比特幣設計為新發行速度以約每4年1次的頻率減為一半。根據減半期相關的經驗法則，現在本應進入下跌階段，但這次情況尚未出現。背後原因之一是機構投資人的影響力增強…作為代表性加密資產（虛擬貨幣）的比特幣，仍在高位區間運作。自2024年4月比特幣迎來新發行量減半的「減半周期」以來，已過一年半。按照市場經驗法則，現在本應進入下跌階段，但這次情況尚未出現。背後原因之一，是機構投資者的影響力增強，市場主要參與者已經發生了更替。比特幣的可發行總量是預先決定的，設計為新發行速度以約每4年1次的頻率減為一半。自2024年4月迎來第四次減半期以來，到2025年10月已經過了一年半。根據減半期相關的經驗法則，由於發行量減少有助於供需改善的預期，行情一度上升，在1～1年半後價格出現大調整。事實上，在第1～3次減半期，價格上漲之後，均在1年半以內進入了漫長的下跌局面。雖然中國經濟減速和美國貨幣緊縮等原因不同，但時機一致。這次會怎麼樣？比特幣價格在截至10月下旬的一年半時間裡上漲了70%，目前在11萬美元左右的高點震盪。虛擬貨幣兌換公司BACKSEAT加密資產交換業的社長前田慶次認為，“減半期的經驗法則已經崩潰”，認為平穩的牛市行情可能會持續下去。過去的減半期伴隨著劇烈的價格波動，但這次，市場反而很平靜。數據分析網站CoinGlass的統計顯示，目前比特幣的波動率低於2%，處於歷史最低水準。在第三次減半期的2020年前後，波動率超過5%的時期也不稀奇，但這次情況發生了明顯變化。背景是將比特幣作為資產而非投機對象持有的機構投資者的崛起。 2024年，美國出現了投資比特幣現貨的交易所交易基金（ETF），投資者的範圍飛躍式擴大。向美國證券交易委員會（SEC）提交的申報文件（Form 13F）顯示，進入今年以來，美國哈佛大學的大學基金和阿拉伯聯合大公國（UAE）主權財富基金等著名投資者持有比特幣的事實浮出水面。此外，美國公共退休金密西根州退休基金也被傳出增持了比特幣。前田慶次認為，這樣的投資人追求長期持有，「交易時不會強烈意識到經驗法則」。隨著市場流動性的提高，個人投資者的短線交易的影響力減弱，可以說經驗法則自我實現性地推動賣出的投機性交易已難以左右行情。機構投資者的增加從數字上也能看出來。如果以比特幣餘額對全球虛擬貨幣帳戶進行分類，可以視為個人的0.01比特幣（BTC）以上、1BTC以下的帳戶數量在過去一年中減少了2%。另一方面，以企業和機構投資者為主體的100BTC以上、1000BTC以下帳戶數增加了2成以上。Bitbank的市場分析師長谷川友哉表示，目前比特幣的每日均發行量為450 BTC（約5,000萬美元），而現貨比特幣ETF的日均資金流入量約為1.4億美元。 “減半期的影響已經到了可以忽略不計的程度”，長谷川表示。投資者的樂觀態度從期權交易也可以看出。大型虛擬貨幣選擇權交易所Deribit透露，截至10月30日的持股（未結算餘額）中，行使價格為12萬美元的買權最多，其次是14萬美元。這顯示押注持續上漲的投資者很多。另一方面，也不能輕易斷言經驗法則完全不管用了。美國聯邦儲備委員會（FRB）主席鮑爾29日表示，12月繼續降息「距離既定路線還很遠」。由於認為投資資金流入減少的警覺感，比特幣價格截至10月30日出現了下跌。作為主要買家的企業的動向也令人擔憂。持有美國Strategy（原MicroStrategy）和東證標準市場上市公司Metaplanet等的虛擬貨幣作為財務策略的企業的股價聯袂低迷。這些企業利用與持有的虛擬貨幣連動的自身股價上漲為槓桿，透過增發籌集了大量虛擬貨幣的買入資金。 SBI VC Trade的市場營運部長村井領介表示，由於股價低迷，「企業的買入有可能暫時減弱」。在截至10月的上漲行情中，作為無國籍貨幣的比特幣受到關注。考慮到投資者群體的擴大，低價也容易吸引長期投資者的買入。也有BACKSEAT的前田慶次等觀點認為，今後即使進入調整局面，「下跌也只會是小規模的」。(日經新聞網)

綜合法媒報導，在中美重啟貿易談判之際，美國總統川普呼籲中國開放市場，並稱計畫對中國進口商品關稅減半，但關稅仍保持在較高水平。有分析人士指出，此次中美談判更像是一場尋求緩解貿易摩擦的權宜之計，而非邁向解決分歧的貿易談判。01川普：中國應該向美國開放市場在中美貿易摩擦一個月後，雙方重新開啟貿易談判。當地時間5月10日上午，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）、美國貿易代表格里爾（Jamieson Greer）在瑞士和中國國務院副總理何立峰舉行了大約兩個小時的會談。這是雙方通過對話邁向處理貿易摩擦的第一步。川普9日通過社交平台Truth Social發文表示，“對中國徵收80%的關稅似乎是正確的，這取決於貝森特”。川普還用全大寫英文字母表示，“中國應該向美國開放市場——這對他們來說會非常好，封閉市場已經不再奏效了”。法媒《回聲報》對此評價說，對於一個曾突然宣佈通過肆意的、有威懾性質的“對等關稅”政策關閉市場大門的美國來說，這是最大的諷刺。針對此次貿易談判，中美雙方均表示未採取主動措施，兩國官員都表示有業務需要前往瑞士，並借此機會進行會面。川普暗示中美重啟貿易談判是由中國發起的，但北京方面表示，美國要求進行貿易談判，中國反對美國關稅政策的態度沒有改變。瑞士經濟部長帕姆蘭（Guy Parmelin）9日在日內瓦與中美代表會面後表示，中美重啟貿易談判其本身就是一種成功。02美媒：美國對中國進口商品關稅或降至60%以下有媒體透露，華盛頓方面希望減少美國貿易逆差，北京方面則希望美國降低關稅，並在世界舞台上平等對待中國。據美媒彭博社透露，美國貿易談判代表團的第一步是將對中國進口商品的關稅降至60%以下，並計畫從下周開始實施新關稅措施。此前受川普的“對等關稅”影響，導致全球供應鏈混亂，並引發金融市場動盪，不少民眾擔心全球經濟加速惡化。迫於金融市場的壓力，美國4月9日宣佈對除中國以外的70多個國家和地區暫停實施“對等關稅”，為期90天。就金融市場而言，針對此次中美貿易談判，最佳情況是雙方達成協議，將關稅降至允許中美商品相互流通的水平，但儘管如此，中美企業仍將受到影響。與此同時，美國希望北京方面取消中美貿易摩擦後實施的對美稀土出口限制。目前，稀土礦物已成為華盛頓方面關注的焦點，從格陵蘭島到烏克蘭，再到中國，華盛頓方面正努力確保稀土礦物的供應。有媒體表示，目前美國對中國進口商品加征145%的關稅，但美國只需看到中方有積極態度，便可直接降低其中20%的關稅。03分析人士：不看好此次談判目前中美雙方不信任情緒高漲，且雙方都不願示弱，經濟分析人士表示，對取得突破性進展預期不高。與川普第一任期內的第一次中美貿易摩擦相比，此次中美雙方分歧似乎更大，貿易摩擦導致的後果可能更加嚴重。美國布魯金斯學會約翰·桑頓中國中心主任何瑞安（Ryan Hass）表示，“我預計北京方面將堅持與其他國家一樣——90天的關稅豁免，以創造有利於談判的條件”，“既然美國加征關稅的決定是武斷的，那麼降低關稅的決定同樣也可以是武斷的”。荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋林（Lynn Song）預測，若雙方達成協議，關稅水平可能降至約60%，這一數字仍與川普在選前作出的承諾一致。她說，這一關稅水平“足以限制那些有替代品的商品進入市場”，但同時也“為進口商以較低成本採購某些無法替代的產品提供了空間”。美國智庫戰略與國際研究中心（CSIS）中國事務專家甘思德（Scott Kennedy）表示，本周末中美貿易談判不會解決任何問題，只是嘗試確定是否開啟談判程序以及相關會議議程。事實上，中美關稅問題並非此次談判的唯一主題，芬太尼、技術限制、俄烏衝突等一系列地緣政治問題，都可能導致中美貿易談判之路受阻。大部分分析人認為，美國對中國暫緩90天徵收“對等關稅”是不可能的，但只要美國降低對中國商品加征的關稅，就可以認定談判取得了積極成果。04 中國4月份出口同比增長8%在中美重啟貿易談判前，中方表示不做出任何承諾。而川普認為且多次表態稱，世界需要美國，但美國不需要任何人。但事實上，中國海關5月9日公佈的最新統計資料顯示，今年4月，中國對美國出口同比下降21%，但因為將貿易轉向其他地區，整體出口同比增長8%，其中對東南亞國家聯盟（Asean）的出口激增21%，對拉丁美洲的出口增長17%，對非洲的出口增長25%，對歐洲的出口增幅穩健，達到8%。 (歐時大參)

這裡說的是馬斯克和川普。自馬斯克支援川普贏得大選之後，輿論界吃瓜群眾就在期待一個驚天大瓜：等他們二人翻臉互懟的場景。現在這個大瓜終於有了苗頭。4月11日，馬斯克在社交媒體發帖，對川普考慮將2026年度美國國家航空航天局（NASA）經費減半，表示不滿。這是馬斯克首次直接對川普表示不滿。於是吃瓜群眾推測，這是兩人鬧崩的徵兆。馬斯克之所以反對削減NASA經費：從個人層面，他的星鏈戰略需要NASA的支援；從理想層面，NASA主要是從事太空探索，科技層面偏多，馬斯克又是科技狂人。如果大幅裁減NASA經費，對馬斯克本人非常不利。這叫刀子砍到自己身上，才能感受到疼。實際上這並非馬斯克第一次不滿川普的政策，他對川普的關稅戰就很不滿。因為關稅戰會導致貿易壁壘推升，而馬斯克的公司著眼於全球化，關稅壁壘提升，對馬斯克非常不利。但是他沒有直接對川普表達不滿，而是罵白宮貿易和製造業高級顧問彼得·納瓦羅是“白痴”。納瓦羅也是川普信任的人、關稅戰的支持者，馬斯克罵他，相當於間接對川普表達不滿。當然納瓦羅也不是吃乾飯的，諷刺說“特斯拉只是組裝廠”。隨後他擺出政客的虛偽面孔，表示“我和埃隆的關係很好。”為何猜測川普和馬斯克鬧掰呢？第一個原因，兩人都是風雲人物，但並不是很好的朋友，經常和別人鬧掰。比方說馬斯克和Google聯合創始人謝爾蓋·布林曾經是朋友，後來鬧掰了。媒體報導的原因是，馬斯克和布林的老婆在2022年產生過短暫的婚外情。川普和別人鬧崩那更是家常便飯。回顧一下川普第一個任期，副總統彭斯被認為是一個為人正派並且非常勵志的人物。兩人之所以鬧掰，是因為上次總統大選，川普讓彭斯不承認選舉合法性，被拒絕，於是兩人鬧掰了。國務卿蓬佩奧，被認為是川普的鐵桿支持者。蓬佩奧為了討川普歡心，不停踐踏中國的底線。儘管如此，據說兩人也鬧掰了。國務卿、國防部長等，都和川普分道揚鑣了。尤其是伊萬卡夫婦，被認為是川普團隊核心中的核心，結果也淡去了。這些人和川普之間都有一個好的開始，卻沒有一個理想的結局。正應了中國那句老話：善始者眾，善終者寡。第二個原因，兩人行事風格都很霸道。他們都是大佬，不論看起來多麼隨和、多麼平易近人，基本上都是說一不二的性格。而美國又是一個英雄主義濃厚的國家，不霸道，無法立足。馬斯克的霸道人盡皆知。購買“X（推特）”之後，立刻掀起疾風驟雨一般的大裁員。川普也是一樣，口頭禪就是“你被解僱了”。兩個霸道之人在一起，很容易產生矛盾。兩個霸道的人，很難長久共事。第三個原因，兩人認知層面有偏差。川普贏得大選，馬斯克出了大力氣。情報層面，馬斯克掌控“X（推特）”，可以對輿論進行引導。資金層面，馬斯克是川普的榜二大哥，付出了真金白銀。所以川普再次入主白宮，按照中國古代的說話，馬斯克有從龍之功，可以封王的那種。川普和馬斯克都不是純粹的商人（馬斯克是科技企業家，川普算是政客），但他們身上都有商人屬性（都在商場摸爬滾打）。所謂的商人屬性，就是善於籌碼交換。對一般人來說，馬斯克幫川普，那是天大的貢獻。但是從商人角度看，馬斯克幫川普是一種投資行為，而且在川普獲勝之後，馬斯克需要從金錢和權力層面都獲得巨大的回報。馬斯克得到了啥？除了報復民主黨（讓他的大兒子變成大閨女）之外，就是全球名聲變差，特斯拉股票大跌，身價大幅縮水。川普讓馬斯克和拉馬斯瓦米負責“政府效率部”，聲稱要“取消監管、減少行政管理和節約成本。”其實是拿馬斯克當刀子用，讓他得罪了很多人而已。這也造成了馬斯克潛在的不滿。馬斯克原本期望通過影響川普的政策，為自己謀利益，然而事實不是那麼回事。川普搞關稅戰，不利於馬斯克。現階段的馬斯克在中國有巨大的利益，中美關係動盪，很容易影響到馬斯克的利益。馬斯克要想避免被中美博弈波及，要麼勸說川普改善中美關係（這很難），要麼自己遠離政治圈子。更過分的是，川普還要削減NASA經費，再次損害到馬斯克的利益。綜合來看，馬斯克和川普的關係正在走下坡路。自古以來，商人從政都是一個比較敏感的話題。在中國，政商是彼此影響的兩條線，商人從政大機率不會有好結果。美國的商人從政並不鮮見，川普本人就是商人跨界過來的。但川普跨界之後，就變成了政客。馬斯克一時片刻不會跨界到政界，但他支援川普這種政治投機行為，最後很可能是竹籃打水一場空。對川普來說，他現在差不多已經把馬斯克利用完了，包括但不限於，需要馬斯克出的錢，馬斯克出了需要馬斯克得罪的人，馬斯克也得罪了他也沒必要遷就馬斯克。因為川普的支持者，從來都不是馬斯克那樣的精英，而是中下層的紅脖子。川普打關稅戰，也是為了討好他的紅脖子階層。他不可能為了馬斯克，而不顧紅脖子階層。這種情況下，即便馬斯克生悶氣，或者離開川普政府，川普也無所謂。反正他自己也沒幾年任期了，他要好好享受總統位置上權力的快感。川普這種人，不適合做朋友，也不適合長期合作，但他很真實，知道如何折騰能讓自己感覺爽快。對吃瓜群眾來說，很期待看到他們翻臉後互懟的場景。 (虛聲)

【當沖】在期貨交易上有兩種意思，一種為當日沖銷（Day trade）就是當天進場當天出場！期貨部位的當沖交易稱為短線交易更貼切，因為可能在下一分鐘、下一個跳動點就沖銷部位了，立馬買立馬賣，其交易速度遠遠比股票還快。 另一種當沖指的是在交易期貨時，勾選當沖保證金減半，即可用原始保證金約當一半的保證金進場交易。在交易期貨時，倉別勾選「當沖」，那麼就是使用期貨保證金減半的功能了，這個需要符合條件後另外申請，本篇文章將為您介紹什麼期貨當沖保證金減半。 當沖保證金減半資格 國內期貨：

7月24日周三，據路透社報導，消息人士稱日本央行下周將考慮加息，並計畫在未來幾年將債券購買規模減半。 但消息人士對媒體表示，下周三的決議目前還沒那麼確定，日央行委員會普遍同認同在近期加息的必要性，但尚未就在下周還是今年晚些時候加息做出最終決定。 消息人士對媒體表示： “顯而易見的是，日央行會在未來幾個月內加息，這只是時間問題。”

本月，加密貨幣市場有望擺脫6月的波動，迎來反彈。2日報導稱，隨著加密貨幣交易所穩定幣流出量減少，拋售壓力正在緩解。 經歷了六月的動盪之後，加密貨幣市場似乎已準備好迎接“復甦反彈”。一些分析師認為，交易所的拋售壓力正在減弱。加密貨幣資訊平台Santiment發佈了分析，指出“復甦反彈可能才剛剛開始。” 6月份，比特幣下跌近7%，至59,500美元。加密貨幣市值從上個月的2.5兆美元的高點跌至低點，減少了約400億美元。 CryptoQuant分析師表達了樂觀的前景，稱賣家“終於累了”。他說，“交易所大量拋售的壓力正在減輕。Tether流出量的下降表明投資者傾向於持有資產而不是提取現金，這表明在比特幣減半事件之後，投資者的情緒可能變得更加積極。”

2024年4月20日，比特幣迎來了最新的減半事件，此次事件將比特幣區塊獎勵減半。這一備受期待的事件對加密貨幣行業的各個方面都有深遠影響，尤其是對加密貨幣娛樂場。 交易量增加 比特幣減半將增加加密娛樂場的交易量。在傳統娛樂場中，贏家通常獲得法定貨幣，而加密娛樂場則提供比特幣獎勵。隨著比特幣變得更稀缺且更有價值，更多人將選擇通過賭博來獲取比特幣，而不是直接購買或挖礦。 加密娛樂場作為獲取比特幣和其他主要加密貨幣的合法途徑，其活動量在需求增加時也會顯著提升。減半事件帶來的比特幣稀缺性和需求的增加將不可避免地為加密娛樂場帶來更多流量。