安世半導體客戶將直接從漢堡工廠購買晶圓隨後轉運晶圓，委託中國工廠封裝荷蘭干預後，安世半導體歐盟和中國公司生出芥蒂其歐洲公司以未收到貨款為由，停止向中國公司付運晶圓荷蘭代表團將訪問北京，就安世半導體進行會談圖 路透/Fabian Bimmer兩位知情人士對路透表示，中資控股的荷蘭晶片製造商安世半導體（Nexperia）的客戶正與該公司合作，尋求解決方案，以繞過其歐洲業務部門與中國封裝廠之間的糾紛。這一此前未被披露的替代方案並非永久解決辦法，也不適用於規模較小的客戶，但為汽車市場提供了一種臨時緩解措施，有望減輕部分壓力。安世半導體晶片短缺已經影響了部分汽車及零部件生產。由於荷蘭政府出於對技術轉移的擔憂而接管安世半導體，導致其歐洲業務部門與中國工廠僵持不下，令該公司晶片供應受阻，而這些晶片對全球汽車市場至關重要。安世半導體在歐洲生產晶圓(用於製造多顆晶片的基礎材料），然後運往其位於中國東莞的工廠進行切割和封裝。然而，由於雙方僵持，歐洲方面已停止向中國發貨。消息人士稱，現在一些客戶正與安世半導體歐洲部門 合作，直接從其位於漢堡的工廠購買矽片，然後單獨將其運往中國，再與東莞工廠簽訂合同進行最終封裝。路透無法確定那些客戶正在就該變通方案進行磋商，也無法確定是否有客戶已經採取了行動。大眾汽車，Hella、博世，Aumovio和本田汽車等汽車製造商和供應商都使用安世半導體晶片。安世半導體一位發言人表示，公司正在盡一切可能為客戶提供支援，但未就具體計畫置評。安世半導體中國母公司--聞泰科技拒絕置評。本周，中國政府放寬了對東莞工廠生產的晶片的出口管制，暫時緩解了汽車製造商面臨的困境。預計荷蘭代表團將於下周赴華進行進一步磋商。安世半導體10月26日以未收到貨款為由，停止向其中國子公司發貨。目前，中國子公司正在出售庫存中的成品。這些庫存還能維持多久尚不確定。一位安世半導體產品分銷商消息人士稱：“目前很多公司都在進行談判，有些公司已經開始從安世半導體歐洲部門購買晶圓，然後提供給安世半導體中國工廠，以獲得專屬生產服務。”第二位熟悉該公司情況的消息人士表示，大客戶將該計畫視為“短期權宜之計”，同時也在考慮其他方案。 (路透財經早報)

當地時間10月27日，據荷蘭媒體《金融日報》（ Het Financieele Dagblad）報導，安世半導體（Nexperia）母公司聞泰科技向其發佈了一份官方聲明，指責荷蘭政府強行接管安世半導體，並要求荷蘭政府歸還安世半導體的控制權。聞泰科技表示：“只有這樣，荷蘭才能開始修復其聲譽受損，緩解國際緊張局勢，維護自身和歐洲的經濟安全。”今年9月底，荷蘭經濟事務部長文森特·卡雷曼斯（Vincent Karremans）根據《貨物可用性法案》（Goods Availability Act）強行接管了聞泰科技全資子公司安世半導體的控制權。該法案允許荷蘭經濟事務部在特殊情況下阻止或推翻荷蘭公司的決定。卡雷曼斯當時表示，採取此舉是為了保障荷蘭和歐洲產業的晶片供應。與此同時，安世半導體的幾位外籍董事還在荷蘭阿姆斯特丹企業分庭啟動了訴訟程序，法庭在企業商會在抵達後幾個小時內，在未庭審、也未聽取被訴方意見的情況下直接即時生效了幾項緊急措施，暫停了中國首席執行官張學政的職務，並將安世半導體的股權置於一位獨立的荷蘭受託人的管理之下。卡雷曼斯在隨後的回應中否認其對法庭訴訟程序有任何瞭解。他在向荷蘭議會的簡報中表示，“該公司本身在沒有我的干預的情況下啟動了調查程序……這一程序與我的命令無關。”10月4日，中國商務部對安世半導體實施出口管制，相關產品被禁止出口。而安世半導體在中國的封測工廠生產的產品佔據了其全球封測產品的70%。這也意味著目前安世半導體僅有30%的產能可以供應中國以外的市場，剩下的都在中國。隨後，安世半導體中國有限公司（以下簡稱“中國安世”或“安世中國”）迅速展開自救，包括拒絕接受荷蘭安世的單方面指令，加緊拉通中國供應鏈，確保中國客戶的供應等。據知情人士消息，中國安世已於10月23日恢復了對中國市場的供應，但是所有交易需以人民幣結算，而此前則使用美元結算。聞泰科技董事長楊沐在近日的三季度財報電話會上也表示：“安世中國本著保障業務營運和客戶供應穩定的原則，正積極與客戶做一對一溝通（包括部分海外直供客戶），配合客戶打通中國交付的供應管道。“安世中國會盡最大可能滿足客戶供應需求，避免客戶產生斷線的情況，同時保障產品品質需求。”荷蘭安世方面則希望極力撇清此事與“美國方面的壓力”有關，強調從聞泰科技手中強行接管安世半導體控制權是因為“公司治理問題”。此前荷蘭媒體NRC就曾引述所謂的法庭檔案單方面指控稱，荷蘭政府接管安世半導體是因為張學政違規利通過安世半導體向其控制的位於上海的車規級晶圓廠鼎泰匠芯下達超出需求的訂單，為鼎泰匠芯輸血。近日，NRC又換了一套說法，指控張學政挪用了位於英國曼徹斯特的安世半導體工廠生產晶片的技術（該工廠主要生產“MOSFET”，這在中國已經是比較常見的技術和產品），向鼎泰匠芯共享商業秘密。同時，還指控張學政威脅要解僱 40% 的歐洲員工，並希望關閉安世半導體在慕尼黑的研究中心。NRC稱，該計畫已經與當地的勞資委員會分享。然而，上述說法只是荷蘭方面的單方面的指控，不僅沒有披露確鑿的證據，也沒有來自張學政方面的回應。對此，聞泰科技則在最新聲明中指出，安世半導體去年投資2億美元擴建其位於漢堡的工廠，稱這證明了該公司對歐洲的長期承諾。聞泰科技表示：“這一事實與荷蘭方面的說法直接矛盾。”此前聞泰科技在中國發佈的聲明也顯示，聞泰科技在收購安世半導體後，在荷蘭、德國、英國等地設有研發與製造中心，僱傭數千名員工；近三年研發投入增長超150%，全球專利數量提升近千項；近五年來安世為荷蘭貢獻了1.3億歐元的企業所得稅，對當地的經濟帶來了巨大貢獻；為汽車、工業、能源等關鍵行業提供不可替代的成熟製程晶片。在發給荷蘭《金融日報》的聲明中，聞泰科技指責荷蘭政府對公司治理進行政治干預，並呼籲荷蘭政府“停止干預司法程序”，歸還安世半導體的控制權。 (芯智訊)

德國汽車巨頭大眾周三警告稱，由於中國對Nexperia生產的半導體實施出口限制，將出現暫時停產的情況。此前不久，德國汽車工業協會（VDA）發佈消息稱，如果晶片供應中斷問題不能迅速得到解決，中荷圍繞 Nexperia 的爭端可能導致“近期出現嚴重的生產限制”。VDA 是德國汽車工業的主要遊說團體。大眾汽車發言人通過電子郵件向 CNBC 表示，雖然 Nexperia 不是該公司的直接供應商，但其汽車零部件中使用了部分 Nexperia 零件，而這些零件由大眾汽車的直接供應商供應。大眾汽車發言人表示：“鑑於目前的情況，我們正與所有相關利益相關者保持密切聯絡，以便儘早發現潛在風險，並能夠就任何必要措施做出決定。”他指出，該公司的生產目前未受到影響。他們補充道：“然而，鑑於形勢不斷發展，不能排除對生產造成短期影響的可能性。”倫敦時間下午 2 點（美國東部時間上午 9 點），大眾汽車股價下跌 2.2%。上個月，荷蘭政府接管了總部位於荷蘭的中資半導體製造商 Nexperia，此舉被視為極不尋常的舉動。荷蘭政府接管了這家專門大批次生產用於汽車、消費電子和其他行業的晶片的公司，理由是擔心該公司的技術“在緊急情況下將無法使用”。中國對此作出反應，禁止該公司的成品出口，引發歐洲汽車行業的恐慌。據路透社報導，德國經濟部發言人表示，政府擔心晶片供應鏈困難。Nexperia風波動搖了全球汽車供應鏈荷蘭政府最近收購了中國晶片製造商 Nexperia，引發了中國對汽車晶片和零部件出口的新限制，這給汽車供應鏈帶來了衝擊，並在中國和西方之間的科技競爭中開闢了新的戰線。通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·博拉本周警告稱，北京對部分晶片的出口限制“有可能影響生產”。在周二舉行的通用汽車季度財報電話會議上，巴拉表示，通用汽車已經成立了一個內部團隊，“正在與我們的供應鏈合作夥伴全天候合作，以最大程度地減少可能出現的中斷”。她強調，目前情況仍然“非常不穩定”，並承諾將適時發佈最新消息。此次動盪始於荷蘭政府援引該國《商品可用性法案》干預Nexperia的營運，理由是其認為該公司存在“嚴重的治理缺陷”。這家晶片製造商總部位於荷蘭東南部城市奈梅亨，於2019年被上海上市公司聞泰科技收購。荷蘭經濟事務部長文森特·卡雷曼斯（Vincent Karremans）在10月14日致函荷蘭議會的一封信中表示，做出這一“特殊”決定是因為該公司在荷蘭和歐洲半導體生態系統中扮演著至關重要的角色，並構成“重大的經濟安全風險”。他指出，這些缺陷包括“將產能、財務資源和智慧財產權不當轉移給首席執行官擁有且與Nexperia無關的外國實體”。聞泰科技首席執行官兼創始人張學政已被停職，不再擔任Nexperia董事，並被免去高管職務。據 Nexperia 稱，隨後，北京已開始禁止 Nexperia 的中國分公司及其分包商“出口在中國製造的特定成品零部件和子元件”。通用汽車公司的巴拉並不是唯一一個對獲得 Nexperia 晶片感到擔憂的人。德國汽車工業協會 (VDA) 新聞和數字事務部負責人西蒙·舒茨 (Simon Schutz) 周二在一份聲明中表示：“Nexperia 是全球主要的半導體供應商，其產品常用於汽車電子系統的電子控制單元，但也適用於其他行業。”他透露，該國的汽車製造商和供應商於10月10日收到了Nexperia的通知，稱該公司無法“完全確保向汽車供應鏈供應其晶片”。舒茨警告說：“如果Nexperia晶片交付中斷的問題無法在短期內得到解決，這種情況可能很快導致嚴重的生產限制，甚至停產。”他表示，該協會正努力與企業、德國政府和歐盟委員會密切合作，尋求“快速務實的解決方案”。此前，歐洲汽車製造商協會 (ACEA) 警告稱，目前 Nexperia 晶片的庫存“預計僅能維持幾周”。雖然從其他供應商採購同類型晶片和零部件的工作仍在進行中，但尋找特定零部件的新供應商並提高產量的過程“將耗時數月”。“我們突然發現自己陷入了這種令人擔憂的境地，”歐洲汽車製造商協會總幹事西格麗德·德弗裡斯表示。“這是一個跨行業的問題，影響到大量供應商和幾乎所有會員。”據日經新聞看到，Nexperia 在 10 月 9 日發給日本代理商和客戶的通知中指出，此次糾紛可能會影響某些產品的供應，並稱其為不可抗力事件。本田汽車向《日經新聞》表示，由於部分零部件搭載了Nexperia晶片，目前正在“仔細研究”此次事件是否會對其營運產生影響。該汽車製造商並未透露那些車型和工廠使用了這些零部件，並強調其生產目前尚未受到干擾。與此同時，一家收到Nexperia通知的日本半導體分銷商表示，德州儀器等其他製造商的晶片訂單已激增五倍多。另一家不願透露姓名的晶片分銷商也已開始商談從Nexperia轉向其他製造商產品的事宜。圍繞Nexperia和聞泰科技的緊張關係已持續一段時間。去年12月，美國商務部將聞泰科技列入其“實體名單”（一份因安全擔憂而受到出口管制的公司名單）。據稱，這家中國公司正在協助北京方面持續收購“對美國及其盟友的國防工業基礎至關重要的敏感半導體製造能力，目的是將這些實體遷移到中國，以幫助打造本土化的半導體製造生態系統”。聞泰科技董事長楊牧10月12日在投資者會議上表示，集團最關注的還是中國業務。“在考慮整體營運時，我們會優先保住和穩定資產，以中國業務為基礎，然後再加強海外業務。”隨著該問題升級為另一場全球科技爭端，荷蘭和中國商務部長於周二進行了電話交談。據中方發佈的消息稱，商務部長王文濤敦促荷蘭外長“堅持契約精神和市場化、法治化原則”，通過“保護中國投資者的合法權益”迅速解決問題。卡雷曼斯在荷蘭政府發表的另一份聲明中表示，他們討論了“進一步採取措施，達成符合 Nexperia、歐洲經濟和中國經濟利益的解決方案”。雖然沒有達成任何實質性協議，但卡雷曼斯表示雙方計畫保持聯絡，“以尋求建設性的解決方案”。中國敦促荷蘭“盡快”解決安世半導體爭端中國商務部長王文濤周二在與荷蘭商務大臣文森特·卡雷曼斯的電話會談中表示，荷蘭當局對安世的接管“嚴重影響了全球供應鏈的穩定性”。據中國商務部聲明稱，王文濤還表示，北京方面“敦促荷蘭方面從維護全球供應鏈安全與穩定的大局出發，盡快妥善解決此事”。該聲明稱，此次通話是應荷蘭商務大臣卡雷曼斯的要求進行的。荷蘭商務大臣在聲明中表示：“我們討論了下一步行動，以達成一個符合安世與歐洲經濟及中國經濟利益的解決方案。”他補充道：“在今後一段時間內，我們將與中國當局保持聯絡，努力尋求建設性的解決方案。” (半導體行業觀察)

歐洲國家主動跳進中美貿易博弈紛爭，遭到中方反制後，終於意識到“大事不妙”。據彭博社10月22日消息，當地時間23日，歐盟國家將在布魯塞爾舉行領導人峰會。有消息人士透露，德國、法國和波蘭支援在峰會上討論中方對歐日益嚴格的貿易措施。其中一名歐盟高級官員表示，儘管可能提及所謂“經濟安全”，但峰會不會就中國貿易問題展開辯論。多名知情人士向彭博社表示，法國希望歐盟考慮所有對華報複選項，德國同樣支援對華貿易強硬，並願意討論使用“反脅迫”機制，作為對中方最新稀土出口管制措施的回應。《反脅迫工具法案》（ACI）於2023年底生效，將允許歐盟限制貿易和服務、削減某些智慧財產權、限制外國直接投資和公共採購准入。許多人將其視為一種“核選項”，其理想作用本應是威懾，至今從未啟用過。川普政府加稅後，歐盟國家多次放風稱要動用此工具，但最終不了了之。今年8月，梅爾茨和馬克宏舉行會晤 東方IC“啟動反脅迫工具將是一個重大步驟，”彭博社稱，有德國官員稱，這一話題可能在此次峰會上提出，但同時警告說，若真的啟動此工具，將面臨經濟反噬。報導補充道，儘管德國猶豫不決，但這體現出，在德國經濟陷入困境之際，德國總理梅爾茨不像其前任那樣排除這一選項。法國和波蘭是推動對中國貿易做法採取強硬回應的另外兩個歐盟國家。這些人士表示，法國和波蘭建議在峰會結論中加入一行關於所謂“中國有害經濟行動”的內容。其中一名歐洲官員稱，法國希望歐盟考慮所有報複選項，但目前正在探索其他想法。當被尋求回應時，法國總統府將置評請求轉給了外交部，後者未立即回覆。波蘭方面也尚未回覆。近年來，歐盟一直承諾保護本土製造商免受“中國衝擊”。隨著中國科技實力崛起，西方國家卸下了“自由市場”的偽裝。與此同時，中方近期出台多項涉及稀土的新出口管制，歐洲愈加無法淡定。稀土材料被廣泛應用於高科技產品，從消費電子到戰鬥機，均不可或缺。近期，中國半導體領軍企業聞泰科技遭遇跨國監管重大挑戰，旗下總部位於荷蘭的核心資產安世半導體（Nexperia）因荷蘭政府指令，自9月30日起資產、智慧財產權等調整被凍結一年。安世半導體的一名員工走過該公司的潔淨室 視覺中國據彭博社日前報導披露，歐盟正考慮出台新規，要求在歐投資的中國企業滿足特定條件才能進入當地關鍵市場，包括強制轉讓技術、使用一定比例的歐盟商品或勞動力、在歐盟境內實現產品增值，甚至可能強制組建合資企業，以增強自身產業競爭力。據商務部網站消息，10月21日，王文濤部長應約與歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇舉行視訊會談，就出口管制、歐盟對華電動汽車反補貼案等中歐經貿重點議題深入交換意見。王文濤表示，關於稀土出口管制問題，中方近期措施是依法依規完善中國出口管制體系的正常做法，體現了中國維護世界和平穩定的大國擔當。中方致力於維護全球產供鏈安全穩定，一直為歐盟企業提供審批便利。王文濤表示，關於安世半導體問題，中方堅決反對泛化“國家安全”概念，希歐方發揮重要的建設性作用，敦促荷方堅持契約精神和市場原則，從維護全球產供鏈安全穩定的大局出發，盡快提出妥善解決辦法。謝夫喬維奇稱，歐方理解中方出於國家安全和國際共同安全考慮，出台稀土相關出口管制措施。措施實施過程中，希中方可加快審批歐企申請。關於安世半導體問題，歐方願在必要時積極協助荷中雙方加強溝通，盡快找到解決辦法，共同維護全球產供鏈穩定。雙方同意按照第二十五次中歐領導人會晤共識，盡快在布魯塞爾召開“升級版”中歐出口管制對話機制會議。雙方還就歐盟對華電動汽車反補貼案等問題交換了意見。 (觀察者網)

畏懼美商務部“實體清單”，就不怕上榜“不可靠實體清單”了嗎？“我們明確聲明，荷蘭經濟事務與氣候政策部目前針對安世半導體（Nexperia）的決定，不存在第三方因素。”▲安世半導體是目前荷蘭乃至歐洲最重要的無晶元廠之一當地時間10月13日晚，在接受外界質詢時，經濟事務與氣候政策部的一位發言人，就“強制接管”由中國半導體企業聞泰科技全資控制的安世半導體一事，進行了辯解。在被追問為何距離美商務部發佈出口管制穿透性規則（9月29日）僅僅一天，就出台上述決定時，這位發言人繼續辯稱——純屬巧合。01. 強制凍結措施9月29日，美國商務部加碼了此前的“實體清單”管制措施。新的規則“擴大終端使用者控制範圍，以涵蓋某些上市實體的附屬機構”（Expansion of End-User Controls to Cover Affiliates of Certain Listed Entities，一般簡稱“穿透規則”）。根據新的規則，此前所有被美商務部掛“實體清單”的企業，其下屬所有持股比例超50%的控股機構，將領到等同於其控股企業的管制措施。▲目前這個世界上的各種問題，一多半出自這裡而僅僅過了一天，9月30日，荷蘭經濟事務部長作出決定，以安世半導體存在“嚴重治理缺陷”（serious governance shortcomings）而援引《貨物可用性法》（Wet beschikbaarheid goederen），宣佈對這家總部位於荷蘭奈梅亨的全球知名半導體企業進行“強制接管”。安世半導體目前為中國企業聞泰科技完全控股，而後者早在2024年11月，即被美國商務部掛上了“實體清單”。根據聞泰科技於10月13日發佈的公告，荷蘭經濟事務部9月29日採取的措施包括：凍結聞泰科技的控股子公司安世半導體對資產、智慧財產權等進行調整，為期一年。在宣佈管制之後，荷蘭企業法院即時生效了幾項緊急措施，其中包括暫停張學政作為CEO的職務和職權。此外，安世半導體部分外籍高管也公開聲明，要求聞泰科技轉讓安世半導體的股權。▲聞泰科技創始人/董事長，同時身兼安世半導體CEO職務的張學政安世半導體是荷蘭著名的半導體製造商，其專注於分立器件和功率器件的研發與生產，擁有超過15000種產品，包括二極體、電晶體、MOSFET等器件，被廣泛應用於汽車、工業、消費電子等領域。2024年，該公司的收入規模約147億人民幣。而荷蘭官方對於啟動《貨物可用性法》的解釋為——旨在防止安世生產的貨物（成品和半成品）在緊急情況下無法使用，以至於為國家帶來不必要的風險。在作出“凍結”措施這一裁定後，荷蘭經濟事務部“大度”地表示，安世半導體的正常生產過程可以繼續下去，只是公司管理層的決定若可能對其作為荷蘭和歐洲企業的未來以及/或對歐洲這一關鍵價值鏈的維護有害，則荷蘭經濟事務部長可以阻止或逆轉相關決定。02. 聞泰科技與安世半導體2018年的時候，聞泰科技的身份，還是全球知名的手機ODM（原始設計製造商）之一。其當時的主要業務，是給華為、小米這些大品牌提供智能裝置代工服務。▲聞泰科技以消費電子電子產品代工起家當然，我們都知道的是，這類吃代工飯的賺的都是辛苦錢。聞泰的產品整合業務毛利率從未超過4%這條線。其創始人張學政很早也看明白了這一點。清楚ODM這條路的上限已經擺在那邊了，即便將企業規模進一步擴大到富士康那種體量，也無法進一步拉升利潤率。所以企業必須找到更賺錢，同時具有較高門檻的新賽道。聞泰科技對安世半導體的收購操作始於2018年4月。彼時消息一經公佈，即引起外界關注，因為聞泰科技的這一措施對外表露出的野心，無異於明明白白想要“蛇吞象”——當時，安世半導體的估值折合人民幣接近300個億，而聞泰科技的淨資產不足40億。其儼然是當年吉利收購沃爾沃的翻版，而且從資產規模上有過之而無不及。但看準目標的聞泰科技，硬是一口一口要將大象吞下。整個收購行動，聞泰科技實際動用的自有資金17個億，剩下的全是靠借款和股份支付。靠著槓桿操作，於2019年12月以268.54億元完成對安世半導體79.98%股權的收購。2020年，聞泰科技再次收購安世半導體剩餘相關資產，最終實現對其100%的全資控股。而其投入的資金總量，據稱達到了330億人民幣的規模。然而，為了順利收購安世半導體，聞泰科技也付出了巨大的代價，不僅僅是經濟上的。比如陳諾安世半導體繼續作為獨立實體運作，原管理層獲得較為獨立的地位，聞泰科技方面不插手具體管理工作。而這也導致了儘管全資收購，安世半導體在財政、人事乃至營運方面，連同所有技術，都留在荷蘭境內，同時為外籍人員所完全掌握。03. 是為“自救”，還是陰謀？荷蘭當地時間10月1日，安世半導體法定董事兼首席法務官Ruben Lichtenberg（荷蘭）在首席財務官Stefan Tilger（德國）以及首席營運官Achim Kempe（德國）的支援下，代表安世半導體向荷蘭企業法庭提交了啟動對公司調查與採取臨時措施的緊急請求。▲“背刺”唯一股東的安世半導體高管三人組：Ruben Lichtenberg▲ Stefan Tilger▲ Achim Kempe同日，企業法庭在未庭審的情況下直接即時生效了幾項緊急措施，其中就包括暫停張學政擔任安世半導體控股公司執行董事及安世半導體公司非執行董事職務，暫停其在安世半導體董事會（僅兩人，除張學政外，便是提起訴訟的Ruben Lichtenberg）內的職務以及職權。同時，將聞泰科技下屬裕成控股有限公司持有的安世半導體的股份，以管理權形式託管給獨立第三方管理。10月7日，上述措施經企業法庭裁定正式生效。換而言之，從9月30日荷蘭官方宣佈“凍結”措施開始，僅僅一周時間，聞泰科技以及其創始人張學政，完全失去了對安世半導體的全部控制。儘管暫時還能保留其收益權利，但一切都等待荷蘭方面在一年內作出“裁定”。有一部分觀點認為，安世半導體的外籍高管背刺股東，完全是出於自救的考慮。根據美國商務部9月29日新增的“穿透規則”，被加入實體清單的企業持股達到50%即享受同等待遇。而美國商務部對新規給出的緩衝期，只有六十天而已。▲依託中國控股方，安世半導體最近幾年在中國市場獲得了巨大的份額但正如上文提到的，其中的問題在於兩者銜接過於“順滑”，甚至是安世半導體高管的司法申請也是無縫銜接。而上述操作期間，卻唯獨沒有與控股方商討以及求助的意思。所以這很難不讓人產生“你們事先什麼都知道”的聯想，更是明擺著聯手作局的味道。本月12日，在聞泰科技方面決定主動曝光此事後，當晚在其舉行的投資人說明會上，該公司的高管進一步披露了消息。根據聞泰科技CFO張彥茹的看法，事情鬧到這份上，是安世半導體方面主動擴大的事態——在9月30日“部長令”下達後，安世內部幾名外籍高管便以“嚴格執行政府命令”為名，“自行組成了危機管理委員會管理公司”，並向其他員工強調不執行行政令可能帶來的刑事責任。而後續更是對荷蘭企業法庭提出了緊急申請。而對於荷蘭法庭的裁決，聞泰董事沈金佳表示，其聘請的國際律師初步評估後認為，無論是9月30日的行政命令，還是企業法庭的調查程序，乃至具體法律適用以及司法程序，統統“站不住腳”，“公司已經準備就行政令提起行政復議和訴訟，同時也會就企業法庭的裁決上訴至荷蘭最高法院”。名為全資控股，結果負責人事管理的是外國人，技術團隊基本外國人，首席財務官還是外國人……這麼一圈折騰下來，反正是技術基本沒拿到多少，甚至財務還被人抓在手裡——進而言之，你聞泰科技是搞了一次純粹的財務投資，這“全資”只能說是全了個寂寞。當然，筆者並不是要在這裡指責什麼。畢竟聞泰科技收購的起點2018年，全球商業乃至政治環境，與今日相比幾乎天差地別。而即便完成全資收購的2020年，大環境的氣氛與各國的心態，也不可同日而語。目前，聞泰科技方面正準備在荷蘭發起上訴，我們對此大可以有點耐心，耐心等一等去看結果。但無論怎麼說，這個事件應該足以警醒所有人，甚至足夠列入跨國併購的反面教材。然而筆者有一點，是非常困惑的。荷蘭畏懼美國，我能夠理解；安世半導體的利益相關方擔心受到牽連壞了生意，這同樣能夠理解——然而問題在於，中國也建立了名為“不可靠實體清單”這樣相似的制度呀。而就在10月9日，中國商務部剛剛針對美國挑釁，啟動一系列“長臂管轄”操作。我並不知道目前荷蘭政府，乃至於安世半導體那幾位造反高管們的心情。但可以肯定的是，如果其動手稍稍緩上幾天，提前與控股方溝通一下，也許後來就沒那麼許多無聊事情了。畢竟就當前的現實狀況，只要中國製造業企業仍舊敞開市場，上美國商務部的“實體清單”其實就那麼回事。但若是反過來，被目前全球最大也是唯一主要製造業中心起手制裁，當場暴斃也不是危言聳聽……說到底，安世半導體能夠在競爭激烈的行業內立足，自然有其獨到產品，比如上圖中的這昂款30V N溝道小訊號Trench MOSFET，以極低功耗非常適合智慧型手機、智能手錶、助聽器和耳機等高度小型化電子產品。然而問題是，半導體產業當前的競爭異常激烈，具有優勢的頭部產品性能固然了得，但通常也就部分性能略高於競品而已。安世半導體並無能夠絕對保命的“免死金牌”在手。甚至當稀土長臂管轄落地之際，荷蘭這個國家也休想憑什麼依仗能夠僅以身免。歸根到底，兩個PitLord掐架的時候，各路牛鬼蛇神最好別沖的太過積極。企圖抱緊一邊大腿打配合這種事在動手之前，“你也配姓趙”的靈魂拷問切莫忘記。 (C次元)

引言2025年10月，一場精心策劃的“企業政變”在荷蘭上演，其核心目標是中資控股的半導體巨頭安世（Nexperia）。這並非一次突然的襲擊，而是一場醞釀已久的衝突的頂點。它始於一樁“蛇吞象”的跨國收購，經歷了短暫的合作蜜月，隨後在強勢的管理控制、警覺的政府審視和不斷升級的地緣政治壓力下，裂痕持續擴大，最終演變為一場由公司歐洲“內部人”發起、並得到荷蘭政府與司法系統聯合支援的“控制權奪回”行動。本報告將通過一條包含多方視角和深度背景的敘事時間軸，重現這場從合作到決裂的全過程，並以“自問自答”的形式，挖掘事件背後更深層次的動因與邏輯，以提供超越新聞事件本身的動態感與洞察力。第一幕：蜜月、交接與隱患 (2017 – 2020)場景一：希望的開端 (2017-2019)安世半導體於2017年初從半導體巨頭恩智浦（NXP）中剝離，其最初的投資者是中國背景的私募股權基金建廣資產（JAC Capital）和智路資本（Wise Road Capital）。在當時，這筆交易在荷蘭被正面解讀。荷蘭主流財經媒體《Het Financieele Dagblad》的報導將“中國資本”的注入視為這家新生晶片公司實現“增長衝刺”（groeispurt）的關鍵動力。在這一背景下，聞泰科技（Wingtech）——當時中國最大的手機ODM（原始設計製造商）——於2018年啟動了對安世的收購。這筆交易的核心驅動者，正是聞泰的創始人張學政。核心人物：張學政 (Wing Zhang)張學政1975年出生於廣東梅州的農村，其職業生涯充滿了大膽的冒險和高風險的資本運作。他於1997年畢業於廣東工業大學，早年曾在意法半導體（STMicroelectronics）和中興通訊（ZTE）任職，積累了寶貴的半導體技術與電信行業經驗。2006年，張學政以10萬元人民幣起家，創立聞泰。他的關鍵轉折點發生在2018-2020年，他主導了一場價值高達332億元人民幣的槓桿收購，將安世半導體收入囊中，而當時聞泰自身的年利潤僅數千萬元。這筆交易被中國媒體譽為“蛇吞象”的經典案例，但也為公司埋下了沉重的債務和複雜的治理結構。張學政的行事風格以強勢、親力親為和敢於“賭博”著稱，這既是他成功的關鍵，也是其最終在歐洲遭遇激烈反彈的根源。2019年，交易正式完成，總價高達36億美元。時任安世CEO的Frans Scheper曾樂觀地表示，所有權的變更為公司拓展中國業務帶來了新的機遇。這標誌著雙方合作的“蜜月期”正式開始。場景二：意外的“提前退休” (2020年3月)然而，蜜月期僅維持了三個月。2020年3月24日，安世突然宣佈，其備受尊敬的荷蘭CEO Frans Scheper決定“提前退休”，次日離職。接替他的，正是聞泰創始人張學政本人。這一人事變動極為突然且不尋常，荷蘭科技媒體《Bits&Chips》將此描述為意料之外的“退休”，實際上標誌著安世在奈梅亨總部的管理獨立性宣告結束。張學政親自掛帥，這種直接且強勢的控制方式，雖然在短期內推動了安世的發展，但也為他與原歐洲管理團隊的衝突埋下了最關鍵的伏筆。第二幕：裂痕的出現與擴大 (2021 – 2025)場景一：歐洲高管團隊的背景在張學政的直接領導下，安世的日常營運仍由一支經驗豐富的歐洲高管團隊負責，他們大多是繼承自飛利浦/恩智浦時代的技術與管理專家。此次發起“政變”的核心人物正是他們中的三位：核心人物：反抗的“三駕馬車”1.Achim Kempe (COO):德國籍，在飛利浦-恩智浦-安世這一企業譜系中擁有超過25年的職業生涯，是公司營運的“活化石”。他從漢堡晶圓廠的基層一路做到集團COO，負責全球所有生產基地。他曾公開為公司的中資背景辯護，主張“開放供應鏈”，避免脫鉤。然而，他也是一位務實的營運官，當中國所有權威脅到公司的實際營運時，他的立場發生了根本性轉變。2.Stefan Tilger (CFO):同樣是德國籍，職業生涯與安世的發展軌跡高度繫結，自2003年起就在其前身公司工作。他為人低調，公開言論嚴格限制在財務和投資領域，例如宣傳公司對漢堡工廠的2億美元投資。他從未公開發表任何關於地緣政治的看法，但作為CFO，他最清楚公司的財務風險，美國製裁的擴大化無疑是他採取行動的關鍵驅動力。3.Ruben Lichtenberg (CLO):荷蘭籍，擁有萊頓大學的法律碩士學位，是公司法律事務的掌舵人。他幾乎沒有公開發言記錄，是一位典型的“幕後”法律專家。然而，正是他代表公司向荷蘭企業法庭提交了訴狀。這一行動本身，就是他作為首席法律官對公司治理風險最深刻、最激烈的表態，遠勝千言萬語。場景二：兩次收購的“前車之鑑” (2021-2023)在內外矛盾交織之際，張學政主導的兩次海外收購嘗試，如同兩次“壓力測試”，清晰地暴露了安世在中資背景下面臨的外部環境有多麼嚴峻。•案例一：英國新港晶圓廠（NWF）——被強制剝離的“硬脫鉤” 2021年，安世收購了英國最大的晶片製造商NWF。然而，這筆交易立即引發了英國政界的國家安全警報。經過一年的審查，英國政府在2022年11月動用《國家安全與投資法》，以國家安全為由，強制安世出售其持有的86%的股份。這次事件是一個明確的訊號：在半導體這一敏感領域，西方主要國家已準備好不惜代價阻止中國獲得其境內的關鍵產能。•案例二：荷蘭Nowi公司——被審查後放行的“軟警告”幾乎在同一時期，安世於2022年11月收購了荷蘭代爾夫特的能源晶片初創公司Nowi。此事立即引起荷蘭議員的警覺，他們向政府發出質詢，質問為何沒有對這起交易進行安全審查。時任經濟事務大臣在答覆中承諾，將在新的投資審查法（Wet Vifo）生效後，利用其“追溯條款”對此進行評估。最終，在2025年6月，荷蘭政府認定Nowi的技術不屬於軍用或軍民兩用範疇，因此允許交易進行。問題一：為何英國堅決阻止NWF收購，而荷蘭最終放行了Nowi？這揭示了什麼？回答：這兩個案例的關鍵差異在於資產的戰略價值和性質。NWF是英國碩果僅存的、具備規模化生產能力的晶圓廠，屬於關鍵基礎設施。失去它，意味著英國本土晶片製造產業鏈出現斷點。而Nowi是一家專注於低功耗物聯網晶片的技術初創公司，其技術雖先進，但不屬於“軍民兩用”或基礎製造類別。這一對比清晰地畫出了西方政府的“紅線”：1.基礎設施 > 技術本身：控制現有的大規模生產設施，比收購一項單一技術更敏感。2.“硬能力” > “軟能力”：製造能力被視為國家安全的“硬”資產，而單一技術專利則相對“軟”。因此，英國的行動是果斷的“硬脫鉤”，而荷蘭的處理方式則更像是一種“軟警告”和“能力展示”，即荷蘭政府向外界表明：它擁有審查乃至干預此類交易的法律工具（Wet Vifo追溯力），但會根據具體情況審慎使用。這為後續直接干預安世母公司埋下了伏筆。場景三：地緣政治的“催化劑” (2024 - 2025)進入2024年，外部環境急劇惡化，為安世內部衝突的爆發提供了催化劑。•網路安全警鐘： 2024年4月，安世披露遭到駭客攻擊，大量機密資料被竊，其中包括客戶資訊和晶片設計。這無疑加劇了荷蘭當局對其資料安全的憂慮。•制裁的“最後一根稻草”： 2024年底，美國將聞泰科技正式列入“實體清單”。更致命的是，2025年10月初，美國進一步擴大限制，規定任何由實體清單公司控股超過50%的企業（即使名稱不同）都將受到同等限制。安世半導體因此被直接衝擊，其與美國供應商的交易將受到嚴格管制。問題二：歐洲高管們為何選擇在2025年10月此刻發難？真正的引爆點是什麼？回答：真正的引爆點是美國製裁的擴大化。在此之前，中資所有權更多的是一種政治和聲譽風險，歐洲團隊尚可通過強調本地化營運來應對。但2025年10月的美國新規，將這一風險轉化為了現實的、致命的營運與生存危機。•供應鏈斷裂：安世的營運依賴全球供應鏈，其中包含大量美國技術和裝置。制裁意味著關鍵零部件和服務的供應可能隨時中斷。•市場准入受阻：全球主要客戶，尤其是汽車和消費電子領域的巨頭，為了規避自身的合規風險，可能會開始尋找安世的替代供應商。對於Kempe（COO）和Tilger（CFO）這樣的營運和財務主管來說，這意味著公司的生命線即將被切斷。中國的控股背景不再是增長的引擎，而是變成了公司生存的“戰略性負累”（strategic liability）。此時，採取極端措施剝離與母公司的關係，是從商業理性出發，避免公司玉石俱焚的唯一選擇。第三幕：攤牌時刻 (2025年9月30日 – 10月)場景一：政府的“凍結令”2025年9月30日，荷蘭經濟事務與氣候政策部正式發出部長級指令，要求凍結安世半導體及其全球所有實體的資產、智慧財產權和業務調整，為期一年。這是荷蘭政府首次動用行政力量，全面鎖定一家在其境內的中資高科技企業。場景二：內部人的“政變”與法院的配合就在政府出手的同時，以CLO Ruben Lichtenberg為首的高管團隊於10月1日向阿姆斯特丹上訴法院的企業法庭（Ondernemingskamer）提交緊急調查申請。企業法庭是荷蘭公司法中一個獨特的機構，專門處理公司內部糾紛和管理不善問題。法庭的反應異常迅速，在極短時間內即授予了臨時緊急措施，包括暫停張學政的董事職務和權力、並將聞泰持有的股份進行託管。法院在未經完整聽證的情況下就批准這些措施，表明它完全採納了申請人——即安世自己的高管們——關於公司面臨“緊迫和無法挽回的風險”的主張。這種“行政命令+司法干預”的組合拳，展現了荷蘭政府一種高度成熟的策略：由行政部門製造“緊急狀態”，再由看似中立的司法系統根據公司法介入，從而在程序上完成對外國投資者控制權的合法剝奪。結論：一場精心策劃的“資產奪回”從充滿希望的開始，到充滿爭議的控制權更迭；從兩次收購預演的監管施壓，到地緣政治黑天鵝的致命一擊；最終由公司內部人發起“政變”，並由行政與司法力量完成最終收割——聞泰安世事件的全過程，展現了一場典型的、多方協同的“資產奪回”行動。它清晰地表明，在當前全球半導體產業的緊張格局下，西方國家維護其技術主導權的工具箱中，不僅有前端的投資審查，更有後端的公司法、國家安全法乃至內部策反等一系列“組合拳”。對任何試圖通過海外併購獲取核心技術的中國企業而言，這都是一個教科書等級的風險警示案例。 (大行投研)

10月14日，中國半導體行業協會發佈聲明，全文如下：近日，我會會員企業聞泰科技在荷蘭的分支機構安世半導體（Nexperia）受到當地政府的干預，引發產業界高度關注。中國半導體行業協會對此表示嚴重關切，並鄭重表明以下立場：1.我們堅定支援會員單位捍衛自身的合法權益，維護公平、公正、非歧視的營商環境和全球產業鏈的穩定。2.我們反對濫用“國家安全”概念、對中國企業海外分支機構實施選擇性和歧視性限制的做法。3.針對特定企業的歧視性措施，將破壞開放、包容、協同的全球半導體生態，我們對此堅決反對。中國半導體行業協會將持續關注事態發展，積極傾聽會員呼聲，並通過一切合法管道向國際社會表達中國產業界的共同關切。此前報導功率半導體巨頭聞泰科技業務遭遇突變。10月12日晚，因存在尚未披露的重要資訊而停牌數日的聞泰科技（600745）發佈公告，荷蘭政府對聞泰科技旗下子公司安世在全球30多個主體進行凍結，為期一年。聞泰科技公司股票及可轉換公司債券將自2025年10月13日（星期一）開市起復牌，公司可轉換公司債券“聞泰轉債”恢復轉股。公司後續將根據本次事項的進展情況，按照法規要求及時履行資訊披露義務。安世控制權暫時受限公告指出，聞泰科技公司旗下子公司安世半導體有限公司（以下簡稱“安世半導體”）以及安世半導體控股有限公司（以下簡稱“安世半導體控股”）（以下合稱“安世”）收到荷蘭經濟事務與氣候政策部下達的部長令（Order）和阿姆斯特丹上訴法院企業法庭（以下簡稱“企業法庭”）的裁決，具體情況如下：荷蘭時間2025年9月30日，荷蘭經濟事務與氣候政策部對安世下達部長令（Order），要求安世及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球30個主體對其資產、智慧財產權、業務及人員等不得進行任何調整，有效期為一年。荷蘭時間2025年10月1日，安世半導體控股以及安世半導體（荷蘭註冊主體）法定董事兼首席法務官 Ruben Lichtenberg（CLO，荷蘭籍）在獲得其他兩位高管，即首席財務官 Stefan Tilger（CFO，德國籍）以及首席營運官AchimKempe（COO，德國籍）的支援下，代表安世半導體以及安世半導體控股向企業法庭提交了啟動對公司調查與採取臨時措施的緊急請求。同日，企業法庭在未庭審的情況下直接即時生效了幾項緊急措施，包括暫停張學政（編註：聞泰科技實控人）擔任安世半導體控股公司執行董事及安世半導體公司非執行董事職務，暫停執行安世半導體董事會規則第3條之效力（即作為 CEO 的職務和職權）以及自當日起，將裕成控股有限公司（聞泰科技註冊於中國香港的全資子公司，系安世半導體控股的唯一股東，以下簡稱“裕成控股”）持有的安世半導體控股的股份以管理權形式託管給獨立第三方管理，上述措施持續至2025年10月6日口頭聽證後對即時措施申請作出裁決為止。荷蘭時間2025年10月6日下午，企業法庭安排開庭，並於荷蘭時間2025年10月7日下午做出裁決。第一，暫停張學政在安世半導體控股的非執行董事和安世半導體的執行董事職務；第二，任命一位獨立於安世的企業法庭指派的外籍人士擔任安世半導體控股及安世半導體的非執行董事，擁有決定性投票權；同時裁定，該董事有權獨立代表安世半導體控股及安世半導體；第三，將安世半導體的所有股份 （減去一股） 出於管理目的託管給稍後指定並公佈的人員。聞泰科技表示，目前安世日常經營仍在持續運轉，但受上述部長令（Order）和企業法庭裁決的影響，短期內將面臨決策鏈條臨時變更/延長、資源配置靈活度下降等情況，可能會對企業營運效率形成一定影響。企業法庭做出的裁決直接導致裕成控股，除了保留的一股之外，暫時失去對安世半導體控股享有的剩餘的 99 股的股東權利（如治理權和投票權等） ，公司對安世的控制權暫時受限，公司作為股東的經濟收益權仍不受影響。聞泰解釋，目前相關事件走向和潛在影響尚難具體量化，公司將對相關事態保持密切跟蹤並開展動態評估，按照相關法律法規要求及時履行資訊披露義務。聞泰科技表示，公司積極與供應商、客戶保持密切溝通，全力維繫員工隊伍、生產秩序和銷售管道的基本穩定，緩解外部衝擊；公司正在積極與國際律師事務所團隊溝通法律救濟方案及手段，將採取一切行動，最大限度維護公司及全體股東的合法權益；同時主動對接政府相關部門，爭取支援。公司始終以維護上市公司利益和投資者合法權益為根本立場，保持客觀、審慎的態度，認真開展相關工作。聞泰科技：個別外籍管理層試圖顛覆公司合法治理結構12日晚，聞泰科技發佈聲明，堅決反對將商業問題政治化，荷蘭政府以莫須有的“國家安全”為由，對安世半導體實施全球營運凍結，是基於地緣政治偏見的過度干預，而非基於事實的風險評估。此舉嚴重違背了歐盟一貫倡導的市場經濟、公平競爭和國際經貿規則。我們對這種針對中資企業的歧視性待遇表示強烈抗議。此外，聞泰科技還在聲明中表示，安世半導體的合規性與貢獻不容抹殺。自從聞泰科技收購安世半導體以來，始終恪守各國法律法規，營運透明、治理規範。長期以來，公司持續為歐洲半導體產業鏈帶來價值： 在荷蘭、德國、英國等地設有研發與製造中心，僱傭數千名員工；近三年研發投入增長超150%，全球專利數量提升近千項；近五年來安世為荷蘭貢獻了1.3億歐元的企業所得稅，對當地的經濟帶來了巨大貢獻。為汽車、工業、能源等關鍵行業提供不可替代的成熟製程晶片。聞泰科技還在聲明中提到，安世半導體個別外籍管理層試圖通過法律程序強行改變安世半導體股權結構，其訴求與荷蘭政府指令高度聯動，本質是借政治壓力剝奪股東權利、顛覆公司合法治理結構。公司對此類以“合規”為名、行奪權之實的行為予以譴責。“聞泰科技作為長期戰略股東，絕不會屈服於外部政治壓力。我們已啟動一切法律與外交途徑，要求：荷蘭政府立即撤銷錯誤指令； 停止對中國企業的系統性歧視；維護全球半導體產業鏈的開放與合作。”聞泰科技在聲明中表示。2024年，聞泰科技因為上了美國實體清單，選擇出售產品整合業務給立訊精密，專注於半導體業務。但如今安世業務被荷蘭政府凍結，又給聞泰科技帶來了新的風險和變數。與此同時，聞泰科技披露產品整合業務出售最新進展。截至本公告披露日， 本次交易標的資產的各項交割工作正在推進過程中， 其中昆明智通、深圳聞泰、黃石智通、昆明聞訊已經交割；香港聞泰、印尼聞泰已依相關協議約定的條款及條件於2025年9月16日完成股權實質性交割， 香港聞泰、印尼聞泰不再納入公司合併財務報表範圍，相關後續程序尚在辦理過程中；無錫聞泰、 無錫聞訊相關業務資產包已經交割； 印度聞泰相關業務資產包資產已完成轉移，部分資產權屬變更手續尚在辦理過程中。此外，聞泰還公告，公司董事會秘書空缺時間超過三個月的，董事長應當代行董事會秘書職責。因此，自本公告披露之日起，由公司董事長楊沐代行董事會秘書職責，直至公司正式聘任董事會秘書。公司將按照相關規定，盡快完成董事會秘書的聘任工作並及時履行資訊披露義務。安世半導體目前是聞泰科技半導體業務承載平台，是全球領先的分立與功率晶片IDM龍頭廠商，也是全球龍頭汽車半導體公司之一。2018年，聞泰科技以超330億元收購安世，創下中國半導體最大跨境併購紀錄。據聞泰科技2024年年報，公司半導體業務（即安世）營收147.15億元，毛利率37.52%，實現淨利潤22.97億元。2025年上半年，聞泰科技半導體業務實現營業收入78.25億元，同比增長11.23%，業務毛利率37.89%，實現淨利潤12.61億元，同比增長17.05%。 (澎湃新聞)

今年6月安世半導體（Nexperia）宣佈了在德國漢堡投資2億美元（約1.84億歐元），開發下一代寬禁帶半導體（WBG），也就是行業熱門的第三代半導體，此舉引發了業界的廣泛關注。 坐擁全球汽車產業的中心地帶，歐洲在化合物半導體領域一直實力雄厚。作為在歐洲擁有豐富悠久發展歷史的全球領先半導體公司，安世半導體的這一戰略投資，顯示出公司正加速在這一炙手可熱的三代半市場的全球佈局，為其在全球範圍內爭奪更大的功率化合物半導體市場份額奠定了堅實基礎。 SiC和GaN半導體市場持續增長 電氣化和數位化浪潮席捲全球，對半導體性能提出了更高的要求。第三代半導體材料SiC（碳化硅）和GaN（氮化鎵）正在成為下一代電子裝置的核心。