第二輪發瘋？ 韓媒《朝鮮日報》報導，伺服器 DRAM 現貨價格近期出現劇烈波動。64GB 伺服器 DRAM（RDIMM）現貨報價已突破 3100 美元，較 6 月底的合約價 1380 美元高出約 146%。現貨市場的價格脈衝，往往預示著長期合約價格即將跟隨調整。 這一波價格異動的直接驅動力是 AI 資料中心建設的加速。沙烏地阿拉伯等國推動的“主權 AI”項目，疊加全球超大規模資料中心營運商（如 Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜 AWS）的新一輪資本支出擴張，正在推高伺服器 DRAM 的需求水位。據 Meritz Securities 報告，7 月中旬以來現貨價格已進入陡峭上升通道，新 AI 資料中心的測試需求甚至導致用於送樣的樣品記憶體都出現供貨緊張。 從市場結構來看，伺服器 DRAM 通常以長期合約形式交易，現貨市場本質上是“應急通道”——只有急需補貨的客戶才會以溢價購買。現貨價格相對於合約價格的大幅升水，意味著 AI 基礎設施建設的實際進度已超出了通過合約鎖定的供貨計畫。Meritz 證券將當前市場節奏與今年 1 月做類比：當時 AI 伺服器的緊急訂單同樣率先拉動了現貨價格，隨後在 2 月傳導至合約價格上調。

當下記憶體行業出現了一個極具戲劇性的反常現象：靠著記憶體、快閃記憶體暴漲賺得超高利潤的國際記憶體巨頭，居然親自下場承認價格過高，主動呼籲降溫。 2026年7月，SK集團會長崔泰源在行業論壇發佈會公開表態：當前記憶體晶片價格處於非正常高位，行業必須通過擴產增量遏制“晶片通膨（Chipflation）”。與此同時，SK集團正式披露，正審慎評估在美國新建記憶體晶圓廠，試圖通過全球產能擴容，破解當前行業結構性亂象。 SK集團此番表態絕非行業善意，也不是簡單的行情預判。結合2026年記憶體行情資料、供需結構與全球供應鏈變化來看，這是全球記憶體寡頭面對國產替代、跨界入局、周期危機，做出的主動防禦型戰略調整。 本輪記憶體漲價始於2024年下半年，至今已連續六個季度持續上行，漲幅創下近十年新高，徹底脫離行業正常供需波動區間，這也是SK集團直言當前價格“異常”的核心資料支撐。

摩在最新《記憶體周期論辯與核心個股》電話會中，用“三大論辯”為這輪記憶體超級周期定調：AI 資本開支仍具建設性（+），長約（LTA）重估與記憶體周期則維持中性（=）。核心判斷是——變現 AI 基礎設施 ≠ 算力過剩，2Q26 資本開支是最關鍵的驗證；市場正在“理性”而非“狂熱”地為記憶體盈利定價；DRAM 合約價同比雖已從近 700%的高位回落、大機率於2026 年四季度見頂，但周期是被“拉長”而非“崩塌”。庫存端 2Q26 已自低位回升、主要由模組廠推動。個股層面，NAND 能否維持緊平衡的“勝負手”在長江記憶體（YMTC）——只要 AI 資本開支延續、擴產克制，短缺有望延續至2028 年；大立光（增持）則借FAU（光纖陣列單元）切入光引擎，2028 年潛在市場規模達 48.6 億美元。 【要點概況】 ●三大論辯定調：AI 資本開支＝建設性（+），長約重估、記憶體周期＝中性（=）；關鍵邏輯是“變現基礎設施 ≠ 算力過剩”，2Q26 資本開支是核心驗證訊號。 ●價格 Q4 見頂、周期“拉長不崩”：DRAM 合約價同比自近 700%高位回落，但估值（NTM P/B）約 4 倍、仍處歷史高位且尚未重估；庫存 2Q26 自低位回升、主要來自模組廠，正是“好消息＝壞消息”的謹慎寫照。

近日儲存大廠向終端客戶更新DDR、LPDDR、NAND、eMMC最新價格,漲幅20%-46%不等，具體如下：DDR4:16Gb最新價格18$,漲幅20%8Gb最新價格8.1$,漲幅11%4Gb最新價格3.7，漲幅19%LPDDR4/4x最新價格$1.1/Gb，漲幅46.7%LPDDR5/5x最新價格$0.62/Gb，漲幅29.2%V-NAND:128GB 最新價格11.4$,漲幅30%64GB 最新價格7.2$,漲幅33%32GB v6 最新價格6.5$,漲幅39%eMMC:64GB最新價格13.2$,漲幅20%32GB最新價格7.2$,漲幅20%16GB最新價格6.2$,漲幅29%8GB最新價格4.55$,漲幅38%4GB最新價格4.45$,漲幅39% (儲存圈)