炒股的朋友有沒有發現一個規律？有時候股市漲得好好的，突然就進入“橫盤摸魚”模式，不管怎麼操作都不怎麼賺錢。這時候別慌著割肉或者躺平，其實賺錢的風口可能已經悄悄轉移了——根據美林時鐘理論，股票上漲暫停之後，往往就是大宗商品的崛起時刻！先給大家用大白話解釋下什麼是美林時鐘。這玩意兒可不是什麼高深的玄學，而是華爾街大佬們總結出來的經濟周期規律，因為長得像個時鐘，所以叫美林時鐘。它把經濟分成四個階段：衰退、復甦、過熱、滯脹，每個階段都有對應的“賺錢神器”。簡單說，復甦期股票最牛，過熱期大宗商品稱王，滯脹期現金為王，衰退期債券最靠譜。1重點來了，為什麼股票漲不動了，大宗商品就該登場了？咱們拿實際情況舉例子就好懂了。比如經濟復甦階段，大家手裡有錢了，開始買房子、買汽車、搞投資，企業也忙著擴大生產，這時候股市肯定漲得歡——畢竟企業賺錢了，股價自然水漲船高。但等經濟熱到一定程度，問題就來了：原材料不夠用了！你想啊，所有工廠都在開足馬力生產，對石油、鋼鐵、銅、鋁這些基礎原材料的需求會暴漲，但原材料的供給沒那麼快跟上，物以稀為貴，價格肯定得往上衝。這時候就進入了經濟過熱期，大宗商品就成了市場的香餑餑。而股市呢？因為經濟過熱可能引發通膨，央行可能會加息抑制通膨，加息後企業融資成本變高，盈利增速會放緩，所以股票上漲就會暫停，甚至出現調整。咱們回顧下歷史就知道這規律有多准。2005-2007年那波行情，先是股市瘋漲，後來A股在2007年見頂後，大宗商品接著上演狂歡——國際油價一路漲到147美元/桶，銅價突破8萬元/噸，螺紋鋼、鐵礦石價格也翻倍上漲。還有2020年之後，全球央行放水刺激經濟，股市先漲一波，2021年開始，煤炭、鋼鐵、有色金屬又迎來了一波大行情，很多大宗商品價格創了歷史新高。2而且大宗商品的賺錢邏輯很實在，不用像分析股票那樣研究財報、行業競爭，核心就是“供需缺口”。比如拉尼娜現象導致農產品減產，供給少了價格就漲；地緣衝突影響石油、天然氣出口，供給受限也會漲價；經濟過熱導致工業原材料需求暴增，同樣會推高價格。這些邏輯普通人都能看懂，上手門檻比股票還低一些。當然了，美林時鐘也不是萬能的，有時候會因為突發政策、黑天鵝事件“走不准”，但它提供的大方向絕對靠譜。對於咱們普通投資者來說，不用非得精準踩中每個周期，只要知道“股票漲不動了，就多看看大宗商品”這個核心邏輯，就能多一個賺錢管道。以後再遇到股市橫盤震盪，別再死磕股票了，不妨把目光轉向大宗商品。 (新魚財經)

美國總統川普堅持提高關稅的強硬態度(REUTERS)“應做好美股再下跌10%的心理準備”，有經濟學家這樣說。美國股市1~3月的漲跌率明顯遜色於香港和歐洲，此前的“一強”地位正在動搖。資金遠離美國股市的理由可能不僅僅是對眼前經濟的不安……美國股市正在失速。1～3月的股價指數漲跌率截至3月28日下跌5%，按季度計算，或1年半來首次出現下跌。美國股市落後於歐洲股市等，此前的“一強”地位正在動搖。針對美國總統川普構築“關稅壁壘”、謀求美國經濟結構轉型的野心，市場認為是在動真格，因此正在對美國經濟形勢惡化做準備。“忍耐是有限度的”，由丹麥的教職員工加入、管理總額3.4兆日元規模養老金的丹麥基金“AkademikerPension”3月中旬宣佈方針稱，將出售美國純電動汽車（EV）大企業特斯拉的全部股份。據稱今後也將排除在投資對象之外。對特斯拉的抵制加強該基金作為原因之一列舉了特斯拉首席執行官（CEO）埃隆·馬斯克對美歐政治的過度干涉。馬斯克與川普持續著蜜月關係，公開支援德國極右翼政黨，不斷做出招致輿論反對的言行。抵制特斯拉汽車的運動在各國蔓延。特斯拉股票在2024年11月美國總統選舉後一度漲至2倍，但在3月一度跌回選舉前的水平。該基金批評稱“馬斯克破壞了品牌和價值。特斯拉股票的走勢象徵著投資者對“川普集會(Trump rally)”的興奮和隨後的失望。標準普爾500指數在川普就任一個月後的2月19日創出最高點。之後下跌10%，進入“調整局面”，高盛等大型金融機構紛紛下調年末的目標股價。美股表現遜色於香港和歐洲以美國經濟的強勁為背景，標普500指數在截至2024年底的2年內上漲了5成以上，過熱跡象很強。華爾街此前預測，以川普的經濟刺激政策為新的東風、今年美國股市在主要國家中上漲顯得突出的“美國一強”走勢將繼續下去。然而，實際情況是，標普500指數在1～3月下跌了5%。財政擴張預期提高的德國和高科技股被買入的香港等的同期股價漲幅超過2位數。容易受到美國股市影響的日本股市也表現低迷。如果美國股市的下跌局面長期化，對日本股市也將帶來逆風。在川普上台前，許多投資者認為川普主張的關稅只是“談判籌碼”，並未充分重視。也有觀點期待川普把股價當作自己的成績單，顧及股市。但當市場目睹關稅議案的提出和關稅啟動的速度與規模超乎想像、以及川普和政府官員對當前股市下跌的輕視態度，樂觀情緒消失。遠離美國股市的理由可能不僅僅是對眼前經濟的不安。國際政治學者伊恩·佈雷默（Ian Bremmer）指出：“川普試圖在美國周圍建立的‘關稅牆’是重新建構世界經濟秩序和美國地位的嘗試”。他認為，川普計畫通過全球供應鏈重組來刺激美國製造業，並將目前僅佔聯邦稅收2%的關稅轉變為主要稅收來源，實現美國經濟的結構轉型。川普提出的假設是，在改革之後，將迎來更加強勁的美國經濟和股價走高。希望接觸美國消費者的企業將面臨兩個選擇：要麼在美國國內設立基地，要麼支付高額關稅。前者將創造就業，後者創造稅收。川普表示：“可能會有痛苦，但為了讓美國再次偉大，這個代價是值得的”。“做好再下跌10%的準備”經濟專家對川普的主張持懷疑態度。著名經濟學家Edward Yardeni指出：“對於應該為了獲得將來的收益而忍受眼前痛苦的說法，美國人並不喜歡”。投資美國股票的避險基金創業人也表示：“對（美國股市）是否真的會出現V型回升表示懷疑”。他同時分析稱，根據徵收與夥伴國相同水平關稅的對等關稅的走向，“應做好美國股市再下跌10%的心理準備”。“關稅牆這一新常態只會導致生產率下降”，在美國克林頓政府時期擔任財政部長的羅伯特·魯賓(Robert Rubin)在3月的談話活動上如此表示。對締結自由貿易協定的加拿大和墨西哥施加壓力的姿態，他表示：“將損害世界對美國的信任”。據悉，與美國對立激化的加拿大新總理卡尼指示修改購買美國防務巨頭洛克希德馬丁製造的F35戰鬥機的合同。該公司股票今年已下跌9%。川普是對美國股市一強格局的動搖視而不見、繼續貫徹激進的改革？還是回到現實路線？現在開始呈現出的是與市場比忍耐力的姿態。 (日經中文網)