5/19日(二)大家好！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日北股市呈現「開平震盪走低」的格局，預估成交量維持在兆元左右的水準，並不意外！主要原因除了受到美伊僵局未解、公債殖利率飆升、以及油價高漲的衝擊下，加劇市場對通膨和利率可能居高不下的擔憂外，加上台股漲多、散戶融資水位攀升至近年高點、以及外資與自營商反手調節動作不斷的壓抑下，如所言：短線上將有震盪拉回整理的必要，以化解技術面及籌碼面過熱的情況；不過，若有拉回，大家也無須過於緊張或擔心，畢竟台股擁有強大的AI基本面當靠山，仍將持續帶動國內經濟及相關供應鏈營運向上起飛，加上受惠於AI需求火熱、動能強勁，北美五大CSP業者持續上修資本支出不手軟，因此，在基本面及產業面強而有力的支撐下，各位大可放心！就算拉回，也跌不到哪兒去，怎麼下去，就會怎麼上來，選股不選市的行情，重點在個股。

第一、本輪通膨升溫主要來自能源、運輸與服務成本上揚；汽油價格單月大漲逾15%，推升整體物價；運輸、倉儲與批發零售服務利潤率同步攀升，也代表上游成本可能逐步向終端消費價格傳導；對Fed而言，通膨未見明確回落，意味降息時程可能延後，高利率環境恐維持較市場預期更久的時間。

第二、對台股而言，美國利率若長時間維持高檔，將壓抑成長股評價，尤其AI、半導體等本益比較高的族群，短線容易受到美債殖利率走升、美元偏強與外資調節影響，股價波動可能擴大；然而，台股此波震盪的核心並非企業獲利轉弱，觀察第1季財報，AI伺服器、高速傳輸、先進製程與先進封裝等供應鏈，獲利普遍優於市場預期，訂單能見度也持續延伸，顯示終端需求仍具支撐。

就短期而言，面對高檔技術性拉回修正整理的過程中，後市行情只有二種走勢、一個方向，(1)就是「以時間換取空間」，也就是盤勢持續維持高檔震盪、個股表現的格局，以收斂正乖離過大的現象，而此種情況，多方必力守5/4日39228點關卡不破，但高檔震盪整理的時間恐拖延2~3個月之久；(2)就是「以空間換取時間」，此種走法則是較為乾脆，直接破線下殺洗盤，下檔關鍵支撐恐下探至季線或33K關卡附近，不過，大家也不需要過於擔心，因為來的快、去的也會快，時間通常是非常短暫，待恐慌停損賣壓出籠後，很快地必將會再漲回來；但是，不管是哪一種走勢，後市只有一個方向就是「震盪向上」不變。

但是，就長期而言，受惠於(1)AI熱潮全面引爆全球半導體大多頭行情：隨著AI運算需求暴增，市場從GPU延伸至CPU、ASIC與記憶體領域，帶動全球晶片股大噴出；包括英特爾、美光、Sandisk等股價皆出現驚人漲幅，反映AI產業需求已由題材正式進入獲利爆發階段，與過去網路泡沫最大不同，在於目前企業擁有真實獲利與龐大現金流支撐；(2)台灣具備全球最完整AI半導體供應鏈優勢；從晶圓代工、CoWoS先進封裝、ABF載板、矽光子CPO到伺服器整合，台灣已成全球AI產業核心樞紐；尤其台積電先進製程與CoWoS產能持續滿載，顯示AI需求遠高於市場預期，也讓台灣在全球AI競賽中具備難以取代的戰略地位；加上資金面強勁支撐，包括投信法人、八大公股行庫、五大壽險、以及主被動式ETF基金等買盤支撐，使市場即便面臨外資短線調節，仍具備強大承接能力，也有效降低盤勢大幅拉回風險；隨著AI投資浪潮加速、台灣持續坐享AI投資紅利，包括統一投顧、凱基投顧等內外資機構紛紛將今年上市櫃公司獲利預估值上修至年增近4成、稅後純益逾6.3兆元，2027年獲利估計仍維持25.1％成長，估計稅後純益也將飆高音至7.8兆元，因此，在上市櫃公司獲利仍將持續大步成長向上的前提下，如所言：4萬點應非本波終點，若是今年看到4萬5、甚至5萬點關卡，大家也不必感到意外！

至於個股方面：

隨著Google I/O 2026將於美國時間5月19日上午10點(台灣時間5月20日凌晨1點)登場，AI將是本次大會核心焦點；加上輝達將在台灣時間5月21日上午5點發布今年度第一季(2至4月)財報，市場普遍預期將再度交出亮眼成績；以及台北國際電腦展(COMPUTEX)將於6月2日至5日登場，顯見多方聚焦的主軸仍將以AI供應鏈中具關鍵地位的族群為主要方向，譬如：(1)ABF載板受AI伺服器對高速運算與高階封裝需求提升帶動，產能供給短期不易快速擴張，未來兩年供需結構可望維持緊俏；(2)CCL與光通訊則受惠資料中心傳輸速度持續升級，相關需求具備明確成長動能；(3)先進製程材料與先進封裝設備則隨CoWoS、SoIC等先進封裝技術加速放量，成為AI基礎建設擴張過程中的重要受惠環節；另一方面，ASIC與客製化晶片受雲端服務大廠積極投入自研AI晶片帶動，後續成長空間仍值得關注；被動元件與記憶體族群則可望隨AI伺服器滲透率提升、庫存調整告一段落，逐步迎來景氣復甦與需求回溫。

只不過對於某些估值偏高之高基期漲高股，譬如創意、健策、IET-KY、尖點、台勝科、弘塑、雍智科、穎崴、中探針、華邦電、南亞科、群聯、鈺創、旺宏…等，紛紛跌破10日線或月線轉弱，短線上仍將有下殺拉回再探底的風險，不可不慎！宜速速避開之；但是，我常說：市場資金自己會去找對的出路，對於某些低基期具轉機成長題材、並有大人哥加持的個股，譬如低軌衛星事欣科、敬鵬、信錦、設備蔚華科、雷科、觸控TPK-KY、安可、面板級封裝友威科、鑫科、二極體台半、德微、強茂、被動元件日電貿…等，在市場資金轉戰拉抬下，其股價表現就是來的相對強勢；整體而言，台股目前仍是「長線趨勢偏多、短線波動加劇」的格局，短線仍須留意美國通膨、美債殖利率與Fed政策變化對資金面的干擾；但中長線投資主軸仍應回到產業趨勢與企業獲利，掌握AI供應鏈景氣上行循環帶來的結構性機會，惟在策略上仍務必謹守(1)低接不追高；(2)聚焦「量增突破＋主力大戶買超」；(3)以10日線或月線為防守關鍵之原則不變，祝大家開心好運氣、時時都如意！

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