斷臂求生，保時捷賣掉布加迪！ 保時捷官宣，將其持有的布加迪·銳馬克全部45%股權，以及銳馬克集團20.6%的股權，打包出售給由紐約風投HOFCapital牽頭的國際財團。那個代表著機械工業頂峰的品牌，曾經讓無數車迷頂禮膜拜的“極速怪獸”，保時捷說不要就不要了。 先別急著惋惜布加迪，看看保時捷自己是個什麼處境，翻開保時捷2025財年的成績單，保時捷現在面臨的，是雙重暴擊： 先是利潤端，2025財年，全年營收362.7億歐元，同比下滑9.5%，這還能咬牙挺住。最致命的是利潤，營業利潤從2024年的56.4億歐元，直接跳水到4.13億歐元，暴跌92.7%，銷售回報率從傲視群雄的14.1%，斷崖式跌到1.1%。

前不久，位於德國司徒加特的保時捷總部發佈公告，該公司已完成協議簽署工作，所持Bugatti Rimac全部45%股權、Rimac Group全部20.6%股權，均轉讓給HOF Capital牽頭的國際財團，交割預計2026年底前完成。相關財務條款未對外公開，不過彭博社披露，營運布加迪百年品牌的合資公司，整體估值稍高於10億歐元。該份公告正式發佈，大眾集團1998年出資收購布加迪，就此開啟的豪車帝國佈局，持續28年後，在這一節點正式終止。1909年，義大利人埃托雷·布加迪在法國阿爾薩斯創立布加迪，該傳奇超跑品牌二戰後多次易主，曾被稱作大眾皇冠上的明珠，現已告別大眾-保時捷時代。這次交易裡接盤方的情況反而更值得關注，HOF Capital既不是汽車領域的經營主體，也不屬於傳統的汽車賽道投資機構，是一家總部設在紐約的風險投資基金，2016年由3位埃及裔創始人聯合創辦，當前管理的資產總規模超過70億美元，投資組合涵蓋OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi，全部都是科技類獨角獸企業。一頭是傳承百年的燃油超跑的工程美學，一頭是矽谷最受青睞的VC賽道。這次交易的違和感本身，就是一個時代的印記。這裡有兩個疑問：保時捷為何選在當前節點出售，HOF Capital為何是接盤方。要理清整件事，得先分析本次交易三方各自的考量。10億背後的接盤者把交易細節拆開看，會發現這其實是一樁"三方各得其所"的安排。打開HOF Capital的網站，能看到的標識幾乎都來自科技企業。這家VC2016年在紐約創立，創始人是Hisham Elhaddad、Onsi Sawiris和Fady Yacoub三位埃及裔企業家，靠早期押注矽谷頂級獨角獸實現了初期起步。OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi，隨便單獨拿出一個，都算得上是一段傳奇。這家VC的AUM突破70億美元，出資方來自37個國家，涵蓋200餘家家族辦公室及機構LP，此次佈局超豪華汽車賽道，是該機構主動推進的賽道拓展動作，決策出發點並非Bugatti的現金流創造能力。大眾內部始終將Bugatti的Veyron項目定義為低利潤、高成本的“形象工程”，該品牌已有百年發展歷史，在全球範圍內有較高辨識度，能快速擴大HOF Capital的行業知名度。阿布達比的BlueFive Capital，在該財團所有出資方中出資額最高。該機構屬於私募股權公司，AUM規模達150億美元，由前Investcorp高管Hazem Ben-Gacem牽頭管理。中東資本關注歐洲超豪華品牌，早就不是什麼新鮮消息。不過本次交易落地後，帶有中東主權背景的資本，正式進入歐洲老牌資本主導了上百年的領域，從V12發動機到碳纖維車身，從勒芒賽道到摩納哥車庫，都是該領域的典型代表。但如果要在這場交易裡找一個最大的贏家，那一定是Mate Rimac。這名1988年出生的克羅埃西亞籍人士，去年就保時捷持有的Bugatti Rimac全部股權，開出了略超10億歐元的收購報價。彭博社當時引用知情人士消息，相關談判曾有進展，最後未成交。五個月後，HOF Capital和BlueFive攜帶投資資金參與進來，對Mate Rimac來說，這次引資的結果比他自身給出的預案還要理想：Rimac Group仍持有Bugatti Rimac 55%的股權，還將獲得Bugatti Rimac的全部營運控制權，HOF Capital成為Rimac Group的最大股東之一，與Mate Rimac的持股排位一致。換個說法，Mate Rimac無需自掏腰包，就從保時捷手中收回了對Bugatti的控制權，還一併引入了一筆新資本作為戰略後盾。保時捷CEO駱明楷（Michael Leiters）在公告中表態，出售這部分股權的舉動，能體現保時捷將重點放在核心業務上的決心，這段表述措辭十分克制，明白其中深意的人都清楚，保時捷自身已經難以為繼。保時捷的"斷臂"將關注重點從克羅埃西亞移到司徒加特，當地有一家德國汽車公司正經歷最艱難的發展時期。3月11日，保時捷公開2025年財報，披露的核心資料直接呈現全年業績：全年營收362.7億歐元，同比下滑9.5%，營業利潤僅4.13億歐元，同比降幅達92.7%，銷售回報率從2024年的14.1%驟降至1.1%這是保時捷自IPO以來最難看的一份成績單。企業利潤出現大幅下滑，核心原因是產生了39億歐元的一次性特殊支出，CFO白禹翰（Jochen Breckner）在發佈會上說明了這筆費用的具體構成，24億歐元用於產品戰略調整與公司規模最佳化，7億歐元屬於電池業務相關的額外支出，剩餘7億歐元由美國關稅的影響產生。每一筆支出的背後，都是一個失敗的賭注。39億歐元的特殊支出會消耗利潤，屬於內部隱患，中國市場沒能守住，是讓保時捷經營承壓的外部問題。公開銷量資料顯示，2021年保時捷在華銷量9.57萬輛，中國當時是其全球最大單一市場，2025年該品牌在華銷量降至4.19萬輛，同比下降26%，較2021年峰值下降60%。中國市場已經連續3年不再是其全球最大單一市場，目前該位置被北美佔據。2026年的銷量預期更不樂觀。保時捷公開披露，2026年其中國市場銷量預估降至3萬輛，和2021年銷量高點相比跌幅接近七成。線下經銷商佈局正持續收縮，2024年門店約150家，2025年底降至114家，2026年計畫減至80家，僅兩年時間，門店總量接近腰斬。更值得玩味的是保時捷自己的戰略轉向。2025年9月，保時捷推出了一系列幅度極大的調整動作，叫停自主生產電池的規劃，延後純電車型的上市時間安排，讓現有燃油車的產品生命周期更長，還重新啟動了上世紀70年代推出的911經典車型的改款工作。保時捷此前作出的“2030年純電車型交付佔比超過80%”的公開承諾，目前已經被悄悄撤回。這一系列調整共產生18億歐元的計提費用，佔到前文提到的39億歐元特殊支出裡比較大的一部分。保時捷管理層近期出現了比較大的人事變動。2025年10月，已任職保時捷CEO十年的奧博穆（Oliver Blume）不再擔任該職位，後續工作重心全部放在大眾集團相關事務上，2026年1月，駱明楷正式成為保時捷新一任全球CEO。這位新任CEO到崗後公開發聲：“品牌方如果頻繁推出折扣活動，會降低車輛剩餘價值，還會損害長期積累的品牌溢價，這種做法本質上是只顧眼前不顧長遠的短視行為。”新的關鍵詞是"寧可丟量，不丟價"。在這樣的背景下，再回頭看Bugatti的出售，就一切都說得通了。保時捷需要的是現金流、利潤，以及資源的集中投放，絕非年銷僅幾十台、單台售價數百萬歐元，卻還要持續投入資源、沒法產生規模化利潤的所謂“皇冠”。公告裡駱明楷多次提及要重點放在核心業務上。通俗來講就是：有盈利的業務保留，無法盈利、分散精力、佔用資本的，都要清理退出。Bugatti對品牌敘事的價值是什麼？當前股價持續承受壓力，市場信心十分脆弱，這類圍繞長期價值的表述，已經沒有人願意聽了。117年後，布加迪迎來新主人拉長觀察的時間跨度就能發現，這筆交易並非只是保時捷的財務調整，是特定時代的印記。布加迪的發展脈絡，始於1909年Ettore Bugatti在法國阿爾薩斯創立工廠。這一百年品牌，曾在賽車場取得好成績，也遭遇二戰後的衰落，多次瀕臨破產，數次更換持有者。1998年，大眾集團出手挽救了陷入絕境的該品牌，投入大量資金重啟Bugatti項目，先後推出Veyron、Chiron兩款車型，把“全球最快量產車”的頭銜穩穩握在手中。Tourbillon很快就要上市，它是大眾-Bugatti體系內的最後一款標誌性車型。就算有大眾這類行業巨頭做支撐，Bugatti始終屬於帶不來收益的榮譽性品牌，單台車輛售價數百萬美元，一年產量才幾十台，幾乎不會為集團創造利潤，每年還要消耗大量研發與工程資源。2021年，當時擔任保時捷CEO的奧博穆，牽頭完成了一項內部動作，該動作的項目代號為“Operation Rush”。大眾借助保時捷的管道，將Bugatti移交至新公司，該公司是大眾與克羅埃西亞電動超跑企業Rimac共同出資設立的，繞開了常規的資產出售流程。這是一次周密籌劃的減負操作。5年後，保時捷自己也撐不下去了。如果Bugatti的故事是百年豪門的沉浮，那Rimac的故事就是新勢力的逆襲。2009年，時年21歲的Mate Rimac選在克羅埃西亞的自家車庫，創辦了Rimac Automobili。公司起步的核心依託是一台損壞的1984款寶馬E30，他為車輛加裝電機和電池後，在2011年駕駛這台改裝車，接連打破5項國際汽聯認證的加速紀錄。這是世界第一次記住“Rimac”這個名字。後續的電動車創業過程完全屬於行業範本，首款落地車型為超跑Concept One，限量生產8台，單台售價100萬美元，第二款車型Nevera最大功率1914馬力，百公里加速僅需1.74秒，單台售價212萬美元，企業還對外出售電池與電驅系統方案，客戶覆蓋阿斯頓·馬丁、科尼塞克、賓尼法利納等多家車廠。相關投資動作一直沒有間斷。保時捷2018年首次入股，2021年持股比例漲到24%；現代起亞集團2019年投了8000萬歐元；中國駱駝集團之前也持有過19%股份。2024年，Rimac Group估值約為155億人民幣。現年37歲的Mate Rimac，早年從克羅埃西亞的車庫起步，如今正式接管控有百年歷史的布加迪品牌。但如果以為這只是一個"新勢力贏了老錢"的故事，那就太簡化了。當前所有超豪華汽車品牌，都在推進相近的業務調整，藍寶堅尼延後了純電車型的上市計畫，阿斯頓·馬丁針對電動化類股的投入正在持續壓縮，瑪莎拉蒂的電動化發展路徑已經歷多輪調整。這類調整背後的考量高度一致，金字塔尖的購車客戶選購這類車型時，核心訴求並非“環保”屬性，而是車輛的機械質感、稀缺性與收藏價值，這些特質恰好是電動化轉型最容易消解的。貝恩諮詢披露的資本領域資料顯示，2024年前三個季度，全球汽車與移動出行交易額已超過350億美元，傳統OEM都在拋售非核心資產，VC、PE與主權基金正在接手傳統車企無力負擔營運成本的創新品牌。不過也隨之出現了不少疑問：財務投資方能不能撐得起這個百年品牌的文化表達需求？HOF Capital本身的科技屬性，與Bugatti沿襲多年的工程師傳統，能不能形成良好的融合效果？背靠中東資本的BlueFive，又會給下一款Bugatti的設計研發方向帶來那些影響？這些問題的答案，沒人現在能給出。先看最初情況。Bugatti Rimac的整體估值為70億元人民幣，保時捷實際套現的數額沒有披露，但經測算大致在50億元上下。數字本身並不大。在動輒千億的併購市場裡，這樁交易甚至稱不上頭部。可這筆交易的象徵價值，遠高於其成交價格——28年的豪車帝國夢就此終結，21歲車庫起家的創始人，重新拿回了該百年品牌的控制權，投過OpenAI的VC，拿下了這款百年燃油超跑的全部發展權益。汽車行業的發展格局正在調整，這次的核心代表，既不是底特律，也不是司徒加特。 (投資家)

據央視新聞，當地時間5月1日，美國總統川普表示，由於歐盟未履行雙方已達成的貿易協議，美國將於下周對進口自歐盟的汽車和卡車加征關稅，稅率提高至25%。川普稱，若相關企業在美國本土設廠生產，則可免於關稅。 (第一財經)

跌落神壇的天才富豪又一個“草根首富”，倒在了法律面前。近日，美國聯邦法院駁回了山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，簡稱SBF）的重審申請。這個曾經身家1800億元、被《財富》雜誌稱為"下一個巴菲特"的加密天才，如今正在加州聯邦監獄服刑，最早出獄的時間是2044年。重審被拒，特赦被拒，上訴懸而未決。那個穿著皺T恤登上雜誌封面的年輕人，現在用鉛筆給法官寫申訴信，請母親幫忙列印。他的故事，是加密行業最極端的一個樣本。從MIT物理系畢業，到30歲之前身家260億美元；從國會山作證、承諾捐出99%財富，到被陪審團裁定七項欺詐罪名成立、沒收110億美元。這場崩塌不只是一個人的失敗，它撕開了整個加密行業野蠻生長年代的底層邏輯，逼著這個行業重新回答一個最基本的問題：信任從那裡來？獄中的首富曾經被評為“30歲以下最富有的人”，正在監獄寫下犯案陳詞。近日，美國聯邦法院剛剛駁回了山姆·班克曼-弗里德的重審申請。這個名字對很多人來說可能陌生，但在加密貨幣圈子裡，他曾經是無人不知的人物。他有一個更廣為人知的縮寫：SBF。1992年，SBF出生於史丹佛校園邊的學術家庭，父母均為史丹佛法學院教授。他從MIT物理系畢業後，進入頂級量化交易機構Jane Street做高頻交易。在那裡，他第一次接觸到加密貨幣套利的機會——同一枚比特幣，在日本市場的價格比美國高出將近10%，這個價差大得幾乎不真實。2017年，他離開Jane Street，用這套套利邏輯創立了加密避險基金Alameda Research，靠在不同市場之間搬運價格差異，幾個月內日均盈利一度達到百萬美元。有了Alameda打底，SBF在2019年又進一步，推出了加密衍生品交易所FTX。這家平台的定位從一開始就不同於市面上的同類產品，它主打專業級的衍生品工具，向機構和高淨值使用者提供更複雜的交易結構，同時設計了自己的平台代幣FTT，用折扣和權益把使用者鎖在生態裡。這套組合拳打得相當漂亮。FTX的估值在三年內從零飆升至320億美元，躋身全球第三大加密交易平台，軟銀、貝萊德先後入股，湯姆·佈雷迪為其代言，超級碗期間砸下千萬美元廣告。到2021年，SBF的個人身家達到260億美元，折合人民幣約1800億元，成為當時全球30歲以下最富有的人。他的人設同樣是這個時代獨一份的組合。出席國會聽證時永遠是一件皺巴巴的T恤，頭髮亂成一團，開著一輛豐田卡羅拉，住在巴哈馬和同事們合租的公寓裡。他自稱"有效利他主義者"，公開承諾將99%的財富捐給慈善事業，旗下慈善基金累計承諾捐出約1.6億美元。《財富》雜誌把他搬上封面，直接問："他是下一個華倫·巴菲特嗎？"整個華爾街和矽谷都在討論這個穿T恤的年輕人，覺得他代表了加密行業走向正規化的最好證明。然而這一切在2022年11月轟然崩塌。FTX破產，SBF被捕，真相浮出水面：他被爆長期將客戶存款秘密挪用給Alameda Research填補虧損，數十億美元就這樣在暗處悄悄消失。2023年，他被陪審團裁定七項欺詐和共謀罪名成立。2024年，法院判處他25年有期徒刑，沒收110億美元用於賠償受害者。如今他正在加州聯邦監獄服刑，最早出獄的時間是2044年12月。重審申請剛被駁回，特赦申請此前也被川普明確拒絕，上訴仍在法院懸而未決。那個登上雜誌封面的人，現在用鉛筆給法官寫申訴信，請母親幫忙列印。十天崩塌，1800億歸零2022年11月初，一篇報導點燃了整件事的導火線。加密媒體披露，Alameda Research的資產負債表裡，有相當大一部分資產是FTX自己發行的平台代幣FTT。換句話說，SBF用來支撐避險基金的"資產"，本質上是他自己印出來的東西。這篇報導發出後，市場恐慌迅速蔓延，FTX使用者開始瘋狂提款，單日提款請求一度高達60億美元。真相隨之浮出水面。庭審期間，Alameda前CEO卡羅琳·艾利森出庭作證，陳述了整個操作的細節。她說，從FTX成立之初，SBF就搭建了一套系統，讓自己可以隨時從FTX提取客戶存款，用於高風險投資、償還貸款、填補虧損。她在庭上說："是他讓我們建立了這套系統，是他指揮我們動用了客戶的錢。"據她估計，流向Alameda的FTX客戶資金累計在100億到200億美元之間。與此同時，SBF還指示她向貸款方提供經過篡改的財務報表，隱瞞Alameda的真實負債狀況。SBF在FTX破產數周後，於2022年12月在巴哈馬被捕，隨即引渡回美國受審。2023年11月，陪審團裁定他七項欺詐和共謀罪名全部成立。2024年3月，法院正式宣判：25年有期徒刑，同時被要求沒收110億美元，全部用於賠償受害者。檢察官將這場案件定性為"過去十年裡規模最大的金融欺詐"，將SBF與伯納德·麥道夫相提並論。入獄之後，SBF在獄中親自起草法律文書，上訴至第二巡迴法院，聲稱審判存在程序不公；他的母親以他的名義向法院遞交重審申請，理由是"發現新證人"；他曾公開向川普申請特赦，今年1月被明確拒絕...加密行業的新秩序FTX的崩塌發生在2022年，彼時整個加密市場已經是一片狼藉。同年，加密借貸平台Celsius和BlockFi相繼破產，加密避險基金三箭資本爆倉清算，比特幣從接近7萬美元的歷史高點跌去將近四分之三。那一年被業內稱為"加密史上最慘烈的一年"，而FTX的倒下，是這場連環崩塌的最後一塊多米諾骨牌，也是聲響最大的一聲。但市場沒有就此終結。相反，這一輪崩塌完成了一次殘酷的出清，把最脆弱的那批參與者從行業裡清洗了出去，反而為後來的重建騰出了空間。重建的第一個標誌，是比特幣現貨ETF在2024年1月獲得美國證券交易委員會批准。貝萊德、富達等傳統資產管理巨頭隨即入場，將多年徘徊在合規門檻之外的機構資金引進了這個市場。貝萊德旗下比特幣ETF產品IBIT創下了ETF歷史上最快的資金流入紀錄，用不到兩年的時間，完成了黃金ETF花了十五年才達到的規模。到2025年底，美國比特幣ETF與企業儲備共同持有的比特幣總量，已超過全部流通量的12%。摩根士丹利向所有財富管理客戶開放了加密基金配置通道，摩根大通宣佈計畫接受比特幣和以太坊作為抵押品，此前對加密資產保持距離的先鋒基金，也在2025年底正式開放了旗下平台的加密ETF交易權限。這些變化放在三年前幾乎難以想像。監管框架的搭建同樣在快速推進。2025年，美國國會通過穩定幣監管框架GENIUS法案，為加密行業提供了多年來一直缺失的基礎性合規依據，要求穩定幣發行方獲取聯邦牌照、定期審計儲備資產。SEC的執法立場也出現了明顯轉向，從過去的強硬對抗逐步轉為與行業協商制定規則，SEC主席公開表示"多數加密資產並非證券"，這句話被業內視為一個時代結束的標誌。歐盟的《加密資產市場條例》MiCA則在2024年底全面落地實施，為歐洲的加密交易所和錢包服務商建立起統一的牌照和合規體系。在亞洲，香港已率先建立持牌交易所制度，並於2025年8月正式實施《穩定幣條例》，擴大了散戶對主流代幣的交易權限，目標是將香港打造成亞洲最重要的合規加密金融中心之一。從資本流向看，這個行業正在經歷一次結構性的重新定價。2025年第二季度，全球加密初創企業融資額超過100億美元，是前一年同期的兩倍，也是2021年牛市以來最強勁的季度。Grayscale將2026年定義為"機構時代的黎明"，認為加密市場的波動驅動力，正在從散戶情緒轉向機構的周期性再配置，這意味著這個市場的底層邏輯正在從投機品向資產類別完成遷移。這個行業走到今天這一步，走得並不容易。FTX的崩塌、監管的收緊、市場的腰斬，每一關都足以讓一個更脆弱的行業就此消失。但留下來的那批人，用合規的基礎設施、透明的資產託管和經得起審計的帳本，重新把信任建了起來。SBF用人設和故事撐起了一個時代，那個時代結束了。而真正以規則和制度為地基建起來的新時代，正在接續展開。 (融中財經)

據環球時報4月30日綜合路透社和“陸軍識別”網站報導，義大利議會4月28日批准政府的一項計畫，將退役航空母艦“朱塞佩·加里波第”號無償捐贈給印度尼西亞。義大利方面表示，此舉旨在加強與印尼的關係，同時避免拆解老舊裝備帶來的高昂成本。此舉意味著，當捐贈程序完成，印尼將正式擁有首艘航空母艦。屆時，印尼將成為亞洲第五個擁有航母的國家。“朱塞佩·加里波第”號航母“朱塞佩·加里波第”號航母於1985年服役，是義大利海軍第一艘航空母艦。該艦滿載排水量約1.38萬噸，艦體總長180米，最高航速30節，最大續航里程7000海里，最大可搭載16至18架固定翼飛機或直升機。該艦於2024年退役。義大利國防部在2026年2月19日簽署命令，啟動將該航母移交給印尼的程序，預計12月完成。此前曾有消息稱，印尼國家發展規劃部批准通過對外貸款融資的方式，籌資4.5億美元採購“朱塞佩·加里波第”號航母。路透社稱，此舉是義大利政府擴大與印尼經貿合作戰略的一部分，意方還在推動向印尼出售總額約15億歐元的潛艇和飛機的計畫。2025年，義大利芬坎蒂尼集團根據一項價值12億美元的軍購協議，向印尼海軍交付兩艘作戰艦艇。同年3月，印尼開始評估將“朱塞佩·加里波第”號改造為無人機航母的可行性。此前，印尼與土耳其簽署協議，決定採購包括60架TB3型無人機在內的一系列裝備。報導提到，捐贈航母的計畫遭到義大利國內反對派的批評。今年3月，該航母停泊地點塔蘭托港所屬普利亞大區的議會曾敦促政府不要批准捐贈計畫，而是將其改建為博物館。 (長安街知事)

在中東波斯灣沿岸的沙烏地阿拉伯東部沙漠，坐落著一座全球規模最大的常規油田——加瓦爾油田。根據BP《世界能源統計年鑑2025》及美國能源資訊署（EIA）的權威資料，這座油田的剩餘可採探明儲量超過700億桶，最高區間可達960億桶，自投產以來始終佔據著全球常規油田產能與儲量的頭把交椅。很多人會好奇，這樣一座“石油巨無霸”，其儲量能夠滿足中國多少年的用量呢？沙烏地阿拉伯加瓦爾油田南北延伸約280公里，東西寬約30公里，總面積超8400平方公里，1948年被正式探明，1951年由沙烏地阿拉伯國家石油公司（沙烏地阿拉伯阿美）投入商業化開採。作為沙烏地阿拉伯石油工業的核心支柱，這座油田累計貢獻了沙烏地阿拉伯自1938年以來一半以上的原油產量，當前仍承擔著沙烏地阿拉伯約三分之一的原油產能，日均產油量可達380萬桶，佔全球原油日產量的近4%。加瓦爾油田的核心優勢不止於規模，更在於它極致的開發性價比。這座油田的原油以輕質低硫的優質品類為主，開採成本低至每桶2-3美元，遠低於全球平均開採成本，也讓沙烏地阿拉伯在國際原油市場上，始終擁有極強的議價能力和供應話語權。要回答加瓦爾油田的儲量夠中國用多久的問題，我們首先要統一計量單位。國際原油貿易中通用“桶”作為計價單位，而國內原油消費統計多採用“噸”，按照國際通用換算標準，1桶原油約合0.1364噸。以此計算，加瓦爾油田700億桶的探明可採儲量，折合原油約95.48億噸。據統計，2025年中國石油表觀消費量達到7.62億噸，同比增長1.1%，整體進入消費峰值平台期。如果按照這一全年消費規模靜態計算，加瓦爾油田的全部可採儲量，只能支撐中國約12.5年的原油消費需求。即便是按照960億桶的儲量上限計算，折合原油約130.94億噸，也只能滿足中國約17.2年的消費需求。這個靜態計算的結果，和很多人預想的“百年供應”有著巨大差距，而在現實中，這個理論年限可能還會被進一步壓縮。首先，原油並非只被用作交通燃料。在中國全年7.62億噸的原油消費中，化工原料用油佔比超過24%。這些用於生產塑料、化纖和橡膠等基礎化工品的原油，幾乎沒有可替代的方案，屬於剛性消費需求，而且隨著化工產業的發展，這部分需求還在持續增長。其次，油田的開採並非一次性釋放全部儲量。加瓦爾油田已經持續開採了超過70年，其產能釋放有固定的生命周期，無法在短時間內將全部儲量開採出來供應市場。同時，全球原油貿易有著成熟的分配體系，加瓦爾油田的原油供應覆蓋全球多個國家和地區，不可能全部定向供應給中國。這組數字的背後，更值得關注的是中國原油供應的現實格局。2025年，中國國內原油產量僅2.16億噸，原油進口量達5.78億噸，對外依存度高達72.7%，每消費10桶原油，就有超過7桶來自進口。即便是加瓦爾這樣的全球頂級油田，其全部儲量也僅能支撐中國十餘年的消費，這也印證了一個核心事實：單一能源供應管道、單一資源品類，永遠無法保障一個超大規模經濟體的能源安全。當前，全球能源格局正在發生深刻變革，新能源的快速發展正在逐步重構能源消費結構。對中國而言，既要持續提升國內油氣勘探開發力度，夯實本土能源供應的基本盤，也要穩步推進能源多元化轉型，大力發展新能源，降低對化石能源的依賴，才能保障長期能源安全。 (寰宇志)

幣圈江湖傳言：“孫割一笑，生死難料”。孫宇晨可能做夢都沒有想到，自己也有被“割”的一天，而且是被長期以來與他關係良好的美國總統川普家族直接收割。他奮起反抗，已提起訴訟。正式起訴川普家族企業周三晚間，孫宇晨在X上發帖維權，稱已正式向法院提起訴訟，指控世界自由金融公司（World Liberty Financial）。孫宇晨指出，這是為了“維護我作為$WLFI代幣持有者的合法權益”。眾所周知，世界自由金融公司是美國總統川普的家族企業，由川普和他的次子埃瑞克·川普共同創立。所以孫宇晨在帖子後特別聲明：“我一直以來都是川普總統及其政府致力於使美國對加密貨幣更加友好的舉措的堅定支持者，並將繼續如此。”孫宇晨指責世界自由金融實施“非法計畫”以沒收其WLFI代幣。WLFI是世界自由金融發行的一種加密貨幣。“他們非法凍結了我的所有代幣，剝奪了我對治理提案的投票權，並威脅要通過‘銷毀’來永久銷毀我的代幣——所有這些都沒有任何正當理由，”孫宇晨在X上發帖寫道。作為回應，埃瑞克·川普在社交媒體上發帖稱：“唯一比這場訴訟更荒謬的事情，就是花600萬美元買一根用膠帶粘在牆上的香蕉。”這顯然是諷刺當年孫宇晨的自我炒作行為。2024年，孫宇晨買下了義大利藝術家毛裡齊奧·卡特蘭的作品《喜劇演員》——用膠帶粘在牆上的一根香蕉，然後當眾把它吃掉了。同時，世界自由組織另一位聯合創始人、川普總統中東特使史蒂夫·維特科夫的兒子扎克·維特科夫表示，孫宇晨的訴訟是“試圖轉移人們對他自身不當行為的注意力的絕望之舉”。“他的指控完全沒有根據，世界自由金融公司期待盡快駁回此案，”維特科夫說，並聲稱孫宇晨的行為“不當，迫使世界自由金融公司採取行動保護自身及其使用者”。代幣被凍結至少損失6000萬美元在此次提起訴訟之前，孫宇晨在X上已經與WLFI的官方帳號公開打了一段時間的口水戰。孫宇晨的指控主要集中在一項智能合約功能上，他稱該功能從未向投資者披露。孫宇晨指控該機制賦予WLFI單方面權力，無需事先通知或追索即可凍結或限制任何代幣持有者的資產。2025年9月，孫宇晨的WLFI錢包被列入黑名單，原因是鏈上資料顯示有外幣轉帳，其中包括一筆價值900萬美元的轉帳。自WLFI代幣價格暴跌以來，孫宇晨被凍結的資產價值已損失約6000萬美元，導致他無法出售、避險或重新平衡其投資組合。孫宇晨還聲稱，世界自由金融公司還以此為要挾，迫使自己推廣公司的穩定幣 USD1，並在孫宇晨自己的平台TRON上“鑄造”該穩定幣——孫宇晨稱這種策略“本身就是一種構成刑事敲詐的施壓手段”。但世界自由金融公司否認有任何不當行為，並稱：“還有人相信孫宇晨嗎？他最擅長的就是裝可憐，同時捏造毫無根據的指控來掩蓋自己的不當行為。同樣的套路，不同的目標。WLFI不是第一個。我們有合同。我們有證據。我們掌握真相。法庭見，夥計。”對此，孫宇晨回應稱：“WLFI團隊採取的每一項行動——秘密植入使用者資產後門、在未披露或未經過正當程序的情況下凍結投資者資金、將加密社區當作私人提款機——都必須有人為此承擔責任。作為該項目的最大投資者，我要求所有責任人公開姓名，而不是躲在暗處。”一直是川普政府立場的支持者孫宇晨一直是川普及其加密貨幣立場的堅定支持者，但他在最新的帖子中指責與世界自由金融公司有關的“某些個人”的行為違背了總統的價值觀。孫宇晨是加密貨幣項目TRON的創始人，他最初向世界自由金融投資了4500萬美元（3300萬英鎊），並表示他持有的WLFI代幣價值一度超過10億美元。自去年9月以來，單個WLFI代幣的價格已從31美分暴跌至不足8美分，縮水超七成。孫宇晨表示，他之所以支援該項目，是因為川普家族與該項目有關聯，以及他長期以來對加密貨幣的支援。為了進一步表示支援，孫宇晨還於2025年7月購買了價值1億美元的川普memo代幣。去年，他出席了memo代幣頂級投資者的盛大晚宴。但孫宇晨聲稱，包括另一位聯合創始人蔡斯·赫羅在內的世界自由金融公司負責人，正在利用該公司作為“利用川普品牌通過欺詐牟利的黃金機會”。網友總結三位幣圈大亨的相同遭遇今年早些時候，孫宇晨同意支付1000萬美元，以了結拜登時代的美國證券交易委員會提起的民事欺詐訴訟。與此同時，美國證券交易委員會已停止對孫宇晨的調查，民主黨參議員伊麗莎白·華倫質疑該調查被停止與孫宇晨在川普加密貨幣企業中的投資有關。另一方面，川普旗下的“真相社交”（Truth Social）平台所屬的川普媒體與科技公司在股價暴跌後更換了首席執行長Devin Nunes。曾在Hulu、Vevo和T-Mobile工作過的凱文·麥格恩將暫時接替這位前加州國會議員的職務。過去一年，由於川普媒體與科技公司難以吸引除美國總統粉絲以外的使用者，其股價下跌了近三分之二。在X上，有網友將孫宇晨與川普家族的恩怨，與包括趙長鵬在內的另兩位加密貨幣大亨獲赦免案件聯絡了起來。該網友指出，孫宇晨、趙長鵬、BitMax聯合創始人Arthur Hayes這三位幣圈大亨，都涉及洗錢或欺詐案件，但在向川普家族的加密貨幣進行巨額投資後，三人均獲得了赦免。這很難說不是巧合。 (美股財經社)

今年上半年，比亞迪是真的秀！不管別家怎麼叫苦，成本上漲、利潤下滑、賠本賺吆喝，比亞迪置身事外，專心開發佈會，隔三差五都有新車開售。尤其在發佈了第二代刀片電池和閃充技術後，更像 “ 開了掛 ” 。近期眼看北京車展要來了，比亞迪那新車推得更密集了。更恐怖的是，幾乎都是 10 萬級廝殺慘烈的價格段。例如先發佈的新款海獅 05 EV、海獅 05 DM-i ，直接 “ 加量降價 ” ，更全能、也更有性價比。其中，新款海獅 05 EV 版有 3 款車型，價格 11.99-14.59 萬；海獅 05 DM-i 版有 5 款車型，價格 9.79-12.79 萬。新款長寬高 4620/1860/1630mm，軸距加長到 2770mm ；外觀有珊瑚橙、沐川青、海貝粉、鈞窯灰、海域白和暖陽白 6 款配色；內飾有杏仁米、暮色藍 2 款，座艙 DiLink150 系統，配備 15.6 英吋自適應旋轉懸浮中控屏。這次 12 萬的海獅 05 EV 也上了第二代刀片電池和閃充技術，基於 e 平台 3.0 Evo ，純電續航提升到 540km、630km ，電機分別 200kW、240kW ；而且快充依舊是官宣的 5 分鐘充至 70% ，9 分鐘充至 97%，-30°C 只多 3 分鐘；其他的，後置後驅，底盤前麥弗遜 + 後五連桿；全系高速爆胎穩行，高配雲輦-C ；不過呢，高配版本價格略漲，部分版本沒有座椅通風、加熱。新款海獅 05 DM-i 起售價少了 5000 元，純電續航反而翻倍提升了。核心採用第五代 DM 技術，配備 1.5L 插混專用發動機，最大功率 74kW，驅動電機最大功率 120kW ；有 26.6kWh、34.3kWh 兩種電池規格，對應 CLTC 純電續航 220km、305km（ 老款 75km、115km），滿油滿電綜合續航最高 2105km ，虧電油耗 3.1L/100km ；其他的，兩款車都可以選裝雷射雷達，升級到天神之眼 B（DiPilot300），而且選裝價只要 9900 。再來看今天新發佈的比亞迪宋 Pro DM-i 飛馳版。這款上了 4 個車型，開價限時 9.99–12.99 萬。長寬高 4735/1860/1690mm，軸距 2712mm ；也用的是第五代 DM 技術， 1.5L 插電混動系統，發動機最大功率 74kW，電機 最大功率 120kW ；有 220km、301km 兩種純電續航；滿油滿電綜合續航 1735km，虧電油耗 3.2L/100km ；其他的，入門標配雲輦 -C 、天神之眼 C ，實現高速領航、自動泊車，以及高速爆胎穩定系統；高配可選裝帶雷射雷達的天神之眼 B ，實現城區、高速導航輔助駕駛。優點依舊是相比競品車型起售價更低、續航更長，也低油耗，可選裝雷射雷達。另外，還有預熱已久的兩款待發佈的新車值得關注！其中一款就是第三代元 PLUS ，預計價格在 13–17 萬。這車也快了，首發在過兩天的北京車展上。定位 “ 元力智趣閃充 SUV ”，車長超 4.6 米，軸距 2770mm ，更接近中型 SUV 。核心配置方面，綜合爆料，預計也是 e 平台3.0 Evo ，後置後驅，踩空提升；電機有 200kW、240kW，CLTC 續航分別 540km、630km；其他還有新的閃充技術運用、還可選雷射雷達，雲輦-C、車載冰箱等配置越級也有。最後還有一個壓軸，全新旗艦 SUV 海獅 08 ！也是北京車展首發，公開爆料稱，這車預計 20–30 萬；定位中大型 SUV ，車長超 5 米、軸距 3010mm 。其中純電版續航有望超 1000km 、支援兆瓦閃充，零百加速最快 4.9s ；而插混版綜合續航超 1430km ，虧電油耗 3.5L/100km ；更重要的是，要在 20 萬級市場廝殺，自然會上比亞迪雲輦-A 、空氣懸架 + 後輪轉向等旗艦技術。這一盤下來，比亞迪今年要在差異化道路上走到底了！旗下核心的第五代 DM、第二代刀片電池、雲輦底盤等技術，幾乎是全面下放，各價位段車型整齊劃一的越級開卷。目前國內新能源車圈開始打持久戰了，除了此前的卷價格、配置，甚至還要考驗綜合成本控制能力，越往後比亞迪的優勢越突出，畢竟是全產業鏈佈局，才能在一輪又一輪的廝殺中依舊淡定的 “ 加量降價 ”。甚至還能全面佈局，除了 “ 天神之眼 ” 高階智駕選裝進一步下探到 10 萬級車型；還同時加速落地年底建成 2 萬座閃充站的計畫；新車還全價位段轟炸，甚至還在加速佈局海外市場......硬生生給自己幹成行業風向標了！不僅持續技術突破，還能兼顧高性價比，更重要的是不先鋪 PPT ，而是直接上來實打實地推大規模量產的新品，這樣的操作對於消費者來說，才是真正的踏實。 (科技狐)