5月17日，在2026世界超級摩托車錦標賽（WSBK）捷克站WorldSSP組別第二回合正賽中，中國摩托車製造商“張雪機車”旗下的法國車手瓦倫丁·德比斯再度奪冠，繼葡萄牙站後本賽季第二次實現單站兩回合全勝，這也是該車手與“張雪機車”的賽季第五冠。 圖片來源：央視新聞 賽後，張雪表示，拿下第五冠會使總積分大幅上漲，“張雪機車”準備衝擊年度總冠軍！ (每日經濟新聞) 圖片來源：央視新聞

“張雪機車”德比斯贏下激烈纏鬥 十戰收穫第五冠 新華社布拉格5月17日電（記者趙建通）在17日進行的2026世界超級摩托車錦標賽（WSBK）捷克站WorldSSP組別第二回合正賽中，中國摩托車製造商“張雪機車”的法國車手瓦倫丁·德比斯贏下一場激烈纏鬥，包攬本站兩回合冠軍的同時，為自己和車隊拿下賽季10場比賽以來的第五冠。 5月17日，德比斯在奪冠後慶祝。（新華社發）

當張雪機車在WSBK賽場名揚世界、打破歐美日品牌多年壟斷時，中國摩托車軍團早已在國際賽場多點開花，形成遍地開花的強勢格局。 據新華社4月27日的報導，台北時間4月26日，2026世界摩托車大獎賽西班牙赫雷斯站落下帷幕，賽場上與中國品牌春風動力合作的阿斯帕爾車隊車手馬克西莫·基萊斯在Moto3組別桿位發車、全程領跑，最終以1.991秒優勢強勢奪冠，隊友馬爾科·莫雷利位列第四，春風動力-阿斯帕爾車隊以135分高居車隊積分榜，領先第二名多達50分，車手基萊斯也以90分領跑車手積分榜，中國摩托車品牌在世界頂級賽場再添輝煌一戰。 這場勝利絕非偶然，而是春風動力深耕MotoGP賽事的必然結果。早在2024年，春風動力就與西班牙阿斯帕爾車隊達成戰略合作，當賽季便一舉拿下Moto3組別車手、車隊、製造商三項總冠軍，成為首個在MotoGP頂級賽事斬獲大滿貫的中國品牌，今年2月雙方更是將合作續簽至2031年，持續鞏固中國力量在世界摩托賽場的統治力。 赫雷斯站的奪冠，讓春風動力在Moto3組別形成碾壓級優勢，用實打實的成績證明，中國摩托車早已擺脫“低價代工”標籤，具備與國際一線品牌正面抗衡的硬核實力。

台北時間5月3日晚，在2026世界超級摩托車錦標賽（WSBK）匈牙利站WorldSSP組別第二回合正賽中，中國品牌張雪機車的法國車手瓦倫丁·德比斯開賽不久，就退出了比賽。比賽進入第二圈，德比斯駕駛的53號賽車就突然減速，隨後他離開了賽道，走到了休息區坐下。目前，其他選手的比賽仍在激烈進行中，其中包括駕駛張雪機車的另一名車手裡卡蘇洛。3月28日至29日，德比斯駕駛張雪機車在WSBK葡萄牙站的兩回合連奪冠軍，創造了中國品牌在該項國際頂級賽事中的歷史。4月18日至19日，德比斯在荷蘭站的兩回合比賽中，分別奪得第四名和第七名。5月2日的匈牙利站首回合，德比斯在最後一圈逆轉奪冠，當晚在陝西咸陽一家燒烤店觀賽的張雪，激動地給全場顧客買單慶祝。3日下午，張雪又發佈視訊總結稱，德比斯一開始處於第一集團的隊尾，但不急著超車，在最後才逮住前車的微小失誤超車奪冠，表現堪稱完美，“期待今晚有一個更好的結果。” (極目新聞)

前不久，在世界超級摩托車錦標賽（WSBK）葡萄牙站，來自中國重慶的摩托車製造商“張雪機車”在中量級組別中包攬兩回合冠軍，實現單站雙冠，不僅打破了歐洲和日本等廠商對這一賽事長達數十年的壟斷，也讓世界看到中國摩托車產業的“硬核”實力。中國摩托車賽場突破的背後，產業鏈如何實現堅實托舉？立足重慶產業叢集以自主研發驚豔世界世界超級摩托車錦標賽要求所有參賽車輛，必須基於市售量產車進行有限改裝，是製造商展示量產車技術實力的重要舞台。本次奪冠的張雪機車，就是以標準版為基礎改裝而成。據張雪機車創始人張雪介紹，這款車的國產化率超過90%，發動機、電控、車架三大核心部件則是100%自主化。“我覺得對行業來說，奪冠是一劑強心劑，讓我們更敢相信，我們的產品可以沖高端。”張雪表示，“這相當於我是一個樣板，樣板都打出來了，大家的信心會更足。摩托車的零部件50%在重慶，重慶佔大頭。”重慶是中國的工業重鎮，有深厚的機械製造和工業化基礎，而坡多路陡的地形，又適合摩托車出行，多年來已經形成比較完整的摩托車產業叢集。產業鏈集聚，意味著零部件的配套半徑比較短，這對於企業來說可以降低試錯成本，大幅提高研發生產效率。張雪機車的總部落戶在重慶，很大程度上也是看中這裡產業鏈供應鏈的完備。目前，重慶集聚規模以上摩托車整車企業51家，規模以上零部件企業410余家，已形成年產能超2000萬輛整車和2000萬台發動機的綜合生產能力，燃油摩托車本地配套率超80%。重慶市經濟和資訊化委員會汽車工業處副處長羅滕飛介紹，重慶持續推進摩托車整車、零部件企業和科研院所等高效協同，圍繞高端化、電動化、智能化方向加強技術創新，2025年全市摩托車產量785.7萬輛，居全國城市第一位。在國際頂級賽事上，中國摩托車的奪冠，讓世界看到中國企業原創研發大排量、高性能摩托車產品的技術突破，而這種超高關注度也加速轉化為市場認可，讓企業贏得更多訂單。奪冠消息火爆全網後，張雪機車的主力車型受到廣泛關注，訂單量增長明顯。“之前每天300台，這半個月每天都是三倍左右的量在增長。”張雪說。依託完備的摩托車產業體系和深厚的技術底蘊，以及西部陸海新通道、中歐班列、長江黃金水道等通道疊加優勢，重慶摩托車近年來“出海”步伐持續加快。今年前兩個月，重慶摩托車出口48.4億元，同比增長8.5%。面向未來，重慶已經將高端摩托車作為全市現代製造業叢集體系中六大特色優勢產業叢集之一，目前全國產銷量排名前10的電動車企業已經有7家在重慶落戶。預計到2027年，重慶市摩托車產業產值將達到1400億元。依託全國製造業優勢匯聚強大“飛馳”動力中國摩托車在世界舞台上的驚豔表現，其背後是各地製造業共同打造的強大底氣。除了重慶的整車裝配，張雪機車配件中還有來自山東的鏈條、曲軸、活塞，江蘇的發動機核心件、軸承等。這張覆蓋全國多地的供應鏈網路，由眾多專精特新企業和行業隱形冠軍構成。“動力心臟”來自江蘇泰州張雪機車的“動力心臟”——大排量曲軸、連桿、發動機箱體，是位於江蘇泰州海陵的一家企業研發製造出來的，一枚枚精密部件讓中國賽車在世界頂級賽道上實現了全速超車。2024年5月，剛成立的張雪機車來到泰州海陵，與當地從事精密軸類零部件‌研發與製造的企業攜手開發6款大排量摩托車曲軸。同年12月，這家企業又接下了更具挑戰的訂單，為張雪機車參加世界超級摩托車錦標賽，開發三缸820CC曲軸、連桿及發動機箱體。“我們研發團隊突破多項技術瓶頸，採用特殊合金材料提升部件強度，配合特殊熱處理工藝，將零部件的疲勞強度大幅度提升，讓發動機在每分鐘上萬轉的高速運轉下依然平穩可靠。”江蘇罡陽股份技術部開發室主任毛志遠介紹道。賽場上的出色成績，讓這家江蘇企業從摩托車曲軸生產起步，發展成如今曲軸產量佔全國市場60%以上的製造企業，堅定了要生產高端機車零部件的發展新方向。核心滾針軸承來自江蘇常州在張雪機車的“冠軍戰車”裡，支撐著發動機在極限轉速下穩定運轉的核心滾針軸承，來自江蘇常州的一家軸承製造企業。對於賽級機車來說，發動機最高轉速能衝到每分鐘15000轉，軸承裡的滾動體每一秒都要在滾道里旋轉上百次。在這樣的極限工況下，那怕是肉眼幾乎看不見的金屬碎屑或者磨削粉塵，都會在高速運轉中劃傷滾道鏡面。為了提高畫質潔度，企業專項攻關小組先後走訪了20多家鋼廠，把原材料的雜質含量降到最低。在進行了上百次的檢測試驗後，產品質量終於穩穩達到了世界頂級賽車的標準水平。發動機曲軸來自山東平度山東平度的一家機械製造企業，是張雪機車發動機曲軸的供應商。在企業剛擴建的智能化生產線上，40道工序全流程智能化運轉，目前企業擁有專利100多項，產品出口全球30多個國家。青島德盛機械製造有限公司技術總監王濤遠介紹，目前公司有6條智能生產線。通過智能化改造，上下游企業也能夠更好地適配與協作，形成更高效的產業鏈供應鏈生態系統。活塞銷來自山東聊城張雪機車活塞銷的供應商是山東聊城的一家機電企業。企業最近迎來新一輪訂單高峰，目前已搭建5條活塞銷精加工生產線，生產計畫已排至今年7月，工廠實行24小時三班倒作業，以滿足持續增長的市場需求。山東聊城德潤機電科技發展有限公司副總經理李振國介紹，目前生產線正在加工的是銷往德國的產品，今年銷往德國的訂單比去年增加20%左右。張雪機車的賽道奪冠，是中國製造從“單點突破”到“全域協同”的縮影。支撐張雪機車的，還有廣東的排氣系統、浙江的車架、安徽的發動機缸蓋等。中國製造以多點聯動的實力，助力張雪成就了他的“飛馳人生”，更共同詮釋了中國製造業的深厚底蘊和協同創新能力。這條追夢的路沒有終點，而向著更高端領域突圍，向著更廣闊市場前行，也是中國製造這艘巨輪遠航的方向。 (新聞聯播)

4月9日消息，日前“寧德時代聯手張雪機車造電摩”一事，引起了機車圈熱議。原來，寧德時代旗下合資鋰電池企業新能安發佈了一段以“張雪機車 x 新能安”為主題的宣傳視訊，眾多業內人士紛紛猜測雙方或將開啟深度合作。圖源：微博好傢伙，一個是全球動力電池名副其實的“寧王”，一個是自帶頂級流量的機車狂人，這倆要是真綁在一起搞事情，那畫面電車通（ID：dianchetong233）簡直不敢想。你想啊，現在兩輪電動車市場雖然火爆，但真正能稱得上“高性能電動仿賽”的國產車，寥寥無幾。張雪機車本來就主打一個“極致性能”和“賽道基因”，如果再加上寧德時代這個擁有全球頂尖三電技術的“外掛”，未來推出的電摩實力分分鐘能拉爆其他廠商。就在大傢伙兒議論紛紛的時候，新能安官方發表了回應：雙方確已就電摩領域的合作展開初步接洽。那也就是說，新能安真有可能作為電池供應商，為張雪機車以後的電動摩托車產品提供動力電池。那麼這個新能安到底什麼來頭？新能安全稱是廈門新能安科技有限公司。它是由新能源科技有限公司（ALT）和寧德時代共同合資設立的。圖源：微博可能有些不關注供應鏈的小夥伴對ALT不太熟。電車通（ID：dianchetong233）給大家科普一下：在消費類電子產品（比如手機、平板）的聚合物鋰電池領域，ATL就是當之無愧的全球第一。你現在手裡的蘋果手機，大機率用的就是ATL的電池。寧德時代就不用多說了，動力電池領域的佼佼者。說回新能安，它主攻方向非常明確，就是中型電池領域。比如儲能系統、微型車（包括電動摩托車、E-bike）、無人機、電動工具等等。背靠這兩棵參天大樹，新能安一出生就共享了ATL和寧德時代的頂級研發技術、工藝和供應鏈資源。值得一提的是，新能安這兩年可以說是高歌猛進。特別是在兩輪車和微型出行領域，他們的電池包已經成了很多高端電摩品牌的標配。所以張雪機車能拿到新能安的電池供應，就是對其產品定位的一種認可。電車通（ID：dianchetong233）認為，有了新能安的加持，張雪這波電摩可能真的會給我們整點狠活兒。無獨有偶，除了機車圈，張雪最近在科技數位圈的出鏡率也是高得離譜，例如他和榮耀手機的深度合作。就在剛剛，榮耀手機官宣成為@張雪機車在世界超級摩托車錦標賽(WSBK)的戰略合作品牌。好傢伙，這波跨界破圈，屬實給廠商們玩明白了。來看看網友們這邊怎麼說。有部分網友說，“張雪牛逼！能拿到新能安的電池，說明產品絕對是衝著高端去的。中國摩托車就需要這種敢想敢拚的瘋子，期待早日發佈，必買支援！”、“從燃油跨界到電摩，這才是順應時代潮流。有寧德時代的背書，三電系統穩了，就看張雪怎麼調校底盤了。”還有部分網友說，“新能安的電池不便宜啊，看來張雪這台電摩的售價不會低，年輕人的第一台高端電摩，錢包準備好了嗎？”、“搞這麼大陣仗，別到時候搞出來個‘PPT機車’。”話說回來，寧德時代（新能安）和張雪機車的這次交集，雖然還在初步接洽階段，但它釋放了一個強烈的訊號：高性能電動摩托車的戰火，已經真正點燃了。電車通（ID：dianchetong233）覺得，國內的高端摩托車市場，確實需要像張雪這樣的一條“鯰魚”，來倒逼一下整個行業進步。至於這台充滿話題性的電摩最終能不能驚豔全場，咱們拭目以待。說到最後，你對張雪機車即將推出的電摩有什麼期待？ (電車通)

近期，電動自行車、電動摩托車等兩輪電動車產品開始受到海外市場青睞。中國企業緊抓機遇，加班加點趕製出口訂單。電動兩輪車海外熱銷 中國企業加班加點趕訂單在浙江金華的一家自行車企業，工人們正忙著為電動自行車貼上標籤、封裝保護膜。一輛輛電動自行車整齊排列，等待出口。浙江某車業股份有限公司副總經理 劉都：近段時間訂單量增幅比較多，大概30%到40%。3月份已經出了有6000多輛電動自行車整車，4月份還要出貨7000多輛，生產訂單目前已經排到7月份。電動摩托車生產線同樣熱火朝天。在廣東江門的一家摩托車企業，清明假期第一天，生產線仍在正常運轉，企業負責人告訴記者，他們在東南亞市場的庫存已臨近售罄，急需補貨。記者從江門多家摩托車企業瞭解到，進入3月以來，能源價格持續攀升，帶動電動摩托車的詢單和出口雙雙增長。廣東江門某摩托車有限公司國貿部經理 張林青：進入3月份以來，我們的電動摩托車的訂單需求量大大增加，相比於去年，目前來說已經增加了30%。江門海關所屬高沙海關監管科科長 李文：今年3月份，江門地區生產企業出口電動自行車、電動摩托車，包括零部件產品，貨值達到了2500多萬元，同比增長1.4倍。外媒：中國出口商將更具競爭力英國《金融時報》日前發表評論文章認為，中國在面對中東地緣衝突引發的能源危機時“具有獨特韌性”。具體原因有那些？英國《金融時報》的報導稱，能源結構、供應商的多元化以及繞過海灣地區的其他通道選項，使中國的出口商將更具競爭力。此外，中國企業在太陽能、電池和電動汽車零部件等主要綠色技術領域製造能力十分突出。由於市場預期全球對可再生能源的需求將上升，不少投資者紛紛買入中國綠色能源股票。富達國際投資組合經理 喬治·埃夫斯塔索普洛斯：我認為在能源多元化方面中國目前做得非常出色，原因在於過去十年，中國在能源佈局上一直非常有戰略性，成功實現了能源的多元化，也正因為如此，中國整體表現出更強的抗衝擊能力。報導還稱，中國作為其他國家和地區更加穩定的夥伴形象也得到提升。近日舉行的中國發展高層論壇上匯聚了數十位全球首席執行長，展示中國的可靠性和供應鏈。美國晨間諮詢公司的獨家調查資料顯示，中國受歡迎的程度在上升。 (新華日報)

張雪最近的電話，被投資人打爆了。很多人的第一反應是：創投圈，好像又集體地錯過了一個人。這種情緒一點不陌生。過去10年裡，類似的“錯過”反覆上演：錯過張一鳴，錯過寧德時代，錯過宇樹科技。這些“錯過”的定義也很統一：一個本該走向千億、兆市值的獨角獸，在早期卻被絕大多數投資人忽視、不看好，最終只被極少數人捕獲。當張雪贏下冠軍後，同樣很容易拋出的問題是：創投圈為何總是“事後聰明”？為什麼當全世界都看懂時，創投圈才一擁而上？作為靠“前沿認知”吃飯的我們，之前幹什麼去了呢？但問題的關鍵是：過去10年的那些錯過，和今天“錯過”張雪，真的是同一類問題嗎？並不盡然。更準確地說，這是兩種完全不同性質的選擇：當年的張雪，創投圈看到了，但認為時機沒到，主動放棄；而今天，是看準了時機，才順勢擁擠。- 01 -2017年的張雪與創投圈其實早在10年，就已經有極少數投資人，在與張雪接觸。普續資本創始人趙玲黛向我們講述：2017年前後的張雪，離創投圈還有點遠，也沒有多少融資需求。儘管當年，張雪已經創立了凱越機車，但只有很少數“投早投小”且積極主動的機構，與張雪有交流機會。資訊來源也很原始——大多是通過摩托車圈內人的口口相傳。2017年，出於投資興趣，趙玲黛專門趕到重慶，與張雪見了一面。為什麼要去見？她的兩位合夥人說服了她——這兩個人年齡相差20歲，卻不約而同地喜歡這個人。這件事放到今天來看，其實非常關鍵：對張雪這個人的評價，行業從一開始就有高度共識。這些標籤高度一致：能把熱愛變成行動，不是“看機會入場”，而是發自內心地喜歡，願意長期投入、反覆打磨。此外，極強的執行力、長期主義者等等。見完面後，趙玲黛對張雪的評價，也沒有跳出這些標籤：很努力，把圖紙變成了行動。當然，還有一些更感性的評價：穿衣很得體，很健談，是個很聰明的人。會面中，張雪幾乎沒有談自己的融資需求，也沒有路演自己的項目。換句話說，張雪的交流是不帶目的的，反而趙玲黛是帶著“投資目的”去的。但見面結束後，趙玲黛有點糾結。第一，她確實很認可張雪這個人。雖然張雪身上的標籤，和機構眼中的明星創業者，基本沒有重合點：只有初中學歷（14歲輟學），不是名校畢業，也沒有大廠工作經歷。說得更直接點，站在今天來看：張雪是國內最典型的低學歷、高能力創業者，也是最容易被資本長期低估、最後用硬核結果打臉所有人的創業者。不過當時，趙玲黛已經隱約看到了另一層東西，或許在當時未必能把它講清楚，但感受是直接的：這個人不僅能幹大事，感覺身後還有高人指點——能把一個高度自動化的產業，重新拉回到手工+測試的路徑上，還做得做這麼好。第二，對於張雪做的事，她是猶豫的。首先，這件事能做多大？她的判斷是，可能會成為小眾人群中的爆品：使用者圈層相對垂直，但不具備“全民級”擴散能力。2017年，凱越機車切入的方向是：250cc以上大排量燃油摩托車市場。當時，國內摩托車年銷量約1800萬輛，但250cc以上的車型佔比不到5%。摩托車最常用的場景是通勤大排量摩托車不是普通使用者的玩物，要麼對應的是硬核機車發燒友，要麼是追求特定生活方式的圈層玩家，與小排量通勤摩托車的需求完全不同。這不是主觀判斷，而是張雪親口承認的事實：使用者圈層相對垂直。其次，這件事是否符合產業周期。2017年前後，國內摩托車產業，整體處於相對邊緣的狀態：城市禁摩政策長期存在，主流出行工具已經被汽車、電動車替代；整個行業缺乏增長敘事。投資這件事，順勢而為是很關鍵的，投資時機必須精準。不光要投中獨角獸，還要在獨角獸即將起飛的時候投——他們的基金周期只有8-10年，陪伴不了那麼久。這一點，趙玲黛比較堅定：不能用基金的錢投。事實證明，這個做法不能算錯。如果2017年普續資本投了張雪，即便他今天贏了全世界，但基金依然沒法退出。因為直到今天，張雪機車既沒有上市，也沒實現盈利——年產值18億元，正在衝刺20億元銷售額的盈虧線。最後，種種原因下，趙玲黛沒有投資張雪。- 02 -不投，是多數機構的選擇回頭來看，不只是趙玲黛這麼做，2017-2022年間，絕大多數機構都沒有投資張雪。比如張雪和經緯創投創始合夥人張穎，二人是在達喀爾拉力賽中認識的，都是重度越野摩托車愛好者。2016-2018年，正是經緯最難的賽道切換期。張穎的解壓方式就是：騎越野摩托鑽進深山老林、石頭峭壁、沙漠無人區。相識後，兩人的友情持續了很多年。2025年，張穎專程去重慶張雪機車找張雪“聊天敘舊”，兩人一起點外賣吃午飯，場面熟絡。2026年3月WSBK奪冠當天，張穎把二人當年敘舊的視訊分享了出來，並配文：中國向上創業者的真實樣子。但即便如此，張穎和經緯創投都沒有投資張雪。雖然具體原因沒有公佈，但根據經緯的投資邏輯，能夠分析出一個可能性：燃油摩托車賽道，大機率不在經緯的射程範圍內。這樣的案例不在少數，也發生在重慶本地。按理說，張雪把公司落在重慶，本地投資機構（包括國資）應該“近水樓台先得月”。更何況，重慶本身就是中國最完整的摩托車產業帶之一——一個摩配市場，幾乎可以配齊所有零部件。資訊不缺、產業不缺、項目就在眼皮底下，但最終的結果卻是：2017—2023年，當地沒有一家投資機構下注張雪。最近張雪的一句話，引起大家對該現象的反思。在WSBK奪冠後的採訪中，當被問及重慶給予了那些支援時，張雪的回答是：一個子兒都沒有。這句話之所以刺耳，是因為它擊中了一個常識性預期：一個後來被證明很值錢的公司，為什麼在最需要支援的時候，幾乎沒有得到本地資本的參與？但如果把時間撥回當年，這件事其實沒那麼難理解：在那個階段，張雪做的事，本來就不是資本眼裡的“香餑餑”。投資的本質，本來就不是雪中送炭，而是錦上添花。機構的錢，必須對LP（出資人）負責，這就決定了它的行為邊界：更偏好順周期，而不是逆周期；更偏好可驗證，而不是純判斷；更偏好確定性，而不是潛力。一種高度理性的做法是：不在確定性更低的時候下注，而是在確定性出現後加碼。因此，在2017-2023年的背景下，創投圈沒有錯過張雪，張雪也沒有錯過創投圈。因為張雪走的路，也是一條不依賴資本就能成立的路。- 03 -張雪的故事：今天才成熟當然，這個命題在今天又發生了變化：如果說過去不投張雪，是合理選擇；那麼今天不投張雪，會不會是一種真的錯過？根據鉛筆道DATA資料，摩托車這個賽道，最近的資本熱度又起來了。2024年以來，紅杉資本、浙江國資、盈科資本等一線機構入場，頭部項目估值一年翻20倍，從5億飆到100億，核心方向圍繞3個：1、電動摩托車、智能摩托車。它講的核心故事是：讓摩托車從“交通工具"變成"智能出行終端”。代表案例有達芬騎動力、派電科技。達芬騎動力2021年成立，2023年初估值約5億元，2024年1月完成B輪融資，估值直接跳到100億元。不到1年時間，估值翻了20倍。2、大排量/高性能摩托車。它講的核心故事是：國產替代，打破外資壟斷。代表案例就是張雪創立的兩家公司：凱越機車、張雪機車。最近2年， 摩托車賽道融資明顯增加綜合來說，最近2-3年，國內的摩托車產業，有了投資人相信的新故事。從公開資料看，張雪不太是一個擅長融資、講故事的人。2024年之前，張雪雖然有打破國外技術壟斷的追求，但“國產替代”這種宏大敘事，是在2024年之後才被明確、被放大。換句話說，張雪這個人，投資人長期是認可的；但這件事的邏輯，是後來才成立的。這種具體變化，是從做摩托車變成打破外資壟斷；從小眾圈層，變成國產高端製造；從個人能力，變成國家級敘事的一部分。在這個大背景下，我們就不難理解張雪的兩輪融資。一輪發生2024年，高信資本投資2000萬元；一輪就是2026年，浙創投投資9000萬元，估值約10.9億元。從其投資方浙創投接受的採訪看，他們相信了張雪的故事。第一，他們相信了張雪的技術是世界頂尖水平。“我們團隊在重慶蹲了三個月，不是去查帳，而是去拆發動機，一台一台拆，一台一台測，測了37台，最後得出結論：這個技術全球前三，必須得投。”第二，他們相信了大排量摩托車的國產替代故事。“張雪認為，中國製造業已經具備與國外高端品牌正面競爭的能力。在張雪身上，我們看到了這個機會，也符合我們投早投小、投硬科技、投國產替代的定位。”必須要承認，作為國資的代表，浙創投給了張雪非常關鍵的一票。當然，張雪最關鍵的一票，還是來自WSBK賽事——把所有分散的邏輯，一次性打通。這一步是質變。因為在此之前，很多判斷始終卡在一個問題上：你說你很強，但到底有多強？而WSBK這樣的國際賽事，本質上就是一個“統一標準”的競技場——你不是在和國內同行比，而是在和全球頂級的玩家比。比賽中的張雪機車（圖源：張雪機車公眾號）當結果出來之後，一切爭議都會被壓縮：不再需要解釋技術是否過硬，不再需要反覆證明產品能力。這個奪冠結果，本身就是最強的敘事。- 04 -更多可能性關於投資張雪的退出路徑，今天也更清晰了，或許這也是資本願意押注的原因。如果放在幾年前，這個問題可能很不好回答：1、這是不是一個能IPO的公司？2、有沒有明確的併購方？3、資本怎麼退出？但在今天，普續資本趙玲黛認為：答案更加清晰了。一個可選的參照物是華為—賽力斯模式。先看一個簡單事實。在與華為合作之前，賽力斯是什麼狀態？股價不到7.5元，市值不到100億；主營業務是微型面包車，處在行業邊緣。而合作之後，市值最高衝到2800億，4年時間，完成28倍躍遷。更關鍵的是基本面：2020年虧損17億；到2024年，實現盈利59.46億；毛利率提升到接近30%。這是從“邊緣製造業”，到“高估值科技製造”的一次躍遷。模式的核心，可以用一句話總結：把“能力”和“製造”拆開，各自放大。如果套在張雪身上，邏輯也有類似之處：張雪機車負責技術、產品，產業方負責製造放大、管道擴展、規模交付。這意味著一件很關鍵的事：它不一定要成為一家巨型製造公司，只需要成為“不可替代的能力提供者”。而這正是張雪的強項：自研發動機能力、高性能整車調校能力等。- 05 -結語所以回頭看張雪這件事，未必又是創投圈的一次“集體看走眼”。更準確地說，過去大家看到的是一個優秀的人，但還不是一個成立的投資命題；而今天，隨著產業敘事、技術驗證和退出路徑逐漸清晰，它變成了一個可以被考慮的機會。這不是簡單的馬後炮，更像是：人，早就被看見了；只是時機，今天才真正成熟。而真正殘酷的地方在於——當所有人都覺得“終於看懂了”時，機會的籌碼，往往已經不多了。 (鉛筆道)