埃隆·馬斯克近日表示，由於人工智慧與機器人技術即將如“超音速海嘯”般席捲全球，未來將是一個物質極度豐裕的時代，因此不必為遙遠的未來積攢養老錢。這一觀點與主流金融界長期倡導的保守理財建議背道而馳。埃隆·馬斯克同時擔任太空探索技術公司與特斯拉的首席執行長。圖片來源：Marc Piasecki—Getty Images作為特斯拉和太空探索技術公司（SpaceX）的首席執行長，馬斯克說，他比多數人都“更為樂觀”。這位全球首富近日在《與彼得·戴曼迪斯一起探索未來》播客節目中說道：“不必費心為10年或20年後的退休生活存錢，此舉毫無意義。”馬斯克稱，到2030年，人工智慧的智能水平將超越“全人類智力的總和”。他大膽預測，地球上的人形機器人數量最終將超過人類，傳統工作崗位也將逐步被取代，白領崗位首當其衝。馬斯克這一頗具爭議的觀點，部分源於他對技術革新的預期。他相信人工智慧、機器人技術和能源技術的飛速發展將徹底改變整個世界。馬斯克的激進預言：2030年AI智力超越人類總和馬斯克說：“除了直接操控物理實體的工作，人工智慧目前或許已經能夠勝任半數以上的工作崗位的任務。”他還認為，這些技術進步能夠極大地提升生產力，最終創造出的富足水平將超越人類現有想像。未來人們享有的不是簡單的“全民基本收入”，而是一種“隨心所欲獲取所需的普惠待遇”。到那時，個人薪資、儲蓄與生活水平之間的關聯將不再有實際意義。馬斯克認為，即便沒有積蓄，未來五年內，人工智慧也將幫助人們獲得比現在更優質的醫療服務，同時消除商品、服務及教育機會的稀缺性。此前，馬斯克曾多次提出，未來10年至20年內，人工智慧和人形機器人會讓工作變成一種“可選項”，而非維持生存的必要手段，金錢本身也將失去存在價值。他還將未來的職業形態比作種菜或電子遊戲這類休閒活動。“如果你想工作，你既可以去商店直接買菜，也可以自己在後院種菜。雖然在後院種菜要辛苦得多，但仍然有人樂在其中，只因為他們享受種菜的過程。”去年11月，馬斯克在沙烏地阿拉伯-美國投資論壇上這樣比喻。前景光明，但背後存在隱憂馬斯克發表這番言論之時，許多美國人正為儲蓄髮愁。聯準會調查顯示，受持續通膨和薪資增長乏力等因素的影響，僅有55%的美國成年人擁有足夠支付三個月開銷的應急儲蓄，這一比例較2021年59%的峰值有所下滑。不足半數的受訪者稱，自己的儲蓄能夠支付超過2000美元的臨時開銷。多項調查也表明，大量民眾退休儲蓄不足甚至毫無儲蓄。馬斯克也意識到，一個無需為生計奔波的社會潛藏著諸多弊端。他警告稱，高額全民普惠待遇的背後，可能伴隨著社會動盪，因為人們或將面臨更深層次的生存意義危機。“倘若你真的能夠擁有所有想要的東西，這真的是你嚮往的未來嗎？因為那意味著你的工作將變得毫無價值。”馬斯克說。（財富中文網）編者語馬斯克認為人工智慧將引發生產力大幅提升並終結物質稀缺，這直接挑戰了根深蒂固的“存錢養老”觀念，促使我們在技術奇點臨近時，重新評估長期貨幣資產配置的真實價值。馬斯克的極度樂觀預測與美國民眾當下“儲蓄不足”的現實形成鮮明對比，這提醒中國讀者，積極擁抱技術紅利的同時仍有必要做好個人財務規劃。描繪物質豐富的樂觀遠景時，馬斯克也警示了隨之而來的“意義危機”。這對於普遍追求工作成就感的職場人士而言，這或許是一個關於未來生活價值的超前思想實驗。 (財富FORTUNE)

從俄烏衝突到以巴衝突，再到近期局勢動盪的委內瑞拉和伊朗，埃隆·馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）的“星鏈”（Starlink），正越來越頻繁地嵌入全球地緣政治的漩渦中心。新華社評論指出，“星鏈”已淪為美國的“干涉助手”。 《每日經濟新聞》記者查詢發現，SpaceX已經獲得了美國政府機構超90億美元的資金和合同支援。這項衛星網際網路服務如何成為挑動地緣衝突的工具？而在“星鏈”的推升下，SpaceX的估值也是一騎絕塵，兩年增長了近3倍，在2025年底已經沖上8000億美元，向著兆帝國邁進。當地時間2025年12月17日，SpaceX在美國佛羅里達州發射“星鏈”衛星。圖片來源：視覺中國擴容再獲批“星鏈”成多場國際衝突“標配”2026年伊始，“星鏈”再次成為國際輿論焦點。 1月3日，美軍突襲委內瑞拉後，SpaceX旗下衛星網際網路項目“星鏈”宣佈將為委內瑞拉提供為期一個月的免費寬頻服務。而隨著伊朗多地爆發示威活動，“星鏈”也開始向伊朗使用者提供免費網際網路接入服務。新華社援引CNN披露，川普曾直接與馬斯克通話，討論向伊朗提供服務的細節 。與此同時，美國聯邦通訊委員會（FCC）1月9日再為SpaceX“開了綠燈”，批准其部署7500顆新一代衛星，意圖打造“前所未有的衛星寬頻能力”。事實上，這並非“星鏈”首次捲入國際衝突。新華社指出，“星鏈”所謂“網路自由”的包裝背後，是赤裸裸的干預圖謀，已然淪為美國推進地緣政治目標的“干涉助手”。 用路透社的話說，“星鏈”已成為“全球衝突中的關鍵工具”。在2022年2月俄烏衝突爆發兩天后，應烏克蘭政府請求，SpaceX迅速啟動了在烏克蘭的“星鏈”服務，以替代在戰火中被摧毀的通訊網路。此後，“星鏈”不僅為烏克蘭平民和政府機構提供通訊保障，更深度融入軍事行動。據新華社援引英國媒體報導，烏軍利用“星鏈”的高速、低延遲網路，操控大規模偵察無人機網路，搜尋俄軍、判斷集結地點、投擲炸彈，甚至直接用於操控無人機和無人艇對俄軍發動襲擊。烏克蘭方面曾表示，目前有超過5萬個“星鏈”終端在當地運作。在2023年爆發的以巴衝突中，“星鏈”同樣扮演了關鍵角色。當加薩地帶通訊於2023年10月27日被完全切斷後，馬斯克次日即表示，將為在加薩的“國際公認的援助組織”提供網路支援。這一計畫最初引發以色列方面的強烈反對，時任以色列通訊部長什洛莫·卡希稱，“哈馬斯將利用它進行恐怖活動”，並威脅以色列將動用一切手段切斷與“星鏈”的聯絡。從烏克蘭、加薩到委內瑞拉、伊朗，“星鏈”的身影無處不在。據新華社，印度“第一郵報”網站評論稱，“星鏈”已是“地緣政治的一部分”。誰在為“星鏈”買單？SpaceX已拿下90億美元支援圖片來源：AI生成“星鏈”在全球衝突中日益凸顯的戰略價值，並非源於馬斯克的個人“慈善”或商業運作，其背後是一張由美國政府、軍方、盟友及SpaceX共同構築的複雜利益與資金網路。在俄烏衝突中，這一生態尤為清晰。衝突初期，SpaceX承擔了主要成本。馬斯克曾表示，截至2022年8月，公司已為此投入超8000萬美元，預計到當年年底將超過1億美元。隨著戰事持續，資金來源迅速多元化：美國國際開發署（USAID）投入了約300萬美元用於購買硬體和服務，波蘭、英國、德國等多國政府以及非政府組織隨後也相繼出資。其中，波蘭成為最大的終端捐助國，截至2023年12月，交付給烏克蘭的47000個終端中，有19500個由波蘭提供，並持續為其支付訂閱費用。而自2023年6月起，美國國防部與SpaceX簽訂正式合同，開始支付烏克蘭的“星鏈”服務費用，將其徹底納入官方軍事援助體系。而在加薩地帶，據媒體報導，2024年7月在加薩醫院啟用的“星鏈”服務，是在以色列和阿聯的支援下完成的。阿聯外交部長曾公開感謝馬斯克支援其在加薩的野戰醫院，並表示高速網際網路有助於通過視訊通話提供遠端醫療諮詢。這表明，在以巴衝突中，“星鏈”的費用很可能由阿聯等中東國家承擔。戰場上的表現，促使SpaceX將軍事化應用正式推向市場。2022年，SpaceX成立了名為“星盾”（Starshield）的新業務部門，專為美國軍方和國家安全部門提供服務。該計畫明確利用“星鏈”的現有平台和技術，提供對地觀測、安全通訊和託管載荷三大核心業務，旨在打造一個為政府專門設計的安全衛星網路。軍方的巨額訂單隨之而來。2023年，美國國家偵察局（NRO）被曝出與SpaceX秘密簽訂了一份價值18億美元的“星盾”服務合同，旨在打造一個龐大的間諜衛星網路。這份合同為SpaceX提供了不受商業周期影響的穩定現金流，是其G端（政府端）高毛利、長周期回報的典型。事實上，美國政府一直是SpaceX最重要的客戶之一。根據華西證券的研報及美國政府問責辦公室（GAO）的報告，SpaceX已從美國宇航局（NASA）和美國空軍等政府機構獲得了超過90億美元的合同與資金支援。這些支援不僅包括NASA的商業補給服務（超50億美元）、商業乘員計畫（31.44億美元）等重大項目，還涵蓋了發動機建模、增材製造技術、衛星再入分析等10個關鍵技術領域的技術協助。這種從資金到技術的全方位扶持，為SpaceX構築了極高的技術和客戶壁壘。使用者規模4年半激增114倍“星鏈”助推SpaceX估值沖上8000億美元與地緣政治及軍事應用的深度繫結，為“星鏈”帶來了豐厚的商業回報，並成為驅動SpaceX估值飆升的核心引擎。根據福布斯發佈的研究報告，在“星鏈”業務的強勁驅動下，SpaceX的公司估值從2024年初的約2100億美元，一路飆升至2025年底的8000億美元（約合人民幣5.58兆元），兩年內增長了近三倍。最新的內部股票定價達到每股421美元，將這家私營公司的估值推向了一個堪比多數國家GDP的高度。估值飛躍的背後，是“星鏈”使用者規模的爆炸式增長和商業模式的成功進化。據國金證券研報，“星鏈”的累計訂閱數在2021年6月為69420人，到2025年11月，這一數字已經飆升到800萬，在4年半的時間裡增長了114倍。據摩根士丹利預測，到2040年，“星鏈”的使用者數量可能會超過10億，屆時該部門可能會佔SpaceX預計約1220億美元銷售額的近四分之三。華西證券分析師則預測，“星鏈”2026年營收將達到156億美元，並基於此給出了高達4680億美元的獨立業務估值，認為其已成為SpaceX的“估值壓艙石”。“星鏈”的成功，源於其在技術和資源上的雙重壁壘。目前，“星鏈”已在全球擁有超過9400顆在軌運行的活躍衛星，是全球最大的低軌衛星星座。憑藉“先佔先得”的國際規則，SpaceX在寶貴的軌道與頻譜資源上形成了事實上的壟斷，極大提高了後來者的競爭門檻。在技術上，其V2.0 Mini衛星將單星容量提升4倍，同時單位頻寬造價降低60%，並通過雷射星間鏈路建構起太空中的網狀網路，實現了真正的全球覆蓋。“星鏈”目前已經形成了一套多層次的成熟商業變現體系，覆蓋 ToC（消費者）、ToB（企業）、 ToG（政府）。其目前的收入主要來自於衛星寬頻服務和“星盾”，直連衛星服務（Direct-to-Cell）正在快速發展中，而未來還有望發展太空資料中心等潛力業務。依託V2.0 Mini顯著最佳化的單星經濟模型與雷射鏈路建構的空天技術壁壘，“星鏈”在C端實現全球快速滲透的同時，通過“星盾”與高端商用場景成功鎖定B/G端高毛利、長周期的增量回報。與此同時，“星鏈”還推出了連接普通智慧型手機的“手機直連”（Direct-to-Cell）業務，截至2025年9月已連接超過600萬使用者，目標是獲取全球範圍內的衛星直連手機頻譜使用權。PitchBook的新興技術分析師 Ali Javaheri表示，最終，“星鏈”理論上可以向地球上的每一部手機發射訊號，從而產生“幾近無限的潛在市場”。 (每經頭條)

馬斯克通過社交平台表示，三年內星艦發射頻率將超每小時一次，明確SpaceX終極目標為每年生產1萬艘星艦。 (財聯社)

OpenAI正與Cooley等多家頂級律所就IPO準備工作進行洽談；Anthropic上月聘請律所Wilson Sonsini協助上市準備；SpaceX已面試並準備確定牽頭IPO的銀行，其高管告訴投資者，若無重大市場震盪，將未來12個月內上市。三家公司目前估值均處歷史高位，Anthropic目前的融資磋商對其估值達3500億美元，OpenAI去年10月估值達5000億美元，SpaceX最新估值8000億。最新報導顯示，幾家估值排名全球前列的科技業初創公司正籌備上市，2026年可能迎來罕見的“IPO超級周期”。從人工智慧（AI）巨頭到太空探索公司SpaceX，這些行業巨頭的公開募股計畫有望為矽谷與華爾街一場資本盛宴。據美東時間14日周三的媒體報導，兩家AI明星OpenAI和Anthropic均已採取準備上市的初步行動，馬斯克旗下的SpaceX已與多家銀行洽談，準備確定牽頭進行IPO工作的銀行。該報導稱，這三家公司若按計畫推進，可能造就科技行業有史以來最具份量的上市年。報導提及的OpenAI、Anthropic和SpaceX目前估值均處於各自歷史高位。Anthropic目前正在進行的融資磋商對其估值達到3500億美元，OpenAI 2025年10月據稱估值約5000億美元，SpaceX的最新估值已達8000億美元。若它們全部上市，都將躋身史上最高估值的上市公司之列，甚至可能挑戰2019年以1.7兆美元估值上市的沙烏地阿拉伯阿美。摩根士丹利全球股權資本市場聯席主管Eddie Molloy評論稱：“我們將進入一個IPO交易規模可能前所未有的時期。考慮到這些公司的規模和投資者的興趣，我們相信這些交易是可執行的。”AI巨頭邁出上市初步動作據本周三報導，Anthropic和OpenAI正處於上市準備的早期階段。報導援引知情人士稱，Anthropic在2025年12月聘請Wilson Sonsini律師事務所協助其開始上市準備工作。本月初已有報導提到，Anthropic聘請這家律所籌備上市。OpenAI在2025年期間專注於從非營利組織轉型為營利性公司，外界認為這一轉型的目標正是為上市鋪路。在2025年12月的一次播客採訪中，OpenAI CEO Sam Altman表示，他對領導一家上市公司“一點也不”感到興奮，但OpenAI需要持續籌集更多資金。本月初有報導稱，OpenAI正與包括Cooley在內的多家頂級律師事務所就IPO準備工作進行洽談，但尚未選定法律顧問。該報導提到，OpenAI目前正與投資者就新一輪融資進行討論，估值可能達到7500億美元或更高。Anthropic也在進行新一輪融資談判，投資者預計其估值將超過3000億美元。據其CEO Dario Amodei 2025年12月透露，該公司去年的月度營運已達到80億至100億美元的年化收入水平。SpaceX上市準備最為成熟從最近的報導看，在三家公司中，SpaceX的上市準備工作最為具體。成立24年的SpaceX據稱已經面試銀行機構，並向股東宣佈了IPO意向。SpaceX向投資者強調其業務的AI屬性，表示計畫利用上市所得資金在太空建設AI資料中心。據本月初的報導，SpaceX的高管近幾周告訴投資者，除非出現重大市場震盪，否則公司將在未來12個月內上市。SpaceX正在進行的二級股票交易對其估值達8000億美元。上月末的報導稱，SpaceX尋求以1.5兆美元的估值籌資約300億美元。如果SpaceX達到這些目標，將超越沙烏地阿拉伯阿美2019年290億美元的公開募股，成為有史以來募資規模最大的上市交易。按當前公開公司市值計算，該估值還將使SpaceX躋身美國市值前十大公司之列。據馬斯克本月初透露，SpaceX今年預計營收155億美元，大部分來自其衛星網際網路業務Starlink。IPO資金預計將幫助SpaceX實現雄心勃勃的目標，包括向火星發射Starship火箭。AI融資熱潮推動上市計畫這些公司密集準備上市的背後，是AI熱潮帶來的巨額資金需求。媒體指出，十多年來科技初創企業儘可能推遲上市，因為新的私募資本源源不斷湧入矽谷的獨角獸企業，為這些年輕公司提供了上市之外的替代方案。AI熱潮改變了這一策略，部分原因在於這些公司需要的資金遠超過去幾代初創企業，以支付資料中心和雲端運算費用。OpenAI已籌集超過600億美元資金，打破私募融資紀錄。Anthropic至少籌集了400億美元，並正在洽談追加100億美元融資。本周三的報導稱，知情者透露，OpenAI去年營收達130億美元，預計今年將增長兩倍。但這些公司的支出速度同樣驚人。據該知情人士，OpenAI計畫在2025年至2029年間支出1150億美元。進入公開市場是一次性籌集巨額資金的途徑。Notable Capital投資者Jeff Richards表示：“目前存在巨大的資訊缺口。對整個市場來說，最大的利多將是這些公司中有一批上市，人們可以真正看到這些資料。”業內評估與市場展望一些投資者和銀行人士對這些IPO計畫持樂觀態度。風投Irving Investors的投資者Jeremy Abelson表示："過去的二十年裡，我從未見過如此意義非凡、影響力如此巨大的私營企業。它們不僅規模更大、更具相關性，而且是擁有我們從未見過的資料的了不起的公司。"但也有投資者保持謹慎。效力於Seligman Investments、過去30年專注於科技公司公開市場投資的Paul Wick表示，他對AI公司的商業模式印象不深。他指出，Facebook和Google在2004年上市前是"擁有巨大增長和強大進入壁壘的利潤機器"，而AI公司似乎在大量虧損，且持續需要籌集更多資金。他認為“這不能讓我充滿信心。”本周三的報導認為，OpenAI等公司上市可能為矽谷和華爾街帶來巨大收益。公開市場投資者一直在等待參與AI熱潮，而華爾街銀行促成這些上市交易可能賺取數億美元。摩根大通美洲股權資本市場聯席主管David Bauer表示，如此規模的募股將需要在全球範圍內協調“共同基金、避險基金、主權財富基金、養老基金”和散戶投資者。然而，任何波動性增加、地緣政治風險或圍繞美國中期選舉的不確定性，或者這些公司尚未準備好，都可能意味著它們會更遲上市。畢竟，Anthropic和OpenAI的上市處理程序據稱仍處於非常早期的階段。上月末的報導認為，除了OpenAI、Anthropic和SpaceX，其他可能2026年上市的大型私營公司還包括，估值1340億美元的資料分析公司Databricks和估值420億美元的設計平台Canva。據Renaissance Capital資料，自2021年397家公司在美國籌資1420億美元的高峰以來，美股IPO一直處於低迷狀態。去年有202家公司在美上市，合計籌資440億美元。 (invest wallstreet)

據CCTV國際時訊，美國國防部長赫格塞思當地時間1月12日在訪問美國太空探索技術公司（SpaceX）時表示，將美國企業家埃隆·馬斯克旗下的人工智慧（AI）聊天機器人“格羅克（Grok）”整合進美軍網路，作為新“人工智慧加速戰略”的一部分。赫格塞思稱，這一合作對“保持美國的技術優勢”至關重要。據稱，Grok將於本月晚些時候在五角大樓內部正式上線。赫格塞思說，他將把軍方IT系統中的所有“適當資料”全都開放用於人工智慧分析，來自情報資料庫的資料也將被輸入到AI系統中。 (財聯社)

面對全球太空資源競爭，中國加緊推動可回收火箭技術突破以及商業航天產業發展，2026年國內商業航天有望迎來“政策+技術+資本”三重共振在眾多利多刺激下，A股商業航天類股迎來爆發式上漲。2026年以來，商業航天類股領漲申萬二級行業。截至2026年1月12日，申萬二級行業指數航天裝備Ⅱ以37.01%的年內漲幅繼續位居所有申萬二級行業首位。2026年1月12日，商業航天類股再掀漲停潮。萬得資料顯示，商業航天指數上漲8.45%，申萬二級航天裝備Ⅱ類股上漲10.06%。類股內多隻個股漲超10%，天銀機電（300342.SZ）、廣哈通訊(300711.SZ)、華力創通(300045.SZ)、鉑力特(688333.SH)等個股漲幅達20%，中國衛星（600118.SH）、中國衛通（601698.SH）、航天電子(600879.SH)、北斗星通(002151.SZ)、通宇通訊(002792.SZ)、航天宏圖(688066.SH)、信維通訊（300136.SZ）等二十餘隻個股漲幅達10%或以上。其中，龍頭股中國衛星市值突破1379億元，再創歷史新高。航天電子在近四個交易日收穫四個漲停板，因投資藍箭航天上漲的金風科技（002202.SZ）更是迎來五連板。從成交量來看，航天發展（000547.SZ）全天成交額達到222.22億元，僅次於藍色游標（300058.SZ），高居A股第二。同時，商業航天相關ETF也集體爆發，多隻產品觸及漲停。衛星產業ETF（159218）、衛星ETF（159206）、衛星ETF廣發（512630）、通用航空ETF基金（561660）等均錄得10%漲停，衛星產業ETF單日淨流入超5億元，創歷史新高，全市場衛星主題ETF及聯接基金總規模已突破237億元。本輪行情的核心驅動源於國家戰略層面的頻軌資源佈局。消息面上，1月10日，國際電信聯盟（ITU）官網顯示，2025年12月25日到31日期間，中國正式向國際電信聯盟提交新增20.3萬顆衛星的頻率與軌道資源申請，覆蓋14個衛星星座，包括中低軌衛星，其中超19萬顆衛星來自近期剛剛成立的無線電創新院。據瞭解，這是中國迄今規模最大的一次國際頻軌集中申報行動，意味著衛星頻軌資源申請已上升至國家戰略層面，加快商業航天產業趕超SpaceX（太空探索技術公司）。同時，國際上，SpaceX也在加快星鏈衛星部署。當地時間1月9日，美國聯邦通訊委員會(FCC)宣佈，已批准SpaceX新增部署7500顆第二代“星鏈”衛星的申請，此舉將使SpaceX全球在軌衛星總數達到1.5萬顆。開源證券表示，2026年，國內商業航天有望迎來“政策+技術+資本”三重共振，值得高度期待。在政策支援以及衛星規模化製造、可重複使用火箭等核心技術突破的雙重賦能下，行業進入快速發展期，產業鏈上下游龍頭企業營收穩步增長、訂單儲備充足，長期成長空間廣闊。緣何大漲？本輪商業航天類股的大漲始於2025年11月，萬得資料顯示，2025年11月24日至12月31日，航天裝備Ⅱ在短短28個交易日漲幅翻倍，從17852點漲至35222點，這使得航天裝備Ⅱ以146%的年度漲幅一舉躍升至2025年所有申萬二級行業指數首位。進入2026年，商業航天類股漲勢持續，截至2026年1月12日，航天裝備Ⅱ以37.01%的年內漲幅繼續位居所有申萬二級行業首位。不同於國家主導的傳統航天工程，商業航天是指以市場為主導、具有商業盈利模式的航天活動，涵蓋衛星製造、火箭發射、衛星應用等領域。隨著SpaceX於2015年首次實現一級火箭回收，使得原先只能一次性使用的發射火箭實現了可回收重複使用，極大地降低了火箭發射的單位成本，使得傳統航天工程跨入可實現盈利的商業航天時代。商業航天目前最主要的用途為發射衛星，由於地球近地軌道預計僅可容納約6萬顆衛星，也即意味著低軌衛星可容納的數量有限，而國際電信聯盟的基本原則為“先到先得”，即先申報並成功發射者優先使用軌道和頻率，這也促使各國加速佈局，搶佔低軌衛星資源。目前，由於SpaceX已掌握可回收發射火箭技術，發射的單位成本大幅降低，目前其火箭發射次數和低軌衛星數量領跑全球。資料顯示，截至2025年底，SpaceX已累計完成超過300次獵鷹9號火箭發射，2025年的總發射次數達到約170次，創歷史新高，其中獵鷹9號發射165次，星艦發射5次。SpaceX的星鏈在2025年12月共發射衛星338顆，佔當月全球總發射數量近七成，目前星鏈在軌衛星已超過9300顆，其星鏈使用者數也呈現指數級增長，目前全球使用者已超900萬。這推動中國加緊研發可回收火箭技術突破以及商業航天產業發展。商業航天類股也在政策、技術、資本的三重共振下迎來歷史性爆發。政策層面，2025年11月，國家航天局正式設立商業航天司，這是中國商業航天產業迎來的首個國家級專職監管機構。同月，國家航天局印發《推進商業航天高品質安全發展行動計畫（2025—2027年）》，將商業航天納入國家航天發展總體佈局。技術層面，2025年12月3日，藍箭航天的朱雀三號可重複使用遙一運載火箭成功實現二級入軌，完成了國內首次一子級垂直回收技術驗證，成為中國首枚發射且入軌成功的可重複使用運載火箭。2025年12月23日，中國航天科技集團的長征十二號甲成功實現二級入軌，作為商業航天“國家隊”首款可回收火箭，驗證了新的技術路線。雖然兩次發射一級回收均未能完全成功，但均為實現可回收火箭取得了寶貴的進展。資本層面，2025年12月26日，上交所發佈《商業火箭企業適用科創板第五套上市標準》，為商業航天企業衝刺科創板指明清晰路徑。在新規的引導下，12月31日，藍箭航天科創板IPO（首次公開募股）申請已獲受理，成為科創板第五套標準擴圍至商業航天領域後的首家受理企業，衝刺科創板“商業航天第一股”。該公司擬發行不低於4000萬股，募資75億元，其中27.7億元用於可重複使用火箭產能提升，47.3億元投入技術研發。“此次商業航天上市新規要求商業火箭企業申報時至少實現採用可重複使用技術的中大型運載火箭發射載荷首次成功入軌的階段性成果，允許尚未盈利的商業火箭企業憑藉技術里程碑而非財務指標上市。這一政策精準破解商業火箭企業研發周期長、資金需求大、早期難盈利的融資瓶頸，引導資本投向核心技術攻關。”2020年投資藍箭航天的X GROUP（德聚投資）創始人林彥坤對《財經》分析稱。漲勢能否持續？隨著A股商業航天類股在多重利多因素驅動下接連大漲，將類股推至2026年漲幅首位。券商普遍將2026年視為“中國商業航天元年”，預計可復用火箭技術突破、低軌衛星組網將推動產業從政策孵化期轉向規模化落地，長期孕育的“太空經濟”市場規模或達數兆元。中信建投研報認為，當前，全球航天領域正經歷一場深刻的範式變革，核心特徵是民營化處理程序的加速。航天領域正由國家航天機構主導，向“國家主導戰略探索、市場驅動商業應用”的新格局演進。中國商業航天產業在國家政策支援和產業技術突破共同助力下，有望進入新紀元。東吳證券認為，當前商業航天處於從0到1的爆發前夜，與其糾結選股，不如把握賽道貝塔，建議全產業鏈“平鋪配置”，不遺漏任何機會。同時，由於商業航天類股股價漲幅過快，不少投資人也出現踏空現象。“我們看好商業航天的機會，但股價漲速過快，一直等不到合適的建倉機會，而且現在大多處於概念炒作階段，選股也是一個問題，商業航天的行情就是膽子大的賺得多，我們也很焦慮。”北京一家私募基金管理人對《財經》表示。不過，從業績端來看，目前商業航天類股仍處於技術突破及對未來想像空間的預期階段，大多數並未開始釋放業績。目前，商業航天類股的熱門公司中，不少仍處於虧損階段。航天發展2025年三季報顯示，公司前三季度虧損4.89億元，2023年以來連續虧損。同時不少公司隨著股價大漲，市盈率已達幾百甚至數千倍。中國衛星2025年前三季度歸母淨利潤僅有0.15億元，按當前1379.5億元市值，市盈率（TTM）達到2400倍，中國衛通的市盈率也達到877倍。同時，多家商業航天上市公司近期密集發佈股價異動及風險提示公告。中國衛通2026年1月13日發佈股票交易異常波動公告，公司基本面未發生重大變化，但近期股票價格脫離公司基本面，投資者參與交易面臨極大風險，同時提及公司股票擊鼓傳花效應十分明顯，存在短期大幅下跌的風險。值得注意的是，商業航天概念股近期也出現了股東減持情況。持有藍箭航天4.14%股權的金風科技近五個交易日連續漲停。2026年1月10日，金風科技發佈股東減持預披露公告，股東新疆能源計畫自公告披露之日起15個交易日後的三個月內減持不超過1035.6萬股，約佔公司總股本0.245%。不過，從產業趨勢上來看，商業航天類股2026年仍將具有多個資本和產業的利多催化節點。目前A股藍箭航天科創板IPO已獲受理，1月5日已被抽中IPO現場檢查，按照近期科創板過會速度，市場普遍預期藍箭航天可能將於年中登陸資本市場，成為A股“商業航天第一股”。同時，海外，SpaceX的星艦V3版本2026年1月有望進行首次飛行綜合測試，SpaceX預計在2026年下半年上市，預計估值為8000億美元，約合人民幣5.58兆元，將有望成為全球史上最大IPO。同時，產業層面，林彥坤對《財經》分析稱：“2026年中國將進入可重複使用火箭密集驗證期，中國商業航天將對可重複使用火箭的飛行全程姿態控制、發動機多次點火、再入熱防護等關鍵資料全部獲取，未來我們很快會有屬於自己的可重複使用火箭。目前，中國已規劃GW星座(國網星座)、G60星鏈(千帆星座)和鴻鵠-3號星座等國家級低軌衛星網際網路項目，總規模超5萬顆。因此，火箭運力就是戰略資源，誰先實現高頻、低成本發射，誰就能拿下星座訂單，形成‘發射—組網—應用—回款—再投資’的正向循環。”同時，在商業航天領域，除了衛星通訊應用，機構也看好“太空算力”的前景。“中國也在部署把資料中心搬到天上的計畫，即‘太空超算’。有望在‘十五五’期間迎來太空計算的成本‘拐點’，即新建一座太空計算中心的一次性投入可能低於新建同等算力地面網路的總成本。這場關於‘太空AI’的競賽，其意義遠超技術本身，更關乎下一代空間資訊基礎設施的標準制定權與發展主導權。對中國商業航天產業而言，我們正見證其從單一的發射服務向涵蓋火箭製造、衛星平台、載荷應用、資料服務乃至太空算力營運的全產業鏈生態演進。這是一個由政策引領、技術驅動、資本助推的宏大敘事，我們對其長期發展充滿信心，並將持續關注那些在核心技術與商業應用結合上具備強大潛力的企業。”林彥坤表示。 (財經雜誌)