你好，我是王煜全，這裡是王煜全要聞評論。 過去一周，AI界最大的事情，就是4家AI領域的重要公司，陸續重新開放或是發佈了各自的最強模型。 先是月初，Anthropic的Claude Fable 5重新上線，接著OpenAI推出GPT-5.6，xAI推出 Grok 4.5，Meta推出Muse Spark 1.1。 這些公司都號稱自己全球最強，或是同等性能下價格更便宜。

Key Points 智駕衡量指標至少有3個：MPI（平均接管里程）、智駕啟動率和智駕使用里程數； 現在我們的城區MPI在500公里左右，比之前提升了數十倍，業內開得比較好的平均水平是一兩百公里； 一些加州的特斯拉車主98%、99%的里程是自動駕駛，國內最強的系統自動駕駛里程佔比可能在百分之三四十；

市場幾乎已經形成“一邊倒”看多共識，而這恰恰成為美國銀行最擔憂的風險訊號。 美銀最新一期《The Flow Show》資金流向報告顯示，截至7月8日當周，全球股票基金再度吸引566億美元資金流入，科技股資金流入速度有望刷新全年歷史紀錄；與此同時，美銀牛熊指標（Bull & Bear Indicator）維持在9.5的極度樂觀區間，"賣出訊號"已連續觸發數周。 美銀首席投資策略師Michael Hartnett認為，目前市場押注的是"四個不會"——美國經濟不會硬著陸、聯準會不會加息、AI資本開支不會削減、民主黨不會橫掃中期選舉。正是這四大共識支撐了風險資產持續上漲，但任何一項預期落空，都可能成為市場由盛轉衰的導火線。 在所有風險觀察指標中，Hartnett特別點名日本市場。他認為，日本銀行股仍是全球風險偏好的"金絲雀"：若日本國債收益率進一步快速上升，導致銀行股由強轉弱，很可能意味著全球風險資產開始進入調整周期。

當美國股市沉浸在一片狂歡之中時，市場三大預警訊號罕見地同時亮起了紅燈。 當美股指數連創歷史新高、超級IPO排隊上市，美國股市沉浸在一片狂歡中，美銀證券首席投資策略師邁克爾·哈特奈特卻已經討論起泡沫破裂後的交易策略。 他是“華爾街最準分析師”之一，2025年國際股市跑贏美股、大宗商品走強的精準預測，都出自他手。他說，當前人工智慧（AI）主題驅動的市場泡沫是19世紀鐵路泡沫以來規模最大的一次。 無獨有偶。歐洲太平洋資本首席執行長兼首席全球策略師彼得·希夫也發出警告：投資者現在正一步步走進“陷阱”。

近期股市似乎一直漲勢強勁，市場在波動中依然保持穩定，並且能夠迅速從短暫的下跌中恢復過來。 對於投資者來說，這幾年也是收益頗豐的時期。如果三年前你投資了一隻標普 500 指數基金，那麼到今天你的資金已經幾乎翻了一番。但隨著股價不斷攀升，市場被高估的可能性就越大，或許也即將迎來回呼。 雖然沒人能確切預測市場在短期內的走向，但華倫·巴菲特卻警告稱，在這種情況下，投資者可能是在“玩火”。以下是原因所在。 2026 年會出現股市崩盤嗎？

科技圈的“春晚”再次沸騰！ 輝達（NVIDIA）剛剛交出了一份令華爾街窒息的FY27Q1財報。 這不僅僅是一份全面碾壓預期的成績單，更是黃仁勳向全世界發出的“新工業革命”宣告書。 從財報中透出的最核心訊號是：AI已經越過了“燒錢基建”的拐點，AgenticAI（代理型AI）正在創造真金白銀的利潤。

單看市盈率指標，納斯達克無論從那個維度衡量，都比科創50更具估值優勢，這一點毋庸置疑。 但科創50的非線性潛力不應該被忽視，如果看重成長性，科創50的PEG指標，遠比納斯達克更具吸引力。 即便是科創50中炒作熱度最高的AI晶片、半導體裝置類股，其PEG也僅在1.2-1.5之間，和納斯達克的平均水平基本持平，核心原因就在於其業績增速實在太過驚人，大幅拉低了PEG數值。 更不用說類股內晶圓代工、辦公軟體這類已經實現穩定盈利的企業，它們的PEG甚至不到1，不能說絕對低估，但肉眼可見的是，其估值中幾乎不存在泡沫。