中國消費市場的需求正在發生變化，新消費企業以新技術、新理念、新模式為創新點，為年輕消費者帶來更多的情緒價值，實現了業績與估值的“雙贏”隨著新一代年輕消費者購買力的快速崛起，消費市場出現了“冷熱分化”的結構性變化趨勢：食品飲料等傳統消費類股近幾年表現持續低迷，萬得（Wind）資料顯示，白酒指數自2022年以來持續下跌。但與此同時，盲盒潮玩、新茶飲、國貨美妝等新消費企業因其符合時下消費潮流，業績與股價逆勢上揚。蜜雪冰城（2097.HK，蜜雪集團）、老鋪黃金（6181.HK）、毛戈平（1318.HK）等新消費公司通過IPO（首次公開募股）陸續登陸資本市場，通過募資擴大品牌和產品影響力，受到資本市場的追捧。而在IPO的名單上，尚有一連串的新消費公司正在排隊等待上市，集換式卡牌龍頭企業卡游、潮玩公司52TOYS、精油護膚品牌林清軒、專注高山植物護膚的國貨品牌植物醫生等紛紛遞交上市申請，擬登陸港股或A股市場。“適應新經濟特點的新消費，其牛市行情實際上從2024年下半年就開始了，新消費的崛起趨勢就是低價經濟，主打性價比經濟和年輕人經濟，就像日本失去的三十年中也走出了711、優衣庫等低價經濟消費公司。”格雷資產副總經理、基金經理馮立輝對《財經》表示。如何把握新消費股的投資機會？相聚資本總經理梁輝對《財經》表示：“新消費股屬於能講出擴張故事又能兌現的類型。這類公司的投資，單純聚焦公司本身是不夠的，既要跟蹤資料，也要對產品、業務模式有足夠的理解，同時對未來的競爭格局看清楚，在認知上領先市場。”中金公司發佈研報表示，中國消費市場的需求正在逐步發生變化，對於實用價值和情緒價值中更多元、更高維、更細分的需求正在日益增長。新消費圍繞目標客群的多元訴求，以新技術、新理念、新模式為創新點，持續推出契合市場需求演變的產品與服務，正駛向前景璀璨的藍海。01 潮玩火遍全球隨著Labubu（拉布布）等潮玩IP大火，盲盒潮玩正成為年輕一代消費者的“心頭好”。不同於傳統的實物消費，盲盒潮玩能給年輕消費者帶來更多的“情緒價值”，而年輕消費者也更願意將錢花在這種“悅己消費”上。泡泡瑪特（9992.HK）憑藉旗下IP形象Labubu，2024年以來在全球快速走紅，股價接連大漲。根據萬得資料顯示，2024年，泡泡瑪特港股股價上漲346.66%，今年以來漲幅接近200%，股價最高漲至339.8港元/股。自2024年初以來，其最高漲幅超過16倍。股價大漲的背後，泡泡瑪特近兩年業績也表現亮眼。財報顯示，2024年，泡泡瑪特營收增長106.92%至130.4億元，歸母淨利潤增長188.77%至31.25億元；2025年，泡泡瑪特業績在上一年高基數的情況下，繼續保持高速增長。2025年中報顯示，泡泡瑪特營收同比增長204.45%至138.8億元，歸母淨利潤同比增長396.49%，營收及淨利潤增速較2024年進一步提速。值得注意的是，泡泡瑪特的海外收入增長表現迅猛，2025年上半年海外收入達到55.9億元，同比增長439.5%，佔總收入比重為40.3%，其中，美洲市場營收22.6億元，同比大增1142.3%。泡泡瑪特創始人王寧此前表示，今年海外收入將大機率超過國內。不過，自8月27日創出新高以來，泡泡瑪特股價持續回呼，股價跌超20%，摩根大通在其研報中將泡泡瑪特的投資評級調至“中性”，理由是其估值已不再具有吸引力，且缺乏短期催化因素。其表示，泡泡瑪特當前估值已計入市場較為完美的預期，任何輕微的基本面波動或負面消息，如二手商品價格下滑、第三方授權問題等都可能引發股價顯著回呼。不過，摩根大通表示，仍然看好泡泡瑪特的長期投資邏輯。泡泡瑪特大火之下，另一家與泡泡瑪特同樣經營盲盒的潮玩公司北京樂自天成公司於今年5月22日向港交所首次遞交了主機板上市申請。北京樂自天成旗下經營52TOYS盲盒潮玩品牌，截至2024年底，公司營收為6.3億元，收入體量相較泡泡瑪特較小，僅約為後者的5%，市佔率為1.2%，處於第二梯隊。52TOYS擁有115個IP，不過與泡泡瑪特以自有IP為主不同，52TOYS大部分收入以授權IP為主，其115個IP中授權IP達到80個，授權IP收入佔比達64.5%。值得注意的是，52TOYS的IP授權協議期限通常較短，僅為1年-3年，其中絕大部分IP授權協議將於2027年前到期。與此同時，52TOYS的自有IP收入佔比逐年下滑，從2022年的28.5%下降至2024年24.5%，《財經》就公司授權IP續約風險及自有IP開發能力等問題向北京樂自天成進行詢問，截至發稿，該公司回覆表示：以招股書為準。盲盒之外，集換式卡牌是潮玩行業的另一重要形式。作為中國集換式卡牌市佔率第一的公司，卡游於今年4月14日第二次遞交赴港上市申請。根據灼識諮詢的資料顯示，按2024年商品交易總額計算，卡游在集換式卡牌領域市場份額達到71.1%，佔據行業絕對優勢。從財務資料來看，卡游2024年的收入及淨利潤規模與泡泡瑪特不相上下。招股書顯示，2024年，卡游的營收達到108.6億元，同比增長277.78%，經調整淨利潤為44.66億元，高於同期泡泡瑪特34.03億元的淨利潤，毛利率則達到67.3%，與泡泡瑪特66.8%毛利率不相上下。02 新茶飲扎堆上市將傳統奶茶玩出新花樣的新茶飲精準滿足了年輕消費者對好喝、健康、高顏值的偏好，近幾年快速在全國跑馬圈地開店，新茶飲公司也在今年迎來一波IPO熱潮。自奈雪的茶（2150.HK）於2021年登陸港股市場成為“新茶飲第一股”後，時隔三年，2024年4月茶百道（2555.HK）成功登陸港股市場，拉開了新茶飲公司IPO熱潮的序幕。2025年開年，新茶飲公司開始扎堆IPO，2月12日，古茗（1364.HK）在港交所上市，募資約18.13億港元；隨後擁有新茶飲最多門店的蜜雪冰城於3月31日成功上市，其以1.8兆港元的認購金額成為港股IPO新一代“凍資王”，引發資本追捧。其後，霸王茶姬（CHA.US）與滬上阿姨（2589.HK）分別於4月30日及5月30日登陸美股和港股市場。至此，頭部新茶飲品牌中，僅有喜茶、茶顏悅色等少數品牌尚未IPO。新茶飲過去幾年通過抓住年輕消費者的消費偏好，大規模開店實現了業績的快速增長。蜜雪冰城2021年至2024年營收從103.5億元增至248.3億元，增幅為1.4倍，歸母淨利潤則從19.1億元增至44.37億元，增幅為1.3倍；古茗業績同樣增幅明顯，其2021年至2024年營收從43.84億元增長至87.91億元，增幅為1倍，歸母淨利潤則從0.2億元增長至14.79億元，增幅達72.9倍；在美上市的霸王茶姬營收則從2022年的4.92億元增至2024年的124.1億元，增幅達24.2倍，同期淨利潤從2022年虧損0.91億元增至2024年盈利25.15億元。滬上阿姨、茶百道、奈雪的茶業績增長則相對緩慢。不過在經歷大規模開店擴張後，新茶飲品牌進入“分化”階段。2025年中報顯示，蜜雪冰城及古茗仍能實現營收及淨利潤的較快增長，其中蜜雪冰城2025年上半年營收增長39.32%至148.7億元，歸母淨利潤增長42.9%至26.93億元；古茗2025年上半年營收增長41.24%至56.63億元，歸母淨利潤增長121.51%至16.25億元。霸王茶姬則由於單店銷售額下滑，業績出現放緩，其2025年上半年營收增速由2024年同期的381.11%降至21.6%，淨利潤增速則由2024年同期的533.41%降至-38.34%。滬上阿姨、茶百道、奈雪的茶業績增長仍然相對緩慢。在國內開店放緩後，不少新茶飲品牌將增長空間瞄向海外市場。蜜雪冰城海外門店擴張以東南亞為主，並向北美擴展，2025年上半年其海外門店總數為4733家。喜茶截至2025年上半年已在海外開設超100家門店，海外門店數過去一年增長超6倍。霸王茶姬2025年上半年海外門店數增長至208家，淨增52家，二季度，霸王茶姬進入印尼市場，連開8家店。繼5月開出北美首店後，霸王茶姬在美國第二家門店也開始試營業，其二季度海外業務GMV（商品交易總額）達2.35億元，同比增長77.4%。出海成為新茶飲品牌新一輪增長的重要引擎。03 國貨美妝崛起與潮玩、新茶飲通過品類及產品創新，開創新賽道不同。國貨美妝則演繹了一個國貨品牌崛起重塑行業生態的敘事。根據美妝行業資料顯示，2023年，國貨美妝品牌國內市場份額達到50.4%，首次超越國際品牌，2024年國貨美妝擴大領先優勢，市場份額提升至55.74%。“國貨美妝品牌之所以能夠實現突破，體現在新一代年輕消費者購買力崛起下，通過基礎研究實現成分創新，敏銳地把握了社交電商和直播帶貨的流量紅利，成為更懂中國年輕消費者的品牌。”一位關注美妝行業的分析師對《財經》表示。八年五度衝擊IPO的毛戈平於2024年底成功登陸港交所。根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平是中國高端美妝市場唯一進入前十的國貨品牌，其近兩年業績表現亮眼，營收保持在30%以上的增長。上市後，其股價最高漲至130.6港元/股，漲幅達3.38倍。毛戈平在彩妝領域突破的同時，國貨美妝在護膚品領域同樣實現了突破。護膚品由於成分來源不同，分為合成生物成分、天然植物萃取成分、化學合成成分等。合成生物是護膚品領域的一大技術熱點，其中，重組膠原蛋白近年來成為“新貴”。被稱為“重組膠原蛋白第一股”的鉅子生物（2367.HK）於2022年底登陸港股市場。財報顯示，其自2022年以來營收增速持續保持在50%左右。但今年以來，由於重組膠原蛋白與玻尿酸的爭議，其業績受到影響。2025年中報顯示，其營收增速降至22.52%，歸母淨利潤增速降至20.23%，股價也由最高85.794港元/股跌至6月的48.6港元/股。由於重組膠原蛋白的崛起，玻尿酸龍頭華熙生物（688363.SH）業績受到一定影響。財報顯示，其營收及淨利潤自2023年開始持續負增長，2022年至2024年營收及歸母淨利潤降幅分別為15.5%及82.1%。今年3月，華熙生物董事長趙燕重回一線，開始對護膚品業務大力改革，並表示2026年春節後會有起色。中報顯示，公司二季度業績出現反彈，歸母淨利潤增長20.89%。《財經》就重組膠原蛋白與玻尿酸的市場前景等問題分別向鉅子生物及華熙生物進行詢問，截至發稿，鉅子生物尚未回覆，華熙生物則回覆稱：目前公司團隊正聚焦業務，暫不計畫參與採訪。合成生物成分之外，天然植物萃取成分因其“天然”“綠色”的標籤，迎合了市場關於“安全”的需求。林清軒和植物醫生於今年5月及6月分別向港股及A股市場IPO發起衝擊。林清軒以高山紅山茶花提取物為核心成分，招股書顯示，按中國面部精華油零售額計算，林清軒以12.4%的市場份額位列第一。其近年業績快速增長，2022年至2024年，營收年複合增長率32.3%，同期，淨利潤實現扭虧為盈。其明星產品山茶花精華油近三年佔營收比重持續集中，由31.5%提升5.5個百分點。而乳液、爽膚水等佔比卻越來越小，銷售額增長也較為乏力。《財經》就如何平衡精華油集中度風險及單品天花板等問題向林清軒進行詢問，截至發稿尚未收到回覆。植物醫生則專注於高山植物護膚，打造以石斛蘭為核心成分的護膚產品，2024年實現營收21.56億元，歸母淨利潤2.43億元。不同於其他品牌，植物醫生以線下連鎖門店為核心管道，截至2024年，其擁有線下門店4328家，顯著高於歐舒丹、林清軒等，線下銷售佔比達到75.94%。招股書顯示，植物醫生IPO上市計畫募資9.98億元，約5.27億元將投入行銷管道，加快線上線下融合發展。華源證券表示，國貨化妝品品牌受益於行業競爭格局相對分散，國貨自身品牌力持續提升且本土優勢逐步崛起，看好未來國貨龍頭憑藉品牌、產品、管道及管理多重優勢強勢領跑。中信證券認為，國產美妝品牌替代過程有望持續5年-10年甚至更長時間，背後驅動力包括供給端上游生物材料企業的蓬勃發展，提供高品質、高功效、低價格的原料；本土企業重視研發投入，成果陸續顯現；需求端消費者對本土品牌自信心增強，淡化品牌，注重功效和性價比。 (財經雜誌)

泡泡瑪特這家潮玩巨頭正處於前所未有的高速增長期。最新財報顯示，泡泡瑪特Q1整體收入同比大增1.7倍，遠超行業預期，增長步伐較2024年明顯加速。歐美市場呈現爆發式增長，其中美洲市場收入同比暴增9倍。周二傍晚，泡泡瑪特公佈2025年第一季度經營狀況報告。核心要點如下：整體表現：2025年第一季度總收入同比大幅增長165%-170%，其中中國市場增長95%-100%，海外市場增速達到驚人的475%-480%。中國市場管道分析：線下管道同比增長85%-90%，線上管道表現更佳，增長140%-145%。海外市場爆發式增長：美洲市場同比暴增895%-900%，歐洲市場增長600%-605%，亞太地區(不含中國)增長345%-350%。週二，泡泡瑪特港股大漲近7%，過去一年來的漲幅達到425.8%。隨著IP衍生品市場的爆髮式增長，花旗認為，泡泡瑪特擅長IP孵化和變現，並積極拓展全球市場，有望持續保持強勁的增長勢頭。01 增長引擎全面點火，歐美市場爆發式增長Q1財報的最大亮點是，歐美業務爆發式增長，標誌著泡泡瑪特正在從中國本土品牌迅速轉型為真正的全球性潮玩企業。其中美洲市場增長尤為驚人，達到895%-900%，歐洲市場緊隨其後，增長600%-605%，亞太地區也保持了345%-350%的強勁增速。這種全球化擴張並非以犧牲國內市場為代價。資料顯示，泡泡瑪特在中國市場仍保持了95%-100%的健康增長。值得注意的是，公司的線上管道表現突出，同比增長140%-145%，遠高於線下管道的85%-90%，表明其數位化轉型策略卓有成效。02 高增長的泡泡瑪特：IP全球化戰略，歐美作為“價值高地”然而，如此高速的增長是否可持續？特別是美洲市場近900%的增長率。花旗對泡泡瑪特的未來發展充滿信心，上月給予其“買入”評級。泡泡瑪特是中國最大的潮流玩具公司，也是花旗報告中推薦的首選標的。花旗指出，泡泡瑪特的成功在於其強大的IP孵化能力。公司擁有超過90個自有或獨家IP，如MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等，這些IP不僅深受消費者喜愛，還具有極高的商業價值。通過與全球知名IP合作，泡泡瑪特進一步拓展了其市場影響力。全球擴張戰略得當是泡泡瑪特高增長的主要驅動力。從2018年出海到如今，泡泡瑪特的業務版圖已遍佈近百個國家及地區。今年4月份，泡泡瑪特啟動五年來最大規模的組織架構調整，在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設定區域總部，標誌著泡泡瑪特全球化戰略的徹底轉變。分析認為，在四大區域總部的架構下，泡泡瑪特將根據各區域的特點制定差異化的發展策略：東南亞市場定位為“增長引擎”，歐美市場則更多成為“價值高地”，大中華區則繼續作為“創新孵化”的大後方和營收基石。 (華爾街見聞)

時尚萬變，但風格永恆。 2025年春夏，時尚的界線再次被重新定義，經典與前衛在潮流的舞台上激烈碰撞。每季的流行元素，都在為我們揭示未來的時尚走向—— 不僅關乎美學的革新，更關乎自我表達和文化感知的深度。2025年的春夏時尚不再侷限於單一的風格，反而是多元的融合與創新。從不對稱剪裁到水域靈感，從運動時尚的華麗變身到黃色系的璀璨回歸，這一季的設計趨勢正以前所未有的方式，勾勒出大膽自由、富有創意的時尚版圖。巴黎高訂設計師Joseph Altuzarra 曾說：「時尚的魅力在於它為我們提供了無限的可能，不拘一格的創意讓每個人都能找到屬於自己的獨特風格。」本篇文章將帶您一起走進2025年春夏的時尚前沿，解讀十大引領潮流的設計趨勢。讓我們一同見證全新的時尚未來，擁抱每一個創意碰撞與無限可能。真正的時尚是一種無形的力量是展現自我個性最豐富的語言NO.01 麂皮波西米亞的浪漫與自由Boho Chic In Suede麂皮，這象徵波西米亞自由精神的經典面料，正在2025春夏季的時尚舞台上掀起全新波瀾。無論手袋配件還是裙裝外套等服飾，麂皮都將成為閃耀的焦點。透過獨特的質感與細膩的觸感，麂皮服飾完美演繹出波西米亞的浪漫與自由。在麂皮的穿搭中，層次感和對比搭配成為今年最受歡迎的元素。無論是麂皮外套搭配簡約T恤，或是麂皮外套與復古襯衫的組合，都展現出隨性卻精緻的格調。輕盈的麂皮裙裝和相關飾品成為熱潮，流暢的裙襬與柔和的質感賦予造型獨特的優雅氣質，展現出自然而隨性的美感。此外，風格前衛的時尚玩家不妨嘗試麂皮套裝。例如麂皮西裝外套與麂皮裙或褲的搭配，既打破材質的單調感，又能為整體造型增添一抹時尚的復古韻味。波西米亞風格的回歸帶來輕鬆卻不失精緻的魅力。而麂皮，毫無疑問，將是這一季的關鍵角色—— 它將帶來一種既放鬆又細膩的優雅，成為時尚舞台上的焦點。NO.02 手工極簡主義的精緻魅力 Crafty Minimalism今年，手工極簡主義成為時尚亮點。與傳統風格不同，這一季的極簡在俐落線條的基礎上，透過流蘇和鉤織等工藝的巧妙運用，為簡約衣櫥注入手工藝的溫度。手工極簡主義真正的魅力，不在於徹底放棄簡約，而是在細節上做足文章，讓簡單的設計也煥發出別緻與新鮮感。春夏極簡的精髓，在於將傳統的純粹與現代的創新工藝結合。流蘇與鉤織元素，為基本款增添了精緻的細節，使整體造型既不失優雅，又展現了些許藝術感。簡潔的設計與精巧的工藝相輔相成，呈現出令人耳目一新的全新極簡美學。精緻的手工細節，既能為日常穿搭增添一抹生動的色彩，又能保持整體造型的乾淨和俐落。這種平衡讓人既感受到時尚的前衛，也不會失去極簡主義的純粹。2025年春夏，手工極簡不僅是對極簡風格的再造，更是對精緻生活的致敬。在不經意間展現出高雅品味和工藝的追求。NO.03 百變黃色的濃情蜜意 Yellow Yellow Yellow無論何時，黃色都能毫不費力地散發出光彩奪目的魅力。從柔和奶油黃到濃烈的藏紅花黃，這款充滿活力的色調將在2025年春夏季引領色彩與活力的風尚標。源自自然的黃色調，在當下的時尚趨勢中象徵重生、希望與樂觀。在經歷動盪後，時尚界渴望透過這種明亮且充滿正能量的色彩，傳遞一種振奮人心的力量。今年的黃色調更豐富多元。從柔和內斂的奶油黃，到活力四射的檸檬黃，再到奢華深邃的藏紅花黃，不同色系展現出風格百變，高貴且不拘一格的時尚態度。搭配上，黃色的獨特魅力和搭配的無限可能，讓它成為春夏不可忽視的主角。黃色調可以與中性色融合，創造簡約現代的高雅風格；與深藍、紫等深沉色調碰撞，產生對比強烈的視角效果；與金屬色結合，釋放奢華與深邃並存的視覺張力。2025年的黃色突破傳統，融合多樣化的情感和文化內涵，以深邃的情感層次、多元的色調演繹和跨越傳統的創新搭配，賦予時尚屆既現代又復古的雙重魅力。NO.04 源自海洋的水域靈感 Aquatic Wonderland2025年春夏，水域元素將超越經典的海軍風格：船錨、條紋和波浪的傳統符號，轉而深度挖掘水下世界的獨特美學，進入充滿動感、色彩和夢幻的水下奇境。無論是池水般鮮亮的松石藍，或是深邃寧靜的熱帶藍，都將成為未來的靈感泉源。魚尾剪裁、海洋裝飾甚至美人魚風格的裝飾，都打造出前所未有的視覺體驗。透過藍色和金屬色調融合，模擬水面反射和海洋生物的流動感，著重於光澤感和反射效果的巧妙運用。使得服裝如同水波般靈動。帶有戲劇性的時尚誇張感。同時，以美人魚為靈感的時尚元素，如閃爍的亮片裝飾和流暢的魚尾設計，也將成為春夏服飾中的重要時尚符號。全新一季的水域元素運用，不僅是對海洋的藝術呈現，而是透過材質、色彩、剪裁和裝飾，以及整體造型的綜合運用，創造出一種超越時空的夢幻現實主義。這些深具層次感的水域風情設計，不僅喚醒海洋的神秘與幻想，也將時尚推向了更具戲劇性與華麗感的新高度，賦予穿著者一種如水般自由而流動的時尚風情。NO.05 精緻優雅的運動休閒 Elevated and Cute Sportswear2025年春夏，運動與時尚的界線愈發模糊，呈現全新的風格：不僅強調舒適與功能性，更注重柔美與精緻的融合。運動不再侷限於力量十足的激烈項目，更為柔和的運動類型如普拉提和芭蕾舞成為趨勢主流。設計在保持動態風格的同時，呈現更精緻、優雅和靈動的氣質。此外，隨著運動和休閒元素的細膩和精緻化，休閒服飾配件也將更具設計感。高腰設計、精緻圖案、絲綢、羊毛和天鵝絨等精緻面料的運用，搭配鮮亮色彩，使運動服飾也成為了一種時尚聲明。在款式上，經典的運動褲將迎來回潮。精緻地搭配高跟鞋和時尚包袋，塑造出毫不費力卻充滿都市感的「隨性優雅」風格，展現了運動休閒與時尚的巧妙融合。總之這個全新的季節，運動與時尚的融合將不僅是「舒適」的代名詞，而展現出自信優雅、具有親和力的形象，完美詮釋了「運動即時尚」的時代精神。NO.06 格紋圖案強勢回歸 Checks and Balances傳統的格紋在今年無疑經歷了強烈的復興，展現出更柔和的旋律。猶如季節的過渡，平衡了經典與創新的對話。The Row 的Tavishina 外套是這一趨勢的恰當代表，簡約主義的印花混搭效果。搭配條紋褲與白色襯衫，展現出優雅層次與內斂個性，巧妙平衡了多重元素。全新的設計潮流進一步演繹了格紋的藝術性，巧妙的將經典的棕色、灰色和白色調進行碰撞和混搭，展現了布料與剪裁的流動感，進一步打破了傳統設計的邊界。Acne Studios 則更進一步，將格紋與撞色相結合，創造出90年代靈感的泡泡下擺造型，巧妙地將格紋與不對稱設計相結合，打造出更具衝擊力的視覺效果。在這種格紋與其他元素的融合中，經典與創新的對話不斷刷新著我們的時尚認知，也展現了格紋在當代時尚中的無限可能。NO.07 女性化的Polo 衫優雅重生 The Feminine Polo Shirt2025春夏T台上，設計師透過精緻的剪裁與女性化的剪線，將Polo衫的經典元素與現代女性需求巧妙結合，呈現出更合身、休閒與優雅並存的時尚單品。與傳統Polo衫的寬鬆設計不同，2025年Polo衫採用修身剪裁，更貼合曲線。無論是短袖版還是微收腰設計，都賦予了這款經典單品更多的層次感和精緻感。從經典絲綿到柔軟的羅紋針織，新的布料選擇使Polo衫質感提升，進一步打破傳統休閒裝的侷限，更具時尚感和優雅氣質。巧妙地保留了經典的領口設計與精緻的連結細節，賦予Polo衫更多的結構感與立體感。搭配上乾淨俐落的短版設計，展現出隨性高雅的都會女性形象。2025春夏的女性Polo衫，透過剪裁、面料和細節的精心設計，更具包容性和時尚感，也越來越成為日常穿搭中的基礎單品，重新定義了休閒時尚的高雅與現代。NO.08 復古撞色與極致混搭 Let's Go Thrifting對極繁主義者而言，圖案永遠不會過時。今年春夏，時尚界鼓勵我們重新審視撞色藝術和復古風格。它們不僅代表過去的美好歲月，更充滿無限創意與冒險精神。這一季的時尚鼓勵每個人運用對比，敢於混搭，以體現個性與獨特風格 —— 彷彿回到了曾經那個無所畏懼的先鋒年代。無論復古圖案的碰撞混搭，還是質感與剪裁的大膽融合，復古單品的重新流行不僅意味著對過去時光的致敬，也成為時尚潮人展現其獨立思維和時尚品味的標誌。無論是復古圖案的連身裙，還是懷舊氣息的牛仔外套，都能與現代單品產生奇妙的化學反應，將經典與摩登融合，輕鬆塑造個性十足且極具創意的時尚造型。無論你是崇尚極簡主義，還是鍾愛極致混搭，復古與現代的交織都將為你打開一扇通往個性與創意並存的時尚大門。NO.09 不對稱的魅力 All about Asymmetry不對稱設計早已成為現代時尚的標誌之一，單腿褲、飄逸裙子和單肩上衣等單品，是如何透過獨特的不對稱剪裁，將經典款式提升到全新設計高度的絕佳範例。這一剪裁趨勢巧妙打破了視覺的對稱性，創造出豐富的層次感和不規則美感。無論是透過獨特的肩部設計、還是意外的裙襬不對稱，每個細節都打破常規，如同自由與創新的宣言，賦予傳統服飾鮮活的當代性，以及獨特的美學效果。從不對稱領口到非對稱下襬，新一季新穎的剪裁方式，作為經典時尚語言的回歸，為簡單設計注入更多的動態個性。作為藝術性與實用性並存的時尚語言，這種不對稱的設計語言散發著鮮明的個性與先鋒力量，作為對傳統的挑戰和個性化追求，為時尚注入獨特的風格與力量。NO.10 誇張比例與雕塑感輪廓 Exaggerated Proportions靈感源自日式極簡的雕塑形態，這一季的設計大膽突破傳統的輪廓定義，以不對稱、張揚的剪裁以及蓬鬆外擴的廓形，為日常單品注入了全新的視覺衝擊。這一季的設計將比例和結構推向極限，那些我們習慣穿著的基礎款，透過不對稱的線條和誇張的廓形，不僅為衣物帶來戲劇性，還重新定義了日常穿搭的方式。例如簡單的白T恤，或許只是透過側邊的異形剪裁和飄逸流動的結構，便能從傳統的基礎款變身為一件藝術品。同樣，原本簡潔的收腰外套也可能被賦予一種全新的輪廓，張揚的袖口或是寬鬆的下襬讓它看起來像是雕塑中的抽像作品，帶​​來一種強烈的藝術性與表現力。這種誇張的比例與輪廓不僅挑戰了傳統的穿搭規則，還打破了日常服飾的侷限，引導我們重新審視那些看似普通的單品，賦予它們全新的時尚生命與獨特美感。這種風潮也提醒我們：時尚歷久不衰的魅力，往往在挑戰常規、打破界線。Reference1.  heuritech.com｜Top fashion trends for 2025: A look into the Future2.vogue.com ｜The Top 8 Spring 2025 Fashion Trends You Can Shop and Wear Now3.whowhatwear.com｜The Spring/Summer 2025 Fashion Trends That Actually Matter Now4.vogue.co.uk ｜The Key Spring/Summer 2025 Trends To Know Now5.elle.com｜The Spring 2025 Fashion Trends You Simply Cannot Miss6.harpersbazaar.com ｜The 16 Top Trends From the Spring 2025 Runways （丹尼爾先生）

一系列擺脫盲盒標籤的舉止，似乎並未給泡泡瑪特帶來第二增長曲線。曾奉行“IP不需要故事和價值觀來支撐”的王寧，也不得不講起了故事。 泡泡瑪特首次對動畫公司進行投資。宣稱不需要故事的潮玩IP，似乎正在轉變。 另外，泡泡瑪特在近一年時間裡，先後投資數個文化屬性品牌。並於今年8月，成立北京泡泡瑪特樂園管理有限公司。 IP、故事、動畫公司、樂園，這些關鍵詞聯結起來，原本讓人不太看得懂在做什麼的泡泡瑪特，目標呼之欲出。

更加不容樂觀的信號是，泡泡瑪特掀起了整個行業的“盲盒熱”，但用戶和資本市場已開始冷靜理性看待這家公司。 泡泡瑪特賺錢的效率變低了，自主產品毛利率下降、存貨周轉天數增多。 在它成為“盲盒第一股”後，大量玩家入場，52TOYS、IP小站、名創優品旗下TOP TOY、酷樂潮玩等品牌不再戀戰盲盒市場，把目光投向更大的潮玩市場。 反觀泡泡瑪特長期陷入依賴頭部IP的困局，用戶似乎也陷入了審美疲勞。經歷了漲價、二次銷售、二手市場溢價等負面風波後，面對質疑聲，泡泡瑪特比誰都想摘掉盲盒的帽子，財報中不見盲盒兩個字，取而代之的是潮玩。