昨天剛發佈了儲存的專業分析，今天SNDK晟碟就24%上漲，希捷超10%，美光也大漲。背後原因就是不論伺服器還是PC還是移動Dram都存在大幅的漲價。今天CES上，輝達老黃的演講中對於Rubin的架構詳細說明，“Rubin的⽬標是實現具有RAS（可靠性、可⽤性和可維護性）和NVLink熱插拔等特性的“零停機AI⼯⼚”。Rubin的挑戰在於，它作為⼀台電腦在歷史上是獨⼀⽆⼆的，“內部的每⼀個芯⽚都是全新的”——甚⾄連⾼溫電容器都是新開發的。HBM4以前不存在，LPDDR5 SOCAMM也不存在。共封裝光學器件（CPO）被整合到了交換機中。之所以能實現這⼀點，是因為我們在過去約5年的時間⾥，逐⼀化解了技術、元件和供應鏈的⻛險，現在⼀切都已通過驗證並具備量產條件。今天有提高ASML的評級文章中，主要強調ASML的上調評級的主要原因是儲存上漲。需求上漲非常明顯，導致ASML的機器需求大量上升。可以看到2026年前三大DRAM製造商將新增總計250千瓦/月的產能。並且將工藝提升至1奈米。所以，ASML的目標價上調至1300歐元，存在32%空間。為什麼會出現這個DRAM的周期現象呢，儲存一直認為是周期股，也就是隨著一波周期進行上漲，等周期結束就回退，因為半導體一直是產能滯後。需求上漲是產能不足，需求下來了，產能又因為之前擴大，導致瘋狂降價。所以，儲存一直被認為是周期股。然而，現在由於DRAM和HBM由於AI的影響，伺服器對DRAM需求增長迅速，還有快閃記憶體也增長迅速，使得現在儲存從周期股變成了成長股。所以從晟碟，美光去年的漲幅就能看到這種定價邏輯已經發生了根本變化。如果是周期股，10倍的EV/Ebita就不錯了，現在作為成長股，那就可以給予更高的倍數。因為DRAM向著更大的需求，更高的技術，也就是1NM等級的演進，RUBIn中HBM4等的重新設計，使得整體儲存需求更上一層。從DRAM的發展可以看到DRAM未來的發展一直到2030，會從N3工藝節點一直發展。台積電要從13萬提升到20萬片。三星2N米由於獲得特斯拉訂單，27年才會有產能增加。再說一下Rubin，非常的驚豔。與NVIDIA Blackwell平台相⽐，Rubin平台通過硬體和軟體的深度協同設計，可將推理Token成本降低⾼達10倍，並將訓練MoE（混合專家）模型所需的GPU數量減少4倍。全新的NVIDIA推理上下⽂記憶體儲存平台搭載NVIDIABlueField-4儲存處理器，旨在加速代理式AI（Agentic AI）推理。Rubin平台通過對六款芯⽚——NVIDIA Vera CPU、NVIDIA Rubin GPU、NVIDIA NVLink™ 6交換機、NVIDIA ConnectX®-9 SuperNIC、NVIDIA BlueField®-4DPU以及NVIDIA Spectrum™-6以太⽹交換機——進⾏極致的協同設計，從⽽⼤幅縮短訓練時間並降低推理Token成本。Rubin平台引⼊了五項創新技術，包括最新⼀代的NVIDIANVLink互連技術、Transformer引擎、機密計算和RAS引擎，以及NVIDIA Vera CPU。這些突破將加速代理型⼈⼯智能（agentic AI）、⾼級推理以及⼤規模混合專家（MoE）模型推理，其每Token成本⽐NVIDIA Blackwell平台降低了多達10倍。與前代產品相⽐，NVIDIA Rubin平台訓練MoE模型所需的GPU數量減少了4倍，從⽽加速了⼈⼯智能的普及應⽤。來幫Rubin站台的在全球領先的AI實驗室、雲服務提供商、電腦製造商和初創公司中，預計采⽤Rubin的包括：亞⻢遜雲科技(AWS)、Anthropic、Black Forest Labs、思科(Cisco)、Cohere、CoreWeave、Cursor、戴爾科技(DellTechnologies)、⾕歌(Google)、Harvey、HPE、Lambda、聯想(Lenovo)、Meta、微軟(Microsoft)、Mistral AI、Nebius、Nscale、OpenAI、OpenEvidence、甲⻣⽂雲基礎設施(OCI)、Perplexity、Runway、美超微(Supermicro)、Thinking MachinesLab以及xAI。第六代NVIDIA NVLink：提供當今海量混合專家（MoE）模型所需的快速、⽆縫的GPU間通訊。每顆GPU提供3.6TB/s的頻寬，⽽Vera Rubin NVL72機架可提供260TB/s的頻寬——這超過了整個互聯⽹的頻寬。憑藉⽤於加速集合通訊的內建⽹絡計算功能，以及增強可維護性和韌性的新特性，NVIDIA NVLink 6交換機能夠實現更快、更⾼效的⼤規模AI訓練與推理。NVIDIA Vera CPU：專為代理式推理設計，NVIDIAVera是適⽤於⼤規模AI⼯⼚的能效最⾼的CPU。該NVIDIA CPU采⽤88個NVIDIA定製Olympus核⼼建構，完全相容Armv9.2，並具備極速的NVLink-C2C連接。Vera提供卓越的性能、頻寬和⾏業領先的效率，以⽀持全⽅位的現代資料中⼼⼯作負載。 (老王說事)

美東時間周二，美股三大指數集體收漲，道指、標普500指數雙雙創下歷史收盤新高。儲存晶片股集體大漲，熱門中概股漲跌不一。黃金白銀繼續狂飆，現貨黃金站上4500美元，現貨白銀開年以來累計上漲15%。具體來看，科技七巨頭跌多漲少，亞馬遜強勢領跑，漲超3%，特斯拉則大跌超4%。消息面上，1月6日，特斯拉官微發佈Model 3/Y/Y L推出7年超低息購車方案。這被認為是變相降價，此前特斯拉出爐的2025年全年交付資料，表現慘淡。（詳情）儲存概念股集體大漲，晟碟飆升超27%，股價創盤中歷史新高，最近5個交易日累計漲幅高達43%；美光科技上漲10%，再創歷史新高，總市值突破3800億美元。西部資料漲超16%，希捷科技漲14%，微芯科技漲超11%。熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數跌0.78%。博美、禾賽科技漲超10%，小馬智行、亞朵漲超5%；阿特斯太陽能、BOSS直聘、老虎證券跌超5%，阿里巴巴跌超3%。黃金白銀繼續狂飆，截至台北時間7:28，現貨黃金站上4500美元，現貨白銀突破82美元/盎司，2026年開年以來已大漲15%。國際油價表現弱勢，WTI原油跌超2%，ICE布油跌近2%。加密貨幣市場漲跌不一，比特幣一度大跌，截至發稿跌幅縮窄至0.63%，重新回到9.3萬美元上方；以太坊、SOL漲超1%。最近24小時，全球共有近13萬人被爆倉，爆倉金額近4.5億美元。消息面上，據新華社報導，美國白宮新聞秘書萊維特6日說，美國總統川普及其團隊正在討論“一系列選項”以得到格陵蘭島，其中包括“動用美國軍隊”。對此丹麥、芬蘭、冰島、挪威和瑞典等北歐五國外交部長6日發表關於格陵蘭問題的聯合聲明，強調涉及丹麥及格陵蘭島的事務應完全由丹麥及格陵蘭島自行決定。 (21世紀經濟報導)

受聯準會降息預期升溫影響，美股三大指數全面拉升，中國資產全面爆發。當地時間11月24日（周一），美股繼續反彈，道指收漲0.44%，標普500指數收漲1.55%，納指收漲2.69%；納斯達克中國金龍指數大漲2.82%。大型科技股齊漲，中概股集體爆發當地時間周一，美股熱門科技股普遍上漲，特斯拉、GoogleA漲超6%，Meta漲超3%，亞馬遜漲超2%，蘋果漲超1%，微軟漲0.35%。AI“大基建”持續進行，亞馬遜宣佈，將投資高達500億美元，用於擴展亞馬遜雲科技面向美國政府客戶的AI和超級計算能力，該投資將於2026年啟動。輝達上漲超2%。知名分析師郭明錤駁斥了輝達“做空論”。此前有做空者將目光放在輝達應收帳款天數（DSO）上升與庫存增加這兩項指標上，質疑公司財務質量。郭明錤表示，輝達本財年第三季度的應收帳款天數從過去數年的平均46天上升至53天，被部分批評者視為“財務惡化甚至造假”的跡象，但這種看法忽略了應收帳款集中度大幅提升這一關鍵因素。過去財年輝達來自大客戶的應收帳款佔比平均僅23.8%，在本季度則攀升至65%。隨著帳款更集中於少數大型客戶，付款周期拉長是合理現象，尤其雲端服務提供商一直以來都有較長帳期，這是行業慣例，反映的是大客戶更強的議價能力，而非財務異常。中概股集體爆發，中金科五金漲超40%，禾賽漲超18%，文遠知行漲超14%，小馬智行漲超12%，水滴、趣店漲超10%，百度漲超7%，嗶哩嗶哩漲超6%，阿里巴巴漲超5%，網易漲超4%，愛奇藝、蔚來漲超3%。晟碟被納入標普500指數，股價飆升儲存巨頭晟碟被納入了標普500指數，股價大漲超13%，盤後公司股價一度漲超10%，截至發稿有所回落。今年以來，受AI資料中心需求旺盛等影響，儲存企業業績大增，晟碟股價年內已經漲超5倍。近期，晟碟還將其11月NAND快閃記憶體晶片的合約價格上調了50%。晟碟表示，2026財年第一財季（截至2025年10月3日）公司NAND產品需求超過了供應，庫存周轉天數從135天減少到115天，預計這一趨勢將持續到2026年底。晟碟首席執行官David表示，到2026年，資料中心市場將首次成為NAND快閃記憶體最大的市場。德意志銀行研究院認為，人工智慧驅動下，標普500指數2026年將再迎強勁漲勢，標普500指數有望在明年底突破8000點關口。該行全球宏觀與主題研究主管Jim Reid表示：“AI領域的快速投資與應用將繼續主導市場情緒。鑑於技術進步的迅猛勢頭，我們有充分理由相信這將轉化為未來實質性的生產率提升。不過，最終贏家與輸家的判定取決於多重要素的複雜博弈，其中諸多關鍵因素可能要到2026年後才會顯現。”聯準會降息預期升溫聯準會理事、下一屆聯儲主席熱門候選人克里斯托弗·沃勒表示，他主張在12月降息。不過他認為，一旦2026年1月收到大量經濟資料後，聯準會可以採取更偏向於“逐次會議（meeting-by-meeting）”的決策方式。此前，沃勒曾在福克斯商業新聞網表示：“基於我們的雙重使命，我的擔憂主要集中在勞動力市場。因此，我主張在下次會議上降息。”他認為，關稅對通膨的影響沒那麼大，這種影響將“會是一次性的”。舊金山聯準會行長戴利表示，她支援在下個月的聯準會會議上降低利率，因為她認為就業市場突然惡化的可能性比通膨再度飆升的可能性更大，而且更難應對。高盛最新預計顯示，聯準會最可能的政策路徑是在12月議息會議上啟動降息，2025年續降三次使基準利率降至3%—3.25%區間。該行首席經濟學家Jan Hatzius表示，若經濟下行幅度超預期，聯準會或將被迫實施更激進的寬鬆政策，當前風險天平已向加速降息傾斜。據CME“聯準會觀察”預測，聯準會12月降息25個基點的機率為82.9%，較此前大幅提升，維持利率不變的機率為17.1%。聯準會到明年1月累計降息25個基點的機率為65.4%，維持利率不變的機率為12.5%，累計降息50個基點的機率為22%。黃金期貨拉升，機構給出積極判斷11月24日，COMEX黃金期貨價格上漲1.33%至4129.3美元/盎司。美國銀行表示，黃金價格到2026年可能達到每盎司5000美元，近期金價飆升背後的驅動力將會持續。美國銀行預計，2026年黃金均價將達到每盎司4538美元，礦產供應緊張、庫存低迷以及需求不均衡是主要原因。此外，美國銀行行還上調了2026年銅、鋁、銀和鉑金的價格預測。中金公司研究報告認為，有別於過去3年，今輪貴金屬升勢主要由黃金周期性需求所帶動，同時白銀價格升幅超越黃金。展望2026年，該行認為周期性需求及結構性趨勢有望持續推動金銀價格延續上行趨勢。基準情境下，該行預計2026年COMEX黃金價格將升至每盎司4500美元，白銀價格升至每盎司55美元，較目前升勢仍有上行空間。 (證券時報)

當地時間11月18日（周二），美國股市三大股指全線收跌，其中道瓊斯工業指數、標準普爾500指數均為連續第四個交易日下跌。美股市場快閃記憶體晶片公司晟碟股價暴跌，盤中跌幅超過10%，後跌幅縮小。18日，知名網路基礎設施公司Cloudflare表示，其全球網路出現問題，導致許多網站和應用程式的服務中斷，包括X（原twitter）和ChatGPT在內的多家網際網路平台無法訪問。據媒體報導，Spotify和亞馬遜也出現了服務中斷。Cloudflare股價收跌近3%。中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數漲0.42%，具體個股方面，愛奇藝、小牛電動均漲超6%，有道漲近5%，趣店漲4%，鬥魚漲超3%，新東方、好未來漲近3%。下跌股方面，阿特斯太陽能跌超7%，晶科能源跌逾6%，大全新能源跌超6%，亞朵跌逾3%。美股道指連續4個交易日下跌當地時間11月18日，美國股市三大股指全線收跌，道瓊斯工業指數跌1.07%，報46091.74點，標準普爾500指數跌0.83%，報6617.32點，納斯達克指數跌1.21%，報22432.85點。其中，道瓊斯工業指數、標準普爾500指數均為連續第四個交易日下跌。美股市場大型科技股集體下跌，其中，亞馬遜跌超4%，輝達跌近3%，微軟跌超2%，特斯拉跌近2%，Meta、Google、蘋果跌幅均不足1%。美股市場能源股集體上漲，西方石油漲近2%，埃克森美孚、康菲石油漲幅均超1%，雪佛龍、斯倫貝謝漲幅則不足1%。黃金股普遍上漲，盎格魯黃金漲超3%，巴裡克黃金漲逾2%，金羅斯黃金、埃爾拉多黃金均漲超1%。美股晶片公司晟碟盤中暴跌逾10% 此前三個月股價暴漲5倍美股市場晶片股普遍下跌，費城半導體指數跌2.31%，邁威爾科技大跌近6%，美光科技跌逾5%，超威半導體跌超4%，ARM跌逾3%。美股市場快閃記憶體晶片公司晟碟股價暴跌，盤中跌幅一度超過10%，後跌幅縮小。在此之前一段時間，晟碟股價連續上漲。自今年8月下旬開始，晟碟股價自不足50美元一路上漲，至近日最高突破280美元，短短3個月的時間股價上漲超過5倍。美眾議院投票通過要求司法部公開全部愛潑斯坦案檔案據央視新聞客戶端消息，當地時間11月18日下午，美國國會眾議院表決並通過了一份法案，要求美國司法部公開全部愛潑斯坦案檔案。表決結果為427票贊成、1票反對。唯一投下反對票的是共和黨眾議員克萊·希金斯，他在表決後通過社交平台解釋稱，該法案會“曝光並傷害成千上萬無辜的人——包括證人、提供不在場證明的人、家屬等”。美國總統川普此前已對公開愛潑斯坦案檔案表示支援。不過，據瞭解，法案在眾議院通過，也難以確保愛潑斯坦案全部檔案會公開，因為法案還要在參議院“過關”，並由川普本人簽署才能生效。目前該法案已被提交至參議院。此前數月，川普一直稱愛潑斯坦案是“民主黨的騙局”，但他表示，如果國會通過法案，他將簽署。 (證券時報)

受最新的漲價消息刺激，疊加多家投行上調目標價，美國快閃記憶體龍頭晟碟股價周一大幅上漲。受最新的漲價消息刺激，疊加多家投行上調目標價，美國快閃記憶體龍頭晟碟（SanDisk）股價周一大幅上漲。截至周一收盤，晟碟股價上漲11.89%，報267.95美元，盤中一度觸及270.91美元的歷史新高。近兩個月，該股股價已經翻了5倍，主要原因是AI 熱潮催生NAND快閃記憶體需求激增，而與此同時供應端受限加劇供需失衡。與此同時，美股儲存概念股周一也悉數大漲，除晟碟一騎絕塵外，美光科技漲超6%，希捷科技漲超5%，西部資料漲近7%。▌接連獲上調目標價周末有消息稱，晟碟11月大幅調漲NAND快閃記憶體合約價格，漲幅高達50%。值得注意的是，這是晟碟今年以來至少第三次漲價，其在4月宣佈全系漲價10%之後，又在9月初針對全部管道和消費類產品執行10%普漲，打響儲存漲價“第一槍”，並引發了美光等儲存龍頭跟進漲價。近日，包括高盛在內的多家投行機構上調了晟碟目標價。高盛將晟碟2025-2027財年的每股盈利預期分別提高69.2%、83.6%和85%，同時將公司未來12個月的目標價從140美元提高至280美元。而研究機構伯恩斯坦法興集團（Bernstein SocGen Group）比高盛還猛。周一將晟碟目標價從120美元上調至300美元（上調幅度高達150%），同時維持"跑贏大盤"評級，此舉是基於該公司強勁的季度業績。上周，晟碟公佈了2026財年第一季度業績，營收、利潤率及每股收益均大幅超出市場預期，並給出了顯著強於預期的2026 財年第二季度業績指引。伯恩斯坦將晟碟出色的業績表現歸因於需求強勁導致庫存減少和銷量增加，同時指出更強勁的銷售定價也促成了這一佳績。該機構還指出，當前的定價環境仍然"極具韌性"。基於這些因素，伯恩斯坦大幅提高了其預估，主要是由於預計強勁的定價將持續至2026年第三季度末。該機構將晟碟2026財年每股收益預估上調至14.10美元，2027財年每股收益預估上調至28.15美元。此外，傑富瑞和瑞穗證券等投行近日也紛紛上調了晟碟目標價，理由是有利的定價環境和不斷增長的人工智慧伺服器需求。有行業研報指出，AI浪潮席捲全球，儲存晶片短缺愈演愈烈，一場由需求驅動的擴產大幕正徐徐拉開。隨著三星、SK海力士、美光等儲存海外原廠將資本開支傾斜於HBM（高頻寬儲存器）為代表的高端儲存產品，傳統儲存的供需缺口預計將至少持續至明年。 (科創板日報)