#通膨
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美債竟然被玩成了“風險資產”

美債竟然被玩成了“風險資產” 美債殖利率，狂飆突進 作為全球融資成本之錨，中國股民算是領教了，節前耳光是被抽得啪啪啪響。 然而，這一次，情況還真的極為不同。
美債竟然被玩成了“風險資產”
商品期貨#美債收益率#AI泡沫#通膨壓力
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非農和PCE共潑冷水，聯準會10月升息預期大降溫

10月2日，美國9月就業報告發佈，整體資料弱於預期。這份報告與近日發佈的8月PCE報告“聯手”為10月升息的預期潑了冷水，10月不再升息已成為市場的基準假設。 先看就業報告。9月非農新增2.9萬，大幅低於預期的9萬和前值的16.2萬。並且7月和8月的非農再度出現下修，分別下修3.1萬和2.9萬，累計下修6萬。 失業率小幅上行至4.2%，高於預期和前值的4.1%。不過失業率的上升可能是由於勞動參與率由61.6%上行至61.8%。 此外，工資環比增速也只有0.1%，同比3.0%，較6月時的3.5%明顯下行，再次證明就業不構成通膨壓力來源。
美股#美聯儲#Fed#升息
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剛剛，猛烈拋售！歐洲“大風暴”，席捲股市債市！

全球市場的“大風暴”上演！ 就在剛剛，歐洲市場股債雙殺。股票跌幅不斷擴大，英國富時100指數和西班牙IBEX35指數日內跌幅皆一度達2%以上，義大利銀行股指數跌幅一度擴大至2.6%，義大利裕信銀行下跌2.9%，Banco BPM銀行下跌2.6%。法國、德國、歐洲斯托克50股指跌幅都較大。 債券市場的拋售力量並不比股市遜色。英國30年期國債殖利率自1998年以來首次升至6%。法國10年期國債殖利率續創2002年7月以來最高水平，升至4.96%，日內上漲10個基點。隨著債券遭到拋售，法國5年期信用違約互換（CDS）升至71.6個基點，創2013年7月以來最高水平。 在此背景下，美國長債殖利率亦大幅上揚，美國10年期國債殖利率刷新2002年以來最高水平。美股期指的漲幅亦縮小，道指和US2000期指皆出現殺跌行情。
商品期貨#歐洲#通膨預期#股市崩盤
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刷新高位紀錄！美長債殖利率為何持續走高？

美國國債拋售潮仍在持續。特別是美國長期國債殖利率正在持續攀升，不斷刷新紀錄。 當地時間9月29日，美國30年期國債殖利率盤中一度飆升至5.62%，創下2002年6月以來的最高紀錄。隨後漲幅稍有回落，最終報收於5.567%。 與此同時，美國10年期國債殖利率也處於上漲態勢之中。9月29日，美國10年期國債殖利率報收於5.255%，盤中觸及5.2932%，創下2007年6月中旬以來高位。 而在9月28日，美國10年期國債殖利率盤中曾一度觸及5.27%，最終報收於5.23%。
宏觀#美債殖利率#美國國債#通膨
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【中東局勢】油價跌了，運費卻瘋了

最近有一個很詭異的現象。 油價，在跌。 運油的錢，卻瘋了。 9月22日前後，布倫特原油一度重新跌到100美元附近，後來甚至往97美元附近走。
【中東局勢】油價跌了，運費卻瘋了
商品期貨#美伊衝突#油輪運價#物流通膨
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小摩：“厄爾尼諾”對全球農業最大影響在“27年Q1”

摩根大通9月18日發佈的這份報告建構了一個明確的預警框架：厄爾尼諾本身只是“99個問題之一”，真正的風險在於它與柴油、化肥短缺形成的“疊加風暴”，其最大衝擊預計在2027年第一季度顯現。 ⏱️ 核心預警：2027年Q1為衝擊峰值 摩根大通農業大宗商品主管Tracey Allen指出，厄爾尼諾對農業的影響“目前尚處初期”，但將在2027年年初明顯加劇。援引美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）的預測，厄爾尼諾將在11月前後達到峰值，且有90%的機率演變為貫穿北半球秋冬季的“極強厄爾尼諾”。 更早的預測資料也指向同一方向：摩根大通經濟學家曾給出81%的機率，認為當前厄爾尼諾將在2026年底前發展為“極強或超級”事件，並有97%的機率持續至2027年。NOAA資料亦顯示，2026年10—12月發生強厄爾尼諾事件的機率為81%，強度可能躋身1950年以來最強之列。
小摩：“厄爾尼諾”對全球農業最大影響在“27年Q1”
國際#厄爾尼諾#全球農業#食品通膨
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失業恐懼重現

紐約聯儲調查揭示勞動市場預期惡化與通膨預期錨定並存，住房與信貸資料印證需求防禦性收縮 紐約聯準會最新發佈的消費者預期調查（Survey of Consumer Expectations，SCE）顯示，美國消費者對未來一年失業率上升的平均機率預期升至44.4%，創下自2020年4月以來的最高水平。這一讀數並非孤立訊號，而是與住房市場交易量跌破400萬套年化水平、循環信貸增長明顯放緩、以及通膨預期在整體層面保持相對錨定等一系列資料相互印證，共同勾勒出當前美國經濟中需求端防禦性收縮的特徵。 與此同時，消費者對汽油、食品、租金和醫療等必需品價格繼續上漲的預期依然較高，但並未將這些個別價格衝擊轉化為對廣義、自我強化通膨螺旋的普遍擔憂。短期與中期通膨預期總體平穩甚至略有回落，債券市場的通膨補償與收益率曲線形態也大體支援類似判斷。這一系列證據表明，當前宏觀環境更接近於能源與必需品價格衝擊疊加勞動市場信心走弱所引發的需求破壞，而非傳統意義上的第二輪通膨傳導。 勞動市場預期惡化：44.4%的歷史高位與就業安全感的雙重下降
宏觀#美國#經濟數據#勞動市場
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