波克夏對日本五大商社的投資已從約63億美元飆升至超300億美元，翻了四倍，並打破10%的持股上限。巴菲特表示，波克夏將長期持有這些日本公司的股票，可能會持有“50年或永遠”。巴菲特正大膽押注日本市場。最新資料顯示，波克夏對日本五大商社持倉價值在近幾周已突破300億美元大關，並且巴菲特仍在繼續買入。這一數字相比2020年8月30日巴菲特90歲生日時首次披露約5%持股時的63億美元總價值，暴漲了392%至目前的310億美元。據報導，在此期間，波克夏不斷增持，而這五隻股票的漲幅在227%至551%之間。持續增持，突破10%上限波克夏正穩步提升其在日本關鍵商社中的影響力。根據三井物產周四發佈的新聞稿，波克夏旗下的國民保險公司所持股份已達292,044,900股，持股比例為10.1%。按本周五收盤價計算，這部分股份價值約71億美元。資料顯示，波克夏的增持行動在持續進行。今年3月，其在三井的持股比例尚為9.7%，此次披露意味著持股數量增加了2.3%。而在大約兩周前，三井物產曾公告稱，已獲悉波克夏的持股超過10%，但當時未獲知確切持股數量。同樣的情況也發生在三菱商事身上。據路透社等媒體在8月下旬的報導，三菱商事確認波克夏的持股比例已從3月份的9.7%增至10.2%。對於另外三家公司——伊藤忠商事（Itochu）、丸紅（Marubeni）和住友商事（Sumitomo），自3月以來雖無最新持股資訊披露，但市場普遍預期波克夏的持股比例可能也已接近或超過10%。從63億到310億 持倉翻四倍這筆投資的成功堪稱典範。巴菲特在2020年8月30日，其90歲生日當天，首次披露了對這五家日本商社的投資，當時波克夏已分別持有約5%的股份，並已為此建倉達12個月。彼時，這五筆投資的總價值約為63億美元。時至今日，該投資組合的總價值已達到310億美元，實現了392%的增長。這一回報由兩部分構成：一是波克夏在過去數年間的持續買入；二是被投公司股價的強勁表現，這些股票的漲幅在227%至551%之間。巴菲特的投資邏輯與長期承諾巴菲特選擇日本商社的邏輯清晰而直接。他在2023年接受CNBC的Becky Quick採訪時解釋稱，2020年他被這些股票吸引，是因為“它們的售價在我看來低得離譜，特別是考慮到當時的利率水平”。最初，巴菲特曾向這五家公司承諾，未經許可不會將持股比例提高到10%以上。然而，隨著投資價值的顯現，情況發生了變化。巴菲特在今年2月致股東的年度信中寫道：“當我們接近這個上限時，五家公司同意適度放寬限制。”這一變化為波克夏的長期持有策略打開了空間。巴菲特在信中補充說：“隨著時間的推移，你可能會看到波克夏對所有五家公司的持股有所增加。”他進一步向股東確認，波克夏計畫將這些股份持有“50年或永遠”。 (invest wallstreet)

瀧田洋一：中國為順差，美國為逆差狀態，按理說提高關稅應該對出口額較多的中國傷害較大，但實際上，美國卻顯得更為窘迫。日益激烈的中美貿易戰的贏家到底是那一方？這是金融和股市最關心的問題……瀧田洋一：川普關稅大砲的主要目標是中國。日益激烈的中美貿易戰的贏家到底是那一方？這是金融和股市最關心的問題。反映市場評價的中美股市的走勢令人關注。在川普就任美國總統的前一個交易日1月17日，紐約道瓊斯工業平均指數為43487點，但3個月後的4月17日為39142點，下跌了10％。另一方面，上海綜合指數從3241點上漲至3280點，雖然幅度只有1％多，但出現了上漲。中美之間的關稅交鋒對美國造成的負擔可能比中國更重。川普針對智慧型手機採取的關稅政策顛三倒四，先是聲稱將智慧型手機排除在關稅措施之外，但話音未落就改口對其徵收其他關稅，這就是典型的例子。在中美貿易往來中，中國為順差，美國為逆差狀態。也就是說，中國的出口額高於美國的出口額。按理說，提高關稅應該對出口額較多的中國傷害較大，但實際上，美國卻顯得更為窘迫。原因是從智慧型手機到芭比娃娃，美國已經離不開中國產品了。據英國《金融時報》報導，中國產品在2024年美國進口的智慧型手機中的佔比為81％，金額高達413億美元。在美國進口的筆記型電腦中，中國產品佔66％，金額為326億美元。純電動汽車（EV）不可或缺的鋰離子電池也一樣，中國產品在美國進口中的佔比為69％，金額為162億美元。據日本經濟新聞報導，從蘋果的中國生產比例來看，智慧型手機“iPhone”為100％，個人電腦“Mac”為90％，多功能終端“iPad”為80％。法國作家勒納爾曾形容蛇“太長了”，而美國對中國的依賴則是“太高了”。如果制裁關稅的交鋒導致中國產品不再進入美國，那麼美國將會陷入類似於生活必需品受到禁運的境地。可以說，美國以順應全球化潮流的方式加速製造業向海外轉移，結果導致美國經濟在供應鏈方面存在致命弱點。美國對中國起到“助攻”作用那麼美國對華出口情況如何呢？對於生活中不可或缺的食品，中國也必須進口。這個領域似乎是美國佔據優勢的領域，但為了應對目前這種情況，中國一直在努力實現食品進口來源國的多樣化。其中的典型國家就是南美洲的巴西。從中國的大豆進口來源國來看，2023年巴西為400億美元，是不到200億美元的美國的兩倍以上。不僅是大豆，玉米、牛肉、豬肉的進口來源國也一樣，如今巴西已超過美國。在中美衝突中，哭泣的是美國農民，而歡笑的則是巴西農民。經濟外交方面，川普的關稅大砲最終也起到了助攻中國的作用。中國領導人從4月14日起對越南、馬來西亞、柬埔寨三個東盟（ASEAN）國家進行了訪問。川普政府對這幾個國家的對等關稅稅率為：柬埔寨49％、越南46％、馬來西亞24％。中國試圖深化貿易和投資關係。東盟國家對中國的依賴度必將進一步提高。對中國政府來說，川普政府的攻勢在內政方面也屬於雪中送炭。在中國因房地產泡沫崩潰而經濟低迷的情況下，經濟營運變得更加困難。然而，美國主動作為敵人登場，使得中國更加團結。每當中國股市即將跌破底線時，“國家隊”就會出現。這是負責支撐中國股市的政府支援的資金和金融機構的通稱，英文稱為“National Team”。面對中美對抗這一國難，中國投資（CIC）旗下的中央匯金投資等“國家隊”在發揮著強大作用。日本的立場也發生重大變化中國股市的強勁表現也得益於股票供需方面的支撐。相比之下，日經平均股指從1月17日的3萬8451點下跌到4月17日的3萬4377點。期間跌幅超過10％，與美國股市相當。這是由於此前支撐股市上漲的外國投資者轉而拋售日本股票，在中美之間，日本的立場也發生了重大變化。美國前拜登政府採取的對華戰略被稱為“友岸外包”（Friend shoring），也就是在半導體等尖端領域與友好國家建立供應鏈。岸田文雄前政府順應這一路線，日美在半導體和人工智慧（AI）方面的合作取得了進展。1年前，豐田和Tokyo Electron等日本企業還被譽為“日本版的七雄”。雖然川普政府對中國的態度更加強硬，但其政策確實體現了“美國優先”。2024年度日本對美出口139萬輛、平均出口單價為449萬日元的汽車成為加征25％關稅的對象，這反映了局勢的變化。對於支撐2024年前日本股市上漲的日元貶值，美國財政部長貝森特也在尋求修正。根據3月日本銀行短期經濟觀測調查（短觀），企業2025年度的預期匯率為1美元兌147日元左右。目前的匯率比這更趨於日元升值、美元貶值，甚至有突破140日元的跡象。在這種環境下，外國投資者對日本股票的投資降溫並不奇怪。如果對亞洲股票的投資比例保持不變，持續到去年的“買入日本股票、賣出中國股票”交易可能會轉變為“賣出日本股票、買入中國股票”。 (日經中文網)

預計日元將繼續升值。 8月14日岸田文雄(Fumio Kishida)宣佈不參加9月的自民黨總裁選舉後，日本股市和日元的走勢並沒有太大變化。日本首相來了又走，但國內政策一直很穩定，有時候可能有點過於穩定了。 不過，其他一些動向最近撼動了日本。 7月公佈的美國通膨資料引發了投資者對聯準會降息的預期，自7月11日以來，日本股票ETF iShares MSCI Japan下跌了4%。日元兌美元匯率已經上漲了8%。 日本股市由豐田汽車(Toyota Motor)、索尼集團(Sony Group)和日立(Hitachi)等跨國製造業巨頭主導，它們的利潤受益於疲軟的日元。 PineBridge Investments多資產策略主管 Michael Kelly指出，平均而言，日本上市公司60%的利潤來自海外市場。

截至5日，豐田總市值約為52.4兆日元，排在日企首位。日立製作所及三井物產等今年首次進入“10兆俱樂部”。日股的特點在於主要股票中缺乏新面孔，2000年以後成立的企業市值均未達10兆…… 股票總市值超過10兆日元的日本企業增加。截至7月5日，數量達到19家，為歷史最高水平，比2023年末（10家）增加了近一倍。總市值排名靠前的企業反映了不同時期的產業結構和投資者對企業增長的期待。日立製作所及三井物產等企業今年首次進入“10兆日元俱樂部”，其陣容更加豐富多樣。 在5日的東京股票市場，日經平均指數比前一天下跌1點，報收於40912點。由於獲利拋售，指數時隔6個工作日小幅回落。5日早間，總市值規模較大的主力股票被先行買進，盤中指數一度達到41100點，是歷史最高點。 總市值是股價乘以已發行股票數量計算出來的數值，顯示投資者基於對未來利潤的期待而賦予的企業價值。在日經平均指數和東證股價指數（TOPIX）聯袂刷新歷史最高點的4日，東證Prime市場的總市值首次站上1000兆日元大關。