中國被譽為世界工廠，因為中國生產了世界上一半的鋼鐵、水泥，佔世界3分之1的電力、工業品。很多人不知道的是，中國還是世界上最大的農業國，是世界農場。之所以說中國是世界農場，自然是因為中國農業非常強大。歷史上中國人就是最早種地的民族，漢族素有農耕民族之名。到現代，中國耕地面積高達19億畝，佔世界總耕地面積的7%，中國的耕地面積僅次於美國（約25億畝），印度（約24億畝），位居世界第三。中國的耕地面積居世界第3位，高達19億畝，中國有18億畝耕地紅線政策。中國的耕地面積大，農產品產量位居世界第一，即使農業強如美國也要甘拜下風。2024年全年，中國生產了7.06億噸糧食，折合成1.4兆斤。其中小麥產出1.4億噸，大米產出2.07億噸，玉米產出2.94億噸，豆類產出2362萬噸，薯類產出3058萬噸。中國的主糧自給率達100%，產出的小麥和大米養活了14億中國人，唯一缺乏的是大豆、玉米等畜牲飼料糧，這導致中國糧食的年缺口有1億多噸。全球主糧產量大約是28億噸，糧食產量大約是35億噸。中國生產了佔全球4分之1的主糧，佔全球5分之1的糧食。除糧食生產外，中國生產了世界最多的蔬菜。2022年一年中國用3.22億畝耕地生產出了8億噸蔬菜，常年生產近30個品種，僅山東一省就生產了近1億噸蔬菜。此外中國生產了全球最多的水果。2022年全球有10.12億畝果園，生產出了約9.33億噸水果，其中中國是世界最大的水果生產國。2023年中國生產出了約3.27億噸水果，包括近8000萬噸的西瓜、近5000萬噸的蘋果、約1500萬噸的梨、1300萬噸的葡萄。2023年中國各省水果產量。除農產品外，中國還是世界上最大的牧業國之一。中國擁有新疆、西藏、青海、內蒙古四大牧區。根據聯合國糧農組織的統計，僅2023年一年中國生產出了約9289萬噸肉，佔世界肉類總產量的26.8%，遠超第二名的美國（5023萬噸）和第三名的巴西（2975萬噸）。其中中國生產的豬肉有5541萬噸，佔世界產出一半。中國生產的雞肉有2473萬噸，牛肉有711萬噸，羊肉有540萬噸。世界六大家畜（牛雞鴨羊山羊豬）產量及地域分佈。以GDP衡量，2024年中國農業GDP產值為1.3兆美元，佔中國GDP總比重的7%左右。中國這個世界農場的農業從業者眾多，直接或間接從事農業的人員大約有3億人，中國的農業相關企業大約有1135萬家，農產品規模以上企業大約有2.6萬家。其中中國最大的農業企業是央企中糧，2024年營收大約是6350億元。中糧集團下品牌。中國的農業院校眾多，全國最頂尖的農業院校是位於北京的中國農業大學和位於陝西楊陵的西北農林科技大學，2所農業類985。之後是南京農業大學、華中農業大學等211學校。每個省基本上都有一座自己的農業院校，比如安徽農業大學、雲南農業大學。這些農業院校為世界農場提供源源不斷的農業人才。西北農林科技大學南校大門。農業是萬業之首，無論社會發展到什麼程度，人們第一需求永遠是吃飽吃好。中國農業的發展趨勢一定是集約化、工業化的方向。中國不只是世界工廠，更是世界農場。 (未音g)

香港開發商也扛不住了。首圖 | 廣州瑰麗酒店/旅界實拍01前兩天，一則瑰麗酒店擬出售消息在酒店圈炸開了鍋。據彭博社等多家財經媒體報導，新世界發展集團背後的香港鄭氏家族正在考慮出售旗下58家瑰麗酒店裡的部分資產。這次出售範圍之廣令人咋舌，連同那個剛剛拿下全球最佳酒店桂冠，估值高達159億港元的香港瑰麗，也可能被擺上貨架。看到這條新聞，我的記憶瞬間被拉回到了十餘年前。那時候，香港四大家族排名第三的鄭裕彤剛剛決定由孫女鄭志雯接手家族酒店業務。哈佛畢業的鄭志雯做了一個極其大膽的決定。她不僅通過新世界集團豪擲2.29億美元買下了瑰麗酒店，更做出一個驚人舉動，直接把全球總部從德克薩斯搬到了香港。那時候的瑰麗，偏安於北美一隅，在全球奢華酒店版圖中，聲音微弱得幾乎聽不見，甚至有不少業內人士斷言，這不過是又一個即將被萬豪、希爾頓吞併的過氣名字。但鄭志雯賭贏了。她不打算只做一個收租的房東，她想打造一個屬於華人的頂級奢華酒店品牌。2014年，她的第一張王牌打在了北京，這也是瑰麗在全亞洲第一家酒店。為了這張王牌，鄭家拿出了自己在北京CBD最核心的資產京廣中心，這棟曾經的北京第一高樓，屬於新世界中國自有物業。為了讓瑰麗一戰成名，鄭志雯做了一個極其任性的決定，把原本賺錢的京廣新世界酒店關停，整整閉關改造了三年。她把原本400多間房硬生生砍到了200多間，只為了讓每個住客在寸土寸金的國貿CBD，能擁有奢侈的空間感。這種不計成本的打法，只有業主和品牌方是同一個老闆才玩得起。後來如她所願，瑰麗亞太地區首秀確實一炮而紅，一度成了京城奢華酒店難以踰越的標竿。而那種對細節近乎偏執的追求，不計成本的投入，讓每個走入瑰麗酒店的人都能清晰地感知到掌舵者野心，更被外界公認為全球最懂女人的酒店品牌。瑰麗酒店也由此新生，迎來了一場徹頭徹尾的大換血，酒店版圖擴展到全球多個角落。上個月，我帶孩子前往墨西哥參加亡靈節，住在聖米格爾德阿連德的瑰麗酒店，依然是熟悉的配方，無可挑剔的服務。夜幕降臨，酒店裡點亮萬千燭火，工作人員畫著精修的骷髏妝容，微笑著遞來一杯特調龍舌蘭。墨西哥聖米格爾瑰麗酒店/旅界實拍那一刻你會覺得，這個品牌正處於它的巔峰時刻，生命力旺盛得如同墨西哥高原上的仙人掌。只是資本市場從不看情懷，前線的歌舞昇平，終究掩蓋不住後方報表上的滿目瘡痍。02為什麼全球排名第一的香港瑰麗酒店也擺上了貨架？事實上，眼下的香港酒店業，正經歷著一場比波動更殘酷的徹底清洗，而站在瑰麗身後的那個龐大帝國，已經搖搖欲墜。新世界發展，這個曾經代表香港地產界最高榮耀的名字，如今成了這輪危機中最顯眼的傷員。過去十年，在第三代掌門人鄭志剛的帶領下，新世界講了一個極迷人的故事。他們把藝術裝進商場，用K11刷新了商業地產的審美天花板，在全香港大興土木，建起了無數地標，這是靠瘋狂加槓桿堆出來的繁榮。但這個故事和國內無數倒下的民營開發商有著同樣的前提，那就是永遠寬鬆的信貸環境。當美聯儲開始暴力加息，廉價資金潮水退去，2024年，這家香港地產巨頭交出了二十年來第一份虧損的成績單。到了2025年中，情況變得更加驚悚，據彭博行業研究的資料，新世界淨債務已經飆升到了股東權益98%。為了活下去，新世界在今年6月拼了命地找銀行借錢，簽下了一筆創紀錄的882億港元再融資協議。本以為這筆巨款能止血，結果到了11月，他們又不得不向債主們低頭，提議把部分美元債券進行置換，甚至要求債券持有人接受高達50%的本金減記。在信用大過天的香港資本市場，這幾乎等同於公開承認自己口袋裡沒錢了。相比2019年峰值，新世界股價已經跌去了87%。當母公司新世界發展深陷千億債務泥潭，瑰麗這顆被鄭家捧在手心裡的明珠成了豪門斷臂求生時，不得不交出的籌碼。凜冬已至，無人倖免。就在新世界斷臂求生的同一時間，另一家香港老牌洋行也傳來了震動。太古集團，這個向來以穩健著稱的巨頭，被曝出在香港總部進行了罕見的大裁員。據消息稱，這次裁員涉及人數約佔總部員工的10%，連集團可持續發展主管這樣的核心高管職位，也在這場風暴中被最佳化掉了。如果我們把時間軸拉長一點，你會發現這是一場蓄謀已久的撤退。就在去年，太古地產關閉了它在北京三里屯的旗艦酒店，瑜舍。那同樣是一家承載了無數人記憶的地標酒店。為了追求更高的坪效，太古毫不猶豫地將這棟充滿設計感的建築推平，只為了把它改造成更能賺錢的零售商舖。與此同時，太古在香港的大本營也寒意陣陣，旗下東隅酒店在商務客流銳減的衝擊下苦苦支撐，曾經傲視群雄的奕居酒店，也不得不在價格戰泥潭中放下身段。香港奕居酒店/旅界實拍一邊是因激進擴張而崩盤、被迫賣身的新世界，另一邊是因嗅覺敏銳而主動收縮、關店裁員的太古。這兩家代表了香港商業地產最高水準的豪門，在同一個時間節點，做出了驚人一致的選擇。這讓很多人意識到，我們過去所熟悉的那個香港酒店業突飛猛進時代結束了。03如果剝開那些宏大敘事，你會發現支撐香港酒店業繁榮的底層商業邏輯早就變天了。過去幾十年，香港地產商願意持有酒店，甚至不惜虧本營運，很大程度上是因為資金便宜，或者是為了資產升值。但在如今的高息環境下，這筆賬怎麼算都是虧的。經營一家頂奢酒店，需要維持龐大的服務團隊和不斷翻新昂貴的硬體，辛辛苦苦一年下來的資產回報率，往往只有2%到3%。而在現在的美元加息週期裡，你把賣酒店的錢存在銀行，或者去買美債，可能都能獲得5%甚至更高的無風險收益。當躺著賺錢比站著賺錢還多時，繼續持有重資產酒店，就成了一種甚至需要向股東謝罪的財務浪費。除了這筆算不過來的賬，更讓豪門絕望的是，買單的人不見了。香港高端酒店過去賴以生存的兩個大金主，如今都在捂緊錢袋子。曾經揮金如土的內地豪客減少了，那些不看賬單只看心情的日子一去不復返。而跨國公司的高管們，也在縮減差旅預算。我身邊不少以前飛香港必須住中環五星級酒店的國企、投行高管們，現在被公司勒令改住更加經濟的四星商務旅館，甚至要求減少出差頻率。當最不差錢的那撥人開始精打細算，在這個生態位頂端的奢華酒店自然最先感到寒意。值得一提的是，一河之隔的深圳，也正在成為香港酒店業噩夢。同樣的五星級體驗，深圳瑞吉、文華東方的價格往往只有香港的一半，服務甚至更卷更細緻。這就導致了一個極度尷尬的局面，香港酒店業失去了護城河，卻還要背負著全球最高的營運成本。無論是激進如新世界，還是穩健如太古，香港地產商都對重資產營運酒店失去了耐心。說到這，我又想起了2023年夏天，香港地產圈發生的那件怪事。當大多數開發商還在硬撐價格，試圖維持最後的體面時，李嘉誠的長實突然向市場扔下了一顆深水炸彈，旗下親海駅項目直接七折甩賣，價格一夜回到了七年前。彼時，業內罵聲一片，說李嘉誠在惡意做空香港，擾亂軍心。但如今回過頭看，你不得不佩服超人的嗅覺。當別人還在貪戀桌上最後一個銅板，這叔已經果斷清空籌碼，把真金白銀揣進了口袋。而在李嘉誠轉身離場的背影裡，未來香港酒店業，情懷也將徹底讓位於報表。那個願意為了品牌格調一擲千金的時代，正在離我們遠去。 (旅界)

9月10日，世界首富的排名出現了一絲小波動。54歲的馬斯克，被老友，且年齡足以當自己父親的81歲的拉里·埃裡森短暫超過，驚動世界。儘管埃裡森多年來，一直都穩定出現在世界富豪榜前十名，但卻是第一次如此靠近王座。當天，其持股40%的甲骨文股價大漲35%，創下1992年以來最大漲幅。9月10日，網傳TikTok的歸屬將於當周塵埃落定——甲骨文（Oracle）將會成為TikTok的安全提供方，並將獨立地監控和確保TikTok所有在美業務的安全。9月底，該行政命令經川普簽署正式落地生效，甲骨文的股價還在突如其來的漲幅中震盪消化。不過，2025年，去年還是世界富豪榜第五名的拉里·埃裡森有望角逐前三名幾成定局。在短暫登頂全球富豪榜後，他在第二名的位置上呆了70餘天，直至11月25日被反超，位列第三。目前的第二名，是Google的聯合創始人。錯過了雲與AI，他一手創立的資料庫公司甲骨文早已不是一家性感的公司，被排除在美股七姐妹之外，但如今“老男孩”似乎又被委以重任。一方面作為川普好友的身份，川普盛讚他是“一位驚人的企業家，成為一切的CEO”。另一方面，今年以來，埃裡森在一些重要場合頻頻露面。年初，川普發佈價值5000億美元規模的人工智慧基礎設施投資項目“星際之門”，登場的除了意料之中 OpenAI CEO山姆·奧特曼、軟銀集團會長孫正義，埃裡森也在其中。美國經濟雜誌《財富》評價說：“意想不到的埃裡森回來了。”2月，世界政府迪拜峰會上，他堅稱人工智慧很快將“全面”改變地球上每個人的生活，並呼籲將有關人口健康、農業、基礎設施、採購和邊境的零散資料集應該統一到一個單一、安全的資料庫中，供人工智慧模型訪問。這位MBTI為ENTJ的矽谷活化石，不僅見證了矽谷的過去與現在，還依舊試圖主宰著未來的科技潮流。謹以一篇小文，聊聊這位昔日的矽谷怪人，如今的AI“老男孩”。“有人問曾馬斯克，誰是他見過的最聰明的人。馬斯克脫口而出：‘拉里·埃裡森絕對算一個，他是我見過的最頂尖的天才之一。’”去年，全球排名前十的富豪裡，有三位在矽谷某個餐廳吃飯。他們分別是馬斯克、甲骨文創始人拉里·埃裡森、輝達CEO黃仁勳。餐桌的氛圍有那麼一絲“卑微”。據埃裡森回憶，在飯桌上，他和馬斯克不斷懇求黃仁勳：“請收下我們的錢，多收一點吧，你收得不夠多。”最終，兩人都買到了此輪科技革命的關鍵硬體。在關鍵時刻，81歲的埃裡森會利用自身的影響力和人際關係，在激烈的競爭中，力爭佔據領先地位。作為一家老牌的軟體公司，甲骨文曾在雲端運算戰爭中，輸給了亞馬遜和微軟，但如今，它憑藉與OpenAI等AI巨頭簽訂的大額訂單實現了逆襲。公司最新的財報顯示，公司的剩餘履約義務（RPO，客戶已簽約但尚未計入收入的合同）金額為4550億美元，同比增長超四倍。9月10日，甲骨文股價創下自1992年12月以來最大單日漲幅，持股40%的埃裡森身家隨之飆升至3930億美元，短暫超越馬斯克，成為全球首富。截止發稿，據彭博億萬富翁指數，埃裡森身價2600億美元，位居世界第三。埃裡森就像是矽谷的活化石，不僅見證了矽谷的過去與現在，還依舊試圖主宰著未來的科技潮流。1944年8月，二戰結束的前一年，埃裡森在紐約出生。生母年僅19歲便未婚產子。埃裡森九個月大時罹患肺炎，被送往芝加哥南區由姨父母收養，且終生未知生父身份。2018年，他在接受福克斯商業頻道採訪時坦言：“我擁有成功所需的一切不利條件。”1962年，他考上了伊利諾伊大學香檳分校。家人希望他讀醫學專業，將來好出人頭地，但他內心對醫學提不起絲毫興趣。在他眼裡，解剖課是一種變態的、毫無意義的心理折磨。2年後，養母去世，他深受打擊，沒有參加期末考試，中途退學。他深敬養母，卻與養父勢同水火，後者屢屢斷言他“註定碌碌無為”。1966年他轉赴芝加哥大學求學，他在這裡第一次接觸了電腦。因為對程式設計興趣遠超課堂學習，於是再次主動輟學。接著，他就搬到加州矽谷，輾轉各種公司，開始了作為程式設計師和技術員的職業生涯。那時的矽谷以半導體、硬碟、微處理器為核心產業，軟體公司還在萌芽，嬉皮士文化與工程師精神交織，既有反主流的自由氣質，還在孕育追求顛覆的技術衝動。年輕時的埃裡森他已經步入第一段婚姻，工作剛起步，收入不高，但卻沉迷於大自然，兼職河流嚮導和攀岩教練。多年後，他在大學的一次演講裡說，妻子覺得他在虛度光陰，勸他要麼全職做程式設計師，要麼回大學完成學業。他妥協了，回到了校園，卻一頭紮進帆船課，還打算買艘船。妻子怒斥他胸無大志，離婚收場。“這是我人生中的關鍵時刻。”埃裡森說。因未學醫而辜負家人，又因缺乏雄心而失去婚姻，他總是在扮演一個令人失望的角色。但他說自己醒悟了，不再把別人的夢想錯當成自己的夢想，要為自己而活。他買了艘帆船，養了一隻貓咪，住在了海邊的碼頭。當然，他還在從事著程式設計工作。在此期間，他為中央情報局開發了一個名為"甲骨文"的資料庫項目。受IBM關聯式資料庫論文啟發，埃裡森與另外幾人決定創業，想趕在IBM之前做出商用產品。他們自籌2000美元啟動資金，後又獲得中情局5萬美元合同，使公司得以站穩腳跟。幾年後公司獲得紅杉資本投資，並更名為甲骨文。埃裡森早期創業團隊公司早期的核心產品也叫甲骨文，這是最早使用結構化查詢語言（SQL）的商業關係型資料庫程序。簡單說，它可以幫助企業有條理地儲存、管理和快速查詢海量的資料資訊。真正讓公司起飛的是埃裡森的一個決定：重寫主力產品，讓它能適配所有電腦系統（也就是“可移植”）。他招來一群囂張的年輕人拚命推銷，到80年代中期，甲骨文已是矽谷最成功的創業公司，停車場裡停滿了員工的保時捷和寶馬。1986年公司IPO，比微軟早了一天。埃裡森因其商業頭腦和技術遠見而受到稱讚。有人問曾馬斯克，誰是他見過的最聰明的人。馬斯克脫口而出：“拉里·埃裡森絕對算一個，他是我見過的最頂尖的天才之一。”但埃裡森以及其高管團隊激進的商業競爭策略也招致了批評，在某些時刻，差點毀掉了甲骨文。上市的第四年，甲骨文爆發的一起重大會計醜聞，幾乎導致公司破產。甲骨文的銷售團隊讓客戶提前支付大量的軟體費用，並把這些未來的收入算作當前的收入。但客戶並沒有按預期購買那麼多軟體，結果甲骨文的財務報表就變得不真實。當這些未來的收入沒有兌現時，甲骨文不得不修改之前的財務報表，此舉導致股價大跌，甚至面臨股東的訴訟。NYT當時的報導稱，甲骨文一個季度“利潤虛報幅度高達111%；而緊隨其後的下一季度，這一數字更是達到了152%”。“甲骨文是由一群青少年經營的，”埃裡森說，“這包括我自己。”《名利場》雜誌稱，這件事讓埃裡森徹底改變，他開始像小孩學單詞那樣惡補財務知識，比如資產負債表是什麼。他會三句話裡反覆念叨術語，甚至用錯或唸錯，全靠董事耐心糾正。隨後數月，甲骨文即將破產或被出售的流言四起。埃裡森不得不裁員、支付巨額和解費，並且公司還被罰款。他通過改進財務管理和加強高層團隊，逐漸恢復了市場的信任，重新開始穩步發展。埃裡森在甲骨文全球大會上演講在2000年，甲骨文與微軟的競爭日趨白熱化。當時微軟正面臨反壟斷官司，甲骨文被曝僱傭偵探公司竊取微軟支援的團體“競爭技術協會”的垃圾郵件，試圖揭露微軟的不當行為。還有傳言說，偵探甚至試圖賄賂清潔工，獲取該協會的垃圾，以獲取潛在的微軟“黑料”。針對這種做法引起的爭議，埃裡森卻說，這是“公民義務”。埃裡森與比爾·蓋茲的早期競爭中，網路電腦（Network Computer，簡稱NC） 概念是一個焦點。埃裡森在1996年提到的NC，主張將計算和資料儲存集中在網路伺服器上，而不是依賴昂貴的本地電腦。微軟則推動 Windows PC的普及，強調本地計算能力。雖然當時的網際網路基礎設施不足以支撐NC，但它的理念和雲端運算的思路非常相似，即通過網路提供計算和儲存資源。概念雖早，行動卻晚。多年來，甲骨文公司的資料庫在政府與企業IT系統中佔據核心地位，直到2010年以後，它才加大對雲端運算的投入。雲市場被亞馬遜、微軟、Google瓜分。長期處於追趕者位置的甲骨文，也採取了激進收購、產品調整等轉型措施，試圖縮小差距。2010至2020年這10年間，它斥資超300億美元展開併購。值得一提的是，2014年埃裡森辭去CEO一職，僅出任CTO，但他從未退出過自己建立的王國，其手中持有甲骨文41%的股票，且持股時間已超過25年。今年初，埃裡森與OpenAI的CEO奧特曼出現在白宮，為名叫“星際之門”的巨型AI基礎設施項目揭幕。最近有消息稱，OpenAI在未來5年，將向甲骨文採購3000億美元的算力資源。憑藉AI巨頭對雲端運算資源的龐大需求，甲骨文躍升為AI的重要供應商，這也是助推埃裡森衝向全球首富的關鍵因素之一。埃裡森和奧特曼在白宮另一個助力是Tiktok。最新的消息稱，甲骨文是美國版TikTok的投資方之一，TikTok的資料將會被安置在甲骨文，並接受監管。“人工智慧的重要性遠超工業革命、電力以及此前所有技術變革。”2月份，埃裡森在迪拜峰會上告訴英國前首相布萊爾。人工智慧的紅利之外，埃裡森還有傳媒。埃裡森的兒子在近期以80億美元拿下派拉蒙與CBS後，正積極對這兩大媒體進行改革。而多方消息也顯示，他還在籌備對華納（旗下包括CNN）發起規模更為龐大的收購計畫。這數十年來，在矽谷高管圈裡，埃裡森堪稱“最會玩”的代表：豪擲2億美元建造日式皇家別墅；買下夏威夷第六大島嶼；操辦帆船比賽；在巨型遊艇甲板建造籃球場，並專門安排一艘快艇負責撿回投偏入海的球；1990年徒手衝浪與1998年航海賽事風暴兩次讓他瀕臨死亡；不僅收藏兩架戰鬥機，更曾與其他人在太平洋上空展開模擬空戰。埃裡森創辦賽事SailGP這是一個年逾八十但生命力依舊活躍的男人。他以永不枯竭的熱情，去戀愛、結婚又離婚。2024年，他迎娶了第六任妻子朱喬琳。朱喬琳生於中國瀋陽，是個90後，比埃裡森小47歲。早在1997年，《名利場》雜誌就提到一個有意思的細節。埃裡森參加一檔綜藝節目時說：“還沒找到合適的女人來填補生活中的空虛。”隨後，甲骨文的電話被女觀眾打到癱瘓，於是公司流傳了一個段子，以後電話語音提示得改成：買資料庫請按1，談合作請按2，想撫慰埃裡森孤獨心靈的請按3。他與第三任妻子生下的一兒一女，各自創辦了影視公司，並出品了多部好萊塢大片。他還與一些矽谷的大佬建立了友誼。他投資了特斯拉，馬斯克2022年收購推特需融資440億美元時，他站出來撐場。直接發簡訊給馬斯克說：“我出十億……或者你說個數也行！”有記者嘲諷馬斯克，他就反駁：“馬斯克都能讓火箭回收，你記者又算老幾？”他跟賈伯斯是鄰居，兩人多次一起散步，賈伯斯的皮克斯動畫推齣電影《玩具總動員》，賈伯斯讓他觀看了73個版本。賈伯斯被趕出公司後，蘋果公司每況愈下，他就準備籌錢收購蘋果，借此讓賈伯斯回歸。2011年賈伯斯因胰腺癌去世後，埃裡森顯著增加了疾病研究的投入：2016年捐資2億美金創立南加大埃裡森醫學研究所；近年又承諾投入12.5億美元在牛津成立科技研究所，開展免疫系統測繪等前沿項目；並主導了幾家健康公司的投資。埃裡森在2024年甲骨文健康大會上說明283億美元收購塞納的理由：醫療已成“馬斯克唯一剩下的空白領域——太空、清潔能源和電動車都讓他佔先了”。他一心想活得更久，為此給抗衰老研究捐了好幾億。他早年跟傳記作家說過：“死這事兒我想不通，人怎麼說沒就沒了？”但他的老友馬斯克曾被問到為什麼不研究長壽技術時，馬斯克當時沉思良久，說：“我們不應該試圖讓人活得太久，這會導致社會窒息。多數人不會改變他們的看法，直至生命的終結。如果他們不死，我們就會被舊觀念束縛，社會也不會進步。” (吳曉波頻道)

到 2025 年，隨著俄烏戰爭進入第四個年頭的消耗階段，再加上“美國優先”外交路線在華盛頓重新抬頭，以及歐洲各國為搭建自主安全架構而展開的一場近乎倉促的爭相佈局，當下的地緣政治版圖已經被不可逆轉地改寫。自 1995 年《代頓協議》以來，西方同盟這是第一次再度著手起草一份事關歐洲重大領土安排的方案，不過，與冷戰結束後西方霸權可以單方面設定條件的年代不同，2025 年這輪談判是在一個多極格局相互爭奪的環境中進行的，在這種環境裡，“妥協”與“綏靖”這兩個概念已經在公共話語中被武器化。對川普政府陣營的支持者而言，這份“28點和平計畫”是一場現實主義對失敗理想主義政策的糾偏，也是為了阻止第三次世界大戰而不得不做出的一筆必要交易；而在歐洲各國與基輔看來，它則構成一個新的“慕尼黑時刻”，意味著在主權能力上的拱手相讓，並且在他們眼中必然會把烏克蘭國家引向毀滅。真正的思想難題在於如何界定所謂“正當性缺口”，也就是“痛苦但必要的和平”與“災難性投降”之間那一段區間。本文提出的分析主張，合法的外交妥協與危險的綏靖之間的區分，絕不僅僅取決於是否割讓領土，更取決於戰後剩餘國家結構的完整性。通過引入一個由“侵略者意圖”、“安全補償內容”以及“協議可執行性”構成的嚴格“三元框架”，就可以得出這樣的結論：所謂“28點和平計畫”在結構上屬於一種綏靖安排，因為它一面將烏克蘭軍隊規模封頂在六十萬人，並且把遏制侵略者的主要指望押在經濟層面的“自動恢復制裁”上，而這種工具在面對一個擴張野心極強的對手時，很難構成足以令人信服的威懾手段。從而在結構上製造出一個安全真空。相反，歐洲方案雖然接受事實上凍結既有戰線，在條文上為一支由歐洲及志願國組成的多國擔保力量預留了法律空間；與此平行，英法正以 “志願者聯盟” 名義推動組建一支多國部隊，在未來和平協議達成後承擔在烏克蘭境內的安全保障任務。“志意者聯盟”這一機制勉強達到了合法妥協的門檻；通過向前沿部署歐洲部隊，並允許烏克蘭在八十萬兵力上限之下採取“豪豬式防禦”的姿態，歐洲方案把領土損失轉化為一種戰略整合，從而滿足了《代頓協議》和《朝鮮停戰協定》所展示的那種穩定性的歷史標準。侵略者意圖：從“有限安全需求”到“帝國復辟目標”任何和平方案的有效性完全取決於其對“敵人”的評估是否精準，而“28點和平計畫”所依據的是一種特定的學術解釋，即關於俄羅斯動機的“進攻性現實主義”，這種解釋與近年來俄羅斯行為的經驗證據形成鮮明反差。“美國優先”對烏克蘭問題的智識架構，深受進攻性現實主義學派影響，該學派的代表學者主張，俄羅斯發動入侵併非出於帝國擴張，而是源於一種由北約向烏克蘭擴張所誘發的安全困境。這種視角認為，弗拉基米爾·普丁的目標並非征服歐洲，甚至不是佔領整個烏克蘭，而是消除其邊境上一個西方堡壘，亦即將其“中立化”。這意味著俄羅斯是一個“有限安全需求”的理性行為體。依照這一理論，只要西方撤除北約成員資格這項威脅，並將頓巴斯和克里米亞作為安全緩衝讓渡出去，俄羅斯就會感到滿足，衝突也會隨之凍結。這一理論為川普計畫中最核心的讓步提供了邏輯基礎，即將烏克蘭排除在北約之外，因為如果現實主義者是正確的，那麼這一讓步就等於消除了戰爭的根源。然而，對俄羅斯國家話語以及軍事行動進行全面審視後可以發現，“有限目標假說”與事實不符。大量證據顯示，克里姆林宮的目標依然是最大化的，即實現對烏克蘭在政治上的徹底征服，並摧毀其國家認同。2025 年底，普丁再次重申，他致力於無條件實現全部戰爭目標，並且繼續將其包裝為“去納粹化”與“非軍事化”。在俄羅斯政治語境中，“去納粹化”意味著政權更迭以及清除親西方精英，而“非軍事化”則意味著將烏克蘭軍隊壓縮為一支僅能維持秩序、無法抵抗未來整合的警察性武裝。此外，俄方官員還明確表示，未來烏克蘭這個殘缺國家終究必須被吞併，並且直接否定了一個永久獨立的烏克蘭的設想。這樣的言辭，與其說是一個追求“安全緩衝地帶”的國家，不如說是一個謀求帝國復辟的國家。俄軍在戰場上的具體行為也支援“最大化目標”這一判斷。儘管川普團隊抱有“凍結”的期望，但在 2025 年末，俄軍依然在多個方向持續發動攻勢，其推進範圍超出了頓巴斯的行政邊界，目標在於摧毀烏克蘭的經濟生命力。“現實主義”假定俄羅斯會止步於頓巴斯，這無視了一個作戰現實：俄羅斯正在為烏克蘭國家的一步步走向全面瓦解創造條件。這種偏差構成了第一道、也是最危險的“綏靖缺口”。“28點和平計畫”假定俄羅斯要的是安全，認為給出中立地位就會帶來和平；而證據顯示，俄羅斯要的是征服，把烏克蘭中立化只會讓其在下一輪入侵面前失去防禦能力。以一個“理論中的俄羅斯”取代現實中的俄羅斯來設計和平方案，就有重蹈內維爾·張伯倫錯誤的風險，他當年誤以為希特勒的野心僅限於“說德語的民族”，而非整個歐洲大陸的統治。安全補償內容：是“用安全換領土”，還是“用領土換承諾”如果烏克蘭必須割讓領土，那麼這筆交易的正當性就取決於它獲得了什麼補償。被歸因於川普團隊的這份“28點和平計畫”，標誌著對前一屆政府政策路線的激進背離。該計畫主張，美國及國際社會應承認克里米亞、頓內次克和盧干斯克為事實上由俄羅斯控制的領土。這已經遠遠超出單純停火，而是對“以武力取地”的外交合法化。更關鍵的是，該計畫要求烏克蘭從其當前控制的頓巴斯部分地區撤軍，以建立一個非軍事區。這迫使烏克蘭放棄自 2014 年以來苦心經營的“堡壘防線帶”，也就是那些高度設防的防禦陣地，將防線後撤到開闊且更難防禦的地形之上。計畫還規定，將烏克蘭武裝部隊的總規模封頂在 60 萬人。表面看，這個數字似乎不小，但在一條 1200 公里的活躍前線、面對一支已擴編到 150 萬以上現役軍人並擁有後備力量的俄軍時，60 萬這一上限若還要包括後勤、空軍和海軍，就會使步兵密度危險地偏低。在歷史上，通過壓縮戰敗國常備軍規模來防止其短期內重構戰爭能力，並非沒有先例。1807 年的提爾西特和平及其後續公約，將普魯士常備軍人數壓縮到約四萬出頭，使其在相當一段時間內難以獨立發動大規模戰爭；1919 年《凡爾賽條約》則把德軍規模鎖定在十萬人，並廢除普遍義務兵役制，其明示目的就是使德國再也無法對歐洲構成軍事威脅。與這些以削弱潛在侵略者為目標的兵力封頂安排不同，在烏克蘭問題上，同樣的手法卻起到了“解除受害者武裝”的作用。通過設定兵力上限，該計畫剝奪了烏克蘭實施縱深防禦與在危機中動員預備隊的能力。計畫同時要求烏克蘭修憲，永久放棄加入北約的權利。作為這种放棄的交換條件，烏克蘭將獲得俄羅斯的一份全面“互不侵犯協定”以及美國提供的所謂“可靠安全保證”。問題在於，這份美方保證事先就被明確限定為不包括地面部隊介入。其所謂安全保障，核心手段就是“果斷協調的軍事回應”和制裁這兩項。由於缺乏“地面部隊”的實際托底，這種安全承諾在功能上與《布達佩斯備忘錄》並無二致，屬於一種“消極安全承諾”，而不是積極的防禦承諾。尤其具有爭議的一點，是方案提出要對戰爭期間的一切行為給予“全面大赦”。這一條款等於是抹去了戰時罪行審判的法律基礎，把俄軍針對平民和基礎設施的作戰方式，視為可以在政治談判中被合法當作籌碼使用的手段。“28點和平計畫”中的大赦條款，或許是其在道德層面最具腐蝕性的內容，同時在戰略層面也相當危險。通過移除追訴威脅，它降低了未來侵略的成本。歐洲方案拒絕大赦，則保留了這根道德與法律槓桿，為今後扣押主權資產作為賠償保留了正當性基礎。如果按照“安全補償”這一變數來衡量，“28點和平計畫”顯然無法通過“合法妥協”的測試。領土被拿去換一紙“互不侵犯條約”；關於加入北約這一主權選擇權，被拿去交換的，是烏克蘭在自我防衛能力上的一條硬性限制，也就是對其本國軍隊規模設定封頂。本應在戰爭審判中得以伸張的正義，則被拿去換取侵略者重返國際經濟體系的機會。這一方案並未通過增加烏克蘭的安全來彌補其失去的土地，反而是通過削弱烏克蘭的安全來換取俄羅斯的配合。而這恰恰就是綏靖在結構層面上的定義：通過削弱受害者，使其對侵略者所構成的威脅降低。協議可執行性：制裁“偽幣”與前沿駐軍“硬通貨”第三個，也是最關鍵的變數，是“可執行性”。一個糟糕卻能靠“鐵”來執行的協議，要好過一個只能靠“紙”來執行的好協議。歐洲方面對“28點和平計畫”的回應，也就是所謂“二十四點”反提案，正是試圖向整個和約架構中注入“可執行性”。意識到美國正快速走向某種“成案”，由法國、德國和英國從單純支援烏克蘭取得勝利，轉而開始謀劃一種“可以管理的失敗”。他們的反提案接受這樣一種現實：沿凍結接觸線的領土損失將成為既成事實，但同時又拒絕接受“28點和平計畫”所設計的某些具體機制。後者把希望寄託在通過制裁“自動恢復”來實施懲罰，並且明確禁止北約部隊進駐。懲罰是事後發生的，往往等到啟動時已經為時過晚；拒止則是事前發生的，具有即時性。歐洲反提案在文字設計上轉而倚重“拒止”，並未寫明北約部隊進駐，而是通過兩步來為一種不掛北約旗號的多國駐軍模式預留空間：一是設立由歐洲國家與“願意參與的非歐洲國家”組成的特別擔保國編組，二是明確寫入“烏克蘭可以自主決定受本國政府邀請的友軍在其領土上的存在、武器與行動”。與這一條文架構相呼應，自 2025 年春天起，以英國和法國為首的一批國家在軌道上打造出所謂“志願者聯盟”，作為未來落實安全擔保的一支多國政治與軍事框架。公開資料顯示，這一聯盟目前已發展到三十余個成員，集中討論的是在和平協議達成後，如何以一支多國“安撫/保證部隊”形式，為烏克蘭提供“腳踏實地”的安全支撐。歐洲方案中真正具創新性的部分，並非在條文中直接寫出“志願者聯盟”五個字，而是通過“擔保國+友軍駐紮權”的組合，為日後由志願者聯盟成員出兵、在烏克蘭境內部署多國部隊留下了制度介面。考慮到在北約內部，第五條集體防禦條款已經在政治上遭遇部分成員的掣肘，而川普方案又明確排斥以北約為框架來擔保烏克蘭安全，願意承擔風險的一批歐洲國家便在北約之外平行搭建出這樣一個多國機制，用以將來為烏克蘭提供安全保證。按照目前英國國會研究服務所梳理的方案設想，這一多國部隊的主要任務並非發動進攻，而是在陸、海、空三個維度增強烏克蘭防禦能力，包括前沿駐軍、訓練烏軍、承擔後勤與裝備保障等功能，其總體性質更接近一種“隔離/保證部隊”，而不是“遠征軍”。 如果未來真的在接觸線附近部署來自法國或英國等核國家的部隊，那麼一旦俄軍發動新的攻勢，就將不可避免地冒著殺傷核國家公民的風險，其威懾邏輯與冷戰時期西柏林美軍旅的“絆線式存在”在結構上相似。它並不要求烏克蘭形式上成為北約成員，卻在效果上試圖為烏克蘭提供一種接近北約等級的“不可輕易觸碰”的安全紅線。歐洲方案將和平時期烏軍的兵力上限提高到 80 萬人。這不是一個可以輕描淡寫的差異。額外的 20 萬人，大致相當於 40 至 50 個作戰旅。這一規模創造出了一支戰略預備隊，可以輪換前線部隊，避免如 2024 年那樣烏軍因長期高強度作戰而出現嚴重疲勞。有了 80 萬的軍力上限，再加上持續不斷的西方技術援助，烏克蘭依然能夠保持“豪豬”姿態，令對手難以下嚥。相比之下，60 萬的封頂則有可能把烏克蘭變成一個軟目標。在可執行性這一變數上，歐洲方案是合格的。它承認烏克蘭無法收復頓巴斯這一嚴酷現實，在這一點上是一種妥協；但同時，它又確保俄羅斯不能攻佔基輔，在這一點上則體現了執行力度。通過在侵略者與受害者之間擺放活生生的士兵，它達成的是一種類似朝鮮停戰模式的“合法外交妥協”，而非川普方案式的紙面和平。要進一步驗證“正當性”與“綏靖”的差別，就必須把這些方案置於歷史先例的投影之下。慕尼黑協定是“非法讓步”的典型案例，當時的張伯倫將希特勒的“最大化目標”誤判為“有限目標”。捷克斯洛伐克丟掉的不僅是領土，還包括其可防守的山地邊界與軍火工業基地，而換來的不過是英法的政治保證。當希特勒在 1939 年 3 月吞併捷克斯洛伐克剩餘地區時，英法無所作為，因為他們在當地沒有可用兵力阻止這一行為。“28點和平計畫”要求烏克蘭從在頓巴斯構築的防禦陣地後撤，為建立緩衝區而放棄堅固防線，卻主要依賴互不侵犯協定與制裁自動恢復制度等紙面承諾, 而非前沿駐軍等硬安全工具。這在戰略上與喪失蘇台德防線極為相似。《代頓協議》終結波黑戰爭，則是一種“合法妥協”。各方在戰爭過程中都曾追求以種族清洗達成最大化領土目標, 而代頓協議在很大程度上是對這種通過暴力形成的分割格局的制度化確認。關鍵在於，這筆交易由“執行部隊”（IFOR）強力執行，這是一支擁有開火授權、裝備精良的北約部隊，授權規模人數約 6 萬。如果要讓歐洲方案真正具備執行力, 合理的路徑是由部分願意承擔風險的國家組建一支類似 IFOR 的多國部隊, 在未來和平協議生效後部署在烏克蘭境內, 執行隔離、戒備與監督任務。歐洲反提案中為‘受烏政府邀請的友軍部隊’預留的條款, 正是為這種‘志願者聯盟’式架構打開了空間, 其邏輯與當年由 IFOR 負責落實代頓軍事安排的模式相呼應。它像《代頓協議》承認“塞族共和國”那樣接受事實上的分割，卻通過大量維和部隊的部署，阻止分割演變成徹底殲滅的前奏。對烏克蘭而言，最可能的情景是“朝鮮模式”。韓國在憲法層面仍將和平統一視作目標, 但在現實政策上接受了長期分治的格局; 與此同時, 美軍在非軍事區附近長期駐紮, 形成了一種以前沿駐軍硬化分界線的‘凍結衝突模式’。所謂“凍結”只有在分界線被“硬化”的前提下才能穩定存在。“28點和平計畫”提出的是“沒有駐軍的凍結”；歐洲方案提出的則是“帶駐軍的凍結”。歐洲版 24點和平方案”的條目截圖，最早公開發佈的是英國媒體 《The Telegraph》（每日電訊報）。第12條、保障國將由一個特別組成的歐洲國家及願意參與的非歐洲國家臨時核心小組構成。烏克蘭可自行決定其領土上受政府邀請的友好部隊的存在、武器和行動。劃定正當性邊界：從勢力範圍到軍事化和平的制裁、駐軍與大赦“28點和平計畫”將“自動恢復制裁”視作主要的懲罰手段。如果俄方再次發動攻擊，就重新施加制裁。問題在於，制裁的效應往往要經過數月甚至數年才會顯現，而戰場上的突破只需要幾天。等到制裁真正傷及俄國經濟，俄軍坦克很可能已經深入烏克蘭腹地。此外，一旦在川普方案的激勵下，西方企業重新進入俄羅斯市場，國內經濟利益集團為了維持這些投資的壓力將會極其強大。再度實施制裁，政治難度遠高於維持既有制裁。所謂“自動恢復制裁”，本質上是一種“戰時對手卻被當成和平時期對象”的威懾工具，遠不足以構成“正當性”的支撐。歐洲方案願意推遲烏克蘭的北約入盟，卻通過“烏克蘭可自行決定其領土上受政府邀請的友好部隊的存在、武器和行動。”這一條，為由願意國組成的多國保障部隊提供了條文基礎，從而在效果上追求一種接近北約第五條的安全保證。”這是一個頗為嫻熟的外交操作。北約成員資格需要全體一致同意，普丁顯然有理由相信，他可以依靠個別成員國持續製造阻撓，使烏克蘭入約在可預見未來難以成案。願意國自願加入的多國框架則無須共識，它只需要參與國本身的意願。在承諾實際兌現的可能性上，反而比容易被最不強硬成員掣肘的北約集體承諾更具可信度。“28點和平計畫”中的大赦條款，或許是其在道德層面最具腐蝕性的內容，同時在戰略層面也相當危險。通過移除追訴威脅，它降低了未來侵略的成本。歐洲方案拒絕大赦，則保留了這根道德與法律槓桿，為今後扣押主權資產作為賠償保留了正當性基礎。在上述詳盡分析的基礎上，我們可以劃定結束烏克蘭戰爭的“正當性邊界”。所謂“合法外交”，應當是“用安全換領土”的交易。烏克蘭暫時或永久放棄部分土地，但換得的是通過外部部隊和同盟機制所提供的實體安全，以及通過資產支援所保障的經濟可持續性。所謂“綏靖”，則是“用領土換承諾”的交易。烏克蘭丟掉土地，換來的卻是紙面保證與對自身軍力的限制。“28點和平計畫”牢牢落入後者一類。它將領土讓渡與軍力封頂結合在一起，又否定實體執行機制，結構性地削弱了受害者，卻仍以“侵略者會理性收手”為前提。這是對“賭彩者胃口有限”的“慕尼黑式錯誤”的重複。歐洲方面的反提案則屬於“合法妥協”。它接受戰場上“凍結戰線”的痛苦現實，又通過由願意國組成的多國保障部隊、更高兵力上限與凍結俄資這三大結構安排，使未來侵略的成本高到難以承受。它複製的是《代頓協議》和“朝鮮模式”那種“軍事化和平”。如果“28點和平計畫”照原樣實施，本文的推演是：接下來將出現一個為期 12 至 24 個月的“偽和平”，在此期間，俄羅斯在制裁解除的環境下重建其殘破的武裝力量，而烏克蘭則在軍力封頂與“被出賣”的國內不滿情緒中艱難掙扎。緊隨其後，很可能會出現俄軍的新一輪進攻，或許借“非軍事區內的挑釁事件”為名，從而導致烏克蘭國家的崩潰，並對美國信譽造成災難性打擊。如果歐洲模式佔上風，並且得以在美國外交壓力與歐洲軍事投入的聯合作用下落實，則結果將是一場沿第聶伯河展開的“冷戰”，一種緊張、武裝卻能維持主權民主烏克蘭在歐洲邊緣充當堡壘的對峙。這是一種醜陋的和平，但卻是穩定的和平。“28點和平計畫”與歐洲方案之間的爭論，不僅是對地圖上線條的討價還價，更是兩種國際秩序基本理論之間的較量。“28點和平計畫”代表的是一種“勢力範圍外交”的回歸，在這種模式下，大國通過交易小國主權來換取暫時的均勢。歐洲方案代表的是一種“築壘邊境”戰略，它承認自由主義秩序不再能夠擴張，卻必須用硬實力加以防守。要使任何外交和約具備正當性，它必須滿足安全補償與可執行性這兩個變數。本文的分析表明，在戰爭經濟的現實之中，“自動恢復制裁”與“互不侵犯條約”不過是戰爭經濟中的偽幣。唯有地面部隊與主權防衛能力才是真正有價值的資產。因此，任何要求烏克蘭在沒有“替代性安全力量”進駐的前提下自行裁軍的和平方案，都不是妥協，而是一種延期投降。所謂“正當性邊界”，正是西方從停止信任普丁的承諾、轉而信任自己力量的那條界線。這條邊界並非抽象概念，而是刻寫在頓巴斯的土地以及擬建防禦工事的混凝土之中。要真正理解這一選擇的份量，就必須更細緻地審視“28點和平計畫”可能製造的那個“安全真空”的具體機制。將軍隊人數上限設為 60 萬，並不是一個隨意數字，而是一種精確拆解烏克蘭“縱深防禦”原則的設計，正是這一原則令烏克蘭得以在人數處於劣勢的情況下堅持至今。在這條前線規模與二戰東線相當的戰場上，如果軍隊規模僅限於此，那支“軍隊”就不再是機動作戰的部隊，而只是拉長拉薄的“邊防警衛”。它缺乏輪換兵力的密度，意味著每一個在前線的士兵都必須堅守到他們崩潰為止；它也缺乏填補突破口的戰略預備隊，意味著一處防線被撕開就可能演變為整體崩塌。這正是《凡爾賽條約》帶來的教訓。當年十萬人的國防軍被設計為在進攻上無能為力，卻同時在將領眼中也不足以保衛國家，這種“防不勝防”的和平安排，最終催生了該條約原本試圖遏制的激進化。把類似的封頂強加在烏克蘭身上，不會帶來穩定，只會製造一種以脆弱吸引侵略的實體。與此相對，歐洲方案堅持將 80 萬視為和平時期烏軍的最低規模，這體現了一種對高強度戰爭“新現實”的清醒認識。它承認“兵力規模依然重要”。無人機時代並沒有消滅對步兵的需求，反而因戰場殺傷力的大幅提高而需要更深厚的預備力量，才能維持長期戰鬥。擁有 80 萬軍力，並以歐盟的工業能力和被凍結俄資的金融資源作為後盾，烏克蘭將具備打一場“長期消耗戰”的能力，這向莫斯科發出一個明確訊號：不存在什麼“速勝”或“突然崩潰”可供謀劃。這就是“豪豬”邏輯：一個並不主動進攻，卻堅固多刺到讓侵吞成本遠遠超過收益的國家。這一策略把“凍結衝突”從一種“戰鬥間歇”，轉變為一種“永久性威懾狀態”。關於“志願者聯盟”與北約成員資格的爭議，本質上也是“功能現實”與“外交虛構”的爭議。“28點和平計畫”中的“禁止烏克蘭加入北約”，原意是向俄羅斯提供一場象徵性的勝利，即承諾聯盟不再繼續東擴，但與此同時也剝奪了烏克蘭獲得北約第五條那種集體防衛承諾的可能，而第五條一直被視為當代安全體系中最寶貴的政治承諾之一。歐洲反提案則選擇繞開這一僵局。一方面，它在文字中承認烏克蘭的北約成員資格取決於未來聯盟內部是否形成共識，事實上接受入約處理程序將被推遲；另一方面，它又通過設想由一批歐洲國家和“願意參與的非歐洲國家”組成的特設擔保國編組，並明確寫入“烏克蘭可以自主決定受本國政府邀請的友軍在其領土上的存在、武器與行動”，為一支由“志願者聯盟”國家出兵組成的多國部隊預留了法律空間。北約作為一個由三十余成員組成、需要一致同意的條約組織，在對烏提供“即時且果斷的保障”方面，先天受制於最保守成員的否決權；只要有一國出於國內政治或遭受滲透而選擇拖延，整個集體防衛機制在危機時刻就可能陷入癱瘓。以英國、法國、波蘭及若干中東歐國家為核心、以“志願者聯盟”為名推進的多國框架，則不需要全體一致，它只要求參與國本身作出政治決定，就可以在不等待北約或歐盟完成冗長協商的前提下，先行派出“安撫部隊”或“前沿駐軍”，把真正的軍力放到接觸線附近。這相當於在第聶伯河流域套用一種“代頓模式”：和平並非由一個普遍性的大組織來抽象維護，而是由一批在地緣上、利益上都與烏克蘭休戚相關的國家組成的多國部隊來具體執行，他們自身也為這條防線承擔切身利害。在經濟維度上，兩種方案對“敵人性質”的理解差異同樣顯而易見。“28點和平計畫”對解除制裁的倚重，是基於這樣一種假定：俄羅斯仍可被“激勵”而表現得體。它把俄羅斯視作一個“誤入歧途卻還能被拉回正軌的商業夥伴”，只要條件合適便能再度融入西方經濟。這無視了俄羅斯經濟已向戰時經濟結構發生轉型的事實。克里姆林宮已經通過多種方式避險制裁影響，並將其貿易重心東移。解除西方制裁，不再是過去那種決定性的“大胡蘿蔔”，如今只是一個“甜頭”，而非“遊戲規則改變者”。歐洲方案中對那 3000 億美元被凍結俄資的沒收與重新導向，卻是一記狠狠打在俄羅斯“未來”上的“棒”。通過拿走這筆資本，並不可逆轉地用於烏克蘭重建，西方事實上是在迫使俄羅斯“提前支付戰爭賠款”。這從根本上改變了雙方的財力對比。它保證了一個正在恢復的烏克蘭擁有資源來在基礎設施與現代化水平上超越受制裁的俄羅斯。“28點和平計畫”中的“大赦”條款，其影響遠遠超出法律層面。這是一種在道德上自我放棄的安排，侵蝕了 1945 年後形成的整個國際秩序根基。如果布恰屠殺、馬里烏波爾的毀滅，以及對能源基礎設施的系統性打擊，都能通過一紙協議被“勾銷”，那麼戰爭法的約束力幾乎等於被廢除。這向所有潛在侵略者傳遞了一個訊號：大規模暴行不過是一個談判中的可作價項目，是一筆可以在最終協議中“沖銷”的成本。歐洲方面拒絕大赦，不只是為了給受害者討回公道，更是為了維護限制國家暴力的規範框架。它確保即便槍炮沉寂，對侵略者的法律與道德清算仍在繼續，從而拒絕提供其渴求的正當性。歸根結底，這兩套方案之間的分野，是一場關於“勇氣”的分野。“28點和平計畫”是一套在疲憊中誕生的構想，體現的是一種“想把難題洗手甩開、轉身向內”的衝動。它是一套“只為最好的結果作幻想，卻不為最壞的情況做準備”的方案。歐洲方案則是一套在“必要性”中誕生的構想，它意識到“狼已經在門口”，而唯一能將其擋在門外的方式，就是“堅守”。它為了最壞的結果做最充分的準備，正是通過這種準備，試圖阻止最壞情形降臨。“正當性缺口”，正是這兩種姿態之間的距離，是一種“僅僅停火的和平”與“兌現承諾的和平”之間的距離。2025 年的冬天不斷加深，當外交官在溫暖的談判室裡修改文字，那些守在戰壕裡的士兵比任何人都清楚這兩者的差別。他們知道，地圖上的一條線，如果沒有人站在那條線之上守護它，就毫無意義。任何讓步是否具有正當性，最終取決於在讓出去之後，還能留下誰來捍衛剩下的一切。隨著全球目光匯聚到這場談判之上，事態的重大程度可想而知。談判結果不僅將決定烏克蘭的疆界，也將塑造 21 世紀國際秩序的性質。我們究竟會生活在一個“勢力範圍世界”之中，讓大國可以隨意肢解鄰國，還是能在一個“規則與同盟”的世界中生存，使侵略受到遏制、主權得到尊重，這個答案很大程度上寫在人們現在正在起草的條約文字裡。“慕尼黑時刻”與“代頓時刻”之間的差別，正是“為下一場戰爭鋪路的和平”與“真正終結戰爭的和平”之間的差別。“讓步的正當性”，是打開這一差別之門的鑰匙。它是一套智識框架，使我們得以在外交實踐中的“必要妥協”與“致命綏靖錯誤”之間劃清界線，是在 2025 年這片危險地形中為西方指引方向的羅盤。道路狹窄、危機四伏，但終點是一個安全、主權得以保障的烏克蘭，以及一個穩定的歐洲，這樣的目的地值得承擔風險。另一種選擇，則是曾經籠罩歐洲的黑暗，而那種黑暗絕不能再次降臨。最終，對這兩套競爭方案的分析揭示了一個關於當代和平本質的根本事實：和平無法單靠讓步買來，它必須由實力構築。所謂“安全真空”，是和平的死敵，它如同黑洞一般吸引侵略的到來。填補這一真空的唯一方式，是以可信的軍事實力將其佔滿。“28點和平計畫”只會繼續擴大真空；歐洲方案則致力於填補真空。這正是綏靖與妥協之間的區別，是失敗和平與持久和平之間的差異。這便是“正當性缺口”，而彌合這一缺口，是當代政治家所面臨的最重要任務。歷史的審判，終將落在他們的選擇之上。 (一半杯)

今年的12月28日，吳曉波頻道將與優酷聯合主辦“AI閃耀中國——吳曉波科技人文秀”，集中揭曉這一年“AI大調研”的成果。在年終大秀到來之前，我們迎來了關於“科技變革下，普通人的機會在那裡？”的科創主題直播。在全球競爭白熱化、舊增長引擎失速的當下，科技創新已從可選項變為生存線。唯有把核心技術握在自己手裡，才能把資源紅線、人口結構、貿易摩擦等壓力轉化為綠色、智能、健康的新增量，在未來的科創賽道上佔據一席之地。本次活動特別邀請了三位在科技創新領域有所成果，並具備相當影響力的博主共同探討。未可知人工智慧研究院院長、科技暢銷書作家杜雨將探討00後創業潮興起於技術平權與AI普及，依託中國式創新邏輯與政策紅利，在全球科技競爭中展現新極客特質，但也面臨資本泡沫、倫理爭議及技術普惠邊界等挑戰。播客“牆裂壇”主理人、金融行業從業者和創業者、開泰銀行中國首席經濟師肖小跑以及播客“文理兩開花”主播、資深金融科技架構師王瑋將透過“第一性原理”從身份契約、模因結構到計算認知，探討個人在數字世界中的真實定位、所處系統的隱性操控，以及在AI與大模型時代那些決策可託付機器、那些必須由人牢牢掌握。海銀資本創始合夥人，科技創新產業專家王煜全將從馬斯克紅利看科技革命共振，理解AI、線上遷移與工業化終局中的時代機遇；掌握科技造富邏輯與工程最佳化方法，把握AIGC、終端智能、自動駕駛、服務機器人及AR/MR等正在爆發的前沿賽道。杜雨未可知人工智慧研究院院長分享主題：00後創業潮：AI、風口、新極客Z世代以“新極客”精神重構技術信仰，憑藉開源協作與敏捷迭代挑戰行業巨頭。然而，資本泡沫、倫理困境與技術普惠的邊界問題亦如影隨形。在中國，新基建與政策紅利正催化非對稱創新優勢，助力年輕一代在全球科技博弈中突圍。面對AI與機器人重塑社會結構的未來，他們還需為即將到來的技術奇點做好認知與能力的雙重準備。肖小跑&王瑋播客“牆裂壇”&“文理兩開花”主播分享主題：給數字世界裡的自己準備一份"生存指南"帶大家穿透技術表象：在資料即身份的時代，重新理解“我是誰”以及數字契約如何重塑信任；看清自己正被那些資訊模因與系統結構喂養，又在那些機制中被悄然收割；更重要的是，在AI、區塊鏈與大模型日益強大的今天，釐清那些決策可以放心交給機器，那些關鍵判斷必須交給人。王煜全向馬斯克學習，捕捉AI時代的商機分享主題：如何把熱愛，變成事業馬斯克的“紅利”並非偶然，而是踩中了能源、智能與空間三場科技革命共振的時代節點。我們正站在AI革命起點，經歷尚未完成的線上遷移，邁向工業時代的終局。當前機會遍佈AIGC、終端與行為智能、自動駕駛、服務機器人及AR/MR等領域，而每個人都能通過工程最佳化參與其中，識別屬於自己的造富路徑。三位科技創新領域的知識博主將透過各自的實踐及經驗，幫助大家理解何為“第一性原理”，何以面對當下科創熱潮中，行業的發展趨勢及個人的可為空間。直播活動中，有機會獲得藍獅子盲盒書，更有機會與三位博主即時互動。 (吳曉波頻道)

2025，全球財富版圖重排，香港吸金超新加坡，成亞洲第一。01大華私人銀行、波士頓諮詢公司和新加坡國立大學近日聯合發佈《2025年亞洲世代財富報告：新時代的財富傳承》綜合白皮書，指出預計到2029年，亞洲私人財富將達到99兆美元。其中，香港和新加坡是財富增長的核心力量，目前兩地已佔據區域財富流入的80%以上。過去6年，香港財富流入更是超越新加坡，平均每年高達1950億美元（1.5兆港元）！其中1370億美元（即約70%）來自中國內地，300億美元來自除內地和日本以外的其他亞洲地區。香港已穩固確立了作為通往中國內地龐大經濟體的關鍵門戶地位。香港為何能成為亞洲資金流入首位地區？為分享更多財富管理與資產配置策略，我們組建了【全球資產配置】交流群。最新市場分析、專屬配置策略、財富管理工具、私密直播邀請等等，都在這個群裡。02優勢1：自由開放的市場經濟與法治環境香港的普通法體系與國際接軌，加上“一國兩制”的保障，使其長期保持穩定的營商環境，吸引跨國企業設立區域總部。根據香港投資推廣署2024年資料，有超9,000家跨國公司在港設立區域總部。1）全球最自由經濟體香港連續多年被包括加拿大智庫菲沙研究所、英國Z/Yen集團等在內的多個專業研究機構評為“全球最自由經濟體”。10月份，加拿大智庫菲沙研究所發佈《世界經濟自由度2025年度報告》，香港在165個經濟體中獲評“全球最自由經濟體”。在五個評估大項中，香港在「國際貿易自由」蟬聯首位，在「穩健貨幣」及「監管」的排名亦踞全球第3位。2）法治、司法獨立與廉潔香港回歸後延續了普通法體系，其法律判決在國際上享有高度的公信力和可執行性。這對於涉及複雜跨境交易、信託架構和爭端解決的財富管理至關重要。世界銀行《2023年全球治理指標》顯示，香港的法治指數為93.4/100，高於全球平均水平（54.3），司法獨立性和合同執行力均排名前列。在“控制貪污”領域（2024年），香港在213個國家和地區中排名第15位，亞洲第2。這正是國際財富敢於長期沉澱於此的法律基礎。3）低稅率香港企業利得稅僅16.5%，個人所得稅最高15%，遠低於歐美主要金融中心。03優勢2：全球領先的金融市場深度與流動性香港正推動數位人民幣跨境支付、綠色金融（2024年綠色債券發行量增長35%）並建構web3金融中心，鞏固其作為亞洲資本樞紐的地位。1）股票市場規模全球前四截至2025年10月，香港交易所（HKEX）總市值達6.1兆美元，全球排名第四（僅次於紐交所、納斯達克、上交所）。2025年前三季度港交所以 1823 億港元募資額力壓紐交所的 1256 億港元，重奪全球 IPO 集資榜首位。2）全球第四、亞洲第二大外匯交易中心香港外匯交易所日均交易量5300億美元（BIS 2022年資料），站全球日均總交易額度的7%。3）亞洲最大國際債券及綠色債券發行地亞洲最大國際債券發行地，發行額超過1316億美金；亞洲最大綠色可持續債券發行地，規模達到431億美金。4）全球首個全面監管Web3的金融中心2022年，香港發佈虛擬資產政策宣言，後續不斷細化管理規範，允許持牌交易所服務零售投資者，全球僅3個地區（香港、新加坡、瑞士）明確合法化。2025年發佈《香港數位資產發展政策宣言2.0》，是圍繞“LEAP”戰略架構進行的制度性升級，為數位資產領域的發展做全面佈局與長遠規劃。04優勢3：資金和人才的高度自由流動1）資金自由流動香港實行無外匯管制政策，資金可以自由進出，無資本帳戶限制，為國際資本配置和跨境融資提供強大保障。2024年跨境資金淨流入達1,850億美元，亞洲佔比28%。2）國際銀行與財富管理規模持續增長截至2024年底，香港擁有超過160家國際銀行及800余家資產管理機構。2024年香港資產與財富管理業務總規模達35.14兆港元，同比增長13%，是亞洲區全球資金流動性最強的金融市場之一。3）國際高端人才聚集吸引國際高端人才的營商環境，連續十年在世界人才排名中居亞洲第一。2024年金融、專業服務行業直接從業人員超26.9萬人，佔GDP近25%。外籍專業人士人數達37,000人，高於新加坡（34,000人）。香港本地人口專上（大專及以上）學歷佔比達34.6%；國際專業資格人士比例位列亞洲第一。2025年香港金融業外籍僱員及歸港人才淨流入均創五年新高。05優勢4：背靠內地，聯通全球1）人民幣國際化的核心樞紐擁有全球最大離岸人民幣資金池，離岸人民幣債券發行規模超過1.07兆，同比增長37%。全球人民幣Swift支付交易所佔份額超過70%。2）“滬深港通”與“債券通”2024年北向資金淨流入A股3,200億元人民幣，南向資金投資港股4,800億港元。3）大灣區金融融合香港與內地共推的“跨境理財通2.0”已落地，2025年試點額度提升至單筆300萬元人民幣，覆蓋1.2億大灣區居民。擴容後，南向通投資額已破3,000億港元，年增150%（香港金融發展局）。財富的流向，是對一個地區未來價值最好的註解。香港的魅力，早已超越“投資中國”的單一屬性——它更像一個高效的全球資產配置樞紐，讓你能以更安全、更國際化的方式，錨定全球增長紅利。 (成竹港研社)

根據世界半導體產業協會（WSTS）的資料顯示，2025年第三季全球半導體市場規模為2,080億美元，這是該市場規模首次突破2,000億美元大關。 2025年第三季季增15.8%，是自2009年第二季19.9%以來的最高季季增幅。 2025年第三季較上季成長25.1%，是自2021年第四季28.3%以來的最高年同期增幅。以世界半導體貿易統計（WSTS）執行長Tobias Pröttel在先前於美國的SEMI峰會上的報告稱，半導體產業的複蘇勢頭依然強勁。 WSTS最新統計資料顯示，2025年上半年全球半導體銷售額年增19%，總收入達3,460億美元，這主要得益於市場對人工智慧驅動的基礎設施和下一代資料中心的強勁需求。其中，邏輯和儲存器領域持續引領成長，主要得益於GPU、AI加速器和高帶寬記憶體（HBM）的推動；而其他產品類別在近期低迷後也呈現穩步復甦的態勢。 Pröttel指出，這種成長並非侷限於單一地區：美洲、中國和亞太地區均實現了兩位數的成長，反映出半導體價值鏈在全球強勁的發展勢頭。基於上半年的出色表現，WSTS將2025年全年市場規模預測上調至7280億美元，同比增長15%，並預計2026年市場規模將達到約8000億美元，使半導體行業預計在本十年結束前邁向兆美元大關。TOP 20公司，整體向好下表列出了收入排名前二十的半導體公司。該清單包含在公開市場上銷售裝置的公司，但不包括台積電等代工廠以及蘋果等僅為內部使用生產半導體的公司。大多數情況下，收入指的是公司總收入，其中可能包含部分非半導體業務收入。如果收入被單獨列出，則僅使用半導體業務收入。輝達仍穩居第一大供應商寶座，收入達570億美元。韓國儲存裝置公司三星和SK海力士分別位居第二和第三，營收分別為239億美元和176億美元。儲存裝置公司2025年第三季業績強勁成長，其中鎧俠成長31%，美光科技成長22%，閃迪成長21%，三星成長19%，SK海力士成長10%。非儲存裝置公司中，季環比成長率最高的分別是索尼影像（51%）、輝達（22%）、AMD（20%）、博通（16%）和義法半導體（15%）。聯發科是唯一2025年第三季營收下滑的公司，下滑幅度為5.5%。半導體公司對2025年第四季營收變化的預期各不相同。在提供預期的14家公司中，9家預計收入將成長，增幅從輝達的14%到瑞薩電子的1.4%不等。 5家公司預計營收將下降，降幅從安森美半導體的-1.3%到索尼影像的-9.2%不等。人工智慧持續推動半導體市場成長，所有儲存器公司都將資料中心的人工智慧儲存器視為成長最強勁的領域。輝達和AMD也將其大部分成長歸功於人工智慧。高通和聯發科則在行動終端領域實現了成長。汽車領域整體較為平穩，部分公司正在調整庫存。根據WSTS的資料，2025年前三個季度半導體市場年增21.2%，遠超年初預期。人工智慧市場在2025年蓬勃發展，輝達2025年前三個季度的營收年增62%。主要儲存器公司均將人工智慧視為其主要成長動力，同期營收成長21%。今年早些時候，許多行業分析師（包括我們半導體情報公司）都擔心川普政府的關稅會對半導體市場造成影響。然而，最終的關稅力度並沒有預期的那麼大，而且半導體和電子產品大多得到了豁免。日前還有消息傳出，美國推遲了100%半導體關稅的徵收日期，這給了行業新的利多。未來展望，不確定性最近對2025 年半導體市場成長的預測範圍從Yole Group 的14% 到Semiconductor Intelligence 的22% 不等。不過，分析師尚未最終確定2026年的半導體市場預測。因為在他們看來，當前的經濟不確定性將延續至2026年。 2025年，半導體市場過度依賴人工智慧（AI）的成長，而這一領域的成長在2026年可能會放緩。其他在2025年表現疲軟的領域，例如個人電腦、智慧手機和汽車，在2026年可能會出現更強勁的成長。不過，Semiconductor Intelligence對2026年的初步預測是成長率在12%至18%之間。SEMI的Clark Tseng同樣在SEMI的北美峰會上對半導體行業現狀進行預測，他的演講分為四個關鍵部分：近期經濟不確定性、人工智慧帶來的變革、半導體市場裝置預測以及材料市場前景。短期經濟不確定性： 美國關稅政策加劇了通膨壓力，並改變了全球貿易格局，導致跨國不確定性，從而減緩了投資。他表示，美國關稅收入已從2025年1月的70億美元增加到8月的295億美元，迫使企業犧牲利潤率以彌補損失。人工智慧正在改變一切： Tseng指出，到2030年，半導體行業近一半的資本支出將由人工智慧驅動，並預測到2028年，人工智慧驅動的雲端基礎設施支出將持續增長。人工智慧的應用範圍也正在從資料中心擴展到邊緣計算和終端裝置。半導體裝置市場預測： Tseng先生表示，未來三年半導體裝置市場前景依然強勁。然而，市場面臨的最大風險是人工智慧投資和應用可能放緩。此外，美國出口管制和區域供應鏈的變化也帶來了一些挑戰。去年，中國大陸是半導體裝置最大的市場，但Tseng先生預計，隨著市場整體調整，中國大陸市場將持續趨於正常化。台灣和韓國的年成長最為強勁，這主要得益於對人工智慧晶片和高帶寬記憶體（HBM）的需求。材料市場展望： 2025年第二季矽晶圓出貨量強勁成長，但曾先生指出這出乎意料，並認為關稅可能是原因之一。他表示，預計2025年300毫米晶圓市場將成長7%，而200毫米晶圓市場預計將出現下滑。他還表示，晶圓材料市場整體預計今年也將成長6%。此外，濕化學品市場在2025年將成長16%，而矽晶圓、微影材料和化學機械拋光（CMP）材料市場正在復蘇。TechSearch International創始人兼總裁Jan Vardaman則概述了當前先進封裝市場。儘管先進封裝是業界成長最快的領域，但Vardaman強調，封裝的複雜性也在急遽上升。她表示，研發、測試和裝置支援基礎設施對於滿足未來的包裝需求變得越來越重要。儘管晶片組裝主要在亞洲進行，但安靠、台積電等公司在美國新建的先進封裝工廠標誌著變革的跡象。然而，Vardaman指出，美國幾乎沒有能力生產用於高密度應用的先進積體電路基板（採用積層製造技術）。此外，她強調，在美國本土建設更多矽晶圓廠並不能解決其國家安全或供應鏈的擔憂。 Vardaman總結道，要讓美國建立可持續的包裝生態系統，支援組裝設施至關重要。歸根結底，企業必須願意為美國本土生產的包裝支付更高的價格。 （半導體產業觀察）