OpenAI將獲得其投資方Thrive Capital旗下Thrive Holdings的股權，但無需支付現金投資，而是以提供技術支援和團隊資源換取"有意義的"股權。OpenAI將從Thrive Holdings未來的財務回報中獲得補償，同時獲取其收購公司的資料，以此訓練AI模型。近兩個月前據稱估值已達5000億美元的OpenAI正通過一系列循環性的交易鞏固其在人工智慧（AI）領域的生態佈局，進一步加劇了市場對AI行業閉環交易的質疑。美東時間12月1日周一，OpenAI宣佈入股Thrive Holdings——由AI領域主要投資方、風投Thrive Capital今年4月設立的投資平台，該平台專注收購和改造可從AI技術中獲益的企業，採用私募股權（PE）策略收購服務供應商，尋求通過AI實現業務轉型。有媒體援引知情者消息稱，OpenAI"非常有興趣與PE行業開展更廣泛的合作"。根據周一公佈的協議，OpenAI將獲得Thrive Holdings股權，但無需支付現金投資，而是以提供技術支援和團隊資源換取"有意義的"股權。作為交換，OpenAI將向Thrive Holdings旗下公司派駐工程、研究和產品團隊，加速其AI應用落地和提升成本效率。前述媒體稱，知情人士透露，OpenAI將從Thrive Holdings未來的財務回報中獲得補償，同時獲取其收購公司的資料，以此訓練AI模型。如果Thrive Holdings旗下公司業績增長，OpenAI的股權價值也將隨之擴大。OpenAI的首席營運官Brad Lightcap表示，與Thrive Holdings合作初期將聚焦會計和IT服務領域，希望這一模式能成為全球企業與OpenAI深度合作的範本。這一合作反映了OpenAI向企業客戶轉型的迫切需求。OpenAI CEO Sam Altman近期宣佈公司將大力拓展企業市場。目前ChatGPT擁有約8億周活躍使用者，但企業客戶僅有100萬家，包括Spotify、Canva等。對OpenAI及其競爭對手而言，證明AI系統的商業價值並簽約更多客戶，對於抵消建構和營運AI系統的巨額成本至關重要。周一，OpenAI還宣佈與諮詢公司埃森哲合作，將向其數萬名員工推廣ChatGPT企業版。這筆交易的時機尤為敏感。Thrive Capital去年底向OpenAI投資超過10億美元，如今OpenAI又入股由該投資機構設立的實體。有媒體獲悉，這種安排旨在長期調整雙方激勵機制。但投資者和分析師愈發擔憂，科技公司在AI競賽中通過股權、晶片交易和雲端運算合同互換融資與服務的做法，正在人為推高AI熱潮。由Josh Kushner創立的Thrive Capital以少量大額押注和長期持有聞名。該機構2023年首次投資OpenAI時估值為270億美元，隨後領投66億美元融資，使其估值飆升至1570億美元。如今OpenAI入股Thrive Holdings，意味著這家初創公司持有其投資者所設實體的股份，形成相互交織的利益關係。此類循環交易正招致更多審視。近幾個月，OpenAI已與輝達、AMD等晶片供應商簽署類似協議，通過承諾大規模採購換取股權投資。今年5月，OpenAI還以65億美元全股票方式收購裝置初創公司io，同樣未支付任何現金。分析人士擔憂，這種日益複雜的交易網路可能人為支撐AI繁榮，而非反映真實的市場需求。 (invest wallstreet)

安世半導體最新進展。荷蘭政府11月7日發布聲明稱，荷蘭經濟大臣卡雷曼斯表示，歡迎中方會為安世中國工廠恢復供貨提供便利的表態，「鑑於我們同中方的會談富有建設性，相信中國供應至歐洲和世界其它地區的晶片將在未來幾天送達安世客戶手中」。卡雷曼斯稱，荷方將繼續與中方保持密切聯繫，並將就此事與歐盟委員會和國際夥伴密切協調。荷蘭安世半導體官網當地時間11月5日更新動態顯示，安世對美國當局暫停實施所謂的「穿透規則」一年表示歡迎；也歡迎中國方面推動恢復安世中國工廠及其代工廠的出口，從而確保關鍵成熟過程晶片繼續流向全球市場，期待盡快獲知放寬出口限制的條件、標準及程序的進一步細節。在11月6日的商務部例行新聞發布會上，商務部新聞發言人何亞東表示，中方本著對全球半導體產供鏈穩定與安全的負責任態度，已及時批准中國出口商的相關出口許可申請，​​並對符合條件的出口予以豁免，努力促進安世半導體（中國）恢復供貨。中方希望，荷方從維護中荷、中歐經貿關係大局和產供鏈穩定與安全的角度出發，以負責任的態度與中方相向而行，停止干涉企業內部事務，為安世半導體問題找到建設性解決方法。此前，荷蘭安世再發聲明表示，張學政未復職CEO，中國工廠拒付貨款已暫停供貨。 Nexperia聲稱，我們無法監控中國工廠的產品何時以及是否能夠交付。鑑於生產過程缺乏透明度和監管，自10月13日起，我們無法保證從Nexperia中國工廠交付的產品的智慧財產權、技術、真實性和品質標準。對於張學政復職CEO的傳聞和猜測，Nexperia表示，公司確認，根據2025年10月7日企業法庭的裁決​​，張學政已被暫停董事職務。因此，張學政不再擔任Nexperia的CEO。由一家荷蘭中資晶片製造商引發的全球汽車業危機半導體的生產過程需要兩個步驟。以安世為例，其前端生產在德國漢堡進行，而晶片完成和封裝的後端生產主要在中國進行。要在中國生產晶片，聞泰科技必須找到本地生產的晶圓，而安世要想在中國以外的地方完成生產，也需要更多選項。該公司在馬來西亞和菲律賓已經有一些後端生產，但這不足以彌補其中國工廠造成的損失。柏林墨卡託中國研究學院的高級分析師安東尼婭·赫邁迪表示，安世有足夠的財務穩定性來實現這一目標，但至少需要四到六個月的時間。除此之外，這些晶片在用於汽車之前必須經過檢測和認證。那些汽車製造商受到了影響？安世晶片的重要性體現在宣佈減產計畫的汽車製造商範圍之廣。梅賽德斯、斯特蘭蒂斯和日產都成立了特別工作小組，在尋求其他晶片來源的同時協助制定維持生產計劃。歐洲最大的汽車零件供應商博世表示，安世的情況帶來了“重大挑戰”，需要靈活應對。該公司表示，其在德國的兩家工廠可能有多達1,000名員工需要透過政府支援的計畫轉為兼職崗位，該計畫在疫情期間也曾被使用過。博世發言人英加·埃雷特表示：“我們正在使用替代供應源，優化我們全球製造網絡中的庫存水平，並實施技術替代方案。”日產周三表示，由於安世暫停出貨，將削減日本兩家工廠的產量。發言人表示，預計下周起，每家工廠需「實施涉及數百輛車的微調生產計畫」。她說：“供應情況仍然不穩定，我們正在密切關注事態發展。一旦供應穩定，我們將迅速恢復，將對客戶交付的影響降到最低。” （半導體產業縱橫）

半導體企業與OpenAI的合作接踵而至。輝達、博通和AMD因與OpenAI的合作協議面臨新風險。過去一個月，輝達、AMD和博通各自與OpenAI達成了內容差異顯著的晶片供應協議。這使三家公司均面臨風險——OpenAI預計到2029年將耗資1150億美元，可能導致其無力履行承諾。三種協議協議對各家公司業務構成的風險各異，但AMD面臨的下行壓力最大——自上周一宣佈協議以來，其股價已飆升逾40%。協議公佈前，三家晶片製造商的市盈率均在明年息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的32倍左右。股價上漲後，AMD市盈率升至43倍，博通為33倍，輝達為27倍。博通與OpenAI達成開發定製晶片的合作協議，條款最為清晰。輝達在協議中承諾，隨著AI資料中心的建設推進，將持續投資OpenAI。這種結構雖是為OpenAI提供資金，但也增加了輝達對這家高風險初創公司的風險敞口。AMD則在上周承諾以認股權證形式向OpenAI出讓最多10%的自有股票，以換取OpenAI採購其AI晶片的承諾。“豪賭”與“護城河”輝達投資OpenAI與OpenAI投資AMD的計畫均需時日推進，且取決於OpenAI是否實際採用相關晶片。就AMD而言，該公司暫不計畫預付現金，且僅在自身股價約翻三倍後，才會向OpenAI交付認股權證的最終部分。AMD的投資者擔憂若OpenAI增長不及預期將引發連鎖反應。管理這三隻股票的資產管理公司Laffer Tengler Investments的合夥人傑米·邁爾斯表示：“關鍵在於，若OpenAI高估了算力需求，他們會優先保障誰？我們推測優先順序應為輝達、博通、AMD。”AMD的CEO蘇姿丰在協議宣佈當日的投資者電話會議中表示，該交易結構有助於將AMD與OpenAI的利益繫結。蘇姿丰解釋道：“OpenAI必須付出大量努力確保我們的部署成功……他們部署越多，我們的收入就越高，同時他們也能分享部分收益增長。”輝達承諾向OpenAI投資高達1000億美元的協議，也將顯著提升其營收。OpenAI最終可能選擇向輝達租賃晶片而非直接購買，這或可降低輝達的風險敞口。但公告發佈後其股價仍小幅下挫，原因很可能是若AI建設整體受挫，輝達將蒙受最大損失——在最近財季中，主要用於AI資料中心的晶片貢獻了其近90%的營收。AMD和博通的業務佈局則更為多元。AMD最新財季約40%營收來自資料中心（2021年該比例僅20%），其餘則來自個人電腦、工業流程等多元化應用場景的晶片銷售。博通僅有三分之一營收來自AI資料中心晶片及其他裝置。其軟體部門貢獻了逾40%的銷售額，推動其利潤率超越其他晶片製造商。分析師和投資者預計，得益於AI晶片協議，AMD資料中心類股將持續跑贏其他業務類股，AI成為AMD估值相對較高的關鍵因素。KeyBanc Capital Markets的分析師約翰·溫指出：“過去幾年間，AMD曾多次以高於輝達的市盈率交易，這源於市場對其作為AI GPU市場新晉者的預期，以及其進軍該領域的強勁前景。”問題在於，AMD的高估值意味著其在AI GPU市場的部分成功已提前反映在股價中。約翰·溫透露，他在幾季度前已將AMD評級從“增持"下調至“中性"。他同時指出，AMD AI晶片銷售動能有放緩的跡象，但對該公司明年即將推出的新晶片仍持樂觀態度。溫解釋道，看漲AMD的原因是，該公司有望通過搶佔輝達市場份額，未來在AI晶片領域獲得20%的市場份額（分析師估計輝達當前市佔率在80%-90%）。但輝達的技術優勢可能限制AMD的增長空間。晶片格局變遷：三家企業相繼與OpenAI達成合作協議後，AMD明年的EBITDA估值倍數已躍居三者之首，彰顯出投資者對該股的高期待。（註：企業價值/EBITDA倍數資料為月度及當月至今的平均值。  資料來源：標普全球市場情報）博通在協議簽署後股價已上漲近10%，其相較輝達和AMD還擁有另一項優勢——若OpenAI發展受阻，該優勢可為其提供保護——博通可以根據客戶需求從頭設計晶片，因此客戶違約的可能性較低。而輝達和AMD銷售的是成品晶片。輝達在AI晶片行業的主導地位難以撼動，部分歸功於其用於程式設計的軟體生態。Foundation Capital的投資人阿舒·加格表示，其所投資企業的工程師大多熟悉輝達的軟體，不願轉用AMD的同類產品。輝達在AI晶片領域的技術優勢體現在定價權上。這無疑是AMD毛利率（不足50%）遠低於輝達和博通（兩者毛利率約70%）的重要原因。至少就目前而言，輝達的技術優勢意味著其估值倍數理應位居三家晶片製造商之首，而非墊底。同理，AMD與OpenAI合作協議也暗示其估值應排在末位。不過，三家公司的股票在不同程度上都反映出相同的潛在風險。Laffer Tengler的邁爾斯表示：“我們認為未來一兩年內，OpenAI將借勢需求增長持續擴充產能。但四五年後局面是否會逆轉？絕對可能。” (創新觀察局)

德國汽車巨頭大眾周三警告稱，由於中國對Nexperia生產的半導體實施出口限制，將出現暫時停產的情況。此前不久，德國汽車工業協會（VDA）發佈消息稱，如果晶片供應中斷問題不能迅速得到解決，中荷圍繞 Nexperia 的爭端可能導致“近期出現嚴重的生產限制”。VDA 是德國汽車工業的主要遊說團體。大眾汽車發言人通過電子郵件向 CNBC 表示，雖然 Nexperia 不是該公司的直接供應商，但其汽車零部件中使用了部分 Nexperia 零件，而這些零件由大眾汽車的直接供應商供應。大眾汽車發言人表示：“鑑於目前的情況，我們正與所有相關利益相關者保持密切聯絡，以便儘早發現潛在風險，並能夠就任何必要措施做出決定。”他指出，該公司的生產目前未受到影響。他們補充道：“然而，鑑於形勢不斷發展，不能排除對生產造成短期影響的可能性。”倫敦時間下午 2 點（美國東部時間上午 9 點），大眾汽車股價下跌 2.2%。上個月，荷蘭政府接管了總部位於荷蘭的中資半導體製造商 Nexperia，此舉被視為極不尋常的舉動。荷蘭政府接管了這家專門大批次生產用於汽車、消費電子和其他行業的晶片的公司，理由是擔心該公司的技術“在緊急情況下將無法使用”。中國對此作出反應，禁止該公司的成品出口，引發歐洲汽車行業的恐慌。據路透社報導，德國經濟部發言人表示，政府擔心晶片供應鏈困難。Nexperia風波動搖了全球汽車供應鏈荷蘭政府最近收購了中國晶片製造商 Nexperia，引發了中國對汽車晶片和零部件出口的新限制，這給汽車供應鏈帶來了衝擊，並在中國和西方之間的科技競爭中開闢了新的戰線。通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·博拉本周警告稱，北京對部分晶片的出口限制“有可能影響生產”。在周二舉行的通用汽車季度財報電話會議上，巴拉表示，通用汽車已經成立了一個內部團隊，“正在與我們的供應鏈合作夥伴全天候合作，以最大程度地減少可能出現的中斷”。她強調，目前情況仍然“非常不穩定”，並承諾將適時發佈最新消息。此次動盪始於荷蘭政府援引該國《商品可用性法案》干預Nexperia的營運，理由是其認為該公司存在“嚴重的治理缺陷”。這家晶片製造商總部位於荷蘭東南部城市奈梅亨，於2019年被上海上市公司聞泰科技收購。荷蘭經濟事務部長文森特·卡雷曼斯（Vincent Karremans）在10月14日致函荷蘭議會的一封信中表示，做出這一“特殊”決定是因為該公司在荷蘭和歐洲半導體生態系統中扮演著至關重要的角色，並構成“重大的經濟安全風險”。他指出，這些缺陷包括“將產能、財務資源和智慧財產權不當轉移給首席執行官擁有且與Nexperia無關的外國實體”。聞泰科技首席執行官兼創始人張學政已被停職，不再擔任Nexperia董事，並被免去高管職務。據 Nexperia 稱，隨後，北京已開始禁止 Nexperia 的中國分公司及其分包商“出口在中國製造的特定成品零部件和子元件”。通用汽車公司的巴拉並不是唯一一個對獲得 Nexperia 晶片感到擔憂的人。德國汽車工業協會 (VDA) 新聞和數字事務部負責人西蒙·舒茨 (Simon Schutz) 周二在一份聲明中表示：“Nexperia 是全球主要的半導體供應商，其產品常用於汽車電子系統的電子控制單元，但也適用於其他行業。”他透露，該國的汽車製造商和供應商於10月10日收到了Nexperia的通知，稱該公司無法“完全確保向汽車供應鏈供應其晶片”。舒茨警告說：“如果Nexperia晶片交付中斷的問題無法在短期內得到解決，這種情況可能很快導致嚴重的生產限制，甚至停產。”他表示，該協會正努力與企業、德國政府和歐盟委員會密切合作，尋求“快速務實的解決方案”。此前，歐洲汽車製造商協會 (ACEA) 警告稱，目前 Nexperia 晶片的庫存“預計僅能維持幾周”。雖然從其他供應商採購同類型晶片和零部件的工作仍在進行中，但尋找特定零部件的新供應商並提高產量的過程“將耗時數月”。“我們突然發現自己陷入了這種令人擔憂的境地，”歐洲汽車製造商協會總幹事西格麗德·德弗裡斯表示。“這是一個跨行業的問題，影響到大量供應商和幾乎所有會員。”據日經新聞看到，Nexperia 在 10 月 9 日發給日本代理商和客戶的通知中指出，此次糾紛可能會影響某些產品的供應，並稱其為不可抗力事件。本田汽車向《日經新聞》表示，由於部分零部件搭載了Nexperia晶片，目前正在“仔細研究”此次事件是否會對其營運產生影響。該汽車製造商並未透露那些車型和工廠使用了這些零部件，並強調其生產目前尚未受到干擾。與此同時，一家收到Nexperia通知的日本半導體分銷商表示，德州儀器等其他製造商的晶片訂單已激增五倍多。另一家不願透露姓名的晶片分銷商也已開始商談從Nexperia轉向其他製造商產品的事宜。圍繞Nexperia和聞泰科技的緊張關係已持續一段時間。去年12月，美國商務部將聞泰科技列入其“實體名單”（一份因安全擔憂而受到出口管制的公司名單）。據稱，這家中國公司正在協助北京方面持續收購“對美國及其盟友的國防工業基礎至關重要的敏感半導體製造能力，目的是將這些實體遷移到中國，以幫助打造本土化的半導體製造生態系統”。聞泰科技董事長楊牧10月12日在投資者會議上表示，集團最關注的還是中國業務。“在考慮整體營運時，我們會優先保住和穩定資產，以中國業務為基礎，然後再加強海外業務。”隨著該問題升級為另一場全球科技爭端，荷蘭和中國商務部長於周二進行了電話交談。據中方發佈的消息稱，商務部長王文濤敦促荷蘭外長“堅持契約精神和市場化、法治化原則”，通過“保護中國投資者的合法權益”迅速解決問題。卡雷曼斯在荷蘭政府發表的另一份聲明中表示，他們討論了“進一步採取措施，達成符合 Nexperia、歐洲經濟和中國經濟利益的解決方案”。雖然沒有達成任何實質性協議，但卡雷曼斯表示雙方計畫保持聯絡，“以尋求建設性的解決方案”。中國敦促荷蘭“盡快”解決安世半導體爭端中國商務部長王文濤周二在與荷蘭商務大臣文森特·卡雷曼斯的電話會談中表示，荷蘭當局對安世的接管“嚴重影響了全球供應鏈的穩定性”。據中國商務部聲明稱，王文濤還表示，北京方面“敦促荷蘭方面從維護全球供應鏈安全與穩定的大局出發，盡快妥善解決此事”。該聲明稱，此次通話是應荷蘭商務大臣卡雷曼斯的要求進行的。荷蘭商務大臣在聲明中表示：“我們討論了下一步行動，以達成一個符合安世與歐洲經濟及中國經濟利益的解決方案。”他補充道：“在今後一段時間內，我們將與中國當局保持聯絡，努力尋求建設性的解決方案。” (半導體行業觀察)

在中國對稀土礦出口實施限制，而美國則對中國徵收額外關稅並限制其軟體銷售之後，全球半導體供應鏈上的企業正準備應對不斷升級的貿易戰帶來的中斷。中國的限制措施是迄今為止針對稀土材料供應採取的最具針對性的舉措，也是中國首次試圖對外國公司實施長臂管轄，瞄準半導體行業，此舉可能阻礙推動人工智慧繁榮發展的晶片產業。此舉促使美國總統川普周五宣佈，將對中國產品加征100%的關稅，並對「所有關鍵軟體」實施出口管制。一位知情人士表示，稀土限制可能會導致ASML Holding NV 的發貨延遲數周，該公司是全球唯一生產最先進半導體機器的製造商。一家美國大型晶片公司的高級經理表示，該公司仍在評估潛在影響。但這位不願透露姓名的人士表示，該公司目前面臨的最明顯風險是晶片供應鏈至關重要的稀土磁體價格上漲。另一家美國晶片公司的高層表示，該公司正急於確定那些產品含有來自中國的稀土，並擔心中國的許可證要求會導致其供應鏈陷入停頓。目前尚不清楚川普最新提出的出口禁令將對那些美國軟體產品造成衝擊。今年7月，美國政府取消了晶片設計軟體銷售的出口許可要求。這些規定是5月為應對北京方面先前限制重要稀土出口而採取的一系列措施之一。中國的新規定要求海外公司在運輸任何含有微量中國稀土元素的材料時必須獲得批准，並明確指出用於製造某些電腦晶片和推進軍事應用人工智慧研究的零件。「這是中國實施的最嚴格的出口管制，」戰略與國際研究中心關鍵礦產問題主任格雷絲琳·巴斯卡蘭表示。 “很明顯，他們有能力和影響力，不僅讓美國公司，而且讓世界各地的公司都遵守規定。”晶片製造機器，例如ASML 和應用材料公司銷售的機器，尤其依賴稀土，因為它們包含極其精確的雷射器、磁鐵和其他使用這些元素的裝置。一位熟悉ASML 的人士表示，ASML 正在為業務中斷做準備，尤其是由於一項條款要求外國公司再出口含有中國稀土元素的產品時必須獲得中國的批准。由於涉及私人事務，該人士要求匿名，並指出ASML 正在遊說荷蘭和美國盟友尋求替代方案。 ，但該公司拒絕置評。喬治城大學安全與新興技術中心高級資料研究分析師雅各布·費爾德戈伊斯(Jacob Feldgoise) 表示：“在半導體價值鏈中，中國新的出口管制可能會對在晶片製造過程中使用稀土化學品的晶片製造商以及將稀土磁鐵整合到裝置中的工具製造商產生最大影響。”有些人質疑這些限制措施將持續多久，認為這可能是川普計畫訪問亞洲之前的一種姿態。川普計畫於本月稍後訪問亞洲，屆時將與中國領導人舉行會晤。目前尚不清楚中國將如何在如此離散的水平上追蹤稀土元素以執行這些規定。這並非稀土首次成為中美貿易戰的焦點。今年早些時候，川普上調了對中國進口稀土的關稅後，中國政府作出回應，切斷了對美國企業的稀土出口。雙方官員在今年春季達成了一項停火協議，川普降低了關稅，中國同意恢復稀土的進口。包括英特爾公司、台積電和三星電子在內的全球最大晶片製造商都依賴阿斯麥公司生產半導體。三星和英特爾拒絕置評。台積電未回應置評請求。白宮官員表示，政府和相關機構正在評估新規的影響，這些新規是在未經通知的情況下宣佈的，顯然是為了控制整個全球技術供應鏈。作為歐洲最大的經濟體，德國已採取措施實現原材料供應多元化。德國經濟部周五稱，中國的限制措施「令人擔憂」。德國政府表示，正在與受影響的企業和歐盟委員會密切聯絡，以做出回應。台灣的稀土供應主要依賴歐洲、美國和日本。台灣經濟部在聲明中表示：“我們仍需進一步評估，才能確定其對晶片產業的影響。我們將繼續監測原材料價格波動和供應鏈調整的間接影響。” （半導體產業觀察）

10月6日美股盤前，AMD股價大幅上漲超過30%，收盤時市值增加634億美元至3306億美元。當日，納斯達克指數上漲0.49%，標普500指數上漲0.28%，美光科技、台積電、邁威爾科技等晶片類股票同步走高。這輪行情源於AMD與OpenAI達成的一項為期四年的晶片供應協議。根據雙方公告，OpenAI將部署總計6吉瓦的AMD GPU算力，首批1吉瓦基於MI450系列的部署計畫於2026年下半年啟動。作為交易安排，AMD向OpenAI發行了上限為1.6億股的認股權證，行權價為每股0.01美元。若OpenAI完成全部6吉瓦的部署並滿足相關條件後行使全部權證，其持股比例將達到AMD總股本的約10%。目前，AMD在AI加速器領域的位置正在發生變化。根據行業資料，輝達預計在2025財年實現營收2062.6億美元，而AMD同期預計營收為327.8億美元。在AI訓練市場，輝達佔據超過90%的份額，AMD今年的AI GPU收入預計為65.5億美元。AMD首席執行官蘇姿丰表示，此次獲得OpenAI訂單後，該協議從明年起將帶來可觀收益，並在2027年進一步加速，預計未來四年每年將新增數百億美元營收。OpenAI總裁格雷格·布羅克曼表示，算力供應制約了ChatGPT等產品的功能落地，與AMD合作可以緩解這一壓力。這項協議將三星、Astera Labs等HBM與UALink技術供應商納入供應鏈體系，說明AI晶片競爭已從單一算力擴展到儲存、互聯與系統層面。在宣佈與AMD合作前不久，輝達在9月23日宣佈與OpenAI達成基礎設施合作。根據輝達官網資訊，AMD計畫通過數百萬個GPU支撐的數千兆瓦資料中心擴展OpenAI的算力，並將分階段投資最高1000億美元，具體金額根據每千兆瓦的部署進度落實。當時，OpenAI的聯合創始人兼CEO山姆·奧特曼表示，沒有其他合作方能做到像他們這樣大規模且快速地完成部署。現在，OpenAI既得到了輝達的投資許諾，又拿到了AMD的股權獎勵，在硬體供應端的合作夥伴選擇上愈發多元。這種安排形成了一個資本與算力的循環：OpenAI錨定算力需求，晶片製造商提供硬體，雲服務商建設資料中心，各方通過投資和訂單深度繫結。但這一模式的可持續性正受到質疑。根據The Information此前報導的內部財務資料及業內分析，2025年OpenAI預計虧損超過50億美元。今年6月，OpenAI披露其年收入約為100億美元，而每年用於建設資料中心和租用計算能力的支出達到600億美元，收入不足支出的五分之一。瑞銀在研報中指出，OpenAI欲從當前130億美元收入起步，2030年達2000億美元目標。其ChatGPT周活使用者從去年2億增至如今7億，同比增250%，按此趨勢年底或破10億，但7億使用者中約95%免費使用。為實現收入增長，OpenA需在ChatGPT訂閱業務之外開闢新增長點。在此背景下，瑞銀分析師通過行業調研預測，10月6日的開發者日活動將聚焦消費級AI產品發佈，旅行預訂代理可能是重點方向之一，部分觀察人士預測OpenAI可能推出挑戰Chrome的AI瀏覽器，並最終推出廣告收入模式。隨著業務的不斷拓展和技術需求的日益增長，對高性能計算資源的需求也愈發迫切。此時，在AMD與輝達競相向OpenAI提供算力支援的同時，這些公司的高管也在積極拓展亞洲市場。其中，據《日本經濟新聞》10月3日報導，奧特曼於10月2日在東京拜訪了日立製作所等機構，這是他自今年2月以來再次公開訪問日本。事實上，OpenAI已與日立達成戰略合作初步協議，並獲得了日立對"星際之門"計畫的支援。該計畫由川普於今年1月宣佈，主要投資者為OpenAI、軟銀和甲骨文，計畫投資1000億美元用於建設AI計算伺服器，投資金額將在四年內擴大至5000億美元。而在此前訪問韓國期間，奧特曼已與三星電子和SK海力士就採購儲存半導體達成協議。輝達首席執行官黃仁勳於4月訪問了日本首相官邸，蘋果首席執行官蒂姆·庫克在9月下旬也訪問了日本。根據報導，川普政府在其AI綜合計畫中提出放寬AI開發管制、擴大模型和半導體出口的戰略，目的是通過推廣美國技術應對中國在開發能力上的競爭。因此，國產晶片企業也在這輪周期中獲得機會。摩爾執行緒於9月26日正式過會，在此之前初靈資訊、盈趣科技、和而泰、聯美控股等相關概念股連續多日上漲。今年8月，寒武紀股價上漲後總市值首次超過中芯國際，成為科創板市值第一。9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp模型於Hugging Face開源發佈，華為昇騰、寒武紀、海光同步完成適配。其GPU算子含TileLang和CUDA雙版本，其中TileLang由北大楊智團隊主導，適配國產硬體。在此情形下，AMD能否如期兌現產能承諾，以及輝達是否會通過價格或生態調整作出反應，或將成為觀察AI基礎設施競爭的關鍵因素。 (AI硅基未來)

當地時間周二，輝達CEO黃仁勳在沙烏地阿拉伯利雅德宣佈，與沙烏地阿拉伯主權財富基金PIF本周剛成立的人工智慧公司Humain達成晶片供應協議。作為背景，黃仁勳是川普訪問中東的商業代表團成員之一。周一早些時候，黃仁勳與馬斯克、奧爾特曼、蘇姿丰等一眾美國科技領袖也出現在沙烏地阿拉伯王宮，在川普的引薦下，與沙烏地阿拉伯王儲兼首相穆罕默德見面。（來源：沙烏地阿拉伯媒體）隨後穿著西裝、打著領帶的黃仁勳，又出現在沙烏地阿拉伯-美國投資論壇上，披露剛剛簽下的大單。黃仁勳與沙烏地阿拉伯人工智慧公司Humain的首席執行官塔雷克·阿明一同登台宣佈，輝達將向該公司提供晶片，用於建設容量最高可達500兆瓦的資料中心。首階段將包括一個由1.8萬台GB300組成的超級電腦。塔雷克也進一步表示，公司計畫到2030年總共建成耗電量達1.9吉瓦的資料中心。目前並不清楚兩人敘述的差額是否意味著輝達未來還會有更多的訂單。在AI產業，資料中心的規模通常以耗電量來衡量。作為迎接川普訪問沙烏地阿拉伯的商業合作項目，資管規模超過9000億美元的沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）周一宣佈，成立國有人工智慧公司Humain，沙烏地阿拉伯王儲兼首相穆罕默德親自擔任該公司主席。Humain的核心目標是把沙烏地阿拉伯打造成全球人工智慧中心之一，涵蓋建設新一代資料中心、先進AI基礎設施，提供強大的雲端運算能力，並支援複雜AI模型的開發。這家公司的業務重點，是建立一個為沙烏地阿拉伯和中東地區使用者服務的多模態阿拉伯語大語言模型。對於沙烏地阿拉伯這樣的“超級大金主”，全球AI巨頭早已展開佈局。過去幾年裡，亞馬遜、Google、甲骨文、阿里巴巴都已經在當地合資建設資料中心。沙烏地阿拉伯當地也制定了個人和財務資料的強制本地化儲存要求，國際企業要簽沙烏地阿拉伯合同就必須要在當地建設算力設施。受到中東大單消息提振，輝達股價周二開盤後持續拉漲，最新漲幅超過5%。最新價格較4月低點累計上漲近50%。根據美國媒體此前報導，在這次“川普中東行”期間，除了沙烏地阿拉伯的Humain外，總部位於阿聯的人工智慧企業G42也有可能簽署採購人工智慧晶片的協議。為了促成這些交易，川普政府正在修改美國的AI晶片出口管制政策。 (invest wallstreet)

在上海國家會展中心舉行的2025中國國際半導體裝置和材料展（SEMICON China 2025）上，深圳新凱來工業機器有限公司（SiCarrier，以下簡稱“新凱來”）展示了多款新品，成為全場焦點。（回顧閱讀：上海半導體展，深圳國產半導體裝置“芯貴”被圍觀）圖源 / 第一財經新凱來是一家以從事電腦、通訊和其他電子裝置製造業為主的企業。此前，該公司一直保持著低調的姿態，網路曝光度非常低，大多都是其專利資訊。此次新凱來首次公開亮相，就帶來了四大類（擴散、刻蝕、薄膜和量檢測）產品展示涵蓋了EPI、RTP、ETCH、CVD、PVD、ALD、光學量檢測、PX量測和功率檢測應用在內的三十款左右裝置。其中，備受矚目的新品EPI“峨眉山”產品、ETCH“武夷山”產品、CVD“長白山”產品、PVD“普陀山”產品、ALD“阿里山”產品，均以中國名山命名，技術對標國際頂尖水平。證券時報旗下新媒體“券商中國”援引分析人士認為，新凱來有可能再度拉高中國科技的熱度。半導體行業進入先進工藝時代新凱來以技術創新應對挑戰作為晶片供應鏈上的核心環節，晶片裝置是整個製造流程的基石。隨著晶片工藝的不斷演進，對裝置的要求也在持續提升，尤其是先進工藝的推進，更是對半導體裝置的迭代提出了嚴峻挑戰。新凱來如何應對這一挑戰？在今年Semicon China同期舉辦的IC產業鏈國際論壇-製造裝置與製程分論壇上，新凱來工藝裝備產品線總裁杜立軍發佈了題為《半導體工藝裝備的機遇與挑戰》的演講。杜立軍表示，新凱來正在利用多重圖形曝光等技術提升晶片製造工藝。隨著電晶體的結構越來越立體，尺寸越來越小，晶片承載的電晶體數量從數十億躍升至數百億，也給晶片的製造工藝帶來前所未有的挑戰。杜立軍在技術分享中表示，半導體行業進入到先進工藝時代，晶片製造將主要圍繞著電晶體的尺寸微縮和RC delay（延遲電路）這兩個方面來解決問題。圖源 / 深圳市新凱來技術有限公司官網他提出，晶片製造工藝面臨幾大挑戰。例如在介質薄膜沉積工藝方面，面臨材料多元化、高台階覆蓋率和高刻蝕選擇比的難題；金屬互連工藝的演進也要求擁有更小的關鍵尺寸和更高的RC挑戰；金屬氣相沉積（CVD）技術也給新材料和高選擇性沉積提出了迫切需求。杜立軍表示，新凱來在考慮如何利用人工智慧調優來提升效率，從硬體和演算法上進行投入。例如，公司已經打造了一個覆蓋原子的物理模型到腔式化學反應模型的模擬軟體。“在半導體裝置方面，新凱來在系統架構、硬體、器件和演算法方面全面佈局。”杜立軍說。 (深圳衛視深視新聞)圖源 / 深圳市新凱來技術有限公司官網