新加坡與馬來西亞新加坡與馬來西亞是東南亞地區華人佔比較高的兩個國家，可兩國華人的身份處境與文化傳承呈現出截然不同的境況。華人佔馬來西亞人口的23%，是僅次於馬來人的第二大族群。但馬來西亞長期推行“馬來人至上”政策，華人在政治、教育與社會資源分配中長期處於劣勢，甚至被邊緣化為“二等公民”。▲馬來西亞民族構成面對巨大的壓力，馬來西亞華人在中文的傳承上表現突出，堪稱海外華人世界的典範，他們不僅擁有獨立而完整的中文教育體系，更在日常生活中普遍使用中文。馬來西亞華人學生閱讀魯迅、背誦唐詩宋詞、唱中文流行歌曲、活躍於小紅書等中文社交平台，讓華人在馬來西亞社會始終保持族群文化活力。▲馬來西亞華人獨立中學頗具反差的是，新加坡作為全球除中國以外唯一以華人為主的國家（占人口70%以上），新加坡華人的中文水平卻不升反降，中文應用限定在日常用語，深層次的表達甚至要用英文輔助。隨著新加坡的中文學校被取消，不少華人家庭英語已取代中文成為主要溝通語言，中文在華人主導的新加坡正日益邊緣化。為何在華人佔多數的新加坡，中文走向式微？而同樣面對制度性排擠的馬來西亞，當地華人卻能熟練使用中文並成功延續中文的生命力？▲新加坡從幼兒起就開始全英語教學一、海外中華19世紀，西方列強加速向東南亞殖民擴張，來自閩粵等省的華人移民在下南洋大潮中，進入新加坡、馬來半島內陸定居。20世紀初，英國從印度引入泰米爾人到東南亞殖民地的種植園工作，新馬形成馬來人、華人、泰米爾人為主的多元社會。▲20世紀初的東南亞英國在殖民地行政和教育系統中推行英語，同時允許馬來語、華語和泰米爾語等母語教學的存在。新加坡由於華人佔比大，20世紀初就出現了崇正、廣肇、端蒙等中文學堂。1919年南洋華僑中學的建立，成為新加坡華文中學的發端。▲新加坡華人比重變化1920年代後，新加坡華校逐漸採取中文“國語”教學。這些華校成為新加坡華人重要的教育陣地。另有少量華人精英進入殖民者創辦的英語學校就讀。二戰後，英國開始為撤離東南亞做準備。1948年，馬來半島各邦組建馬來亞聯合邦（英國保護國）。新加坡因軍事、經濟價值重要，轉成英國直屬殖民地。▲華人規模直追馬來人新加坡的中文教育不斷完善，1955年華人在新加坡集資創辦南洋大學，被譽為“東南亞華人最高學府”，該校是仿美國學制的私立華文大學，更是海外唯一的中文大學，旨在滿足東南亞地區華文中學畢業生繼續深造的需求。馬來亞因華人並非第一大民族，其教育權利受到馬來人地擠壓。馬來人認為自己是土著民族，應在政治經濟教育等領域享受比華人、印度（泰米爾）人這些“外來人”更多的權利，但華人和印度人人數眾多且經濟佔優。▲馬來人1957年，馬來亞聯合邦正式獨立。該國人口628萬（華人39%、馬來人49%）。為強化馬來語地位。馬來亞在《1957年教育法令》中確立馬來語的國語和唯一官方語言地位，同時允許華語、泰米爾語和英語在一定範圍內使用。馬來人懼怕華人和印度裔實力的增長，馬政府逐步削減華印族的語言學校補助，意圖讓華校改製為馬來文學校。▲馬來人蘇丹們輪流擔任國家元首，掌握了更多政治資源華人為防止被同化，馬華公會、華校董事聯合會（董總）、華校教師會總會（教總）聯合起來反擊馬來人。在教育界實力不強的馬來人被迫妥協，在《1961年教育法令》中，馬政府承認華文的教學語言地位，暫時放棄此前用英語、馬來語取代華文教育的企圖。馬來亞華文教育形成“華文小學-華文中學-國立大學中文系”的完整體系，但華人遭到馬來人的報復，教總主席林連玉被剝奪馬來亞公民權，其編寫的華文教材被列為違禁書籍。▲林連玉馬來亞獨立後，新加坡的獨立處理程序也被提上日程。1959年，新加坡成為英國控制下的自治邦，時任新加坡首任總理的李光耀在法令中確定四種官方語言（英語、華語、馬來語、泰米爾語）。1963年，新加坡、砂拉越、沙巴三地與馬來亞組成馬來西亞聯邦。華人以44%的佔比成為該國第二大族群，僅比馬來人少3%。▲馬來西亞成立為削弱華人力量，馬來西亞在1965年將新加坡逐出聯邦，大馬華人佔比從44%下跌至36%（現在為22%）。此後，馬來人幾乎獨佔了馬國公務、軍隊、公立教育系統（華文學校除外）。▲李光耀評論馬來人二、失去母語的人新加坡位於國際重要航道馬六甲海峽一側，殖民時期建設了完備的港口等基礎設施，便於發展對外貿易。在此基礎上，新加坡國父李光耀認為，新加坡要加速發展成全球重要轉口貿易港和金融中心，這樣才能保證國家存續和民生福祉。▲新加坡地理位置重要當時新加坡族群多，即便佔總人口70%以上的華人，母語也多為粵語、潮汕話、閩南語、客家話，溝通存在一定障礙。▲新加坡族群構成複雜英語曾長期作為新加坡官方用語，選擇英語而非華語作為共同語，不會受任何族群的排斥，避免了華人主導的印象，有利於各族群團結。當時正值冷戰高峰，泰國、印尼等國均有排華情緒。作為除中國外全球唯一的華人佔主體的國家，新加坡擔心自己被周邊國家看作“小中國”。希望通過全社會推廣英語標榜自己與西方的緊密聯絡，避免陷入冷戰的地緣漩渦。▲華人僅佔印尼人口3.5%1966年，新加坡開始實行雙語教育，即各族群兒童同時學習英語和本族母語。英語作為工作語言，成為各族群溝通的中立語言。▲60年代的新加坡此舉深遠影響了日後新加坡社會發展，英語使用範圍從新加坡精英階層擴展到中下層人口；由公開領域滲入私人領域。在新加坡政府設計的社會發展模式下，不掌握英語就很難取得較好的個人發展，中文在政治、經濟、社會等領域的地位不斷被英語擠佔。▲英語貫穿新加坡人的一生諸如南安學校等知名新加坡華校因大量英校的出現而凋零，就連中文大學也無法擺脫消亡的命運。隨著政府推動英語教育，到1975年，時任新加坡教育部長的李昭銘兼任海外唯一的中文大學——南洋大學的校長。李昭銘推動南洋大學從私立改為政府資助乃至由政府監控、依英國學制而建設的英文大學。李昭銘就任當年，除中國語文學科外，南洋大學其他全部學科的教學用語從中英雙語改為單用英語，新加坡的大學中文教育日漸萎縮。▲南洋大學舊址在華人為主的新加坡，中文教育自此式微，而在華人淪為二等公民的馬來西亞，中文傳承是另一番模樣。新加坡被迫獨立加劇了馬來西亞華人的危機感，大馬華人期待通過投票來爭取政治和文教權利，馬來人則擔心因經濟實力較弱喪失政治優勢。1969年，馬來西亞爆發歷史上最嚴重的族群衝突——5.13事件。事件造成上千人傷亡，絕大多數為華人。衝突後，馬來人強硬派上台，在各領域強硬推行“馬來人至上”。▲513事件馬來西亞語言政策發生明顯轉變，馬政府通過《國家語言政策》，要求在行政、教育和公共領域確立馬來語優勢地位，還將所有英語小學改為馬來語學校，馬來語成為馬來西亞唯一教學用語。其他族群語言教學只被允許在私立學校中開設，這些學校如果想得到政府津貼，就必須改製為馬來語的國民學校。大量華文中學難以為繼，紛紛接受改制。▲馬來人要求特權此外，馬來西亞大學的中文系規模被壓縮，1965年，馬來西亞大學中有65%的導師為華人，到1975年下降至32%。馬來西亞的國立大學不再承認華文中學頒發的畢業證，致使華文中學生源減少。原有的“華小-華中-大學中文系”教育體系僅餘華小在苦苦支撐，華人面臨華小畢業就要入讀馬來語中學的困境。▲馬來西亞華人（紅色）、馬來人（綠色）分佈1971年，馬來西亞出台《大學及大專學院法令》，禁止開設採用非馬來語教學的私立高校。同年，公立大學開始依據族群人口比例錄取學生（“固打製”），超過70%的大學學位和獎學金定向分配給馬來人。為保住中華文化傳承，華人的教總、董總等華文教育組織再度發起反擊。▲馬來人霸佔教育資源1972年，霹靂州的9家華文學校負責人聯合起來，募捐100萬美元在馬來文主導的公立高中外，成立華文獨立高中（獨中）。董教總聯合組建了南方學院、新紀元學院、韓江學院三所獨立華文大學（獨大、三院），借此形成了“華小-獨中-三院”的新華文教育體系。▲韓江學院馬來語的國民中學由政府全額撥款，學費近乎全免，校服、活動等零散費用全年約180-510元人民幣。華文獨中得不到政府資金支援，全年費用3400-13700元人民幣，平均是馬來文國民中學的20多倍。但華校教育質量高，且符合華人文化傳承需要，超過80%的華人將子女送到華文獨中接受教育。獨中畢業證不被馬來西亞的大學承認，但憑藉優秀的教育質量，大馬華人可以前往歐美、台灣、香港等承認馬來西亞華文獨中文憑的地區上大學。▲海外名校承認馬來西亞獨中文憑此外，馬來西亞華人以血緣和地緣為基礎的同鄉會、各類商會、《星洲日報》、《南洋商報》等華文媒體都是維繫華語日常使用的平台。在華人社團、中文教育和中文媒體“三大支柱”支撐下，中文等中華文化在馬來西亞強勢延續。▲《星洲日報》反觀華人為主的新加坡，獨立時的中文教育體系比馬來西亞還要完善，其社會卻在獨立後因推行英語教育而快速英語化了。東南亞華人中文教育的最高學府——南洋大學在1980年徹底關閉，其各學科師資與新加坡大學合併成立英文教學的新加坡國立大學。▲全英文的新加坡國立大學校徽南洋大學校區則讓給了另一所英文大學——南洋理工大學，自此新加坡不再有任何一所專門的中文大學，中文教育的廣度和深度大幅壓縮。到80年代中期，經過二十餘年雙語教育，新生代新加坡人完全是在英語教育中成長起來，他們對英語的態度從被動接納變為主動使用，英語影響已滲透到普通家庭這樣的社會肌理，中文在新加坡的根脈被連根拔起。▲英語助推新加坡經濟騰飛三、積重難返1985年，為中文教育奔走一生的馬來西亞前教總主席林連玉去世，他的忌辰成為馬來西亞華人的“華教節”。1987年，全馬數千個華團在吉隆坡天后宮集會，抗議馬政府委派不諳中文的教師到華校擔任高職。但馬政府不採納華人請求，反而開展“茅草行動”搜捕鎮壓華人。▲林連玉去世華人為爭取文化權利與馬來西亞政府積極抗爭，可就在同一年，新加坡卻推行新的教育改革，給當地中文傳承帶來沉重一擊。1987年，新加坡取消對小學入學新生實施馬來語、華語、泰米爾語授課的過渡性做法，全面實施英語授課，這一決定標誌著英語在新加坡教育體系中的絕對主導地位正式確立。▲90年代全英語教學的新加坡小學1959年時，新加坡人口160萬，當年新加坡華校小一級新生有2.8萬人。教育改革後，新加坡將中文限定為“第二語文”，每天課時僅1小時，數理化等科目均以英語授課。文言文、中文文學名著、傳統中華文化思想被全部被踢出了新加坡中文基礎教育，唯有專門選修高階中文的學生才會接觸到這些內容。▲新加坡四年級中文教材仍停留在基礎對話階段到1989年，新加坡人口接近300萬，同年華校小一級新生已不足200人，華校在90年代逐步消亡。中文教育地位邊緣化讓新加坡人缺乏學習中文的動力，新加坡華人中文水平與馬來西亞華人差距逐步拉大。新加坡年輕華人因英語主導教育，其思考方式、邏輯表達乃至價值觀建構多以英語為中介。他們在社交、求職、戀愛乃至內心獨白中都慣用英文，即使對話對像是華人，也多以英文完成。▲新加坡華人變成英語家庭他們大多隻活躍在lnstagram、Reddit、Facebook等英文社交媒體，而馬來西亞年輕華人不僅登陸英文社交媒體，還更多出現在小紅書這類中文平台。21世紀的新加坡華人中文能力停留在“聽得懂、簡單說”的淺層，缺乏系統閱讀和寫作訓練，僅限於日常交流的中文有時也需要英文輔助才能聽明白，遑論用中文思考與複雜的表達。▲新加坡英文播報新聞據新加坡2024年統計資料，超過70%的新加坡華人家庭以英語為主要家用語言，85%的華人職場人士日常工作中使用英語。30歲以下新加坡華人中，僅9%會主動關注中文新聞。就連“講華語運動”這類新加坡政府組織的大型活動，主辦方都能將“聽說讀寫”中的“讀”錯寫為“瀆”，折射出新加坡社會“知其然不知其所以然”的中文空心化現象。▲國家級活動的錯別字在新加坡社會，中文已然退化為一種“儀式性語言”或“節日語言”，僅在春節、中秋等傳統節日象徵性出現。▲新加坡春節注入大量英語元素相較之下，馬來西亞中文教育在日趨完善，截至2023年，馬來西亞共有華文小學1300多所，華文獨立中學60所，以及三所中文大專院校，超過80%的華人家庭將子女送入中文學校。馬來西亞的華文獨中生不僅可用中文撰寫論文、閱讀中國現代文學，還能自如地參與中文網路討論，關注中國影視綜藝，與中國同齡人無障礙交流，其語言文化貼近程度，有時甚至高於海外第一代華人移民。▲馬來西亞華人課本保留了散文、詩歌等中華傳統文化內容正如一位馬來西亞獨中校長所言:"我們教出的學生可以和中國大學生一起上課、一起辯論、一起追劇流淚。而他們的新加坡同齡人或許只能點點頭說‘你好’，這才是中文傳承最核心的差距”。▲馬來西亞華文獨中來華交流學習回望新馬兩國獨立後，兩地華人中文水平在短短半個世紀內就產生如此巨大的差異，此種結果不免讓人唏噓。總結來看，造成這種結果的原因主要有三點。首先是新馬兩國的族群地位的“悖論”。馬來西亞華人作為面臨同化壓力的少數族群，將中文視為維繫身份、抵禦歧視的文化堡壘，因而產生了強大的傳承內生動力。▲馬來西亞華文小學新加坡華人作為主體民族，缺乏這種文化危機感，在國家政策引導下，更傾向於擁抱實用的英語而放棄了曾經擁有的成熟中文教育體系，最終蛻化為長著華人面孔的英語社會。其次是教育體系的“自立”與“依附”。馬來西亞華人馬來西亞華人堅持與政府不公正的語言政策對抗，依靠民間力量建立了獨立於國家體系之外的中文教育體系。新加坡的中文教育則以“附屬品”的地位被納入國家統一的英語教育框架，從教學語言到評價標準均被削弱，最終從課堂到社會，中文在新加坡都難逃邊緣化命運。▲新加坡英文指示牌第三便是國家戰略的選擇。新加坡的國家生存戰略是成為全球節點，英語是通往世界的橋樑，中文更多是經濟上的工具。馬來西亞的國家戰略是建構馬來民族國家，華人作為被打壓的第二大族群，中文是華人群體“民族文化標籤”，更是身份認同的核心。如此一來，馬來西亞華人依然熟練掌握著祖先的語言，新加坡的選擇則如一位當地學者所言：“我們得到了一座通往世界的橋樑，卻差點失去了自己的根。”▲已然英語化的新加坡社會(環球情報員)

中國富豪，正在加速離開新加坡。英國老牌主流財經媒體《金融時報》近期刊登了一篇重磅報導，標題是《富裕的中國人繞開新加坡，轉向迪拜》。文章資訊量挺大，核心是釋放了一個清晰的訊號——曾經那股湧向新加坡的中國資本熱潮，正在調轉船頭，西進中東。新加坡這地兒，打從上個世紀起就是全球富人的“桃花源”，低稅、穩定，跟個金融避風港似的。可風水輪流轉，如今這保險箱為什麼就不香了？1首先，就是新加坡自己把大門焊死了。事情的起因是2023年，新加坡破獲一起史上最大的洗錢案，涉案金額高達30億。受其影響，新加坡金融管理局推出一系列新規，對家族辦公室、加密資產、財富流入等全面拉高門檻。以前新加坡恨不得把“歡迎資本”刻在國徽上，但自從洗錢案爆發，現在審查嚴得沒邊兒了。《金融時報》說了，中國富豪對新加坡那“日益增加的麻煩”早煩透了——資金來源要查，身份申請要卡，稍微有點跨境資本的爭議，就會被當成風險隱患。這時候迪拜就開始搶人了，直接甩出“黃金簽證”——投個54萬美元，就能拿10年居留權，還沒語言、學歷那堆破事兒。關鍵人家還零個人所得稅，換誰能不動心？另一方面，新加坡的經濟體量，也無法支撐其“全球中心”的野心。它沒有市場腹地，資本和企業落地後很難施展拳腳，本土從未誕生過全球性大企業。核心產業薄弱，搞了20多年的電子、生物工程，幾乎沒有拿得出手的成果。如今，香港在金融領域的競爭力持續回升，而新加坡的金融光環本來就差點意思，政策一收緊，更成為了壓垮資本信心的最後一根稻草。中國富人流出新加坡，表面是“從獅城到迪拜”的地域轉移，實則是全球資本對“安全感與確定性”的重新排序。富豪們比誰都清醒，資產配置的核心不是“賺多少”，而是“穩不穩”。2新加坡的最大失算，在於誤判了“安全邏輯”。它一邊享受中國經濟的紅利，一邊在政治、軍事上充當美國在印太地區的抓手，試圖中美兩頭獲利。可在大國博弈日趨激烈的當下，中國富豪意識到，新加坡的中立只是利益驅動的暫時選擇，而非穩定的信任基礎，便不會再把身家性命放在這個“帳房”裡。這場轉移也給新加坡敲響警鐘：靠低稅吸引來的資本，終究會因不安全而流失。一旦大國不再給臉、資本不再賞光，新加坡能回歸的，不過是它本該有的“地理坐標”——一個小小的中轉站，而非什麼“亞洲金融中心”。資本從不說謊，它的每一次流向轉變，都是對全球格局、信任基礎與規則環境的投票。而新加坡，顯然在這場“安全感投票”中，失了分。 (青松參考)

英國首富、戴森公司創始人詹姆斯·戴森近日對其家族財富管理架構進行了重大調整。根據對公司註冊檔案的分析，戴森家族的投資公司韋伯恩（Weybourne）今年從其英國主要實體向新加坡控股公司轉移了至少6.24億英鎊的資金，此舉導致其英國實體的股本被削減至僅1英鎊。此外，該家族辦公室已落實此前公佈的計畫，關閉了兩家負責英國房產投資的公司，並將其部分股本轉移至新加坡的相關實體——那裡正是戴森公司（以創始人詹姆斯·戴森命名的真空吸塵器製造商）的全球總部所在地。其中，一家韋伯恩旗下的房地產公司於本月正式關閉，此前以2640萬英鎊的價格將其房地產投資所有權轉讓給新加坡實體；另一家位於格洛斯特郡莊園的英國房地產公司，亦於今年關閉，並同樣將其房地產投資轉讓至戴森名下的農業企業。▲當地時間2025年6月30日，新加坡，詹姆斯·戴森在其辦公室裡展示戴森最新產品 圖據視覺中國與此同時，韋伯恩近幾周在新加坡發佈了多個招聘崗位，旨在組建一支“新團隊”以支援多資產投資組合的管理；同時，該公司在美國的影響力也在收縮。全球家族企業戰略專家、麥肯錫高級顧問馬丁·羅爾表示：“這些變動很可能屬於家族企業長期接班規劃的一部分，這是一種長遠的佈局。”戴森集團的資深法務專家馬丁·鮑恩於今年2月接任韋伯恩首席執行長（CEO）一職，前任CEO詹姆斯·巴克納爾是一位退役陸軍軍官，在擔任該職位超過十年後退休。▲2025年8月，英國曼徹斯特，戴森門店外部招牌 圖據視覺中國據公司備案檔案顯示，鮑恩在出任CEO後的次月，韋伯恩的主要英國實體便向其新加坡母公司返還了2420萬英鎊的股本。本月，該實體進一步撤回了6億英鎊，由此完成了今年大規模的資金轉移目標。戴森公司一位高管此前曾表示，這筆交易有助於改善整體治理結構。截至目前，詹姆斯·戴森本人尚未對這一系列變動作出任何公開回應，也沒公佈完整的資產轉移計畫。 (紅星新聞)

一、海南自貿港正式啟動全島封關最近，全世界都在盯著海南，原因很簡單——海南封關了。但真正值得警惕的，從來不是“封關”這兩個字。而是你有沒有看懂，這一步棋，國家到底在幹什麼。如果你還只是把海南理解成“免稅島”“旅遊島”，那坦白說，這一輪變化，跟你幾乎沒關係。可如果你把時間軸拉長，就會發現一個非常清晰的規律：中國每一次重量級區域政策，背後都對應著一次外部壓力的升級。1979年的深圳，是向市場經濟，鬆開了一道口子；2001年的入世，是向封閉的市場突圍，倒逼了一場革新；而2025年的海南，邏輯已經完全不同了，這是一場針對“地緣封鎖”和“外部圍堵”的主動突圍。換句話說，這一次，不是發展問題，是安全問題。在大國博弈這盤棋裡，海南如同一枚經過精密打磨的楔子，正被穩穩嵌入東南亞經貿版圖的核心地帶。鋒芒所指，正是三千公里外，長期扮演美國區域支點的新加坡。大國博弈，首重“勢”而非“力”。 海南封關的核心政策叫“一線放開”，什麼意思？2025年後，從高精尖裝置到大宗原材料，進入海南將實現零關稅。而就在2024年，僅靠中國和印尼之間的中轉，新加坡就躺賺數百億美元的服務費。但問題來了，如果貨可以在海南“零成本中轉”，全球物流為什麼還要繞道新加坡？所以，這根本不是港口之爭，而是一種“結構性的擠壓”。 表面看，海南分流了新加坡的“貨”，但我們要明白一件事：離岸金融中心，靠的從來不是金融技巧，而是戰略緩衝。一旦實物流動萎縮，依附其上的資本安全性，就會被重新定價。換句話說，錢，開始感覺不安全了。那錢要走，往那裡走？國家早就安排好了。波士頓諮詢（BCG）最新報告顯示，香港已與瑞士並列，成為全球兩大跨境財富管理中心。這說明，資本正在從新加坡撤離，挪到了國家認可的“後院”——香港。這正是國家這盤大棋的高明之處：用海南在實物層面“堵”死新加坡，用香港在金融層面“革”去新加坡的命。如果說地緣上的變局是“海南 vs 新加坡”，那麼大洋彼岸的貨幣變局，則是另一場即將到來的風暴。二、聯準會近期動向我們把目光調回12月11日凌晨，此時聯準會如期降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調到3.50%至3.75%之間。在降息公佈後不久，就遭到了美國總統川普的批評：降息力度還不夠。自上任以來，他就一直在不斷敦促聯準會大幅降息以刺激經濟進一步增長。16日，川普面試聯準會主席候選人——現任聯準會理事克里斯托弗·沃勒。加上之前的哈塞特跟沃什，這意味著現在主席位置已經變成了三選一。新出現的沃勒同樣也是支援進一步降息，以把聯準會的政策利率帶回“中性”水平，但同時表示政策制定者沒必要急於出手。說白了，就是會降，但是要慢慢降。這也意味著這三人均支援連續降息，無論是誰成為新的聯準會主席，都是符合川普口中的那個“聽話人選”。目前看來，在2026年至少會有一次聯準會降息調整，這也就意味著未來的全球資產迎來新的一次洗牌。聯準會降息早已經不是新鮮事，2024年9月以來已經降了六次。常規來說，降息會直接削弱美元的“利息吸引力”，理論上美元會貶值。但從現實來看，雖然美元對於全球主要貨幣都在走弱，而美元資產依然強勢，今年美股三大指數依舊在創新高。這是因為本輪降息是為了“應對經濟衰退風險”，全球資本可能因“避險情緒”反而湧入美元資產。整體看來，美元短期承壓但中長期韌性猶存，美股在流動性支撐下或延續強勢，美債收益率下行凸顯其配置價值，黃金的貨幣屬性或將再度強化。這複雜的局面，恰恰揭示了單一資產依賴的風險——沒有永遠上漲的資產，只有動態平衡的策略。這對我們的資產配置具有教育意義，眼界要變長變寬，同時多元配置資產，不把雞蛋放在一個籃子中，才能讓資產穩妥穿越周期。尤其在美元角色變遷的當下，將其作為資產組合中的“穩定器”而非“賭注”，才是穿越周期的關鍵。那麼目前最穩妥的美元資產配置方式還有那些呢？三、資產流動下的高確定性資產2007年，巴菲特曾向華爾街的基金經理們發起了一場長達10年的賭約。賭標普500指數基金能跑贏避險基金組合，最後華爾街門徒基金經理泰德·西德斯應戰。賭約的結果令人咋舌，即便中間經歷金融危機，巴菲特的標普500依然穩穩回升，最終以125.8%的總收益完勝避險基金的36.3%。這也是價值投資美股這類美元資產的優勢，無論是標普指數還是納指近20年的平均年化收益率都達到了12%以上。不光是股票基金這種高風險的投資品，目前美元資產中固收類的政府債券、企業債券等也處於高位，以美債為例，目前收益率依舊在4%以上。正是美元資產能帶來這麼豐厚的回報率，所以大家會看到有這麼多人積極參與。 (邱震海)

一艘從印尼出發的集裝箱貨輪沒有按慣例駛向新加坡港。背後是因為12月18日發生了一件影響全國人民的大事。海南自由貿易港全島封關運作正式啟動，標誌著這片承載著國家戰略使命的熱土，正式邁入“封關運作、高度開放”的全新發展階段。幾十年來，新加坡依靠馬六甲海峽的黃金位置躺賺過路費，硬生生拿下了全球近三分之一的海運中轉業務。成了名副其實的東南亞物流收費站，即使目的地根本不經過新加坡港，也要繞路過來卸貨，分揀報關。新加坡港靠這個模式穩定賺取3%到35%的服務費，這真是大船依靠萬元進帳。今年8月，中遠海運開通了從巴旦島到洋浦港的直航路線。貨物不再繞路，不再二次裝卸，運輸成本直接降到300美元每箱，節省900美元。由於利潤差距巨大，東南亞商家們紛紛改變路線，貨物流向被迅速分流。就在封關前一天凌晨，夜幕下的洋浦國際集裝箱碼頭燈火通明，美東線“東方鬱金香”輪緩緩靠泊，為海南自貿港封關啟航送上了一份特殊的“賀禮”。這艘總載重噸達16.5萬、船長367米的巨輪，是目前靠泊該碼頭的最高等級集裝箱船。01 歷史轉折點資料顯示，2025年前10個月，洋浦港往返印尼的直航航線數量暴漲78%，而新加坡與印尼之間的貿易轉口量則下跌23%。這一升一降，揭示了全球航運格局正在發生的深刻變革。海南封關運作的核心政策是“一線放開、二線管住、島內自由”。在這一政策下，約74%的商品實現“零關稅”，企業所得稅率降至15%，比新加坡的17%更具競爭力。海南自貿港封關不僅是區域發展事件，更是中國從商品要素流動型開放向制度型開放轉變的關鍵一步。其積累的制度創新成果可向全國複製推廣，推動國內深層次改革。02 新加坡航運100年歷史新加坡的“躺賺”時代源於其得天獨厚的地理位置：坐落於馬六甲海峽東端，被稱為“海上十字路口”，每年約8萬艘船隻經過這條水道，運輸著全球大量的石油、天然氣和貨物。19世紀初萊佛士的遠見卓識開啟了新加坡的航運史：他心中的新加坡不再是一個小漁村，而是整個區域的貿易中心，是東西方貿易的主要流經地。1965年獨立後新加坡港迎來第一次飛躍：政府制定一系列政策，大刀闊斧地開發航運電子系統、完善法律流程，並前瞻性地把握住了集裝箱化的機遇。1960年代抓住集裝箱運輸興起的機會：新加坡開始大力興建集裝箱專用泊位，首個泊位於1972年投入營運，通過逐步改建和新建集裝箱專用碼頭，配合積極的集裝箱中轉政策1990年代實現第二次飛躍：新加坡港進行了港口管理體制改革，實現政企分開，並投資建立了全國EDI貿易服務網——TRADENET，實現政府部門間資訊共享。新加坡建成全球最繁忙的中轉港：2024年新加坡港集裝箱吞吐量高達4112萬標箱，而洋浦港同期剛突破200萬標箱，不足新加坡的5%。實行自由港政策鞏固其樞紐地位：實行自由通航、自由貿易，允許境外貨物、資金自由進出，對大部分貨物免徵關稅，極大方便了貨物流通，節省了貿易成本。打造高效服務體系增強競爭力：採用綜合碼頭營運系統和全國海港網路電子商務系統，使碼頭營運效率大大提高，確保整個業務每天24小時順暢運作。發展多元化航運服務業務：除了海運，新加坡還在空運、煉油、船舶修造等方面具備產業優勢，衍生出許多附加功能和業務，如國際船舶換裝修造中心和燃料供應中心。持續投資基礎設施維護領先地位：建設大士港口，計畫在2040年全面營運，屆時將成為全球最大的自動化集裝箱碼頭之一，年處理能力將飆升至6500萬標箱。03 海南封關的顛覆性影響海南封關對國際航運的影響首先體現在物流成本的大幅降低。以印尼巴淡島到洋浦港的直航線路為例，比經停新加坡節省了足足32%的物流成本。通關效率顯著提升。一艘馬紹爾群島籍油輪在洋浦港的體驗堪稱標竿：從靠港到辦完所有手續準備離港，全程僅用3小時45分鐘，比2024年同類業務的平均時間縮短了1小時15分鐘。航線網路從支線向幹線升級。海南封關後，依託轉口貿易的規模效應，可逐步開通至歐洲、美洲、中東的遠洋幹線航線，降低與歐美市場之間的物流成本。保稅經濟帶動“特種運輸”崛起。封關後，海南將大力發展保稅加工、船舶維修、航空器材保稅租賃等產業，推動其產業結構向高端化升級。離島免稅政策激發高端消費物流需求。隨著離島免稅政策的深化和島內居民“零關稅”購物政策落地，海南對進口奢侈品、高端汽車、醫療器械等商品的需求將爆發式增長。“中國洋浦港”船籍港政策吸引國際船舶註冊。截至2025年11月底，“中國洋浦港”登記船舶總運力已達669.39萬噸，總噸位381.18萬，登記艘次和運力規模居國內自貿區（港）首位。港口基礎設施擴容提質。洋浦區域國際集裝箱樞紐港擴建工程一期項目新增1個20萬噸級集裝箱泊位，標誌著海南首次具備超大型集裝箱船的常態化靠泊能力。與珠三角港口形成功能互補。海南港口側重“政策型轉口”，著力於“小批次、高附加值”的轉口、保稅業務；而珠三角港口聚焦“產業型樞紐”，專注於“大批次、常態化”的產業物流。04 香港優勢與海南優勢對比香港作為國際金融中心擁有深厚積澱。其法治傳統、自由經濟政策、資本自由流動以及與國際接軌的金融監管體系，使其成為全球重要的融資中心和財富管理中心。香港擁有成熟的海事服務叢集。包括船舶融資、海事保險、海事法律和仲裁等高端服務業，這些高附加值服務是香港維持國際航運中心地位的重要支撐。海南的優勢在於背靠中國龐大市場。封關後，海南將成為東南亞、澳新、中東等地區貨物進入中國市場的“第一站”和輻射全球的“中轉樞紐”。稅收政策是海南的核心競爭力。企業所得稅率15%，加工增值超30%免關稅，個人所得稅最高15%，相比香港和新加坡有明顯優勢。海南具備建設國際旅遊消費中心的獨特定位。隨著離島免稅政策的深化，海南正成為繼香港之後的另一個購物天堂，吸引著全球高端消費回流。“一帶一路”倡議為海南提供廣闊腹地。海南處於海上絲綢之路的關鍵節點，可通過與東南亞國家的深度合作，形成區域性的貿易和物流網路。香港的國際化和專業人才儲備仍是其獨特優勢。作為長期對外開放的國際大都市，香港聚集了大量金融、貿易、法律等領域的專業人才。海南的後發優勢體現在其產業規劃更具前瞻性。聚焦高新技術產業、現代服務業和旅遊業，避免傳統產業路徑依賴，實現跨越式發展。航運業這場“快魚吃慢魚”的遊戲中，新加坡並非坐以待斃。這個以其強烈的危機意識和務實精神著稱的國家，早已開始佈局未來。它正在建設大士港口，計畫在2040年全面營運，屆時將成為全球最大的自動化集裝箱碼頭之一。但挑戰是嚴峻的。隨著周邊國家如馬來西亞、越南的經濟增速超過新加坡，傳統的地理優勢正在轉化為發展壓力。海南封關，與其說是對新加坡的“致命一擊”，不如說是一場深刻的“壓力測試”。新加坡的優勢在於其數十年來建立的成熟體系和國際信譽，而海南的優勢在於背靠中國的龐大市場和無可比擬的政策力度。未來全球貿易格局將是多元化的，沒有任何一座城市能“躺賺”... (賀嘉)

附圖 1 是 Synergy Research 估算的全球 Top 20 城市區域，按資料中心的功率大小。附圖 2 是 Nvidia 2025H1 收入的區域分佈。新加坡在圖 1 排第 19 名，在圖 2 排第 2 名。:-)(羅賓5G知識社群)

2025年8月，印尼巴淡島港一聲嘹喨的船笛劃破長空，一艘滿載貨物的集裝箱貨輪拔錨啟航。它沒有遵循慣例向西繞行馬六甲海峽，而是調轉船頭徑直北上，目標直指中國海南洋浦港。這一個看似簡單的“轉向”，實則標誌著東南亞航運格局的規則重構。01商人逐利，成本為王商人永遠不做虧本買賣，選擇變道的核心，就一個字：錢！此前，印尼貨輪駛向中國的航線，長期被一套固化的“壟斷模式”死死捆住。船舶必須先南下鑽進馬六甲海峽，在新加坡港完成卸貨、分揀、報關的全套中轉流程，再重新裝船北上。這趟繞行，讓新加坡成了坐享其成的“躺賺”的中間商，單艘大型集裝箱船的中轉服務費就高達數萬美元。而洋浦港的強勢崛起，則給出了不同的解法。中遠海運集運印尼公司總經理王巍直言：“直航將縮短航程，降低物流成本。”這話可不是空談。海南是中國椰子加工產業的重要基地，每年要從印尼進口海量椰子。過去，去皮老椰子從印尼運到海南得耗上20天，漫長航程不僅損耗率居高不下，更直接拖累原料品質。直航開通後，運輸時間被一刀砍到 6天，不僅航運成本下降，而且損耗量應聲大降，實打實的利潤就這麼攥進了商家手裡。對印尼企業來說，這更是天降橫財。鎳礦、棕櫚油、天然橡膠這些寶貝，再也不用繞道新加坡中轉精煉，直接運到洋浦加工就行。就拿棕櫚油來說，據說每噸能省下280美元成本，而巴淡島到洋浦的直航，不僅能省 2-3 天時間，港口費用更是砍了一大截。效率狂飆的背後，是洋浦港硬實力的全面爆發。截至11月底，“中國洋浦港” 登記船舶總運力飆至669.39萬噸，總噸位 381.18萬，登記艘次和運力規模穩穩霸榜國內自貿區（港）首位。更關鍵的是，洋浦國際集裝箱碼頭早就玩起了“黑科技”。碼頭後方場橋實現半自動化作業，無人閘口、智能化作業系統全線就位，不僅把港口生產作業效率拉滿，更把物流運輸成本壓到了地板價。而且在這裡，還能享受到 “火箭級” 通關速度的極致體驗。馬紹爾群島籍油輪的經歷，足以顛覆整個航運業的認知。從靠港到辦完所有手續準備離港，全程只用了3小時45分鐘。要知道，2024年的時候，同樣噸位、同樣業務的油輪，平均在港時長還超過5小時。這1小時15分鐘的巨幅縮短，正是“大型油輪快速通關法”掀起的“時間革命”。口岸查驗部門直接把資訊核查前置，讓船方在抵港前24小時就能完成全流程線上手續辦理，真正實現 “船未到、手續已辦畢”，徹底把漫長等待掃進了歷史垃圾堆。外輪代理公司船務部經理黃華梁算過一筆實打實的經濟帳。他們代理的船舶一年多達300—400艘次，要是每艘船能節省2小時，一年下來企業就能節省300萬—400萬美元成本。這樣的效率紅利，沒有任何一個船東能扛得住誘惑。而這一切的底氣，都來自“中國洋浦港”船籍港政策的硬核加持。進口船舶 “零關稅”、境內建造國際航行船舶增值稅退稅、內外貿同船加注不含稅油、啟運港退稅等一系列航運政策密集落地、疊加發力，硬生生把航運貿易的經營成本砍到了新低，也把洋浦港的競爭力推上了新高度。今年 1-9月，洋浦港口貨物吞吐量完成6183.92萬噸，同比暴漲30.31%，就是最有力的證明。02新加坡的護城河，仍難踰越洋浦港的強勢突圍，看著氣勢洶洶，但它和新加坡港口的差距，還隔著一條無法輕易踰越的天塹。先看硬資料，差距大到扎眼。2024 年新加坡港狂攬 4112 萬標箱，洋浦港同期剛突破200萬。船舶登記噸位上，新加坡註冊船隻總噸一舉突破 1 億大關，洋浦港僅有669.39萬噸，連新加坡的 7% 都不到，全球船東的首選停泊地，依然是新加坡港。航線覆蓋能力更是雲泥之別，新加坡港航線直接輻射全球 600個港口，是近200條國際航運線路的核心樞紐，而洋浦港的航線網路，目前還主要集中在東南亞區域，全球通達性根本不在一個層級。再看核心競爭力，新加坡的優勢，是“老天爺賞飯 + 幾十年攢家底”，雙重 buff 加持，旁人難以企及。論地理優勢，新加坡死死扼守馬六甲海峽，掌控著太平洋與印度洋之間的 “黃金水道”，全球 1/4 的原油運輸、半數以上的集裝箱運輸，都要從這裡過。不管是東亞貨物要運往歐洲、非洲，還是南亞、西亞的商品要銷往美洲，這裡都是最省時間、最省成本的中轉樞紐，這種天生的區位紅利，是後天努力很難完全彌補的。硬體設施上，新加坡還在瘋狂加碼。2022年啟用的大士港項目正加速擴建，預計2040年全面營運時，年處理能力將飆升至6500萬標箱 。要知道 2021年它的處理量就有3750萬標箱，屆時直接實現翻倍，妥妥的全球最大全自動化碼頭，硬實力直接拉滿。營運效率更是做到了行業天花板。早在1989年，新加坡就推出了全球首個“國家單一窗口” 系統TradeNet，把 90%的報關流程壓縮到15分鐘內完成，物流時間成本直接砍到最低。反觀洋浦港，雖然智能化裝置已經上線，但港口的設計吞吐能力、泊位數量、大型船舶靠泊能力，和新加坡港的差距，至少還有一個“代差”。但洋浦港的崛起，從來不是為了挑戰新加坡，而是全球航運網路多元化佈局的關鍵一步。2025年6月，新加坡港務集團與海南港航控股有限公司簽署合作備忘錄，雙方加密洋浦港至新加坡的直航航線，目前已穩定營運7條航線。在馬六甲海峽面臨地緣風險、航行安全等多重考驗的當下，多一個通道，就多一份韌性，就少一份對單一節點的依賴。未來，兩大港口將攜手，共同打造更具韌性的區域供應鏈。 (鳳凰網財網)

一秒穿越新加坡魔都的冬天總是讓人想逃離寒冷，現在有個好去處——PAC購物中心直接把一整座南洋小鎮搬到市中心！12月12日至21日，由PAC購物中心聯合中國新加坡商會·上海共同打造、ShanghaiWOW! 作為策略合作媒體支援的「星耀南洋·冬日奇遇」沉浸式主題市集，限時登場！從娘惹風情的街景佈置，到道地的南洋美食，再到好玩的手工藝體驗，這裡能一站式滿足你對熱帶風情的所有想像。走進市集，娘惹風情的經典色彩瞬間佔據視野！燈籠在微風中輕搖，藝術剪紙在牆面投下精緻花紋，瞬間穿越到新加坡的舊街巷。市集的中央廣場，停泊著兩艘娘惹木船，船上堆滿了色彩鮮豔的熱帶水果模型——芒果、榴槤、香蕉……光是這個場景，就能拍出九宮格不重樣的「度假感」大片。廣場一側的南洋風休息區準備了鋪著特色編織毯的木質座椅。坐在這裡點一杯拉茶或咖啡，聞著空氣裡飄散的香蘭葉、肉荳蔻等南洋香料氣息，彷彿時間都慢了下來，舒服到不想走~另一邊，還有竹架許願牆能寫冬日祝福，掛滿後風一吹，許願簽晃來晃去，傍晚燈串一亮，氛圍感直接拉滿。在這裡逛一圈，從視覺到嗅覺都像是「瞬移」到了南洋。冬天想找點不一樣的溫暖與色彩，來這兒準沒錯！逛市集的靈魂當然是吃！我們花了整整一個下午，從南洋老字號到地道風味，為你整理了這份超全美食地圖，跟著吃就對了！Poh's Grill沙爹狂歡派對，用的是新加坡沙爹俱樂部原版配方。炭火現烤的牛肉沙嗲串和雞肉沙嗲串香氣撲鼻，獨家秘製的沙嗲醬據說要熬足3小時，甜酸濃鬱，焦香誘人，一夢秒回新加坡紐頓食閣。新加坡49老字號魚丸店DODO since 1976，招牌就是彈到會跳舞的魚丸！用深海魚糜製作，口感Q彈鮮嫩。除了經典的魚丸湯，還有炸魚丸、炸蟹味棒等多種選擇，地道獅城味，吃一口就愛上。主打傳統娘惹菜的BabaChefPaul，老闆說他們的配方都是家族傳承。招牌藥材肉骨茶湯濃肉爛，喝下去渾身都暖了；還有曼煎糕、新加坡煎餅，顏值與味道並存。完美復刻新加坡街頭咖啡店的singabean，必點新加坡拉茶，茶香濃鬱，泡沫細膩；搭配咖椰黃油可頌，現烤的可頌外皮酥脆，內餡流心。還有叻沙風味鮑魚黑豬香腸，爆汁夠味，一口穿越南洋舊時光。新加坡蒸餾所Rachelle The Rabbit帶來的多款微醺魅力，南洋紅茶朗姆利口酒茶香馥鬱，南洋咖啡朗姆利口酒咖啡香氣濃鬱，還有泰國茉莉香米威士忌絲滑順口。不太能喝酒的可以試試花香馥鬱的小椰兔玫瑰味椰子燒酒，花香馥鬱、容易上手。榴槤愛好者的終極天堂－乘風破浪的榴蓮，提供貓山王、黑刺等品種的精品榴槤。現場更推出限時60分鐘榴槤暢吃！實現榴槤自由就在此刻，這個冬天「奢侈」的快樂莫過於此。Little Nyonya娘惹囡則是甜點天堂，斑斕系列糕點色彩迷人，斑斕糕可愛到捨不得吃，全部採用天然植物染色，每日現做。緊鄰南洋主場的，是香氣迥異的異國。蘇坦土耳其餐廳的烤肉香料熱烈奔放，Bella Vita的披薩溢出起司濃鬱。皖薈供應山野徽菜，呈現中式本味，響沙灣的內蒙古美食，有大漠風情。而Ali Lando阿麗蘭朵的烤串又瞬間將你拉回熱帶夜晚。各國風味一站嚐遍，選擇格外豐富。Kapal Api火焰咖啡供應印尼特色深烘咖啡；I-Food及獅城說有各類小點心；Table a Deli的甜點與Miami Freeze的冰品也是隨時可享的甜蜜選擇。除了吃，這裡也有值得一看的角落：中國新加坡商會的展位可以獲取兩地交流資訊；華蓮旅遊帶來清新的度假靈感；篤合書局則陳列著南洋主題的書籍與文創，逛完不妨帶份紀念回家。吃飽喝足，這場南洋奇遇的精彩才剛開始！現場準備了超多互動遊戲和限時體驗，既有一系列手工藝體驗可預約——親手調香料、縫娘惹香包，跟師傅學做斑斕糕點，也有塔羅占卜中解鎖新年運勢、沙爹投投樂用竹籤玩出小驚喜！從遊戲到手工藝，從祈福到驚喜，每天都有豐富活動等你體驗，現場還有報紙大頭貼可以拍，記得早點到現場預約，熱門體驗很快滿員~「星耀南洋·冬日奇遇」沉浸式主題市集地址：常德路688號PAC購物中心時間：2025年12月12日-12月21日11:00-20:00 （ShanghaiWOW）