近日，來自廣東廣州的廣州極飛科技股份有限公司（簡稱“極飛科技”）擬在香港聯交所主機板掛牌上市，華泰國際擔任其獨家保薦人。這次其二度衝刺資本市場，極飛科技曾於2021年申請科創板上市、但因戰略調整與2022年5月主動撤回。極飛科技的產品主要包括農業無人機（比如能自動噴藥、撒肥的飛天機器人）、農業無人車（在地上跑的耕地機器）、農機自駕儀（給拖拉機裝上“自動駕駛”腦子）和智能農場裝置（用感測器監控土壤、水分啥的）等。其無人機一天能噴上千畝地，比人工快10倍，還省30%的農藥和90%的水，這樣農民省錢、省力。根據弗若斯特沙利文的資料，於2024年度極飛科技以10.7%和17.1%的市佔率在世界農業機器人和農業無人飛機行業分別排名第二。站在2025年的時間節點，讓我們來看看農業機器人有那些新的市場需求？【社群推薦】您是科技服務業的一員嗎，是否對服務科技產業有巨大熱情？鉛筆道發起【科技服務產業俱樂部】，希望聚集一群志同道合的科技服務人，一起發現並培育科技獨角獸，共築10兆藍海市場。- 01 -極飛科技創始人彭斌，1982年出生於福建三明，自小就對航模與機器人有著近乎痴迷的熱愛。從西安電子科技大學畢業後，他成為程式設計師，連續三年斬獲微軟MVP獎項，還擔任了微軟（廣州）NET俱樂部主席等職務，成為業內小有名氣的技術專家。但在程式碼與程序之外，飛行始終是他無法割捨的情結——這份對“升空”的執念，為後來的創業埋下了伏筆。2007年，彭斌帶著一群同樣熱愛飛行的極客，在廣州創辦了極飛科技的前身XAIRCRAFT，最初只是生產航模賣給發燒友，尚未形成清晰的商業模式。彼時的無人機行業還處於萌芽期，彭斌先後嘗試過科考、巡檢、物流等多個商用領域。他們曾與順豐合作完成5萬多架次的物流無人機試飛，卻最終發現：“改變物流行業的是巨量資料和分揀機器人，不是無人機”。在大疆憑藉消費級無人機迅速崛起的2010年代初，極飛的生存空間不斷被擠壓，2000萬美元融資即將耗盡，團隊一度走到十字路口。命運，在2013年迎來了轉折。- 02 -2013年的新疆之旅，成為彭斌創業生涯的“命運拐點”。在這片廣袤的棉田裡，他親眼目睹了傳統農業的痛點。農戶背著藥箱人工噴灑農藥，效率低下且易中毒，而農村勞動力正隨著城鎮化加速流失。一個念頭突然閃過他的腦海：“無人機能不能幫農民幹活？”說幹就幹，彭斌就地取材，用可樂瓶、泡沫盒和隨身帶的無人機，拼湊出一台簡易植保飛行器，在田間完成了首次試驗。看著飛行器精準噴灑的軌跡，他意識到：中國作為農業超級大國，20億畝耕地背後是兆級的植保需求。更關鍵的是，當時國內幾乎沒人涉足這一領域，這是極飛避開同質化競爭的機會。這次頓悟讓彭斌確立了“為行業找技術，而非為技術找行業”的理念。他叫停其他業務，帶領團隊All in農業賽道，把研發室直接搬到了新疆的農田裡。工程師們挽起褲腳下地，親身感受土壤濕度、作物長勢，只為做出“皮實耐造、能解決問題”的產品。- 03 -2014年，XAIRCRAFT正式更名為“極飛科技”，全面聚焦農業科技的轉型。但初期推廣異常艱難：農戶看著這個“像路由器的小東西”，眼神裡滿是懷疑，甚至以為是傳銷騙局。彭斌沒有急著賣產品，而是組建“植保服務隊”，免費為農戶作業。農忙時人工一天只能噴30畝地，極飛無人機能噴300畝，還能省一半農藥，實實在在的效果漸漸打動了農戶。2015年，極飛科技發佈首款植保無人機，成立了當時國內規模最大的農業植保服務團隊；2016年推出P系列植保無人機，發明的智能離心霧化技術解決了藥液浪費問題；2018年，P30植保無人機斬獲多項國際大獎，市場佔有率突破50%。隨著技術迭代，他們的產品從單一無人機擴展到農業無人車、遙感裝置、智能灌溉系統等全鏈條裝備，服務覆蓋872萬農戶、6億畝農田和42個國家。到2020年，極飛科技拿下12億融資。- 04 -極飛科技產品主要包括四大類：農業無人飛機：這是公司的拳頭產品和主要收入來源。目前已形成了自動駕駛技術、空間數位化技術、AI技術、智能噴灑和播撒技術、電機控制技術、智能農場系統技術、工業設計技術和物聯平台技術等一系列先進的底層核心技術。農業無人車：與無人飛機互補，專注於果園、溫室等地面場景的精準噴灑和運輸 。農機自駕儀：可安裝在拖拉機、插秧機等傳統農機上，實現自動駕駛，完成精準播種、開溝、起壟等作業 。智能農場物聯產品：包括智能相機、智能閥門、智能施肥機等，用於即時監測作物生長環境，實現灌溉、施肥等自動化管理 。這些產品主要解決農業生產中的勞動力短缺問題，讓農民從繁重的手工勞動中解放出來，實現精準、高效的無人化作業。極飛科技最重要的產品是農業無人機。2022年至2025年上半年，農業無人機在極飛科技總收入中的佔比分別是78.6%、81.2%、87.8%、88.5%和89.0%。這款產品通過高精度RTK定位技術，其飛行路徑可以精確到釐米級。使用者只需通過手機App規劃好作業區域，無人機便能全自主飛行，智能規劃最高效的路線，並能自動避開障礙物。其搭載的智能離心霧化噴頭，能將藥液打成均勻的微小顆粒，在旋翼產生的下壓風場作用下，均勻覆蓋到作物的正反面，大大提高了農藥利用率，減少了浪費和對環境的污染 。招股書顯示，在亞洲水稻產區，過去1000畝水稻田的農藥噴灑需要10-20人連續作業5-10天；使用極飛農業無人機後，僅需1-2名操作員在1-2天內即可完成，同時還能提升產出5-10%，節約農藥20-30%，節水約90% 。除了噴灑農藥，通過更換不同的任務模組，它還能化身為播種能手（睿播系統）和運輸小能手（睿運系統），實現精準播撒種子、肥料，甚至在田間地頭進行短途物資運輸。這種多功能性，使其成為現代農業生產中不可或缺的“剛需工具” 。在市場地位上，極飛科技不僅是中國的龍頭企業，也是全球農業無人機的重要玩家。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年它在全球農業機器人行業的市場份額為10.7%，排名第二；在農業無人機細分領域，市佔率達到17.1%，也是全球第二。- 05 -近年來極飛科技的財務能力也表現出強勁的增長勢頭。收入方面，其總收入從2022年的6.05億元增長至2023年的6.14億元，並在2024年實現73.4%的大幅增長，達到10.66億元 。2025年上半年，收入為7.45億元，同比增長2.1% 。盈利能力，極飛科技在2022年和2023年分別錄得淨虧損2.54億元和1.33億元。值得注意的是，它在2024年成功實現扭虧為盈，錄得淨利潤7040萬元。這一積極勢頭在2025年上半年得以延續，淨利潤達到人民幣1.31億元，同比增長49.1%。近年來，海外市場正成為其新的增長引擎。資料顯示，其海外收入從2022年的1.46億元增長至2024年的3.71億元，復合年增長率達59.4% 。公開資料顯示，極飛科技已先後獲得7輪融資，投資方包括成為資本、高瓴創投等知名機構，天融信、中國聯通等產業集團，背後有鉅派投資等眾多上市公司LP。客戶方面，其客戶群體廣泛且分散，因此主要依賴經銷商模式進行銷售。在往績記錄期間，來自經銷商的收入分別佔總收入的96.6%（2022年）、97.4%（2023年）、99.4%（2024年）及99.6%（截至2025年6月30日止六個月）。截至2025年6月30日，其經銷商網路已覆蓋全球近60個國家和地區，合作經銷商超過900個。值得注意的是，極飛科技的前五大客戶均為獨立第三方，2024年來自前五大客戶的收入佔總收入的21.5%，最大客戶佔比為7.0%，不存在對單一客戶的重大依賴 。- 06 -目前，該領域在國際競爭格局中，中國創新正引領全球變革。農業機械化曾是西方工業革命的產物，拖拉機、收割機等傳統農機均誕生於西方國家，並長期主導全球市場。然而，在以智能化、電動化為特徵的新一輪農業技術革命中，中國企業正扮演著引領者的角色。招股書指出，中國雖不是最早將無人機應用於農業的國家，卻是第一個實現大規模應用的國家。得益於中國複雜的耕地環境（覆蓋平原、水田、丘陵等多種地形）和強大的供應鏈體系（尤其是在粵港澳大灣區的消費電子和新能源產業鏈），像極飛科技這樣的中國龍頭企業在激烈的國內市場競爭中，錘煉出了性能先進、穩定可靠且極具成本效益的產品。這種優勢正在轉化為全球競爭力。在美國，傳統上依賴專業飛行員駕駛固定翼飛機進行噴灑作業，但飛行員群體正面臨嚴重的老齡化和人員萎縮問題。極飛科技的無人機以其安全性高、操作門檻低、噴灑更精準的優點，有效填補了這一勞動力缺口 。在巴西，與動輒上百萬元人民幣的大型地面撒藥車相比，極飛的無人機不僅購置成本顯著降低，作業效率也更高，且不受地形限制，農藥利用率可提升20%-30% 。可以說，在農業無人機這一細分賽道上，中國企業已經展現出從“追隨者”到“引領者”的轉變，正在將“中國智造”輸出到全球的田間地頭。- 07 -站在2025年的時間節點，農業機器人市場正迎來一個全新的發展階段。過去的痛點正在被解決，而新的市場需求也隨之而來。新機遇：從單一工具到智慧生態。1、需求的根本驅動力——“無人種地”問題愈發嚴峻。這不僅是中國的問題，更是全球性的歷史性需求 。招股書預測，中國農業從業人員將從2024年的1.4億銳減至2050年的3000萬水平，降幅近80%。經合組織（OECD）等發達經濟體的勞動力短缺問題更為突出。這意味著，農業機器人不再是“錦上添花”的工具，而是保障未來糧食安全的“雪中送炭”的剛需品。這將是一個兆級藍海市場。2、技術融合，建構“農業大腦”。市場已不滿足於單個機器人的自動化，而是呼喚一個能夠統籌全域的“智慧農場”生態系統。例如極飛科技正是順應這一趨勢，計畫打造一個深度一體化的資料管理平台，讓農業無人機、無人車、智能灌溉系統、田間感測器等所有裝置互聯互通 。未來農民的角色將徹底改變，他們不再是繁重的勞動者，而是智慧農場的“管理者”。通過一個App，他們可以即時監控農田的各項資料。例如，當巡田無人機通過AI圖像識別發現某片區域出現病蟲害後，系統可以自動調度噴灑無人機前往進行精準點殺，同時智能灌溉系統會根據土壤濕度和作物需求自動調整澆水量。這種“機器人協同作戰”的場景，將農業生產效率提升到一個全新的維度。3、場景延伸，跨界應用潛力巨大。隨著機器人技術的成熟，其應用場景正從核心的“種、管、收”環節，向農業生產的全流程滲透，甚至跨界到其他領域。比如極飛科技推出的“睿運系統”，讓無人機承擔起農產品短途物流運輸的功能。而其最新發佈的R系列無人車，已被應用於廣東的蚊媒消殺工作，展示了其在公共衛生等領域的應用潛力 。這種“一機多用”的平台化趨勢，將極大地拓寬農業機器人的市場空間。 (鉛筆道)

珠寶首飾行業最受爭議的品牌，完成上市。6月26日，周六福在香港聯合交易所掛牌上市。兩個交易日後，股價已從開盤的每股26.7港元漲至40港元以上，市值超過了173億港元。“黃金熱”之下，這家擁有超過4100家門店的連鎖珠寶品牌商吃到紅利。此前，作為珠寶行業公認的前五大品牌（周六福之外，還有周大福、老鳳祥、周大生、中國黃金）之一，它是唯一一家沒有登陸資本市場的企業。三次嘗試A股IPO失敗之後，周六福創始人李偉蓬、李偉柱兩兄弟此次終於在港股完成夙願。但在20多年的發展史中，周六福和“李氏兄弟”的靈魂人物李偉柱一直飽受爭議。最大的爭議點自然是其“重加盟、輕直營”的商業模式，這在極其講究品牌歷史沉澱和信譽度的珠寶首飾領域，被認為是“異類”。但無法否認的是，周六福是入行最晚的，也是拓店4000家最快的品牌商，後來居上勢必對應著一些非常規手段。李偉柱的行銷天賦也是“雙刃劍”。媒體但凡提到周六福，都會拿“周大福山寨版”打趣它。周六福以“周”姓開頭，但創始人並不姓周。創立初期，港資品牌在國內市場盛行。不得不說，李偉柱取的這個名字，“雙押”周大福和六福珠寶兩個品牌，在其最核心的目標市場——三、四線城市中，有很強的“引導”性。這也讓周六福在一個傳統行業中勢如破竹。行業內直到現在都在流傳，早期周六福為了“包裝”品牌所使用的一些套路，就包括把品牌描述為擁有“百年歷史”，但周六福官方對外從未回應過此事。無論如何，成長於國產消費品牌崛起的時代，李氏兄弟實實在在地抓住了機會，並創造性地走出了一條自己的路徑。基於加盟模式，他們不斷從需求端反推和修正漏洞，讓公司營運更穩健。這對於眾多同樣以加盟為主導路徑的新消費品牌來說，無疑是一本“教科書”。01 “擦邊”1977年，李偉柱出生於廣東汕頭潮南區的一戶農家，童年浸潤在泥土的氣息和父輩的辛勞中。以至於他在之後的採訪中，總是會提到“勤勞”和“親民”對其商業哲學的影響。考入廣東外語外貿大學之後，主修經濟，上學期間就開始利用假期跑批發市場打工。這段經歷，也讓他很早就對“貿易”有了概念。李偉柱  來源：周六福官網剛畢業，他在老家的一家銀行任職，也是工作期間接觸到了一些珠寶商，讓他萌發了自己開店賣珠寶的想法。2004年，中國最大的黃金珠寶交易集散地——深圳水貝村，國際珠寶交易中心初建成，李偉柱認為時機成熟，帶著攢下的積蓄，毅然辭職“南下”創業。周六福的品牌公司在那一年成立，由“李氏兄弟”中的哥哥李偉蓬、陳創金共同出資100萬元，次年陳創金將其持有的50%股權轉讓給李偉柱，兩兄弟正式成為實控人。截止上市遞表前，兩兄弟持股比例還高達93.69%。李偉柱的起步是靠貼牌和代工，他開了一家珠寶鑲嵌工廠。李偉柱能吃苦，只租了一個小攤位，雇了三名員工，他夜宿辦公室、啃泡麵。結果還算不錯，他很快賺得第一桶金。彼時行業受2003年非典影響較大，價格波動使得很多同行都被迫轉行，他卻一直在琢磨出路。他發現純代工模式利潤薄，而那時的港資品牌周大福、六福珠寶等，卻憑品牌溢價，受衝擊並不大。這是他創立周六福的初衷，“開弓沒有回頭箭，必須做自己的品牌！”日後他提到。李偉柱腦子活，對市場需求很敏感。比如被投資者調侃為“周大福山寨版”的這個品牌名。那時國內消費者對港資珠寶品牌有著極強的信任感，公司最早的品牌名叫“周天福珠寶”，跟周大福已經很像了。2012年，李偉柱乾脆把公司改叫“周六福珠寶”，既跟周大福有關，又跟六福珠寶有關。坊間有個廣為流傳的趣事：2016年，周六福在香港開業時請來了當紅明星劉嘉玲，劉還曾有疑惑，“剛開始也以為是周大福或者六福珠寶，後來才知道原來是周六福。”公開資料顯示，2015年六福珠寶還以商標侵權起訴過周六福。2021年，它又拉上周大福聯手將周六福送上被告席，法院最終判決後者賠償500萬元。截至2024年，用於首飾珠寶類的“周六福”商標，仍未在香港、澳門地區完成註冊。關於以上訴訟及品牌註冊資訊，周六福並未公開回應。李偉柱日後也被問到過“山寨”一事，他坦言，只是在對的時間做了正確的事。02 珠寶“普惠”周六福的商業策略也總是“反常規”。跟當時港資珠寶品牌主攻一、二線城市不同，雖然用著“類港資”的品牌名，但李偉柱聚焦中低價位產品，主打“農村包圍城市”。尤其是他把加盟模式在珠寶行業用到了極致。他曾對外講過該策略的靈感源自麥當勞，在大學兼職時他研究過這個“快餐巨頭”。2008年，他推出加盟制，在當時的珠寶首飾行業中，加盟並不算稀罕事，但像周六福這樣門檻低，扶持大的品牌商並不常見。周六福此後打出的口號為“零風險加盟”：加盟商首年的加盟費只有2萬元，並且總部承諾承擔虧損。疊加團隊毛細血管式地下沉，在三、四線城市，如此低的門檻就可以擁有一家金店，可以想像誘惑性有多大。來源：視覺中國公開資料顯示，2010年，其門店就突破了500家，2020年更是超過了3600家，成為從零到4000店拓展最快的國內連鎖珠寶品牌商。而在2017年時，它的直營門店只有2家，到2024年底，在4129家門店中，97%以上為加盟店。李偉柱喜歡講“去精英化”，這跟傳統金店追求“高大上”的風格截然相反。他把周六福定位為“普惠”，目標是將珠寶從奢侈品變為百姓飾品。在周六福管理層的對外發言中，會特意提到消費者群體中工薪族的比例。這也極大影響了他的管理風格。在公司，他讓員工喊他“老李”，反對辦公室等級，常在內部提到：“我最怕西裝領帶，舒服才是真奢侈。”加盟模式初期，李偉柱堅持每周下店和加盟商喝茶聊天，聽店主“訴苦”。2015年，一家加盟店虧損，他親自蹲點三天，發現當地消費者偏好小巧飾品。他因此立即調整了產品線，店舖在一個月內就扭虧為盈。在此後的採訪中，他會舉這個例子來說明“細節決定生死”，以及他“俯身看社會”的價值觀。2024年，周六福在招股書中提到了金價上漲，直言“黃金價格的大幅上漲對終端消費者感知負擔能力造成不利影響，導致購買黃金珠寶的意願有所降低”。李偉柱的解法是加大價位段在1000元到2000元的K金系列產品權重。而在新冠疫情期間，周六福是線上上投入資源最早最多的珠寶品牌商之一，這也是李偉柱“敏感嗅覺”的具體體現。招股書提到近三年線上銷售收入的複合增長率達46.1%，2024年的收入佔比已達到40%，兩項指標均居全國性珠寶企業首位。周六福提到，電商管道成為緩衝金價波動的重要陣地。“得益於電子商務全球化和資訊化的優勢，周六福在年輕消費群體中逐漸站穩腳跟。與此同時，讓更多年輕消費者能夠瞭解和體驗到我們的產品和服務，更是極大提升了周六福的品牌影響力。”李偉柱說。一定程度上講，在近20年的珠寶首飾行業中，周六福在商業模式上總是走得最靠前的那一家。03 加盟“副作用”不過，也正是因為它的“特立獨行”，在資本路徑上屢屢碰壁。2019年4月，周六福首次遞表深交所主機板，後因保薦機構被證監會立案調查，IPO中止。李偉柱不死心，隔年9月更換保薦機構再戰，未獲通過，證監會發審委對其加盟模式收入佔比超過80%、多起商標權糾紛、應收帳款增長較快等問題提出了質疑。2022年6月第三次申請A股上市，最終2023年11月主動撤回。三次IPO失敗，耗時六年，背後則是資本市場對於加盟模式的嚴苛審視：快速擴張雖帶來規模，但經營穩定性和成長性是硬傷。據媒體報導，李偉柱也對外反思過，這不是“挫折”，是“校準”。他此後不斷修正周六福的商業模式，包括關閉低效加盟店等，而且將視角轉向香港資本市場。周六福在去年6月遞表港股時給出的解釋是：“考慮到港股上市後可取得境外資本及進入海外市場，亦能讓公司更廣為市場接受，因此公司決定赴港IPO。”最終掛牌成功。來源：AI生成以門店數量來看，周六福在過去五年內，基本排名第四，前面的三大品牌均已突破5000家門店，排名第一的周大福更是在全球擁有約7000家門店。而且，以直營店為主的周大福，在截至2025年3月31日的2025財年中，營業額雖然同比下降17.5%，仍達到了896.56億港元，歸母淨利潤也有59.16億港元。在它面前，周六福就像一個“小學生”，它在2024年的收入為57.18億元，淨利潤為7.06億元，收入規模都不及周大福的利潤規模。在2020年之後，面對著已遍佈全國、快速起勢的加盟店體系，李偉柱進一步調整了周六福的加盟模式，讓整個產品和采銷鏈條更“輕量化”。比如他在2022年，就停掉了自有工廠，全部委託代工，批次採購成品再轉銷。它授權供應商及成品供應商自行採購其產品所需的原材料，周六福不負責其原材料採購。甚至加盟商也被允許不從周六福採購商品，而從授權供應商那裡購買，貨品只需滿足質檢機構的檢測，合格後，加盟商即可從周六福處提取產品，並使用“周六福”品牌進行銷售。在周六福的收入源中，因此多了一個“產品入網費”。加盟商只要從授權白名單裡的供應商進貨均可，無論採購產品多少，按照不同區域規定，每年均需繳納幾十萬元的費用。周六福一年能多收數億元，且毛利超過90%，還免去了庫存壓力。但這帶來的就是市場相對“混亂”。有媒體報導，北京市不同區域的周六福加盟店，首飾售價差異顯著，單克價差超過百元。在投訴平台黑貓投訴上，涉及周六福的投訴超過4000條，主要是質量、未提供發票、隱瞞克重、誘導消費、欺瞞消費者等問題。至少目前看，李偉柱給周六福搭起了一個“架子”，讓他有機會以最小的代價給全國消費者提供產品和服務。但距離周六福成為一個真正的“品牌”，他還需要解決諸多珠寶首飾行業加盟體系天生具備的“副作用”，畢竟這是一條從未走通過的路。‌(中國企業家雜誌)

當地時間周一，美國保守派電視新聞網路Newsmax（國內譯為大全新聞網）在紐約證券交易所掛牌上市，隨後出現傳媒股IPO極其罕見的暴漲行情——上市前3個小時熔斷達到10次，收盤漲幅超過700%。作為背景，Newsmax本次IPO的發行價為每股10美元，共籌資7500萬美元。周一開盤價為14美元，隨後一路走高至83.51美元，對應市值107.24億美元。根據當地媒體統計，美股市場的純電視網路IPO極其罕見，近幾十年裡沒有能與Newsmax相提並論的IPO。與隔壁剛上市第二天就破發10%的輝達“親兒子”、資料中心服務商CoreWeave相比，Newsmax的暴漲再度說明新股上市的時機是多麼重要。從任何角度來看，這家公司的成功都只有一個原因——保守派浪潮在美國崛起。非常反直覺的是，這家媒體的創始人、前《紐約郵報》調查記者克里斯托弗·魯迪在1998年創業時，給Newsmax的定位是數位媒體平台，直到2014年才轉型為有線電視新聞網。在串流媒體興起、傳統電視台式微的背景下，Newsmax從轉型到上市，全都踩中了美國右翼政客愈發活躍，相關內容受眾群體擴大的時代風口。（魯迪2017年與川普的合照）魯迪在周一接受媒體採訪時表示，現在美國的中右翼傳媒行業，需要有能與福克斯新聞競爭的對手。雖然美國電視新聞網長期由福克斯新聞、CNN和微軟-全國廣播公司（MSNBC）主導，但Newsmax已經悄然逼近領先集團。尼爾森公司周一證實，Newsmax的收視率已經能夠“持續”位列全美第四。整體而言，Newsmax在有線電視網路黃金時段和日間平均收視率都能位列前20名。魯迪也在周一自誇稱，對於一個成立僅10年的新興有線電視公司而言，這是了不起的成就。值得一提的是，魯迪上周在社交媒體上發文稱，收到川普從總統辦公室打來的賀電，還特意發了一張川普拿著手機展示通話對象的擺拍照片。（來源：X）川普曾多次接受Newsmax的獨家專訪，最近一次是在上周。與此同時，川普政府也對貼身報導總統事務的白宮記者團作出調整，美聯社、路透社的白宮記者都曾被踢出記者團名單，而堅定支援川普的Newsmax自然是受益者。（來源：Newsmax）Newsmax宣稱，公司每月通過電視廣播和多平台內容觸達超過4000萬美國觀眾，隨著加入YouTube TV，覆蓋家庭數已經達到近6000萬戶。根據招股書，在Newsmax的1.28億股總股本中，魯迪持有3923萬股A類股，對應超過80%的投票權。（來源：SEC）與其他“川普熱炒股”一樣，Newsmax的財務狀況相當堪憂。財報顯示，公司在2022和2023財年的營收均為1.35億美元，虧損分別為1993萬美元和4177萬美元。2024年上半年營收為7983萬美元，虧損擴大到5551萬美元。所以趕在上市前，Newsmax還在上個月進行了一次2.25億美元的可轉換優先股募資，那些股票將以IPO價格的25%折扣進行轉換。 (財聯社)

被稱為“算力軍火商”的雲端運算服務商CoreWeave，美股代號 CRWV，將於本周五（3月28日） 在納斯達克正式掛牌上市。從幾年前的加蜜礦場起家，到如今深度繫結輝達、微軟、OpenAI等AI產業鏈核心玩家，CRWV在短短三年內完成了高速轉型，營收三年漲了120倍到19億美元。你沒有看錯，是120倍！憑藉著和輝達的特色關係，CRWV通過銷售輝達的AI處理器而迅速發展，它的上市將成為2025年最受矚目的科技新股。但這家看似光鮮的新貴，是否存在什麼隱憂？它的客戶量是否能讓其維持現有增速？財務資料是否撐得起350億美元估值？什麼價位買入才比較安全？今天的文章，我們將一一解答以上問題，帶你全面看清這家“AI時代新秀”——CoreWeave的投資價值與潛在風險。大家好，這裡是美股投資網，2008年成立於美國矽谷，由前紐約證券交易所資深分析師Ken創立，專注AI，挖掘美股投資機會，旗下 AI量化美股分析工具- 美股巨量資料 StockWe.com 每天追蹤機構主力資金買賣情況，多空情緒。CRWV背景CRWV成立於2017年，當時它叫Atlantic Crypto，業務重心是為以太坊挖礦提供硬體支援，那時候正值加蜜貨幣熱潮，行情火爆，公司很快在這個新興行業站穩腳跟。但是2018年，位元畢價格暴跌，整個加蜜貨幣市場大幅縮水，大量礦機被閒置，挖礦需求驟減。CRWV當時的業務也受到了直接衝擊，必須盡快想辦法突圍。管理層知道僅依靠挖礦已經無法維持業務增長。與其坐以待斃，不如轉型求生。他們意識到手裡的GPU資源不能就這麼閒著，與其浪費，不如投入到另一個正快速浮現的方向——AI所需要的算力支援。2018年，公司換了名字，叫CRWV，業務也徹底轉型，主攻AI計算服務。轉型之後，CRWV的定位很清晰：用現有硬體，為需要強大算力的企業提供高性能雲端運算支援。無論是視覺特效渲染、生命科學研究，還是機器學習模型訓練，CRWV都能提供“又快又穩”的解決方案。一步步摸索下來，CRWV找到了自己的市場位置。真正的轉折點出現在2022年11月，ChatGPT橫空出世，全球對AI算力的需求大爆發，而CRWV恰好已經準備好了。這時的它不再是個“小作坊”，而是一個擁有豐富硬體儲備、能夠提供專業級算力的雲服務商。用行話說，CRWV是真正“做AI算力的公司”，而不是試圖“玩AI概念”的公司。CRWV合作夥伴在CRWV的崛起路徑裡，“合作夥伴”這三個字不是表面文章，而是真金白銀砌出來的護城河。2024年，CRWV 77%的收入來自前兩大客戶，微軟一個就佔了近三分之二。你很難說這是“客戶”，更像是長期合約托底的戰略合夥人。而另一個關鍵角色——輝達，表面上是它的GPU供應商，實際上早就是它的第二大客戶。2023年初，全世界的雲廠商都在搶輝達的AI晶片，結果輝達做了一個出乎意料的動作——不是誰搶給誰，而是直接花13億美元，從CRWV那兒租回自己造的晶片，這筆交易還被起了個很有戲劇性的名字：Project Osprey（魚鷹計畫）。租期一簽就是四年，到2027年。與此同時，輝達還向CRWV投了1億美元，優先供貨幾十萬顆高端GPU。這背後不是一筆單純的買賣，是兩家公司在產業鏈裡的繫結邏輯。對輝達來說，這是在分散管道、扶持非巨頭型雲服務商；而對CRWV來說，這是握住了AI時代的“稀缺門票”。有了微軟的大單和輝達的晶片支援，CRWV的客戶陣容迅速升級。Meta、IBM、避險基金Jane Street等相繼成為客戶。而就在IPO前夕，CRWV又宣佈與OpenAI簽署一份為期五年、總額高達119億美元的長期合作協議，將為其提供AI基礎設施支援。在此次路演過程中，OpenAI CEO奧特曼（Sam Altman）更是親自站台背書，為CRWV的市場信心再添一分籌碼。CRWV財務分析從財務表現來看，CRWV近三年幾乎是以指數級速度增長。2022年公司營收僅為1583萬美元，2023年突破至2.29億美元，到了2024年，已直接衝至19.15億美元，三年增長超過120倍。你可以說它踩對了AI風口，但更重要的是，它真正把手中稀缺的高性能GPU資源轉化成了實實在在的客戶和訂單。2024年，CRWV的營運利潤首次轉正，達到3.24億美元，核心業務的調整後息稅折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）更是高達12億美元。這組資料反映出，公司已經具備不俗的單位算力變現能力，盈利結構正逐步成型，資本市場對它的關注，並非僅僅基於敘事預期。但在亮眼增長的另一面，是極高的資本開支與財務結構壓力。2024年公司淨虧損達到8.6億美元，其中7.56億美元源於公允價值調整造成的非經營性損失。這部分雖然不構成實際現金流出，但也反映出其資產結構波動性較高。同時，自由現金流依然為負，全年高達-59億美元——說到底，CRWV的擴張節奏仍高度依賴資本市場的持續支撐。當前的模式是典型的“以高投入換規模增長”，一邊持續上GPU、鋪資料中心，一邊通過股權和債務融資來維持高速運轉。只要融資窗口保持開放，公司還能跑下去；但如果市場風向一變、融資開始收緊，這種重資產、高槓桿的結構立馬就可能變成負擔，不是放慢腳步，而是直接卡殼。公司有80億的債務，是最大的風險因素客戶集中度的問題也越來越明顯。2024年微軟佔營收62%，輝達也不僅是客戶，還是股東和上游供應商。這種結構很微妙：你看著風光，但一旦任何一個關鍵方節奏一變，比如微軟需求減緩，或輝達優先支援別家雲廠商，CRWV的利潤空間就可能被壓縮。這是一種夾縫中的成長，也是一種對外部節奏極度敏感的模式。公司當然意識到這些問題，一方面在降低銷售費用佔比，提升行銷效率（2024年銷售效率達到9.7倍，在ToB企業裡是相當高的），另一方面通過收購Weights & Biases等方式，往產品鏈條上游靠，試圖增強客戶粘性，避免只做“租伺服器”的角色。換句話說，它要把“賣硬體”這件事往“做平台”這條路上轉。這一切發生的背景，是AI基礎設施賽道的大爆發。根據Grand View Research的資料，2024年AI即服務（AIaaS）市場規模達到161億美元，預計到2030年將突破1020億美元，復合年增長率達36.1%。CRWV所處的正是這條曲線的起點。它手中握著的是輝達晶片、GPU叢集和覆蓋北美的算力網路，這些資源在當前階段無疑是AI大模型產業最稀缺的底層“籌碼”。但也正因如此，它不是一家輕盈的科技公司，而是重資產、高槓桿、客戶繫結型的AI基建玩家。真在拉電建廠、真在燒資本支出，它賭的是這個賽道能一直漲下去，市場能持續為它的故事買單。如果AI需求爆發兌現，它就有可能成為AI世界的“基礎設施房東”；但如果市場節奏放緩，或者巨頭開始“自己幹”，它的護城河也有可能很快變成負擔。資本一路加碼CRWV過去兩年，CRWV的融資節奏堪稱密集。2023年，公司先後完成多輪融資，2023年4月拿到由Magnetar Capital領投的2.21億美元，輝達、Nat Friedman 和 Daniel Gross 也參與其中。一個月後，Magnetar再次加注2億美元，公司估值順勢突破20億美元。這個速度在當時的環境下並不常見，能看出機構投資者對它的商業模式和算力資源整合能力有很強信心。到了2023年8月，公司又做了一筆23億美元的債務融資，和前幾輪純股權不同，這次直接拿輝達的H100晶片做抵押。要知道，在晶片極度緊缺的AI大年，像H100這樣的資源幾乎是“准貨幣”。能用算力資源去撬動大規模債務，說明CRWV不只是“拿晶片的人”，還是一個有能力把算力資產金融化營運的平台型玩家。2024年10月，老牌基礎設施公司思科宣佈投資CRWV，公司估值隨之上調至230億美元。思科一向以投資風格穩健、強調產業協同而著稱，其參與某種意義上構成了對CRWV在AI時代中長期定位的一種“產業背書”，並非短線博弈的訊號。截至目前，公司累計融資超40億美元，現在正以 350億美元估值 進行新一輪融資，計畫再拿下30~40億美元。這次IPO的帳簿管理人陣容也很“高配”：摩根士丹利、摩根大通、高盛三大華爾街投行聯合領銜，花旗、巴克萊、德銀、富國、美銀等傳統承銷商悉數在列，三菱日聯與瑞穗則代表亞洲資金通道，而Needham、Jefferies、Galaxy Digital等則在成長型科技項目上經驗豐富，參與其中。這種“全譜系”投行陣容，在AI基礎設施賽道中極為罕見，也側面體現出資本市場對CRWV中長期成長能力的看好。CRWV估值分析正因為有這套高密度融資支援、產業資本押注與多元投行站台，CRWV的估值也被市場高度聚焦。如果按照公司目前正在尋求的新一輪融資目標——350億美元估值來計算，對應其2024年19.15億美元營收，靜態市銷率（PS）已接近 18倍。這個水平在基礎設施服務商中處於明顯高位，基本反映了市場對公司“AI時代關鍵平台角色”的強烈預期。但問題在於，市場是否願意長期給予CRWV這種“平台型估值”——即高於資產密集型企業、更接近雲生態或SaaS企業的定價框架？從公開分析和投行研究框架來看，CRWV可能被放進以下幾種估值“桶”中：AI硬體類（如NVDA）：PS 25–40倍以上，前提是壟斷資源+高毛利；高增長SaaS（如SNOW）：PS 15–20倍，基於高留存、高訂閱、高營運槓桿；雲基礎服務商（如AMZN、GOOG、MSFT）：PS 5–10倍，強調規模與長期穩定性。企業硬體商（如DELL、SMCI）：PS 3–6倍，重資產、弱定價能力。CRWV的現實處境其實很難完全歸入上述任何一類。它擁有AI晶片的優先採購權、大客戶長期訂單，也具備平台雛形；但目前仍處於重資產、高投入、自由現金流為負的擴張期，客戶集中度高，尚未形成穩定的利潤曲線。因此，它既可能被市場看作“平台潛力股”，享受估值溢價，也可能在情緒回落時重新被定價為“資源服務型公司”。換句話說，350億美元的目標估值，目前處在一個“樂觀但仍有依據”的高位區間。如果未來一年公司營收翻倍至40億美元，對應PS可壓縮至8.75倍，尚屬合理；但若增長放緩、客戶結構風險未釋放，估值出現回呼的可能性也不容忽視。從定價視角看，CRWV未來在資本市場上的表現，將高度取決於以下幾個變數：一是平台化能力能否形成真正的使用者壁壘；二是客戶粘性是否可持續；三是晶片資源能否長期鎖定；四是其財務結構在重資產模式下能否有效轉向正向自由現金流。這些變數共同構成了對“18倍PS估值”是否合理的底層檢驗邏輯。最後需要特別指出的是，CRWV目前的“新興成長型公司”身份使其在資訊披露上享有一定豁免。這意味著，作為上市公司，其在財務透明度、治理結構和營運細節上的公開程度，可能低於傳統成熟企業，給投資者在進行全面風險評估時帶來一定侷限。此外，CRWV與輝達的深度繫結，以及“AI基礎設施”這一定價標籤，天然具備高度情緒溢價屬性。在當前市場對AI概念仍保持高關注的背景下，公司首次公開募股階段可能引發階段性的過度交易甚至短期炒作。這也意味著其股價在上市初期可能面臨較大波動，估值的可持續性仍需進一步觀察其基本面兌現節奏。據我們美股投資網掌握的資訊，此次IPO預計將以發行價區間的上限籌資，最高募資規模可達 15億美元，對應發行價區間調低為 40美元，擬發行 3750萬股。如果你能在IPO前期就認購，那是最好的，但是我有預感，公司會調整發行價，而在當天開盤前機構可能會把它炒到60-70美元一股，這個價格和同行對比明顯過高，我會等回呼到五十多再考慮入手。 (美股投資網)

被稱為“算力軍火商”的雲端運算服務商CoreWeave，美股代號 CRWV，將於本周五（3月28日） 在納斯達克正式掛牌上市。從幾年前的加蜜礦場起家，到如今深度繫結輝達、微軟、OpenAI等AI產業鏈核心玩家，CRWV在短短三年內完成了高速轉型，營收三年漲了120倍到19億美元。你沒有看錯，是120倍！憑藉著和輝達的特色關係，CRWV通過銷售輝達的AI處理器而迅速發展，它的上市將成為2025年最受矚目的科技新股。但這家看似光鮮的新貴，是否存在什麼隱憂？它的客戶量是否能讓其維持現有增速？財務資料是否撐得起350億美元估值？什麼價位買入才比較安全？今天的文章，我們將一一解答以上問題，帶你全面看清這家“AI時代新秀”——CoreWeave的投資價值與潛在風險。大家好，這裡是美股投資網，2008年成立於美國矽谷，由前紐約證券交易所資深分析師Ken創立，專注AI，挖掘美股投資機會，旗下 AI量化美股分析工具- 美股巨量資料 StockWe.com 每天追蹤機構主力資金買賣情況，多空情緒。CRWV背景CRWV成立於2017年，當時它叫Atlantic Crypto，業務重心是為以太坊挖礦提供硬體支援，那時候正值加蜜貨幣熱潮，行情火爆，公司很快在這個新興行業站穩腳跟。但是2018年，位元畢價格暴跌，整個加蜜貨幣市場大幅縮水，大量礦機被閒置，挖礦需求驟減。CRWV當時的業務也受到了直接衝擊，必須盡快想辦法突圍。管理層知道僅依靠挖礦已經無法維持業務增長。與其坐以待斃，不如轉型求生。他們意識到手裡的GPU資源不能就這麼閒著，與其浪費，不如投入到另一個正快速浮現的方向——AI所需要的算力支援。2018年，公司換了名字，叫CRWV，業務也徹底轉型，主攻AI計算服務。轉型之後，CRWV的定位很清晰：用現有硬體，為需要強大算力的企業提供高性能雲端運算支援。無論是視覺特效渲染、生命科學研究，還是機器學習模型訓練，CRWV都能提供“又快又穩”的解決方案。一步步摸索下來，CRWV找到了自己的市場位置。真正的轉折點出現在2022年11月，ChatGPT橫空出世，全球對AI算力的需求大爆發，而CRWV恰好已經準備好了。這時的它不再是個“小作坊”，而是一個擁有豐富硬體儲備、能夠提供專業級算力的雲服務商。用行話說，CRWV是真正“做AI算力的公司”，而不是試圖“玩AI概念”的公司。CRWV合作夥伴在CRWV的崛起路徑裡，“合作夥伴”這三個字不是表面文章，而是真金白銀砌出來的護城河。2024年，CRWV 77%的收入來自前兩大客戶，微軟一個就佔了近三分之二。你很難說這是“客戶”，更像是長期合約托底的戰略合夥人。而另一個關鍵角色——輝達，表面上是它的GPU供應商，實際上早就是它的第二大客戶。2023年初，全世界的雲廠商都在搶輝達的AI晶片，結果輝達做了一個出乎意料的動作——不是誰搶給誰，而是直接花13億美元，從CRWV那兒租回自己造的晶片，這筆交易還被起了個很有戲劇性的名字：Project Osprey（魚鷹計畫）。租期一簽就是四年，到2027年。與此同時，輝達還向CRWV投了1億美元，優先供貨幾十萬顆高端GPU。這背後不是一筆單純的買賣，是兩家公司在產業鏈裡的繫結邏輯。對輝達來說，這是在分散管道、扶持非巨頭型雲服務商；而對CRWV來說，這是握住了AI時代的“稀缺門票”。有了微軟的大單和輝達的晶片支援，CRWV的客戶陣容迅速升級。Meta、IBM、避險基金Jane Street等相繼成為客戶。而就在IPO前夕，CRWV又宣佈與OpenAI簽署一份為期五年、總額高達119億美元的長期合作協議，將為其提供AI基礎設施支援。在此次路演過程中，OpenAI CEO奧特曼（Sam Altman）更是親自站台背書，為CRWV的市場信心再添一分籌碼。CRWV財務分析從財務表現來看，CRWV近三年幾乎是以指數級速度增長。2022年公司營收僅為1583萬美元，2023年突破至2.29億美元，到了2024年，已直接衝至19.15億美元，三年增長超過120倍。你可以說它踩對了AI風口，但更重要的是，它真正把手中稀缺的高性能GPU資源轉化成了實實在在的客戶和訂單。2024年，CRWV的營運利潤首次轉正，達到3.24億美元，核心業務的調整後息稅折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）更是高達12億美元。這組資料反映出，公司已經具備不俗的單位算力變現能力，盈利結構正逐步成型，資本市場對它的關注，並非僅僅基於敘事預期。但在亮眼增長的另一面，是極高的資本開支與財務結構壓力。2024年公司淨虧損達到8.6億美元，其中7.56億美元源於公允價值調整造成的非經營性損失。這部分雖然不構成實際現金流出，但也反映出其資產結構波動性較高。同時，自由現金流依然為負，全年高達-59億美元——說到底，CRWV的擴張節奏仍高度依賴資本市場的持續支撐。當前的模式是典型的“以高投入換規模增長”，一邊持續上GPU、鋪資料中心，一邊通過股權和債務融資來維持高速運轉。只要融資窗口保持開放，公司還能跑下去；但如果市場風向一變、融資開始收緊，這種重資產、高槓桿的結構立馬就可能變成負擔，不是放慢腳步，而是直接卡殼。公司有80億的債務，是最大的風險因素客戶集中度的問題也越來越明顯。2024年微軟佔營收62%，輝達也不僅是客戶，還是股東和上游供應商。這種結構很微妙：你看著風光，但一旦任何一個關鍵方節奏一變，比如微軟需求減緩，或輝達優先支援別家雲廠商，CRWV的利潤空間就可能被壓縮。這是一種夾縫中的成長，也是一種對外部節奏極度敏感的模式。公司當然意識到這些問題，一方面在降低銷售費用佔比，提升行銷效率（2024年銷售效率達到9.7倍，在ToB企業裡是相當高的），另一方面通過收購Weights & Biases等方式，往產品鏈條上游靠，試圖增強客戶粘性，避免只做“租伺服器”的角色。換句話說，它要把“賣硬體”這件事往“做平台”這條路上轉。這一切發生的背景，是AI基礎設施賽道的大爆發。根據Grand View Research的資料，2024年AI即服務（AIaaS）市場規模達到161億美元，預計到2030年將突破1020億美元，復合年增長率達36.1%。CRWV所處的正是這條曲線的起點。它手中握著的是輝達晶片、GPU叢集和覆蓋北美的算力網路，這些資源在當前階段無疑是AI大模型產業最稀缺的底層“籌碼”。但也正因如此，它不是一家輕盈的科技公司，而是重資產、高槓桿、客戶繫結型的AI基建玩家。真在拉電建廠、真在燒資本支出，它賭的是這個賽道能一直漲下去，市場能持續為它的故事買單。如果AI需求爆發兌現，它就有可能成為AI世界的“基礎設施房東”；但如果市場節奏放緩，或者巨頭開始“自己幹”，它的護城河也有可能很快變成負擔。資本一路加碼CRWV過去兩年，CRWV的融資節奏堪稱密集。2023年，公司先後完成多輪融資，2023年4月拿到由Magnetar Capital領投的2.21億美元，輝達、Nat Friedman 和 Daniel Gross 也參與其中。一個月後，Magnetar再次加注2億美元，公司估值順勢突破20億美元。這個速度在當時的環境下並不常見，能看出機構投資者對它的商業模式和算力資源整合能力有很強信心。到了2023年8月，公司又做了一筆23億美元的債務融資，和前幾輪純股權不同，這次直接拿輝達的H100晶片做抵押。要知道，在晶片極度緊缺的AI大年，像H100這樣的資源幾乎是“准貨幣”。能用算力資源去撬動大規模債務，說明CRWV不只是“拿晶片的人”，還是一個有能力把算力資產金融化營運的平台型玩家。2024年10月，老牌基礎設施公司思科宣佈投資CRWV，公司估值隨之上調至230億美元。思科一向以投資風格穩健、強調產業協同而著稱，其參與某種意義上構成了對CRWV在AI時代中長期定位的一種“產業背書”，並非短線博弈的訊號。截至目前，公司累計融資超40億美元，現在正以 350億美元估值 進行新一輪融資，計畫再拿下30~40億美元。這次IPO的帳簿管理人陣容也很“高配”：摩根士丹利、摩根大通、高盛三大華爾街投行聯合領銜，花旗、巴克萊、德銀、富國、美銀等傳統承銷商悉數在列，三菱日聯與瑞穗則代表亞洲資金通道，而Needham、Jefferies、Galaxy Digital等則在成長型科技項目上經驗豐富，參與其中。這種“全譜系”投行陣容，在AI基礎設施賽道中極為罕見，也側面體現出資本市場對CRWV中長期成長能力的看好。CRWV估值分析正因為有這套高密度融資支援、產業資本押注與多元投行站台，CRWV的估值也被市場高度聚焦。如果按照公司目前正在尋求的新一輪融資目標——350億美元估值來計算，對應其2024年19.15億美元營收，靜態市銷率（PS）已接近 18倍。這個水平在基礎設施服務商中處於明顯高位，基本反映了市場對公司“AI時代關鍵平台角色”的強烈預期。但問題在於，市場是否願意長期給予CRWV這種“平台型估值”——即高於資產密集型企業、更接近雲生態或SaaS企業的定價框架？從公開分析和投行研究框架來看，CRWV可能被放進以下幾種估值“桶”中：AI硬體類（如NVDA）：PS 25–40倍以上，前提是壟斷資源+高毛利；高增長SaaS（如SNOW）：PS 15–20倍，基於高留存、高訂閱、高營運槓桿；雲基礎服務商（如AMZN、GOOG、MSFT）：PS 5–10倍，強調規模與長期穩定性。企業硬體商（如DELL、SMCI）：PS 3–6倍，重資產、弱定價能力。CRWV的現實處境其實很難完全歸入上述任何一類。它擁有AI晶片的優先採購權、大客戶長期訂單，也具備平台雛形；但目前仍處於重資產、高投入、自由現金流為負的擴張期，客戶集中度高，尚未形成穩定的利潤曲線。因此，它既可能被市場看作“平台潛力股”，享受估值溢價，也可能在情緒回落時重新被定價為“資源服務型公司”。換句話說，350億美元的目標估值，目前處在一個“樂觀但仍有依據”的高位區間。如果未來一年公司營收翻倍至40億美元，對應PS可壓縮至8.75倍，尚屬合理；但若增長放緩、客戶結構風險未釋放，估值出現回呼的可能性也不容忽視。從定價視角看，CRWV未來在資本市場上的表現，將高度取決於以下幾個變數：一是平台化能力能否形成真正的使用者壁壘；二是客戶粘性是否可持續；三是晶片資源能否長期鎖定；四是其財務結構在重資產模式下能否有效轉向正向自由現金流。這些變數共同構成了對“18倍PS估值”是否合理的底層檢驗邏輯。最後需要特別指出的是，CRWV目前的“新興成長型公司”身份使其在資訊披露上享有一定豁免。這意味著，作為上市公司，其在財務透明度、治理結構和營運細節上的公開程度，可能低於傳統成熟企業，給投資者在進行全面風險評估時帶來一定侷限。此外，CRWV與輝達的深度繫結，以及“AI基礎設施”這一定價標籤，天然具備高度情緒溢價屬性。在當前市場對AI概念仍保持高關注的背景下，公司首次公開募股階段可能引發階段性的過度交易甚至短期炒作。這也意味著其股價在上市初期可能面臨較大波動，估值的可持續性仍需進一步觀察其基本面兌現節奏。據我們美股投資網掌握的資訊，此次IPO預計將以發行價區間的上限籌資，最高募資規模可達 15億美元，對應發行價區間調低為 40美元，擬發行 3750萬股。如果你能在IPO前期就認購，那是最好的，但是我有預感，公司會調整發行價，而在當天開盤前機構可能會把它炒到60-70美元一股，這個價格和同行對比明顯過高，我會等回呼到五十多再考慮入手。 (美股投資網)

10月25日，來自廣州的文遠知行WeRide在納斯達克證券交易所掛牌上市，股票程式碼“WRD”，成為全球通用自動駕駛公司第一股，也是全球Robotaxi（無人駕駛計程車）第一股。第一個交易日，文遠知行股價收漲6.77%，股價16.55美元，最新市值44.91億美元。 （圖源：百度） 就在同一時期，同樣位於廣州的小馬智行也正式向美國證券交易委員會遞交了招股書，將赴美上市。 兩家自動駕駛企業遠赴美國上市的同時，特斯拉於台北時間10月11日上午召開了以“We，Robot”為主題的發佈會，公佈了無人駕駛車型Cybercab和Robovan。

極氪智能科技控股有限公司（下稱極氪）向美國證券交易委員會提交了更新後的招股書，計劃於5月10日正式以“ZK”為股票代碼在紐交所掛牌上市。 極氪將IPO估值定為51.2億美元（約370億元），發行區間為18美元至21美元，擬發行1750萬股，最高募得3.675億美元。 極氪目前估值比巔峰估值130億美元打了不小的折扣；募資規模也從早期10億美元降到只有不到一半。 即使這樣，極氪本次IPO也是近三年來中國企業嘗試的規模最大的在美國資本市場募資行動。