11月5日早盤，當地時間上午9:46，韓國暫停KOSPI市場中程序化交易賣單5分鐘。韓國KOSPI100指數、KOSPI200指數現均下跌4.5%。上次韓國暫停程序化交易賣單是在2025年4月。 (第一財經)

在2025年10月，一場源於美國政府層面的“停擺危機”，如同風暴般以意想不到的方式席捲全球資本市場。美國證券交易委員會（SEC）宣佈暫停受理首次公開募股（IPO）申請，這一重磅舉措不僅給剛剛顯露復甦跡象的美股IPO市場潑了冷水，更促使全球投資者重新評估美國金融監管體系的穩定性與“脆弱性”。一、危機蔓延：從政府停擺到金融監管核心的震盪此次IPO暫停並非由資本市場的劇烈波動或企業自身資質問題引發，而是美國政府“停擺”所帶來的連鎖反應。依據美國政府“停擺”應急預案，作為負責監管數千家上市公司、交易所、券商及基金的核心機構，SEC被迫開啟“瘦身”模式。超過90%的員工被強制“停薪休假”，僅留下約393名核心人員，專注於處理緊急執法和市場監督工作，以維持市場最基本的運行秩序。從職能方面來看，SEC的日常工作涉及企業常規申報稽核、IPO申請受理以及市場合規監管等多個重要維度。在人員大幅縮減的情況下，“非緊急業務”首當其衝被削減，IPO申請受理便是其中之一。路透社援引SEC內部檔案顯示，“停擺期間，企業提交的年度報告、季度報告等常規資訊披露檔案將繼續處理，但涉及IPO、再融資等需要多環節稽核的業務，將全面暫停直至政府恢復正常運作”。這一決策的背後，是美國政府預算僵局長期積累的弊端。當政府未能在新財年開始前通過預演算法案，部分非核心部門就會進入“停擺”狀態，而依賴政府撥款的SEC自然難以倖免。此次停擺也打破了市場認為“金融監管機構不受預算影響”的固有觀念，即便在美國這個全球金融中心，核心監管部門的運轉依然與政府財政緊密相連，一旦財政“斷供”，資本市場的關鍵業務就會陷入停滯。二、市場衝擊：美股IPO復甦勢頭急剎車對於美股市場而言，此次IPO暫停無疑是一場“晴天霹靂”。在2025年三季度，美股IPO市場剛剛呈現出復甦的跡象。據併購市場資訊集團（Mergermarket）的資料，2025年7 - 9月，美股市場共有32家企業完成IPO，募資總額達456億美元，較二季度分別增長28%和41%，其中科技、新能源領域的獨角獸企業成為募資的主力軍，市場投資者的信心也在逐步回升。然而，SEC暫停IPO受理的舉措，直接讓這一復甦勢頭戛然而止。截至2025年10月1日，已有17家企業處於IPO申請“待審”狀態，其中包括2家估值超百億美元的新能源企業和3家人工智慧領域的初創公司。這些企業原本計畫在四季度完成上市，借助市場回暖的窗口募集資金用於技術研發和產能擴張，如今卻陷入了“無期限等待”的困境。更嚴重的是，市場情緒受到了極大的打擊。併購市場資訊集團股權資本市場部門主管塞繆爾·克爾指出：“‘停擺’對IPO市場的衝擊是雙向的。短期來看，投資者會因為監管的不確定性而變得謹慎，原本計畫參與打新的資金可能會轉向債券、貨幣基金等低風險資產；長期來看，IPO通道的堵塞會讓企業對美股市場的‘融資便利性’產生質疑，部分企業可能會轉向港股、A股或歐洲市場尋求上市，從而削弱美股的全球融資吸引力。”從歷史資料對比來看，這並非美國首次因政府停擺影響IPO市場。2013年、2018年美國政府停擺期間，SEC也曾縮減人員規模，但當時只是放緩了IPO稽核節奏，並未全面暫停受理。此次“全面暫停”的力度創下了近20年來的新高，也反映出當前美國政府預算僵局的嚴重性。當監管機構連“基礎稽核人員”都無法保障時，資本市場的正常運轉就失去了核心支撐。三、深度反思：全球資本市場警惕“監管斷檔”風險美國SEC暫停IPO事件，不僅僅是美國國內的監管插曲，更給全球資本市場敲響了警鐘。金融監管體系的穩定，遠比市場想像中更容易受到非市場因素（如政府財政、政治博弈）的衝擊，而“監管斷檔”可能引發的連鎖反應，值得所有市場參與者高度警惕。對於擬上市企業來說，此次事件提醒它們需要建立“多市場備份”策略。過去，美股因市場容量大、投資者基礎廣泛，成為全球企業首選的上市地之一。但此次停擺暴露的“監管不確定性”表明，企業不能再將“美股上市”作為唯一的選擇。未來，企業在制定上市計畫時，可能需要同時評估港股、A股、新加坡股市等其他市場的可能性，以應對單一市場監管突發狀況帶來的風險。對於投資者而言，需要重新審視“監管保障”在投資決策中的重要性。以往，投資者往往默認美國金融監管體系的“專業性”和“穩定性”，並將其作為配置美股資產的重要依據之一。但此次事件表明，即便是SEC這樣成熟的監管機構，也可能因為外部因素陷入“運轉失靈”。這要求投資者在評估市場風險時，不僅要關注企業基本面、宏觀經濟資料，還需要將“監管體系穩定性”納入考量範圍，避免因監管突發狀況導致投資決策失誤。對於全球金融監管機構而言，此次事件凸顯了“監管韌性”建設的重要性。美國SEC的困境，本質上是“監管資源過度依賴政府財政”的體制性問題。未來，如何通過多元化的資金來源（如市場化收費、政府預算機制）保障監管機構的穩定運轉，如何建立“應急稽核機制”以應對突發狀況，將成為全球金融監管改革的重要方向。畢竟，在高度互聯的全球資本市場中，一個國家的監管“斷檔”，很可能通過資本流動、情緒傳導等管道，引發跨市場的連鎖反應。截至2025年10月2日，美國政府尚未就預演算法案達成一致，SEC的“停薪休假”仍在繼續，IPO暫停的期限也不明確。這場始於美國政府財政的危機，究竟會對美股IPO市場造成多大的長期傷害，又會引發全球資本市場那些連鎖調整，仍需時間給出答案。但可以確定的是，此次事件已成為一面鏡子，映照出全球金融監管體系中潛藏的“非市場風險”，也為所有市場參與者上了一堂生動的“風險教育課”。 (中概股港美上市)

隨著AI應用從“訓練”向“推理”及邊緣裝置延伸，帶動大容量DRAM記憶體需求持續增長，導致記憶體供應吃緊。據台媒《經濟日報》援引業內傳聞報導稱，全球第三大儲存晶片廠商美光將暫停對管道商及OEM/ODM廠商報價，後續價格可能調漲20%-30%。供應鏈消息稱，美光已通知客戶，包括DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等記憶體產品全部停止報價，規劃停止報價一周，且相關產品價格可能調漲20%-30%。這也是繼上周SanDisk將NAND Flash報價上調10%後，又一家儲存晶片廠商對旗下產品漲價。據瞭解，此次漲價涉及的不僅是消費級與工業級記憶體產品，汽車電子記憶體產品產品漲幅更高，預計最高可達70%。供應鏈表示，美光高層觀察到客戶的 FCST（需求預測）顯示重大的供應短缺，因此緊急暫停所有產品報價，將重新調整後續價格。業界人士稱，美光的動作反映在推論型AI服務快速興起的背景下，大容量儲存產品正出現結構性變化，且在全球雲服務供應商（CSP）營收屢創新高，Google、Oracle等科技巨頭積極擴建AI基礎設施，並轉向高效能的推論應用，帶動市場對大容量儲存產品的需求大幅成長。目前大容量HDD（機械硬碟）的交期幾乎已排到一年後，因此儲存業者積極醞釀Nearline SSD產品的開發，希望能將其與HDD的價差從目前的四至五倍壓縮到三倍左右，以提升客戶匯入意願。在三星、SK海力士、美光將產能集中到DDR5和HBM，DDR4線逐步退場，需求卻沒有馬上消失，因為包括低價手機、機頂盒、車用、工控仍需要DDR4，在價量齊揚下，台廠南亞科技、華邦電子正好逆勢補位。業界透露，南亞科技受益於DDR4市場供給持續吃緊，第三季合約價傳出季增達70%，第四季再漲50%，華邦電子第三季合約價也上漲60%，第四季則以第二季低點計算漲幅達80%至90%，雖然現貨市場自第三季大漲後趨於穩定，但合約價仍維持攀升動能，而南亞科技在DDR4市場的稀缺地位，將為其後續營運改善的契機。最新的財務資料顯示，南亞科技8月營收達新台幣67.63億元，環比增長26%，同比暴漲141%，改寫43個月新高。累計今年前八月營收達新台幣298.29億元，同比增長近20%。南亞科技預期，第三季產品價格與銷量同步成長，有信心毛利率轉正。 (芯智訊)

美國總統川普7月30日宣佈，從8月29日起暫停對價值800美元及以下的進口包裹給予免稅待遇。據路透社8月20日報導，受此關稅政策影響，目前多個國家的郵政公司已經宣佈暫停向美國傳送包裹。當地時間8月23日，印度通訊部發佈公告表示，受美國關稅政策影響，印度郵政部門決定，自8月25日起，暫停寄往美國的包裹服務，價值不超過100美元的信件、檔案和禮品除外。法國郵政集團當地時間8月22日宣佈，受美國關稅政策影響，該集團自本月25日起將暫停向美國寄送包裹，價值低於100歐元的私人禮品包裹除外。義大利郵政公司公告稱，該公司於8月23日起正式暫停向美國寄送包裹，但可以繼續接收發往美國的不含貨物的郵件。瑞典北歐郵政公司發表聲明稱，由於適應美國最新關稅政策的時間很短，公司將暫時停止向美國傳送包裹。挪威郵政集團也表示，美國海關部門尚未澄清最新政策的細節，也未給出系統解決方案，歐洲多個郵政公司正要求美方解釋政策細節。比利時郵政集團稱，暫停措施目前涉及包含貨物的包裹，暫不影響信件。西班牙郵政日前宣佈，因美方關稅政策調整，自8月25日起暫時停止受理寄往美國及波多黎各、申報價值不超過800美元的低價值包裹。無商業價值的信函以及書籍或價值不超過100美元的禮品仍可寄遞。 (中國經濟網)

美國科技媒體The Information報導，CN限制企業採購後，美國科技巨頭輝達下令暫停生產H20晶片。H20是輝達依據美國對華技術出口管制要求，特供中國市場的低配版AI晶片。川普政府4月禁止輝達將H20晶片出口到中國，但7月推翻了禁令，條件是企業必須向美國政府支付15%的相關收入分成。H20晶片被准出口中國之際，輝達上月31日被監管機構約談，要求解釋H20晶片的安全風險，輝達回應說，公司晶片不存在後門，也沒有遠端控制途徑。彭博社上周引述知情人士稱，有關部門以安全為由，敦促國內企業避免使用輝達的H20晶片，尤其是跟政府相關的用途。英國《金融時報》在最新報導中說，CN限制輝達晶片銷售，原因是美國商務部長盧特尼克發表有關晶片出口的言論，被視為“侮辱”。 (invest wallstreet)

美國商務部部長盧特尼克在接受《福克斯商業網路》的訪問時表示，預計對中國的關稅暫停將再延長90天，給決策更多時間。最初的協議定於8月12日到期。中美關稅暫停期再延長90天，貿易局勢現緩和訊號近日，美國商務部部長盧特尼克在接受《福克斯商業網路》訪問時透露，預計對中國的關稅暫停將再延長90天 。最初的關稅暫停協議定於8月12日到期，此次延長旨在為雙方決策提供更多時間。當地時間7月28 - 29日，中美經貿磋商在瑞典斯德哥爾摩舉行。會後中方經貿團隊表示，雙方依照兩國元首6月5日通話共識，就共同關心的重大議題深入交換意見，並且決定將美方此前暫停的24%對等關稅及中方相應反制措施繼續如期展期。這意味著，雙方貿易關係在當前階段維持相對穩定，避免因關稅變動給企業和市場帶來不確定性。對依賴美國市場的中國企業而言，這90天是寶貴的戰略機遇期。外貿企業可加速完成Q4訂單生產和運輸，避免因11月稅率跳漲導致成本失控；還能通過海外倉提前囤貨，利用“9810模式”享受離境退稅，避險未來關稅風險。此外，高附加值產品因溢價空間更大，關稅承受力更強，成為企業轉型焦點。儘管此次關稅暫停期延長釋放了積極訊號，但貿易領域的深層博弈仍在持續。美方設定新砝碼，財長貝森特警告，若中國繼續進口俄羅斯石油，可能面臨100%的懲罰性關稅，將能源問題與貿易談判捆綁施壓；技術卡脖子未鬆綁，美方要求中方放寬稀土出口管制，卻未承諾放鬆對華高科技出口限制，凸顯談判不對等性；全球供應鏈重構加速，日本、歐盟為換取低關稅，已承諾對美千億美元級投資，倒逼中國企業加速佈局東南亞、中東等替代市場。未來中美貿易走向仍存在多種可能性，後續發展值得持續關注。 (i財經)

馬斯克這次真的是聰明反被聰明誤，他以為自己是世界首富，而且掌握著美國的製造業和輿論的命脈，川普就不敢對他動手。但川普瘋起來可不管這麼多，馬斯克剛宣佈成立美國黨，川普就授令美軍對馬斯克動手了。2025年7月5日，美國發生了一件引人注目的大事。馬斯克通過自己的社交媒體平台宣佈，他成立了一個新的政黨，名字就叫“美國黨”。馬斯克說，這個新政黨將代表美國“80%的中間選民”，也就是那些對現有的民主黨和共和黨都不太滿意的普通人。他還提出了新黨的主要目標，包括削減政府債務、支援科技創新等等。馬斯克成立這個新政黨，並不是一時衝動。早在一個月前，也就是6月初，他就在網上發起過一次投票，詢問大家是否支援成立這樣一個新黨，結果有80%的參與者表示贊成。在正式宣佈建黨前，他又搞了一次投票，這次也有65%的人表示支援。看起來，成立新黨確實有不少人支援。而且，馬斯克成立“美國黨”，主要目的並不是他自己要去競選總統。他在回答網友提問時明確表示，新政黨將集中精力參加2026年的國會中期選舉，目標是爭取在參議院拿下2到3個席位，在眾議院拿下8到10個席位。為什麼是這些數字呢？因為目前美國國會兩黨的力量非常接近，誰也沒有絕對優勢。如果馬斯克的新黨能控制這十幾個關鍵席位，就能在國會投票時發揮重要作用，特別是當川普想通過什麼法案時，馬斯克就可以讓新黨的議員投反對票，給川普製造麻煩。簡單說，馬斯克就是想花點錢，成立一個新黨，專門給川普“搗點亂”，讓他不好過，沒指望這個政黨能挑戰川普的權威。但川普這種順我者昌逆我者亡的性格那管這麼多，馬斯克根本沒想到川普的反擊會來得這麼狠、這麼快。據參考消息網7月7日報導，美國空軍突然宣佈暫停SpaceX在太平洋約翰斯頓環礁的火箭試驗項目。這個項目對馬斯克非常重要，他的計畫是利用商業火箭在90分鐘內將100噸貨物運送到全球任何地方，實現“全球一小時達”的軍事物流夢想。美國軍方原本很支援這個項目，計畫在約翰斯頓環礁建造兩個火箭著陸場。但這次突然暫停項目，無疑令馬斯克損失慘重，畢竟馬斯克的前期投入已經燒進去了。美國空軍給出的暫停理由是“環保組織反對”。但這個理由讓人懷疑，因為川普政府向來不重視環保問題。川普剛上任時就退出了《巴黎協定》，還削減了環保機構的預算。而且約翰斯頓環礁本身就是一個軍事試驗基地，上世紀50年代和60年代，美軍在那裡進行過多次核試驗，造成了放射性污染，但美國政府幾十年來都沒有認真處理過環境問題。就算馬斯克的火箭項目會對環境造成污染，對約翰斯頓環礁來說也不過是在原本污染就十分嚴重的情況下再加重一點而已。正所謂，債多了不愁，所以很多人認為，環保問題只是一個藉口，實際上是川普政府想和馬斯克劃清界限。而且，川普對馬斯克的打擊還不止於此。川普的盟友、國會議員菲什巴克已經寫信給特斯拉董事會，要求他們“約束馬斯克的政治野心”。白宮內部也傳出消息，可能對SpaceX持有的220億美元聯邦合同進行全面審查。這些行動都在收緊對馬斯克的圍剿。但川普這樣做，對美國自身也有很大風險。SpaceX對美國國防和太空計畫實在太重要了。目前美國84%的軌道發射任務都是由SpaceX完成的，這個比例超過了全球其他所有公司的總和。SpaceX的“龍飛船”是目前美國唯一能將宇航員送上國際空間站的工具。NASA內部報告承認，如果馬斯克真的威脅要“退役龍飛船”，美國將“基本喪失國際空間站運輸能力”。更嚴重的是，川普政府力推的“金穹”導彈防禦系統，核心技術就依賴於SpaceX的衛星群。美國軍方人士警告說，如果全面切斷與馬斯克的合作，這個價值900億美元的國防項目將擱淺，對美國來說也是一場噩夢。可以說，川普對馬斯克的打擊，實際上是在傷害美國自己的國防能力。現在的情況是，川普和馬斯克都陷入了兩難境地。川普如果繼續打壓馬斯克，會損害美國的國防和太空計畫；馬斯克如果全力反擊，也會影響自己公司的生存。這種局面有點像“同歸於盡”，對雙方都沒有好處。美國政府和軍方目前也在尋找SpaceX的替代方案。NASA已經聯絡了藍色起源、火箭實驗室等公司，詢問他們的火箭研發進度。但這些公司目前的技術還不成熟，無法替代SpaceX的發射能力。特別是對於高價值的軍事和情報任務，短期內只能依靠SpaceX。所以說，在美國軍方找到替代之前，川普應該還是不能拿馬斯克本人怎麼樣。而找到替代之後，川普肯定會第一時間十倍報復馬斯克。畢竟川普的性格就是睚眥必報。總而言之，這場衝突的背後，其實是美國政治權力和商業利益的複雜博弈。川普需要維護總統的權威，不能容忍馬斯克這樣的商業巨頭公開挑戰他；馬斯克則要保護自己的商業帝國不受政府打壓。兩人的矛盾已經超出了個人恩怨的範疇，成為美國政治生態的一個縮影。目前還看不出這場衝突會如何收場。川普和馬斯克都表現出強硬態度，不願意讓步。但可以肯定的是，如果衝突繼續升級，不僅會傷害他們兩個人，還會影響美國的國家安全和全球競爭力。這場被媒體稱為“千億市值的政商核戰爭”的較量，正在考驗美國政治和商業體系的承受能力。 (遇見艾彌兒)

7月伊始，“美方暫停對烏部分軍援”牽動多方視線。白宮發言人安娜·凱利在一份聲明中說，五角大樓在審查美國對全球其他國家的軍事援助後，“決定將美國利益放在首位”。美國副防長埃爾布裡奇·科爾比發表聲明說，五角大樓“正在嚴格審查和調整”向烏克蘭提供軍援的方式，以符合結束烏克蘭衝突的目標，“同時保持美軍對政府國防優先事項的戰備狀態”。6月22日，民眾在荷蘭海牙參加反北約集會 趙丁喆攝 \ 本刊美國彭博新聞社報導，美方突然宣佈暫停對烏部分軍援，令烏克蘭及其歐洲盟友猝不及防。北約峰會6月25日在荷蘭海牙閉幕，在美國最重視的軍費問題上，各成員國最終同意把年度國防開支佔國內生產總值（GDP）的比例提高到5%。美國智庫大西洋理事會歐亞中心主管約翰·赫布斯特說，北約峰會剛結束，美國就暫停對烏部分軍援，其做法可謂“前後不一”。另有觀察人士分析稱，從內在邏輯看，類似事態與此次北約峰會反映出來的境況其實並不矛盾。與去年峰會相比，本屆峰會成果檔案對烏克蘭危機及世界各地局勢著墨極少。對烏克蘭的支援一筆帶過，涉及俄羅斯的表述也只有“帶來長期威脅”。一些專家認為，宣言內容有著濃重的“取悅美國”意味。綜合來看，北約在對烏克蘭表達政治支援的同時，亦保留對安全域勢演變的靈活應對空間。北約對烏克蘭的持續支援，在一定程度上體現出其維護現有歐洲安全秩序、遏制俄羅斯的目標，但也暴露出聯盟在援助方式、成員國立場及戰略前景上的複雜分歧。內外矛盾交疊變幻，北約這個二戰後由美國主導建立的政治軍事同盟，內部重組戲碼正不斷上演。戰略焦慮下強化集體安全機制美國川普政府一直強硬要求北約其他成員國把年度國防開支提高至佔GDP的5%，聲稱不能讓歐洲在防務問題上“搭美國的車”。換句話說，川普政府意在推動盟國承擔更多防務責任，從而進一步減輕美國在北約集體防禦體系中的財政負擔，又能在形式上維持其在聯盟中的主導地位。這種做法，實質上是美國戰略收縮背景下的一種“權責外包”機制，既體現了其保守主義安全觀的回歸，也暴露出美歐在安全義務與戰略目標上日益擴大的分歧。這5%中，北約要求3.5%用於傳統防禦建設，包括擴充兵力、補充武器庫存及快速部署系統，另外1.5%則用於網路安全維護、基礎設施建設、民用應急體系完善、技術創新研發及軍工體系強化等。然而，諸如德國等大國在預算執行上仍面臨國內政治阻力，而經濟壓力更大的南歐國家如西班牙、義大利對長期高額投入表示質疑。海牙峰會期間，北約成員國就其對俄羅斯的戰略認知及相關軍事部署安排作出系統性表述，宣稱北約正面臨“冷戰結束以來最複雜、最危險的安全環境”，並將俄羅斯列為對聯盟安全“最重大和最直接的威脅”。這一態勢迫使北約認定傳統防禦力明顯不足，必須進行全面補強。事實上，由於長期依賴美國提供安全保證，北約內部歐洲成員國普遍軍備水平嚴重落後。以德國為例，據有關統計，其國防軍裝備使用率不足30%，221架作戰飛機僅65架可以升空作戰，主戰坦克只能出動105輛，13艘護衛艦僅5艘可用，6艘潛艇因維修、保養等問題幾乎無法使用，國防軍戰備水平僅為50%。德國2024年軍費投入僅佔GDP的1.9%，遠低於北約新要求的5%標準。北約此輪軍費提升與工業整合舉措，顯示出其在俄烏衝突長期化背景下的戰略焦慮和急於強化集體安全機制的意圖。但在具體實施層面，不同國家在國內政治壓力、經濟現實與戰略優先順序等方面分歧依舊，給這一高支出承諾帶來很大不確定性。“試金石”對應聯盟內部矛盾儘管北約將對烏援助計入成員國軍費結構，表面上標誌著對烏克蘭的支援得到制度化推進，但實質上，其深層意圖在於將烏克蘭塑造成北約邊界之外的戰略緩衝夥伴，而非真正接納其成為北約正式成員國。從資源投入角度看，北約對烏克蘭的支援主要通過“烏克蘭綜合援助計畫”予以實施。該計畫自2016年啟動以來，已逐步發展為涵蓋政治、戰略、技術與人道主義等多維支援的機制性平台。在2023年維爾紐斯峰會上，北約決定將“烏克蘭綜合援助計畫”擴展為多年期援助計畫，以支援烏克蘭重建國防體系，並提高其部隊與北約的相互協調能力。截至2025年6月，北約成員國及其合作夥伴已向“烏克蘭綜合援助計畫”信託基金捐款逾10億歐元。雖然援助計畫在短期內極大提升了烏克蘭的防禦能力，但這些資源的持續投入也使這場危機成為一場消耗戰。北約一方面宣佈支援烏克蘭直至勝利，另一方面卻始終未明確其加入北約的路徑與時間表，反映出聯盟內部對此存在根本分歧：部分東歐國家希望盡快接納烏克蘭，以遏制俄羅斯；而德國、法國、西班牙等國擔憂直接吸納烏克蘭將引發北約第五條的觸發風險，使聯盟陷入不可控的集體戰爭中。這種兩難揭示出北約在援烏問題上的戰略困局：既想壓制俄羅斯，又不願承擔成本；既要表態支援，又要保留迴旋餘地。更深層的原因在於，烏克蘭問題既是地緣安全議題，也是北約成員國內部的政治試金石，它不斷暴露出聯盟內部在安全責任、戰略目標與軍事承諾上的不一致性，構成了烏克蘭戰略的模糊性困局。影響全球軍事格局和經濟安全其實，川普雖然在短期內推動了北約軍費的大幅增長，但這一做法也在加劇美歐之間結構性信任的裂解。美國借“安全保護”之名，意在通過推動北約盟國提高軍費開支，引導其大量採購美製武器裝備，從而擴大本國軍工產品在歐洲的市場份額，其目的更傾向於服務美國全球戰略回撤後的再平衡安排，而非維護跨大西洋共同體的整體穩定。從更廣維度看，北約軍費激增，將深刻影響全球軍事格局與經濟安全。英國路透社報導，2024年，北約國家在核心防禦領域的支出超過1.3兆美元，但如果都把GDP的3.5%用於國防，將相當於支出1.75兆美元。西班牙首相桑切斯表示：“如果我們接受了5%，到2035年，西班牙將不得不在國防上額外花費3000億歐元。這筆錢只能從削減醫療和教育保障投入中獲得。”觀察家們指出，這一態勢將直接引發兩個後果。一是加劇結構性軍備競賽。俄羅斯已通過提升核戰備等級、加大遠端武器部署進行回應，一些地區性大國也在密切評估美歐集體安全機制重塑對區域格局會產生何種外溢效應。二是進一步削弱全球安全治理能力。高軍費支出將擠壓公共財政空間，歐洲社會輿論已出現眾多反對聲音。此外，聯合國、歐盟等多邊機制所需的發展資金也可能面臨持續緊縮局面，進而影響全球南方國家的經濟安全與穩定。更重要的是，北約軍費激增，強化的是聯盟內部競爭而非全球協作，這一趨勢將加速全球安全治理秩序從多邊走向分裂狀態，並削弱國際社會對裁軍、減核和和平解決地區衝突的支援力度。 (環球雜誌)