聯準會正面臨重大考驗。 在一份爆表的非農就業報告發佈後，關於聯準會加息的討論愈發激烈。其中，美國國債市場更是遭遇了猛烈拋售，對貨幣政策預期最為敏感的兩年期美國國債收益率飆升至4.162%。目前交易員已將聯準會今年12月加息25個基點完全納入定價，10月加息機率約為60%。 但白宮方面的態度卻截然不同。美國總統川普此前表示，希望看到降息，但將利率決策權交給聯準會主席凱文·華許。川普的首席經濟顧問也表示，這份就業報告實際上表明聯準會未來仍有可能降息。號稱“聯準會傳聲筒”的Nick Timiraos在最新發佈的文章中表示，當前市場與白宮的分歧，使華許正面臨空前考驗。 猛烈拋售潮

美股周五大幅下挫，高盛卻認為，這恰恰是逢低加倉的時機。 6月5日，標普500指數下跌2.6%，終結長達九周的連續上漲。美股高估值類股慘遭重挫，AI與半導體領跌。 費城半導體指數暴跌逾10%，單日市值蒸發逾1兆美元，錄得自2020年3月以來最慘烈單日跌幅。 周五，高盛合夥人、美洲股票執行服務業務主管John Flood，接受彭博電視採訪時表示，此次回呼主要由周末前的獲利了結以及市場對新股供應增加的預期所驅動，屬於歷史上通常能回報買家的那類拋售。

本周新聞 Top10 1. Strategy 出售 32 枚比特幣，為近年來首次 據 Strategy 向美國 SEC 提交的 8-K 檔案披露，2026 年 5 月 26 日至 5 月 31 日期間，Strategy 出售 32 枚比特幣，為近年來首次，成交總額約 250 萬美元，平均出售價格約為 77,135 美元。檔案顯示，相關出售所得預計將用於支付優先股股息。截至 5 月 31 日，Strategy 持有 843,706 枚比特幣，累計購入成本約 638.7 億美元，平均購入價格約 75,699 美元。 2. BitMine 上周增持 26,497 枚 ETH，總持倉 5,416,901 枚

兩年前華為三折疊手機出來的時候，不少網友就調侃式發言： 以後看手機，估計跟看奏摺似的。 就像這樣： 是啊，從小折疊、大折疊，再到三折疊、闊折疊，相關技術不管突破、量產落地，市場期待自然有了大方向。

過去十多年，全球加密貨幣市場一路上漲最核心的驅動力，並不是躺在審計事務所帳本上的內生現金流，而是一套建立在絕對稀缺性之上的宏觀價值敘事。 2100 萬枚的總量上限、對抗法幣超發的“數字黃金”、全球通膨周期的避險工具，這些極具穿透力的概念共同構成了比特幣走向主流金融市場的底層邏輯。正是依託這套堅固的敘事網路，比特幣才得以跨越極客社區的邊緣階段，長驅直入華爾街的資產配置盤，並最終促使貝萊德、富達等傳統金融巨擘推出了現貨 ETF。 然而進入 2026 年之後，全球跨資產的資金流向開始出現一個無法忽視的結構性背離。 在全球地緣衝突持續升溫、通膨預期重新抬頭以及傳統實物黃金價格屢創歷史新高的宏觀背景下，比特幣不僅沒有表現出支持者所期待的“數字黃金”屬性，反而持續跑輸黃金、跑輸標普 500 指數，甚至在彈性上遠遠落後於本輪由人工智慧基礎設施推動的科技核心資產。

陰暗B面 當地時間5月20日上午，柏林地方法院一樓門外，自發前來旁聽的人們沿著狹窄的旋轉樓梯，一路排到了三樓。 黛西提前一個多小時就排起了隊。她18歲移居德國，至今已生活了17年。她告訴《中國新聞周刊》，隊伍里幾乎全是年輕的中國女性，有人從漢堡、法蘭克福趕來，甚至有人專程從國內飛來。“作為一個曾經被‘開盒’並被迫搬家10多次的女性受害者，我希望在這裡見證他們的同類都受到應有的懲罰。” 旁聽席僅能容納30人，法庭一再超員，仍有數十人被拒之門外。柏林地方法院發言人莫里茨·萊曼向《中國新聞周刊》表示，公眾對這場審判的關注遠超預期。

5月下旬，兩條重磅消息攪動跨境投資圈。 一邊是中國監管重拳出擊，富途、老虎、長橋等網際網路跨境券商被立案調查，八部門劃定2年整治週期，存量業務只賣不買，傳統個人配置美股的灰色通道正式縮小； 另一邊，加密頭部平台Bitget重磅推出旗下合規RWA平台Reality，正式入局鏈上美股賽道，將美股、ETF代幣化，打造可交易、可槓桿、可質押的鏈上現實資產。 一邊是舊管道的全面收緊，一邊是新賽道的加速爆發。

聯準會風向突變。 聯準會主席凱文·華許在上任首日便遭市場“當頭一棒”。美東時間5月22日，美債市場再度遭遇拋售，對利率敏感的2年期美債收益率升至4.127%，創今年2月以來新高。市場預期已迅速逆轉，開始押注聯準會下一步可能加息而非降息，目前期貨市場已完全計入聯準會將於今年加息25個基點的預期。 與此同時，“大鴿派”聯準會理事沃勒在最新的講話中表示，將支援從政策聲明中刪除“寬鬆傾向”的措辭，如果通膨不能很快放緩，他不排除未來加息的可能。沃勒此前一直主張降息，因此這一表態令市場感到意外。受此影響，周五（5月22日）美股盤中，黃金、白銀價格雙雙跳水，美元指數走高。 加息預期升溫