據媒體報導，Leopold Aschenbrenner旗下避險基金Situational Awareness重返期權市場，已購入數億美元期權，涉及$SK海力士 (SKHY.US)$、$閃迪 (SNDK.US)$、超威半導體、$Bloom Energy (BE.US)$以及$甲骨文 (ORCL.US)$等標的。此次開倉策略轉向低槓桿，採用定製化期權工具，最大損失僅限已支付的期權費。 曾在AI熱潮中聲名大噪的避險基金Situational Awareness，今夏遭受避險基金史上最大單筆虧損後，正通過拓展新經紀商關係重建投資組合，押注方向仍指向科技與AI賽道。 據媒體周五援引知情人士報導，Leopold Aschenbrenner旗下避險基金Situational Awareness已重返期權市場，上周晚些時候至本周初累計購入數億美元期權。 與此同時，Situational Awareness已與專業經紀商Clear Street建立合作關係，以此為支點重建激進的科技股押注組合。

2026年09月11日，Counterpoint Research最新一期《全球記憶體市場追蹤》把一個懸了兩年的問題釘死了：中國DRAM廠商CXMT（長鑫記憶體）在第二季度拿下全球DRAM營收10%的份額，歷史上第一次有中國記憶體廠越過兩位數門檻這一份額從一年前的4%升至10%，也高於上一季度的8%，使其成為市場上增長最快的供應商。三星、SK海力士、美光三家合計份額從94%跌到87%。這不是又一條"國產替代"的口號新聞，是一次全球記憶體產業30年格局的實質鬆動，而且發生的速度比所有分析機構預測的都快。 聚焦 🔍 CXMT用三個季度完成了從4%到8%到10%的爬坡，節奏接近每季度兩個百分點，這個斜率如果線性外推，意味著它會比Counterpoint和UBS原先預測的時間表提前約兩年觸及關鍵閾值。這不是漸進式追趕，是產業真空期被精準卡位。 資料現場：三份報告，三個數字，都不假

全球經濟調查分析平台QUICK FactSet最新資料顯示，2026年第二季度，長鑫存儲息稅前利潤率達到82%，一舉超過SK海力士（76%）和三星電子半導體業務（70%），成為當期全球盈利水平最高的記憶體晶片廠商。 同期，長鑫存儲的營收較上年增長約10倍，在長鑫存儲、三星、SK海力士、美光、鎧俠和閃迪六家企業中增速最高。 有分析認為，長鑫存儲利潤率上升，與本輪記憶體晶片供需變化密切相關。隨著三星、SK海力士和美光將更多資源投入用於AI伺服器的高頻寬記憶體，普通DRAM供應趨緊，DDR5價格大幅上漲，長鑫存儲由此受益。 (科創板日報)

摩根大通認為，SK海力士ADR相較美光存在明顯估值折價，隨著ADR提升全球投資者准入、流動性及資訊披露，這一折價有望縮小。與此同時，AI記憶體上行周期或持續至2028年後，HBM領先地位、長協鎖定產能及股東回報提升，有望共同驅動盈利增長與估值重估。 摩根大通首次覆蓋SK海力士美國存託憑證（ADR），給予超配評級，目標價245美元，較當前股價185.55美元隱含約32%的上行空間。摩根大通認為，AI驅動的記憶體器上行周期將持續5年以上，SK海力士憑藉HBM技術領導地位與長期供應協議（LTA）鎖定的盈利能見度，具備顯著的估值重估潛力。 據追風交易台，摩根大通分析師Jay Kwon在報告中指出，SK海力士 ADR目前較美國同行美光折價約20%，這一差距難以從基本面角度得到合理解釋——SK海力士在DRAM利潤率、絕對規模及HBM執行力上均與美光相當甚至更優。摩根大通預計，隨著ADR上市帶來的全球投資者准入改善、流動性提升及資訊披露頻率提高，這一估值折價將逐步縮小。 在股東回報方面，SK海力士於2026年8月將股東回報政策從"不超過累計自由現金流（FCF）的50%"上調至"超過50%"，並宣佈40兆韓元的股票回購及註銷計劃。摩根大通預計，公司2026至2028年累計總股東回報（TSR）收益率約為41.8%，這一水平將對估值形成有力支撐，並推動市場對SK海力士的周期性認知向長期結構性成長轉變。

高盛一紙研報點燃記憶體類股，SK海力士美股單日暴漲7%創歷史新高，美光、閃迪同步跟漲，跑贏大盤。高盛指出記憶體類股技術面突破疊加避險基金低倉位，"痛苦交易"方向已轉向上行。然而鎧俠CEO同日潑冷水，直言NAND"價格已漲夠了"。多空博弈下，美光9月30日業績將成關鍵裁判。 高盛對記憶體晶片類股轉為積極，觸發周三記憶體股全線上漲，SK海力士美股領漲，逆勢跑贏大盤。 $SK海力士 (SKHY.US)$美股收盤漲幅擴大至7%，領跑整個記憶體類股。$美光科技 (MU.US)$收漲約2%至1027.77美元，$閃迪 (SNDK.US)$收漲約1.51%至1764.17美元，延續近一個月來的強勢走勢。與此同時，追蹤記憶體類股的Roundhill Memory ETF收漲約1%至61.65美元，而標普500 ETF同日下跌約0.5%至761.87美元，記憶體類股對大盤的超額表現顯著。 今日港股記憶體概念走強，$江波龍 (09976.HK)$漲近5%，$瀾起科技 (06809.HK)$漲超3%，$南方東英SK海力士每日槓桿最多(2x)產品 (07709.HK)$強勢轉漲。

韓國央行呼籲加強對與韓國晶片製造商相關的海外衍生品的監管，並警告稱其快速增長可能會加劇國內市場的波動。韓國央行指出，避險基金 Situational Awareness 的槓桿押注是近期市場波動的驅動因素，並提到海外避險基金在韓國晶片股中建立了大量槓桿頭寸，並在 7 月份的暴跌中平倉。 智通財經APP獲悉，就在韓國股市的投資邏輯同時受到記憶體晶片產業鏈景氣度再度攀升與外國機構資金重新湧入共同積極推進之際，韓國央行警告，海外避險基金、槓桿ETF以及國際銀行與資管圍繞全收益互換進行的避險交易，正在擴大境外資金對韓國現貨市場的影響。 據瞭解，韓國央行周四發佈的一份聲明報告顯示，該央行的核心擔憂在於，當全球資金對於韓國股市的投資愈發集中於三星電子、SK海力士等少數權重股時，槓桿開倉與集中平倉可能放大整個指數的漲跌。因此，在該央行看來，記憶體晶片行業的基本面層面盈利強勁增長與股票市場的長期劇烈波動，有可能在一段時間內同時存在。 韓國股市已從7月低谷明顯反彈，重新達到通常所說的「較低點上漲至少20%」的技術性牛市標準。9月7日，有著「AI算力風向標」稱號的韓國股市基準股指——即KOSPI指數大幅上漲4.6%，外資淨買入韓國股票規模高達1291億韓元，配合美韓記憶體股的同步走強，其中三星電子與SK海力士分別上漲5.7%和8.1%;9月8日與9月9日，指數進一步上升，一度上行至7129.34點，較7月30日約5593點的低位累計反彈約27.5%，三星與海力士當時分別再漲2.59%和3.98%。兩家記憶體龍頭持續引領指數修復，技術性牛市意味著從低位顯著回升，但並不代表韓國股市已經收復此前不久的全部跌幅——事實上距6月創下的9385歷史最高點仍有一段距離。

人工智慧引發的債務狂潮正在重塑新興債券的風險等級。 智通財經APP獲悉，美國大型科技公司借貸規模如此之大，以至於債券投資者開始認為一些新興市場同行才是更安全的投資選擇。SK海力士公司2031年到期的債券收益率目前僅比亞馬遜公司高出9個點子，僅為去年同期水平的三分之一，而且避險這家韓國公司的信用風險比避險許多美國科技巨頭的信用風險成本更低。這種轉變不僅限於個別公司——新興市場企業債務指數的風險溢價正以前所未有的速度與美國同類基準趨於一致。 這再次表明，新興市場和發達市場風險之間的界限正變得日益模糊，尤其對於中國臺灣和韓國等較富裕的亞洲經濟體而言更是如此。但真正推動這種融合的，是人工智慧相關借貸的激增。美國科技公司已在全球範圍內借貸超過6000億美元用於資本支出，預計到2030年，融資規模將達到數兆美元，屆時借貸成本可能會繼續上升。 Zurich Insurance市場策略主管Puneet Sharma表示：「新興市場利差很可能進一步縮小。如果它們真的通過發達市場進行交易，我不會感到驚訝。」

三星和SK海力士的分紅考驗韓國的改革舉措，投資者尋求更多現金回報。 $三星電子 (005930.KR)$和$SK海力士 (SKHY.US)$令人瞠目結舌的股東回報計劃，已成為韓國企業改革的早期試金石。投資者對這筆意外之財表示歡迎，但也指出，要縮小韓國數十年來存在的估值差距，還需要更多措施。人工智慧驅動的繁榮讓韓國兩大晶片巨頭財力雄厚，也刺激了投資者對更高分紅的需求。 然而，僅今年一年，這兩項計劃的總價值就超過 130 兆韓元(約合 970 億美元)，但仍未完全滿足投資者的期望。韓國基準股指KOSPI目前仍比 6 月份創下的歷史高點低約 26%，這兩家公司佔該指數的權重接近一半。 市場反應冷淡，凸顯了李在明總統於2024年啓動的「價值提升計劃」(Value-Up)所面臨的挑戰。該計劃旨在解決所謂的「韓國折價」問題，即由於對公司治理、資本配置和股東權益的擔憂，韓國股票的估值低於全球同行。