#財政赤字
•

AI正在讓美債崩潰，即便最後成功也將被徵收重稅

9月24日，美國長債全線崩跌。30年期國債殖利率升至5.48%，創二十年新高；10年期突破5.2%，創金融危機以來新高。長端殖利率過去兩個月幾乎是直線拉升，財政部長貝森特兩次加碼回購干預，每次只換來一天的喘息，第二天就被市場打回原形。 赤字太大、油價太高、聯準會重新升息——這些都是真實的背後推力，但都不是這一輪的新變數。真正讓這一輪不同以往的，是需求端殺出了一個根本不問價格的對手。 AI正從市場中擠出財政部 為搶建資料中心和算力，科技巨頭正以創紀錄的速度發行超長期債券，而且幾乎不問價格。
AI正在讓美債崩潰，即便最後成功也將被徵收重稅
美股#美債殖利率#AI資本開支#財政赤字
•

刷新高位紀錄！美長債殖利率為何持續走高？

美國國債拋售潮仍在持續。特別是美國長期國債殖利率正在持續攀升，不斷刷新紀錄。 當地時間9月29日，美國30年期國債殖利率盤中一度飆升至5.62%，創下2002年6月以來的最高紀錄。隨後漲幅稍有回落，最終報收於5.567%。 與此同時，美國10年期國債殖利率也處於上漲態勢之中。9月29日，美國10年期國債殖利率報收於5.255%，盤中觸及5.2932%，創下2007年6月中旬以來高位。 而在9月28日，美國10年期國債殖利率盤中曾一度觸及5.27%，最終報收於5.23%。
宏觀#美債殖利率#美國國債#通膨
•

債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？

上周，10年期美債殖利率盤中觸及5.04%，2007年以來最高。 這次不是美債獨舞。 日本10年期國債，30年來首度站上3%。 德國、英國金邊債緊隨，同破多年紀錄。
債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？
宏觀#全球債市拋售#日本國債#財政赤字
•

華爾街直面「新常態」：美債平均殖利率跨入「5字頭時代」！

美國國債遭遇新一輪劇烈拋售，華爾街對此正逐步形成共識：這並非單純的短期回調，而是一場宣告低利率時代終結的根本性體制重構…… 週四，美債拋售潮進一步加劇，多個期限品種殖利率距離觸及2000年及2002年的歷史峰值僅差10至15個點子。週五，這種跡象得到了部分緩解。 彭博數據顯示，規模達32萬億美元的美國國債市場平均殖利率已升至5.05%，逼近2023年高位及2006至2007年的雙重峰值。全球主權債平均殖利率亦緊貼4%，創下2007年以來的最高水平。 海外主權債券市場同步承受猛烈衝擊。日本政府債券殖利率在結束為期三天的休市後，於週四跳升至1996年以來的最高水平。受中東衝突引發的能源供給受阻與高借貸規模影響，多個主要經濟體正陷入借貸成本飆升的連鎖反應。
商品期貨#美國#債券收益率#財政赤字
•

美債臨界點

美國財政困局的市場預警與政策迷思——從40兆美元國債與長債殖利率飆升看主權債務風險的結構性演變（08/27/2026） 美國聯邦債務在2026年8月正式突破40兆美元大關，成為戰後財政史上的重要節點。與此同時，30年期國債殖利率一度觸及2004年以來的高位區間，長期借貸成本顯著抬升。市場對美國財政可持續性的擔憂迅速升溫，黃金、比特幣及瑞士法郎等資產對美元出現階段性走強。這一系列現象並非突發，而是長期結構性失衡在當前利率與政治環境下的集中顯現。本文從債務規模、市場訊號、政策應對及潛在風險路徑四個層面，對當前美國主權債務形勢進行專業梳理與分析。 一、債務規模與成本：從“可管理”到“顯性壓力” 截至2026年8月下旬，美國公共債務總額已超過40兆美元，其中公眾持有部分約32.3兆美元，政府內部持有約7.8兆美元。債務對GDP的比率已升至約123%至126%區間（按不同口徑測算），公眾持有債務約佔GDP的100%。過去一年債務淨增約2.8兆至2.9兆美元，日均增幅達數十億美元量級。
商品期貨#美國國債#美國財政部#財政赤字
•

東吳證券首席經濟學家陳李：債券危機沒有結束，美國財政部可以買時間，買不完赤字

“真正決定長端利率中樞的，仍然是財政赤字、債務供給、長期買家和美元信用。” “美國的債務，可以繼續擴張，但不是沒有代價。”“這場債券危機，還沒有結束。它只是換了一種更安靜的方式，繼續存在。”——陳李 8月22日晚間，東吳證券全球首席經濟學家、東吳香港行政總裁陳李的公眾號發表一篇文章（署名為陳李/葛曉媛），針對近期市場熱議的美債話題發表看法。 近期，30年期美債創2007年以來新高，一度沖上5.3%，10年期美債同步走高。短端回落，長端上升，說明市場沒有繼續交易近期加息，但不代表長期通膨擔憂已經消失，市場在重新定價財政風險、通膨可信度和長期債券供給。陳李寫道，“真正在漲的，是實際利率和期限溢價。” 陳李認為，美債不會賣不出去，問題在於要付多高的利率才有人買？所謂債券危機，並不是美國馬上要違約，而是美國長期融資成本失去穩定錨點。養老金、保險機構、海外儲備機構、資產管理機構這些長期買家沒有消失，但買家不願意在低收益率上接盤。
東吳證券首席經濟學家陳李：債券危機沒有結束，美國財政部可以買時間，買不完赤字
宏觀#美債危機#財政赤字#長端利率
•

橋水達利歐最新長文：美國債務危機背後的動態機制

周末不聊市場，分享一篇達利歐在X上最新發佈的長文。達利歐認為，近期市場發生的三件大事完全符合其“大債務周期”的範本，包括：1）日本政府出售部分美債持倉，將資金匯回日本以支撐日元和日本資本市場，並在不必過度加息（超出其支撐日元意願的水平）的情況下減少對美債的風險敞口；2）在長端利率帶動下，美債收益率攀升至新高，同時美元走弱，原因在於當前及預期的巨額債務供給以及對其需求的疲軟；3）財政部長貝森特本周宣佈美國財政部將購買美國國債，但他能這樣做的能力有限。 因此，要預判未來可能發生的情況，值得回顧他在《國家是如何破產的》中指出的債務周期動態機制，即當政府債務供給遠超需求且償債支出擠佔必要開支時，若央行選擇印鈔購債而非允許利率飆升，將引發債務貨幣化與通膨螺旋，最終導致貨幣貶值和經濟“心臟病發作”。 他警告，若不改變現狀，美國或在三年左右爆發債務危機；美元作為儲備貨幣的地位並非免死金牌，歷史上所有儲備貨幣皆因喪失財富記憶體功能而崩潰，日本的高債模式也已證明其代價是債券回報慘淡與國民財富縮水。 當前全球主要經濟體均面臨類似困境。鑑於法定貨幣信用受損風險，他建議投資者跨資產與國家多元化配置，低配債券，超配黃金及少量比特幣等非主權資產，以避險潛在的貨幣貶值與債務重組風險。總之，這一框架不僅解釋了當下市場異動，也為預判未來宏觀走向與資產配置提供了可量化的診斷工具。
橋水達利歐最新長文：美國債務危機背後的動態機制
商品期貨#Ray Dalio#美國債務危機#財政赤字
•

美國靠“借新還舊”續命，全球都在買單

美國聯邦政府債務規模再次突破歷史性整數節點。美國財政部19日公佈的資料顯示，美債總額首次突破40兆美元，比去年美國國內生產總值（GDP）還多出近10兆美元，意味著每名美國人背負約11.6萬美元債務。美債增長失控，不僅暴露美國財政深層次結構性問題，更通過美元霸權向外輸出風險，對全球金融穩定與世界經濟復甦構成持續威脅。 美債如何在創新高道路上一路狂飆？背後是怎樣的深層財政困境？美債持續膨脹如何加劇全球金融風險？ 8月19日在美國紐約拍攝的畫面顯示的是美國聯邦政府債務總額突破40兆美元。美國財政部19日發佈的資料顯示，美國聯邦政府債務總額已突破40兆美元。新華社記者張鳳國攝 債務“雪球”如何越滾越大
美國靠“借新還舊”續命，全球都在買單
宏觀#美國國債#財政赤字#GDP