又一家國產晶片即將赴港IPO！就在元旦假期期間，百度突然官宣了“崑崙芯已向港交所提交上市申請”的消息。消息一出，百度當日股價一度上漲超8%。崑崙芯最早誕生於百度內部，由於發展不錯，於是從2021年開始獨立融資和營運。目前百度持有這家公司59.45%的股份，且獨立上市之後，崑崙芯仍將屬於百度附屬公司。該公司最新一輪融資發生於2025年7月，當時估值210億元人民幣，目前投資方除了百度還有上河動量資本、山證投資、比亞迪等。而隨著崑崙芯加入IPO陣營，國產晶片最近掀起的上市潮也再次迎來一波討論——前有已經登陸科創板的沐曦和摩爾線程（以及昨天登陸港股的壁仞科技），中間有剛剛完成上市輔導的燧原科技，同期赴港上市的還有天數智芯等公司。國產晶片，正在打響開年第一戰。崑崙芯赴港IPO詳情根據百度最新公告，崑崙芯（北京）科技股份有限公司（全文簡稱崑崙芯）已於2026年1月1日以保密方式向港交所提交了主機板上市申請。這意味著，港交所已經開始稽核相關申請材料，但具體內容暫不對外公開。對大部分公司來說，這都是一種相當典型、也相當穩妥的做法——不提前暴露財務資料、不洩露業務細節、不鎖死時間表。而從本次透露的、為數不多的資訊來看，百度核心把目光放在了“分拆”二字身上。早在2021年，崑崙芯就開啟了獨立營運之路——當時百度決定將晶片業務直接獨立為崑崙芯科技有限公司，並進行了首次獨立融資（估值達130億元）。這一步，本質上就已經為今天的上市埋下了伏筆。因為公告裡已經明確，港交所已同意百度按照提交的分拆建議推進後續工作。分拆完成後，雖然百度依然保持著對崑崙芯的控股地位，但崑崙芯也正式成為一家擁有自己姓名的獨立上市公司。換言之，幾年過去，崑崙芯的獨立正式從幕後走到了台前。至於百度為何要分拆崑崙芯，公告這次也終於給出了具體理由，核心其實就一句話——讓崑崙芯被單獨看見。一是價值層面，便於市場為其單獨定價。通過獨立上市，崑崙芯自身的業務價值與財務表現能單獨展現，從而方便投資者對其進行獨立評估。當崑崙芯的業務與百度龐雜的網際網路業務“混同”估值時，其作為國內領先AI晶片公司的獨特價值和高速增長容易被掩蓋。獨立上市後，資本市場可以對其進行純粹的專業化估值，這有望顯著提升這部分資產的整體價值，並直接增厚百度的股東權益。二是投資者層面，便於吸引那些專注於AI晶片、軟硬體系統、底層算力的特定投資者群體。這將使其能“直接且獨立地進入股權及債務資本市場”，以應對AI晶片研發所需的持續巨額投入。同時，獨立的上市公司地位能“提升在其客戶、供應商及潛在戰略合作伙中的形象”，有利於其以中立供應商的身份，更開放地爭奪百度體系之外的廣闊市場，這正是2021年獨立營運時就已設定的目標。三是治理與資源層面，為崑崙芯打開獨立融資管道，提升市場形象與議價能力，同時也讓百度的資源配置、管理重心更加聚焦。分拆實現了“管理層的職責及問責與其各自的營運及財務表現掛鉤”。這意味著崑崙芯的管理團隊將與自身股價表現直接繫結，激勵更加精準。同時，百度作為控股股東，可以將財務資源更集中於核心網際網路業務，而讓崑崙芯在資本市場上自主“造血”發展，實現母子公司雙方的資源最佳化配置。總而言之，這次分拆並非臨時起意，而是延續了百度2021年做出的戰略決策。根據公告，此次IPO擬通過全球發售進行，包括：(i)崑崙芯股份於香港進行公開發售，以供香港公眾人士認購；(ii)向機構及專業投資者配售崑崙芯股份。而且港交所也已經批准，豁免百度須向現有股東提供崑崙芯股份保證配額的規定。就是說，百度現有股東不享有崑崙芯的優先認購權。然而即便如此，消息釋出後百度股價的上揚，也在一定程度上反映了市場對崑崙芯的認可態度。那麼問題來了——這家公司究竟有何亮點？又憑什麼，能被單獨拎出來，站上資本市場的聚光燈？答案，還要從它的“出身”說起。誕生於百度內部、掌舵人歐陽劍如果只用一句話概括崑崙芯的起點，那就是——它並非為“賣晶片”而生，而是為“用得起算力”而生。百度CEO李彥宏曾在2023年的一場公開論壇中透露，崑崙芯其實是為了“省錢”而生的：當時做搜尋時買別人晶片太貴，1萬美元一片，我們自己做，2萬元人民幣就做下來了，所以逼著自己做出了晶片。而崑崙芯的雛形最早可以追溯到2011年，當時百度在內部秘密啟動了FPGA AI加速器項目。FPGA（現場可程式設計門陣列）是一種可通過軟體重新配置邏輯結構的晶片形態，介於通用CPU和專用ASIC之間，其優勢相當明確——不需要一次性流片，研發風險低，而且設計周期短、靈活性極高。對當時的百度來說，FPGA能使其以最小代價、快速驗證自研AI晶片的可行性。時任百度AI專有晶片項目負責人、主任架構師的歐陽劍還曾解釋道：（說到提升計算性能，很多人會先想到用GPU）GPU確實能提供較好的計算能力，但對於能耗效率和成本效率而言，它離我們的目標仍存在一定差距。因此，可程式設計、低功耗並擁有超強平行計算能力的FPGA，從那時起就進入了百度工程師的視野。一直到2017年，FPGA在百度內部部署已經超過1.2萬片，一舉成為業內最大規模部署。而靠著FPGA給百度攢下的經驗，同一年他們還在國際頂級晶片會議Hot Chips上首次發佈自研XPU架構，奠定了技術根基。基於這一架構，百度於2018年正式啟動了崑崙芯項目——從FPGA轉向AI晶片研發，並在當年的百度AI開發者大會上，拿出了首款基於XPU架構的雲端AI晶片“崑崙1”。“崑崙1”採用14nm工藝，專注於AI推理任務，性能在當時處於領先水平。自2018年亮相後，兩年後便實現了大規模量產部署。有鑑於崑崙芯取得的一系列進展，於是百度從2021年開始就打起了“分拆獨立”的心思——2021年4月，“崑崙芯（北京）科技有限公司”正式以獨立身份完成首輪融資，且百度首席晶片架構師歐陽劍出任CEO。這一次，不論是業務層面，還是管理層面，崑崙芯都完成了從“內部項目”到“獨立市場主體”的華麗轉身。而且在獨立之後，崑崙芯就像是突然之間被按下了加速鍵，這主要體現在：其一，商業化持續突破。他們以崑崙芯產品為核心，在網際網路、營運商、金融、能源電力等關鍵行業實現商業化部署，展現出穩健的規模化落地能力。其二，產品力持續突破。雲端基於第三代晶片的P800加速卡已成為主力，同時去年已成功交付萬卡級AI叢集。到了2025年末，崑崙芯還公開了下一代晶片的技術路線圖——M100針對大規模推理場景最佳化設計，將於2026年上市；M300面向超大規模的多模態模型的訓練和推理任務，預計2027年上市。總之，從以上歷程來看，崑崙芯清晰地展現了一條從內部需求驅動，到完成獨立市場化與產品矩陣化，再到如今依託資本市場衝擊全球競爭的戰略軌跡。截至目前，該公司最新一輪融資於2025年7月完成，估值已達約210億元人民幣。在被曝出IPO消息前，它於2025年12月16日發生工商變更，企業名稱變更為崑崙芯（北京）科技股份有限公司，註冊資本由約2128萬人民幣增至4億人民幣，增幅約1780%。根據摩根大通預測，崑崙芯收入將從2025年的約人民幣13億元飆升至2026年的83億元，增幅達到6倍。按平均市銷率10倍估算，其估值有望突破800億元，百度持有的59.45%股份也將有望顯著增值。而回過頭看，崑崙芯這一路背後，有一個人的身影始終都在——現任CEO歐陽劍。他既是崑崙芯技術路線最早、最核心的設計者之一，也是帶領崑崙芯走上獨立營運的關鍵角色。公開資料顯示，歐陽劍本科畢業於北京航空航天大學，隨後在中國科學技術大學獲得碩士學位，長期深耕計算架構與高性能晶片方向，是一名典型的“工程師出身”的技術型負責人。加入百度後，他先後參與並主導了多項核心計算架構相關工作，曾擔任百度首席晶片架構師，也是百度早期FPGA加速器項目、XPU架構以及崑崙芯項目的關鍵推動者。△圖源：北航校友會官微國產晶片正迎來集體上市實際上，正如開頭所提，崑崙芯的IPO並非孤例。從去年底到現在，多家國產晶片公司都在紛紛衝刺資本市場，按階段大致可劃分為：已經上岸的：專注於高性能GPU的沐曦積體電路和摩爾線程，以及昨天剛剛傳出好消息的的壁仞科技，已率先完成上市，為同類公司打完了樣；已完成輔導的：聚焦雲端AI算力的燧原科技，已於2025年底完成科創板上市輔導，離公開遞交申請僅一步之遙；和崑崙芯同期赴港上市的：通用GPU廠商天數智芯也被曝選擇赴港上市，同期開啟IPO步伐。外界普遍認為，經過數年高強度的研發投入，頭部AI晶片公司的產品已進入規模化落地和營收快速增長階段。因此這些玩家不約而同地選擇此時進入資本市場，其目的已經相當明確——通過主動為下一階段研發“備足糧草”，以保持自身的領先地位。而從資本市場的反應來看，大家也紛紛為這些玩家們投下了初步信任票，畢竟摩爾線程上市時的盛況，想必大家仍記憶猶新（當時一度傳聞“中一簽就賺25萬”）。而且值得一提的是，和其他公司相比，崑崙芯的出貨量始終位居前列——根據IDC發佈的2024年中國加速計算晶片的出貨報告，輝達出貨量佔比70%超過190萬片。但在輝達之外，國產AI晶片頭部廠商的出貨量排名為，華為昇騰64萬片位居第一，其後為崑崙芯6.9萬、天數3.8萬、寒武紀2.6萬、沐曦2.4萬、燧原1.3萬片。Anyway，此次崑崙芯確認即將上市無疑為這股晶片熱再添了一把火。好戲，剛剛開始。 (量子位)
