旗下以來，Marionnaud一直紮根法國、義大利等歐洲市場。 21年前豪擲53億，長和洽售歐洲香水及化妝品公司Marionnaud 歐洲香水及化妝連鎖品牌Marionnaud

7月2日，黑石集團旗下資料中心營運商QTS宣佈，已終止在弗吉尼亞州的資料中心項目，並撤回所有相關申報檔案。這一消息意味著這座全球最巨量資料中心園區的建設計畫實質上宣告終止。 據美國媒體報導，本次QTS放棄名為“Digital Gateway”的資料中心項目主要是因為法律糾紛。這一項目總佔地約850公頃，地塊毗鄰威廉王子縣一處美國南北戰爭歷史遺址公園。弗吉尼亞州巡迴法院去年裁定，項目區劃審批檔案無效，原因是公示流程不合規。 今年3月，弗吉尼亞州上訴法院維持原判。威廉王子縣監事會以及合作開發商隨後相繼決定不再繼續上訴。據知情人士透露，合作方退出後，園區水電管網等大型配套基建的改造成本無人分擔，QTS最終認定繼續推進項目將得不償失。 有分析認為，本次QTS放棄建設這座大型資料中心園區，反映出美國資料中心建設熱潮正遭遇持續加大的阻力。蓋洛普今年3月進行的一項民調顯示，71%的美國民眾反對在自家周邊新建資料中心。民眾的擔憂主要集中在能源與水資源消耗、污染、噪音、交通擁堵以及生活品質受損等層面。（來源：央視財經）

6月18日，據最新消息，長江存儲控股將出售武漢新芯39%股權，由武漢光谷地方國資接盤！ 交易落地後，光谷產投將取代長存控股成為武漢新芯的實控方，國內NOR快閃記憶體龍頭正式脫離長江存儲體系。這一資本運作背後，藏著長江存儲衝刺整體上市、武漢光谷完善特色儲存產業鏈兩大核心邏輯。 國家市場監管總局經營者集中簡易案件公示表披露了完整交易細節。根據協議，光谷產投及其一致行動人（光新啟航合夥企業），收購長存控股持有的武漢新芯39%股權。 交易前，長存控股持有武漢新芯68.1937%股權，為單一實控人；交易完成後，光谷產投直接加間接合計掌控武漢新芯47.8846%的股權，成為新的單獨控制方，長江存儲不再控股武漢新芯。本次交易被認定為混合集中簡易案件，公示資料顯示，在全球晶圓代工、NOR快閃記憶體兩大市場中，武漢新芯市場份額均僅為0-5%，不存在市場壟斷風險，因此適用快速簡易審查流程。本次股權轉讓，標誌著兩家企業在業務與股權上的徹底切割。

前不久，位於德國司徒加特的保時捷總部發佈公告，該公司已完成協議簽署工作，所持Bugatti Rimac全部45%股權、Rimac Group全部20.6%股權，均轉讓給HOF Capital牽頭的國際財團，交割預計2026年底前完成。相關財務條款未對外公開，不過彭博社披露，營運布加迪百年品牌的合資公司，整體估值稍高於10億歐元。該份公告正式發佈，大眾集團1998年出資收購布加迪，就此開啟的豪車帝國佈局，持續28年後，在這一節點正式終止。1909年，義大利人埃托雷·布加迪在法國阿爾薩斯創立布加迪，該傳奇超跑品牌二戰後多次易主，曾被稱作大眾皇冠上的明珠，現已告別大眾-保時捷時代。這次交易裡接盤方的情況反而更值得關注，HOF Capital既不是汽車領域的經營主體，也不屬於傳統的汽車賽道投資機構，是一家總部設在紐約的風險投資基金，2016年由3位埃及裔創始人聯合創辦，當前管理的資產總規模超過70億美元，投資組合涵蓋OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi，全部都是科技類獨角獸企業。一頭是傳承百年的燃油超跑的工程美學，一頭是矽谷最受青睞的VC賽道。這次交易的違和感本身，就是一個時代的印記。這裡有兩個疑問：保時捷為何選在當前節點出售，HOF Capital為何是接盤方。要理清整件事，得先分析本次交易三方各自的考量。10億背後的接盤者把交易細節拆開看，會發現這其實是一樁"三方各得其所"的安排。打開HOF Capital的網站，能看到的標識幾乎都來自科技企業。這家VC2016年在紐約創立，創始人是Hisham Elhaddad、Onsi Sawiris和Fady Yacoub三位埃及裔企業家，靠早期押注矽谷頂級獨角獸實現了初期起步。OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi，隨便單獨拿出一個，都算得上是一段傳奇。這家VC的AUM突破70億美元，出資方來自37個國家，涵蓋200餘家家族辦公室及機構LP，此次佈局超豪華汽車賽道，是該機構主動推進的賽道拓展動作，決策出發點並非Bugatti的現金流創造能力。大眾內部始終將Bugatti的Veyron項目定義為低利潤、高成本的“形象工程”，該品牌已有百年發展歷史，在全球範圍內有較高辨識度，能快速擴大HOF Capital的行業知名度。阿布達比的BlueFive Capital，在該財團所有出資方中出資額最高。該機構屬於私募股權公司，AUM規模達150億美元，由前Investcorp高管Hazem Ben-Gacem牽頭管理。中東資本關注歐洲超豪華品牌，早就不是什麼新鮮消息。不過本次交易落地後，帶有中東主權背景的資本，正式進入歐洲老牌資本主導了上百年的領域，從V12發動機到碳纖維車身，從勒芒賽道到摩納哥車庫，都是該領域的典型代表。但如果要在這場交易裡找一個最大的贏家，那一定是Mate Rimac。這名1988年出生的克羅埃西亞籍人士，去年就保時捷持有的Bugatti Rimac全部股權，開出了略超10億歐元的收購報價。彭博社當時引用知情人士消息，相關談判曾有進展，最後未成交。五個月後，HOF Capital和BlueFive攜帶投資資金參與進來，對Mate Rimac來說，這次引資的結果比他自身給出的預案還要理想：Rimac Group仍持有Bugatti Rimac 55%的股權，還將獲得Bugatti Rimac的全部營運控制權，HOF Capital成為Rimac Group的最大股東之一，與Mate Rimac的持股排位一致。換個說法，Mate Rimac無需自掏腰包，就從保時捷手中收回了對Bugatti的控制權，還一併引入了一筆新資本作為戰略後盾。保時捷CEO駱明楷（Michael Leiters）在公告中表態，出售這部分股權的舉動，能體現保時捷將重點放在核心業務上的決心，這段表述措辭十分克制，明白其中深意的人都清楚，保時捷自身已經難以為繼。保時捷的"斷臂"將關注重點從克羅埃西亞移到司徒加特，當地有一家德國汽車公司正經歷最艱難的發展時期。3月11日，保時捷公開2025年財報，披露的核心資料直接呈現全年業績：全年營收362.7億歐元，同比下滑9.5%，營業利潤僅4.13億歐元，同比降幅達92.7%，銷售回報率從2024年的14.1%驟降至1.1%這是保時捷自IPO以來最難看的一份成績單。企業利潤出現大幅下滑，核心原因是產生了39億歐元的一次性特殊支出，CFO白禹翰（Jochen Breckner）在發佈會上說明了這筆費用的具體構成，24億歐元用於產品戰略調整與公司規模最佳化，7億歐元屬於電池業務相關的額外支出，剩餘7億歐元由美國關稅的影響產生。每一筆支出的背後，都是一個失敗的賭注。39億歐元的特殊支出會消耗利潤，屬於內部隱患，中國市場沒能守住，是讓保時捷經營承壓的外部問題。公開銷量資料顯示，2021年保時捷在華銷量9.57萬輛，中國當時是其全球最大單一市場，2025年該品牌在華銷量降至4.19萬輛，同比下降26%，較2021年峰值下降60%。中國市場已經連續3年不再是其全球最大單一市場，目前該位置被北美佔據。2026年的銷量預期更不樂觀。保時捷公開披露，2026年其中國市場銷量預估降至3萬輛，和2021年銷量高點相比跌幅接近七成。線下經銷商佈局正持續收縮，2024年門店約150家，2025年底降至114家，2026年計畫減至80家，僅兩年時間，門店總量接近腰斬。更值得玩味的是保時捷自己的戰略轉向。2025年9月，保時捷推出了一系列幅度極大的調整動作，叫停自主生產電池的規劃，延後純電車型的上市時間安排，讓現有燃油車的產品生命周期更長，還重新啟動了上世紀70年代推出的911經典車型的改款工作。保時捷此前作出的“2030年純電車型交付佔比超過80%”的公開承諾，目前已經被悄悄撤回。這一系列調整共產生18億歐元的計提費用，佔到前文提到的39億歐元特殊支出裡比較大的一部分。保時捷管理層近期出現了比較大的人事變動。2025年10月，已任職保時捷CEO十年的奧博穆（Oliver Blume）不再擔任該職位，後續工作重心全部放在大眾集團相關事務上，2026年1月，駱明楷正式成為保時捷新一任全球CEO。這位新任CEO到崗後公開發聲：“品牌方如果頻繁推出折扣活動，會降低車輛剩餘價值，還會損害長期積累的品牌溢價，這種做法本質上是只顧眼前不顧長遠的短視行為。”新的關鍵詞是"寧可丟量，不丟價"。在這樣的背景下，再回頭看Bugatti的出售，就一切都說得通了。保時捷需要的是現金流、利潤，以及資源的集中投放，絕非年銷僅幾十台、單台售價數百萬歐元，卻還要持續投入資源、沒法產生規模化利潤的所謂“皇冠”。公告裡駱明楷多次提及要重點放在核心業務上。通俗來講就是：有盈利的業務保留，無法盈利、分散精力、佔用資本的，都要清理退出。Bugatti對品牌敘事的價值是什麼？當前股價持續承受壓力，市場信心十分脆弱，這類圍繞長期價值的表述，已經沒有人願意聽了。117年後，布加迪迎來新主人拉長觀察的時間跨度就能發現，這筆交易並非只是保時捷的財務調整，是特定時代的印記。布加迪的發展脈絡，始於1909年Ettore Bugatti在法國阿爾薩斯創立工廠。這一百年品牌，曾在賽車場取得好成績，也遭遇二戰後的衰落，多次瀕臨破產，數次更換持有者。1998年，大眾集團出手挽救了陷入絕境的該品牌，投入大量資金重啟Bugatti項目，先後推出Veyron、Chiron兩款車型，把“全球最快量產車”的頭銜穩穩握在手中。Tourbillon很快就要上市，它是大眾-Bugatti體系內的最後一款標誌性車型。就算有大眾這類行業巨頭做支撐，Bugatti始終屬於帶不來收益的榮譽性品牌，單台車輛售價數百萬美元，一年產量才幾十台，幾乎不會為集團創造利潤，每年還要消耗大量研發與工程資源。2021年，當時擔任保時捷CEO的奧博穆，牽頭完成了一項內部動作，該動作的項目代號為“Operation Rush”。大眾借助保時捷的管道，將Bugatti移交至新公司，該公司是大眾與克羅埃西亞電動超跑企業Rimac共同出資設立的，繞開了常規的資產出售流程。這是一次周密籌劃的減負操作。5年後，保時捷自己也撐不下去了。如果Bugatti的故事是百年豪門的沉浮，那Rimac的故事就是新勢力的逆襲。2009年，時年21歲的Mate Rimac選在克羅埃西亞的自家車庫，創辦了Rimac Automobili。公司起步的核心依託是一台損壞的1984款寶馬E30，他為車輛加裝電機和電池後，在2011年駕駛這台改裝車，接連打破5項國際汽聯認證的加速紀錄。這是世界第一次記住“Rimac”這個名字。後續的電動車創業過程完全屬於行業範本，首款落地車型為超跑Concept One，限量生產8台，單台售價100萬美元，第二款車型Nevera最大功率1914馬力，百公里加速僅需1.74秒，單台售價212萬美元，企業還對外出售電池與電驅系統方案，客戶覆蓋阿斯頓·馬丁、科尼塞克、賓尼法利納等多家車廠。相關投資動作一直沒有間斷。保時捷2018年首次入股，2021年持股比例漲到24%；現代起亞集團2019年投了8000萬歐元；中國駱駝集團之前也持有過19%股份。2024年，Rimac Group估值約為155億人民幣。現年37歲的Mate Rimac，早年從克羅埃西亞的車庫起步，如今正式接管控有百年歷史的布加迪品牌。但如果以為這只是一個"新勢力贏了老錢"的故事，那就太簡化了。當前所有超豪華汽車品牌，都在推進相近的業務調整，藍寶堅尼延後了純電車型的上市計畫，阿斯頓·馬丁針對電動化類股的投入正在持續壓縮，瑪莎拉蒂的電動化發展路徑已經歷多輪調整。這類調整背後的考量高度一致，金字塔尖的購車客戶選購這類車型時，核心訴求並非“環保”屬性，而是車輛的機械質感、稀缺性與收藏價值，這些特質恰好是電動化轉型最容易消解的。貝恩諮詢披露的資本領域資料顯示，2024年前三個季度，全球汽車與移動出行交易額已超過350億美元，傳統OEM都在拋售非核心資產，VC、PE與主權基金正在接手傳統車企無力負擔營運成本的創新品牌。不過也隨之出現了不少疑問：財務投資方能不能撐得起這個百年品牌的文化表達需求？HOF Capital本身的科技屬性，與Bugatti沿襲多年的工程師傳統，能不能形成良好的融合效果？背靠中東資本的BlueFive，又會給下一款Bugatti的設計研發方向帶來那些影響？這些問題的答案，沒人現在能給出。先看最初情況。Bugatti Rimac的整體估值為70億元人民幣，保時捷實際套現的數額沒有披露，但經測算大致在50億元上下。數字本身並不大。在動輒千億的併購市場裡，這樁交易甚至稱不上頭部。可這筆交易的象徵價值，遠高於其成交價格——28年的豪車帝國夢就此終結，21歲車庫起家的創始人，重新拿回了該百年品牌的控制權，投過OpenAI的VC，拿下了這款百年燃油超跑的全部發展權益。汽車行業的發展格局正在調整，這次的核心代表，既不是底特律，也不是司徒加特。 (投資家)