沒有金剛鑽，別攬瓷器活。這說的是歐盟對汽車產業發展與環保“既要又要”的結果。歐盟委員會近日發佈汽車產業一攬子方案，提議放寬2035年“禁售燃油車”的相關要求，將2035年新車完全“零排放”的目標調整為較2021年水平“減排90%”。這意味著，2035年後，部分非純電動車型仍可在歐盟市場銷售。在禁售燃油車與放寬燃油車之間，歐盟經歷了多次反覆。選擇“妥協”，其實是曾經的優勢汽車產業遭受擠壓後，不得不採取退守的應激舉措。這也意味著，面對優勢不斷提升的中國新能源汽車產業，歐盟始終缺乏背水一戰的勇氣。01 “環保先驅者”人設崩了歐盟一直以“環保先驅者”自居，同時利用自身在環保領域的高標準和技術優勢，對後來發展的新興國家實施“碳剝削”。歐美對新能源汽車的競爭原本是很有信心的，畢竟，“技術在我、專利在我、規則在我”，只要把“碳標準”變成准入門檻，主動權就始終在自己手中。早在2023年3月，歐盟就出台了激進的“禁售燃油車”決定，理由是“要引領全球氣候轉型”。歐盟的算盤打得“啪啪”作響，新規試圖通過“築牆”來阻擋中國汽車的“入侵”，但萬萬沒想到的是，技術封鎖反而成為催化劑，中國企業加速自主創新，憑藉全產業鏈的獨到優勢和極為充分的市場競爭，在電池、電動車等技術領域實現了全球領先。這下輪到歐盟“繃不住”了，原本用於“卡別人脖子”的繩子，轉身套在了自己頭上。於是，滑稽的一幕出現了：環保不再是“普世價值”，而是可調節的籌碼。需要打壓對手時，高舉大棒；自身利益受損時，立刻收手。這種“雙標”已經一而再、再而三地上演。2024年10月，歷時一年多的反補貼調查之後，歐盟委員會發佈終裁公告，決定對原產於中國的電動汽車徵收為期5年的“最終反補貼稅”。其中，比亞迪被加征關稅17%，吉利被加征18.8%，上汽被加征20.7%。2025年1月，歐美反手又來了一項補貼政策：歐盟承諾通過實施覆蓋整個歐盟的補貼計畫來提振電動汽車需求，以支援陷入困境的歐洲汽車行業。02 本質是產業鏈失守歐盟的這些舉措是為了給本土車企爭取到時間，不過，市場永遠不會按照劇本走。中國車企迅速調整產品結構，強化混動與燃油車型在歐洲的供給與行銷，填補了中端價位段的性價比空白。根據行業協會披露的資料，2025年1—10月，中國品牌在歐洲總銷量逆勢上揚至約70萬輛，預期中的“市場真空”並未出現。中國新能源汽車產業鏈的崛起，固然讓歐美感受到了壓力，但外因通過內因起作用，根子還是因為歐美產業鏈自身出了問題。比如說，歐洲車企還在糾結800V平台要不要上的時候，中國已經把800V快充當成了標配。歐洲還在討論L2+輔助駕駛算不算智能駕駛技術的進階形式時，中國“首批L3自動駕駛車型”12月初已經獲批，懸掛自動駕駛專用正式號牌的46輛L3級車輛也於12月底在重慶實現規模化上路通行。歐洲汽車製造商協會（ACEA）最終一致通過了取消禁令限制，理由直指的是行業現實困境：歐盟企業生產的電動車，銷量遠未達預期；歐盟各國充電基礎設施建設嚴重滯後；以及對外依賴度過高的供應鏈。當然，更深層次的原因是，歐洲車企即將面對首個懲罰性考核節點（2025年碳排放比2021年減少15%）。ACEA預計，當前歐洲電動汽車的市場需求過低，若不調整規則，製造商將面臨“數十億歐元”的巨額罰款風險。而這，直接觸動了歐洲汽車產業界的生存神經。歐盟此舉只不過是給自己找一個“台階”下了。資料顯示，今年1—10月，歐盟新註冊乘用車中純電動車佔比僅為16.4%。而要滿足2025年比2021年降低15%碳排放的合規要求，純電動車的市場份額需達到25%左右，現實與目標之間存在近9個百分點的缺口。如今，歐盟宣佈放寬“禁售燃油車”限制，也算變相承認，他們已經輸掉了電動車“這場仗”。03 多元路線帶來新契機為了挽回面子，歐盟委員會表示，新方案在繼續鼓勵電動化與氫能路徑的同時，將為插電式混合動力汽車、增程式電動汽車、輕度混合動力汽車以及內燃機車輛在2035年後的銷售留出空間。歐盟試圖把戰場從“純電路線”拉回到“多技術路線”上，燃油車、電動車、混合動力、插電混動、氫燃料等技術路線並線發展。早在2023年12月，奧迪CEO格諾特·多爾納就表示，短期內將繼續推廣內燃機、插電混合動力汽車，放緩純電動汽車推出的速度。2024年初，奔馳也宣佈推遲電動轉型計畫，到2030年電動車佔比50%，並表示做好了繼續生產燃油車的準備。不僅在歐洲市場，即便在中國市場，歐洲車企也遭遇了較大的挑戰。一方面，中國市場自主高端品牌產品力與智能化快速崛起，傳統豪華品牌不得不採取大幅降價的策略打好市場“保衛戰”，在雙方共同擠壓下，目標市場的整體需求出現萎縮；另一方面，歐美車企進入電動化時代，領導權並沒有牢牢握在自己手裡，比如電池產業鏈不在歐洲，原材料成本居高不下，等等。以保時捷為例，近日，北京石景山保時捷中心宣佈銷售業務即將終止，同時保時捷宣佈，在2025年縮減中國市場銷售網點的基礎上，計畫2026年將網點數量繼續縮減至80家左右。面對新能源市場競爭加劇、中國市場業績承壓等現狀，保時捷將重新選擇聚焦“燃油車戰略”。不只是歐盟，美國也同樣遇到類似的困境。美國福特汽車公司在12月中提及，預計公司將減記資產約195億美元，主要緣於其電動汽車業務重組。作為戰略調整的一部分，福特將不再生產F-150 Lightning全電動皮卡，轉而製造該車的增程式混合動力型。一邊是中國新能源汽車的高歌猛進，另一邊卻是歐美企業的步步退守。今年1—11月，新能源汽車產銷分別完成1490.7萬輛和1478.0萬輛，同比分別增長31.4%和31.2%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的47.5%。其中，1—11月，汽車整車出口634.3萬輛，同比增長18.7%，新能源汽車出口231.5萬輛，同比增長102.9%。在海外市場，中國汽車也為新能源汽車按下了“快進鍵”。其實，插混、增程等多技術路線也被中國車企“層層把守”，中國新能源汽車很早就在純電、插混、增程等多動力形式上，產品定義、軟體研發和智能化技術上持續投入。如今，歐盟押注的多元技術路線，也正是中國車企“擅長”的方面，或許這對中國車企而言，還是一個參與全球競爭的絕好契機。 (愛駕天下)

據外媒的報導顯示，當前的美國政府已明確拒絕國際海事組織的淨零排放計畫，並威脅要對在10月14日至17日舉行的海洋環境保護委員會(MEPC)特別會議上投票支援該計畫的國家進行報復。然而，這種報復會採取何種形式一直不明朗，外界普遍預期會是加征關稅。美國國務卿馬爾科·盧比歐、能源部長克里斯·賴特和交通部長肖恩·達菲於10月10日發表的一份聯合聲明詳細列出了大量可能採取的措施，這些措施直接針對航運和海事領域，與美國貿易代表辦公室將於10月14日生效的針對中國所有、營運和建造的船舶徵收港口費用的措施類似。聯合聲明稱：“川普總統已明確表示，美國不會接受任何對美國造成過度或不公正負擔、損害美國人民利益的國際環境協議。”紐西蘭基金組織的提議對全球經濟構成重大風險，不僅讓美國人，而且讓所有國際海事組織成員國都受到未經批准的全球稅收制度的約束，該制度徵收懲罰性和累退性的金融罰款，而這些罰款本是可以避免的。國際海事組織(IMO)成員國下周在海事環境保護委員會(MEPC)會議上需以三分之二多數票通過才能使紐西蘭提案(NZF)生效。美國正試圖勸阻各國不要支援全球碳稅，並已制定了一系列五項措施，擬對投票支援的國家採取行動。可能對懸掛支援反競爭行為的船旗國的船舶進行攔截。對由支援該框架的國家擁有、營運或註冊的船舶徵收額外的港口費用對簽證施加限制、收取費用、強制要求面試以及對船員簽證設定配額與美國政府合同相關的商業處罰，其中涉及使用懸掛支援紐西蘭凍結資產國家旗幟的船隻進行運輸。以及對支援“激進氣候政策”的官員可能實施的制裁聯合聲明總結道：“美國將對那些支援這一由歐洲主導的全球氣候新規則輸出行為的國家採取這些制裁措施。我們將堅決捍衛自身經濟利益，對支援《紐西蘭倡議》的國家施加成本。國際海事組織的其他成員國應引以為戒。”在距10月17日對“零排放燃料”(NZF)進行投票不到一周之際，海事環境保護委員會(MEPC)特別會議的籌備工作在過去一個月裡變得愈發緊張，各成員國和行業都在投票前表明立場。美國的威脅究竟會在多大程度上影響國際海事組織(IMO)成員國的決策，仍有待觀察。 (航運線上)

美國總統川普12日在白宮簽署決議，阻止加利福尼亞州在全美率先實施的在2035年之前禁售燃油新車計畫。6月12日，美國總統川普在華盛頓白宮簽署決議。加州州長紐森2020年簽署行政令，要求2035年前在州內禁售新的汽油動力乘用車。加州計畫到2035年至少有80%的新車銷量為電動汽車，插電式混合動力車型的比例則要達到20%。該計畫也為美國另外11個州改採納，其實施範圍佔據了美國汽車市場三分之一份額。川普同時簽署其他決議，撤銷了美國環境保護局於2023年批准的加州“零排放重型卡車遞增計畫”，廢除了加州針對重型車輛及發動機實施的低氮氧化物排放標準。6月12日，美國總統川普在華盛頓白宮舉行的決議簽署儀式上講話。6月12日，美國總統川普在華盛頓白宮回答記者提問。彭博社12日報導說，一些汽車製造商和石油公司認為加州的目標無法實現，川普簽署決議對他們而言是得償所願。報導說，這對加州政府和環保團體而言是沉重打擊。他們認為加州的法規對車輛清潔化與減少污染至關重要。紐森稱美國聯邦政府和國會的這些舉措是非法的，並誓言將在法庭上提起訴訟。 (新華視界)

蓋世汽車訊 據路透社報導，德國聯合政府已同意一項電動汽車稅收減免優惠提案，以促進電動汽車的普及。 根據德國內閣9月4日批准的草案，企業在購車當年能夠獲得新購電動汽車或符合要求的零排放車輛售價的最高40%稅收減免，這一比例將逐年降至6%。此外，最高售價為95,000歐元的電動和零排放商用車也將能享受稅收優惠政策，而此前享有優惠政策的車型售價上限為75,000歐元。德國政府估計，該稅收優惠政策在2024年至2028年的平均年度成本約為4.65億歐元（約合5.14億美元）。 德國汽車工業協會VDA對德國政府的上述計畫表示了支援。9月4日，VDA表示：“這是一個重要且正確的訊號，尤其是在去年年底德國政府突然取消電動車補貼以及電動汽車需求放緩的情況下。” 9月3日，德國經濟部長Robert Habeck表示，德國政府將繼續支援該國汽車行業向電動汽車的轉型。

● 報告詳細闡述了全球如何能實現《巴黎協定》的目標，同時在本世紀中葉前實現淨零排放 ● 彭博新能源財經更新後的淨零情景描繪了將全球溫升控制在遠低於2攝氏度並在2050年前實現淨零排放的路徑，但追隨這條路徑的時間已非常緊迫 ● 報告列出了九項關鍵技術。這些技術將決定淨零轉型的成敗，快速部署這些技術有助於遏制排放 ● 報告的基準情景為經濟轉型情景。這一情景顯示，與不採取進一步行動相比，成熟且具有成本競爭力的技術可在2050年前將全球排放量減少一半

美國通膨維持高檔且就業數據表現亮眼，強化聯準會鷹派升息的可能性，帶動美國公債殖利率上揚，ESG投資等級債微幅收跌，ESG非投資等級債*近1個月反彈，而整體投資人風險偏好改善，ESG Leaders股票指數**近1個月收漲。柏瑞投信表示，儘管經濟趨緩，全球ESG企業第4季營收和獲利預期將下修，但有望維持溫和增長。此外，ESG股債資產價值面皆浮現中長期投資吸引力，10月份仍吸引全球資金流入。 柏瑞投信2022年10月「洞悉ESG」報告指出，美國10年期公債殖利率10月持續上揚，全球ESG投資級和非投資級企業債殖利率也同步走升，信用利差亦同步擴張，未來有收斂空間。此外，主要國家收緊貨幣政策壓抑整體股市本益比，全球ESG企業股票本益比已回落至近5年均值下方，提供良好的中長期佈局契機。市場預期美國聯準會(Fed)在見到通膨下滑後或將放緩升息腳步，有利於ESG股債市的後市表現。 ESG股債資產中長期布局時機浮現 柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，今年以來ESG企業債指數修正的原因為全球央行積極升息，如今激進升息有望即將告一段落，加上未來景氣走勢偏弱的預期、與ESG投資熱潮並未降溫，中長期布局ESG企業債的時機已悄然浮現。