最近，A股股民們突然發現，財報增長幾乎停滯的中國電信（601728.SH），在5月剛剛過半時，股價竟然一度走出接近20%的歷史級半月漲幅。 人們為其突然爆發尋找原因時發現，圍繞電信行業十幾年以來的敘事邏輯，正在因AI時代的到來而發生徹頭徹尾的改變。 2026年，中國人工智慧行業正以過去網際網路時代從未有過的速度，從“免費模式”快速向“收費模式”過渡。 例如，國民級大語言模型“豆包”於今年5月初推出了付費訂閱服務，標誌著國內大模型“全免費”格局首次鬆動。

當前，隨著人工智慧技術快速迭代，智能體、大模型應用蓬勃發展，中國詞元呼叫量呈爆發式增長。近期，中國移動、中國聯通、中國電信紛紛推出面向個人、政企使用者的詞元（Token）套餐產品。三大營運商爭相佈局詞元賽道，不僅為普通消費者打開了AI普惠的入口，更將推動通訊、算力和人工智慧產業深度融合，催生數字經濟發展的新機遇、新空間。 國家資料局資料顯示，2024年初，中國日均詞元呼叫量為1000億；至2025年底，躍升至100兆；今年3月，已突破140兆，兩年增長超千倍。AI算力需求持續走高，三大營運商依託算力網路、雲網融合底座、海量使用者資源等優勢，加速推進詞元產品市場化落地。 5月17日，中國電信推出試商用詞元套餐，提供面向個人和開發者的多檔選擇，套餐最低價格為9.9元每月1000萬詞元；5月16日，中國聯通上海分公司宣佈向本地OPC（一人公司）使用者提供詞元服務，每位使用者可免費領取3000萬詞元測試額度；4月份，中國移動在北京、湖北、河南等地推出詞元套餐…… “對智能體說幾句話，佈置幾個任務，幾萬甚至幾十萬詞元很快就被消耗掉了。”北京市民蘇先生說。不少人與蘇先生感受類似，在使用大模型、AI創作、智能體等服務時，往往面臨算力成本高、模型接入繁瑣、付費管道分散等問題。

5月17日，中國電信推出試商用Token（詞元）套餐，提供面向個人和開發者的多檔位選擇，最低月費9.9元起。目前為止，三大營運商已全部上線詞元套餐。 中國電信詞元套餐明細 2026年3月，國家資料局局長劉烈宏在中國發展高層論壇2026年年會上，正式將Token的中文名稱定為“詞元”，並將其定義為大模型處理資訊的最小單元。據國家資料局公佈的資料，截至2026年3月，中國日均詞元呼叫量已超過140兆，相比2024年初增長了1000多倍，AI應用需求正加速爆發。 根據主流大模型的實際分詞表現，行業形成了通用的換算共識，中文文字中1個詞元約對應1.5至2個漢字（含標點），1000個詞元大致相當於500至700個漢字。通俗地說，購買詞元套餐，就是在為AI的閱讀理解和寫作輸出買單。

當算力像水電一樣即取即用，我們正迎來智能經濟的新時代。2026年3月，隨著中國移動、中國電信、中國聯通2025年年報的陸續出爐，一個全新的關鍵詞——“Token（詞元）”頻繁出現在投資者的視野中。三大營運商不約而同地釋放出同一個訊號：傳統的“流量經營”時代正在落幕，以“Token”為核心的智能價值經營將成為新的主線。 這背後不僅是商業模式的變革，更是營運商在AI時代重塑自身角色的關鍵一步。告別“管道”，營運商為何押注Token？過去一年，三大營運商的成績單雖然依舊亮眼，但“增長乏力”已成為不爭的事實。年報資料顯示，2025年中國移動營收同比增長0.9%，淨利潤微降0.9%；中國電信營收微增0.07%，淨利潤增長0.5%；中國聯通營收增長0.68%，淨利潤增長0.98% 。傳統通訊業務的天花板已然顯現，尋找新的增長曲線迫在眉睫。與此同時，AI的爆發帶來了算力需求的井噴，但如何將巨資投入的智算中心變現，成了營運商必須解決的難題。Token，正是那把鑰匙。那麼，什麼是Token？就在幾天前，Token正式擁有了中文名字——“詞元” 。通俗來說，詞元就是AI世界裡的“文字計量單位”，是智能時代的最小價值單元。它可以是一個漢字，也可以是一個單詞，是使用者呼叫大模型服務時的計費單位 。算力收入猛增，結構性變革已至雖然總營收增速放緩，但營運商在算力服務、創新業務等結構性收入上卻亮點頻出：· 中國移動：智算服務成為增長第一引擎，增速高達279%，拉動雲算服務收入同比增長13.9%。公司算力服務收入已達898億元 。· 中國電信：產業數位化業務收入達到1473億元，其中天翼雲收入1207億元，AIDC（人工智慧資料中心）收入達到345億元，智能收入達到123億元 。· 中國聯通：戰略性新興產業收入佔比超過86%，人工智慧收入同比增長超過140%，算力業務收入佔比超過15% 。這些數字表明，營運商的基礎資源投入重心已全面向算力傾斜。中國聯通董事長董昕更是指出，要讓算力像水、像電一樣即取即用，成為打造新質生產力的核心引擎 。詞元經營：從“資源出租”到“價值服務”Token經營的核心，在於將抽象的算力、資料、模型服務，轉化為可計量、可計價、可交易的統一單位。這不僅解決了算力供需匹配的痛點，更推動了營運商商業模式的根本升級 。目前，三大營運商已在Token經營上展開初步實踐：· 中國電信明確將Token服務作為今後的經營主線。總經理劉桂清提出“做強自有Token，做大生態Token，積極探索國際化Token經營”。在某大型企業的息壤平台私有化部署案例中，定製開發73個智能體，帶動年消耗1.2兆Token 。· 中國移動則通過推動移動雲整合優質模型，打造“養龍蝦”等應用。截至目前，自有線下管道已為數萬客戶安裝該應用，使用移動雲算力服務的客戶超4萬，打通了“Agent使用Token、Token拉動算力”的服務鏈路 。· 中國聯通推出“兆免費Token”活動，聯合頭部模型廠商落地AI智能體服務，加速市場培育 。未來佈局：分層服務與全球化面向未來，Token的經營將更加精細化。中國電信已制定了分層策略：面向公眾客戶，創新Token包經營；面向中小微企業，推出Coding Plan套餐；面向政府和大型企業，提供私有化部署+Token批發；面向海外客戶，則提供境內外一體化的Token套餐 。結語：從“流量”到“價值”，從“管道”到“平台”，三大營運商正經歷一場深刻的蛻變。當日均Token呼叫量已超過140兆（截至今年3月資料）時，我們看到的不僅是技術的進步，更是整個數字經濟價值邏輯的重構 。2026年，或許正是我們見證這一歷史轉折的起點。 (AI圈事)

12月9日消息，據路透社報導，美國聯邦通訊委員會（FCC）當地時間本周一表示，可能會禁止中國前三大電信公司接入美國網路。報導稱，美國FCC已經發佈命令，要求中國移動、中國電信和中國聯通解決他們在該機構反機器人電話騷擾資料庫中的認證問題，並對它們在該資料庫中表示擔憂。如果FCC將這三家中國電信公司從資料庫中移除，則所有在美國處理電話的中間營運商和語音服務提供商都必須停止直接接聽來自這些中國電信公司的電話。FCC警告稱，出於國家安全考慮，如果這些中國營運商無法提供令人信服的證據，證明其在資料庫中的存在“不會對國家安全構成威脅且符合公共利益”，則FCC可能會將他們從資料庫中移除。FCC將給予這些公司兩周時間作出回應。需要指出的是，美國FCC 此前已禁止這三家中國電信公司在美國營運。2019 年，美國FCC 以國家安全風險為由，拒絕了中國移動在美國提供電信服務的申請；隨後，FCC 又分別於 2021 年和 2022 年撤銷了中國聯通、太平洋網路及其全資子公司 ComNet 以及中國電信美洲公司的美國營運許可。今年3月，美國FCC表示正在調查一份涉嫌引發國家安全擔憂的中國公司名單，其中包括中國聯通、華為、中興通訊和太平洋網路/康尼特公司。今年5月，美國FCC還採取行動，撤銷了對眾多中國測試實驗室的FCC認證資格的認可。今年10月15日，美國FCC 表示，出於國家安全考慮，將撤銷香港領先的電信營運商、電訊盈科 (PCCW) 子公司香港電訊 (HKT) 在美國的營運資格。 (芯智訊)

高盛認為，三大電信營運商不僅直接參與雲端運算業務，還通過為其他雲公司提供基礎設施服務，間接分享AI盛宴。除了寬頻成本優勢外，相比阿里巴巴，三大營運商中中國電信、中國聯通雲業務收入佔比更高；國企背景則讓政府機構和國企部署AI/Deepseek更加利多電信營運商。 在高盛看來，三大電信營運商正悄然成為中國AI大潮下的核心受益者。 高盛認為，電信營運商不僅直接參與雲端運算業務，還通過為其他雲公司（如阿里巴巴）提供基礎設施服務，間接分享AI盛宴。分析師修正了對三大營運商12個月目標價格，上調幅度達8%-14%，以反映AI潛力帶來的額外增長。 雲業務盈利能力：成本優勢顯著

7月5日消息，日前，2024世界人工智慧大會在上海開幕。 據媒體報導，工業和資訊化部負責人在大會上透露，中國算力規模位居全球第二。 截至5月底，全國規劃具有高性能電腦叢集的智算中心已達十余個，從全國來看，智能算力在算力總規模中的比重超過了30%。 據央視新聞報導，截至2023年底，中國算力總規模達到了230EFLOPS，即每秒能完成230百億億次浮點運算。

6月28日晚間，中國電信公告稱，公司擬組織開展2024年度外部審計師公開選聘工作。 5月27日，中國電信2023年年度股東大會通過議案，聘任普華永道為2024年度外部審計師，審計收費參考2023年度的5900萬元。 如今，普華永道除了遺失「千萬元級」審計大單，還再次遭遇上市公司股東大會確定聘任後改聘的情況。 記者注意到，先前包括中國石油等上市公司不續聘普華永道，均在股東大會召開之前。