近一個多月，社交媒體上討論最多的話題之一，是搶國補。“總算搶到電腦國補了”“北京國補什麼時候重新開始”“怎麼才能搶到國補”……類似的帖子在社交平台上層出不窮，既有搶灘最後一波紅利的熱鬧，也有搶不到的焦慮。9月30日，發改委公告，已會同財政部向地方下達了今年第四批690億元超長期特別國債支援消費品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達。這意味著，持續近兩年的消費刺激計畫將暫時告一段落。收官之際，不少家電企業拿出十足的誠意，不論消費者搶沒搶到國補券，一律按補貼價售出；部分車企也宣佈在國補基礎上疊加廠補，趕著年底購置稅補貼失效前再衝一波業績；就連蘋果新推出的iPhone 17也加入了國補，成了歷年最快優惠的新機。事實上，新的資金下達並沒有讓國補券更好搶。上半年，政策執行初期，多地按照全年補貼總額度發放補貼，提前透支，到了下半年，第三、第四批資金多用於銷售企業的前期墊資，新補貼不多。因此，部分地方仍然嚴格執行定時、限額發券乃至搖號，消費者不僅拼手速、拼網速，還要拼運氣。國補不好搶了，與此同時，國補的刺激作用也在減弱。今年1月～8月，全國共有3.3億人次申領國補，帶動相關商品銷售額超過2兆元，佔同期社會商品零售額（除餐飲外）約7%。但從5月以來，社零總額和去除餐飲收入的商品銷售額增速都在放緩，尤其是受益最大的汽車、家電等行業，銷售下滑明顯。國補資金提前透支了，相應的，消費者的錢也提前花了。回過頭看，國補帶動了居民消費，同時也重塑了這兩年的消費市場。4500億資金的流向，讓一些行業和企業受益，但也讓另一些被排除在補貼之外，甚至因此受損。我們試圖追問，誰是國補最大的受益者？一場起點不一致的賽跑國補兩年，消費品市場彷彿被按下快進鍵，每一家和補貼品類相關的企業，都經歷命運的洗牌。2024年3月，《推動消費品以舊換新行動方案》發佈，補貼涵蓋汽車、家電、家裝廚衛、電動自行車四大品類；2025年1月，手機、平板、智能手錶手環等3C產品也被囊括其中。新能源汽車行業最先感受到風向。根據政策，個人消費者以舊換新購買新能源車型可獲2萬元補貼，購買2.0升及以下燃油車補貼1.5萬元。這樣的一次性定額補貼機制，對售價低於5萬元的新能源車，刺激作用最為明顯。據財新統計，2025年上半年，報廢更新申請排名前十的車輛中包含五菱宏光MINI EV、一汽奔騰小馬、比亞迪海豚、長安汽車糯玉米等車型，均為A00級車，起售價均在5萬元以下。疊加廠補後，有些車型甚至可以不到一萬全款提新車。中國汽車工業協會資料顯示，1月～8月，A00級、A級和C級燃油車銷量均有所下降，同期A00、A0級新能源車受政策拉動，保持超85%的高增速。相應的，以平價新能源車為主的車廠，也成了國補最大受益者。第一位的，就是比亞迪。2025年上半年，比亞迪營收3713億，同比增長23.3%，歸母淨利潤155億元，遠超其他公司。比亞迪本身走的就是薄利多銷的路線，因此銷量上漲也帶來了穩定的利潤增長。但其他車企，雖然大部分都實現了銷量增長，卻在更加激烈的價格戰下增收不增利，如上汽、吉利、長城、長安、東風、廣汽、一汽等利潤均有下滑，而小鵬、蔚來、小米等依舊沒有擺脫虧損，更多新勢力車企在盈虧生死線上掙扎。某種程度上，國補加速了價格戰下汽車行業的洗牌，讓強者恆強，銷量慘淡的車企則更快退出舞台。而在另一個重點補貼的3C領域，同樣的洗牌也在發生。2025年1月，新增的數位產品購新補貼規定：購買手機、平板、智能手錶手環（單件不超過6000元），可獲銷售價15%的補貼，單件最高不超過500元。按照“500÷15%≈3333元”來計算，當手機售價為3333元時，消費者即可拿滿補貼，因此，售價在3000元～6000元的機型最能吃到政策紅利。在手機廠商中，小米的反應速度絕對屬於第一梯隊。以直營為主的銷售模式，讓小米的鋪貨和價格調控節奏能夠更快搶佔國補的窗口期。Canalys資料顯示，手機加入國補後的2025年一季度，小米國內手機出貨量達1330萬台，同比增長約40%，市場份額19%，時隔十年重回中國市場第一。不隻手機，小米還有平板電腦，有汽車，有家電，業務構成完美符合國補的範圍。第一季度，小米大家電業務收入實現翻倍增長，洗衣機、冰箱出貨量均創歷史新高，平板和可穿戴裝置出貨量都位居全球前列，帶動IoT與生活消費產品業務連續兩個季度單季收入超300億元，同比強勁增長58.7%；小米SU7成為20萬以上價位所有車型的銷量冠軍。因此，第一季度，小米營收同比增長47.4%至1113億元，繼2024年Q4後再破千億；經調整淨利潤達到107億元，同比增幅高達64.5%。小米算是國補在公司層面最大的受益者之一。華為也憑管道優勢和品牌影響力，在2025年第一季度維持雙位數增長，出貨1300萬台，同比增長12%；OPPO、蘋果受到擠壓，前者出貨量下降2%，後者下降8%。但到了第二季度，國補覆蓋6000元以上機型，蘋果意外獲益。蘋果CEO蒂姆·庫克在財報會上提到，蘋果在華業務得到中國對部分裝置提供補貼的幫助。財報顯示，2025年第二季度，蘋果大中華區營收同比增長4.4%至153.7億美元，扭轉了此前連續兩個季度的下滑趨勢；同期，在中國手機出貨量總體下滑2%的情況下，蘋果出貨量逆勢增長1%。品牌之間拼反應速度、價格和影響力，電商平台們則面臨一場綜合能力大考。國信證券研報顯示，截至2024年12月13日，京東國補覆蓋14個省、11個市（6省）、4個自治區、4個直轄市，淘天覆蓋15個省、14個市（3省）、2個自治區、3個直轄市，拼多多僅覆蓋4個省、2個市（1省）、1個直轄市。京東最早在2024年8月26日上線“國補專區”，淘天在8月31日跟進，拼多多直到10月下旬才姍姍來遲。原因之一是模式差異。京東以自營為主，地方分公司多，能直接與地方政府對接，即時跟進當地補貼政策。同時，京東的供應體系成熟，3C產品使用者心智堅挺，再加上線下商超、線上平台的配合，成為國補獲益最大的平台方。在效率和心智上，淘天雖然不如京東，但也反應迅速。在消費者側，及時分區域設定了國補入口，讓使用者能夠更清晰、便捷地用補貼消費；在商家側，幫助商家報名國補並協助審計回款，還聯合品牌進行地方經營主體佈局等。最終，淘天也抓到了不少紅利。拼多多的故事則完全相反。由於起家於白牌商品，拼多多的經營者以中小商家和代理商為主，無法提供完整的資質或品牌授權，商品難以參加國補；而拼多多的國補入口較為隱蔽，也加大了使用者參與的難度。2025年第一季度，拼多多營收957億元，相較市場預期低了近60億元；歸母淨利潤為147億元，同比下降47%。拼多多董事長、聯席CEO陳磊無奈地表示，作為第三方平台，拼多多在向消費者傳達政策優惠方面存在天然限制，商家和擁有自營業務的競爭對手們相比處於明顯劣勢。雖然這個問題去年就已經討論過，但“由於我們團隊能力方面存在侷限，挑戰仍然存在。”對許多經銷商和小品牌而言，問題不只是平台沒資源，而是根本進不了這場遊戲。國補政策要求企業先行墊付補貼，再等待地方財政回款，同時還需具備增值稅專用發票系統、防偽稅控裝置、專業人員培訓等資質。對大型品牌或平台來說，這只是合規成本，但對小經銷商、小家電廠商來說，則是一道資金與制度的門檻，是難以承受的現金流壓力。這在短期內放大了“馬太效應”——資金與體量越大、對接政府與品牌能力越強的玩家，越能搶佔流量與價格窗口，進一步擴大市場份額；而那些本就脆弱的地方中小廠商和個體經銷商，則更容易被擠出核心市場。國補的初衷是普惠，但在市場實際運行中，它更像一場起點不一致的賽跑。反應快、資金厚、管道廣的大玩家吃到紅利，反應慢、資金弱的小玩家則被邊緣化。汽車穩增長、家電謀升級、3C調結構從資金流向看，這場歷時兩年的國補並非大水漫灌，而是一場精準灌溉。以國補資金分配來排名，受益最大的三個行業分別是汽車、家電和數位。截至2025年5月31日，全國累計發放面向消費者的補貼約1.75億份，其中汽車以舊換新補貼申請量412萬份，按照彼時已下發的兩批共計1620億元資金規模測算，汽車補貼約618億元～824億元，佔比高達38%～51%，成為毫無爭議的“資金黑洞”；家電家裝和數位銷量龐大，但由於單筆補貼額度較低，其財政成本遠小於汽車。這並非偶然。汽車與家電是最能體現“鏈主帶動效應”的行業：一個整車工廠能牽動上百家零部件企業，一台空調或冰箱的換新背後，是銅鋁、塑料、物流與安裝工人的整條鏈條。相比之下，手機、電腦等數位產品雖然體量大，但核心供應鏈更全球化，外資品牌份額高，財政刺激對國內製造業的帶動遠不如汽車、家電。另一個原因是“可驗證性”。與服務業不同，汽車、家電報廢更新留有發票、序列號、能效標籤，補貼鏈條可查、可審、可問責。中央財政在“央地共擔”框架下，寧願將錢投向有據可依的行業，也不願讓地方隨意操作。據央視新聞，在2025中國汽車產業發展國際論壇上，商務部相關負責人表示，今年以來，截至9月10日，汽車以舊換新申請量達到了830萬份。結合乘聯分會資料，今年1月～8月份中國乘用車累計銷量為1476.5萬輛。這意味著超過一半的消費者都享受到了國補。受房地產拖累已久的家電行業終於等來了甘霖。2025年上半年，申萬家電類股102家上市公司合計營收和淨利潤分別同比大漲9.19%、12.79%，其中，第一梯隊的美的、海爾、格力利潤均超過百億元，科沃斯、長虹的利潤增速也都超過了60%。不過，補貼刺激的峰值過後，二季度業績增速明顯放緩。家電產業結構也迎來了升級，更智能也更環保了。2025年上半年，智能冰箱、智能空調、智能油煙機，銷量同比增長均在10%以上，一、二級能效家電合計銷量佔比八九成，尤其是一級能效的電視，銷量同比暴增863%。3C產品的價格帶分佈被改寫，3000元以上的中高價位機型變得更受歡迎。Counterpoint資料顯示，2025年上半年，600美元（約合人民幣4300元）以上的手機銷量同比增長11%，快於整個手機大盤的增速（2%），相應的市場佔比也同比提升了2%，達到28%。汽車穩增長、家電謀升級、3C調結構，國補的流水重塑了製造業的上下游。但這種增長仍是短期的。在財政槓桿的放大下，企業提前兌現了未來的銷量，消費者提前透支了後續的需求。國家統計局資料顯示，2025年8月份，社會消費品零售總額39668億元，同比增長3.4%，增速自五月以來接連放緩。圖源：國家統計局永安期貨研究中心發現，去年的國補撬動了一半左右的新增汽車消費，但今年汽車消費的增長並不強勁。體現在銷售額上，額外拉動基本為零。家電與手機的邊際效應也在下降。冰箱的市場保有量已超5億台、空調為6億台，市場趨於飽和；手機換機周期被拉長至40個月。Counterpoint資料顯示，2025年二季度中國智慧型手機出貨量同比下滑2.2%，主要是因為大部分手機廠商為利用國補優惠而提前推出了新機型。因此，這是一次存量市場的結構性調整。國補過後，行業和公司可能面臨需求萎縮、銷量下滑的問題，行業洗牌會再次加速。國補資金分配的現實落差隨著中央資金分批下達，地方預算吃緊，國補的“地理輪廓”逐漸顯現。補貼是全國性的，但各地財政情況有好有壞，不同人群消費能力有高有低，政策落地執行效果出現了明顯的差異。從人群來看，城市及中等以上收入人群，資訊觸達更充分、合規商家和電商管道覆蓋廣、舊裝置多且更容易被系統核驗，參與國補更便捷。相對而言，農村和低收入群體面臨資訊不對稱、可接觸的合規銷售與回收網點少、汽車家電可核驗舊物比例低等障礙，這些都使他們的參與率偏低、獲得感受限。為了拉平城鄉差異，各地也做了一些嘗試。如寧夏爭取中央財政以獎代補資金，降低偏遠地區農民參與以舊換新的成本；銀川市西夏區各鄉鎮，動員志願者、網格員、鄉鎮幹部入戶宣傳政策，幫助農民熟悉以舊換新流程；山東臨邑縣的商家在鄉鎮專門設定銷售和服務站點等。從地區來看，政策規定，消費品以舊換新的資金遵循“央地共擔”原則，總體比例9:1。中央財政承擔主體責任，對東、中、西部地區分別承擔85%、90%、95%，地方根據自身財力配套剩餘部分。資金分配時，國家綜合考慮常住人口、地區生產總值、汽車和家電保有量等因素，來確定各地區的資金規模——這是一套儘量量化、尋求相對公平的分配方式。然而，這套規則在地方層面呈現出了複雜的現實。以雲南和江蘇為例：2024年，雲南申請的國補資金為40.55億元，佔全國的2.7%，略高於其GDP佔比（2.3%），但低於常住人口占比（3.3%）；江蘇申請的補貼資金為127.4億元，佔全國的8.5%，低於其GDP佔比（10.15%），卻高於人口占比（6%）。換言之，中央分配更傾向於在政策層面扶持中西部地區，但在實際消化速度和使用效率上，經濟發達地區仍然更有優勢。地方財政能力、居民消費力、行政執行力的差異，最終決定了誰能真正吃到這場“國補”紅利。國補的目的在於，如何用更少的錢，達成持久又廣泛的刺激。它考驗的不僅是地方的財政基礎，更是對政策施行的精準設計。2025年，國家用於消費品以舊換新的資金共計3000億元，分別於1月（810億元）、4月（810億元）、7月（690億元）、9月（690億元）發放。這種分批次的發放節奏，考驗著各地的財政情況和落地能力。重慶的補貼就像“坐過山車”。去年11月，重慶補貼預算資金才用了不到七成，眼看用不完，補貼迅速加碼，終於在年末不到50天的時間裡，拉動銷售超百億元。到了今年，嘗到甜頭的重慶開年即頂格發放補貼，導致出現大量跨地區申請補貼，汽車銷售激增。於是，5月末就因財政壓力暫停了汽車置換更新補貼，8月調整為按開票價格比例發放，還設定了單車補貼和月度補貼總額上限，緩解財政壓力。受制於經濟發展水平，西部地區的補貼顯得緊巴巴的。多地通過下調特定品類補貼額度，延長資金使用時間。例如，雲南省從8月12日開始下調汽車置換更新標準，新車為新能源車的單輛補貼從1.5萬元調整為1萬元，新車為燃油車的單輛補貼從1.3萬元調整為0.8萬元。相比之下，江蘇的表現就更好些。2025年上半年，全省社零總額達2.39兆元，同比增長5%，增速高於全國水平，社零規模和淨增額均為全國第一；累計2598萬人次享受補貼，資金使用173.77億元，拉動消費超1400億元，佔比全國12.7%。江蘇的做法涉及品類最佳化、節奏管控、政策協同等方方面面。品類上，除國家規定的12類家電外，江蘇將補貼範圍擴至58類，並重點扶持飲水機、破壁機、除濕機等地方優勢品類；節奏上，自6月起施行“限額分配”機制，按日、按月設定上限，分階段發放，控制資金消耗節奏；協同上，把家裝家居購新補貼擴圍至成品門窗、塗料、瓷磚等12類建材商品，與舊房廚衛改造、居家適老化改造形成政策互補。憑藉充裕財政和高效執行，江蘇成為本輪國補轉化率最高的省份之一。國補執行的兩年中，一個規律逐漸清晰：資金撥付的節奏、政策調整的靈活度、地方政府的協調能力，共同決定了補貼的實際效應；產業鏈集中的地方吸收了更多紅利，而經濟基礎薄弱、財政緊張的區域，只能有限參與。 (虎嗅APP)

根據近期公佈的2025年第四季國債發行相關安排，第四季有兩隻超長期特別國債續發，分別於10月10日和10月14日進行招標。《證券日報》記者梳理，截至10月9日，今年中國已累計發行超長期特別國債12,300億元。上述兩隻超長期特別國債成功發行後，今年預算安排的1.3兆元超長期特別國債將全部發行完畢。中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，今年超長期特別國債整體發行節奏較去年明顯加快。由此可見，政策意圖在於快發、穩發，既確保資金儘早落地形成實物工作量，又保持市場預期穩定，財政政策的逆周期調節力度進一步加強。根據預算安排，1.3兆元超長期特別國債中，有8,000億元用於更大力度支援「兩重」項目建設，5,000億元用於加力擴圍實施「兩重」政策。從資金下達情況來看，國家發展改革委9月30日發布消息稱，近日，國家發展改革委已會同財政部，向地方下達了今年第四批690億元超長期特別國債支援消費品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達。此外，2025年超長期特別國債支援裝置更新的投資補助資金已下達1,880億元，今年「兩重」建設項目清單8,000億元也已全部下達完畢。明明認為，超長期特別國債的資金已有效支援「兩重」項目建設和「兩新」工作。今年以來，政策支撐下市場銷售持續改善，消費品以舊換新政策成效初顯。國債資金不僅在基礎建設投資端發力，也透過撬動內需促進消費修復。「超長期特別國債的發行進一步拉動投資，擴大了消費需求。」陝西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷對《證券日報》記者表示，從今年來看，超長期特別國債支援裝置更新的投資補助資金已支援約8400個項目，帶動總投資超1兆元。 3000億元資金用於支援消費品以舊換新，直接加大了對消費者的補貼力度，促進消費成長。國家發展改革委資料顯示，今年前8個月，全國共有3.3億人次申領消費品以舊換新補貼，帶動相關商品銷售額超過2兆元；限額以上單位家用電器及音像器材、文化辦公用品、家具、通訊器材類商品零售額年比分別增長28.4%、22.3%、22.0%、21.1%年總增幅為英國。談及未來應如何進一步用好超長期特別國債資金，明明表示，應該將項目篩選與資金使用結合起來，優先投向能夠盡快形成實物工作量、帶動民間投資和消費的領域，推動經濟內生動力增強。 （證券日報之聲）

2025年4月24日，中國央行發佈中期借貸便利招標公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年4月25日（周五），將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。Wind資料顯示，當月共有1000億元MLF到期，次日操作落地後將實現5000億元的中長期流動性淨投放。操作落地後，MLF餘額將為46570億元。這也是MLF連續兩個月加量續作，而且加量幅度較上月的630億元顯著放大，表明央行加大了通過MLF向市場注入中期流動性的力度。MLF繼續加量續作或與政府債發行提速有關。按照財政部有關安排，2025年超長期特別國債於4月24日首次發行，其中20年期500億元，中標利率為1.98%；30年期710億元，中標利率為1.88%。值得注意的是，今年超長期特別國債集中在4月至10月發行，較去年集中在5月至11月發行，整體發行節奏提前了約一個月。來源：財政部網站根據預算安排，中國今年擬發行超長期特別國債1.3兆元，較2024年增加3000億元。其中，8000億元用於更大力度支援“兩重”項目建設，5000億元用於加力擴圍實施“兩新”政策。今年，支援消費品以舊換新的超長期特別國債規模為3000億元，較2024年增加1500億元。2025年中央金融機構注資特別國債也於4月24日啟動發行，發行金額為1650億元，發行期限為5年期，加權中標利率1.45%。來源：財政部網站根據前期公佈的發行安排，2025年中央金融機構注資特別國債共4隻，其中2隻為5年期、2隻為7年期。據財政部此前介紹，2025年，財政部將發行首批特別國債5000億元，積極支援中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本。此次資本補充工作將按照市場化、法治化原則穩妥推進。曾在央行貨幣政策司公開市場業務處任職的中信證券首席經濟學家明明告訴記者，政府債供給高峰臨近，央行寬貨幣發力旨在維護流動性充裕。一方面，4月以來資金面相對寬鬆，但下周勞動節假期將至，資金可能面臨一定的跨節壓力。另一方面，第一批超長期特別國債和中央金融機構注資特別國債的發行已於4月24日落地，按照此前公佈發行安排，5月政府債供給壓力預計還會加大，料將對流動性市場形成一定擾動。央行4月放量MLF淨投放，也可能是為了避險後續政府債供給對長期流動性的壓力。明明還稱，MLF本次加大投放規模也可能是為了配合避險買斷式逆回購的到期壓力。4月買斷式逆回購到期規模較大，共有1.2兆元3個月期限以及5000億元6個月期限的買斷式逆回購到期，往後仍需關注4月買斷式逆回購的淨投放情況。他還預計，結合MLF多重價位中標模式，以及本次5000億元的寬幅淨投放規模，本次MLF中標利率或相較於3月存在進一步下行的空間，有助於壓降商業銀行負債成本。接近央行人士也曾告訴記者，採用多重價位中標可以更好反映機構差異化的資金需求，發揮機構市場化自主定價能力，有利於降低銀行負債成本，緩解淨息差壓力，增強金融支援實體經濟的可持續性。 (21世紀經濟報導)

你買國債了嗎？今天“上新”！根據中國財政部安排，今年超長期特別國債總計1.3兆元，分為20年期、30年期和50年期三種，共發行21期，發行時間從4月至10月，發行主要集中在5月至9月。其中，4月24日將首發20年期、30年期特別國債，付息方式為按半年付息；5月23日將首發50年期特別國債。具體來看，在1.3兆元的超長期特別國債中，8000億元用於更大力度支援“兩重”項目，5000億元用於加力擴圍實施“兩新”政策。其中，3000億元用於支援消費品以舊換新，比上年增加1500億元；2000億元用於支援裝置更新，比上年增加500億元。粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆表示，超長期特別國債規模進一步提高，不僅力度加大，而且對“兩重”“兩新”的支援範圍擴圍，除了繼續形成大量的優質基礎設施最佳化供給結構外，還將有力地促進裝置更新向高端化智能化綠色化轉型，促進消費。超長期特別國債形成了優質資產，更重要的是避免了地方加槓桿導致的風險，為地方財政騰出了空間。“3000億元帶動下的消費品以舊換新，其意義遠不止於短期的消費刺激。”清華大學國家金融研究院院長、清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，通過以舊換新，消費者對高品質、高性能、更新功能的消費品需求被進一步激發。這將倒逼企業更加注重市場定位，加大研發投入，提升產品質量和功能，以滿足消費者日益增長的需求。今年超長期特別國債落地時點較2024年大約提前了一個月。“融資端提速或可有效支撐二季度財政支出維持較高增速。”申萬宏源首席經濟學家趙偉說。華創證券固收首席分析師周冠南預計，超長期特別國債的發行高峰在5月和8月，單月規模有望達到2500億元；其次是6月和9月，單月規模有望達到2200億元；4月和7月發行規模或在1000億元至2000億元之間；10月發行接近尾聲，規模可能較為有限。與超長期特別國債同日啟動發行的，還有中央金融機構注資特別國債。該國債用於支援中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行補充核心一級資本。財政部表示，通過發行中央金融機構注資特別國債支援相關國有大型商業銀行補充核心一級資本，有利於進一步鞏固提升銀行的穩健經營能力，促進銀行高品質發展，為投資者創造更大價值和帶來長期穩定的回報，有利於銀行更好發揮服務實體經濟的主力軍作用，為國民經濟行穩致遠提供有力支撐。（註：本文不構成任何投資建議）盤前大事交通運輸部定於2025年4月24日上午10時舉行例行新聞發佈會，介紹今年交通重大工程重大項目謀劃、五一假期交通運輸服務保障舉措等，並回答記者提問。國務院新聞辦公室定於2025年4月24日上午10時舉行新聞發佈會，請國家智慧財產權局局長申長雨介紹2024年中國智慧財產權強國建設有關情況，並答記者問。商務部定於2025年4月24日下午3時舉行新聞發佈會，新聞發言人介紹近期商務領域重點工作有關情況，並答記者問。上海期貨交易所發佈關於調整黃金期貨品種相關合約交易手續費的通知。經研究決定，自2025年4月25日交易（即4月24日晚夜盤）起：黃金期貨AU2506合約交易手續費調整為20元/手，日內平今倉交易手續費調整為20元/手。中國首屆具身智慧型手機器人運動會將於4月24日至26日在無錫市惠山區舉辦。人民銀行副行長陸磊4月23日表示，近日發佈的《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》有利於服務實體經濟，通過創新金融工具和制度安排，提升跨境金融服務便利化水平，支援企業走出去，融入全球產業鏈供應鏈，形成“金融+產業”協同發展模式。【此前報導：央行最新發聲！下一步工作重點定了！】4月23日，上海市商務委員會、上海市財政局、上海海關印發《關於加力促進上海市首發經濟高品質發展的措施》。其中提出，對在上海市舉辦的具有國內外影響力的消費品類展會上，舉辦全球首發新品活動的參展商，按照設計創新、發明專利等維度進行評價，對其展位租賃、展台搭建與設計、宣傳推廣等實際投入總額，給予不超過30%、最高50萬元的補貼。4月23日，商務部消費促進司負責人談2025年一季度中國消費市場情況。一季度，社零總額12.47兆元，同比增長4.6%，增速比上年全年加快1.1個百分點。其中，服務消費持續擴大，文娛旅遊消費備受青睞。乘聯分會發佈的資料顯示，4月1日—20日，全國乘用車市場零售89.7萬輛，同比增長12%，較上月同期下降9%；今年以來累計零售602.4萬輛，同比增長7%。在2025上海車展上，深藍汽車CEO鄧承浩表示，深藍汽車不做鴻蒙智行第六界，只做好CP（搭檔）。在華為車BU的“朋友圈”中，深藍汽車也是其中之一。本屆車展，深藍與華為車BU聯合發佈了深藍S09，該車型將搭載鴻蒙座艙，並計畫在今年二季度升級至華為乾崑智駕ADS4。4月23日，“2025愛奇藝世界·大會”在北京開幕，愛奇藝創始人、首席執行官龔宇宣佈，愛奇藝內容電商當日上線，依託愛奇藝的IP（智慧財產權）內容、藝人明星以及會員等資源做直播帶貨等服務。“會員把網際網路上消費力度最強的使用者給篩選出來，因此，會員是愛奇藝最大的潛在電商使用者”。 (中國商報)

據財政部網站3月31日消息，按照黨中央和國務院決策部署，2025年，財政部將發行首批特別國債5000億元，積極支援中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本。此次資本補充工作將按照市場化、法治化原則穩妥推進。當前，國有大型商業銀行經營發展穩健，資產質量穩定，撥備計提充足，主要監管指標均處於“健康區間”。通過發行特別國債支援相關國有大型商業銀行補充核心一級資本，有利於進一步鞏固提升銀行的穩健經營能力，促進銀行高品質發展，為投資者創造更大價值和帶來長期穩定的回報，有利於銀行更好發揮服務實體經濟的主力軍作用，為國民經濟行穩致遠提供有力支撐。計畫募資5200億元！四家國有大行發佈定增預案據新華社消息，30日，中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行分別在上交所發佈公告，披露向特定對象發行A股股票預案，計畫募集資金共計5200億元。根據當日發佈的公告，中行、建行、交行、郵儲銀行將分別發行約272.73億股、113.27億股、137.77億股、205.696億股的A股股票，計畫募集資金分別不超過1650億元、1050億元、1200億元、1300億元。四家銀行均表示，扣除相關發行費用後募集資金將全部用於補充銀行的核心一級資本。據瞭解，中行的核心一級資本充足率將從發行前的12.20%提升至發行後的13.06%；建行的核心一級資本充足率將從14.48%提升至14.97%；交行的核心一級資本充足率將從10.24%提升至11.52%；郵儲銀行的核心一級資本充足率將從9.56%升至11.07%。從發行對象來看，中行、建行的發行對象均為財政部；交行的發行對象除了財政部，還有中國菸草和雙維投資；郵儲銀行的發行對象除了財政部，還有中國移動集團和中國船舶集團。從上述四家銀行公告來看，財政部擬認購金額上限合計為5000億元。今年的政府工作報告提出，擬發行特別國債5000億元，支援國有大型商業銀行補充資本。四家銀行均表示，財政部出資補充大行資本，是國家支援國有大行穩健經營發展的重要舉措，體現出對國有大行的堅定信心及大力支援。記者瞭解到，四家大行的發行方案尚需經股中國會審議批准、金融監管總局批覆、上交所稽核、證監會同意註冊後方可實施。業內人士認為，此輪資本補充屬於“未雨綢繆”的前瞻性安排，有助於四家大行夯實資本基礎，最佳化資本結構，提升穩健經營能力和風險抵禦能力，更好發揮服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石作用。 (政知見)

今日上午10時，中國國務院新聞辦公室（國新辦）舉行新聞發佈會，請財政部負責人介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高品質發展”有關情況，並答記者問。 財政部副部長王東偉：加大對經濟大省的專項債支援力度，額度分配向項目準備充分、投資效率高的地區傾斜 10月12日，財政部副部長王東偉在國新辦新聞發佈會上表示，2020年以來累計安排新增專項債18.7兆元，支援約13萬個政府投資項目；2024年安排專項債3.9兆元，這是歷年來規模最大的一次。一方面，聚焦更好發揮政府投資的帶動作用，認真組織做好專項債分配和發行使用工作，加大對經濟大省的專項債支援力度，額度分配向項目準備充分、投資效率高的地區傾斜，支援經濟大省項目建設；另一方面，合理安排其他地區專項債額度，推動在建項目完工和國家重大戰略項目落地實施，截至9月底，各地發行新增專項債3.6兆元。 王東偉：擴大專項債使用範圍，合理支援前瞻性、戰略性新興產業、基礎設施

來源：介面圖庫 中國人民銀行8月29日公告稱，當日人民銀行以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場業務一級交易商買入4000億元特別國債，其中“24續作特別國債01”買入3000億元，“24續作特別國債02”買入1000億元。期限分別為10年、15年，價格均為100元。 同日財政部公告稱，完成4000億元特別國債的發行。第一期、第二期期限分別為10年、15年，發行面值分別為3000億元、1000億元，票面利率分別為2.17%、2.25%。兩期國債在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行。 據介面新聞記者瞭解，8月29日發行的特別國債是對到期特別國債（最早始於注資中投的特別國債）的續作，且依舊使用“財政向銀行發行，央行向銀行購買”的模式，因此不會對金融市場和流動性產生影響，人民銀行資產負債表保持不變，人民銀行持有的國債規模也不變。

日前召開的國務院常務會議提出，統籌安排超長期特別國債資金，進一步推動大規模裝置更新和消費品以舊換新。 其中明確，最佳化裝置更新項目支援方式，將支援範圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域裝置更新以及重點行業節能降碳和安全改造，降低申報門檻，簡化審批流程。 中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群表示，此次擴大超長期特別國債使用範圍，不僅展現出超長期特別國債資金使用的靈活性、有效性，而且可以在為“兩新”（大規模裝置更新和消費品以舊換新）戰略實施提高堅實資金助力的基礎上，通過產業政策調整和消費端的持續啟動，加快生產生活產品裝置的技術迭代升級，形成以新代舊、以新促改、以新盤活的鏈條式推進模式，助力經濟高品質發展步伐進一步加快。 裝置更新項目支援範圍擴大