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Ripple Prime聯手Coinbase強攻機構市場:打造一站式加密衍生品交易生態
隨著傳統金融與加密貨幣市場的邊界日趨模糊,機構投資者對於高效、合規且具備深度流動性的交易工具需求正大幅攀升。近日,Ripple Prime(前身為 Hidden Road)宣布與全球頂尖加密交易所 Coinbase 達成戰略合作,標誌著該券商平台在加密衍生品領域的佈局邁出了關鍵一步。透過此次聯手,Ripple Prime 的機構客戶將能直接接入由 Nodal Clear 清算的 Coinbase 衍生品套件,進一步完善其資產管理與風險對沖的工具庫。打造機構級加密衍生品門戶這項合作不僅僅是單純的平台串接,更具備深度的市場戰略意義。Ripple Prime 已正式成為 Nodal Clear 的結算會員,這使其能夠作為期貨佣金商(FCM),直接引導機構客戶進入受美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的環境。機構投資者現在可以全天候(24/7)交易多種熱門衍生品,包括「Nano」等級的比特幣與以太幣期貨,以及 XRP 與 Solana 合約。這種精確的風險管理工具,為全球市場參與者提供了在動盪市場中更靈活的調度空間。Ripple Prime 總裁 Noel Kimmel 表示,將 Coinbase 的衍生品產品整合至 Ripple Prime 的清算架構中,是公司履行「提升全球機構市場准入效率」承諾的具體展現。這項舉措發生在 Ripple Prime 積極擴張加密版圖之際——僅在一個月前,該平台才剛剛將去中心化交易所(DEX)Hyperliquid 納入其 DeFi 服務範疇,讓客戶得以無縫接軌鏈上衍生品。多元佈局:Ripple 的全方位金融版圖除了深耕衍生品市場,Ripple 最近的投資腳步也顯得異常積極。該公司近期參與了 Crossover Markets 的 B 輪融資,後者是一家專注於為機構提供現貨流動性的技術交易公司,近期以 2 億美元的估值成功募資 3,100 萬美元。此外,Ripple 也將觸角延伸至前沿金融科技,投資了 AI 代理基礎設施新創公司 t54 Labs,旨在推進 AI 在金融領域的自動化應用。Ripple 的策略核心清晰可見:透過整合託管、集合與流動性於單一系統,並統一全球法幣與穩定幣的轉帳流程,他們正試圖消除繁瑣的供應商依賴,打造一個更具效率的跨境支付與交易生態系。市場的流動性整合新趨勢:LiquidChain ($LIQUID)隨著機構資金與去中心化金融工具的深度交融,市場正迫切需要一個能將碎片化流動性重新聚合的底層架構。在這種趨勢下,LiquidChain ($LIQUID) 作為全球首個 Layer 3 統一執行層,正逐漸成為投資者關注的焦點。LiquidChain 的核心願景在於打破跨鏈互動中的技術壁壘,透過高性能的虛擬機架構,將比特幣、以太坊與 Solana 等主要資產的流動性聚合於單一執行環境。對於尋求在 Ripple Prime 這類機構平台上操作的專業交易者來說,LiquidChain 提供的技術方案不僅優化了資金效率,更降低了跨鏈交易的摩擦成本,讓資產在 DeFi 與傳統衍生品市場之間流轉更加流暢。隨著市場對「去中心化與機構級合規」的需求並行,像 LiquidChain 這樣能處理高頻、複雜交互的技術底層,將成為支撐下一代加密交易生態的重要支柱。立即進入LiquidChain預售結語Ripple Prime 與 Coinbase 的這次強強聯手,不僅提升了機構投資者進入加密衍生品市場的便利性,也預示著加密貨幣交易正朝向高度專業化與監管合規化的方向加速發展。隨著 Ripple 持續透過收購與技術投資整合支付與衍生品生態,市場參與者將迎來一個更透明、更高效的數位資產交易時代。在這種競爭激烈的金融格局中,唯有具備強大流動性橋接能力的基礎建設,才能在瞬息萬變的加密浪潮中屹立不搖。
Token:最純粹的電力衍生品,中國低電價正在重塑全球AI定價權
當美國使用者點選滑鼠呼叫智譜或Kimi的API,資料通過太平洋海底光纜抵達中國資料中心,GPU消耗中國電力完成推理——電力從未出境,但價值已通過Token完成跨境交付。2026年1月,全球雲端運算行業發生了一場靜默革命。亞馬遜AWS悄然將其EC2機器學習容量塊價格上調約15%,配備八個NVIDIA H200加速器的p5e.48xlarge實例價格從每小時34.61美元跳漲至39.80美元。這一調整打破了雲服務行業延續二十年的“只降不升”鐵律,標誌著雲端運算定價策略的根本性轉變。01 電力變數字在AI時代,Token就是AI工作的“工作量單位”。使用者每問一句話、每生成一張圖、每寫一段程式碼,都在消耗Token。而製造Token的成本結構中,電力+算力佔比超過70%,遠高於其他任何成本。這就是為什麼說Token是最純粹的“電力衍生品”——本質就是電力轉化而來的數字產品。與石油、鋼鐵等傳統商品不同,Token無需物理加工、無需長途運輸,製造過程高度集中:GPU消耗電力,將資料轉化為有用結果,每一份結果都對應固定數量的Token。簡單公式就是:Token = 電力 × 算力效率。電力是“燃料”,算力是“生產工具”,兩者結合就能源源不斷地產出Token。02 跨境新範式美國使用者呼叫中國大模型API的場景,最顛覆之處在於“電力不出境,價值已交付”。長期以來,電力跨境貿易面臨巨大挑戰:特高壓輸電會損耗5%-10%的電力,建設線路成本高昂;使用電池儲存再運輸,不僅容量有限,還會產生自耗電,經濟性極差。Token的出現完美解決了這一難題。中國的電力驅動GPU製造Token,Token通過網際網路(海底光纜)傳輸到全球,使用者付費購買Token對應的AI服務,實際上就是在購買“中國電力轉化而成的數字價值”。這種模式形成了“中國供電、全球使用”的閉環。以海外開發者常用的OpenRouter平台為例,最近一周使用量最高的五個Token模型中,四個來自中國公司,其中MiniMax的M2.5模型一周處理了1.44兆個Token,位居榜首。03 定價權轉移中國電力價格的優勢正在轉化為全球AI服務的“定價話語權”,這是對行業影響最為深遠的變化。中國電力價格低廉並非偶然。西部地區工業電價可低至0.1-0.3元/度,比美國便宜60%以上,比歐洲更具成本優勢。國家推動的“東數西算”工程將資料中心佈局在內蒙古、甘肅等風電、太陽能資源豐富的地區,幾乎可以實現100%使用綠色電力,進一步降低電力成本。電力價格優勢直接轉化為Token成本優勢。製造100萬Token,中國資料中心的電力成本僅為歐美地區的1/4到1/5。再加上中國資料中心的高效率(如上海臨港的海底資料中心,PUE值穩定在1.15以下,電力主要用於計算而非散熱),中國大模型的API定價具有絕對競爭力。DeepSeek通過技術最佳化,每百萬Token定價僅為0.14美元,而OpenAI同類服務高達7.5美元;MiniMax的定價也只有國外同類產品的1/10。04 行業大變革AWS作為全球最大的雲服務提供商,打破二十年“只降不升”的慣例,漲價15%不是孤立事件,而是明確訊號:Token需求爆發性增長,成本壓力正向上游傳導,AI行業的定價邏輯已徹底改變。過去二十年,無論是AWS還是阿里雲,都遵循“使用者越多,價格越低”的邏輯——規模擴大降低單位算力成本,服務價格持續下降。但AI時代改變了這一規則。Token需求暴增,AI智能體、視訊生成等應用日益普及,對算力的需求呈指數級增長,而算力的核心成本(電力、GPU)持續上漲,導致雲服務營運成本大幅上升。AWS漲價本質上是“算力成本上漲倒逼雲服務提價”,背後是Token需求的爆發:Token消耗越多,所需算力越多,消耗的電力、使用的GPU就越多,上游成本(電費、GPU、資料中心維運)隨之上漲。這種成本壓力從AWS等雲服務商傳導至算力提供商、電力供應商,形成閉環:Token需求增長 → 算力成本上漲 → 電力需求增加。05 未來新格局結合當前AI行業現狀——Token需求暴增、算力供應緊張、各國電力價格差異顯著——未來5-10年,AI行業將進入全新階段,“電力+算力”將成為決定性因素,行業格局和盈利模式都將發生根本性變化。隨著AI智能體、多模態大模型(能處理文字、圖片、視訊)、工業AI、自動駕駛等場景日益普及,Token需求將呈指數級增長。摩根大通預測,2025-2030年,中國AI推理使用的Token量每年將增長330%,從10兆增至3900兆,五年增長370倍。全球範圍內,AI智能體普及後,Token消耗量將更加驚人——一個簡單的AI智能體比普通聊天機器人多消耗10倍Token,多個AI智能體協作則可能多消耗100倍Token。Token消耗量增加意味著算力需求增長;算力需求增長則推動電力消耗上升:一個萬卡級算力叢集每年消耗的電力相當於一個小型城鎮的日常用電量。預計到2030年,全球資料中心電力消耗將超過日本全國一年的用電總量。未來,電力不再是AI行業的“次要成本”,而將成為制約行業發展的最大瓶頸——誰能解決“電力價格低廉、供應穩定”的問題,誰就能抓住AI行業的機遇。AWS漲價只是一個開始。未來,無論是阿里雲、騰訊雲還是其他全球雲服務商,都將打破“持續降價”的慣例,進入“適時調價”的新階段——核心原因是算力成本持續上漲,Token需求帶來的成本壓力不斷傳導。雲服務定價邏輯將從“規模擴大就降價”轉變為“成本上漲就調價”:不再單純依賴規模效應降低成本、降低價格,而是根據電力、算力成本變化靈活調整定價,確保盈利能力。這種定價邏輯的轉變將影響整個AI產業鏈的價格體系:從上游的電力、GPU,到中游的算力、Token,再到下游的AI應用,都將面臨成本上漲的壓力。而那些具有成本優勢的企業——擁有低廉電力、高效算力——將在競爭中脫穎而出。 (吐故納新溫故知新)
Coinbase 2025 年的收購清單
進入 2025 年以來,Coinbase 持續通過併購擴展其產品能力與組織邊界。相關交易橫跨鏈上基礎設施、衍生品交易、代幣管理、收益工具、發行平台以及預測市場,且多數以團隊吸收或功能整合為主。年初,Coinbase 相繼收購鏈上瀏覽與搜尋項目 Roam,以及鏈上廣告技術團隊 Spindl。兩筆交易均未披露金額,被收購團隊隨後併入 Coinbase 或 Base 體系,原有產品不再以獨立品牌營運。這類交易更側重於使用者發現、分發與增長工具,而非直接的交易收入。在隱私與基礎設施層面,Coinbase 通過 Base 網路吸收了 Iron Fish 的開發團隊,但明確未收購其區塊鏈或原生代幣。同期,公司還收購了代幣管理平台 Liquifi,並以人才併購方式引入 DeFi 期權協議 Opyn 的核心成員,用於補強發行管理與衍生品能力。5 月,Coinbase 完成年度金額最大的一筆交易,以約 29 億美元收購加密期權平台 Deribit,將現貨、期貨與期權交易納入同一體系。這一收購顯著提升了其在衍生品市場的深度與覆蓋範圍。進入下半年,Coinbase 的併購重點進一步延伸至發行與交易入口。公司以約 3.75 億美元收購 Launchpad 平台 Echo,並在隨後併入 Solana 生態交易平台 Vector.fun,補充特定生態的使用者入口與流動性來源。最新一筆交易發生在預測市場領域。Coinbase 同意收購 The Clearing Company,該團隊由 Kalshi 與 Polymarket 的前員工創立,Coinbase 此前已參與其 1500 萬美元種子輪融資。交易條款未披露。截至目前,Coinbase 在 2025 年完成的多數收購未公佈具體價格,且被收購項目在完成技術或人員整合後,通常不作為獨立業務單元繼續營運。 (方到)
哪吒,千億!
在6月15日舉行的第27屆上海國際電影節開幕論壇上,《哪吒》系列影片出品方光線傳媒董事長王長田表示,《哪吒之魔童鬧海》(簡稱《哪吒2》)或已帶來超2000億元人民幣的GDP增量,預計衍生品銷售額將超千億元,未來海外票房有望超過1億美元。他同時呼籲,重新調整利益分配關係,讓製片方得到更多的利益。談《哪吒2》:衍生品銷售額將超千億,海外票房將超1億美元上證報記者 楊翔菲 攝作為《哪吒》系列影片出品方,王長田認為,中國電影發展到目前階段必然會產生《哪吒》這樣的產品,但是它是個個例。王長田表示,目前有人推測,《哪吒》帶來的GDP增量或超過2000億元人民幣。截至目前,《哪吒》系列衍生品開發商、生產商和銷售商獲得了很大的市場紅利,有可能已經實現了幾百億元的正版銷售額。“我認為最後完全有可能實現上千億元的衍生品銷售額。”王長田表示:“中國影片出海是必然的選擇和趨勢。目前,中國產品和服務在全球逐漸打開市場,國外觀眾有想要瞭解中國文化的需求,這為中國電影出海帶來了機會。”“我們預計最終《哪吒2》的海外票房會超過1億美元。這已經是20年來中國電影海外票房的最高水平。”王長田說。目前,中國電影海外票房紀錄保持者為2000年上映的《臥虎藏龍》,其海外票房達2.13億美元。截至6月15日,《哪吒之魔童鬧海》全球總票房已超158億元人民幣,位居全球影史第五名。談電影:呼籲調整票房分帳機制,中國電影需要重新出發上證報記者 楊翔菲 攝王長田認為,目前中國電影行業的分帳比例對製片方較為不利。他呼籲,重新調整利益分配關係,讓製片方得到更多的利益,使利益向製片方傾斜。王長田舉例表示,按照目前的分帳模式,100元的票房,去掉髮行成本後,投資方和製片方也許只能拿到33元,這無法維持行業的基本投入。王長田表示:“中國電影到了重新出發、重啟的時候。要客觀地認識電影作為一種娛樂產品、文化產品的影響力和市場需求有所下降的事實,要重新定位電影在文化產品中的地位,思考與此相關的問題,如行業規模、電影產量、電影品質以及市場推廣等問題。”“這個時候需要的不是籠統地鼓勁,而是冷靜地思考以及找出應對的辦法。”王長田說。針對電影行業未來的發展,王長田還提出了中肯的建議。他認為,近幾年電影成本上升過快,市場無法消化,因此必須改革電影生產機制;應改變電影行業利益分配的格局,不應將所有風險都集中在製片方,進一步降低成本。王長田還建議,重新定位電影在產業鏈中的功能,降低電影票房在整個電影公司收入中的比例。因此要降低票房依賴,以電影為IP龍頭,加強IP保護,開發衍生品。 (上海證券報)
《那吒2》片方或分帳52億元,衍生品銷售額或超千億
6月15日,上海電影節開幕論壇正在舉行,大河財立方記者在現場獲悉,《那吒2》出品方光線傳媒董事長王長田建議調整中國電影利益分配關係。他介紹,目前電影市場票房分帳規則:“一百塊錢的票房,片方大概拿三十八九塊錢,去掉宣發成本後,可能只能拿到大概33%。100塊裡拿到33塊錢,能不能做好電影?我認為這以後無法維持行業的基本投入。”《那吒2》目前全球票房超158億元,按照王長田33%的分帳比例估算,片方可以分到52億元。談《那吒2》:衍生品銷售額將超千億,海外票房將超1億美元作為《那吒》系列影片出品方,王長田認為,中國電影發展到目前階段必然會產生《那吒》這樣的產品,但是它是個個例。王長田表示,目前有人推測,《那吒》帶來的GDP增量或超過2000億元人民幣。截至目前,《那吒》系列衍生品開發商、生產商和銷售商獲得了很大的市場紅利,有可能已經實現了幾百億元的正版銷售額。“我認為最後完全有可能實現上千億元的衍生品銷售額。”王長田表示:“中國影片出海是必然的選擇和趨勢。目前,中國產品和服務在全球逐漸打開市場,國外觀眾有想要瞭解中國文化的需求,這為中國電影出海帶來了機會。”“我們預計最終《那吒2》的海外票房會超過1億美元。這已經是20年來中國電影海外票房的最高水平。”王長田說。根據貓眼專業版資料,《那吒2》目前總票房約為158.99億元,其中,海外票房3.96億元。在全球影史票房榜上,《那吒2》位居第五。此前,中國電影出海冠軍是《臥虎藏龍》,這部影片全球票房約2.13億美元,其中,北美票房1.28億美元。談電影:呼籲調整票房分帳機制,中國電影需要重新出發王長田認為,目前中國電影行業的分帳比例對製片方較為不利。他呼籲,重新調整利益分配關係,讓製片方得到更多的利益,使利益向製片方傾斜。王長田舉例表示,按照目前的分帳模式,100元的票房,去掉髮行成本後,投資方和製片方也許只能拿到33元,這無法維持行業的基本投入。王長田表示:“中國電影到了重新出發、重啟的時候。要客觀地認識電影作為一種娛樂產品、文化產品的影響力和市場需求有所下降的事實,要重新定位電影在文化產品中的地位,思考與此相關的問題,如行業規模、電影產量、電影品質以及市場推廣等問題。”“這個時候需要的不是籠統地鼓勁,而是冷靜地思考以及找出應對的辦法。”王長田說。針對電影行業未來的發展,王長田還提出了中肯的建議。他認為,近幾年電影成本上升過快,市場無法消化,因此必須改革電影生產機制;應改變電影行業利益分配的格局,不應將所有風險都集中在製片方,進一步降低成本。 (中國新聞社)
香港將允許專業投資者交易加密衍生品
據當地媒體消息,作為擴大產品供應、鞏固香港全球數位資產市場地位整體計畫的一部分,香港證券監管機構擬允許專業投資者交易數位資產衍生品。英文日報《中國日報香港版》6月4日稱,香港財經事務及庫務局局長許正宇已證實相關計畫。報導指出,香港證監會(SFC)表示,將優先考慮良好的風險管理,並確保交易 “以有序、透明和安全的方式進行”。《中國日報香港版》援引證監會資料稱,全球數位資產市場規模已突破3兆美元,年交易量超過70兆美元。這一資料與香港推進加密衍生品交易的動向相契合。今年早些時候,監管機構曾提出豐富投資者可購買的虛擬資產產品種類的計畫。此後,香港已批准質押服務,並為期貨和虛擬資產現貨ETF開綠燈。2025年4月,HashKey獲許提供質押服務。報導稱,許正宇還提到,香港正充分利用其稅收結構吸引外資企業。根據香港針對基金、單一家族辦公室和附帶權益的優惠稅收政策,數位資產即將有資格享受稅務減免。香港的金融科技生態系統已向大灣區及中國內地開放。投資推廣署和香港重點企業辦公室等機構提供一站式服務,協助企業瞭解牌照申請、稅收優惠和監管要求。這些努力似乎正在見效。許正宇表示,香港現有超1,100 家金融科技企業,包括 10 家受監管的虛擬資產交易平台、4家虛擬保險公司和8家持牌數字銀行。自2022年10月發佈首份虛擬資產政策聲明以來,香港通過推出亞洲首批虛擬資產期貨ETF(2024年4月)、現貨 ETF(2024 年4月)及期貨反向產品(2024年7月),不斷拓展加密貨幣領域的服務。2024年9月,香港兩大主要金融監管機構聯合宣佈,計畫實施歐洲證券和市場管理局(ESMA)關於加密貨幣場外(OTC)衍生品的報告指引。為推動Web3技術與傳統銀行業更好融合,香港在4月透露,正籌備於今年晚些時候發佈第二份虛擬資產政策聲明。此外,香港立法會5月通過《穩定幣法案》,為受監管框架打開大門,有望使香港成為全球Web3發展和數位資產領域的領先者。 (Blockwind)
香港將為專業投資者引入虛擬資產衍生品交易
6月4日,香港財經事務及庫務局局長許正宇在答覆議員提問時表示,因應虛擬資產市場最新發展情況,香港財經事務及庫務局將發表第二份發展虛擬資產政策宣言,闡述下一步的政策願景及方向,包括探討如何結合傳統金融服務優勢與虛擬資產領域的技術創新,並提高實體經濟活動的安全性和靈活性,亦會鼓勵本地和國際企業探索虛擬資產技術的創新及應用。現時,持牌虛擬資產交易平台營運者在納入任何虛擬資產以供買賣之前,必須先對該等虛擬資產進行盡職審查,及確保該等虛擬資產持續符合所有準則。在提供任何虛擬資產以供其零售客戶買賣前,平台亦須採取一切合理步驟以確保該虛擬資產具有高流通性。相關要求旨在為投資者(特別是零售投資者)提供充分保障。香港證監會會持續評估虛擬資產在波動性、流動性、市場操縱等方面對投資者利益所構成的風險,並密切留意國際間在相關規管方面的發展,以檢視上述要求。另外,基於虛擬資產的性質、特點及風險,香港會持續評估有關虛擬資產風險承擔的審慎處理方法的要求是否與其他司法管轄區的要求一致。就專業投資者的資格準則及其最低總值限額要求,香港證監會曾於2019/2020年間作出檢討。相關檢討的結果為現時的最低總值限額簡單清晰及易於解讀,亦適當反映專業投資者承受損失的能力,並與其他發達經濟體(例如美國、英國、新加坡和澳洲)的要求相符。香港會持續評估專業投資者資格要求是否與其他司法管轄區的要求一致。值得注意的是,隨著國際證券事務監察委員會組織(IOSCO)於2023年11月發佈其針對加密和數位資產市場的政策建議最終報告,IOSCO建議監管框架應致力於實現與傳統金融市場中對投資者保護和市場廉潔穩健要求相同(或一致)的監管效果,而香港證監會早在2018年已採用這一監管方針。在推動與虛擬資產相關的投資產品方面,香港證監會於2022年12月已認可了首批虛擬資產期貨交易所買賣基金供零售投資者交易,並於2024年4月認可了亞洲首批虛擬資產現貨交易所買賣基金。後來,香港證監會於2024年7月認可了亞洲首隻虛擬資產期貨反向產品。這些產品增加了香港市場的產品種類,提升香港作為亞洲領先交易所買賣基金市場的地位。此外,香港證監會於2025年2月發佈了“ASPIRe”路線圖,期望加強香港虛擬資產市場的安全性、創新和增長。路線圖其中一個重點是擴展虛擬資產產品和服務的類型,在保障投資者的前提下,滿足不同類別的投資者的需求,同時提升香港的虛擬資產市場在國際間的競爭力和吸引力。另外,香港證監會亦正考慮為專業投資者引入虛擬資產衍生品交易,並會制訂穩健的風險管理措施。有關措施將進一步豐富香港市場的產品選項,同時確保交易以有序、透明且安全的方式進行。在協助金融科技企業擴展業務方面,香港投資推廣署積極與業界持份者攜手在粵港澳大灣區進行宣傳推廣,包括參與區內大型金融科技活動,以及對接當地政府部門、監管機構、行業組織及科技園區等,藉以推廣香港金融科技企業的優勢,進一步拓展中國內地市場。為吸引更多國際大型金融科技企業落戶香港,香港引進重點企業辦公室(香港引進辦)提供一站式服務和特別配套措施。監管法規方面,香港引進辦會協助企業瞭解相關行業的發牌及規管框架,並在有需要時與金融監管機構作出協調,以推進牌照申請。稅務優惠方面,香港引進辦會向企業分享合適的稅務優惠及資助計畫資訊,並協助企業與高等教育院校、研發機構和創科園區對接,加快在港開展業務。另外,香港會進一步最佳化基金、單一家族辦公室和附帶權益的優惠稅制,包括將虛擬資產納入可享有稅務寬減的合資格交易。宣傳推廣方面,香港引進辦通過定期外訪及企業交流活動,積極向海內外重點企業進行宣傳推廣,介紹香港金融科技優勢及政策,以吸引更多高潛力金融科技企業來港發展。香港政府一直與金融監管機構和行業持份者緊密合作,採取多管齊下措施,積極推動金融服務業應用金融科技。根據2023年的統計,香港金融機構的生成式人工智慧使用率是眾多金融市場中最高(38%),遠高於全球的平均水平(26%)。自去年10月發表政策宣言後,香港已推出不同措施,協助金融機構抓緊機遇,負責任地採用人工智慧,包括發佈實務指引、推出沙盒計畫,以及舉辦研究會及講座等。 (資料交易網)