4月11日，美國和伊朗代表團將在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行正式停火談判。目前伊斯蘭堡已經進入“紅色警戒”狀態，一共部署了超過1萬名各類警察、部隊和安保人員，以確保來訪人員的安全。▲4月9日，巴基斯坦國家主要政務部門所在地的安全核心區“紅區” 新華社發巴方籌備三到四個可能談判地點 代表下榻酒店周邊3公里道路封閉消息人士稱，多層安保措施將由軍方主導，其他准軍事部隊（如遊騎兵部隊）以及伊斯蘭堡和旁遮普邦警察將進行協助。約1000名伊斯蘭堡交通警察和國家公路及高速公路警察將在道路上部署警力，以確保交通順暢。約6000名首都警察、900名邊防警察和3000名旁遮普省警察，以及巴基斯坦遊騎兵和陸軍部隊將參與執勤。陸軍和遊騎兵將負責保護談判所在地“紅區”和高度戒備區。部隊部署在紅區的重要建築物內，快速反應部隊也駐紮在不同地點。此外，部隊還部署在馬爾加拉山。所有通往“紅區”的入口均已關閉，只有授權官員和居民才能通過。此外，來訪代表從機場到下榻處沿途也將有安保人員和警察將負責安保，還將向來訪代表發放“藍皮書”式的安全須知。▲4月9日，在伊斯蘭堡，軍警荷槍實彈在主要路口執勤 新華社發針對重點貴賓，巴基斯坦部署了貼身保鏢，保鏢不允許攜帶任何電子裝置，包括手機和電子手錶。由於安全風險較高，巴基斯坦官員證實，此次會談的地點尚未最終確認，巴方籌備了三到四個可能的地點。預計出席會談的代表將下榻伊斯蘭堡的五星級豪華酒店塞雷納酒店，該酒店也可能成為會談舉辦地。酒店已清空所有客人，周邊3公里道路已封閉，禁止車輛通行，並由軍隊控制。被要求離開塞雷納酒店的客人被告知，酒店將一直空置到12日晚。其他可能舉辦會談的地點還包括總理府、外交部大樓、伊斯蘭堡會議中心或一處安全的軍事場所。巴基斯坦外交部長伊沙克·達爾10日還宣佈，已指示所有航空公司允許與此次會談有關的旅客，包括與會代表、記者以及其他相關人員，即使沒有簽證也能登機。移民局將在他們入境時簽發落地簽證。此舉旨在確保與會者順利入境，也體現了巴基斯坦致力於舉辦一場包容各方、參與人數眾多的外交盛會的決心。此前，巴基斯坦已經宣佈，為迎接會談，伊斯蘭堡特區從9日起放假兩天。提供基本服務的機構將繼續開放，包括警察局、醫院以及電力和燃氣公司。據報導，目前伊斯蘭堡街上空無一人，顯得格外冷清。美伊和海灣國家代表均將前往 川普對達成和平協議“非常樂觀”一位參與會談安排的巴基斯坦官員表示：“我們的首要任務是確保會談順利進行。我們不想被視為破壞者。我們的角色是促進者和調解人。至於伊朗和美國雙方是否願意與媒體分享任何進展，我們將交由雙方自行決定。”▲4月9日，在伊斯蘭堡，警方在查驗點檢查過往車輛 新華社發據目前確認的消息，伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫將率領伊朗代表團在伊斯蘭堡與美國舉行談判，其他成員還包括外交部長阿巴斯·阿拉格奇，伊朗革命衛隊的高級將領預計也將出席。美方主要代表有副總統萬斯、總統特使威特科夫以及川普的女婿庫什納。萬斯將從安德魯斯空軍基地飛往巴基斯坦。美國代表團的具體抵達時間尚未公佈。據悉，巴基斯坦為伊朗代表團採取了非常規安全措施，伊朗代表團的飛機從伊朗阿巴斯港起飛，進入巴基斯坦領空。4月10日晚，巴基斯坦高級官員將與伊朗代表團舉行磋商。另外，上述巴基斯坦官員還透露，包括卡塔爾和沙烏地阿拉伯在內的海灣國家代表團也將前往伊斯蘭堡，他們可能會進行場外會談。美國總統川普9日表示，他對美國與伊朗達成和平協議“非常樂觀”，認為協議已觸手可及。他還表示，已要求以色列對黎巴嫩的軍事行動保持“低調”。 (紅星新聞)

當全世界都在預測聯準會今年什麼時候降息，會降幾次的時候，有一個人卻直接捅破了市場最大的幻覺：聯準會下一步根本不會降息，反而還要加息！其實這一段時間以來加息的聲音開始越來越多了，大家好像也不是太當回事，但是如果說這話的人名字叫傑佛瑞・岡拉克那就不一樣了，這可是在2007 年精準預判次貸危機、2022 年成功逃頂美股的男人，人稱華爾街 “新債王”傑佛瑞・岡拉克（Jeffrey Gundlach）美國頂級宏觀投資大師，因精準的市場預判和對債券、宏觀經濟的深刻理解，被《巴倫周刊》譽為 **“新債王”**，也是雙線資本（DoubleLine Capital）創始人兼 CEO，管理數百億美元資產，其觀點常年成為華爾街市場風向標。在 3 月 27 日他最新的深度訪談中，他用一套完全顛覆共有認知的邏輯，拉響了全球金融市場的三重紅色警報，甚至說出了“美債是最大的風險”這種顛覆性的觀點。看完這次訪談，我總結了3個反直覺反認知的觀點，絕對炸裂，坐穩扶牢：第一：聯準會根本不是利率的主人，而是傀儡現在全市場最大的執念，或者說大多數人的預期仍然是聯準會今年一定會降息，否則美債違約和經濟衰退的壓力都會無比巨大。因此大多數人仍然在押注降息落地，這樣股市、債市就會再次回暖。但岡拉克直接潑了一盆冷水，說你們也別再猜聯準會什麼時候降息了，你們連聯準會的本質都沒看懂。聯準會從來都不是利率的引領者，而是兩年期國債收益率的 “跟屁蟲”。他總結了過去 30 年的一個規律：那就是只要兩年期國債收益率持續高於聯準會基準利率，聯準會一定會加息；反之，只有當兩年期收益率跌到聯準會基準利率下方，才會開啟降息。而現在，兩年期國債收益率，已經比基準利率上限高出了 25 個基點。更致命的是，油價的高位運行，正在徹底封死降息的可能。岡拉克直言，如果 WTI 原油維持在 95 美元一桶以上貫穿整個夏天，那麼聯準會絕對會加息，這是板上釘釘的事。市場所謂的 “年內降息1-2次”，不過是一廂情願的幻想。這還不是最可怕的。岡拉克直接拋出了一個顛覆所有人認知的結論：我們持續了 40 年的利率下降周期，已經徹底終結了。過去 40 年，你閉著眼買股票、買債券都能賺錢的時代，已經一去不復返了。他這裡指的是從80年代20%的高利率時代開啟的降息大周期。第二： 2008 年的次貸危機正在重演如果說聯準會的政策轉向是明槍，那當下華爾街最火熱的私人信貸市場，就是正在醞釀的暗箭。岡拉克用了全場最嚴厲的措辭：這個市場，和 2006 年的次貸市場，幾乎一模一樣，正在醞釀一場徹頭徹尾的流動性災難。現在的私人信貸市場，規模已經達到 2-3 兆美元，和 2008 年金融危機前的次貸市場規模驚人地相似。而市場給普通人講的故事，和當年如出一轍：低波動、高收益、穩賺不賠。但岡拉克直接撕開了它的偽裝，曝光了一個行業內幕：一家大型保險公司，找了 8 個經理人，他們持有完全相同的頭寸，結果一家按 95 塊估值，另一家居然只按 80 塊估值。同一份資產，估值能差出 15%，因此所謂的定價，不過是不透明的 “黑箱遊戲”而已。更致命的，是它天生的致命錯配：比如沒上市公司的股權、貸款之類的，包裝成高大上的“理財產品”，宣傳說收益高、波動小，賣給那些指望隨時能贖回的投資者。這種模式，只要遇到集中贖回，就會瞬間崩盤。而現在，崩盤的訊號已經出現了。2026 年一季度，黑石、貝萊德等頭部機構的私募信貸基金，只兌付了不到 70% 的贖回申請，有的甚至直接關閉了贖回通道。因此，岡拉克預警，2026 年 6 月，我們會看到一場瘋狂的贖回潮，這個市場必須經歷一次徹底的大洗牌。第三：美債不是無風險資產，反而可能是最大的風險如果說前面兩個警告，還只是針對單一市場，那岡拉克最後的終局推演，則直接撼動了全球金融體系的根基。他直言，美國目前39 兆美元的聯邦債務，已經走到了不可持續的懸崖邊。現在美國每年的國債利息支出，已經突破 1.4 兆美元，超過了全年的國防開支，正朝著 2 兆美元狂奔。每收 1 美元的稅收，就有 20 美分要用來還利息，這個死局，靠常規手段已經解不開了。而市場有個根深蒂固的幻覺，就是經濟衰退，央行就會降息放水來救市。岡拉克再次給出了反共識的判斷：下一次美國經濟衰退，長期國債利率不僅不會跌，反而會暴漲。原因很簡單：一旦衰退來臨，財政赤字會進一步飆升，美國政府要發更多的國債來填窟窿。供給無限放大，需求卻在持續萎縮，利率只會被越推越高。當 10 年期美債收益率漲到 6%，利息支出的炸彈就會被徹底引爆。而他給出的終局推演，更是讓全場震驚：美國國債未來很可能面臨 “軟違約”，也就是債務重組。簡單來說，就是美國政府直接修改規則，把高息國債的票面利率強行降低。比如把 4% 的票息降到 1%，瞬間就能砍掉 75% 的利息支出。你別覺得這是天方夜譚，1881 年，美國就把國債 6% 的票息直接降到了 3%；2008 年，美國也直接修改了次貸合同的規則。因此所謂的 “剛性兌付”，在債務危機面前，完全不堪一擊。為了規避這個風險，岡拉克的團隊已經清倉了所有長期美債，就連必須持有的國債，也只留票息最低的品種，就是為了防止被強制降息而導致本金暴跌。具體操作：清空美股，增持現金基於這一系列判斷，岡拉克把雙線資本的風險敞口，降到了成立 17 年以來的最低水平，也就是投資組合中受美元利率、美債信用、美股估值等核心風險影響的資產規模降至歷史最低，本質是放棄短期收益、徹底規避當前美國市場的系統性風險，他說，我們已經離開了充滿抱負的炒作世界，現在第一要務，不是賺多少錢，而是保住本金。面對市淨率是全球其他市場兩倍多的標普 500，他給出了和主流機構完全相反的配置思路：徹底拋棄美國股票，把 40% 的倉位放在非美市場，尤其是新興市場的本幣資產，如印度、巴西、印尼、墨西哥、越南等這些和美元關聯度很弱的市場；25% 配置短期高評級債券，15% 配置大宗商品和黃金，剩下 20% 持有現金，等待 2026 年資產價格跌到更便宜的絕佳機會。而在他眼裡，黃金早已不是小眾投機品，而是真正的貨幣。全球央行持續的購金潮，也已經給黃金鋪好了長期的底層支撐。訪談的最後，岡拉克預言，美國經濟和制度的大重設，大機率會在 2030 年左右到來。在這場巨變來臨之前，我們最該做的，不是追高那些虛無縹緲的炒作，而是看懂風險，守住本金，耐心等待真正屬於自己的機會。其實這和咱們前幾期節目反覆強調的觀點是一致的，就是——風險極高的環境裡，活下來就是收益率最高的事情。以上都是岡拉克在訪談當中講到的內容。咱們有一說一，既然是預測，那都是基於現有情況去推導的，他說到的這些危機是否最後爆發，還有很多的影響因素，並不是說就真的百分百會發生。變數當然有，比如如果地緣衝突結束，油價回落到100美元以下，通膨掉頭向下，或者比如AI在應用層面有突破性的進展，生產力提升明顯……那聯準會肯定還是更加傾向於降息，那麼他的“加息論”也就不成立了。再比如，私人信貸這個雷，其實之前評論區裡也有朋友提到過，那你想咱們這邊都有很多朋友在擔心這個問題，那麼他們的監管會不會出手？如果監管突然下重手，或者真的有所謂的超級金主出現兜底接盤，那麼也許場面就不會像他說的這麼慘烈，畢竟誰都不希望系統性的危機到來對吧。那對於我們普通人來說，有什麼啟示呢。我覺得還是以下三點，也就是我們之前節目裡反覆跟大家強調的：1.避險美元資產風險。不論是美股、美債這兩天的崩盤，恆生這兩天趨勢也不是太好，其實都說明越來越多的人開始為了避險開始出清美元資產，至少做個避險。2.增加流動性，現金為王。我們之前也反覆提醒大家，越是混亂的時候，越是方向不明朗的階段，越要把流動性放在第一位，多持有現金。3.看好黃金長期的邏輯。其實再早幾天，3月24號的時候岡拉克在CNBC的另一檔節目裡說的非常直接，原話就是：黃金迎來抄底的好時機。最近利空情緒越來越重，甚至有人說金價能降到500能降到300，但是這些聲音目前來看還是以情緒為主，我們並沒有看到支撐這種說法成立的邏輯。所以情緒釋放的越來越多實際上是件好事，等利空出盡，黃金長期上漲的趨勢才能逐漸回來。 (川叔叔Chris)

緊急預警！紐約遭遇"極地炸彈"：17英吋暴雪+70mph狂風，這裡被埋了...就在上周剛經歷完一場歷史性暴雪和極寒天氣後，紐約人還沒喘過氣來，又一輪超強暴風雪將於本周末席捲而來！美國國家氣象局已向紐約及三州地區發佈暴風雪紅色預警，這是紐約市10年來首次發佈此類最高等級預警。市長馬姆達尼發出緊急呼籲："非必要絕對不上路，能居家就居家！"這場被氣象專家稱為"極地炸彈"的暴風雪，究竟有多猛？積雪可達2英呎！能見度接近零根據美國國家氣象局（NWS）的最新預報，新一輪暴風雪天氣系統將於22日中午時分抵達包括紐約、紐澤西和康州在內的三州都會區。預計降雪總量將達到17至24英吋（約43-60釐米），部分區域甚至可能接近2英呎（約60釐米）。"降雪峰值與風力峰值將同步出現，屆時路面嚴重濕滑、通行極度受限，能見度幾乎為零。"紐約市應急管理局警告稱，最強降雪時段集中在周日夜間至周一，降雪時速可達每小時2英吋（約5釐米）。除了極端降雪，更可怕的是狂風。氣象部門預計，海岸地帶最高陣風風力可達每小時60-70英里，這意味著：樹枝可能被積雪壓彎甚至折斷，引發電線斷裂大範圍停電風險急劇上升可能出現沿海洪水，牙買加灣、史丹頓島、炮台公園等地需警惕近8000航班取消！交通全面癱瘓這場暴風雪對交通的衝擊是毀滅性的。根據航班追蹤網站Flight Aware資料，22日及23日兩天，各家航空公司共取消約8000個航班，其中進出波士頓、紐約的班機受創最重，22日還有1萬6000個航班誤點。具體來看：拉瓜地亞機場：22日80%航班取消，23日起飛航班95%取消甘迺迪國際機場：22日60%航班取消，23日起飛航班85%取消波士頓羅根國際機場：22日70%航班取消，23日起飛航班92%取消鐵路系統同樣受到嚴重衝擊：長島鐵路（LIRR）從22日晚7時起逐漸縮減營運，23日凌晨1時起全線停運北線鐵路（Metro North）23日按每小時一班的臨時時刻表運行新州運輸局停運旗下所有通勤鐵路、公車和輕軌就連剛在米蘭冬奧拿下男子冰上曲棍球金牌的美國隊選手，返國計畫也被打亂——原本22日晚飛回紐約的球員，因天氣被迫改飛邁阿密。2019年來首次！全市學校停課22日，紐約市長馬姆達尼宣佈：23日（周一）全市公立學校關閉，且線上遠距教學也將暫停。他隨後在記者會上表示："這將是紐約市自2019年以來，首次迎來傳統意義上的雪假。"政府同時宣佈：22日晚9時至23日中午12時，全市街道、橋樑和隧道限制私家車輛非必要出行緊急就醫、採購食物和燃料、維修人員，以及公共交通和消防、急救等公務車輛除外MTA地鐵將保持低限度運行，乘客需做好長時間等待的準備市長馬姆達尼強調，這場暴風雪系統發展極為迅速——在短短兩天內，官方預報的總降雪量就從3-4英吋飆升到了超過20英吋，應急預案等級只能隨之不斷調升。三州緊急狀態！非必要不出門截至發稿時，紐約州、紐澤西州和康涅狄格州均已發佈緊急狀態令：紐澤西州：全州進入緊急狀態，周日午間生效康涅格州：下午5時起禁止所有商用車輛駛入封閉式高速路紐約市：進入緊急狀態，發佈交通禁令美國國家氣象局向民眾發佈緊急避險提示：儲備夠3天用量的不易腐食品、飲用水、常備藥品提前給手機、行動電源等應急裝置充滿電備好充足的保暖衣物、毛毯與急救包暴風雪後遺症：你的車還好嗎？值得注意的是，就在幾周前，紐約市剛遭受了一場特大暴雪襲擊，之後又是持續兩周多的極度嚴寒天氣。許多停在路邊的車輛被深埋在雪堆裡，至今仍有部分車輛未能"脫困"。汽車維修專家古瑪（Dylan Guma）提醒車主，應抓住天氣轉暖、積雪漸化的機會檢查車況："疏於照顧車輛，讓它一直停在原地不動，造成的損害可能比你想的要大得多。"他指出，暴雪後車輛最常見的問題包括：電池沒電：停放一周以上，電池可能無法啟動汽車手剎凍結：剎車片和剎車盤之間的水分結冰輪胎問題：長期固定位置停放，低溫使橡膠變硬，可能導致輪胎產生局部平點其他隱患：雨刷水凍結、車門密封條粘連、排氣管堵塞、融雪劑腐蝕等專家建議：當車輛能夠從雪中取出後，應儘可能長時間保持引擎運轉，給電池充電，讓冷卻液恢復正常。同時檢查引擎蓋下面是否有生鏽或腐蝕。本輪暴風雪預計將於23日下午逐漸減弱，但氣象專家表示："3月上半月仍存在再次降雪的可能性。"對於紐約的留學生和華人朋友，請務必密切關注天氣變化，儲備好應急物資，非必要不出門。如需出行，請提前查詢航班和公共交通動態，注意安全！ (留學生日報)

2023 年初的那個冬天，當 ChatGPT 橫空出世，驚豔全球時，Google 看起來像是一個垂垂老矣的巨人。圖片 | 來自網路華爾街拋售股票，內部發佈“紅色程式碼”（Code Red），關於“搜尋已死”的訃告充斥著科技媒體的頭版，內部員工一邊調侃自己在“養老廠”，一邊焦慮。當時的金融和科技領域均不看好效率低下的搜尋業務然而，僅僅不到三年後的今天，戰局的風向正在發生微妙而劇烈的逆轉。當 OpenAI 為昂貴的算力帳單發愁，當整個行業因為 Nvidia GPU 的產能瓶頸而焦慮時，Google 卻憑藉 Gemini 模型展示了百萬級的長文字能力，並悄然建構了全球成本最低的 AI 推理基礎設施。對，是全球。資料顯示，自 Gemini 3 發佈以來的過去 6 周內，ChatGPT 的流量下降了 22%，7天平均訪問使用者數從約2.03億下降到約1.58億。這可能與假期流量回落有關，但Gemini的流量保持基本持平，而且目前已經達到ChatGPT的約40%。ChatGPT 與 Gemini流量對比而這場勝利的草蛇灰線，早在 2013 年就已經埋下——今天我們就要盤一下，Google最具遠見、也最瘋狂的兩筆賭註：一是自研晶片 TPU，二是收購 DeepMind。而連接這兩者的關鍵，則是 2023 年那場壯士斷腕般的組織變革。01 自研晶片TPU故事的起點，始於 2013 年Google內部的一次“數學恐慌”。彼時的Google坐擁全球最大的 CPU 資料中心。然而，工程傳奇 Jeff Dean 做了一個粗略的紙上演算：如果全球數億Android使用者每天只使用 3 分鐘的語音搜尋，Google現有的資料中心規模就需要翻倍。但在摩爾定律已現疲態的背景下，這在帳上根本行不通，因為僅電費和伺服器採購成本就能將Google的利潤吞噬殆盡。唯一的出路就是——改變計算架構。Google首席科學家 Jeff Dean於是，硬體負責人 Norm Jouppi 帶隊，在高度保密的狀態下，僅用 15 個月就完成了從設計到部署的急行軍。TPU（Tensor Processing Unit）誕生了。TPU v1 是一個極端的“偏才”，它砍掉了所有不需要的功能，專註解決一個問題，那就是——如何在有限的電力和預算下，跑模型（Inference）。深度學習（Deep Learning）聽起來高大上，但它在晶片內部干的最多的活其實是“矩陣乘法”。這就像你做一頓土豆主題的滿漢全席，雖然菜譜很複雜，但90%的時間其實都在切土豆絲（做簡單的乘法和加法）。CPU和GPU好比是博學的教授，雖然聰明但幹活“死板”，每切一刀都要跑一趟倉庫拿放土豆，時間全浪費在“跑路”（記憶體存取）上了；而TPU不用太聰明，它引入的“脈動陣列Systolic Arrays”就像是由 256 個切土豆工人排成的方陣——第一個人切一下，直接遞給身邊的第二個人，第二個人切完遞給第三個人……不需要頻繁跑倉庫就能被連續加工256次。正因為省去了大量無效的搬運時間，即使是2015年部署的 TPU v1，以 28nm 的老舊工藝和僅 40W 的功耗（就像一個燈泡），在推理性能上比當時輝達的旗艦 K80 GPU 快了 15-30 倍，能效更是高出 30-80 倍。這是Google的第一次隱秘勝利。TPU 在多層感知器MLP、時間循環神經網路LSTM、摺積神經網路CNN的計算效率上，顯著高於傳統的CPU和GPU也就是說，在外界還在搶購昂貴的 GPU 時，Google已經在用接近物料成本（BOM Cost）的價格，大規模部署自己的 AI 加速器。更關鍵的是，輝達的硬體毛利率高達 70% 以上，而Google自研 TPU 意味著它不需要繳納這筆昂貴的“過路費”。這為十年後，AI從“炫技”轉向“大規模工業化生產”時，Google擁有的極低邊際成本埋下了伏筆。02 最成功的投資 ——Deep Mind如果說造 TPU 是為瞭解決“算得快”的問題，那麼收購 DeepMind 就是為瞭解決“算什麼”的問題。差不多在同一時期(2014 年)，Google擊敗 Facebook（Meta），以超過 6 億美元的天價收購了一家位於倫敦、沒有任何產品、只有十幾名員工的創業公司。站在今天看，如果沒有這筆收購，Google在 ChatGPT 的攻勢面前很可能會直接“猝死”。說回2014，當時，深度學習剛剛萌芽。Google內部雖然有 Jeff Dean 領導的Google Brain，但Google Brain的基因是“工程師文化”——他們想的是如何用 AI 最佳化搜尋排名、識別貓的視訊、提升廣告點選率。但DeepMind 的創始人Demis Hassabis不一樣，他從小就是一位天才，是前國際象棋神童，是一個神經科學家和遊戲設計師。他的願景與Google截然不同，甚至有些“瘋魔”：“解決智能，然後用它解決一切。”（Solve Intelligence, and then use it to solve everything else.）同為天才的拉里·佩奇（Larry Page）看懂了這一點——DeepMind 研究的不是某種“工程”，而是 通用人工智慧（AGI）。所以，從這個角度看，這筆收購的本質，是Google買斷了當時地球上最聰明的一群 AI 大腦。而且為了達成交易，Google甚至簽下了一份極其罕見的協議：成立“倫理委員會”，承諾DeepMind的技術永遠不用於軍事。這奠定了後來雙方長期“一國兩制”的基調。所以，我們看到收購後的前七年（2014-2021），DeepMind 實際上是Google供養在倫敦的“梵蒂岡”——神聖、高冷、且極其燒錢，要知道，DeepMind 長期處於虧損狀態（甚至一度單年虧損 6 億美元），而他們對Google的核心業務（廣告、雲、Android）幾乎沒有任何直接貢獻。好在這麼多錢砸下去還是能聽到個響的——2016 年，AlphaGo 擊敗李世石，宣告了深度強化學習（Deep Reinforcement Learning, RL）的勝利。可以這樣說，Google Brain 擅長“監督學習”（給資料打標籤，教AI 認圖，也是Meta花天價收購的Scale AI搞的那一套）；而 DeepMind 擅長“強化學習”（讓AI在虛擬環境中自我博弈、自我進化）。請記住這一點：強化學習。因為這一技術路線的儲備，直接決定了後來 Gemini 能夠擁有強大的邏輯推理能力。03 組織合併 打通任督二脈現在，問題來了——為什麼Google擁有 DeepMind 和 Brain 兩大天團，還有自己的TPU，為什麼在 2022 年會被 OpenAI 打得措手不及？答案在於組織內耗。甚至可以說，Google在很長一段時間裡，是在“左右手互搏”——Google Brain（加州派）：務實、工程導向，由 Jeff Dean 領導，他們發明了 Transformer，打造了 TensorFlow，致力於將 AI 塞進搜尋、翻譯和廣告裡賺大錢錢。DeepMind（倫敦派）：學術、清高，由Demis Hassabis領導，他們追求 Nature 封面，致力於攻克圍棋（AlphaGo）和蛋白質折疊（AlphaFold），對商業化嗤之以鼻，每天想的是怎麼才能發《Nature》封面頭條。他，剛剛拿了諾貝爾獎，但去年公司虧損6000萬，英鎊……兩方不僅形而上的文化不一樣，形而下的“程式碼語言”都不一樣——Brain 團隊死守自己開發的 TensorFlow，儘管隨著版本迭代它日益臃腫；DeepMind 則嫌棄 TensorFlow，轉而擁抱更靈活、更適合科研的 JAX。目前AI領域主流的三種開發工具，各有其特點想像一下，一家公司的兩支頂級特種部隊，一支說英語，一支說法語，槍支彈藥（模型架構）也不通用，而且時不時兩邊互懟一下，這導致了嚴重的資源浪費。所以，當OpenAI的Ilya Sutskever（前Google員工）帶領團隊在 GPT 的道路上狂飆突進時，Google的兩支團隊還在為爭奪 TPU 的配額而明爭暗鬥。在和平時期，這種“賽馬機制”是創新的溫床，但在戰時，就是致命的拖累。Ilya Sutskever 於2015年從Google離職後加入OpenAI，成為其聯合創始人兼首席科學家，直至他2024年離開OpenAI2023 年 4 月，那是Google最痛苦的時刻，也是決定生死的轉折點。在 ChatGPT 發佈的第 140 天，Google終於按下了一個遲到多年的核按鈕：強制合併Google Brain與DeepMind，組建Google DeepMind (GDM)，Jeff Dean 轉任首席科學家，不再負責行政管理；權杖交到了 Demis Hassabis 手中。這代表了Google高層極其冷酷的決斷：為了生存，必須把命脈交給更有野心的“倫敦派”。Google Brain 與 Deepmind合併，標誌著Google與OpenAI展開終極對決這場組織合併，終於打通了任督二脈，因為它不僅僅是程式碼的統一（Google放棄了 TensorFlow，全面轉向 JAX + XLA）更是工程主義”與“科學主義”的握手言和：Brain 提供了“身體”（極致的架構力）：作為 Transformer 的發明者，Brain 團隊擁有地表最強的工程化能力。他們造出了最強壯的軀殼——他們知道如何建構兆參數的模型架構，並讓它在數萬張 TPU 上穩定運行數周而不崩潰。DeepMind 提供了“靈魂”（基於 RL 的學習法）：這是被嚴重低估的一點。ChatGPT 的核心壁壘不僅僅是預訓練，更是 RLHF（基於人類反饋的強化學習）。還記得 AlphaGo 嗎？DeepMind 在圍棋上鑽研了十年的強化學習（RL）終於找到了最大的用武之地。他們將 AlphaGo 中用於“自我博弈”和“策略最佳化”的演算法，遷移到了大語言模型的後訓練階段（Post-training）。Google Gemini 1.5 發佈時，長上下文是模型的亮點之一於是很快在2024 年，Gemini 1.5 發佈。這是一個震撼業界的時刻：當時GPT-4的命門在於處理不了長文字(只能處理幾萬字)，Gemini瞄準的正是這一點，一舉將上下文窗口（Context Window）拉升到了 100 萬 token，讓Gemini可以一口氣吃透《戰爭與和平》、一小時的視訊或整個程式碼庫。Google Gemini 1.5 的100萬Tokens的上下文窗口對同時期的其他大模型產品形成了壓倒性優勢04 戰時獨裁 降維打擊很多人以為這只是演算法的最佳化，其實這是Google積累了10年的、軟硬一體架構的降維打擊。在硬體端，Google在 TPU v4/v5 中祭出了大殺器：OCS(Optical Circuit Switches)，這是一套由 MEMS 反射鏡組成的物理光路交換系統，具體技術咱不需要懂，只需要知道這給Google帶來了毀滅性的優勢：極低的延遲和無限的靈活性，這也是支援百萬級長文字的物理基礎。Google 建設的算力中心有了強大的硬體，還需要軟體來駕馭。OpenAI 在 GPU 上最佳化性能，往往需要工程師手搓 CUDA Kernel，難度極大。但Google的JAX配合 XLA（加速線性代數編譯器），讓研究員只需要寫出數學公式（Python 程式碼），XLA 編譯器會自動將其“翻譯”成 TPU 的機器碼，並利用 GSPMD（通用分片器） 自動將模型切分到數千個晶片上。這就是為什麼Google能在長文字上率先突破：因為他們的編譯器能比人類更高效地指揮光路和晶片，將百萬token的計算完美地平鋪在整個資料中心。話說回來，如果沒有做“統一”這一步，Gemini絕無可能誕生，Google也不可能翻盤。但我們不禁要問：為什麼像Google這樣一家擁有 18 萬員工、以官僚主義和行動緩慢著稱的巨頭，能如此迅速地完成這樣劇烈的、甚至可以說有些血腥的組織手術？首先，Google是的確害怕了，恐懼永遠都是改變的第一動力。平時Google的官僚做派，是因為核心業務太穩固了。但在 2022 年底，Google第一次看到了“死神”的影子。如果使用者不再點選藍色連結，而是直接問 AI，Google賴以生存的商業模式將瞬間歸零。這種對生存的絕對恐懼擊穿了所有的部門牆和審批流。更關鍵的是——“創始人模式”回歸。這是外界鮮少提及的關鍵。平時Google由職業經理人 Sundar Pichai 管理，他的風格是求穩與平衡，但要強行合併兩個互相看不順眼的山頭，職業經理人做不到，也不敢做。但創始人拉里·佩奇（Larry Page）和謝爾蓋·布林（Sergey Brin）回來了。兩位Google創始人拉里·佩奇（Larry Page）和謝爾蓋·布林（Sergey Brin）據報導，布林甚至親自去總部寫程式碼，其實不管公司發展到什麼階段，只有創始人才擁有“凌駕於 KPI 之上”的道德權威，可以直接下達命令打破利益格局。這種“戰時獨裁”，是Google能迅速掉頭的核心原因。最近謝爾蓋·布林（Sergey Brin）在回母校史丹佛演講中復盤了Google此段在AI比拚中的危機經歷視訊連結：https://www.youtube.com/watch?v=0nlNX94FcUE05 中局？終局？進入 2026 年，AI 的競爭已經變味了。如果說前兩年是比拚“誰的模型更聰明”（智力競賽），那麼未來三年將比拚“誰的推理更便宜”（價格戰），商業的本質回歸到了“電力公用事業”的邏輯。在Google的算力中心佈局規劃中，“太陽能+儲能+資料中心”模式展示了其改變整個行業的能源邏輯而這，正是Google等待已久的獵殺時刻。我們看看 OpenAI 目前的處境：它像是一個住在豪宅裡的高級租客，軟體上，依賴 Microsoft Azure；硬體上，依賴 Nvidia GPU。結果就是每一筆收入，都要被微軟抽成，還要支付給輝達高昂的硬體溢價。OpenAI 的毛利天花板被牢牢鎖死。再看看Google，它是這個星球上極少數擁有“全端主權”的玩家：從最底層的沙子（自研 TPU 晶片），到連接晶片的光纖（Jupiter 網路），再到編譯器（JAX）、模型（Gemini），直至最頂層的使用者入口（Search/Android），Google實現了從原子到位元的完美閉環。Google的TPU產品也在不斷迭代更新，最新的產品擁有更強大計算能力和更高的效率據 SemiAnalysis 估算，TPU 的單位總擁有成本（TCO）比同代 GPU 低 4-10 倍。這意味著，Google完全可以將 AI 推理的價格壓低到 OpenAI 的成本線以下，還依然有大把的利可圖。而且，隨著 AI應用滲透進生產力核心，使用者開始上傳整本幾百頁的財報、丟進去一小時的高畫質視訊會議記錄。而這種“長文字推理”是算力的黑洞，推理成本是隨著上下文長度呈指數級爆炸的，如果使用昂貴的 H100 GPU 來做這件事，那無異於“燒錢取暖”。但Google卻可以憑藉 TPU 大記憶體優勢和 OCS 的光互連，可以將這種“重推理”任務變成一種極其廉價的通用服務。這或許是Google處心積慮設下的一個局：它可以毫無壓力地培養使用者使用“百萬級 Token”的習慣，因為它是唯一的發電廠（TPU）和電網（光互連）擁有者。當 AI 真正變成像自來水一樣的基礎設施時，只有掌握水源和管道的人，才擁有最終的定價權。06 長期主義的勝利回望 2013/2014 年，當 Jeff Dean 在那張紙上寫下 TPU 的構想，當拉里·佩奇拍板買下 DeepMind 時，他們可能沒想到過程會如此曲折。Google確實犯過大錯：它曾傲慢、它曾內耗、它曾像個猶豫不決的官僚。在 2022 年被 ChatGPT 突襲的那個至暗時刻，這些錯誤差點讓這家兆帝國崩塌。但科技行業的競爭，從來不是百米衝刺，而是一場馬拉松。OpenAI 是一支驚才絕豔的特種部隊，憑藉先發優勢和微軟的裝備支援，打贏了登陸戰（ChatGPT）。但當戰爭進入相持階段，演變成拼後勤、拼工業體系、拼成本控制的總體戰時，Google這台龐大的戰爭機器終於顯露出了它的猙獰獠牙。Google的護城河，從來不是某個神奇的演算法——因為演算法總會擴散，模型總會過時。真正的護城河，是那些深埋海底的自有光纖，是那些日夜轟鳴的脈動陣列晶片，是那套統一意志的 JAX 軟體棧，以及十年前那兩次不計成本、看似瘋狂的下注。這給所有科技公司帶來了一個殘酷的啟示：在技術變革的浪潮中，真正的壁壘無法通過“買買買”建立，但唯有在那個無人問津的“前夜”，敢於在底層基礎設施與基礎科學上做最笨重、最昂貴的投入，並擁有在危機時刻自我革命的組織勇氣，才能在十年後的風暴中，笑到最後。 (TOP創新區研究院)

OpenAI也開始慌了！據 The Information 報導，本周一奧特曼在內部下達了“紅色警報”（Red Alert）。這個內部用語在 OpenAI 體系裡並不常見，它帶來的緊迫感卻異常明確：暫停一切非核心項目，把能調動的資源全部押注在同一件事上——繼續拉開ChatGPT與其他產品的差距。觸發警報的直接因素，是 Gemini 3上線後的使用者增長。自 Menlo Ventures 合夥人 Deedy 的追蹤資料顯示，Gemini 發佈後的兩周時間裡，ChatGPT 的 7 日獨立日活下降了約 6%，而 Gemini與ChatGPT的訪問量比值佔比從此前的22%上升至 31%。對 OpenAI 來說，這不是簡單的競爭壓力，而是一種結構性的威脅。作為網際網路時代最優秀的產品公司，Google建立了極為龐大的分發體系：從手機作業系統，到瀏覽器、搜尋、地圖以及YouTube。這讓Google擁有極強的“後發”能力。回顧Android與Chrome的歷史，Google從不是最早的入局者，卻往往總能在最後的競爭裡脫穎而出。如今，當大模型的技術代被差逐漸填平，OpenAI也不得不面臨Google後發優勢的考驗了。/ 01 / 放棄廣告，死磕模型上一次矽谷出現這種等級的動靜，還是ChatGPT剛問世的時候。被嚇壞了的GoogleCEO桑達爾，直接按下了“紅色警報”。這是Google的最高等級危機模式，這意味著公司需要立即採取“全體總動員”（all-hands-on-deck）的應對措施。風水輪流轉，這一次輪到OpenAI慌了。為了應對危機，奧特曼甚至打算推遲包括電商代理以及廣告在內的其他計畫，把所有資源都集中起來，只幹一件事—— 死磕ChatGPT，改進模型。不光如此，OpenAI⾸席研究官 Mark Chen還特地站了出來安撫市場，並提到OpenAI有一款名為Garlic 的新模型，據說該模型在公司評估中表現良好，⾄少在涉及編碼和推理的任務中，與 Gemini 3 和 Anthropic 的Opus 4.5 相⽐表現出⾊。奧特曼之所以這麼緊張，是因為這次Google真的砍到了OpenAI的命門：使用者流量。我們先看一組很引人注目的資料：據外 Google 公開資料顯示，Gemini 使用者規模已從 2024 年7 月報告的4.5 億月活躍使用者，迅速增長至 2025 年10 月 6.5億月活躍使用者。ChatGPT 當前的公開資料是 8 億周活，仍然絕對領先。而隨著Gemini 3的上線，這個差距正在被快速縮小。根據Menlo 的合夥人Deedy的資料，自 Gemini3上線以來的兩周內，ChatGPT 的獨立日活躍使用者（7 天平均）下降了 6%。同時，Gemini 的流量在兩周內從 ChatGPT 流量的 22% 增長到了 31%。看到這裡，你可能會問，為什麼Gemini的流量增長會對OpenAI 造成這麼大的衝擊？原因很簡單，OpenAI 幾乎就是一家依賴完全C端業務的公司。目前，OpenAI 的大部分收入來自其消費者業務。換句話說，它的天價估值，完全是建立在一個假設上的： 未來全世界的人，會有更多的人給 ChatGPT 充值會員。按照 OpenAI 的 PPT 畫的大餅：他們指 5 年後，有 2.2 億人（約佔周活的 8.5%）每個月乖乖掏錢訂閱 Plus。到了時候，光是這一篇，一年就能望進帳870 億了吧。除了訂閱，他們還指望著搞 AI 導購，搞廣告，從每一筆交易裡抽佣金。OpenAI計畫到 2030 年，約有五分之一的收入將來自新產品，如購物或廣告相關功能。所以，使用者就是OpenAI的血條。 使用者不僅要多，還得願意停下來，願意付費。這下好了，OpenAI商業化的路子才剛剛開始，廣告和電商蓄勢待發，結果使用者心智的故事卻開始了鬆動。/ 02 / 當最強心智遇上最強入口，終極一戰才真正開始OpenAI 贏在使用者心智。正如奧特曼所說，10 億使用者比 SOTA 模型更有吸引力。即便外界質疑不斷，在所有玩家裡，OpenAI 仍然是短板最少、長板最長的那一個：最強的免費模型、最順手的介面、最牢固的品牌。它的優勢來自一個最樸素的判斷：最先成為使用者每天都會來的地方。從最早引入 RLHF、推出聊天機器人起，奧特曼早就把自己放在了“成為最理解使用者的AI”的位置上。在一次採訪裡，奧特曼曾經過描繪ChatGPT服務不同代際使用者的美好願景：年長者更多將其作為資訊檢索工具，替代傳統的搜尋引擎二三十歲的青壯年則傾向於將其視為生活顧問，尋求決策參考和情感支援而在更年輕的大學生群體中，ChatGPT 甚至扮演起個人作業系統的角色，深度融入他們的學習與日常在過去很長時間裡，OpenAI的策略取得了巨大的成功，地位無人可以撼動。直到Google來了。Google衝擊OpenAI的方式不僅僅是模型，而是強大的分發體系。作為網際網路產品能力最優秀的公司，Google擁有著大量的使用者分銷管道。這樣的優勢曾經讓Google無往不利。從智能⼿機（Android）到瀏覽器（Chrome），再到電子郵件（Gmail），Google從來不是先行者，卻往往總能在最後的競爭裡脫穎而出。對任何競爭者而言，這種後發優勢反而更難應對。這也是 OpenAI 今天要面對的最大難題。過去，ChatGPT 像唯一選擇；現在，它成了多個助手中的一個。多元化的選擇，很容易讓使用者的忠誠度下降，留存變脆，付費也更猶豫。訂閱收入之所以能持續增長，靠的不是“好一點”，而是“不可替代”。一旦替代品足夠好，訂閱就會從必需變成可選，而可選品類的結局往往是降價、捆綁、套餐化。商業化的更大難題在後面。廣告與交易業務，都需要極高的信任作為支撐。但AI越貼近交易，使用者越容易懷疑推薦的中立性。答案從“為我服務”變成“為轉化服務”，心智就會開始鬆動。信任一旦打折，留存和付費會一起下滑。令人尷尬的是，2025 年的廣告產品還沒來得及推出，OpenAI的心智已經開始出現鬆動了。真正的問題可能不在 Gemini 做得多好，而在 ChatGPT 沒能在對手變強之前，率先建立起一個能支撐廣告場景的穩固模型。OpenAI 贏在心智，但人心是流動的；Google贏在入口，而入口自帶慣性。入口會重寫心智，心智也會反過來塑造入口。這場競爭，才剛剛開始。 (硅基觀察Pro)

魔都攝影圈最近炸出一個新地標——新夢堂一座尚未建成卻火遍全網的創意園這個創意園完美復刻了西班牙建築美學獨特的幾何造型與高飽和度的色彩完美融合還有橘黃城堡、紅色階梯、琉璃花窗......一磚一瓦都是美景顏值和氛圍簡直絕絕子魔都新晉美拍聖地，360°無死角新夢堂，閔行新地標，一座由老建築翻新而來的創意園，集文化、休閒、運動於一體。雖然尚在裝修中，還沒完全對外開放，卻早已火遍小紅書！這幢建築最引人注目的便是其大膽的色彩運用。整體採用鮮豔的橘黃色作為主色調，搭配磚紅色磚瓦和綠色琉璃花窗，在藍天白雲的映襯下形成強烈的視覺衝擊。同時巧妙運用幾何元素，通過高低錯落的樓梯、交錯連接的廊道和不對稱的建築結構，打造出一個如同迷宮般的奇幻空間。鋪著紅色餐布的桌子，就像打翻的糖果盒，坐在這裡，好像跌入夏日唯美畫卷。乾淨的橘黃背景色沒有多餘雜物，不管是拍人像還是拍建築細節，都不用費心找角度。傍晚時分來更絕，落日把橘黃牆面染成暖金色，連影子都變得溫柔，新手都能輕鬆拍出雜誌感。航拍視角更是絕絕子！從高空往下看，整個創意園像被精心拼接的彩色積木，橘黃、磚紅、墨綠的色塊層層疊疊，彷彿把《紀念碑谷》裡的幾何美學直接搬進了現實。現實版紀念碑谷，即將完全開放走進這座現實版紀念碑谷，彷彿闖進平行世界裡的浪漫城堡。紅色的磚瓦沿著屋頂弧度鋪展，綠色琉璃花窗嵌在牆面上，陽光透進來時會在地面灑下細碎光斑，地中海的慵懶感在這一刻具象化了。目前，新夢堂還在裝修中，僅開放了兩家商戶，包括一家西餐廳“LORMONDA”，一家運動場館“綺夢體育俱樂部”。整棟建築預計9月下旬就能全面對外開放。趁現在新夢堂尚未完工，還沒有人從眾，找個好天氣來逛逛吧，城市奇遇，就藏在這些色彩建築裡。 (ShanghaiWOW)

據新加坡《聯合早報》10日報導，日前，國際刑警組織對菲律賓前總統杜特蒂發出紅色通緝令，菲國內的警察等部門已進入高度戒備狀態。 報導援引菲律賓《馬尼拉時報》的消息稱，菲律賓政府將部署至少7000名警察展開逮捕行動。 菲總統通訊辦公室部長魯伊斯在當地時間9日表示：“我們聽說國際刑事法院已對前總統杜特蒂發出逮捕令，指控他犯有反人類罪，政府已做好應對任何突發事件的準備。” (觀察者網)