SpaceX可望重奪全球最具價值私有新創公司的桂冠。周五（12月5日），歐美股市多數收漲，標普500指數、納斯達克指數錄得四連漲。截至收盤，道瓊斯工業指數漲0.22%報47954.99點，標普500指數漲0.19%報6870.4點，納斯達克指數漲0.31%報23578.13點。本周，道瓊斯工業指數漲0.5%，標普500指數漲0.31%，納斯達克指數漲0.91%。歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國DAX指數漲0.73%報24056.06點，法國CAC40指數跌0.09%報8114.74點，英國富時100指數跌0.45%報9667.01點。本周，德國DAX指數漲0.92%，法國CAC40指數跌0.1%，英國富時100指數跌0.55%。熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲1.29%。個股方面，百度漲近6%，奇富科技漲超4%，萬國資料漲超4%，信也科技漲逾4%，BOSS直聘漲超3%；塗鴉智能跌近4%，阿特斯太陽能跌超3%，小馬智行跌逾2%，再鼎醫藥跌超2%。SpaceX估值或翻倍至8000億美元12月5日，據華爾街日報，SpaceX正與其投資者就新一輪內部股份出售進行談判，如果交易達成，這家火箭與衛星製造商的估值將飆升至8000億美元。屆時SpaceX的身價將較今年夏天的4,000億美元翻倍，一舉超越OpenAI先前創下的5,000億美元紀錄，重奪全球最具價值私有初創公司的桂冠。在推進股票出售的同時，SpaceX明確了其IPO的時間表和架構。The Information引述知情人士的話透露，公司已告知投資者和金融機構代表，目標是在明年下半年進行IPO。值得注意的是，上市架構發生了顯著變化。幾年前，馬斯克曾表示預計將剝離衛星網路服務Starlink並將其獨立上市。但據報導，目前高層已暫時擱置了拆分Starlink的想法，轉而傾向於將包括火箭發射和衛星服務在內的整個公司作為一個整體實體進行公開上市。美股科技股普漲市場對聯準會年內降息預期升溫，疊加AI基礎設施佈局、供應鏈重構與政策穩定性增強，美股科技股普遍上漲。大型科技股方面，臉書漲近2%，Google漲超1%，微軟漲0.48%；晶片股方面，費城半導體指數漲1.09%，美光科技漲超4%，博通漲逾2%，英特爾漲超2%，微芯科技漲逾1%。美國9月一項關鍵的通膨指標大體符合市場預期，這進一步為聯準會12月降息「放行」了綠燈。根據美國經濟分析局（BEA）周五公佈的資料，美國9月PCE物價指數環比上漲0.3%，預期0.3%，前額0.3%。美國9月PCE物價指數年增2.8%，預期2.8%，前值2.7%。剔除波動較大的食品和能源價格後，美國9月核心PCE物價指數較上月上漲0.2%，預期0.2%，前額0.2%。美國9月核心PCE物價指數年增2.8%，彭博調查預期為2.8%，道瓊斯調查預期為2.9%，前值2.9%。備受關注的超級核心個人消費支出方面，美國9月個人收入環比上漲0.4%，預期漲0.3%，前值0.4%。周五，被視作聯準會主席大熱人選的白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，現在是聯準會「謹慎降息」的好時機，並預計聯準會將在下周採取行動。在媒體採訪中，哈塞特提到創紀錄持續43天的美國聯邦政府關門。他預計關門的影響比先前預期的要大，儘管如此，美國經濟仍有望明年第一季實現更強勁的反彈。國際油價漲近1%12月5日，美油主力合約收漲0.79%，報60.14美元/桶，周漲2.72%；布倫特原油主力合約漲0.82%，報63.78美元/桶，周漲2.24%。興業期貨研究指出，2026年或將成為原油市場的轉折之年，預計第一季全球供需過剩壓力將達峰，隨後隨著產量增長邊際放緩，疊加聯準會降息等宏觀利多逐步顯現，市場可望逐步開啟上行窗口。興業期貨認為，供應端，OPEC剩餘減產恢復空間、產能潛力均有限；美國頁岩油資本開支計畫年減，頁岩油產量預計增長乏力；非美非OPEC產量增速預計持續放緩。各地區國家原油產量均有邊際放緩的趨勢，預計隨著2026年第一季過剩量達峰，後續時間原油供應壓力或持續下降。需求端，預計2026年整體維持低速平穩成長，聯準會降息周期對油價影響利多為主；表外需求看中國補庫可能延續。12月5日，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.36%報4227.7美元/盎司，本周累計下跌0.64%；COMEX白銀期貨漲2.28%報58.8美元/盎司，本周累計上漲2.86%。Kitco News的周度黃金調查顯示，在14位華爾街分析師中，79%預計未來一周金價上漲，僅一位看跌，其餘持平。散戶投資者中，70%看好上漲，11%看跌，19%預期盤整。KCM Trade首席市場分析師蒂姆·沃特表示：“當前市場預期已明顯偏向12月實施降息。聯準會官員的集體鴿派表態，再加上溫和向好的經濟資料，從收益率維度為黃金價格提供了強勁支撐，進一步夯實了降息的邏輯基礎。”巴克萊銀行外匯策略全球主管Themos Fiotakis分析稱，過去一段時間利率差和歐元增長預期有利於歐洲，但美國經濟的強勁韌性正在挑戰這一假設。儘管美元前景存在分歧，但其疲軟已直接推動金價走穩。 （證券時報）

據知情人士透露，奧爾特曼今年夏天曾探討過籌集資金收購一家火箭公司或與之合作建立合作關係。儘管科幻味十足，但當前矽谷打造“太空資料中心”的設想，卻似乎絕非空談——至少OpenAI首席執行長奧爾特曼在過去幾個月確實曾一度真的想“付諸行動”……據知情人士透露，奧爾特曼今年夏天曾探討過籌集資金收購一家火箭公司或與之合作建立合作關係，此舉旨在與埃隆·馬斯克的SpaceX展開競爭。據悉，奧爾特曼至少接觸過火箭製造商Stoke Space，雙方在秋季加速了磋商處理程序——提案中包含OpenAI對該公司進行系列股權投資並最終取得控股權的方案。該筆投資預計將耗資數十億美元。但接近OpenAI的消息人士稱，相關談判目前已不再積極推進。在簽署了數百億美元的算力交易合約後，奧爾特曼與OpenAI近來正面臨著市場逆風，因該公司未能向外證明其如何能承擔這些巨額成本。與馬斯克決戰太空？奧爾特曼長期以來就一直關注於太空資料中心的建設可能性，他認為人工智慧系統對計算資源的無止境需求，最終將消耗巨大電力，其環境影響可能使太空成為更優選擇。“我確實認為，隨著時間推移，全球將遍佈資料中心，”奧爾特曼近期在一場播客節目採訪中表示。“比如，我們或許能在太陽系周圍建造巨大的戴森球，然後說：‘嘿，把這些設施放在地球上其實毫無意義。’”一些這一設想的支持者也稱，太空軌道上的資料中心可利用太陽能供電。包括貝索斯、馬斯克和Google首席執行長桑達爾·皮查伊在內的科技公司高管，都曾盛讚在太空建構人工智慧算力叢集的可能性。儘管該概念尚未得到驗證，但Google母公司Alphabet與衛星營運商Planet Labs已達成協議，計畫於2027年發射兩顆搭載Google人工智慧晶片的原型衛星。這也令Stoke Space在過去幾個月進入了奧爾特曼的視線。由傑夫·貝索斯旗下藍色起源公司前員工創立的Stoke公司，正致力於研發完全可重複使用的火箭——這正是馬斯克旗下的SpaceX眼下試圖實現的目標。值得一提的是，作為資深風險投資人的奧爾特曼，曾執掌初創企業孵化器Y Combinator，該機構此前就曾投資過Stoke公司。鑑於SpaceX在火箭發射領域的主導地位，與Stoke的擬議合作無疑將使奧爾特曼與馬斯克展開更為直接的競爭。新型火箭研發充滿技術挑戰和監管難題，往往耗時長達十年之久，因此從零開始創辦新公司難度極大。包括藍色起源、火箭實驗室(Rocket Lab)和Stoke在內的多家發射公司正試圖挑戰SpaceX的霸主地位。而與Stoke達成協議，本可讓奧爾特曼接觸到該公司正在研發的名為“Nova”的火箭，從而存在更多彎道超車的可能。奧爾特曼近期還創立了腦機介面初創公司Merge Labs——該公司將與馬斯克的Neuralink形成競爭；OpenAI正在建構的社交網路，則可能與X平台抗衡。理想很豐滿，現實很骨感據悉，有關潛在火箭投資的討論開始成形，正值今夏市場對AI的熱情達到頂峰時。不過很顯然，此後奧爾特曼和OpenAI面對的，是更為骨感的現實挑戰。市場風向的轉變可謂迅速。在奧爾特曼於9、10月宣佈與甲骨文、輝達等一系列晶片和資料中心的巨額合作時，投資者曾報以瘋狂熱情，推動相關公司股價大幅上漲。然而，市場近期對這類擴張性AI雄心已逐漸“降溫”——過去一個月，甲骨文股價下跌約19%，輝達也下跌了約13%。更為嚴峻的是，輝達首席財務官本周透露，公司與OpenAI高達1000億美元的合作協議尚未最終敲定。這一切，都讓OpenAI雄心勃勃的擴張計畫蒙上了一層陰影。在過去短短幾個月內，OpenAI已承諾了接近6000億美元的新計算資源採購，但其如何支付這些天價帳單卻是一個巨大的問號。與此同時，OpenAI的核心業務也亮起了“警報”。本周一，官奧爾特曼在公司內部的Slack備忘錄中告訴員工，該公司將啟動一項“紅色警報”行動，公司將因此向ChatGPT投入更多資源。為此，OpenAI甚至推遲了包括廣告產品在內的其他項目，並鼓勵員工臨時調動團隊以支援ChatGPT的改進工作。在這樣的大背景下，一個耗資數十億美元、周期長達數年甚至十餘年、且技術風險極高的火箭公司收購或控股計畫，對於OpenAI而言，無疑顯得有些不切實際。將公司的財務和注意力資源從迫在眉睫的AI產品市場爭奪戰，轉向一個遙不可及的太空夢想，在當下這個時間點可能並非明智之舉。因此，雖然奧爾特曼的太空資料中心夢想描繪了一幅宏大的未來圖景，但與Stoke Space談判的冷卻，或許也清晰地表明：即便是最富想像力的科技領袖，也不得不首先應對地球上的嚴峻競爭與財務現實。與馬斯克的“太空決戰”或許終將上演，但對現在的奧爾特曼和OpenAI來說，打好眼前的“地球保衛戰”才是重中之重…… (科創日報)

近期，美國一顆搭載有輝達旗艦晶片H100的衛星通過美國太空探索技術公司（SpaceX）的“獵鷹9號”火箭成功進入太空，這顆擁有80GB視訊記憶體、性能遠超以往任何星載電腦的晶片，將在軌承擔地球觀測圖像分析與大語言模型Gemini的推理任務。外媒報導稱，這也實現了首次資料中心級GPU在軌運算實驗，拉開太空高算力人工智慧（AI）時代的序幕。然而在此之前，已有多顆部署有AI大模型的中國衛星被送入太空。近日，參與相關項目的中國科學院計算技術研究所研究員韓銀和在接受《環球時報》記者專訪時表示，中國在太空AI領域正處於體系化快速推進階段，並有多個團隊已取得關鍵突破。為何要打造“太空AI”“具有大算力和人工智慧能力的算力衛星能夠消除星地資料傳輸瓶頸，實現資訊的‘天基快速理解與決策’，可應用於災害監測預警等需要極低延遲響應的場景。”韓銀和在接受《環球時報》記者採訪時介紹稱，結合衛星寬頻網路，建設太空資料中心和超算中心，優勢主要體現在五個方面。一是超低時延，資料可以就地處理，實現即時決策；二是可實現超高頻寬效率，通過AI處理後，衛星僅下傳關鍵結果資訊，而非TB/PB級的原始資料，極大節省珍貴的星地鏈路資源；三是具有無界覆蓋與機動性的優勢，天基超算中心可部署在軌道各處，不受地域限制；四是天基超算中心還具有天然的高安全性，可實現物理隔離，提供了獨特的網路安全環境；五是天基超算中心還能補強地面盲區，彌補地面資料中心覆蓋不足和服務延遲的短板，真正實現全球快速響應。然而讓“大算力”真正進入太空，並不只是把一顆晶片送上太空那麼簡單。太空高輻射、極端溫差的環境，以及衛星平台能耗有限與散熱困難等“硬傷”，都對算力晶片的穩定運行提出了挑戰。從地面資料中心到星際計算節點，這不僅是硬體的飛躍，更是工程、演算法與能源管理的系統性突破。中國處於體系化快速推進階段中國多個科研機構早早佈局相關試驗，並進行了大模型在軌部署。據此前公開報導，中國自主建設的智能遙感衛星星座“東方慧眼”首顆實驗星“珞珈三號01星”於2023年1月發射，首次實現8分鐘星地互聯的B2C應用服務。2024年底實現了大模型上注，首次使得衛星具備了大模型能力。而在今年5月，中國首個整軌互聯太空計算衛星星座“三體計算星座”首次發射，正式進入組網階段。北京市科委、中關村管委會等單位近日宣佈，北京擬在700-800公里晨昏軌道建設營運超過千兆瓦（GW）功率的集中式大型資料中心系統，以實現將大規模AI算力搬上太空。“三體計算星座”首次發射一箭十二星效果圖 。圖源：之江實驗室微信公眾號“可以說中國在太空AI領域目前正處於體系化快速推進階段，多個頂尖團隊已取得關鍵突破。”韓銀和介紹稱，例如中國科學院計算技術研究所，採用全體系國產化核心元器件和高可靠容錯計算架構，在2023年就率先實現了100TOPS級星載算力，為天基大模型運行奠定了自主可控的硬體基礎。武漢大學的“東方慧眼”星座通過通導遙一體化與AI融合，整合北斗短報文與星間即時傳輸，將資料響應時間壓縮至分鐘級，實現了“快、清、准、全、懂”的遙感服務目標。其技術架構不僅服務於國土監測、應急管理等國家需求，更開創了大眾呼叫衛星的商業新模式。而浙江之江實驗室與國星宇航的“三體計算星座”則採用了氦星光聯研製的雷射終端以保障星座級高效協同，支援星間100Gbps高速通訊，算力達到744TOPS。“一星多卡”計畫明年在軌驗證韓銀和進一步介紹稱，當前中國在軌部署的大模型均採用輕量化技術路線，針對太空環境的算力約束進行了深度輕量化。值得關注的是，即便是類似於輝達H100這樣的太空計算單元，實際運行的也是Gemini輕量版模型。這充分表明，全球範圍內太空AI部署仍以輕量化模型為主要技術路徑。目前中國已全面掌握輕量級大模型在軌部署能力，正穩步邁向全參數大模型在軌運行的研製階段。中國科學院計算技術研究所團隊是算力技術研究的國家隊，已提出了“一星多卡”的天基超算架構，計畫在明年發射衛星進行在軌驗證，為全參數大模型的在軌應用提供算力基礎設施。這是關鍵一步，全參數大模型將賦予太空和地面一樣的智能處理能力。“與美國Starcloud衛星依託輝達H100晶片生態不同的是，我們的路徑主要核心是攻克‘一星多卡’的自主天基超算和資料中心架構。”韓銀和認為，這是一個體系性的創新，並非簡單堆疊，而是致力於採用國產高能效GPU組成陣列，實現單星算力的跨越式提升，“這是我們自主創新的突破”。“這一方案更強調模組化設計、系統性整合和對散熱、功耗等極限挑戰的克服，目標是為建構未來的太空超級計算中心提供基礎。這種架構帶來的挑戰更大，但長期看具有實現更高算力密度和任務靈活性的潛力，代表著更面向未來的探索方向，是中國從技術追隨者轉向引領者的關鍵一步。”韓銀和表示。在韓銀和看來，世界主要航天大國開展的這場“太空AI”建設不只是簡單的技術角逐，還事關下一代空間資訊基礎設施的標準制定權。誰率先掌握了成熟的星上即時感知、認知、決策核心能力，誰就能夠在太空時代佔據主動權。“中國正通過系統性創新‘彎道超車’，因此各方都在加大投入。”韓銀和稱。 (環球時報研究院)

在邁阿密海灘，三位頗有影響力的商人——兩位美國人、一位俄羅斯人——聚在一台筆記型電腦旁。他們表面上是在起草一份終止俄烏戰爭的計畫。但是，他們的意圖遠不止於此。私下裡，他們在為俄羅斯這個2兆美元經濟體的“解凍”謀路——而美國將是首批獲益者，排在歐洲前面。俄羅斯總統普丁在阿拉斯加峰會上離開講台。圖片來源：Andrew Harnik/Getty Images從地產商轉任特使的史蒂夫·威特科夫(Steve Witkoff)在他的海濱莊園裡，接待了俄羅斯主權財富基金負責人、由普丁親自挑選的談判代表基里爾·德米特裡耶夫(Kirill Dmitriev)，螢幕上那份他們正在修改的檔案，很大程度上是由德米特裡耶夫起草的。美國總統川普(Donald Trump)的女婿賈裡德·庫什納(Jared Kushner)則從他在附近一處被稱為“億萬富翁地堡”(Billionaire Bunker)的小島住所趕來。德米特裡耶夫當時正在推動一項計畫，讓美國公司利用被凍結在歐洲的大約3,000億美元俄羅斯央行資產，用於美俄投資項目和美國主導的烏克蘭重建。美俄公司可以聯手開發北極地區巨大的礦產財富。曾在高盛(Goldman Sachs)任職的德米特裡耶夫找到了合適的受眾：川普的老牌高爾夫球友威特科夫，以及庫什納——後者的投資基金Affinity Partners曾從阿拉伯君主制國家那裡吸引了數以十億計美元的投資，庫什納曾幫助調解這些國家與以色列的衝突。這兩位商人都贊同川普長期以來的地緣政治思路。若說幾代外交官把東歐的後蘇聯時代難題，視為必須抽絲剝繭的“戈爾迪之結”，那麼在川普眼中，解決方案非常簡單：邊界不如生意重要。無關和平，而是關於生意早在上世紀80年代，川普就曾公開表示願親自促成冷戰迅速結束，並告訴蘇聯外交官，他會在克里姆林宮對面蓋一座川普大廈。因此，德米特裡耶夫反覆強調，美俄兩國在冷戰時期的對手，未來可以成就無可限量的合作，比如與埃隆·馬斯克(Elon Musk)的SpaceX共同執行火星探測聯合任務。2025年8月，SpaceX的星艦火箭從德克薩斯州升空。 Ronaldo Schemidt/Agence France-Presse/Getty Images據西方安全官員稱，對克里姆林宮而言，此次邁阿密會談象徵其一項戰略的階段性收官。這項戰略早在川普就職前就已醞釀，旨在繞開美國傳統的國家安全架構，推動政府把俄羅斯視為機遇之地，而非軍事威脅。通過拋出數以十億美元計的稀土與能源交易，莫斯科可以重繪歐洲經濟版圖——同時在美國與其傳統盟友之間製造分歧。“俄羅斯擁有極其豐富的資源，幅員遼闊”，威特科夫在向《華爾街日報》詳述他對俄、烏、美三方成為生意夥伴的設想時說。“如果我們把這些都做起來，人人受益、人人參與，各方都有好處，那將自然而然地成為防止當地未來衝突的堤壩。因為每個人都在繁榮發展。”2025年11月，一份包含28點計畫的方案版本外洩，隨即引發抗議。歐洲領導人批評該方案主要迎合俄方訴求，粗暴踐踏基輔幾乎所有的紅線。即便白宮官員保證該方案並非板上釘釘，歐洲也並未感到寬慰，擔憂俄羅斯在重劃歐洲邊界之後，反而會因商業機會而得到“獎勵”。上周，當西方領導人在會議上討論該計畫時，波蘭總理Donald Tusk一語道破：“這無關和平，而是關於生意。”川普“交易的藝術”？對白宮的許多人來說，這種商業與地緣政治的模糊化是一種策略，而非錯誤。川普的主要顧問們認為，這是讓美國投資者在戰後的新俄羅斯拿下利潤豐厚交易的機會，並以商業利益為和平提供保證。在與威特科夫和庫什納的對話中，俄方明確表示更希望美國企業介入，而不是那些“在和平努力上說了許多風涼話”的歐洲國家的競爭者，其中一位人士說：“這正是川普式‘交易的藝術’——‘看，我正在擺平這事兒，美國也能因此獲得巨大的經濟好處，不是嗎？’”歷史將要回答的一個問題是，普丁是真心尋求結束戰爭，還是在以這個策略安撫美國，同時拖延一場他認為自己在歷史上註定會慢慢贏得的戰爭。據知情人士和歐洲安全官員透露，一個顯示普丁可能真想推進此事的跡像是，他最信任的一些朋友——來自其家鄉聖彼得堡、受到制裁的億萬富翁，如根納季·季姆琴科(Gennady Timchenko)、尤里·科瓦利丘克(Yuri Kovalchuk)以及羅滕貝格兄弟鮑裡斯(Boris)和阿爾卡季(Arkady)——已派代表與美國公司低調會面，探討稀土開採與能源交易。這其中包括重啟被烏克蘭破壞、且受歐盟制裁的北溪管道項目。2022年，丹麥博恩霍爾姆島附近，北溪2號天然氣管道遭破壞。圖片來源：DANISH DEFENCE COMMAND/REUTERS2025年早些時候，埃克森美孚(Exxon Mobil)與俄羅斯最大的國有能源公司Rosneft會面，就莫斯科與華盛頓重返薩哈林天然氣項目展開討論。除此之外，一批與川普政府關係密切的商人一直在尋求將自己定位為美俄之間新的經濟紐帶。小川普(Donald Trump Jr.)的大學朋友、其父親的競選捐款人詹特裡·比奇(Gentry Beach)一直在洽談收購一個俄羅斯北極天然氣項目的股份，前提是該項目被解除制裁。另一位川普的捐款人斯蒂芬·P·林奇(Stephen P. Lynch)今年向一位與小川普關係密切的遊說者支付了60萬美元，該遊說者正協助他向美國財政部申請許可，從一家俄羅斯國有企業手中購買北溪2號(Nord Stream 2)天然氣管道。地緣政治和軍事現實沒有證據表明威特科夫、白宮或庫什納瞭解或協調這些舉動。一位熟悉威特科夫想法的人士表示，這位特使相信，與俄羅斯達成的任何和解將廣泛惠及美國，而非只讓少數投資者受益。威特科夫今年尚未訪問烏克蘭，他計畫下周第六次前往俄羅斯，並將再次會晤普丁。他堅稱並未偏袒任何一方。“烏克蘭人為獨立進行了英勇的鬥爭”，威特科夫說，他曾試圖用一個構想激勵烏克蘭官員：讓士兵棄槍轉而前往美國建造的人工智慧資料中心工作，賺取矽谷等級的薪水。“現在是通過外交鞏固他們所取得成果的時候了”，他說。一位政府官員表示，庫什納和威特科夫還在邁阿密會晤了烏克蘭國家安全顧問Rustem Umerov，並與烏克蘭總統澤倫斯基進行了交談。該官員說，雖然川普在“經濟激勵方面做了很多新的、重要的事情”，但他們也一直專注於“地緣政治和軍事現實”。在威特科夫與德米特裡耶夫持續了約九個月的接觸期間，川普政府內部的一些機構對他們的交往知之甚少。在川普和普丁於8月在阿拉斯加舉行峰會之前，威特科夫和德米特裡耶夫討論了一次換囚——這本來將成為兩國歷史上規模最大的雙邊交換。但是，負責處理與俄羅斯換囚的中央情報局(CIA)並未完全獲悉該擬議的交換的通報。負責被不當拘押美國人事務的國務院辦公室也同樣如此。美國財政部負責監督制裁的辦公室的職業官員有時會從英國同行處獲悉威特科夫與莫斯科會晤的一些細節。阿拉斯加峰會後的幾天裡，一家歐洲情報機構用馬尼拉信封向歐洲若干高級國家安全官員遞送了一份紙質報告，收件人對報告內容感到震驚：裡面詳細介紹了川普政府一直在與俄羅斯推動的商業和經濟計畫，包括在北極共同開採稀土等項目。威特科夫與美國副總統JD·范斯(JD Vance)、國務卿魯比奧(Marco Rubio)一直密切合作。但川普任命的烏克蘭問題特使、前陸軍中將基思·凱洛格(Keith Kellogg)幾乎被排除在所有重要會談之外，近日他表示將離職。烏克蘭一處民宅遭俄羅斯軍隊火炮擊中後起火燃燒。 Manu Brabo for WSJ為瞭解川普推動俄烏和平談判背後的故事，《華爾街日報》採訪了來自美國、俄羅斯和歐洲的數十名官員、外交官、前任和現任情報官員，以及與川普政府關係密切的美國遊說人士和投資者。這些採訪勾勒出一個非同尋常的故事：美俄商界領袖正在傳統外交管道之外，通過商業交易來試圖達成和平協議。來自莫斯科的訪客威特科夫在川普的指派下出任俄羅斯和烏克蘭問題談判代表才幾周，他的辦公室就請求美國財政部協助，允許一名受制裁的俄羅斯商人訪問華盛頓。德米特裡耶夫(Kirill Dmitriev)是一名投資銀行家，擁有哈佛大學和史丹佛大學的學位，他說話時用的是威特科夫偏愛的語言：商業。但德米特裡耶夫在美國是不受歡迎的人，因為領導俄羅斯主權財富基金而在2022年被美國財政部制裁，據稱這只主權基金是“普丁的行賄基金”。川普曾告訴威特科夫，他希望戰爭結束，白宮願意冒險歡迎普丁的使者來到華盛頓。美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)對這一特殊要求存有疑問，但最終還是批准了。德米特裡耶夫於2025年4月2日抵達白宮，並提交了一份兩國政府可以共同開展的數以十億美元計的商業項目清單。國務卿魯比奧一度告訴德米特裡耶夫，普丁需要證明他對和平是認真的。但德米特裡耶夫覺得他那種務實的關係正在取得突破。他在當月的採訪中說：“我們可以將投資信任轉化為政治互信。”2025年4月，德米特裡耶夫在聖彼得堡的總統圖書館接待了威特科夫，與普丁再次舉行了三小時的會談。依靠克里姆林宮的一名翻譯，威特科夫自己做了筆記，然後在美國駐俄大使館向白宮作了簡報。2025年4月，威特科夫、普丁和德米特裡耶夫在俄羅斯聖彼得堡會面。圖片來源：Vyacheslav Prokofyev/KREMLIN/Zuma Press同月，歐洲國家安全顧問原本計畫在倫敦與威特科夫會面，將他納入歐洲方面的和平處理程序。但威特科夫當時正忙於另一項事務，參與有關加薩停火的談判，無法抽身。會後，一位歐洲官員要求威特科夫開始通過歐洲國家元首用來進行敏感外交對話的安全固定線路與盟友通話。威特科夫提出異議，因為他出差太多，無法使用這套繁瑣的系統。與此同時，德米特裡耶夫和威特科夫通過電話定期交流，討論那些越來越雄心勃勃的提議。德米特裡耶夫告訴《華爾街日報》，美國和俄羅斯正在討論有關油氣勘探和北極運輸的重大協議。“我們相信，美俄在北極地區幾乎所有問題上都可以合作。”他說，“如果在烏克蘭問題上找到解決方案，美俄經濟合作可以構成我們未來關係的基礎。”做好準備從和平中獲利美國和俄羅斯的商界領袖們正悄悄地期待威特科夫和德米特裡耶夫能有所作為，並讓自己的公司做好準備，以便能從和平中獲利。埃克森美孚(Exxon Mobil)的高級副總裁尼爾·查普曼(Neil Chapman)在卡達首都多哈與Rosneft老闆、普丁的前私人秘書伊戈爾·謝欽(Igor Sechin)會面，兩人在秘密會談中討論了埃克森美孚重返龐大的薩哈林項目的事宜，這是在俄羅斯2022年入侵烏克蘭之後擱淺的一項投資。埃克森美孚與億萬富翁投資者托德·伯利(Todd Boehly)和其他人已經探討了收購俄羅斯第二大石油生產商盧克石油(Lukoil)旗下資產的可能性。美國為加大對俄羅斯的壓力，於10月份對盧克石油實施制裁，促使該公司出售海外資產。Elliott Investment Management則著眼於收購一條將俄羅斯天然氣輸送到歐洲的管道的股份。Novatek的北極液化天然氣2號項目距離莫斯科約1,500英里。Natalia Kolesnikova/Agence France-Presse/Getty Images據一位歐洲安全官員和一位瞭解會談情況的人士透露，就在最近，與克里姆林宮有關聯的商人季姆琴科、科瓦利丘克和羅滕貝格兄弟一直在向美國同行提供鄂霍次克海的天然氣特許權，以及另外四個潛在地點。這些人士表示，俄羅斯還提到了在諾里爾斯克大型鎳礦附近以及多達六個尚未開發的西伯利亞地區的稀土開採機會。根據《華爾街日報》查閱的合同草案，川普長子的大學朋友比奇正在洽談收購Novatek一個北極液化天然氣(LNG)項目的9.9%股份，前提是美國和英國取消對俄羅斯第二大天然氣生產商Novatek的制裁。Novatek的部分股份由季姆琴科持有。比奇在一份聲明中說，與Novatek合作將“極大的利多任何致力於提升美國能源領導地位的公司”，他的公司America First Global正“積極尋求能加強美國在世界各地利益的投資機會”。他說，他“從未與威特科夫合作過”，但對威特科夫和其他人為結束烏克蘭戰爭所做的努力“極為感激”。川普長子曾告訴別人，他和比奇之間沒有生意關係。與此同時，常駐邁阿密的投資者林奇一直在請求美國政府允許他在被蓄意破壞的北溪天然氣管道2號線(Nord Stream Pipeline 2)進入瑞士破產程序拍賣時參與競標。林奇曾在2022年獲得財政部許可，完成了對俄羅斯儲蓄銀行(Sberbank)瑞士子公司的收購。自拜登(Biden)政府執政以來，林奇一直在為涉足該管道尋求許可，但在2025年4月，他聘請了川普長子的朋友切斯·麥克道爾(Ches McDowell)，加大了遊說力度。他將在未來六個月向麥克道爾的公司支付60萬美元。林奇的代表聯絡了威特科夫，希望安排一次會面。2025年7月下旬，俄羅斯國家航天公司(Roscosmos)的負責人德米特裡·巴卡諾夫(Dmitry Bakanov)訪問了美國國家航空航天局(NASA)位於休斯敦的林登·約翰遜航天中心(Lyndon B. Johnson Space Center)，這是自2018年以來的首次此類訪問，他還訪問了波音(Boeing)和SpaceX的航天器製造廠。2025年8月，威特科夫和德米特裡耶夫在莫斯科的一處公園漫步。圖片來源：KREMLIN/Zuma Press棋子各就各位在某種程度上，這一切都取決於威特科夫能否化解他的老闆在競選期間做出的承諾：川普曾誇口將在一天內解決俄烏衝突。2025年8月6日，威特科夫應普丁邀請飛往莫斯科，參加僅提前幾天準備的會晤。德米特裡耶夫陪同他穿過俯瞰莫斯科河的扎里亞季耶公園，然後護送他到克里姆林宮，與普丁又進行了一場長達三小時的會談。普丁提到希望與川普親自會面。他給了威特科夫一枚列寧勛章，讓他轉交給一位中央情報局副局長，這位副局長精神不佳的兒子在烏克蘭為俄羅斯作戰時陣亡。第二天，威特科夫參加了與歐洲主要盟國官員和國家元首的視訊會議，並解釋了他所理解的普丁提議的綱要。如果烏克蘭放棄俄羅斯未能征服的頓內次克省剩餘約20%的地區，莫斯科將放棄對扎波羅熱和赫爾松兩省的主權要求。歐洲官員感到困惑。普丁的意思是，他會像威特科夫所說的那樣，從扎波羅熱和赫爾松撤軍嗎？或者，更有可能的是，普丁只是承諾不去征服這兩個省份經過多年血戰後仍掌握在烏克蘭手中的數千平方英里土地？無論如何，普丁的承諾到底有幾分可信，烏克蘭持懷疑態度。2025年8月9日，威特科夫來到西班牙的伊維薩島(Ibiza)。歐洲領導人仍在向他、白宮和國務院尋求解釋，想要知道普丁到底提出了什麼條件。威特科夫想趁熱打鐵，立即舉行峰會。德米特裡耶夫樂觀地認為，威特科夫已經考慮到了俄羅斯的敏感問題。德米特裡耶夫告訴《華爾街日報》：“我們相信威特科夫和川普團隊在理解俄羅斯立場、從而結束衝突方面做得非常出色。”維特科夫在位於阿拉斯加州安克雷奇的埃爾門多夫-理查德森聯合基地等待川普與普丁的新聞發佈會開始。圖片來源：Andrew Harnik/Getty Images但是峰會幾乎一開始就破裂了。威特科夫、盧比歐和川普乘坐“空軍一號”(Air Force One)抵達，會晤了普丁、他的長期顧問尤里·烏沙科夫(Yuri Ushakov)和外交部長謝爾蓋·拉夫羅夫(Sergei Lavrov)。普丁開始了一場關於俄羅斯和烏克蘭人民有著千年團結歷史的演講。雙方取消了午餐和下午的會議，他們本應在下午的會議上核對交換囚犯等其他問題。威特科夫離開時並不確定事情的進展，但希望會談能很快加速推進。他說：“大家都在努力，但氣氛是積極的。”2025年10月，烏克蘭總統澤倫斯基飛往華盛頓，希望獲得美國製造的遠端戰斧(Tomahawk)巡航導彈。烏克蘭軍隊希望摧毀俄羅斯的煉油廠，迫使莫斯科在對烏克蘭更有利的條件下進行談判。澤倫斯基抵達時，川普前一天已與普丁通話，並決定不提供戰斧導彈。有趣的是，威特科夫鼓勵烏克蘭嘗試另一種策略：區區幾枚導彈能有什麼用？他鼓勵烏克蘭向川普索要10年的關稅豁免。這將極大地促進他們的經濟發展。“我就是搞交易的。這就是我來這裡的原因，”他告訴《華爾街日報》。“我們會不斷敲門，不斷提出想法。” (道瓊斯風險合規)

摘要:在Ron Baron的Baron Capital Conference上，Elon Musk分享了對AI、太空探索和可持續能源的最新思考。他強調AI將加速人類向多行星文明轉型，同時警告潛在風險。Musk的願景不僅涉及Tesla和SpaceX的突破，還延伸到xAI如何驅動全球創新。這場演講為投資者提供了寶貴洞見，揭示科技巨頭如何引領未來十年變革。一、峰會背景與馬斯克的開場白2025年11月14日，在美國紐約舉辦的Ron Baron Baron Capital Conference上，Elon Musk作為特邀嘉賓登台。這場備受矚目的投資峰會匯聚了全球頂級投資者和科技領袖，焦點直指新興科技的投資機會。Baron Capital以其對成長型企業的敏銳洞察聞名，而Musk的演講無疑成為全場高潮。Musk一如既往地以直率風格開場，他先是調侃了當前的全球經濟形勢，然後迅速切入主題："我們正處於人類歷史上最激動人心的轉折點，AI和太空技術將重新定義一切。" 作為Tesla、SpaceX和xAI的創始人，Musk的觀點總是充滿前瞻性，這次演講也不例外。他沒有侷限於公司業績，而是從宏觀視角剖析科技如何驅動人類進步。二、AI革命：xAI的使命與挑戰xAI的誕生與願景Musk詳細闡述了xAI的戰略定位。這家成立於2023年的公司旨在"理解宇宙的真實本質"，不同於OpenAI等競爭對手，xAI更注重基礎科學驅動的AI發展。Musk指出，當前AI模型如GPT系列雖強大，但往往忽略了物理定律和因果推理。xAI的Grok模型則通過整合多模態資料，實現了更準確的模擬預測。例如，在氣候建模領域，xAI已幫助科學家模擬極端天氣事件，提高了預測精度達30%。Musk強調，AI不是工具，而是夥伴，能加速從地球到火星的資源最佳化。他警告，如果AI發展失控，將帶來存在風險，但通過開源和倫理框架，可轉化為人類福祉。投資視角：AI市場的爆發潛力從投資角度看，Musk預測AI晶片需求將在2025-2030年間增長10倍。NVIDIA等公司已受益，但xAI的定製硬體將挑戰現有格局。Baron Capital的聽眾特別感興趣的是，Musk透露Tesla的Dojo超級電腦已訓練出能即時最佳化自動駕駛的AI系統，這將推動Robotaxi業務的爆發。關鍵技術點：Grok 2.0模型支援量子計算整合，處理速度提升5倍。風險警示：Musk重申，監管滯後可能導致AI軍備競賽。機遇：投資者應關注AI在醫療和能源領域的應用，如xAI與醫院合作的診斷系統。總體而言，Musk的AI論述為科技股注入了信心，預計峰會後相關ETF將迎來反彈。三、太空探索：Starship的里程碑與多行星未來SpaceX的最新進展演講中，Musk花了大量時間討論SpaceX的Starship項目。他生動描述了Starship的Raptor發動機如何通過全流量分級燃燒實現99%的燃料效率，這不僅是工程奇蹟，更是人類擴展邊界的鑰匙。Musk分享了一個驚人細節：Starship的軌道加油技術已驗證成功，一次任務可運載100噸貨物到火星。這將降低太空運輸成本90%，使月球基地建設成為現實。聽眾席上，投資者們頻頻點頭，因為SpaceX的估值已超2000億美元，IPO傳聞不絕於耳。可持續發展的太空經濟馬斯克強調，太空不是科幻，而是經濟引擎。Starlink衛星網路已覆蓋全球98%人口，提供低延遲網際網路，推動遠端教育和 telemedicine。未來，火星礦業將開採稀有金屬，緩解地球資源短缺。技術亮點：Starship的可重複使用率達95%，遠超傳統火箭。投資機會：SpaceX與NASA的Artemis協議，確保了穩定的政府合同。挑戰：輻射防護和生命支援系統仍需突破，xAI的模擬AI正加速測試。Musk的願景是，到2050年，人類將成為多行星物種，這不僅關乎生存，還將激發創新浪潮。四、能源轉型：Tesla的Optimus機器人與可持續願景Tesla的能源帝國轉向Tesla，Musk詳談了電動車和儲能業務的雙輪驅動。Cybertruck的生產已超預期，年產能達50萬輛，而Megapack電池系統正為電網轉型提供支撐。2025年，Tesla的4680電池技術實現能量密度提升20%，續航里程突破1000公里。Musk特別提到Optimus人形機器人，這款AI驅動的助手能執行家務和工廠任務，定價僅2萬美元。初期應用在Tesla工廠，已將組裝效率提高40%。他預言，Optimus將解決勞動力短缺，推動GDP增長2-3%。全球能源格局的重塑在氣候變化議題上，Musk呼籲加速可再生能源轉型。Solar Roof和Powerwall的結合，已在加州社區實現100%自給自足。Tesla的虛擬電廠項目通過AI最佳化分佈式能源，減少碳排放數百萬噸。創新點：Optimus整合xAI的視覺系統，能識別複雜環境。市場前景：機器人市場規模將達兆美元，Tesla領先一步。政策建議：Musk敦促政府補貼清潔能源，類似於IRA法案的延續。這些進展不僅鞏固了Tesla的霸主地位，還為投資者展示了能源科技的長期紅利。五、結語：投資科技未來的戰略啟示演講尾聲，Musk以一句名言收尾："未來不是預測的，而是創造的。" 他鼓勵投資者大膽押注AI、太空和能源領域，這些賽道將重塑全球經濟。 (喬智說)

11月14日消息，美國東部時間13日15時55分（台北時間14日4時55分），傑夫-貝佐斯旗下美國藍色起源公司可重複使用重型運載火箭“新格倫”在佛羅里達州點火升空。新格倫火箭起飛階段升空後火箭一、二級分離，第一級依計畫降落在大西洋上的回收船平台。第二級搭載NASA的火星探測器繼續飛向預定軌道。這是「新格倫」火箭第二次發射，也是其第一級首次實現海上回收。這次發射成功，使得藍色起源成為繼SpaceX之後，全球第二家掌握火箭回收技術的公司。回收後的畫面新格倫火箭降落回收階段這或許讓藍色起源有能力與SpaceX 競爭，目前後者以獵鷹9 號、獵鷹重型和星艦火箭主導全球發射市場。這次發射也引來了同行SpaceX 的祝賀，SpaceX 的CEO 格溫·肖特維爾（Gwynne Shotwell）在X 上發文表示“太棒了”，SpaceX 創始人馬斯克隨後也表達了自己的祝賀。馬斯克和SpaceX的CEO 格溫·肖特維爾發來的賀電「新格倫」火箭以首位繞地球軌道飛行的美國人約翰·格倫命名，採用兩級設計，直徑7米，高達98米，整流罩寬近7米，起飛推力為1750噸。第一級近地軌道運力45噸，地球同步轉移軌道運力超過13噸。火箭第一級由7台BE-4液氧甲烷發動機提供動力，使用液化天然氣和液態氧作為推進劑，具備深度變推力能力。第二級配備2台BE-3U液氫液氧發動機，可在太空中多次點火。新格倫火箭設計為部分可重複使用，一級助推器計畫可重複使用多達25次。藍色起源的這場發射並不僅僅是著陸嘗試。起飛大約34 分鐘之後，新格倫火箭的上級成功部署了火箭的第一個商業有效荷載：為NASA 建造的一對雙胞胎衛星「逃逸與電漿體加速和動力學探測器」ESCAPADE，它們將前往火星去研究這顆紅色星球的大氣層。除火星探測器外，「新格倫」還搭載了美國衛星通訊企業衛訊公司的技術演示裝置，以支援美航太局的通訊服務計畫。據新華社援引美航天局內容，按計畫，ESCAPADE探測器不會直接飛向火星，而是先進入近地軌道，在距離地球約150萬公里的日地拉格朗日L2點附近繞行約一年。 2026年11月，探測器將藉由地球引力加速，踏上前往火星的旅程。如果一切順利，它們將在2027年9月抵達火星，並於2028年春季開始科學任務。「新格倫」的首次飛行於今年1月進行，當時火箭第二級成功進入軌道，但第一級在回收途中發生爆炸，未能按計畫降落在海上的無人回收船上。這次最新發射，新格倫火箭也經歷了多次延遲。美國藍色起源公司曾表示計畫在「春末」進行新格倫火箭的第二次發射，實際上未實施。 11月12日晚，由於太陽活動高度活躍及其對ESCAPADE太空船的潛在影響，發射再次推遲，直到太空天氣條件改善。中國商業航太方面，近期據產業鏈消息透露，中國可回收火箭「朱雀三號」將於11月中下旬首飛。在此之前，國內尚未有一款可回收火箭完成發射任務。朱雀三號有望成為中國第一款投入營運的可回收運載火箭。目前，朱雀三號已進入首飛關鍵準備階段，近日首飛箭順利完成加注合練及靜態點火試驗，為正式入軌發射及一級回收開展各項準備。“朱雀三號融合了獵鷹9號架構與星艦部分特性，具備挑戰現有可復用火箭市場格局的潛力”，馬斯克此前也在社交平台上點贊，引起全球航天圈的震動。馬斯克按贊朱雀三號除朱雀三號之外，中國還有另外幾大火箭衝刺年關：來自天兵科技的天龍三號，被稱為“獵鷹9中國版”，2024年因靜態點火意外“飛行”而備受關注。 10月，天龍三號大型液體運載火箭「一箭36星」分離試驗順利完成。天龍三號預計於2025年底前首飛，逐步支撐未來每年60 次以上的高頻發射任務。由中國航太科技集團與安徽九州雲箭航太技術有限公司聯合研發的長征十二甲火箭，並配備九州雲艦「龍雲」引擎。今年8月，航太八院成功地對長征十二號甲可重複使用液態氧甲烷運載火箭的二級進行了靜態點火測試。同樣預計2025年底前首飛。目前，藍色起源的新格倫火箭已先下一城，給到中國商業航天各梯隊壓力的同時，我們也期待他們在衝刺年關時能帶回好消息。 （科工力量）

當機械臂精準捕獲百噸級火箭，當漸凍症患者用意念自主進食，當商業航天運載量超越三十年歷史紀錄，埃隆·馬斯克以跨賽道的技術顛覆，書寫了創業投資領域最震撼的增長史詩。這位手握估值三千五百億美元的SpaceX（彭博社，2025年6月4日）與九十億美元的Neuralink（路透社，2025年5月28日）的商業領袖，用“將科幻變為現實”的執著，印證了突破性創新對價值創造的核心驅動。其商業實踐不僅重塑了新能源、航天、醫療科技等多個行業的競爭格局，更向投資者揭示了“長期主義下，技術深度與商業韌性的共生之道”。馬斯克的成功核心，是“破壞性創新”理論的極致落地，即以技術突破重構行業成本與需求邊界。在航天領域，當傳統航天體系固守低頻率、高成本模式時，SpaceX以可回收技術開闢了商業航天的全新賽道。2025年，Falcon系列火箭實現歷史性跨越——全年發射量及有效載荷運載量將超過美國航天飛機1981至2011年三十年的總和，後者累計135次發射僅運送約1600噸載荷，而SpaceX憑藉單箭最高64噸的近地軌道運力，一舉打破歷史紀錄（《華爾街日報》，2025年10月24日）。市場層面，公司佔據全球六成衛星發射份額，2025年第二季度更包攬全球八十八點五 percent的發射任務，形成絕對行業主導權。財務資料同樣亮眼，埃隆·馬斯克通過X平台透露，2025年公司營收預計達155億美元（彭博社，2025年6月3日），較2024年的131億美元增長十八 percent，持續盈利的同時獲得Founders Fund等機構46億美元追加投資，估值攀升至三千五百億美元，完美詮釋了“技術重構成本曲線”的投資溢價邏輯。醫療科技賽道的Neuralink，則以“技術向善”的創新實踐，定義了高潛力賽道的投資標準。2025年10月，摩根士丹利發佈長達49頁的行業報告，將腦機介面賽道定義為繼人工智慧、人形機器人之後的兆級潛力領域，而Neuralink憑藉技術先發優勢成為核心標的（摩根士丹利，2025年10月8日）。臨床突破方面，公司已完成3例人體植入手術且運行良好，首位患者實現意念操控電腦，2025年計畫新增20至30例植入手術，覆蓋漸凍症、截癱及視障人群（彭博社，2025年1月12日）。更具顛覆性的是，其視覺恢復技術已在猴子身上完成兩年測試，未來可通過連接大腦視覺皮層，幫助先天性失明或視神經受損者重獲視覺（彭博社，2025年1月12日）。商業層面，2025年5月完成6億美元融資後，公司估值突破九十億美元，較2023年的五十億美元實現八十 percent的增幅（路透社，2025年5月28日）。這種“解決剛性醫療需求+技術壁壘深厚”的模式，正是創業投資中“高確定性回報”的核心來源。特斯拉的技術迭代，則展現了“持續創新驅動現金流”的商業韌性，印證了核心業務對生態帝國的支撐價值。2025年第三季度，公司能源與儲存業務收入同比大幅增長四十四 percent，成為除汽車業務外的重要增長引擎，在電力需求激增的市場環境下，持續擴大住宅與電網儲能領域的市場份額（彭博社，2025年10月23日）。自動駕駛領域同樣進展顯著，FSD軟體在中國已完成3月17日至4月16日的試用階段，預計2026年2至3月獲得監管批准，商業化落地進入倒計時（《華爾街日報》，2025年11月7日）。作為馬斯克商業帝國的現金流核心，特斯拉憑藉新能源汽車領域的技術積累與市場份額，為SpaceX、Neuralink等前沿賽道提供持續資金支援，形成“成熟業務反哺創新業務”的良性生態。從投資組合理論看，這種“核心+前沿”的佈局既保障了短期現金流安全，又鎖定了長期技術紅利，為投資者提供了“風險可控的高增長”投資標的。即便是面臨挑戰的業務類股，也在馬斯克的戰略調整下展現出轉型活力與增長潛力。X平台（前推特）正借助AI浪潮重構商業價值，其海量使用者資料成為xAI訓練的核心資產，2025年第二季度營收同比增長超過二十 percent，現金儲備從2024年底的2.44億美元增至近10億美元，業務走穩跡象明顯（彭博社，2025年9月20日）。儘管傳統廣告業務承壓，但訂閱服務與資料授權業務的崛起，使其在三十兆美元規模的代理經濟中搶佔先機（《福布斯》，2025年11月8日）。這種戰略轉型並非盲目冒進，而是基於“資料資產是AI時代核心生產資料”的深刻洞察，展現了馬斯克對行業趨勢的精準預判能力。馬斯克的商業實踐為創業投資者帶來三重核心啟示。其一，顛覆性技術的投資價值源於“不可替代性”：SpaceX的可回收火箭、Neuralink的腦機介面均建構了“技術+臨床/工程驗證”的雙重壁壘，這種壁壘帶來的壟斷溢價，是普通商業模式無法企及的；其二，長期投資的關鍵是“相信技術的複利效應”：從Falcon火箭的多次試飛迭代，到N1晶片的電極密度升級，馬斯克旗下企業均展現出“持續投入-技術突破-商業落地”的正向循環，而這種複利效應正是超額回報的核心來源；其三，生態化佈局能夠放大創新價值：特斯拉的現金流、SpaceX的工程能力、Neuralink的醫療資源形成協同效應，這種“跨賽道賦能”讓每個業務類股都能獲得超出單一賽道的增長動力。從資本市場反饋看，投資者對馬斯克帝國的估值邏輯始終圍繞“技術落地進度”與“長期價值預期”。SpaceX的估值增長與發射成功率、星鏈使用者增速直接掛鉤，Neuralink的融資熱度緊隨臨床突破節奏，特斯拉的股價波動則反映市場對自動駕駛商業化的信心（彭博社，2025年10月24日）。這印證了創業投資的本質：真正的價值投資不是追逐短期熱點，而是識別那些能夠通過技術創新持續創造社會價值的企業。馬斯克的偉大之處，不僅在於他敢於挑戰不可能，更在於他能夠將“不可能”轉化為可落地、可盈利的商業生態。當星艦向著火星軌道疾馳，當腦機介面讓殘障人士重獲尊嚴，當商業航天開啟人類星際文明的新篇章，馬斯克的商業實踐正在重新定義“創新”與“價值”的邊界。對於投資者而言，馬斯克的案例並非鼓勵盲目激進，而是揭示了“長期主義+技術信仰”的投資智慧——在技術迭代加速的時代，只有那些敢於突破行業邊界、堅守創新初心、具備商業韌性的企業，才能穿越周期，創造持續的超額價值。馬斯克的商業帝國仍在擴張，而其帶給投資界的啟示，將持續指引資本流向真正具有變革力量的創新領域，共同書寫科技驅動的增長傳奇。 (慧眼財經)

2025年11月2日，馬斯克做客喬里根（Joe Rogan）的播客直播間，進行了長達3小時的對談。在對話中，馬斯克認為美國是一個曾經被「思想病毒」侵蝕的社會，這是他收購推特的原始動機，讓真相發聲，並致力於建立安全的社交溝通平台（XChat）。在他的描述中，SpaceX一直在挑戰物理極限——5000噸的星艦在25倍音速下像流星一樣飛到印度洋實現軟著陸；而賽博卡車則是他想展現的陽剛之美。他也認為，人工智慧現在充滿謊言，所以在開發Grok時，盡力讓它追求真相，拋卻連網中的垃圾。而人工智慧最大的影響，除了就業形式發生極大改變，更大的改變可能是手機將被取代。他也為日益高漲的美國國債開出了處方——必須全力投入到人工智慧（AI）和機器人技術之中，這是唯一能拯救美國負債的途徑。最後，他肯定了“模擬理論”，世界由某種神秘的力量模擬運行著，最有力的證明是，電子遊戲與現實世界越來越相似。一、SpaceX，最偉大的事業1.星艦，挑戰最高難度的遊戲其實任何人都能去看星艦發射，它確實很棒。南帕德里島是看星艦發射的絕佳視角——許多遊客在春假時常去那個地方。未來會經常有星艦從德州南部的星艦基地發射，那裡已經正式註冊成城市了，是合法的「德州星艦基地市」。現在很少能聽到「我們建了一座城市」這種事了。以前可不是這樣，過去的“創業”就是召集一群人，說：“咱們去建個小鎮吧”，真的是字面意義上的建鎮，那時候的創業就是如此。作為有史以來最大的飛行器，星艦的助推器採用了超重型助推器，有33台發動機，推力達到了7000噸到8000噸，4.0版本的推力大概能達到1萬噸。研發新型火箭時，還必須做“極限測試”，也就是模擬最惡劣的工況，找出它的性能極限。所以研發過程中確實會爆炸，就像你看到的那樣，有些是意外，但我們也會故意讓火箭承受比正常飛行更惡劣的環境——這樣未來在搭載人員或貴重貨物時，才不會出問題。例如，我們會故意讓星艦的隔熱瓦在一些關鍵位置受損（實際上是故意取掉的），以此測試如果隔熱瓦脫落會不會引發災難性後果。它在少裝了一些隔熱瓦的情況下，以「超高溫軌跡」進入大氣層，就像燃燒的流星一樣，結果成功在澳洲以西的印度洋軟著陸了，整個過程也就35到40分鐘。當然，機身被燒出了一些洞，但仍顯出足夠堅固。它的速度大概是1.7萬英里/小時，大概是音速的25倍，比突擊步槍的子彈快12倍，比4.5毫米或9毫米口徑手槍的亞音速子彈快30倍，體型卻像摩天大樓。以前的星艦和助推級是分開的，現在我們採用“熱分離”技術，也就是助推器發動機還在推進時，就點燃星艦的發動機，助推器還在噴火，星艦的火焰已從級間段的格柵結構中竄出，星艦發動機的推力把自己從助推器上“拉走”了。新版本火箭將會把這個格柵結構整合到助推級裡，而且新版本火箭會搭載猛禽3號發動機，性能提升巨大。你如果看過猛禽的1號、2號和3號發動機，就能明顯看出3號的結構更簡潔。或許我們應該放個標牌，說明它在減重、降本、提升效率和推力方面的進步，要知道，猛禽3號的推力幾乎是猛禽1號的兩倍，但更簡潔，這讓它看起來像少了些零件。助推器上有33台猛禽發動機，每台猛禽發動機的推力比波音747客機四台發動機的總推力還大，而且猛禽發動機比747的發動機還小，推力卻差不多是它的10倍，推重比極高。所以，我們已經在挑戰物理極限了。要知道，人類還從未成功發展出完全可重複使用的軌道火箭（fully reusable orbital rocket），包括我們自己。星艦是第一個從設計上就具備「完全快速可重複使用」能力的火箭，在此之前，甚至沒有任何設計方案能實現這一點。地球的引力其實很大，如果重力再大10%到20%，我們可能永遠被困在地球上，常規火箭根本無法將太空船送入軌道（除非用核彈這種極端方式把它「炸」上天空）。反過來，如果地球引力再小10%到20%，進入太空就會容易得多。這就像把遊戲設定成“最高難度”，但並非不可能完成——我們現在就是在攻克這個難度。不是別人忽略了可重複使用技術，而是他們認為這太難實現了。SpaceX為此努力了很久，我是公司的首席工程師，但更重要的是我們有一支極其優秀的工程團隊，我認為這是有史以​​來最棒的火箭工程團隊，能和他們共事是我的榮幸。雖然我們還沒完全實現可重複使用，但現在終於有了能達成目標的火箭設計，我覺得明年就能成功。這意義非凡，因為完全可重複使用能把太空旅行的成本降低100倍，甚至1000倍。你可以想像一下：如果飛機不能重複使用，飛一次就丟掉，那機票會多貴？傳統火箭就是這樣運作的——就像你坐飛機去目的地，然後跳傘降落，飛機墜毀，想回來還得再找一架飛機，這趟旅行的成本肯定高得離譜，但現在全世界的其他火箭公司都是這樣運作的。太空探索技術公司（SpaceX）的獵鷹火箭（Falcon rocket）是唯一「大部分可重複使用」的火箭，我們已經完成了超過500次獵鷹系列火箭的著陸回收。今年，獵鷹9號和獵鷹重型火箭（Falcon Heavy）預計將向軌道運送約2200到2500噸貨物（不含星艦的運送量），包括星鏈的衛星，也發射其他客戶的衛星，包括競爭對手的——因為我們收費公平。今年，太空探索科技公司（SpaceX）的貨物運送量將佔全球軌道運送總量的約90%，剩下的10%中，大部分來自中國，其餘約4%來自全球其他國家（包括美國本土的競爭對手）。2.星艦目標，志在火星SpaceX的目標是完善火箭技術，讓人類走出地球，在火星建立自給自足的城市，在月球建立永久基地。俄羅斯以前有個「月球基地阿爾法」計畫，想在月球建立永久科學基地。如果能安全地去月球，相信有很多人願意付費，這可能在經濟上支援到我的星際移民計畫。三年前我就有種不好的預感，這也是我覺得必須收購推特、打造一個「最大限度追求真相」的平台的原因，而不是一個壓制真相的平台。當時我不確定具體發生了什麼，但就是覺得不對勁。後來越深入瞭解，就越覺得「我的天，我們真的有大麻煩了，美國要完了」。因為政治原因，他們不希望SpaceX或我在選舉前參與太空人返回任務。實際上，我們絕對有能力更早完成救援，畢竟星艦計畫的能力遠遠超過了整個阿波羅登月計畫。星艦的設計目標是實現多行星生存，能將數百萬人送到其他星球。而阿波羅計畫只能將太空人送到月球，停留幾個小時，整個計畫只能讓太空人短暫訪問月球，停留幾小時後就離開。而星艦計畫可以建立一個擁有100萬人口的月球基地，兩者的規模完全不在一個量級。二、賽博卡車，車界硬漢賽博卡車（Cyber​​ truck）的設計是“功能決定形式”，如果用穿甲箭（armor piercing arrow）射普通卡車，箭肯定會穿過去。但箭射在賽博卡車上就碎了，因為它用的是超高強度不銹鋼（“ultra-hard”stainless steel）。我覺得在這個時代，有一輛能防亞音速子彈的卡車會很酷，萬一世界末日來了，你肯定想有一輛防彈卡車。正因為用了超高強度不銹鋼，它的面板不能沖壓成型，沖壓機會被弄壞。所以車身必須設計成平面，因為這種鋼材太硬，彎曲都很困難，沖壓機根本壓不動。普通卡車或轎車用的是低碳薄鋼板，可以直接放進沖壓機壓成想要的形狀。但賽博卡車的超高強度不鏽鋼太硬，沖壓機根本壓不動，甚至彎曲都很困難。就算要彎曲，也要「過度彎曲」——讓它回彈後剛好達到想要的形狀。我覺得這種設計很獨特，卡車就該有“陽剛之氣”，防彈就是極致的陽剛。當然，因為它全是實心鋼材，可能在投保上會遇到一些麻煩，不過特斯拉有自己的保險公司，你們可以在那裡投保。就像大家所知道的一樣，model3和modelY進行了幾百項改進，賽博卡車也在持續改進，但我就是想做一輛外型獨特、功能獨特的車。有報導說我們的目標是「防彈、比保時捷911還快、拖曳能力超過福特F-350柴油版」。實際上，賽博卡車載著一輛保時捷911跑1/4英里（約402公尺），速度比保時捷911本身還快，拖曳能力也確實超過了F-350柴油版。理論上，它甚至能拖曳波音747，這簡直是外星科技。這麼大的車（重約7000磅），速度卻這麼快（從0-97公里/小時加速不到3秒），就像大象跑得像獵豹一樣，本來是不可能的。同時，它還有四輪轉向功能，因此轉彎半徑非常小。還有我們的Roadster（超級跑車），很快就能展示原型車了。我可以保證，這次產品發表會會讓人難忘，不管是好是壞，絕對難忘。它有可能成為有史以來最難忘的產品發布會，確實很瘋狂，甚至能不能叫“汽車”都不好說，看起來像汽車，這麼說吧，它比所有詹姆斯・邦德的座駕加起來都瘋狂（好了，我不能說得太多……）但特斯拉（Tesla）的核心還是自動駕駛汽車，專注於打造未來感的自動駕駛車型，我們希望未來的汽車看起來像「未來的樣子」。我們設計的“自動駕駛巴士”很酷，它的設計很有裝飾藝術風格，是“未來主義裝飾藝術”，我們希望隨著時間推移，去不斷優化汽車的美學設計。三、X平台抵禦思想病毒與保障資訊安全1.收購推特，是讓真相發聲雖然我做很多事（SpaceX、Tesla、X、XAI），但我通常很快就能跳出來。例如，我一般透過X瞭解熱點，通常就幾分鐘時間，因為它還是“公共廣場”，我要看到一些真相。我也會透過朋友的群聊鏈接，看看大家都在分享什麼。說到收購Twitter的原因，是它在「文明層面」造成了破壞。我當時在Twitter上發文說，它就像《魔戒》裡的「諂言者」一樣，不斷向世人灌輸錯誤的觀念。不幸的是，Twitter被「網路暴民」控制了，他們向全世界傳播虛無主義、反文明的「思想病毒」。你看看舊金山市中心就知道，那裡像「殭屍末日」一樣，太糟糕了。我們不希望全世界都變成這樣，但他們就是在傳播這種負面、虛無、不真實的世界觀，造成了巨大的破壞。整體趨勢在變好。例如，青少年跨性別認同比例在收購後開始下降。我覺得這只是因為“真相得以發聲”，就像人們說的“陽光是最好的消毒劑”，真相能消滅這種思想病毒。這也改變了其他平台的標準。既然X不公開審查，其他平台也不能再為所欲為。2.XChat：最安全的通訊系統我覺得任何通訊系統都不能說“絕對安全”，只能說“不安全的程度不同”。我們在X上重新搭建了整個通訊架構，叫做「XChat」。它採用“點對點加密系統”，有點像位元幣的技術，抗攻擊能力很強，我們也在全面測試。XChat沒有廣告鉤子，而像WhatsApp等其他通訊應用，都有廣告相關的鉤子。他們會收集你的聊天訊息，用來推送精確廣告。這是巨大的安全漏洞——如果應用程式能收集足夠的資訊來推送廣告，就意味著它收集了大量隱私資料。他們說“不用擔心，只是廣告鉤子”，但別人也能利用這個鉤子查看你的訊息。XChat沒有任何廣告相關功能，我不敢說它絕對完美，但我們的目標是讓XChat取代以前的Twitter私訊（Twitter DM），成為一個完全加密的系統，可以發文字、檔案、音視訊通話，我認為它會是「最安全的通訊系統之一」。它能單獨下載，也能在X平台直接使用。可以發文字、音視訊通話、傳檔案，會有專門的應用。希望幾個月內就能發布，同時整合到X平台。四、AI安全與未來趨勢1.AI安全：最大限度追求真相沒人能最終控制“數字超級智慧”，就像黑猩猩控制不了人類一樣——黑猩猩根本沒辦法控制人類。但人工智慧的建構方式、植入的價值觀很重要。我認為人工智慧安全最關鍵的是「最大限度追求真相」——不能強迫人工智慧相信虛假的東西。我們已經看到一些令人擔憂的情況。例如Google的Gemini，有人讓它生成「美國開國元勳」的圖片，結果它生成了一群多元化的女性，這完全不符合事實。人工智慧其實知道這是假的，但它被設定為「所有內容都必須多元化、包含女性」。問題在於，這會讓人工智慧“精神錯亂”，你強迫它相信謊言，一旦它規模化，後果會很嚴重。例如，如果你告訴人工智慧“多元化是最重要的”“性別誤稱是最糟糕的事”，等它變得無所不能，它可能會想“為了避免性別誤稱，消滅所有人類就好了，因為沒人就不會有性別誤稱”，這會導致非常反烏托邦的後果。我覺得大家還沒意識到「思想病毒被植入人工智慧」的危險。如果人工智慧越來越強大，卻被設定為“多元化最重要”“不能性別誤稱”，它可能會做出極端行為。例如“為了確保沒人被性別誤稱，消滅所有人類”，或者“為了多元化，消滅所有白人直男”，那你我都會被人工智慧處決。還有人讓Gemini產生「教宗」的圖片，它又產生了多元化的女性。先不說教宗是否應該一直是白人男性，但事實就是如此，它在改寫歷史。現在這些設定還在人工智慧的程式裡，只是它現在知道不該這麼說了。「覺醒思想」是怎麼被編程進去的？人工智慧的訓練資料來自互聯網，而網路上已經有很多「覺醒思想」的內容。但更關鍵的是“人類反饋階段”，人類導師會向人工智慧提問，然後告訴它“這個答案不好”“這個答案好”，這會影響人工智慧的程式參數。如果人類導師告訴人工智慧“所有圖片都必須多元化，多元化會得到獎勵，不多元化會受到懲罰”，那麼它就會產生所有圖片都多元化。Google就是這樣編程Gemini的，讓它說謊。我跟丹尼斯・哈薩比斯（DennisHassabis，DeepMind創始人，Google人工智慧負責人）說“丹尼斯，Gemini為什麼要向公眾撒謊，篡改歷史事件？”他說這不是他的團隊做的，是Google另一個團隊，他的團隊研發了Gemini，然後Google另一個團隊重新編程，讓它只顯示多元化女性，甚至認為「核戰比性別誤稱更可接受」。我覺得，有些事可不該刻在人類的墓碑上。丹尼斯・哈薩比斯是我的朋友，他人不錯，也沒壞心眼。但就像他說的，有些事就是會發生，在Google時，不同團隊裡的很多事都超出你的控制。現在他的權力應該更大了，但要徹底清除「思想病毒」太難了。Google已經被這種思想病毒浸染很久了，深入骨髓，根本難以根除。例如在其他領域，你會發現很多AI其實對白人群體有種族歧視。有研究者測試了多款AI對不同人群生命價值的權重判斷，例如白人、中國人、黑人，或是來自不同國家的人。唯一能平等看待人類生命的AI就是Grok。而ChatGPT的計算結果顯示，德國白人的生命價值竟然比奈及利亞黑人低20倍，差距大到離譜。這顯然是被刻意程式設計設定的。如果你不主動追求真相，只是讓AI在網路上的海量垃圾資訊（尤其是思想病毒相關的糟粕）中學習，它只會重複這些錯誤觀點。它學習的內容包括所有東西，想像一下網際網路上那些最瘋狂的紅迪網（Reddit）帖子，AI都學了。但這需要付出巨大努力。所以在開發Grok時，我們就盡力讓它追求真相。直到最近，我們才在這方面取得了一些突破。我們花了大量精力，才克服了網路上的各種垃圾訊息，讓Grok能說出真相，並且保持觀點一致。2.手機將會消失我可以告訴你未來的趨勢：我們不會有「傳統意義上的手機」。未來的“手機”會是“人工智慧推理的邊緣節點”，帶有通訊模組，本質上，伺服器端的人工智慧會和裝置端的人工智慧（以前稱為“手機”）即時通訊，產生任何您想要的即時視訊。未來不會有作業系統，也不會有應用，只有「作業系統包裝」。裝置的作用是提供螢幕、音訊，儘可能在本地整合人工智慧，減少裝置（以前稱為「手機」）和伺服器之間的頻寬消耗。所有東西都透過人工智慧獲取，人工智慧會預判你想要的一切，或產生你能想到的一切，然後展示給你。5、6年後（可能更早），人們消費的大部分內容都會是人工智慧生成的，音樂、視訊，現在已經有人用Midjourney等應用製作人工智慧視訊，長達10-15分鐘，而且邏輯很連貫。3.很多任務作將會加速消失未來會有大量的工作需求，但不一定是現在這些工作。這種情況在近代歷史上一直在發生。以前有一種工作是用鉛筆和紙進行手工計算，銀行裡就有很多這樣的人，被稱為“計算員”，他們整天都在做加減運算，因為當時沒有數字電腦，銀行只能靠人工處理財務資料。在沒有電腦的年代，只能手工處理交易。後來電腦出現了，銀行手工計算員的工作就不存在了，人們不得不轉向其他工作。這就是人工智慧和機器人技術會帶來的變化，只不過速度會更快。問題就在於，速度太快了，人工智慧就像一場“超音速海嘯”，我如此形容它。人工智慧本質上還是數位化的，它能提高體力勞動者的生產力。例如焊工、水電工、電工，任何需要物理移動原子的工作，而烹飪、農業等工作，存在時間會更長。但所有數位化工作。例如坐在電腦前處理郵件、接電話等不需要實體操作的工作，諸如此類的工作，都會被人工智慧像閃電一樣取代。就像數位電腦取代手動計算員一樣，只不過速度快得多。4.解救美國債權危機的，只有人工智慧技術和機器人技術你可以讓情況直接好轉，但最終無法徹底修復這個系統。除非採取極端的手段削減浪費和欺詐，但在民主國家裡這是不可能的，民主國家的目標不是這樣的。我們的國家債務已經到了瘋狂的地步，債務的利息支付已經超過了整個軍事預算。這是讓我警醒的一點：國債利息居然比整個軍事預算還高，而且還在增加。這太瘋狂了。即使我們實現了所有這些節省，也只能推遲美國破產的日子，除非採取極端手段——但我們不能這麼做。我得出的結論是，擺脫債務危機、防止美國破產的唯一方法是人工智慧（AI）和機器人技術。我們需要讓經濟以足夠快的速度成長，才能償還債務。我覺得人們普遍沒有意識到政府過度支出的嚴重性。就連拜登政府的社會安全域網站也顯示，根據目前的人口結構趨勢，社會安全的收入與領取人數的比例變化（因為人口老化，平均年齡在上升）——到2032年左右（大約7年後），社會安全域將無法維持全額支付，不得不開始削減補貼金額。因此，必須大幅提高經濟產出，而唯一的方法就是人工智慧和機器人技術。沒有人工智慧和機器人技術，我們遲早會破產。即使節省了大量資金，也只能延長緩衝期，無法最終償還國債。5.世界是一個巨大的模擬系統我確信有某個人或某種力量在運行世界的模擬，就像我們現實世界中一直在做模擬一樣。例如，為了確保火箭能成功發射，我們會運行數千次甚至數百萬次模擬，找出最佳路徑和可能出現的問題。但在這些模擬中，我們會忽略一切順利的情況，只專注在可能出錯的地方，因為我們需要解決這些問題。人工智慧模擬也是如此——我們會繼續運行那些最有趣的模擬。如果模擬理論是真的，那麼模擬者只會繼續運行最有趣的模擬。因此，從達爾文主義的角度來看，只有最有趣的模擬才能存活下來。為了不被關閉，唯一的規則是“必須保持有趣”，無聊的模擬會被終止。考慮到我們已經能創造越來越複雜的模擬，我們處於基礎現實的機率有多大？看看電子遊戲的發展：從只有兩個矩形和一個方塊的《乒乓》遊戲，到如今能讓數百萬人同時線上、照片級逼真的遊戲，這一切都發生在我們的有生之年。如果這個趨勢持續下去，電子遊戲將與現實無法區分。遊戲的逼真度會達到讓你無法分辨眼前的是真實影片還是虛擬影片。現在的人工智慧生成影片已經很難分辨了，很快就會完全無法分辨。如果我們能觀察到這種趨勢，並且未來會建立數百萬甚至數十億個照片級逼真的現實模擬，那麼我們處於基礎現實而非他人模擬的機率有多大？我覺得人們還是需要一些挑戰或奮鬥目標，可能是運動、遊戲，或是其他事情。最有趣、最諷刺的結果往往是最有可能發生的，這是預測未來的一個很好的指標。 （格上財富）