截至台北時間7月28日9:56左右，黃金、白銀短線跳水，現貨黃金失守4050美元/盎司。現貨白銀跌近2%，布油跌超0.6%，美油跌近0.8%。 加密貨幣主要幣種集體重挫，比特幣跌近3%，以太坊跌超3.6%，狗狗幣、索拉納幣跌超4%。 coinglass資料顯示，近24小時加密貨幣市場超16萬人爆倉。 消息面上，據央視新聞報導，川普再威脅恢復打擊伊朗。當地時間27日，美國總統川普在接受採訪時說，他已決定暫停美國對伊朗的打擊，以便給談判另一次機會。他同時強調，如果外交努力失敗，他可能會下令恢復對伊朗實施軍事行動。川普說：“我們正在與伊朗進行非常深入的談判。如果談不攏，我們將回到非常強有力的軍事行動。”當被問及他願給外交努力多長時間時，川普說：“時間不多。要麼迅速取得進展，要麼就徹底失敗。”同日，針對伊朗是否要求與美國進行談判，伊朗外交部發言人巴加埃予以否認並表示，美國是違反諒解備忘錄的一方，斡旋方可能會向伊朗傳達美方的資訊，但目前伊朗並未與美國進行任何談判。 (21世紀經濟報導)

本周聯準會議息會議前夕，市場對政策路徑的預期分歧顯著加劇。城堡證券（Citadel Securities ）宏觀策略主管 弗蘭克·弗萊特（Frank Flight） 在一份研究報告中指出，聯準會可能在周三意外加息25個基點，這一舉動將強化主席凱文·華許在抗擊通膨方面的政策信譽。 弗萊特認為，若本周採取行動，將比等待至9月加息產生更大的市場影響，因為這會從根本上重塑市場對聯準會通膨響應機制的理解。他進一步表示，一次出乎意料的加息不僅有助於鞏固央行抗通膨的公信力，還能在通膨更深入紮根之前，影響企業的定價行為和工人的薪資訴求，從而可能減少未來所需的緊縮力度。 從操作訊號上看，弗萊特稱，本周加息“將有力地終結前瞻性指引時代”，同時凸顯聯準會的決策獨立性。目前利率互換市場定價顯示，周三加息25個基點的機率約為40%，這一不確定性水平在近年聯準會決策前夕較為罕見；而交易員已完全定價9月之前將有一次加息。 近期公佈的就業和通膨資料偏軟，曾一度壓低7月加息的市場預期。但弗萊特認為，這些報告不足以抵消更廣泛的證據——通膨風險依然偏高，勞動力市場維持穩定。同時，地緣政治因素亦被納入考量：中東局勢仍具不確定性，儘管美國暫停對伊朗的每日空襲後油價周一下跌，但本月油價仍上漲約20%，源於伊朗支援的胡塞武裝持續威脅紅海方向的沙烏地阿拉伯出口。弗萊特補充稱，近幾周能源價格的上漲可能成為推動加息天平傾斜的關鍵因素。 (投資者內參)

7月27日，韓國《數字今日》記者Jinju Hong的一則報導，讓一群中國AI晶片公司的影子資產浮出水面。加密貨幣交易平台Hyperliquid的掛盤列表上，首次出現了這些公司的股票衍生品合約。合約不涉及任何實物股票交割，而是基於永續期貨構造的合成敞口。 其中最被關注的是長鑫記憶體。它在Hyperliquid上的永續合約價格一度衝到8.60美元，折算出的隱含企業估值約為2.9兆元人民幣。 同一時間，長鑫記憶體正在推進上海科創板的IPO。上交所發行公告顯示，發行價定在8.66元人民幣/股，對應總估值約5790億元。 同一家公司，A股和離岸加密合約兩頭定價，差了將近五倍。

我們維持7月不加息的基準預期，但也承認意外加息的尾部風險比平常要高。 事實上，截止昨日，貨幣市場仍然定價了10個基點的加息幅度，即40%的加息機率（左圖）。 這種情況屬實罕見，對於迫在眉睫的議息會議，市場達到如此高的不確定性在過去20年中都十分少見（右圖）。 我們理解是，這種市場定價更多反映了在華許新框架下對尾部風險的保護。如此高的風險溢價在歷史上並不顯著，從右圖中可以看到溢價一直很低，只有1-2個基點，但由於華許完全拋棄了前瞻指引，不確定性有所增加，因此投資者要求更多風險補償。

馬來西亞位於亞洲東南部，也可以說地處大洋洲、亞洲兩大洲，跟太平洋、印度洋相交的十字中心，面積約33萬平方公里，人口約3600萬（2025年）。馬來西亞全國被中國南海分成東馬來西亞和西馬來西亞，其中西馬位於馬來半島南部、東馬位於加里曼丹島北部，兩地最近距離600公里。 雖說東南亞有許多島國，但像馬來西亞這種一國分兩地、各佔兩座大島一半的仍然十分罕見，甚至可以說絕無僅有。 首先，西馬在中南半島向南延伸的馬來半島上，與泰國接壤。其次，東馬在加里曼丹島的範圍並不大，連加里曼丹島北部都沒有完全佔據，文萊嵌在其中。馬來西亞的國土構成為什麼這麼奇怪呢？ 第一，五百年前不是一家。在被葡萄牙、荷蘭、英國等國侵略前，今天的西馬和東馬不是一個國家、不是一種文化、不是一個民族。歷史上馬來半島並沒有形成過統一的國家，只有大大小小的古國。據馬來西亞專家考證，最早的馬來王朝並非誕生在馬來半島，而是在中南半島的扶南國，它從今天的柬埔寨處發展到馬來半島。七世紀開始，馬來半島歷經室利佛逝國、滿者伯夷國、馬六甲王國。

在 2026 年 7 月 15 日 MAD Society 的採訪中，Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 討論了加密風險投資、創始人判斷與行業長期趨勢。他認為，風險投資的關鍵是抓住少數非共識機會，優秀創始人應具備突出的“尖峰能力”，但誠信缺失和言行不一是明確的危險訊號。Haseeb 還表示，部分結構化產品、單項資產代幣化等方向難以形成長期企業，而 DeFi、穩定幣、支付和預測市場將持續存在；長期來看，加密技術最終會融入各類金融與科技產品，“加密公司”這一標籤也可能逐漸消失。 音訊轉錄由 GPT 完成，可能存在錯誤，請在 YT 收看原視訊。 撲克與風險投資：如何建立漫長反饋周期中的判斷紀律 Haseeb Qureshi：撲克與風險投資之間其實沒有太多重合之處。撲克與交易非常相似，因為它們都有非常快的反饋循環，可以進行非常緊密、迅速的迭代。你打一手牌，馬上就會知道自己贏了還是輸了，以及自己的決策是否正確。

在聯準會加息預期抬頭與債市劇烈波動的雙重擠壓下，由AI驅動的四年牛市正步入十字路口，市場風格輪動迫在眉睫？ 2026年7月，即將在10月迎來四周年紀念的美股牛市，正遭遇前所未有的地緣政治衝擊。隨著伊朗戰事加劇，全球金融市場正處於劇烈動盪的中心。 GasBuddy分析師Patrick De Haan預警稱，未來幾周美國汽油零售價可能進一步飆升至每加侖4.15至4.25美元。 能源價格的飆升直接傳導至債市，美國10年期國債收益率攀升至4.66%，而30年期收益率更是長期徘徊在5%上方。

Clarity 法案衝刺國會：穩定幣收益妥協後，倫理與銀行阻力再成焦點。 美國國會兩黨議員正準備推進加密市場結構立法，即備受關注的 Clarity 法案。與以往所有里程碑式法案一樣，能否在爭議問題上達成妥協，將決定這項立法的生死。 對 Clarity 法案而言，這一路走得頗為坎坷。 今年 1 月，Coinbase CEO Brian Armstrong 突然出手，推翻了參議院銀行委員會已達成的兩黨協議及投票。該法案自此未能得到有效重啓。