註：各大公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。各家公司可能會按照每季度、每半年的頻率公佈業績情況。美國沃爾瑪(Walmart Inc.)公佈截至2025年10月31日的第三財季業績。季度總營收1794.96億美元，上年同期為1695.88億美元，同比增長5.8%。其中，淨銷售額1777.69億美元，會員費和其他收入17.27億美元。季度營業利潤66.96億美元，上年同期為67.08億美元。季度歸屬公司的淨利潤61.43億美元，上年同期為45.77億美元，同比增長34.2%。開市客(Costco Wholesale)公佈截至2025年11月23日的第一財季(12周)業績。季度總營收673.07億美元，上年同期為621.51億美元。其中，淨銷售額659.78億美元，會員費和其他收入13.29億美元。季度營業利潤24.63億美元，上年同期為21.96億美元。季度淨利潤20.01億美元，上年同期為17.98億美元。家得寶(Home Depot)公佈截至2025年11月2日的第三財季業績。季度淨銷售額413.52億美元，上年同期為402.17億美元。季度營業利潤53.53億美元，上年同期為54.18億美元。季度淨利潤36.01億美元，上年同期為36.48億美元。美國超市巨頭克羅格(Kroger)公佈截至2025年11月8日的第三財季業績。季度銷售額338.59億美元，上年同期為336.34億美元。季度營業虧損15.41億美元，上年同期營業利潤8.28億美元。季度歸屬公司的淨虧損13.2億美元，上年同期淨利潤6.18億美元。塔吉特(Target Corporation)公佈截至2025年11月1日的第三財季業績。季度淨銷售額252.7億美元，上年同期為256.68億美元。季度營業利潤9.48億美元，上年同期為11.68億美元，同比下降18.9%。季度淨利潤6.89億美元，上年同期為8.54億美元，同比下降19.3%。勞氏(Lowe's Companies, Inc.)公佈截至2025年10月31日的第三財季業績。季度淨銷售額208.13億美元，上年同期為201.7億美元。季度營業利潤24.81億美元，上年同期為25.36億美元。季度淨利潤16.16億美元，上年同期為16.95億美元。美國食品雜貨店經營者艾伯森(Albertsons)公佈截至2025年9月6日的第二財季(12周)業績。季度淨銷售額和其他營收189.16億美元，上年同期為185.52億美元。季度營業利潤2.95億美元，上年同期為2.02億美元。季度淨利潤1.69億美元，上年同期為1.46億美元。折扣零售巨頭達樂(Dollar General)公佈截至2025年10月31日的第三財季業績。季度淨銷售額106.49億美元，上年同期為101.83億美元。季度營業利潤4.26億美元，上年同期為3.24億美元。季度淨利潤2.83億美元，上年同期為1.97億美元。百思買(Best Buy)公佈截至2025年11月1日的第三財季業績。季度營收96.72億美元，上年同期為94.45億美元。季度營業利潤1.98億美元，上年同期為3.5億美元。季度淨利潤1.4億美元，上年同期為2.73億美元。美國“一元店”折扣零售巨頭美元樹(Dollar Tree)公佈截至2025年11月1日的第三財季業績。季度總營收47.51億美元，上年同期為43.41億美元。季度營業利潤3.43億美元，上年同期為3.31億美元。季度淨利潤2.45億美元，上年同期為2.33億美元。百貨連鎖店梅西百貨(Macy’s)公佈截至2025年11月1日的第三財季業績。季度淨銷售額47.13億美元，上年同期為47.42億美元。季度營業利潤4200萬美元，上年同期為6400萬美元。季度淨利潤1100萬美元，上年同期為2800萬美元。加拿大便利店與燃料零售巨頭Alimentation Couche-Tard公佈截至2025年10月12日的第二財季業績。季度商品和服務總營收46.77億美元，上年同期為43.87億美元。季度運輸燃料營收130.49億美元，上年同期為128.84億美元。季度總營收178.66億美元，上年同期為174.05億美元。季度歸屬公司股東的淨利潤7.41億美元，上年同期為7.09億美元。柯爾百貨(Kohl's)公佈截至2025年11月1日的第三財季業績。季度總營收35.75億美元，上年同期為37.1億美元。季度營業利潤7300萬美元，上年同期為9800萬美元。季度淨利潤800萬美元，上年同期為2200萬美元。歐洲家樂福集團(Carrefour)公佈2025年第三季度業績。集團銷售額226.14億歐元(約266億美元)。其中，法國銷售額116.43億歐元，歐洲銷售額54.48億歐元，拉丁美洲銷售額55.23億歐元。阿霍德-德爾海茲集團(Ahold Delhaize)公佈2025年第三季度財務業績。季度集團淨銷售額224.94億歐元(約264億美元)，上年同期為220.03億歐元，同比增長2.2%。季度營業利潤9.02億歐元，上年同期為5.83億歐元，同比增長54.7%。季度淨利潤5.84億歐元，上年同期為3.72億歐元，同比增長57.1%。其中，美國業務淨銷售額129.28億歐元，歐洲業務淨銷售額95.67億歐元。英國最大零售商Tesco公佈截至2025年8月23日的25/26財年上半財年業績。當期營收360.36億英鎊(約484億美元)，上年同期為347.73億英鎊。當期銷售額330.51億英鎊，上年同期為314.63億英鎊。當期集團調整後的營業利潤16.74億英鎊，上年同期為16.49億英鎊。當期稅後利潤9.5億英鎊，上年同期為10.22億英鎊。宜家(Ikea)特許方英特宜家集團(Inter IKEA Group)公佈截至8月31日的2025財年報告。2024年9月至2025年8月，宜家零售總額為446億歐元(約524億美元)，上財年為451億歐元。集團總營收263.06億歐元，營業利潤17.25億歐元，淨利潤14.96億歐元。麥德龍(METRO AG)公佈2024/25財年業績(2024年10月-2025年9月)。財年銷售營收324.47億歐元(約381億美元)，上財年為310.29億歐元，同比增長4.6%。財年EBIT利潤1.96億歐元，上財年為2.18億歐元，同比下降9.9%。財年歸屬公司股東的淨虧損2.18億歐元，上財年淨虧損1.2億歐元。消費電子產品零售商CECONOMY AG 公佈2024/25財年業績(2024年10月-2025年9月)。財年銷售額230.72億歐元(約270億美元)，上財年為224.42億歐元，同比增長2.8%。財年調整後的EBIT利潤3.78億歐元，上財年為3.05億歐元。財年集團股東淨虧損3500萬歐元，上財年淨利潤7600萬歐元。英國零售商瑪莎百貨(Marks & Spencer Group)公佈截至2025年9月27日的中期業績(26周)。當期集團銷售額79.65億英鎊(約107億美元)，上年同期為65.24億英鎊。當期集團調整後的稅前利潤1.84億英鎊，上年同期為4.13億英鎊。當期歸屬稅後利潤620萬英鎊，上年同期為2.82億英鎊。亞太日本7-11便利店的母公司柒和伊控股(Seven & i Holdings)公佈截至2025年8月31日的財年前六個月業績(2025年3月-8月)。當期營收56166.37億日元(約363億美元)，上年同期為60355.34億日元，同比下降6.9%。當期營業利潤2083.88億日元，上年同期為1869.96億日元，同比增長11.4%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤1218.02億日元，上年同期為522.42億日元，同比增長133.1%。日本零售巨頭永旺(AEON)公佈截至2025年8月31日的財年前六個月業績(2025年3月-8月)。當期營收51899.7億日元(約335億美元)，上年同期為49994.35億日元，同比增長3.8%。當期營業利潤1181.29億日元，上年同期為986億日元，同比增長19.8%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤40.48億日元，上年同期為37.11億日元，同比增長9.1%。澳大利亞零售巨頭伍爾沃斯(Woolworths)公佈截至2025年10月5日的第一財季業績(14周)。季度集團總銷售額184.83億澳大利亞元(約123億美元)，上年同期為180.04億元，同比增長2.7%。澳大利亞零售巨頭客澳市(Coles Group Limited)公佈截至2025年9月28日的第一財季業績。季度集團總銷售額營收109.63億澳大利亞元(約72.7億美元)，上年同期為105.48億元，同比增長3.9%。其中，超市營收99.65億澳大利亞元。統一超商(President Chain Store)公佈2025年第三季度合併財務報告。季度營業收入新台幣889.29億元(約28.25億美元)，上年同期為878.81億元。季度營業利潤新台幣37.87億元，上年同期為36.96億元。季度歸屬母公司業主的淨利潤新台幣29.63億元，上年同期為29.85億元。山田控股(Yamada Holdings)公佈截至2025年9月30日的財年前六個月業績(2025年4月-9月)。當期淨銷售額8000.99億日元(約51.7億美元)，上年同期為7960.01億日元。當期營業利潤216.71億日元，上年同期為232.27億日元，同比下降6.7%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤127.8億日元，上年同期為127.72億日元。韓國樂天購物(Lotte Shopping)公佈2025年第三季度財務業績。季度營收34100億韓元(約23.2億美元)，上年同期為35680億韓元，同比下降4.4%。季度營業利潤1310億韓元，上年同期為1550億韓元，同比下降15.8%。季度淨虧損490億韓元，上年同期為淨利潤70億韓元。高鑫零售發佈截至2025年9月30日止6個月中期業績。當期集團收入305.02億元(約43.3億美元)，同比減少12.12%。公司權益股東應佔虧損1.23億元，去年同期溢利2.06億元。韓國新世界集團(Shinsegae Group)公佈2025年第三季度財務業績。季度總銷售額28140億韓元(約19.1億美元)，上年同期為27090億韓元，同比增長3.9%%。季度營業利潤1000億韓元，上年同期為930億韓元，同比增長7%。季度淨利潤480億韓元，上年同期為370億韓元，同比增長12%。永輝超市公佈2025年第三季度財務報告。第三季度實現營業收入124.86億元(約17.73億美元)，同比下滑25.55%。歸母淨虧損達4.69億元，上年同期虧損3.53億元，虧損同比擴大超三成。前三季度累計營業收入424.34億元(約60.26億美元)，同比下滑22.21%，歸母淨虧損為7.1億元，上年同期虧損0.78億元，虧損同比擴大超8倍。蘇寧易購發佈2025年第三季度報告。第三季度實現營收122.36億元(約17.38億美元)，同比下滑0.03%；實現歸母淨利潤2463.7萬元，同比下滑95.78%。前三季度實現營收381.31億元(約54.15億美元)，同比增長0.29%；實現歸母淨利潤7333萬元，同比下滑87.76%。免稅龍頭中國中免發佈2025年第三季度報告。第三季度的營業收入117.11億元人民幣(約16.63億美元)，同比減少0.38%；歸母淨利潤4.52億元，同比減少28.94%。前三季度公司實現營收398.62億元(約56.6億美元)，同比下降7.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤30.52億元，同比下降22.13%。宜得利(Nitori Holdings)公佈截至2025年9月30日的財年前六個月業績(2025年4月-9月)。當期營收4391.11億日元(約28.4億美元)，上年同期為4471.17億日元，同比下降1.8%。當期營業利潤598.59億日元，上年同期為642.74億日元，同比下降6.9%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤417.41億日元，上年同期為454.08億日元，同比下降8.1%。無印良品(MUJI)母公司良品計畫(Ryohin Keikaku)公佈截至2025年8月31日的財年業績(2024年9月-2025年8月)。財年營收7846.29億日元(約50.7億美元)，上年為6616.77億日元，同比增長18.6%。營業利潤738.4億日元，上年為561.35億日元，同比增長31.5%。歸屬母公司所有者的淨利潤508.46億日元，上年為415.66億日元，同比增長22.3%。名創優品公佈2025年第三季度收入為人民幣58億元(約8.24億美元)，同比增長28.2%。營業利潤為8.466億元。第三季度經調整後的淨利潤為7.668億元。 (全球企業動態)

註：各公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。各家公司可能會以每季、每半年的頻率公佈業績狀況。亞洲沙烏地阿拉伯阿美(Saudi Aramco)公佈2025年第三季業績。以美元計算，季度營收及其他收入1,115.09億美元，上年同期為1,239億美元。季度營業利潤516.05億美元，去年同期為514.17億美元。季淨利269.37億美元，去年同期為275.64億美元。中國石油發佈2025年第三季報告。依國際財務報告會計準則，前三季公司實現營業收入21692.56億元(約3052億美元)，年減3.9%；實現歸屬於母公司股東的淨利1262.94億元，年減4.9%。其中，第三季營業收入7191.57億元(約1112億美元)，年增2.3%；歸屬於母公司股東的淨利422.87億元，年減3.9%。前三季中國石油的油氣當量產量13.77億桶，年增2.6%。其中，國內油氣當量產量12.34億桶，較去年成長3.2%；海外油氣當量產量1.43億桶，較去年同期下降2.0%。中國石化發佈2025年三季報，前三季實現營業收入2.11兆元(約2969億美元)，年減10.7%；歸母淨利299.84億元，年減32.2%。其中，第三季實現營業收入7,043.89億元(約991億美元)，年減10.9%；歸母淨利85.01億元，較去年同期下降0.5%。日本煉油商引能仕控股(ENEOS Holdings)公佈截至2025年9月30日上半財年(4月-9月)業績。當期營收5,6919.22億日元(約363億美元)，上年同期為60,120.3億日元，年減5.3%。季度營業利潤1667.38億日元，上年同期為773.36億日元，年增115.6%。季度歸屬母公司所有者的淨利647.54億日元，上年同期為681.68億日元，年減5%。中國海油公佈2025年第三季營運業績。前三季實現營業收入3125.03億元(約440億美元)，年減4.1%；歸屬於上市公司股東的淨利1019.71億元，年減12.6%。其中，第三季實現營業收入1,048.95億元(約148億美元)，年增5.7%；歸屬於上市公司股東的淨利324.38億元，年減12.2%。前三季度，公司油氣淨產量達578.3百萬桶油當量，較去年同期上升6.7%。韓國SK創新(SK Innovation)公佈2025年第三季業績。季營收205332億韓元(約139億美元)，營業利潤5735億韓元，出光興產(Idemitsu Kosan)公佈截至2025年9月30日上半財年(4月-9月)業績。當期淨銷售額38056.53億日元(約243億美元)，上年同期為45040.25億日元，年減15.5%。季度營業利潤258.44億日元，上年同期為973.3億日元，年減73.4%。季度歸屬母公司所有者的淨利360.75億日元，上年同期為994.42億日元，年減63.7%。阿聯酋天然氣加工銷售企業ADNOC Gas公佈2025年第三季業績。季度營收59.31億美元，去年同期為62.81億美元。季度EBITDA利潤21.78億美元，去年同期為22.05億美元。季淨收入13.38億美元，去年同期為12.43億美元。台塑石化公佈2025年第三季業績。季度合併營業收入新台幣1,635.29億元(約52億美元)，上年同期為1,731.9億元。季度營業利潤新台幣92.84億元，去年同期營業虧損47.63億元。季度歸屬母公司業主的淨利新台幣85.84億元，去年同期淨虧損30.82億元。科斯莫能源(Cosmo Energy Holdings)公佈截至2025年9月30日上半財年(4月-9月)業績。當期淨銷售額1,3337.82億日元(約85.2億美元)，上年同期為13,211.31億日元。季度營業利潤602.54億日元，上年同期為412.13億日元，較去年同期成長46.2%。季度歸屬母公司所有者的淨利236.31億日元，上年同期為206.39億日元，年增14.5%。美洲埃克森美孚(Exxon Mobil)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入852.94億美元，上年同期為900.16億美元。季度歸屬公司的淨利75.48億美元，去年同期為86.1億美元。雪佛龍(Chevron)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入497.26億美元，去年同期為506.69億美元。季度歸屬公司的淨利35.39億美元，去年同期為44.87億美元。馬拉松原油(Marathon Petroleum)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入358.49億美元，去年同期為353.73億美元。季度營業利潤27.13億美元，去年同期為13.49億美元。季度歸屬公司的淨利13.7億美元，去年同期為6.22億美元。菲利普斯66(Phillips 66)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入349.79億美元，去年同期為361.63億美元。季度歸屬公司的淨利1.33億美元，去年同期為3.46億美元。瓦萊羅能源(Valero Energy)公佈2025年第三季業績。季度營收321.68億美元，去年同期為328.76億美元。季度營業利潤15.09億美元，去年同期為5.07億美元。季度歸屬公司股東的淨利10.95億美元，去年同期為3.64億美元。巴西石油(Petrobras)公佈2025年第三季業績。以美元計算，季度銷售營收234.77億美元，去年同期為233.66億美元。季度歸屬公司股東的持續業務淨利60.27億美元，去年同期為58.7億美元。康菲石油(ConocoPhillips)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入155.22億美元，去年同期為135.04億美元。季淨利17.26億美元，上年同期為20.59億美元。西方石油公司(OXY)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入67.17億美元，去年同期為71.54億美元。季度歸屬普通股東的淨利6.61億美元，去年同期為9.64億美元。歐洲殼牌(Shell)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入704.1億美元，去年同期為724.62億美元。季度歸屬公司股東的淨利53.22億美元，去年同期為42.91億美元。英國石油(BP plc Group)公佈2025年第三季業績。季總營收492.5億美元，去年同期為483.3億美元。季度基礎利潤(Underlying RC profit)為22.1億美元，去年同期為22.67億美元。季度歸屬股東淨利11.61億美元，去年同期為2.06億美元。道達爾能源(TotalEnergies)公佈2025年第三季業績。季銷售額486.91億美元，去年同期為520.21億美元。季度持續業務淨利37.62億美元，去年同期為23.61億美元。挪威國家石油公司(Equinor)公佈2025年第三季業績。季度總營收和其他收入260.49億美元，去年同期為254.46億美元。季度淨營業利潤52.7億美元，去年同期為69.05億美元。季淨虧損2.04億美元，去年同期為22.85億美元。義大利能源巨擘埃尼石油(Eni)公佈2025年第三季業績。季總營收205.46億歐元(約237億美元)，上年同期為210.16億歐元。季度營業利潤13.44億歐元，去年同期為13.6億歐元。季度歸屬公司股東的淨利8.03億歐元，上年同期為5.22億歐元。雷普索爾集團(Repsol Group)公佈2025年第三季業績。季度營收138.34億歐元(約159億美元)，上年同期為142.74億歐元。季度營業利潤13.19億歐元，去年同期為9.54億歐元。季淨利5.74億歐元，上年同期為1.66億歐元。奧地利石油天然氣集團(OMV Group)公佈2025年第三季業績。季度持續業務的銷售營收62.6億歐元(約72.1億美元)，去年同期為67.26億歐元。季度持續業務的營業利潤10.74億歐元，去年同期為8.85億歐元。季度歸屬母公司股東的淨利為5.43億歐元，去年同期為2.41億歐元。油田服務斯倫貝謝(SLB)公佈2025年第三季業績。季度營收89.28億美元，去年同期為91.59億美元，年減3%。季度歸屬公司淨利7.39億美元，去年同期為11.86億美元，較去年同期下降38%。貝克休斯(Baker Hughes)公佈2025年第三季業績。季度營收70.1億美元，去年同期為69.08億美元。季度歸屬公司淨利6.09億美元，去年同期為7.66億美元。哈里伯頓(Halliburton)公佈2025年第三季業績。季度總營收56億美元，去年同期為56.97億美元。季度營業利潤3.56億美元，去年同期為8.71億美元。季度歸屬公司淨利1800萬美元，去年同期為5.71億美元。中海油服公告2025年前三季營業收入348.54億元(約49億美元)，年增3.50%；歸屬於上市公司股東的淨利32.09億元，年增31.30%。其中，第三季實現營業收入115.33億元(約16.23億美元)，年增3.60%；歸屬於上市公司股東的淨利12.46億元，年增46.10%。 （全球企業動態）

01前沿導讀ASML現任CEO克里斯托弗·富凱在公開的財報大會上面表示：2025年第四季度，我們預計的收入將會在92億歐元至98億歐元之間，這得益於人工智慧的全面發展以及國際晶片產業所需晶片數量的持續增加。儘管我們的產品受到出口管制，但中國市場依然佔據了ASML總營收的一部分金額。這得益於我們多年前與中國企業建立的合作關係，這讓我們還可以繼續為中國大陸的產品提供售後服務。但是據我們多年掌握的消息來看，中國大陸的本土光刻機產業正在快速發展，並且他們不只是在開發跟ASML一樣的傳統光刻技術，他們也在嘗試使用其他技術來代替EUV。02技術合作據觀察者網旗下科技工業新聞組所發佈的報導顯示：2017年，上海微電子公司與荷蘭ASML簽訂合作協議，雙方在光刻機技術領域展開技術合作。同年，上海積體電路研發中心也宣佈與ASML簽訂合作協議，在上海共同建立一個全新的光刻技術培訓中心。該培訓中心由雙方共同出資建設潔淨室和培訓教室，ASML提供主要的技術裝置和培訓導師，借此機會深化與中國市場的技術聯絡。光刻機的整體造價高昂，其EUV的售價高達1億美元以上，那怕是上一代的浸潤式光刻機，其售價也在5000萬美元以上。高昂的售價，就註定這種產品只有大企業才能承擔的起。美國的英特爾、美光，韓國的三星、SK海力士，台灣的台積電，這些企業是持有EUV光刻機的公司。而發展潛力最大的中國大陸市場，自然而然的成為了ASML繼以上企業之後的重點業務類股。況且大陸地區還有上海微電子這種中國本土的光刻機企業，ASML與其進行技術合作，一方面可以將自己的技術深入到中國企業當中，扶持雙方的技術發展，打開中國市場。另一方面也可以讓中國企業依賴於ASML的先進技術，降低中國企業以後對ASML的“技術威脅”。2018年，中國與ASML簽署合作的第二年，美國政府啟動對中興和華為的制裁，並開始將制裁措施蔓延到整個產業。中國最大的晶圓製造商中芯國際意識到了問題的嚴重性，在這一年中以1.2億美元的價格採購了一台ASML的EUV光刻機，這個採購價格相當於公司上一年的全年利潤。ASML董事會認為美國不會允許這台裝置進入中國，但時任ASML CEO的彼得·溫寧克認為，ASML處於中立的荷蘭，所售的光刻機來源於全球供應鏈技術，並服務於全球市場，從不涉及政治外交，美國沒理由干預ASML的國際合作。事實也如同董事會所預料的那樣，美國多次對荷蘭政府施壓，最終迫使其撤銷了ASML對華出口EUV光刻機的許可證。儘管彼得·溫寧克在後來的幾年裡多次遊說美國政府放寬制裁條例，但直到他2024年退休，美國在光刻機上對中國的出口管制依然高度警戒，ASML也因此處於對華合作的風口浪尖當中。03國產技術美國的制裁切斷了中國與國際供應鏈的合作，也讓中國企業開始將目光放在自主技術的發展上面。被卡脖子最嚴重的裝置就是前端的光刻機，中美科技戰的競爭，也讓中國跟ASML的合作產生了阻礙。ASML的光刻機是集合了歐美國家頂級工業資源所製造出來的集大成者，而中國想要在這個領域追上ASML的腳步，其面對的並不是單一國家的競爭，而是整個西方國家所掌握的高端精密製造能力。高端光刻機的核心供應鏈包括了光源系統、反射鏡組、工作台等環節，每個環節均有特定的企業機構進行技術研發。2016年，清華大學召開了光刻機雙工件台系統樣機的技術驗收。該技術樣機力爭為研發65nm-28nm雙工件台幹式以及浸潤式光刻機打下技術基礎，聯合華中科技大學、上海微電子公司、成都工具所進行技術攻堅，全力以赴去開發擁有自主智慧財產權的國產光刻機。(逍遙漠)

註：各大公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。各家公司可能會以每季、每半年的頻率公佈業績狀況。奢侈品集團路威酩軒集團(LVMH)公佈2025年上半年業績。當期營收398.1億歐元(約466億美元)，上年同期為416.77億歐元，較去年同期下降4%。營業利潤90.12億歐元，去年同期為106.53億歐元，較去年同期下降15%。淨利56.98億歐元，上年同期為72.67億歐元，年減22%。其中，葡萄酒烈酒業務營收25.88億歐元，年減8%。時尚皮具業務營收191.15億歐元，較去年同期降8%。香水化妝品業務營收40.82億歐元，較去年同期降1%。手錶珠寶業務營收50.9億歐元，年減1%。零售業務營收86.2億歐元，較去年同期持平。歷峰集團(Richemont)公佈截至2025年6月30日的第一財季業績。集團集團總銷售額54.12億歐元(約63.3億美元)，上年同期為52.68億歐元。其中，珠寶類銷售額39.14億歐元，去年同期為36.56億歐元。表類銷售額8.24億歐元，去年同期為9.11億歐元。奢侈品集團愛馬仕(Hermes)公佈2025年上半年業績。當期營收80.34億歐元(約94億美元)，上年同期為75.04億歐元。當期營業利潤33.27億歐元，去年同期為31.48億歐元。當期集團股東淨利22.46億歐元，去年同期為23.68億歐元。法國奢侈品集團開雲(Kering)公佈2025年上半年業績。當期營收75.87億歐元(約88.8億美元)，上年同期為90.18億歐元。當期營業利潤10.01億歐元，去年同期為15.69億歐元。當期歸屬集團淨利4.74億歐元，去年同期為8.78億歐元。其中，Gucci營收30.27億歐元，較去年同期下降26%；營業利潤4.86億歐元，較去年同期下降52%。 Yves Saint Laurent營收12.88億歐元，年減11%；營業利潤2.62億歐元，較去年同期下降17%。 Bottega Veneta營收8.46億歐元，年增1%；營業利潤1.27億歐元，較去年同期成長5%。依視路陸遜梯卡(EssilorLuxottica)公佈2025年上半年業績。當期調整後的營收140.24億歐元，去年同期為132.9億歐元。調整後的營業利潤25.32億歐元，去年同期為24.31億歐元。調整後的集團淨利17.99億歐元，上年同期為17.46億歐元。其中，專業解決方案業務營收65.65億歐元，去年同期為64.14億歐元。消費者業務營收74.59億歐元(約87.3億美元)，去年同期為68.76億歐元。黃金珠寶品牌老鳳祥公告2025年上半年營業收入333.56億元(約46.8億美元)，年減16.52%；歸屬於上市公司股東的淨利12.2億元，年減13.07%。PVH集團(PVH Corp.)公佈截至2025年8月3日的第二財季業績。季度營收21.67億美元，去年同期為20.74億美元。淨利2.24億美元，上年同期為1.58億美元。其中，Tommy Hilfiger營收11.36億美元，Calvin Klein營收9.8億美元。斯沃琪集團(Swatch Group)公佈2025年上半年業績。當期淨銷售額30.59億瑞士法郎(約38.36億美元)，上年同期為34.45億瑞士法郎，較去年同期下降11.2%。當期營業利潤6,800萬瑞士法郎，去年同期為2.04億瑞士法郎。當期淨利1,700萬瑞士法郎，去年同期為1.47億瑞士法郎。Coach母公司Tapestry公佈截至2025年6月28日的第四財季及全年業績。第四財季淨銷售額17.23億美元，去年同期為15.91億美元。其中，Coach淨銷售額14.25億美元，年增14%。 Kate Spade淨銷售額2.53億美元，較去年同期下降13%。季度營業虧損5.84億美元，上年同期營業利潤2.35億美元。季淨虧損5.17億美元，去年同期淨利1.59億美元。財年淨銷售額70.11億美元，上年度為66.71億美元。全年營業利潤4.15億美元，上年度為11.4億美元。全年淨利1.83億美元，上年為8.16億美元。拉夫勞倫(Ralph Lauren)公佈截至2025年6月28日的第一個財季表現。季淨銷售額17.19億美元，去年同期為15.12億美元。季度營業利潤2.74億美元，上年同期為2.09億美元。季淨利2.2億美元，上年同期為1.69億美元。義大利奢侈時尚集團普拉達(PRADA GROUP)公佈2025年上半年業績。當期淨營收27.4億歐元(約32.1億美元)，上年同期為25.49億歐元，較去年同期成長8%。調整後的EBIT利潤6.19億歐元，上年同期為5.75億歐元。集團淨利3.86億歐元，上年同期為3.83億歐元。鑽石珠寶零售商Signet Jewelers公佈截至2025年8月2日的第二財季表現。季度銷售額15.35億美元，去年同期為14.91億美元。季度歸屬普通股東的淨虧損910萬美元，去年同期淨虧損1.02億美元。西班牙化妝品集團普伊格(Puig)公佈2025年上半年業績。當期淨營收22.99億歐元(約26.9億美元)，上年同期為21.71億歐元，較去年同期成長5.9%。季度調整後的EBITDA利潤4.45億歐元，上年同期為4.1億歐元，較去年同期成長8.6%。歸屬母公司的淨利2.75億歐元，去年同期為1.54億歐元，較去年同期成長78.8%。該公司以Rabanne、Carolina Herrera和Jean Paul Gaultier等香水品牌聞名。德國時尚巨頭雨果博斯(Hugo Boss)公佈2025年上半年業績。當期集團銷售額20億歐元(約23.4億美元)，上年同期為20.29億歐元。 EBITDA利潤3.24億歐元，上年同期為3.15億歐元。歸屬母公司股東的淨利8,200萬歐元，去年同期為7,500萬歐元。其中，第二季集團銷售額為10.02億歐元(約11.7億美元)，去年同期為10.15億歐元。丹麥珠寶製造商潘朵拉(Pandora)公佈2025年第二季業績。季營收70.75億丹麥克朗(約11.1億美元)，上年同期為67.71億丹麥克朗。季度營業利潤(EBIT)12.87億丹麥克朗，去年同期為13.38億丹麥克朗。季本期淨利8.03億丹麥克朗，去年同期為7.99億丹麥克朗。Michael Kors母公司Capri Holdings公佈截至2025年6月28日的第一財季業績。季總營收7.97億美元，去年同期為8.48億美元。季度營業利潤1600萬美元，上年同期為1100萬美元。季度歸屬公司淨利5,300萬美元，去年同期淨虧損1,400萬美元。其中，Michael Kors營收6.35億美元，Jimmy Choo營收1.62億美元。英國奢侈品牌博柏利(BURBERRY GROUP)公佈截至2025年6月28日的第一財季業績。季度零售營收4.33億英鎊(約5.86億美元)，去年同期為4.58億英鎊，年減6%。傑尼亞(Ermenegildo Zegna Group)公佈上半年業績。當期營收9.28億歐元(約10.86億美元)，上年同期為9.6億歐元。當期營業利潤6,135萬歐元，去年同期為7,308萬歐元。當期獲利4,790萬歐元，上年同期為3,133萬歐元。周大學生揭露2025年半年度報告。上半年公司實現營業總收入45.97億元(約6.45億美元)，年減43.92%；歸母淨利5.94億元，年減1.27%；扣非淨利5.81億元，年減0.66%。義大利奢侈品公司菲拉格慕集團(Salvatore Ferragamor)公佈上半年業績。當期營收4.74億歐元(約5.55億美元)，上年同期為5.23億歐元，較去年同期下降9.4%。當期營業虧損4,414萬歐元，上年同期營業利潤2,772萬歐元。當期集團淨虧損5,771萬歐元，上年同期淨利571萬歐元。手錶零售商福斯爾集團(Fossil Group)公佈2025年第二季業績。季淨銷售額2.2億美元，去年同期為2.6億美元。季度營業利潤849萬美元，上年同期營業虧損3,400萬美元。季度歸屬集團的淨虧損229萬美元，去年同期淨虧損3879萬美元。 （全球企業動態）

隨著企業將前所未有的數位資產納入資產負債表，比特幣純粹主義者與山寨幣投資者之間的長期爭論正在升級為涉及真實資本的高風險博弈。這場討論不僅關乎那些加密貨幣適合納入企業儲備，也關乎企業策略及股東利益。衝突核心在於兩種不同的價值儲存概念。一方面，比特幣極端主義者認為，比特幣的硬性供應上限及理念純粹性使其成為唯一合法的儲備資產；另一方面，山寨幣倡導者則以以太坊（Ether）、Solana等能夠產生收益的代幣建構投資組合，強調透過動態回報實現增值。今年，山寨幣價格走強，機構資金大量流入這一策略，挑戰了「比特幣唯一」的企業儲備觀念。周一，Pantera Capital宣佈，為另一隻以Solana支援的數位資產儲備基金Helius籌集了5億美元。Bit Digital執行長Sam Tabar表示：「比特幣提供穩定性和安全性，而山寨幣則帶來功能性、多樣化及創新。綜合策略，即比特幣穩健、山寨幣成長，是最合理的。」該公司管理著5.44億美元的以太坊儲備基金。比特幣的流通量永遠不會超過2100萬枚，這一「數字黃金」特性令其被視為長期價值儲存工具。而以太坊和Solana則無硬性上限，這成為比特幣極端主義者質疑山寨幣風險的主要依據之一。此外，山寨幣的價格波動普遍高於比特幣，也增加了企業儲備的不確定性。Strive Inc.執行長Matt Cole指出：「以太坊對企業儲備而言，波動性過高，風險較大。」Strive由Asset Entities與Vivek Ramaswamy旗下Strive Enterprises合併而成，專注於比特幣儲備管理。儘管如此，山寨幣市場正獲得投資界重要支援。據EthereumTreasuries.net資料，包括BitMine Immersion Technologies和SharpLink Gaming在內的數位資產儲備公司（DATs）已持有超過160億美元以太坊。科技投資者Peter Thiel也在其中兩家公司持有重要股份。 Solana投資者持有的資產更是數十億美元。相比之下，比特幣儲備規模仍然龐大。 BitcoinTreasuries.net資料顯示，約190家上市公司持有比特幣總額超過1160億美元。儘管數量佔優，越來越多投資者開始嘗試打破比特幣為中心的策略，尋求透過收益型資產實現更高回報，這一模式最早由Strategy Inc.的Michael Saylor提出。數位資產儲備基金的成長主要依賴收益策略，包括質押、再質押及借貸等操作。部分觀點認為，山寨幣更適合產生收益，因為它們可在去中心化金融（DeFi）市場進行複雜交易，而比特幣的應用場景有限。Pantera普通合夥人Cosmo Jiang表示：「DAT的成功取決於能否產生穩定收益。Solana儲備基金在這一點上更具吸引力，也更可能長期保持溢價。」XBTO首席商務官Karl Naïm補充稱，比特幣儲備公司也需透過發行債券或優先股等手段尋找收益。 “比特幣儲備公司曾憑藉簡單買入持有獲得市場熱情和高估值，但這種優勢期已結束。”2025年初，比特幣及山寨幣儲備股票曾錄得強勁漲幅，但近期動能減弱。日本旅館業轉型企業Metaplanet Inc.在6月中旬高點後股價下跌約70%。山寨幣方面，ALT5 Sigma Corp.持有川普關聯企業World Liberty Financial Inc.發行的WLFI代幣，在一周多內下跌約50%；Thiel支援的以太坊儲備基金ETHZilla自成立以來跌幅接近68%。CoinFund LLC總裁Christopher Perkins將過去幾個月稱為“DAT之夏”，並指出：“每隻DAT、每種代幣的特性不同。收益伴隨風險，但也帶來機會。”問題在於，在下一輪市場下行中，投資者向優質資產的資金回流是否會衝擊山寨幣市場。Blockstream Corp.聯合創始人Adam Back表示：「山寨幣在熊市中通常受創嚴重。大多數最終歸零，一旦發生在儲備公司上，將導致徹底失敗。」Back本人是知名比特幣多頭，並經營專注比特幣的儲備基金。 （區塊網）