這幾天，金融圈被一條消息刷屏了——新加坡政府將聯合摩根大通、瑞銀、星展銀行、中國工商銀行、南非銀行巨頭標準銀行聯營的工銀標準銀行等全球金融巨頭，公開宣佈要打造亞洲黃金交易中心。來源：mothership如果你以為這只是普通的商業佈局，那就大錯特錯了。這是一場針對香港的“精準狙擊”，更是一場關乎未來亞洲金融格局的“權力遊戲”。這場看似“黃金爭奪戰”的背後，背後隱藏著兩個城市正在上演的這場沒有硝煙的金融暗戰，以及它對普通人錢包的深遠影響。新加坡的四步棋“陽謀”：不單單是搶生意就結束！仔細分析新加坡宣佈的四步棋，你會發現一個精妙的戰略設計，每一步都不是隨意的，而是環環相扣、層層遞進。第一步：產品多元化——把蛋糕做大新加坡要做的不只是買賣實物黃金，而是拓寬黃金相關的資本市場產品線。這意味著什麼呢？意味著以後在新加坡，你可以交易黃金衍生品、黃金ETF、黃金結構性產品，甚至可能出現黃金抵押貸款、黃金租賃等創新業務。這招叫“流量思維”。金融產品越豐富，資金就越容易沉澱下來。一個只有實物交易的黃金市場，和擁有完整產品線的黃金金融中心，其吸引力和黏性是完全不同的。新加坡的目標是讓資金進來就不想走，讓投資者在這裡就能完成所有與黃金相關的操作。第二步：建立清算系統——解決行業痛點全球黃金場外交易最大的痛點是“對手方風險”。說白了，就是當你賣出一筆黃金時，你擔心對方不付款；當你買入一筆黃金時，你擔心對方不交割。這種擔憂會抑制交易活躍度。新加坡要建立的是一個類似“黃金版SWIFT”的清算結算體系。這個系統一旦建成，交易雙方就不再需要擔心對手方風險——清算中心會成為交易的中介，確保錢貨兩清。這就像支付寶之於電商交易一樣，會讓黃金交易變得更加便捷、安全、高效。第三步：升級倉儲物流新加坡不僅要建金庫，還要把金庫建成符合國際最高標準的“五星級金庫”。這意味著什麼？意味著安全、私密、可靠。圖源：silverbullion但這還不是最狠的。最狠的是第四步：第四步：吸引主權機構——直接挖牆腳新加坡公開表示，正在研究如何滿足外國央行和主權財富基金將黃金儲備存放在新加坡的需求。翻譯過來就是：你們的黃金可以放在我這裡，我來幫你們保管！試想，如果幾十個國家的央行把黃金儲備放在新加坡，那就不僅僅是收點倉儲費的問題了。這意味著這些國家的金融命脈與新加坡深度繫結，意味著新加坡成為全球黃金流動的樞紐，意味著國家級的信用背書和金融繫結。這才是真正的“陽謀”。新加坡的算盤很清晰：不跟香港拼“流量”，而是拼“存量”和“信用”。你香港背靠內地市場做通道生意，我新加坡就做全球央行的“黃金保險櫃”。通道可以被替代，但保險櫃一旦建立，客戶就很難搬家。再一次和香港搶生意！香港該怎麼面對新加坡的出招？眾所周知，在整個亞太地區，數得上的黃金交易所並不多，香港就是其中一個。坊間紛紛認為，新加坡此舉正是想從香港嘴裡分一杯羹。面對新加坡的凌厲攻勢，香港會坐以待斃嗎？當然不會。香港手裡的牌，其實是新加坡永遠無法複製的——那就是背靠中國內地。第一張牌：地緣經濟不可複製香港是全球最大的黃金進出口市場之一，每年通過香港進出的黃金佔全球實物黃金貿易的重要份額。為什麼？因為中國是全球最大的黃金消費國。2023年和2024年，中國內地黃金消費量分別達到1089噸和985.31噸，佔全球總量的四分之一以上。這些黃金中相當一部分是通過香港進入內地的。只要中國還是全球最大的黃金消費市場，香港的“通道價值”就無法被替代。第二張牌：基礎設施正在升級香港機場管理局已經放出大招：要把黃金倉儲能力擴至2000噸。這是什麼概念？相當於儲存了全球央行一年半的淨購金量。這種規模的“超級金庫”，在亞洲獨一無二。而且，香港國際機場本身就是全球最繁忙的貨運機場之一，擁有完善的物流網路和通關便利。把金庫建在機場旁邊，意味著黃金可以在最短時間內完成運輸、儲存、交割的全流程。第三張牌：政策紅利正在釋放香港當局已經明確表態，要推出黃金交易的稅收優惠，吸引家族辦公室和基金參與。這不是簡單的“跟風”，而是精準打擊新加坡的“富人財富管理”優勢。要知道，新加坡近年來大力發展家族辦公室業務，吸引了大量亞洲富豪的資金。香港現在要用稅收優惠把這一塊蛋糕搶回來。第四張牌：與上海黃金交易所的聯動這也是香港最大的底牌之一。香港是唯一可以同時連接內地和國際黃金市場的金融中心。上海黃金交易所是全球最大的實物黃金交易所，而香港是它最重要的離岸合作夥伴。這種“在岸+離岸”的雙重優勢，新加坡永遠無法複製。香港的底牌總結起來就是：背靠14億人的消費市場，手握全球最大的人民幣離岸資金池，連接內地與國際的雙重通道。這不是新加坡能用幾條政策就能超越的。這場黃金之爭，表面是兩個城市的競爭，實質是亞洲金融格局的重塑。過去二十年，香港是亞洲唯一的“全球金融中心”，新加坡更多是“區域性中心”。但現在，世界格局變了：地緣政治風險加劇，資本開始分散佈局。香港的“中國屬性”既是優勢，也是某些西方資本的“顧慮”。新加坡的“中立國地位”成了最大賣點。這從一些資料中就能看出端倪。過去幾年，新加坡的家族辦公室數量從幾十家暴增到上千家，大量從香港流出的資金和人才湧向新加坡。黃金市場的競爭，只是這場“金融中心之爭”的最新戰場。但這是否意味著香港的衰落？未必。徐芳達那句“兩個城市都能發展各自服務”的官方表態，其實暗含著一個現實判斷：亞洲可以容納兩個不同定位的金融中心。香港做中國的“國際金融門戶”，新加坡做全球的“亞洲金融樞紐”。一個向內，一個向外；一個重流量，一個重存量；一個以人民幣為依託，一個以美元為媒介。這種差異化競爭，也許才是未來的常態。事實上，這種“雙中心”格局在其他地區早有先例。美國有紐約和芝加哥，歐洲有倫敦和蘇黎世，中國有上海和深圳。亞洲同時擁有香港和新加坡兩個金融中心，並不矛盾，關鍵看如何定位和分工。綜上所述，很多人以為新加坡搶的是黃金交易量，是倉儲費，是金融就業崗位。但更深層的是：爭奪未來國際金融體系的話語權。誰能建立最安全、最高效、最受信任的黃金基礎設施，誰就能在這場“金融秩序重構”中佔據先機。這不禁讓人想起了一個歷史片段。19世紀，英國憑藉其在南非的金礦和倫敦的黃金市場，奠定了英鎊的全球霸權。20世紀，美國憑藉布列敦森林體系和紐約的黃金交易，確立了美元的世界貨幣地位。因此，當美元霸權逐漸鬆動，當全球進入“多極貨幣”時代，黃金作為一種“非主權、無對手方風險”的終極資產，其地位正在被重新定義。當亞洲經濟崛起成為不可逆轉的趨勢，誰能在亞洲建立起新的黃金交易中心？這不僅僅是一個商業問題，更是一個關乎未來金融話語權的戰略問題。新加坡看到了這一點，香港也看到了。兩個城市的競賽，其實是一場面向未來的戰略卡位。新加坡樟宜機場外用於儲存貴金屬的中心——LE FREEPORT新加坡人瘋搶半年！ 黃金還值得買嗎？聊了這麼多宏觀的博弈，最後說說對普通人的影響。很多人不理解，在這個數字貨幣、區塊鏈橫行的時代，新加坡為何要回頭去搶一個“古老”的黃金市場？這難道不是逆潮流而動嗎？但事實卻是，黃金這種貴金屬作為“壓艙石”一般的存在，目前依舊處於行業高點被人瘋搶。今年1月黃金瘋漲的時候，就有新加坡網友發帖公開了盛況：一大早大華銀行的100g金條被搶空了！朋友圈很多人曬出了他們買到的金條：群裡有人討論金價，去新加坡旅遊的人順手問一句：“那邊買黃金是不是更划算？”慢慢地，新加坡掀起了淘金熱。不是去挖礦，是越來越多的人，把新加坡當成一個買黃金、存黃金、配置黃金的地方。圖源：fb@Donny Ong事實上，從2025年下半年開始，很多新加坡居民開始在 BullionStar 等貴金屬店外排隊買銀和黃金。圖源：BullionStar排隊的人不是遊客，也不是黃牛，而是普通上班族、退休人士、家庭投資者。買的也不是金項鏈、金戒指，而是實打實的金條和銀條。圖源：BullionStar業內人士認為，全球黃金重心正在向亞洲特別是新加坡轉移。此次和新加坡金管局合作的摩根大通（JPMorgan），前段時間悄悄把整個黃金交易部門連同50多名交易員和家屬，從紐約“整體搬遷”到新加坡。沒有新聞稿，沒有公告，只是在內部郵件中要求員工在一周內抵達亞洲。這種突然而決定性的轉移，已經不是簡單的成本或辦公調整，而是對全球黃金重心的一次“站隊”。而另一方面，全球央行正在以史無前例的速度囤積黃金。讓我們看一組觸目驚心的資料：世界黃金協會的報告顯示，2022年至2024年，全球央行連續三年淨購金量超過1000噸。2022年，全球央行淨購金量達到1136噸，創下55年來的新高；2023年，這個數字繼續攀升至1037噸；2024年依然維持在1000噸以上的高位。這不是普通的市場行為，而是國家級的資產儲備戰略轉移。從早年間的俄烏衝突直至近期中東時局的變幻，讓各國央行開始瘋狂尋找美元替代品，而黃金——這個幾千年來從未違約的“終極資產”，重新回到了舞台中央。新加坡金管局副主席徐芳達在發佈會上的原話很值得玩味：“這不是短期投機，而是長期投資。”翻譯成人話就是：新加坡看到了一個歷史性機遇——美元信用體系鬆動後，黃金作為“終極避險資產”的地位正在回歸。誰掌握了黃金的“保管權、交易權、定價權”，誰就在未來的國際金融秩序中佔據有利位置，就能在未來幾十年裡坐享紅利。///不管新加坡和香港誰贏，一個趨勢是確定的：黃金正在經歷一場從“商品”到“戰略資產”的定位升級。無論是新加坡建金庫，還是香港擴倉儲，都是這個大趨勢的註腳。對普通人來說，這意味著兩件事：第一，黃金在資產配置中的“壓艙石”作用會越來越重要。過去，很多人覺得黃金不生息、不增值，不太願意配置。但在一個地緣政治風險加劇、通膨壓力猶存的時代，黃金的避險價值正在被重新認識。很多金融機構已經開始建議將黃金在投資組合中的佔比從5%提高到10%甚至更高。第二，亞洲將真正成為全球黃金定價和交易的中心。過去，黃金的定價權在倫敦和紐約，亞洲只是“跟漲跟跌”的角色。但隨著新加坡和香港的競爭升級，亞洲在全球黃金市場的話語權會越來越強。這對亞洲投資者來說，意味著更便捷的交易管道、更豐富的產品選擇、更合理的交易時間。那麼，普通人現在該不該買黃金？如果你是長期投資者，黃金作為資產配置的一部分，現在依然值得考慮。但不要追漲殺跌，不要把它當股票炒。黃金的本質是“保險”，不是“彩票”。它的作用不是讓你暴富，而是在風雨來臨時保護你的財富。至於新加坡和香港誰勝誰負？也許就像徐芳達說的：“空間足夠大，足以讓兩個城市共存。”但有一點是確定的——這場黃金之爭，遠未到終點，真正的精彩，才剛剛開始。 (新加坡獅城椰子)

彭博引述消息人士報導，新加坡正在加快步伐、致力成為區域黃金中心，新加坡金融管理局(MAS)最近已與多間銀行舉行會談，評估新加坡作為實物黃金交易樞紐的可行性。(圖片來源於網路)據悉，全球最大兩間黃金做市商瑞銀、摩根大通，以及倫敦黃金市場的清算銀行工銀標準銀行亦參與其中，其他銀行還有星展集團、大華銀行、華僑銀行。消息人士稱，新加坡希望成為黃金貿易及倉儲中心，但所有計畫仍處於早期階段。星展集團、大華銀行、華僑銀行證實，一直在與新加坡金融管理局合作，支援新加坡黃金市場的發展。星展表示，認為新加坡可以成為區內值得信賴的黃金流通中心。新加坡金管局發言人表示，自去年以來，金管局一直積極與主要黃金市場參與者合作，探討支援新加坡黃金市場增長的藍圖，未來會適時公佈更多關鍵措施。報導引述消息人士稱，新加坡交易所(SGX)正評估重新推出黃金合約的可能性，其公斤金條合約(Kilobar Gold Contract)因交易量偏低，於2018年暫停，而該產品僅推出4年。 (瑞恩資本)

關於調整白銀延期合約保證金水平和漲跌停板的通知各會員單位：鑑於目前白銀價格波動幅度較大，為防範市場風險，根據《上海黃金交易所風險控制管理辦法》的有關規定，我所經研究決定，對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調整。現將相關事項通知如下：若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合約出現單邊市情況，則自收盤清算時起，該合約的保證金水平從20%調整為26%，下一交易日起漲跌幅度限制從19%調整為25%。若未出現單邊市情況，則Ag（T+D）合約保證金水平和漲跌幅度限制維持不變。請各會員提高風險防範意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩定健康運行。上海黃金交易所2026年2月2日 (新華日報)

受到從上周五開始的國際市場貴金屬暴跌的影響，台北時間今天（2月2日）上午，中國貴金屬期貨也集體暴跌，其中滬銀期貨盤中暴跌17%。中國多個金屬期貨暴跌 滬銀期貨重挫17%受到國際市場貴金屬暴跌的影響，台北時間2月2日上午，中國多個貴金屬期貨品種出現暴跌走勢。其中，滬銀期貨主力合約盤中封住跌停，報24832元/千克，盤中跌幅高達17%。滬金期貨主力合約盤中跌幅一度超過15%，盤中一度逼近1000元/克關口。相較之下，就在上周五，該合約最高價還一度超過1250元/克。廣期所鉑金期貨主力合約和廣期所鈀金期貨主力合約盤中跌幅均高達16%，觸及跌停。除了上述貴金屬期貨外，國內期貨市場上多個其他金屬期貨品種也大跌。比如滬錫期貨主力合約盤中暴跌11%，滬銅期貨主力合約盤中跌幅一度超過8%，滬鎳期貨主力合約盤中跌幅也一度超過8%，滬鋁期貨主力合約盤中跌幅一度超過6%。上海黃金交易所黃金價格亦重挫台北時間2月2日上午，上海黃金交易所Au99.99黃金合約價格也重挫，盤中跌幅一度接近12%，截至發稿，最低一度至1025元/克。另外，上海黃金交易所2月2日發佈《關於調整白銀延期合約保證金水平和漲跌停板的通知》。通知稱，鑑於目前白銀價格波動幅度較大，為防範市場風險，根據《上海黃金交易所風險控制管理辦法》的有關規定，上海黃金交易所經研究決定，對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調整。現將相關事項通知如下：若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合約出現單邊市情況，則自收盤清算時起，該合約的保證金水平從20%調整為26%，下一交易日起漲跌幅度限制從19%調整為25%。若未出現單邊市情況，則Ag（T+D）合約保證金水平和漲跌幅度限制維持不變。通知表示，請各會員提高風險防範意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩定健康運行。(證券時報)

4月22日至24日，現貨黃金在邁過3500美元/盎司關口後一度跌破3300美元/盎司，後又收復3360美元/盎司關口；COMEX黃金期貨則在觸及3302.6美元/盎司後又反彈至3350美元/盎司水平。倫敦OTC市場、美國期貨市場和上海黃金交易所形成了互補的全球黃金交易體系，世界黃金協會官網顯示，上述三大黃金交易中心佔據全球交易量的90%以上在黃金價格不斷刷新紀錄的背後，全球黃金交易市場為黃金的定價機制、流通效率和市場穩定性提供了重要支撐。世界黃金協會官網顯示，全球三大最重要的黃金交易中心分別為倫敦OTC（Over the Counter，即場外交易）市場、美國期貨市場和上海黃金交易所（SGE，下稱“上金所”）。這些市場佔據全球交易量的90%以上。儘管位列全球三大黃金交易中心，倫敦黃金交易市場、美國黃金市場及上金所則各有特點。倫敦黃金交易市場是以做市商為主體的場外交易。根據2011年出版的《黃金投資實戰必讀》，倫敦黃金市場是世界上最大的黃金市場，其發展歷史可追溯到300多年前。狹義地說，倫敦黃金市場主要指倫敦金銀市場協會（London Bullion Market Association,LBMA），該市場不以交易所形式存在，而是OTC市場。美國黃金市場則以發展黃金期貨交易為主。COMEX（紐約商品交易所）於1974年率先推出了黃金期貨合約，目前是全球最重要的黃金期貨交易市場之一。中國的上金所則是逐漸崛起的東方力量。世界黃金協會官網顯示，全球最大的純實物現貨交易所是上金所。倫敦場外交易市場：佔國際交易量70%1919年9月，倫敦黃金定價（London Gold Fixing）誕生。彼時，倫敦黃金定價由包括羅斯柴爾德家族在內的五大金商共同協商制定——其連接了全世界包括供給者、需求者及投機者在內的所有黃金交易者。初始黃金價格由羅斯柴爾德家族代表率先提出，隨後，分坐在“黃金屋”的五位金商代表，用電話將開盤價傳達至各自公司的交易室，那頭的交易員則整理客戶買賣訂單反饋至“黃金屋”。當五位代表買賣成交量達到一定數量，且買賣雙方總量平衡時，則定價生效。隨後，新價格通過電話傳遞至世界各地的交易者。當時。倫敦黃金定價之所以能統籌全球黃金市場，在於倫敦黃金市場的特殊世界地位。自17世紀英國擊敗“海上馬車伕”荷蘭以來，倫敦便取代阿姆斯特丹成為世界黃金交易中心。儘管如此，好長一段時間，倫敦黃金市場交易主要通過做市商（Market Maker）的銷售聯絡網完成。1987年，倫敦金銀市場協會（London Bullion Market Association,LBMA）正式成立，分散的場外交易（OTC）就此整合。具體而言，LBMA充當會員與交易對手的協調者，通過協調會員的業務網路完成工作。LBMA會員分為做市商及普通會員，官網顯示，LBMA在全球23個國家擁有174家會員公司，涵蓋金融機構、礦業、精煉、運輸、貿易、倉儲及製造企業。世界黃金協會指出，倫敦市場的獨特之處在於，其使用400盎司的“合格交割”金條進行交易，這些金條保存在倫敦貴金屬結算有限公司（LPMCL）和英格蘭銀行的成員金庫內。倫敦市場擁有獨特的金庫基礎設施和嚴格執行的存管環節，並且存放著可觀數量的黃金現貨，因此，倫敦市場通常也被稱為“黃金集散市場”。同時，倫敦市場銜接亞洲和美國的交易時間，享有得天獨厚的時區優勢。歷史悠久的倫敦黃金市場亦存在不足之處——依靠五家定價機構每日兩次電話商定的倫敦黃金定價，因交易不透明、操縱黃金價格等備受爭議。隨著接替羅斯柴爾德銀行席位的巴克萊銀行被處以罰款、德意志銀行退出，沿用近百年的舊規在2015年迎來重大調整。先是LBMA價格取代原有的黃金定價，隨後，洲際交易所（ICE）名下基準管理機構（IBA）被確定為新LBMA黃金價格的第三方管理機構。新機制下的定價基於電子化、可交易的拍賣過程，交易更加透明，而參與定價的機構也更加多元化。LBMA官網顯示，目前倫敦市場每天平均清算黃金超2000萬盎司。另據世界黃金協會估算，倫敦OTC市場當今依然佔據全球國際交易量約70%的份額。“但是，它在全球黃金交易量中的相對份額正在逐漸縮小。”紐約商品交易所：期貨定價風向標當倫敦在實物交易市場佔據領先地位，在大西洋西岸的美國，紐約商品交易所黃金期貨產品的推出，成為黃金交易史上的重要一筆。1971年8月15日，時任美國總統尼克松宣佈，停止美元對黃金的可兌換性。就此，金價由穩定進入自由浮動。根據《貨幣戰爭》，1971年美元與黃金脫鉤之初，黃金價格逐漸從35美元上漲到42.22美元，美國的通膨開始發作。石油危機之後，美國的通膨愈演愈烈。作為避險投資工具，黃金價格開始劇烈波動。彼時，還未併入芝加哥商品交易所集團（CME Group）的COMEX看到了機會，於1974年推出了第一張黃金期貨合約。不同於倫敦黃金市場，COMEX實行公開喊價。聚焦金融屬性的產品設計，亦令COMEX的黃金期貨產品吸引了大量避險基金、投行與個人投資者。《貨幣戰爭》中提到，僅僅在1978年12月的一個月內，美國黃金期貨市場就突破了100萬張合約的驚人交易量，而1975年和1976年全年的交易量平均不過80萬張合約。在20世紀80年代初，紐約的期貨黃金市場規模和流動性都日益凌駕於倫敦的實物金市場之上。隨著交易量及流動性的逐步攀升，COMEX成為全球最重要的黃金期貨交易市場之一。“CME集團營運的COMEX衍生品交易所在推動市場定價方面日益發揮著更加重要的作用。”世界黃金協會指出。在此背景下，代表期貨市場的“紐約金”，與代表現貨市場的“倫敦金”一起，構成了國際黃金市場的核心基準，對全球金價走勢影響深遠。值得注意的是，在一般情形下，紐約與倫敦的市場走勢基本一致。但在極端行情下，兩大體系的定價權重可能會發生變化。例如，此前川普上台曾引發市場對關稅擔憂，COMEX黃金期貨與倫敦現貨黃金價差一度超過60美元/盎司。這刺激了交易商將黃金運往美國，通過價差獲利。受此影響，COMEX黃金庫存一度升至歷史新高。Wind（萬得）資料顯示，截至4月23日，COMEX黃金庫存為4263.41萬盎司左右。不過，隨著實物市場緊張局勢的緩解，這一套利熱潮顯現降溫跡象。上金所：推動人民幣計價當“倫敦金”“紐約金”形成兩強格局，東方勢力亦在崛起。2002年10月，經國務院批准，由中國人民銀行組建的上金所正式運行。2014年9月，上海國際黃金交易中心有限公司（下稱“國際板”）成立。作為上金所的全資子公司，國際板以人民幣計價交易，全球投資者可以通過開立FT（自由貿易）帳戶，使用離岸人民幣參與上金所交易，聯動境外黃金市場，實現全球對接。國際板區內區外實行分區交割、封閉清算，上金所指定交割倉庫負責辦理交割相關業務。2016年4月19日，上金所發佈全球首個以人民幣計價的黃金基準價格“上海金”。同日，上線掛鉤“上海金”基準價現金結算型詢價合約，“上海金”開始在人民幣黃金場外衍生品市場發揮基準作用。據《中國經濟周刊》報導，在“上海金”發佈當日，時任中國人民銀行副行長潘功勝表示，推出“上海金”定價機制既是中國金融要素市場創新開放、積極融入全球一體化處理程序的重要嘗試，也是中國順應國際黃金市場深刻變革和全球黃金市場“西金東移”發展趨勢的必然要求。與“倫敦金”“紐約金”對比，“上海金”在計價單位、對象及交割地區和時區等方面均有不同。以同為實物交割的“倫敦金”為例，以美元／盎司計價，對象則為在倫敦即期清算交割的、含金量不低於99.50%的400盎司金錠；“上海金”則是以人民幣／克計價，對象為在上海黃金交易所指定倉庫即期清算交割的、標準重量為1千克且成色不低於99.99%的金錠。而從參與機構來看，“上海金”集中定價交易機制分為定價成員和提供參考價成員兩類，大部分為國內銀行及大型黃金企業。同時，依照中國Au9999的標準，更能體現中國市場的供需。近年來，上金所交易量規模日益增長。資料顯示，2014年至2023年，上金所交易規模由6.39兆元增長至19.53兆元，連續十餘年成為全球最大的場內黃金現貨交易所；其中，國際板交易規模從454.52億元上升至2.52兆元。另據中國黃金協會統計，2024年，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊6.23萬噸（單邊3.11萬噸），同比增長49.90%，成交額雙邊34.65兆元（單邊17.33兆元），同比增長86.65%。在2020年由上金所與外灘金融峰會聯合主辦黃金主題的雲會場上，時任上金所理事長焦瑾璞表示，上金所已經與CME、LBMA等主流市場機構在價格授權、標準互認等方面展開多層次合作。無論環境如何變遷，黃金交易所作為載體，始終是金價漲跌的重要見證者。未來全球貴金屬市場的宏大敘事，仍將由各大交易中心共同譜寫。 (財經雜誌)

“黃金價格”“黃金巨震”“黃金高位跳水了”......4月23日，有關黃金的話題再次登上熱搜。4月22日，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨價格一度再創下歷史新高；而4月23日，國際、國內金價大幅走低。4月21日，上海黃金交易所發佈了《關於繼續做好近期市場風險控制工作的通知》，這是上海黃金交易所本月發佈的第三份風險提示。而就在剛剛，根據近期市場發生的波動，上海黃金交易所再次發佈了《關於調整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知》，通知指出，根據《上海黃金交易所風險控制管理辦法》的有關規定，該所對黃金延期品種與白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調整。自2025年4月25日（星期五）收盤清算時起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金水平從12%調整為13%，下一交易日起漲跌幅度限制從11%調整為12%；Ag（T+D）合約的保證金水平從15%調整為16%，下一交易日起漲跌幅度限制從14%調整為15%。同時，上海黃金交易所指出，請各會員提高風險防範意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩定健康運行。 (金融時報)

黃金一路狂飆。今日早間，黃金價格再度大漲，上期所黃金期貨主力合約一舉突破800元/克關口，創歷史新高；現貨黃金價格一度突破3380美元/盎司，再度刷新歷史最高點位。A股開盤後，黃金股全線大漲，曉程科技一度衝擊20CM漲停，鵬欣資源強勢漲停。與此同時，上海黃金交易所公告稱，近期貴金屬價格波動劇烈。請各會員提高風險防範意識，繼續做好風險應急預案，維護市場平穩運行。同時，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。展望後市，多家機構認為，黃金價格或仍有上行空間，投資者對避險資產的組態意願持續增強。在高盛的樂觀情景假設下，若美國經濟陷入衰退，黃金ETF的資金流入或將進一步提速，推動金價年內升至3880美元/盎司。黃金飆漲4月21日早盤，上期所黃金期貨主力合約再度飆漲，一舉突破800元/克關口，創歷史新高，一度大漲超2%，今年迄今累計漲超30％。受此影響，A股開盤後，黃金股集體大漲，曉程科技一度衝擊20CM漲停，現漲超16%；鵬欣資源、潮宏碁強勢漲停，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金、山東黃金、中金黃金、山金國際等跟漲。與此同時，現貨黃金價格一度突破3380美元/盎司，再度刷新歷史最高點位，現漲1.56%。有分析稱，隨著投資者對美國資產信心下降，美元傳統的避險屬性正面臨挑戰，美元大跌為黃金價格帶來支撐。Capital Economics分析師表示，受美國頻繁變動的關稅政策影響，美元作為傳統避險資產的地位正面臨越來越多的質疑。另外，“美國總統川普解僱聯準會主席鮑威爾”的事態進展也對國際黃金造成了擾動。有媒體爆料稱，川普數月以來一直在私下研究解僱鮑威爾，但其團隊內部對此意見不一。上周五，白宮方面證實，川普及其團隊正在研究能否解僱鮑威爾。在高盛的極端情景預測中，一個“聽話的聯準會”將屈服於政治壓力，不顧通膨風險而大幅降息，這將導致對美元體系信心的崩塌，進而推動金價飆升。當聯準會的決策不再基於經濟資料而是基於白宮的政治需求時，黃金將被作為避險資產瘋搶。高盛指出，歷史上每當中央銀行失去獨立性時，都會導致法定貨幣信心危機，金價因此大幅上漲。加州大學伯克利分校經濟學家Barry Eichengreen表示：“全球對美元的信任和依賴是在半個世紀乃至更長的時間裡建立起來的，但它可能會在眨眼之間消失。”後市如何演繹？在美國經濟衰退擔憂加劇和全球貿易摩擦升溫的背景下，多家機構認為，黃金價格或仍有上行空間，投資者對避險資產的組態意願持續增強。美銀調查顯示，高達82%受訪基金經理預計全球經濟將走弱，創下30年來的歷史新高，全球股票組態降至2023年7月以來的最低點，“做多黃金”取代了持續24個月的“做多Mag7”，成為當前最擁擠的交易。與此同時，在全球央行購金需求創歷史新高之際，資金也大舉流入實物黃金支援的交易所交易基金（ETF），進一步推動金價持續走高。中信建投期貨貴金屬分析師王彥青指出，驅動金價上漲的核心邏輯在於，美國新一輪關稅政策正阻礙全球分工的供應鏈體系，同時破壞了以美元為中心的貨幣體系。當人們使用美元會承擔更多成本時，市場對美元的信任度及需求就會降低。考慮到黃金仍然是各國央行外匯儲備的重要組成部分，且無貨幣信用受損的擔憂，在“去美元化”的趨勢下，黃金需求將大大增加，為黃金價格帶來持續支撐。中泰證券指出，“對等關稅”持續加碼，受避險需求影響，黃金價格持續上漲。中長期來看，十年期美債的真實收益率處於過去十年的高位區間，美國經濟逐步走向滯脹，美元信用體系的重塑已經成為趨勢，金價有望持續走高。瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示：“適度組態黃金，已被證明能有效避險貿易不確定性帶來的衝擊。”他預計，儘管金價已強勢上漲，但仍有進一步上行的潛力，“我們的基準預測是，今年金價有望升至每盎司3500美元。”高盛分析師Lina Thomas及其團隊表示，目前黃金價格依然具有吸引力，並稱本輪上漲“具備結構性支撐，短期內較少面臨劇烈拋售風險”。高盛報告指出，本月金價的主要拉動力量來自亞洲官方機構買盤。“因此，我們認為當前金價儘管已顯著上揚，但當前價格仍是一個具有吸引力的入場點，預期金價年底目標價為3700美元/盎司。”在高盛的樂觀情景假設下，若美國經濟陷入衰退，黃金ETF的資金流入或將進一步提速，推動金價年內升至3880美元/盎司。但也有機構提醒投資者注意黃金價格高位回落的風險。金瑞期貨貴金屬研究員吳梓傑認為，近期國際金價的大幅上漲，更多是投資者對市場恐慌和不確定性的過度反應，待基本面相對平穩後，同樣會增加價格回呼的風險。個人投資者需要在市場過熱時保持理性，避免盲目追漲。 (券商中國)

前幾天和一個朋友聊到交易策略勝率的問題。 他表示，很多人都把交易當做是零和遊戲，一味的追求高勝率和所謂的交易聖杯。但實際上，如果一個策略高於50%，就是一個非常不錯的策略了，但關鍵在於控制好盈虧比。 一、盈虧比為什麼更重要？ 我非常認同我朋友的看法。