兩黨在債限這件事上還真有共同利益。【川普的帖子】“我非常高興地宣佈，經歷這麼長時間後，我終於在某件事上與伊麗莎白·華倫參議員達成一致：為防止經濟災難，必須徹底取消債務上限。把這一權力交給政治人物，他們可能會濫用它，儘管這會對我們的國家乃至間接對全世界產生極為嚴重的後果，這種做法實在太危險。關於華倫參議員提到的4兆美元問題，我也贊同，但這需要在儘可能短的時間內分階段完成。讓我們兩黨齊心協力，把這件事做成！”【伊麗莎白·華倫的帖子】@realDonaldTrump 我和您意見一致：為防止經濟災難，債務上限必須被取消。讓我們通過一項兩黨支援的法案，將其永久廢除。但將債務上限提高4兆美元，用以資助更多針對億萬富翁的減稅措施，這實在令人憤慨。”

美政府可能8月耗盡現金儲備和債務控制手段，美財長警告：“X日”或將在8月來臨。多家外媒10日報導稱，美國財政部長貝森特當地時間9日向美國國會致信表示，聯邦政府的現金儲備以及將債務控制在法定限額內的手段可能在8月耗盡。他敦促美國國會採取行動，在7月中旬、國會休會前提高或暫停債務上限生效。美國《財富》雜誌網站10日報導稱，美國已於今年1月初觸及當前36.1兆美元的法定債務上限，財政部一直在採取所謂的非常規措施以避免聯邦債務可能出現的違約。據《華爾街日報》報導，共和黨人正在推進一項可將債務上限提高5兆美元的立法，但報導認為，就債務上限進行投票在政治上可能很困難。美國財政部長貝森特資料圖 圖源：美媒將面臨無錢可用的局面據彭博社報導，貝森特的警告是在美國財政部審查了今年4月報稅季的財政收入後做出的。他呼籲國會“在7月中旬休會前提高或暫停債務上限生效，以維護美國的信用和信譽”。報導稱，在美國政府年初達到36.1兆債務上限後，美國財政部一直依賴“非常規手段”來避免聯邦債務違約。根據美國財政部此前的聲明，截至4月30日，絕大多數非常規措施已經被動用。國會預算辦公室主任斯瓦格爾本月早些時候也表示，預計美國政府將在“夏末即8月至9月之間”耗盡資金。這意味著美國財政部無法按時支付所有政府帳單的“X日”，可能將在8月到來。中國社科院美國研究學者馬偉告訴《環球時報》記者，美國財政部以國會批准的上限發行國債，用以提供美國政府的財政支出，當美債發行到達上限後，財政部還有“兩個手段”可以繼續維持政府運行：一是動用財政部日常結餘資金，相當於財政部的現金儲備；二是採取非常規措施，用會計處理的方法將其控制下的投資基金的資金“調整”過來用作日常支出，但這部分資金通常額度不大。據馬偉介紹，當美國國會就債務上限無法達成一致，就會暫時擱置分歧，進行債務上限暫停。在暫停時間內，美國財政部依舊可以按需發行債券，且不受債務上限約束，新發債券自動累計形成新的債務上限，成為國會重新討論債務上限的起點。東方金誠分析師白雪告訴記者，自年初觸及債務上限後，美國財政部通過暫停聯邦僱員退休基金投資、贖回現有債務等“非常規措施”暫時維持支付能力。但這些工具的資金額度和時間有限。截至4月30日，大部分措施已被動用，剩餘額度僅能支撐至6—7月。此外，財政部存放在聯準會的財政一般帳戶資金也將在同期耗盡。白雪認為，若美國國會不及時採取行動提高債務上限，8月後政府將面臨無錢可用的局面。關稅問題“火上澆油”貝森特在信中寫道：“如果不能暫停債務上限生效或提高債務上限，將會對我們的金融體系造成嚴重破壞，並削弱美國的安全和全球領導地位。”據美國《福布斯》雜誌網站報導，2011年8月以及2023年8月，全球兩大評級機構標普和惠譽下調了美國主權信用評級，並直指問題核心：美國債務高企不下。目前，穆迪仍維持著美國最高級信用評級，但已將展望下調為負面。報導認為，時至2025年，美國債務問題更加嚴峻，在關稅等不確定因素的影響下，信用評級機構可能再次下調美國主權信用評級。外國投資者本就對川普政府混亂的關稅政策信心不足，這將導致他們從美債逃離，美債不再是全球最安全資產，大幅推升收益率。尤其是眼下持續的關稅衝突將為美債危機火上澆油，因為加征關稅助長通膨，聯準會減緩降息，美國財政部發債成本高企，給美國政府帶來更大的財政壓力。“2011年標普下調美國主權信用評級，導致美股暴跌15%，10年期美債收益率飆升0.8個百分點。若美債違約，評級機構可跟進下調評級，直接推高美國政府發債成本。”白雪告訴記者，美債常被認為是全球最大的安全資產，違約將導致投資者拋售美債，引發美元貶值、股市崩盤和衍生品市場連鎖違約。美元作為全球儲備貨幣的地位可能削弱，各國加速減持美債，轉而尋求多元化儲備資產。白雪認為，歷史上，美國通過103次提高債務上限塑造了“債務無風險”的神話，而一旦違約，這一神話將徹底崩塌。下個目標，41兆美元？《華爾街日報》報導稱，共和黨人正試圖在7月4日前完成一項立法，即川普所稱的“一項重大而美好的法案”，這項法案預計將包括高達5兆美元的債務上限提升、減稅、削減開支以及用於邊境執法和國防的額外資金。馬偉告訴記者，川普政府正試圖將債務上限和財年支出法案放在一起，包括把債務上限提高至41兆美元，希望通過立法一次性解決問題。目前參眾兩院正就此進行協調，尚未達成一致。《華爾街日報》稱，財政部發行國債必須由國會授權，但就債務上限進行投票在政治上可能很困難，因為議員們不喜歡被視為在助長債務和赤字的增加。《福布斯》雜誌網站稱，2011年民主黨和共和黨因為債務上限問題爆發了激烈的衝突，很難說民主黨與川普之間的關係沒有變得更加糟糕，更不用說，這次共和黨內部各派系之間也存在分歧。 (環球時報)

根據美國《華盛頓郵報》網站12月19日報導，美國選舉總統川普呼籲暫停或徹底取消聯邦債務上限，對旨在避免政府本周末關門的最後時刻談判提出了一項爆炸性的新要求，這令華盛頓的議員們感到震驚。 報導稱，在18日和19日的社群媒體貼文和採訪中，川普呼籲國會共和黨人提高債務上限，債務上限是一項限制聯邦政府借款額度的法律。眾議院共和黨領導人19日晚間公佈了一項旨在為政府提供資金並將債務上限暫停兩年的提案。川普很快就對這項措施表示支援，儘管它的前景並不確定。 根據去年達成的兩黨協議，債務上限目前暫停至2025年1月1日。財政部可以使用所謂的「非常措施」來為新的支出提供資金，而不會突破債務上限。這或許能維持政府運作到5月或6月，但沒有人能肯定。在此之後，如果無法提高債務上限，這將導致政府債務違約，使美國和全球經濟陷入混亂。 19日，川普威脅稱，拒絕在廢除債務上限問題上合作的共和黨議員會在初選中受到挑戰。

根據CNBC報道，截至本週三，美國債務總額已接近34.4兆美元。自6月以來，最近兩次1兆美元成長都發生在大約100天以內。 也就意味著，美國債務每隔100天，就會新增一個比特幣市值。不可謂不瘋狂。目前比特幣市值約1.2兆美元。 根據美國財政部數據顯示，美國債務在12月29日短暫突破大關後，於1月4日永久超過34兆美元。2023年9月15日達33兆美元，2023年6月15日達32兆美元，如此驚人的成長率前所未見。在此之前，從31兆美元上升1兆美元大約需要8個月時間，而現在上升1兆美元債務僅需約100天以內。 先前有美國分析師表示，美國債務累積的速度已經到了令人髮指的地步，全國乃至全世界的投資者可能會越來越意識到，除了美元儲蓄工具之外，還需要一種替代品。中本聰正是因為這個原因才發明的這個去中心化的比特幣網路。

核心觀點 目前拜登與麥卡錫已經就債務上限問題達成了原則性協議，儘管兩黨，尤其是共和黨對當前協議內容存在一定異議，但預計當前版本的原則性協議有望較順利地通過國會。需注意即使債務危機解除、債務上限提高後，美國流動性壓力將因財政部發債而增加，預計美聯儲 6月及此後不再加息概率偏高。 當地時間5月27日拜登與麥卡錫就提高債務上限達成了原則性協議。麥卡錫表示會給眾議院議員72小時的時間來閱讀協議，並預計將在周三對此進行投票。根據紐約時報、美國有線電視新聞網（CNN）等媒體報導，對於協議內容，雙方同意將31.4萬億美元的美國債務限額暫停至2025年1月，即2024年總統大選後，同時該協議還捆綁了聯邦政府支出削減條款。然而，目前披露的協議對於聯邦政府支出的限制幅度明顯弱於此前共和黨提出的法案，削減幅度較為溫和。 兩黨，尤其是共和黨對於當前原則性協議的內容存在一定異議，但預計當前版本的原則性協議有望較順利地通過國會。當前一些共和黨議員對於協議內容表示不滿，民主黨內一些自由派人士認為本黨對共和黨讓步太大。參考2011年眾議院在X-Date前一天通過法案，參議院在X-Date當天通過，2013年下半年債務上限調整法案在X-Date前一天在參議院通過。而在2011年與2013年債務危機發生時期，眾議院共和黨均以明顯優勢取勝，但當前共和黨在眾議院僅為微弱多數，因而預計這版利好民主黨的原則性協議有望較順利地通過國會，在X-Date兩天以前或更早（6月3日前或更早）被簽署為法案。此次像2011年最後一刻簽署法案的概率較低，並且此次美國債務技術性違約的概率極低（歷史上美國沒有出現過實質性違約）。此外，惠譽5月24日將美國“AAA”評級列入負面評級觀察名單也將增加兩黨達成一致的緊迫性。

完整週報閱讀連結：https://www.meiguinfo.com/2023/05/blog-post.html 週一陣亡將士紀念日美股休市一日，本週關注重點在債務上限協議週三能否順利在參眾兩院投票通過，經濟數據部分週三發布 JOLTs 職缺報告、週五發布 5 月非農就業報告，此外有眾多雲端資安公司將發布財報。 5/25 為今年第 100 個交易日，S&P 500 已上漲 8%，1950 年以來，美股前 100 個交易日上漲 8% 後，全年平均漲幅 25.2%、後續繼續上漲機率 81.8%、全年上漲機率 100% (圖 1-1) 上週五債務上限談判釋出將達成協議的正面訊息，道瓊工業指數觸及 200 日均線後反彈上漲 1% (圖 2-3)，費城半導體指數大漲 6.26%、逼近上升通道趨勢線 (圖 2-4)