近日，阿里CEO吳泳銘在雲棲大會宣佈，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI）。前兩天，黃仁勳與奧特曼聯手投下千億美元炸彈，輝達擬向OpenAI投資1000億美元（約7100億元），共建算力規模堪比紐約市峰值用電需求的AI資料中心。這場跨越太平洋的資本競賽，將AI推向了泡沫巔峰與革命前夜的十字路口。一邊是質疑：輝達與OpenA、Google之間的“循環融資”模式，以及全球3兆美元AI投資可能催生泡沫的警告；另一邊是篤定：AI的到來在人類歷史上，等同於火、電的發明，而接下來的10年，將決定未來100年的格局。泡沫之巔，還是變革前夜？拭目以待！3800億元，阿里梭哈AI2025雲棲大會9月24日在杭州舉行。阿里巴巴集團董事兼首席執行官，阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘表示，未來可能會有超過全球人口數量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產生巨大影響。吳泳銘表示，實現AGI已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。通往超級人工智慧之路分為三個階段：1、智能湧現，AI通過學習人類知識具備泛化智能；2、“自主行動”，AI掌握工具使用和程式設計能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；3、“自我迭代”，AI通過連接物理世界的全量原始資料，實現自主學習，最終能夠“超越人”。吳泳銘認為，大模型是下一代作業系統，而AI雲是下一代電腦。也許未來全世界只會有5、6個超級雲端運算平台。目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。只有“飽和式”投入，才能擠進終極牌桌！3800億背後，是阿里對增長範式的重新定義：收入結構：2026財年Q1，AI相關產品收入連續8個季度保持三位數增長，拉動阿里雲增速重回26%，創三年新高；成本結構：AI算力成本三年下降80%，讓1元Token呼叫成本從2022年的0.1分降至0.002分，推動AI應用爆發；資本結構：為籌措“彈藥”，阿里年內已發行32億美元零息票據，80%用於雲基礎設施；港股年內最大規模再融資亦在路上。正如蔡崇信所言：“阿里既是AI基礎設施的供應商，又是大模型開發者，這種組合讓我們比純雲廠商更懂模型，比純模型公司更懂算力。”更重要的是，阿里將撬動產業鏈，3800億像一塊巨型磁鐵，重塑國產算力產業鏈。北美砸錢，更是火熱！就在前兩天，輝達和OpenAI的千億美金合作也被強烈關注。9月22日輝達宣佈與OpenAI正式簽訂合作意向書，建立戰略合作夥伴關係，未來將為OpenAI提供足夠的軟硬體支援以幫助OpenAI完成下一代AI基礎設施的建設。而為了支援整個合作的穩定推進，輝達將累計向OpenAI投資1000億美元（約合人民幣7100億元），這個數字將直接刷新人工智慧賽道史上的最高投資紀錄，也足以見證輝達的決心。根據雙方發佈的資訊，OpenAI之所以尋求與輝達合作，是因為目前的底層算力架構（也就是所謂的“基礎設施”）已經很難滿足OpenAI開發新一代大模型的需求，因此需要與輝達進行更全方位地幫助。作為回應，輝達將協助OpenAI打造一個涵蓋數百萬台GPU、整體功率達到10千兆瓦（GW）的AI資料中心。這個工程龐大到一個什麼程度呢？2024年12月，Meta宣佈將在美國路易斯安那州裡奇蘭縣建立（當時）迄今為止規模最大的資料中心，用來支援開源大型語言模型的進一步開發。具體資料方面，Meta的這座資料中心佔地400萬平方英呎（約37.16萬平方米）、需要超過5000名工人參與建設，整體投資為100億美元（約合人民幣710億元），建成之後將為Meta提供超過2千兆瓦的算力。也就是說，OpenAI與輝達的目標是將Meta那座巨型工廠放大至少5倍。在這個前提下，硬體投資、軟體投資、人力成本都將幾何倍增加。有分析師計算，想要實現10千兆瓦的算力，至少需要堆砌400萬甚至500萬台GPU。輝達在合作協議裡承諾投資的1000億美元，就主要投入到這個項目的算力堆砌以及電力擴容上，黃仁勳也因此將這筆投資定義為“人工智慧史上最大的基建項目”。更重要的是，這個“史上最大的基建項目”並不是一個遠期規劃。根據協議，這個重金打造的AI資料中心的一期工程將在2026年下半年完成，由輝達的Vera Rubin平台支援。Vera Rubin平台是輝達開發的“超級算力平台”，其中Vera是新一代的CPU，整合了88個定製Arm核心，支援176執行緒，提供1.8TB/秒的NVLink-C2C互連頻寬；Rubin是新一代的GPU，專為處理高性能的AI任務而設計，FP4運算速度高達每秒50 千兆次浮點運算。同時，Vera Rubin平台想辦法讓兩款產品在同一個整合系統裡實現協作，指數級放大算力。以目前已有NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX為例，這個版本Vera Rubin平台就已經能提供8 exaflops的AI算力，單機櫃性能上比輝達的上一代產品NVIDIA GB300 NVL72系統高出7.5倍的AI性能，同時具備100TB高速記憶體與1.7PB/秒的記憶體頻寬。在9月初的新產品發佈上，黃仁勳給予了這個平台非常高度的評價，說：“Vera Rubin平台標誌著人工智慧計算領域將迎來又一次飛躍……泡沫之巔，還是變革前夜？全球科技巨頭瘋狂砸錢投向AI，引發了關於其是泡沫之巔，還是變革前夜的廣泛討論。包括經濟學家、科技巨頭CEO和知名投資者在內的多位權威人士，都對此發表了最新評論。下面的表格整理了相關人士的核心觀點及邏輯：這些觀點看似對立，實則揭示了AI發展現狀的兩個側面：革命性的一面：權威人士普遍認同AI技術本身具有顛覆性的潛力，將深刻改變社會和經濟形態。當前的巨額投資很大程度上是在建設類似於“電網”的基礎設施，這是技術普及的必要前提。泡沫風險的一面：擔憂主要集中於投資的商業可持續性。一些分析師質疑，巨頭之間的大額投資（如輝達向OpenAI投資1000億美元）可能存在“循環交易”的嫌疑，即資金在生態內循環以維持繁榮表象。同時，許多AI初創公司營收能力尚未得到驗證，但估值已極高，存在過度投機跡象。綜合來看，當前的AI熱潮更可能是一次 “建立在革命性技術基礎上的周期性泡沫” 。這意味著：長期是“革命”：AI技術本身的方向是明確的，有望帶來長期的生產力變革。短期或有“泡沫”：在資本狂熱下，部分投資和估值已脫離現實，市場很可能將經歷一輪洗牌和淘汰。正如薩姆·奧特曼所指出的，這種“過度投資”和“投資不足”的周期是技術革命的常態。最終，能夠在具體場景中創造實際價值、並擁有可持續商業模式的企業將會留下來，成為真正的贏家。 (讀史)

雲棲大會開完，很多人跑過來說，阿里站起來了我的第一反應是，站起來了？以什麼姿勢是靠自己，還是靠枴杖別急著反駁，先來看一組被大多數人忽略的資料燒錢換故事，誰的資產負債表在呻吟大會上，聚光燈都打在了通義千問的升級和各種行業大模型上，PPT做得光彩照人，恨不得告訴你AI就是再造一個阿里的靈丹妙藥這很性感，資本市場喜歡聽這個但我們是幹什麼的，我們是來拆解財富暗角的，不是來聽故事會的我把阿里雲智能集團獨立拆分後的財報，和集團合併報表裡的資本性支出（CapEx）資料拉出來，放在一起看，一個非常有意思的現象出現了阿里雲的收入同比增速，在經歷了漫長的下滑後，這次財報季終於有了一點點回暖的跡象，但如果你再去看整個集團的資本性支出，那個數字的增幅，遠遠甩開了雲收入的增速這意味著什麼意味著阿里雲今天這點微不足道的增長，是靠著母體不計成本的輸血，用真金白銀的伺服器和GPU堆出來的這不是健康的內生性增長，這是一場豪賭，賭注是整個集團的現金流很多人都在算大模型能帶來多少增量收入，這叫算小帳真正的大帳是，為了維持這場AI軍備競賽的入場券，阿里的資產負債表需要付出多大的代價，這種代價又能持續多久別忘了，隔壁的騰訊，在同樣的牌桌上，出手闊綽得多，背後的遊戲業務現金奶牛也比你更穩當所有人都盯著舞台上的新故事時，我勸你回頭看看後台那個正在默默輸血的舊引擎，它的油箱還剩多少油淘天的防守，守得住基本盤嗎這個舊引擎，就是淘天集團很多人分析阿里，會把雲、電商、本地生活拆開看，這是典型的線性思維在今天的阿里，你必須把它們串起來看雲業務燒掉的每一分錢，本質上都來自於淘天集團貢獻的經營性現金流那麼問題來了，淘天的現金流還像以前那麼穩固嗎別去看GMV，那個數字已經被玩壞了，意義不大去看一個更核心的指標：客戶管理收入（CMR）這個指標，直接反映了商家在淘寶和天貓上投放廣告和獲取流量的意願和能力，這是淘天最核心的利潤來源把這個資料拉出連續八個季度的曲線，你會發現一條非常難看的、持續向下或者勉強走平的線這說明什麼說明在抖音和拼多多的雙重擠壓下，淘天這個貨架電商的流量價值正在被稀釋商家是世界上最聰明的一群人，他們會用錢投票當他們不再願意或者不再有能力為你的流量支付高溢價時，你的平台生態就已經出現了裂痕寫到這裡，我突然想去翻一下他們財報裡關於“年度活躍消費者”的註釋果然，這個曾經被奉為圭臬的數字，現在被提的次數越來越少，為什麼？因為已經不好看了，無法再支撐高增長的敘事了一個基本盤不穩的淘天，要去供養一個嗷嗷待哺、瘋狂燒錢的阿里雲這就是今天阿里最真實的困境所謂的“站起來”，更像是一個體力不支的人，為了擺出一個強悍的姿勢，把全身的重量都壓在了一條腿上這條腿，現在正在微微發顫組織變革的真相：是手術刀還是麻醉劑很多人把去年的“1+6+N”組織變革解讀為阿里重獲活力的靈丹妙藥，認為各自為戰能激發每個業務單元的狼性這個邏輯，對了一半從資本運作的角度看，拆分確實能讓優質資產和虧損業務在財務上隔離，方便單獨融資或上市，這是一種市值管理的財技但從業務協同的角度看呢？阿里過去最強大的護城河，是資料是電商、支付、物流、雲端運算之間的資料閉環，這個閉環讓它可以比任何人都更懂中國的商業現在，為了財務上的“好看”，這堵牆被拆了阿里雲失去了最重要、最獨有的資料來源和業務場景，被迫要像一個獨立的第三方雲廠商一樣，去市場上跟華為雲、天翼雲拼刺刀，拼價格、拼關係你覺得，這是優勢還是劣劣這場變革，短期看，確實像一劑麻醉劑，讓財報的某些部分看起來不那麼痛苦了但長期看，它切斷了阿里帝國最核心的經脈一個沒有了電商場景資料滋養的阿里雲，它的AI大模型，憑什麼說自己最懂中國的產業一個失去了雲和支付協同的淘天，又如何去建構下一代的商業作業系統這才是問題的本質所以，雲棲大會的熱鬧過後，我看到的不是一個站起來的阿里，而是一個被肢解的巨人，它的每一塊肌肉都在嘗試獨立發力，但那個曾經統一指揮的大腦，已經變得模糊別盯著他們發佈了幾個大模型，也別聽信那些關於AI重塑一切的豪言壯語去盯著“資本性支出”和“淘天集團的經營現金流”這兩個數字這兩個數字的剪刀差，才是阿里真正的生死線它決定了那個靠枴杖站起來的巨人，到底是能扔掉枴杖開始奔跑，還是會在下一次體力不支時，摔得更慘 (軲轆凱)

阿里雲磐久128卡AI超節點液冷解析2025年雲棲大會現場，全面升級的阿里雲AI基礎設施重磅亮相，全面展示了阿里雲從底層晶片、超節點伺服器、高性能網路、分佈式儲存、智算叢集到人工智慧平台、模型訓練推理服務的全端AI技術能力。在伺服器層面，阿里雲發佈全新一代磐久128超節點AI伺服器。新一代磐久超節點伺服器由阿里雲自主研發設計，具備高密度、高性能和高可用的核心優勢，可高效支援多種AI晶片，單櫃支援128個AI計算晶片，密度刷新業界紀錄。整機櫃：阿里雲磐久AI超節點機櫃寬度為2個標準伺服器機櫃的寬度，採用非對稱設計，從機櫃前面看，左側主要為為GPU節點櫃，約23inch+寬，右側為標準的19inch櫃，承載了CPU計算節點、OOB交換機、Powershelf、以及CDU（阿里叫CMC元件）等。阿里雲磐久AI超節點128單卡的PPU為400W，單晶片最大支援2KW，單櫃最大350KW整櫃液冷：單台6U高CDU，雙櫃液冷浮動盲插接頭+manifold。CDU部分：從現場照片中看不出阿里雲超節點液冷CDU的廠家資訊，應該是廠商給阿里定製的。CPU液冷設計：這次展示的 GPU 計算節點整體寬度已經超過 23 英吋，接近 600mm，比標準機架伺服器更寬，主要是為了容納高密度的散熱與供液結構。散熱架構採用 風冷 + 液冷組合：節點後部配置了兩塊 GPU 板，每塊 PCB 上並列佈局兩顆 PPU 晶片；此外還整合了一顆後部交換晶片；這些高功耗晶片 均通過液冷冷板進行散熱。冷板的安裝方式為 並聯，從節點中部的 manifold分歧管取液，內部所使用的連接器設計風格與 NV的 NVQD 非常接近。在安全設計方面，節點佈置了 漏液檢測線，沿著管路走向鋪設，並配合 集水槽來引導冷卻液，確保一旦發生洩漏能第一時間感知並引流。不過，從現場展品來看，檢測線的纏繞方式略顯鬆散，沒有緊貼在管路底部，如果在真實環境中使用，可能會降低檢測的靈敏度和可靠性。CPU節點：這次展示的 CPU 計算節點依然保持了標準 19 英吋機架寬度，整體採用的是 風液混合架構。兩顆 CPU 晶片通過 液冷冷板進行散熱，從管路佈局來看，連接方式大機率是並聯，這樣可以保證兩顆晶片得到相對均衡的冷卻效果。不過，由於 CPU 的單顆功耗相比 GPU、加速卡要低一些，其實也完全可以採用串聯的方式，把液體依次經過兩塊冷板，從而簡化管路設計、降低系統複雜度。交換機：在阿里雲這次展示的超節點液冷方案裡，交換板的主晶片採用了液冷設計，並且通過手插式快接頭與管路連接，便於維護和更換。比較特別的是，冷板底部還接了一根透明的 PU 管。從設計上看，這根管子大機率是作為導流用的——在極端情況下如果發生漏液，冷卻液會被快速引流到集水盤，避免液體在機櫃內部亂溢，造成裝置短路或損壞。阿里雲超節點後面的一些現場資料：背部採用2進2出，實現冗餘備份，球閥是丹佛斯的FD83，UQD應該也是丹佛斯供應。(零氪1+1)

價值線導讀今天，阿里CEO吳泳銘在雲棲大會宣佈，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI）。前兩天，黃仁勳與奧特曼聯手投下千億美元炸彈，輝達擬向OpenAI投資1000億美元（約7100億元），共建算力規模堪比紐約市峰值用電需求的AI資料中心。這場跨越太平洋的資本競賽，將AI推向了泡沫巔峰與革命前夜的十字路口。一邊是質疑：輝達與OpenA、Google之間的“循環融資”模式，以及全球3兆美元AI投資可能催生泡沫的警告；另一邊是篤定：AI的到來在人類歷史上，等同於火、電的發明，而接下來的10年，將決定未來100年的格局。泡沫之巔，還是變革前夜？拭目以待！3800億元，阿里梭哈AI2025雲棲大會9月24日在杭州舉行。阿里巴巴集團董事兼首席執行官，阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘表示，未來可能會有超過全球人口數量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產生巨大影響。吳泳銘表示，實現AGI已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。通往超級人工智慧之路分為三個階段：1、智能湧現，AI通過學習人類知識具備泛化智能；2、“自主行動”，AI掌握工具使用和程式設計能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；3、“自我迭代”，AI通過連接物理世界的全量原始資料，實現自主學習，最終能夠“超越人”。吳泳銘認為，大模型是下一代作業系統，而AI雲是下一代電腦。也許未來全世界只會有5、6個超級雲端運算平台。目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。只有“飽和式”投入，才能擠進終極牌桌！3800億背後，是阿里對增長範式的重新定義：收入結構：2026財年Q1，AI相關產品收入連續8個季度保持三位數增長，拉動阿里雲增速重回26%，創三年新高；成本結構：AI算力成本三年下降80%，讓1元Token呼叫成本從2022年的0.1分降至0.002分，推動AI應用爆發；資本結構：為籌措“彈藥”，阿里年內已發行32億美元零息票據，80%用於雲基礎設施；港股年內最大規模再融資亦在路上。正如蔡崇信所言：“阿里既是AI基礎設施的供應商，又是大模型開發者，這種組合讓我們比純雲廠商更懂模型，比純模型公司更懂算力。”更重要的是，阿里將撬動產業鏈，3800億像一塊巨型磁鐵，重塑國產算力產業鏈。北美砸錢，更是火熱！就在前兩天，輝達和OpenAI的千億美金合作也被強烈關注。9月22日輝達宣佈與OpenAI正式簽訂合作意向書，建立戰略合作夥伴關係，未來將為OpenAI提供足夠的軟硬體支援以幫助OpenAI完成下一代AI基礎設施的建設。而為了支援整個合作的穩定推進，輝達將累計向OpenAI投資1000億美元（約合人民幣7100億元），這個數字將直接刷新人工智慧賽道史上的最高投資紀錄，也足以見證輝達的決心。根據雙方發佈的資訊，OpenAI之所以尋求與輝達合作，是因為目前的底層算力架構（也就是所謂的“基礎設施”）已經很難滿足OpenAI開發新一代大模型的需求，因此需要與輝達進行更全方位地幫助。作為回應，輝達將協助OpenAI打造一個涵蓋數百萬台GPU、整體功率達到10千兆瓦（GW）的AI資料中心。這個工程龐大到一個什麼程度呢？2024年12月，Meta宣佈將在美國路易斯安那州裡奇蘭縣建立（當時）迄今為止規模最大的資料中心，用來支援開源大型語言模型的進一步開發。具體資料方面，Meta的這座資料中心佔地400萬平方英呎（約37.16萬平方米）、需要超過5000名工人參與建設，整體投資為100億美元（約合人民幣710億元），建成之後將為Meta提供超過2千兆瓦的算力。也就是說，OpenAI與輝達的目標是將Meta那座巨型工廠放大至少5倍。在這個前提下，硬體投資、軟體投資、人力成本都將幾何倍增加。有分析師計算，想要實現10千兆瓦的算力，至少需要堆砌400萬甚至500萬台GPU。輝達在合作協議裡承諾投資的1000億美元，就主要投入到這個項目的算力堆砌以及電力擴容上，黃仁勳也因此將這筆投資定義為“人工智慧史上最大的基建項目”。更重要的是，這個“史上最大的基建項目”並不是一個遠期規劃。根據協議，這個重金打造的AI資料中心的一期工程將在2026年下半年完成，由輝達的Vera Rubin平台支援。Vera Rubin平台是輝達開發的“超級算力平台”，其中Vera是新一代的CPU，整合了88個定製Arm核心，支援176執行緒，提供1.8TB/秒的NVLink-C2C互連頻寬；Rubin是新一代的GPU，專為處理高性能的AI任務而設計，FP4運算速度高達每秒50 千兆次浮點運算。同時，Vera Rubin平台想辦法讓兩款產品在同一個整合系統裡實現協作，指數級放大算力。以目前已有NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX為例，這個版本Vera Rubin平台就已經能提供8 exaflops的AI算力，單機櫃性能上比輝達的上一代產品NVIDIA GB300 NVL72系統高出7.5倍的AI性能，同時具備100TB高速記憶體與1.7PB/秒的記憶體頻寬。在9月初的新產品發佈上，黃仁勳給予了這個平台非常高度的評價，說：“Vera Rubin平台標誌著人工智慧計算領域將迎來又一次飛躍……泡沫之巔，還是變革前夜？全球科技巨頭瘋狂砸錢投向AI，引發了關於其是泡沫之巔，還是變革前夜的廣泛討論。包括經濟學家、科技巨頭CEO和知名投資者在內的多位權威人士，都對此發表了最新評論。下面的表格整理了相關人士的核心觀點及邏輯：這些觀點看似對立，實則揭示了AI發展現狀的兩個側面：革命性的一面：權威人士普遍認同AI技術本身具有顛覆性的潛力，將深刻改變社會和經濟形態。當前的巨額投資很大程度上是在建設類似於“電網”的基礎設施，這是技術普及的必要前提。泡沫風險的一面：擔憂主要集中於投資的商業可持續性。一些分析師質疑，巨頭之間的大額投資（如輝達向OpenAI投資1000億美元）可能存在“循環交易”的嫌疑，即資金在生態內循環以維持繁榮表象。同時，許多AI初創公司營收能力尚未得到驗證，但估值已極高，存在過度投機跡象。綜合來看，當前的AI熱潮更可能是一次 “建立在革命性技術基礎上的周期性泡沫” 。這意味著：長期是“革命”：AI技術本身的方向是明確的，有望帶來長期的生產力變革。短期或有“泡沫”：在資本狂熱下，部分投資和估值已脫離現實，市場很可能將經歷一輪洗牌和淘汰。正如薩姆·奧特曼所指出的，這種“過度投資”和“投資不足”的周期是技術革命的常態。最終，能夠在具體場景中創造實際價值、並擁有可持續商業模式的企業將會留下來，成為真正的贏家。 (價值線)

在2025年9月24日於杭州舉行的雲棲大會上，阿里巴巴集團CEO、阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘發表了一場振奮人心的主旨演講。他以人工智慧（AI）的未來為主題，描繪出一幅宏大的藍圖，將通用人工智慧（AGI）視為“確定性事件”，並視其為通往超級人工智慧（ASI）的起點。這場演講堪稱中國AI領域最樂觀、最具雄心的敘事之一，充滿未來主義色彩，是中國版的“加速主義”。他的這番話，既體現了阿里巴巴在AI領域的戰略雄心，也反映了中國科技巨頭對全球AI競賽的自信姿態。吳泳銘認為，AI將解放人類潛能，推動社會進入前所未有的智能時代：“實現AGI——一個具備人類通用認知能力的智能系統，現在看來已成為確定性事件。然而，AGI並非AI發展的終點，而是全新的起點。AI不會止步於AGI，它將邁向超越人類智能、能夠自我迭代進化的超級人工智慧（ASI）。AGI的目標是將人類從80%的日常工作中解放出來，讓我們專注於創造與探索。而ASI作為全面超越人類智能的系統，將可能創造出一批‘超級科學家’和‘全端超級工程師’。ASI將以難以想像的速度，解決現在未被解決的科學和工程問題，比如攻克醫學難題、發明新材料、解決可持續能源和氣候問題，甚至星際旅行等等。ASI將以指數級的速度推動科技的飛躍，引領我們進入一個前所未有的智能時代。”吳泳銘進一步將通往ASI的道路分為三個階段：第一階段“智能湧現”（學習人），第二階段“自主行動”（輔助人），第三階段“自我迭代”（超越人）。他強調：“AI要實現超越人類的突破，就需要直接從物理世界獲取更全面、更原始的資料。”並指出AI將通過“Self-learning自主學習”實現自我最佳化，最終跨越“奇點”，引發科技爆炸式進步。在戰略層面，他判斷“大模型是下一代的作業系統”，並預見“超級AI 雲是下一代的電腦”，阿里巴巴將投入3800億人民幣建設AI基礎設施，到2032年資料中心能耗規模提升10倍。他宣告，阿里巴巴定位為“全端人工智慧服務商”，提供“世界領先的智能能力和遍佈全球的AI雲端運算網路”。吳泳銘的樂觀敘事，放在國際視野中比較，也獨樹一幟。但這並不突兀，恰恰與當前不少行業領袖與AI巨頭的集體雄心一致。樂觀派如雷·庫茲韋爾（Ray Kurzweil）、OpenAI CEO薩姆·奧特曼（Sam Altman）和特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）同樣寄望於技術加速定律，相信AGI/ASI將帶來經濟繁榮與人類潛能解放。雷·庫茲韋爾作為Google工程總監和著名未來學家，其《奇點臨近》一書的核心預測，正是2045年實現技術奇點（Singularity），即AI超越人類智能，導致人類與機器融合。他堅信“加速回報定律”（Law of Accelerating Returns），即技術進步呈指數增長：計算能力每18個月翻倍，將推動AGI在2029年實現，ASI隨後跟進。從蒸汽機到網際網路，每一次技術革命都加速了後續創新。吳泳銘提到的“Tokens消耗兩三個月翻一番”和全球AI投資4兆美元，正契合庫茲韋爾的加速邏輯，預示ASI將以“難以想像的速度”解決氣候變化和星際旅行等全球難題。薩姆·奧特曼的態度就更緊迫了。他表示OpenAI現在就正處於AGI邊緣，這將引發“超級指數級經濟增長”，讓一人之力相當於今日團隊的百倍產出。奧特曼強調AGI的經濟影響將“非均勻分佈”，科學領域加速最快，預計2030年個人生產力將大幅提升，推動全球繁榮。正如吳泳銘提到的Vibe Coding和Vibe Working，未來每個人可通過自然語言指令，指揮數十個Agent協作，放大智力槓桿10-100倍。要實現這一藍圖，樂觀派一致認為，巨額投入是關鍵。在過去，只有OpenAI、Meta這樣的美國科技巨頭，動不動把數百億美元研發預算掛在嘴邊，在AI賽道一擲千金。他們對AI資料中心瘋狂飆升的投資，成了美國經濟驅動一個重要因素，並以“強勁的真實需求”來駁斥“泡沫論”。近幾年裡，這場只有中美拿到入場券的加速主義賽跑，中國的頭部玩家則幾乎缺位了。據統計，僅計算美國4家科技巨頭，過去5年資本開支總和達5.36兆人民幣，而算上中國7家網際網路頭部公司，資本開支總和不過6300億人民幣。中國科技公司AI投入的比例明顯更低，一旦在AI基礎設施上被美國科技巨頭甩開，將被進一步邊緣化，形成難以彌補的“技術赤字”。而這次，吳泳銘帶來了激動人心的悄然逆轉，也振奮了當天的中國資本市場。他明確了阿里的“飽和式投入”，也就是“積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計畫，並將會持續追加更大的投入”，這是基於“最近一年，全球AI行業的投資總額已經超過4000億美元，未來5年全球AI的累計投入將超過4兆美元”。要注意，至今許多專家依然持謹慎態度，認為AGI的“確定性”被誇大，當前AI更接近“增強智能”（Augmented Intelligence），而非通用智能。Meta首席AI科學家揚·勒昆直言，AGI“遙遙無期，至少需數十年”，因為現有大語言模型（LLM）缺乏“常識推理”（Commonsense Reasoning）能力，無法真正理解物理世界。吳泳銘在短短的演講中，10次提到“物理世界”，15次提到“物理”，希望AI滲透更多的物理世界場景，理解更多物理世界的資料。可以看出，阿里版本的“加速主義”投入，不是盲目的樂觀，而是有著堅實的路徑，那就是：“讓AI與真實世界持續互動”，“直接從物理世界獲取更全面、更原始的資料”。阿里顯然意識到了，帶頭建立中國版的“加速主義”AI敘事，時不我待。吳泳銘直言：“未來，全世界可能只會有5-6個超級雲端運算平台。”包括馬斯克在內，許多業界人士都預測，AI計算將向少數高效叢集集中，ASI將依賴少數“超級叢集”（superclusters），這些叢集需整合數百萬GPU，提供吉瓦級（GW）電力和冷卻能力。假如這一預言成真，對中國企業來說，需要的就不僅僅是開啟敘事，更要抓緊拿出真正的全端技術本領，從能源、模型、網路、晶片、儲存到資料庫，都要過硬，才能角逐這5-6個名額。目前看，中國AI雲市場份額最高的阿里，也確實具備這個帶頭的實力，其不僅有Qwen3-Max這樣的基礎模型，又對全端AI雲解決方案能深度整合。心智觀察所此前已經介紹了中國AI雲市場角逐戰。前五大廠商，也就是阿里雲、火山引擎、華為雲、百度AI雲和騰訊雲，都有機會為中國爭取這“5-6個名額”，為中國版的“加速主義”AI敘事增添濃墨重彩。 (心智觀察所)

▎從今天開始，阿里雲有個新身份。再用“雲廠商”來形容阿里雲，已經不精準了。9月24日，一年一度的雲棲大會再次拉開序幕，這是阿里雲每年戰略定調的關鍵時刻。會上，阿里巴巴集團董事兼首席執行官，阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘在發言中明確了阿里雲的全新定位“全端AI服務商”。同時，他首次提出了ASI（Artificial Superintelligence，超級人工智慧）的目標，並明確以此為錨點制定了阿里雲的戰略路徑。“實現通用人工智慧AGI已是確定性事件，但這只是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧ASI。”與此同時，一個重要的變化是Agent開發範式列於大模型和AI基礎設施之間，形成了全新的三層佈局體系。在吳泳銘看來，當下我們正處於通往ASI的第二階段——“自主行動”的階段，AI不再侷限於語言交流，而是具備了在真實世界中行動的能力。實現這一跨越的關鍵之一就在於發展大模型Coding能力。同時，技術產品的發佈也緊密圍繞全新戰略目標展開——通義大模型7連發，在模型智能水平、Agent工具呼叫和Coding能力、深度推理、多模態等方面實現多項突破。這一切意味著，僅僅兩年，阿里雲從“雲服務商”到“全端AI服務商”，已經在AI佈局上完成了全面轉變——不僅從雲端運算的鏖戰中跳脫出來，也從大模型競賽中升維。兩年的時間阿里雲新戰略“初見成效”根據最新發佈的2026財年第一季度財報，阿里雲實現超預期增長，季度收入同比大漲26%至333.98億元，增速創三年新高，超越資本市場預期。而當時間調回兩年之前，阿里雲卻是另一番“驚險”景象。彼時，阿里巴巴集團在外部競爭壓力加劇下，股價一度持續下跌。阿里雲的份額變化只是國內雲廠商陷入“困境”的縮影——網際網路紅利逐漸消退，消費網際網路創業熱潮降溫，底層雲用量增長有些乏力。如何完成“蛻變”？阿里雲的選擇是一場回歸本質的戰略調整。兩年前的雲棲大會上，吳泳銘上任後迅速明確兩大核心戰略方向：一是AI驅動，打造一朵“AI時代最開放的雲”，為全行業提供穩定高效的AI基礎設施，建立開放繁榮的AI生態；二是公共雲優先，堅持對阿里雲所有產品和業務模式作取捨，減少項目制的銷售訂單，加大公共雲核心產品投入，持續提升阿里雲的收入質量。在這一戰略的影響下，也讓投資者重估技術主導型管理團隊的價值，阿里股價開啟觸底反彈，至今累計漲幅超200%。其中，AI相關收入連續8季度三位數增長，帶動公共雲需求持續上升，凸顯其全端AI佈局優勢。據調研機構Omdia的報告中顯示，2025年上半年，中國AI雲市場規模達223億元，阿里雲穩居第一，超過二到四名的總和。憑“AI全端”繼續引領市場發展。技術與商業化雙輪驅動邁入AI自主時代或許外界會評價阿里雲在AI時代的成就，是延續了雲端運算時代的優勢，但這並不精準。“百模大戰”喧囂一時已經印證，AI時代的顛覆與被顛覆比以往更快。技術領先是基礎，商業化落地是勝負手，在商業化落地方面，阿里雲選擇了一條“開源+行業滲透”的雙輪路徑。在技術層面，阿里雲是國內第一批提出開源大模型路徑的基礎模型供應商，自2022年9月發佈通義模型之初，就堅定了開放原始碼的路徑，是當時國內唯一一家堅定走開源大模型路線的雲廠商，就像開拓中國雲端運算市場時，要從荒野中生生走出一條路。如今，通義系列已經做到了全尺寸、全系列的模型的開源。並成為全球第一開源模型。通義千問已開源超過300款模型，積累下載超過6億次，覆蓋全尺寸、全模態，是中國應用最廣、全球最受歡迎的開源模型之一。全球開發者基於通義千問貢獻的衍生模型已超過17萬個，形成了全球第一的開源模型矩陣。在2025雲棲大會上，阿里雲CTO周靖人發佈了包括Qwen3-Max、通義千問等在內的多款通義系列模型迭代新品，在模型智能水平、Agent工具呼叫和Coding能力、深度推理、多模態等方面實現多項突破。以阿里通義旗艦模型Qwen3-Max為例，作為通義千問家族中最大、最強的基礎模型，Qwen3-Max模型預訓練資料量達36T tokens，總參數超過兆，擁有極強的Coding程式設計能力和Agent工具呼叫能力。在大模型用Coding解決真實世界問題的SWE-Bench Verified測試中，Instruct版本斬獲69.6分，位列全球第一梯隊；在聚焦Agent工具呼叫能力的Tau2-Bench測試中，Qwen3-Max取得突破性的74.8分，超過Claude Opus4和DeepSeek-V3.1。在推理層面，Qwen3-Max推理模型也展現出非凡性能，結合工具呼叫和平行推理技術，其推理能力創下新高，尤其在聚焦數學推理的AIME 25和HMMT測試中，均達到突破性的滿分100分，為國內首次。在Agent能力方面，2025雲棲大會上阿里雲百煉推出高低程式碼開發新模式，同時升級沙箱、MCP、RAG、記憶存取等7種企業級Agent能力，為Agent開發提速，同時提供無影AgentBay、Qoder等一系列開發者套件和產品。本次雲棲大會上還會發佈通義靈碼IDE版本。前不久，國際市場調研機構沙利文（Frost&Sullivan）發佈的《中國GenAI市場洞察：企業級大模型呼叫全景研究，2025》報告中顯示，2025年上半年，阿里通義成為目前中國企業選擇最多的大模型。此外，市場調研機構Omdia發佈的《中國企業GenAI（生成式AI）採用格局，2025H1》報告中也指出，超7成的《財富》中國500強企業已採用GenAI，其中，阿里雲滲透率排名第一。阿里雲在AI技術上的話語權，以及在產業應用上的底氣，從客戶案例實踐中，也可以窺見一斑。在2025雲棲大會上，據中國工商銀行金融科技部副總經理金海旻介紹，工商銀行基於通義千問多模態大模型推出了“商戶智能稽核助手”，在商戶准入稽核環節，用多模態技術取代傳統OCR技術，展現出強大的業務價值。網易集團執行副總裁、網易雷火事業群負責人胡志鵬也介紹了Agent對AI遊戲的重要提升。利用Qwen3-coder等模型打造的agent幫助網易研發提效50%。通過多輪自然語言對話，agent可以根據開發人員提供的Boss機制和玩家策略，結合已有的背景資料，自動編寫程式碼、完成語法迭代，並且呼叫專業工具生成人機流程圖和遊戲演示視訊。在產業側阿里雲先選擇了“最難啃的骨頭”——在製造業落地AI應用。首先，阿里雲與西門子在大模型上展開合作，其最新發佈的工業智能系統Industrial Copilot，能夠完成訂單調度、生產、倉儲物流、貨物分揀等具體任務；阿里AI幫助伊利改造了“研產供銷服”的鏈路，接入基於通義千問大打造的BI工具後，查詢效率大幅提升。此外，阿里雲聯合眾多頭部車企打造智能座艙，據統計，阿里雲全端AI雲，支撐95%以上的中國車企智能座艙和智能駕駛產品升級，60%中國智能駕駛的AI算力來自阿里雲。不僅於此，包括工商銀行、平安集團、建設銀行、渣打集團、雅迪、榮耀、OPPO、中華保險、創維電視等在內的多家國內外企業都與阿里雲在AI應用落地方面展開了深入的合作。本次雲棲大會上重點提到的Agent開發上，越來越多企業和個人開發者嘗試在阿里雲百煉上建構Agent，整體註冊使用者規模實現跨越式增長，2025年內的新增註冊使用者數，單月同比最高增速超1000%。百煉平台也正成為企業智能化升級的首選技術底座，企業級Agent月均建立量近8.4萬個，單月最高突破9.8萬，創下歷史新高，AI應用已從“試點探索”全面邁向“規模化落地”的新階段，驅動企業實現降本提效、流程重構與創新躍遷。在AI Coding能力建設上，通義靈碼在金融領域服務了90%的中國上市商業銀行，如工商銀行、建設銀行、平安集團等；在汽車行業服務了超過70%的中國車企，如中國一汽、吉利、小鵬、極氪等。也在持續拓展寶馬等全球車企。“為結果付費”是AI時代最大的變化，越來越多的合作成果顯然驗證了一個事實：阿里雲已經在諸多垂直行業站穩腳跟。用3800億押注下一個十年在AI應用場景不斷湧現的背景下，吳泳銘認為AI的能力還尚未達到“完全體”狀態，他指出，AGI並非AI發展的終點，而是全新的起點AI不會止步於AGI，它將邁向超越人類智能、能夠自我迭代進化的超級人工智慧（ASI）。阿里雲的全新定位“全端AI服務商”也正源於這一判斷。吳泳銘將通往ASI的路徑分為三個階段：第一階段是“智能湧現”，AI通過學習人類知識具備泛化智能，目前通義千問已進入這一階段；第二階段是“自主行動”，AI掌握工具使用和程式設計能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；第三階段是“自我迭代”，AI通過連接物理世界的全量原始資料實現自學習，最終達成“超越人”。為實現這一目標，吳泳銘明確了阿里雲的戰略路徑，作為“全端人工智慧服務商”，將通過兩大核心路徑實施AI戰略：第一，通義千問堅定開源開放路線，致力於打造“AI時代的Android”；其二，建構作為“下一代電腦”的超級AI雲，為全球提供智能算力網路。自吳泳銘就任阿里雲CEO以來，持續加大對“全端AI”建設的投入，致力於打造為客戶提供從最底層的AI雲基礎設施，到中間層的AI開發平台、大模型，再到最上層的AI應用和解決方案的全鏈路、一站式解決方案的AI服務公司。而這個戰略思路也讓阿里雲成為中國唯一一家具備軟硬一體垂直整合能力的公司。為支撐這一宏大願景，吳泳銘表示，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計畫，並將會持續追加更大的投入。阿里雲將未來押注在ASI棋盤之上，並非無跡可尋——2026財年第一季度增速創三年新高，超越資本市場預期。財報中還表示，阿里雲的強勁增長主要來自公共雲收入增長帶動，其中AI相關產品收入已經8個季度保持三位數增長。此外，AI高速增長還帶動了其他公共雲服務需求增長，客戶擴大採購公共雲的計算、儲存等產品以支撐AI應用。從市值上看，年初至今阿里股價漲幅已近1倍，創四年新高，阿里巴巴港股總市值重回3兆港元，美股股價超過了160美元每股，同時，多家國際投行上調評級。“AI將重構整個基礎設施、軟體和應用體系，成為真實世界的核心驅動力，掀起新一輪智能化革命。”吳泳銘和阿里雲一起選對了AI的方向，而且一如吳泳銘對ASI的斷言：“AGI並非AI發展的終點，而是全新的起點”，阿里雲也剛剛站上新的起點。 (鈦媒體)

資本市場是最誠實的投票機器。2025年9月24日，阿里巴巴（9988.HK）港股股價飆升超過9%，觸及四年來的新高，成交額是平日數倍。華爾街的交易員們也沒閒著，阿里（BABA）的美股交易異常活躍，漲幅近9%。市場用真金白銀的狂熱，回應了杭州雲棲大會上吳銘的發言。這既是一次技術發佈會，更是一次宣言——阿里巴巴正在徹底撕掉傳統電商的標籤，將公司的命運，全部押注在AI+雲端運算這個新戰場上。過去幾年，投資者對阿里的敘事感到疲憊：電商業務增速放緩，新零售故事不再性感，雲端運算雖是亮點但獨木難支。市場一直在問：阿里的下一個增長引擎在那裡？吳泳銘給出了一個all-in的答案。從AGI到ASI：吳泳銘的升維打擊戰略在這次雲棲大會上，吳泳銘的發言核心，並非僅僅羅列技術參數，而是提出一個極具野心的概念躍遷：阿里的目標不再是通用人工智慧（AGI），而是要迎接和建構超級人工智慧（ASI, Artificial Superintelligence）的時代。這是一個關鍵的訊號。當行業還在普遍討論AGI的可能性時，吳泳銘已經將戰略目標拉到了一個更高的維度。這背後透露出兩個核心判斷：1、AI的終局是基礎設施之戰：他預測，未來全球只會有五到六個能夠提供大規模智能計算和AI服務的超級雲平台。這本質上是一場極度燒錢、技術壁壘極高的寡頭遊戲。阿里不但要上牌桌，還要成為最終的莊家之一。2、放棄幻想，全力投入：為此，阿里計畫在2032年前，將其全球資料中心的規模（以能源消耗衡量）擴大十倍。這是一個極其驚人的數字，遠超之前“三年投入3800億人民幣”的計畫。這意味著阿里未來多年的資本開支和資源，將毫不猶豫地、壓倒性地傾斜於AI和雲端運算。對於投資者而言，這意味著兩件事：第一，不要再用電商或零售的市盈率去評估阿里，它的估值模型正在向亞馬遜的AWS或微軟的Azure靠攏；第二，短期的利潤可能會因為巨大的資本開支而承壓，但這是為獲取未來十年“AI水電煤”的定價權而必須付出的代價。通義千問3.0的肌肉與百煉平台的野心戰略的落地，需要強大的武器。此次發佈的通義千問3.0-Max兆級參數模型，就是阿里秀出的最強肌肉。從技術層面看，阿里聲稱其在程式碼生成、邏輯推理和多模態理解上，已經可以對標甚至在部分領域超越OpenAI和Google的頂級模型。這不僅僅是為了在技術圈掙得顏面，更重要的是向企業客戶證明：阿里的AI能力，是可信、可用、可依賴的。然而，比一個超級模型更值得投資者關注的，是阿里正在建構的模型+平台的商業閉環：模型即服務（Model-as-a-Service）：除了最強的Qwen3-Max，阿里還發佈了如Qwen3-VL（視覺語言）、Qwen3-Coder（程式碼）、萬相2.5（文生視訊）等一系列專用模型。這構成了豐富的產品矩陣，企業可以像點菜一樣，選擇最適合自己的模型服務，而不是所有需求都用一個萬能模型去硬解，這大大降低了企業使用AI的成本和門檻。平台即生態（Platform-as-a-Service）：新推出的百煉智能體開髮套件（Model Studio-ADK）” 是這次發佈會的殺手鐧。它讓企業開發者可以更便捷地在阿里的平台上建構自己的AI Agent（智能體）。吳泳銘的野心，是讓通義成為AI時代的Android作業系統，讓百煉平台成為這個作業系統上的應用程式商店。他賭的是，未來AI應用的大爆發，將發生在他的生態裡。這種策略的商業邏輯非常清晰：通過開源部分模型吸引海量開發者，形成生態；通過強大的基礎設施和易用的開發平台鎖定企業客戶；最終，通過模型呼叫和增值服務實現盈利。商業化落地：全球化與聯盟的現實選擇AI的競爭，離不開算力和朋友圈。在這次大會上，阿里宣佈將在巴西、法國、荷蘭等地新建資料中心，並在印尼和德國設立新的區域服務中心。這一舉措的背後，是對地緣政治和商業現實的深刻理解。對於歐洲、中東等地的跨國企業和主權國家而言，資料主權是不可踰越的紅線。阿里通過全球化的資料中心佈局，解決了這些客戶的合規性和延遲問題，使其成為中國唯一有潛力在全球範圍內與亞馬遜、微軟、Google正面競爭的雲廠商。更值得玩味的是，阿里此次並未過多強調自研晶片，反而高調宣佈了與輝達在Physical AI領域的合作。這是一個極其務實的訊號。在當前環境下，與其追求遙遠的完全自主可控，不如先結成最強大的商業聯盟，確保自己擁有最先進的生產工具（GPU）。這不僅能快速提升自身在機器人訓練、模擬等前沿領域的能力，也給資本市場吃了一顆定心丸。投資價值重估：告別過去，擁抱硬核科技市場為何如此激動？因為阿里終於給出了一個清晰、可信且足夠宏大的新故事。1、估值錨點切換：阿里的估值核心，正在從GMV（商品交易總額）和使用者數，切換為雲端運算收入、AI模型呼叫量和企業客戶數。花旗銀行在會後重申“買入”評級，並將目標價定在187美元，其核心邏輯正是看好AI驅動下雲業務的持續高增長和利潤率擴張。2、戰略清晰度：吳泳銘領導下的阿里，正在變得更純粹。剝離非核心資產，將所有火力集中於AI和雲。這種戰略上的專注，消除了過去市場對於其業務龐雜、方向不明的疑慮。3、風險與回報：當然，這場豪賭並非沒有風險。首先，全球晶片供應的政治不確定性依然是懸頂之劍。其次，國內外競爭對手同樣在瘋狂投入，技術迭代速度極快，稍有不慎就可能掉隊。最後，如此巨大的資本投入能否換來相應的商業回報，仍然需要未來幾個季度的財報來驗證。軲轆凱寫在後面的話2025年的雲棲大會，很可能會成為阿里巴巴發展史上的一個分水嶺。它標誌著一個時代的結束——那個由電商流量驅動的、業務邊界不斷模糊的阿里帝國正在遠去；一個新時代的開啟——一個以硬核技術為基石、以AI和算力為核心產品的新阿里正在誕生。吳泳銘已經把所有籌碼推向了牌桌中央。對於投資者而言，現在需要評估的，不再是這家公司過去的輝煌，而是其在通往超級人工智慧的道路上，能否成為那個最終的賣水人。這註定是一場高風險、高回報的旅程。阿里已經開始顯露出了它在AI時代的王者風範。從此，阿里站起來了。 (軲轆凱)