#GLP-1
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輝瑞想再造“偉哥”神話

20多年前，“偉哥”成為輝瑞的明星產品，為公司帶來可觀收入。如今，輝瑞在減重藥市場看到了與當年相似的商業機會。 近日，輝瑞公佈2026年第三季度業績。在此後的電話會上，董事長兼CEO艾伯樂（Albert Bourla）主動提起這款曾為輝瑞創造巨額收入的明星產品。他認為，如今減重藥市場在消費者自費購買、網際網路管道等方面，與當年偉哥上市時頗為相似。 這番話並非憑空而來。今年2月，輝瑞從杭州先為達生物引進GLP-1藥物埃諾格魯肽在中國大陸的獨家商業化權益，4月底啟動銷售。輝瑞高管表示，公司正通過中國市場瞭解不同減重人群的需求，為全球減重藥佈局積累經驗。 與此同時，輝瑞正在經歷新舊業務交替。前三季度，公司營收460.67億美元，同比增長2%，淨利潤卻下降40%至56.81億美元。面對新冠藥銷售回落、研發資產減值，輝瑞仍上調全年營收和調整後盈利預期，並宣佈新任首席財務官履新。
輝瑞想再造“偉哥”神話
美股#輝瑞#減重藥#GLP-1
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再次憾失諾獎的GLP-1，今年都有那些成績？

2026年10月5日，今年首個諾獎揭曉：將諾貝爾生理學或醫學獎，授予研究光門控離子通道和光遺傳學的三位科學家[1]，而年度熱門、呼聲最高的GLP-1研究者，再度與今年的諾獎失之交臂。 這次沒有，下次一定 對這些研究GLP-1的科學家來說，也不算特別遺憾，因為就算諾獎今年花落別家，GLP-1仍然是生物醫藥領域的神。 自2020年以來，GLP-1研究者及明星產品幾乎每年都能在生物醫藥領域獲得大獎，至於蓋倫獎（2023年）、沃爾夫醫學獎（2023年）、拉斯克獎（2024年）、引文桂冠獎（2026年）等諾獎風向標，都已經拿了個遍。
再次憾失諾獎的GLP-1，今年都有那些成績？
科技#GLP-1#生物醫藥#口服藥物
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諾獎倒計時：“減肥神藥”和“失眠良藥”，兩項耗時40年的研究，成大熱門

2026年諾貝爾獎將於10月5日至12日揭曉，其中生理學或醫學獎結果將在5日17：30率先出爐。 人們已經開始猜測本次諾獎將花落誰家。跟往年一樣，各方預測的主要的指標是拉斯克獎、科學突破獎、桂冠引文獎等被稱為“諾獎風向標”的獎項。今年，GLP-1與食慾素的研究被認為是最有潛力的競爭者。 GLP-1是胰高血糖素樣肽-1的縮寫，是一種由腸道L細胞分泌的腸促胰素。它的故事始於上世紀80年代：喬爾·哈貝納（Joel Habener）等人發現胰高血糖素基因可以編碼GLP-1；斯維特蘭娜·莫伊索夫（Svetlana Mojsov）鑑定出具有生物活性的GLP-1（7-36）酰胺；延斯·尤爾·霍斯特（Jens Juul Holst）證明它能夠以葡萄糖依賴的方式促進胰島素分泌；丹尼爾·德魯克（Daniel J. Drucker）則系統闡明了GLP-1的生理學功能，並推動其向藥物轉化。 此後，DPP-4抑製劑、GLP-1受體激動劑相繼問世，司美格魯肽、替爾泊肽等藥物不僅降糖，還顯著減重並降低心血管風險，催生了全球矚目的“減肥神藥”浪潮。從基礎研究到臨床轉化，這條路走了近40年，參與者眾多，商業轉化也極為成功。
國際#諾貝爾獎#減肥神藥#GLP-1
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一支減肥針，戳破自律神話

“某種物質”走進現實，從明星到素人，人們以肉眼可見的速度瘦下來了。 有人相信“打針”是科學的力量，也有人質疑“打針”是和魔鬼交換靈魂。 一支小小的針頭，變成了一個都市傳說，一種隱秘的作弊手段，一套改寫年輕人生活方式的作業系統。 甚至演化為一場關於身體政治的戰爭。
一支減肥針，戳破自律神話
健康#GLP-1#減肥針#司美格魯肽
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打完減肥針，眼睛看不清了？

體重103斤時，陳雨決定打減肥針。 陳雨身高163釐米，是一名大學生。去年開始，替爾泊肽、司美格魯肽頻繁出現在社交平台上。有人分享一個月瘦了多少斤，也有人交流怎麼買藥、怎麼加量。陳雨看得多了，覺得“這麼多人都在打，應該沒什麼問題”。 今年2月，她先去醫院查了甲狀腺。替爾泊肽說明書明確提示，對本人或家族有甲狀腺髓樣癌等特定病史的人，不建議使用。 檢查之後，陳雨沒有繼續通過醫院開藥，而是從微商手中買了替爾泊肽。一週一針，一共打了4次。一個月後，她的體重從103斤降到89斤。
打完減肥針，眼睛看不清了？
健康#GLP-1#減重藥#視力受損
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禮來四年暴漲近300%後，華爾街仍看多：GLP-1之外的「隱藏管線」被低估

禮來股價自首款GLP-1藥物獲批以來累計上漲近300%，市值突破1兆美元，但華爾街仍看好其後續增長。Berenberg上調禮來評級至「買入」，認為Mounjaro、Zepbound持續放量，口服GLP-1藥物有望進一步釋放需求。此外，禮來持續加碼癌症、睡眠疾病等領域，非肥胖症管線潛力仍被市場低估。 禮來股價自四年前首款GLP-1藥物獲批以來累計上漲近300%，市值突破1兆美元，躋身全球最具價值藥企之列。如今，即便股價已大幅上漲，華爾街仍有分析師認為其後市仍有進一步上漲空間。 Berenberg分析師Kerry Holford本周將禮來評級從「持有」上調至「買入」，目標價設為1400美元。她認為，憑藉已上市產品的強勁增長和豐富的在研管線，禮來到2030年的銷售增速仍將顯著領先同業。Holford指出，市場雖然已充分關注禮來在肥胖症領域的領先地位，但對其研發效率、管線廣度以及非肥胖症業務的潛力仍估計不足。 禮來的核心增長引擎是GLP-1藥物Mounjaro和Zepbound。Mounjaro於2022年獲批用於治療2型糖尿病，隨後以Zepbound品牌獲批用於肥胖症治療，目前處方量已超過諾和諾德旗下Wegovy，成為美國處方量最高的體重管理藥物。
美股#禮來#股價#GLP-1藥物
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諾和諾德起訴禮來：GLP-1廣告涉嫌"以大欺小"，減肥藥市場生變？

諾和諾德起訴禮來，指控其廣告通過「高劑量對比低劑量」誤導消費者，違反廣告法。這是新CEO上任後更強硬的競爭策略之一。隨著口服GLP-1產品上市，雙方競爭從研發、產能延伸至營銷與法律層面，爭奪數千億美元市場。 全球GLP-1減肥藥市場競爭進一步升級。 7月21日，據報導，$諾和諾德 (NVO.US)$將$禮來 (LLY.US)$告上美國法院，指控其在面向消費者的廣告中通過"高劑量對低劑量"的比較方式誤導患者，在關鍵市場爭奪期實施不正當競爭。 隨著雙方口服GLP-1產品陸續上市，這場價值數千億美元市場的競爭正從產品、產能延伸至品牌營銷與法律層面。對於正面臨市場份額壓力的諾和諾德而言，此次訴訟也反映出新管理層更加主動的競爭策略。
諾和諾德起訴禮來：GLP-1廣告涉嫌"以大欺小"，減肥藥市場生變？
美股#諾和諾德#起訴#禮來
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年收入4億美元的“一人公司”，這麼快就翻車了？

Medvi這家公司，火得也快，翻車得也快。前一天，它還是矽谷口中的“一人公司”樣板。一個名叫馬修·加拉格爾（Matthew Gallagher）的41歲創業者，拿著2萬美元啟動資金，靠十幾種AI工具和幾個外部平台，在一年多時間裡做出4.01億美元營收。整個故事就如同寓言一樣，告訴我們agent時代，人們如何使用AI來賺大錢。就在這家公司被瘋狂轉發的第二天，它的陳芝麻爛穀子迅速發酵。隨之被扒出的，還有FDA的警告信、關於復合減肥藥的誤導宣傳、社交平台上批次註冊假醫生帳號給產品打廣告。所以這家公司到底是怎麼跑起來的？它到底是一家遠端醫療公司，還是一個披著醫療外衣的流量平台？AI在裡面究竟是提高了效率，還是只是把原本就存在的問題放大了？Medvi最值得看的地方，恰恰不在那串驚人的數字，而在它把一家公司拆成了什麼樣子。馬修自己抓了什麼，AI替他做了什麼，外部平台又替他接住了什麼。把這些脈絡理順，我們才能真正看清，這家公司為何能在短時間內快速崛起，又為何會光速陷入輿論與合規危機。這家公司怎麼來的Medvi經營的項目是GLP-1減重遠端醫療。不過現在它已經不是一人公司了，因為馬修的弟弟艾略特也進入了公司，成為該公司的唯一一名員工。Medvi的業務並不複雜，使用者到網站上下單、填寫資料、線上問診，隨後進入持續處方和復購流程。所以本質上，Medvi就是一個減肥藥推廣平台。它真正特殊的地方，在於分工方式。馬修最初拿出的起步資金只有2萬美元，但他並沒有自己去搭一整套醫療體系。他把所有涉及健康專業的環節，比如持牌醫生、處方處理、藥房履約、物流和合規，全都交給CareValidate和OpenLoop Health這類外部基礎設施平台承接。Medvi自己只抓最靠前的一層，網站、品牌、廣告投放、支付結算和使用者關係。換句話說，後端那部分重流程留給平台，前端的流量和轉化留在自己手裡。那他又是怎麼用的AI呢？馬修用了十幾種AI工具來寫程式碼、搭網站、生成廣告素材、寫行銷文案、處理客服溝通、做資料分析，再把不同系統接起來。馬修自己就干兩件事，管理這幫AI以及打廣告。在傳統醫藥平台裡，醫生、客服、財務都要你自己養，組織架構很容易變得複雜。但是Medvi把最重的部分全都外包出去了，用AI負責給客戶和醫生之間建立聯絡，馬修只留下了最值錢的部分。所以它不需要自己養一大批醫生，不需要自己開藥房，也不需要自己做配送，但照樣可以把使用者從下單一路帶到復購。馬修少年時期就已經接觸程式設計了，他做過網站，也做過一些很小的買賣。後來他創辦了一家手錶公司叫做Watch Gang。雖然在圈內有一定的影響力，但是利潤方面卻表現一般。這段經歷給他最大的教訓就是，團隊一大，成本會上來，決策會變慢，組織本身會開始吞掉效率。放在這個背景裡看，Medvi並不只是一次AI創業，它也帶著他前一次創業留下來的經驗修正。與其再搭一個厚組織，不如儘量把公司做薄，把外部能接住的部分都交出去，把自己留在最靠近現金流和增長的位置上。馬修做到了嗎？Medvi在2025年這個第一個完整年度裡，營收做到了4.01億美元，客戶數約25萬人，淨利潤6500萬美元，淨利率16.2%。到2026年，按當前節奏，年銷售額有望衝到18億美元。如果把這家公司放回行業裡看，它解決的其實是過去遠端醫療和減重生意裡的幾個老問題。第一是組織太重。很多公司一開始就得自己養團隊，成本高，速度慢。第二是前後端脫節，醫生、處方、履約和流量各管一段，中間銜接複雜。第三是獲客貴，但轉化鏈條又長，稍微有一段跟不上，錢就白燒了。Medvi把這些問題重新拆了一遍。AI去壓縮前端執行成本，外部平台去承接後端履約，公司內部只保留最關鍵的流量、品牌和轉化。它賺到的錢，其實來自一個已經存在的大市場。它的增長來自於AI減少的成本以及提高的效率。Medvi幾乎沒有傳統意義上的硬壁壘。它沒有自有醫生網路，沒有藥房體系，沒有排他性的供應關係，也沒有特別深的專有技術。馬修自己對這個問題倒是一點也不迴避。他說任何懂投放、懂電商、懂使用者轉化的人，只要接上類似的醫生和履約平台，都能複製出一套相近的殼層。Medvi今天最值錢的部分，很大程度上還停留在執行層，而不是結構層。還有一點也不能忽略，Medvi跑得快，和它所處的行業特徵關係很大。減重藥本身就是一個需求很強、客單價高、復購率高的市場。只要獲客體系搭起來，現金流就會很快出現。這類市場本身就適合超輕組織先沖規模。換一個低頻、低毛利、低復購的行業，同樣的AI配置，未必能長出同樣的財務曲線。AI把某些行業裡的組織成本壓低了，讓少數懂增長、懂市場的人，能比以前更快把一家公司做大。AI不是什麼都能解決的如果只看營收和員工人數，Medvi很容易被寫成“一人公司神話”的新範本。但把這家公司拆開看，會發現它其實非常脆弱。它最大的風險在監管。Medvi賣的是圍繞復合配方GLP-1減重藥物的遠端醫療服務，這個賽道過去幾年能迅速長起來，一個重要背景就是美國減重藥供應短缺。可是問題在於，這個窗口已經在收縮。FDA（美國食品藥品監督管理局）在2025年2月宣佈司美格魯肽短缺狀態結束，隨後又給出了對503A藥房和503B外包機構的執法過渡期限。進入2026年後，圍繞復合GLP-1銷售和行銷的執法壓力進一步加大，行業裡多家公司都在重新調整策略。簡單說，就是原版藥的供應恢復了，市場沒那麼缺貨了。前幾年很多遠端醫療平台之所以能賣復合配方版本，一個重要理由就是原版藥買不到。所以Medvi在2026年的收入，可能會達不到預期。不僅如此，Medvi還在2026年2月20日收到了FDA正式警告信，原因是網站上關於復合配方司美格魯肽和替爾泊肽的表述存在誤導性宣傳，包括讓消費者誤以為這些產品和FDA批准藥物具有同等安全性、有效性，或者誤以為Medvi自己就是複方藥品的生產方。這還沒完，這兩天在X上開始流傳一批截圖，稱馬修用AI註冊了800多個“假醫生”帳號，來給他的減重藥投廣告。截圖裡滿是穿白大褂、帶醫生頭銜、掛著GLP-1廣告的醫生。可事實上，這些人沒有一個是真正的醫生，他們的簡歷全都是由AI生成的，照片也是。FDA在2026年3月3日又公開說，第二批針對GLP-1 telehealth行銷的30封警告信已經發出，並明確提到，不整改可能面臨更進一步的執法。往下走，常見就是要求限期整改、停止相關宣傳、產品扣押、禁令，嚴重時還可能把材料轉給司法部門。FTC（美國聯邦貿易委員會）在2024年10月21日生效的規則，已經明確禁止企業製作、購買、傳播由不存在的人、沒有真實體驗的人、或者歪曲體驗的人作出的假評論和假證言。按FTC自己的說法，這類“明知或應知”為假的內容，監管可以追究民事罰款、禁令、退款/追繳違法所得。如果是大規模、系統性投放，風險會更重。也就是說，馬修除了收入會下降以外，還有可能面臨罰款，甚至是牢獄之災。AI也沒讓馬修省心。因為AI沒有辦法替公司穿透監管，也沒有辦法替公司承擔醫療責任。它的上下文機制也限制它不能直接建立長期的信任關係。外媒報導稱，Medvi的客服機器人早期會胡亂給藥品報價，馬修最後只能按這些錯誤報價兜底。它還會編造並不存在的產品線，對外宣稱Medvi已經在賣尚未上線的脫髮產品。人在管理人時，主要處理的是協同成本。人在管理AI和外部平台時，面對的是監工、總和檢查碼兜底。是，公司是人少了，可問題沒有消失，它只是換了樣子。很多人聽到“一人公司”這個詞，會下意識把它理解成一種很高效、沒有摩擦的組織狀態，畢竟一人公司裡唯一能發生爭執的，只有左腦和右腦。有了AI以後，創始人好像只需要發號施令，剩下的事情都能自動完成。然而現實並非如此。創始人從組織中拿掉了很多崗位，同時也把大量複雜度外移給了平台、供應商和模型。他不再管理一個幾十人的團隊，卻要隨時盯著廣告成本、客服失真、平台依賴、監管變化和供應鏈合規。一人公司不等於沒有管理，只是管理的對象變了。一人公司這個現象到底意味著什麼Medvi這個案例真正值得討論的地方，是在公司這個詞上。其實以前也有不少的一人公司，我們家樓下的小超市，以及旁邊賣肉餅的。他們都是個體戶經營生意。那為什麼他們做不到Medvi的營收規模？因為它們這種小規模的生意，只能省下用人成本。卻沒辦法像Medvi那樣，用業務鏈條覆蓋獲客、轉化、交付和復購。Medvi究竟是否是一個好案例，這事還有待商榷。但是它的確給我們了一些啟示。在一人公司裡，模型本身是一層。外部服務平台是一層。支付、廣告、物流、雲服務、遠端履約、API生態又是一層。你可以學Medvi那樣，把整個公司拆開，只保留最關鍵的介面，剩下的能力都通過外部模組接進來。原本必須在內部完成的事情，越來越多可以在外部完成。原本需要招聘的人，越來越多可以先用工具和平台接住。AI沒有消滅商業基本功。反而它放大了以前的老知識，比如選市場、抓需求、做投放、管轉化和控成本這些。Medvi能做起來，前提不是他會寫提示詞，前提是他本來就懂增長和品牌。其次，它說明未來最容易出現超小團隊奇蹟的行業，未必是技術最尖端的行業，反而可能是那些需求明確、利潤夠厚、基礎設施能夠外包的行業。不過它也提醒了另一件事，公司的人變少，並不代表風險變少。複雜度被轉移了，治理問題也被轉移了。一個創始人可以不再管理很多員工，但他要管理更多模型、更多介面、更多供應商，以及更多外部不確定性。Medvi所在的監管環境還在變化，它的競爭門檻也算不上牢靠，它的增長窗口能持續多久，誰都說不好。但它至少給出了一個非常清楚的樣本。AI改變的不只是生產力工具，也在改變“公司”這個單位本身。過去我們對公司的想像，總是和人數、樓層、組織架構、部門分工綁在一起。現在開始出現另一種公司。它很薄，很輕，很多能力都不在體內，卻依然能長出驚人的收入規模。這個趨勢如果繼續下去，未來幾年最值得看的，焦點恐怕會從AI替代了多少崗位，慢慢轉向公司到底還能被壓縮到什麼程度。到那個時候，衡量一家公司的尺度，也會從“有多少人”慢慢轉向“能調動多少能力”。 (鈦媒體)
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