華虹半導體擬更名。華虹半導體發佈2025年年報，銷售收入約24億美元，同比增長19.9%，毛利率11.8%，營收逐季攀升，Q3、Q4 創歷史新高；歸母淨利潤5488.1萬美元，財務及其他費用分別同比降低29.8%和80.5%，成本最佳化成效顯著。華虹半導體聚焦 “特色工藝” 核心戰略，嵌入式非易失性儲存器、獨立式非易失性儲存器、模擬與電源管理、邏輯與射頻、功率器件五大平台協同發力，各工藝線均實現技術迭代與規模量產。嵌入式非易失性儲存器平台，2025年銷售收入同比增長16.2%，消費電子與汽車電子MCU市場需求增長，40nm eFlash客制化平颱風險量產、55nm eFlash工藝平台大規模量產；獨立式非易失性儲存器平台，持續推進NORD快閃記憶體與ETOX快閃記憶體工藝的技術迭代，銷售收入同比增長44.2%；模擬與電源管理平台，得益於AI周邊強勁需求以及消費、工業等領域的復甦驅動，2025年銷售收入同比增長41.4%，90nm BCD平台大規模量產；邏輯與射頻平台，40nm超低功耗特色工藝進入量產，向低功耗細分市場滲透，55/40nm特色工藝&RFCMOS工藝大規模穩定量產；功率器件平台，1.6um IGBT產品投入佔所有IGBT產品的比例快速提升，同時持續推出迭代工藝。2025年華虹半導體研發投入19.94億元，佔比11.53%，累計獲授權專利4913件；付運晶圓538.4萬片（折合 8 英吋），同比上升18.5%，總體產能利用率達106.1%，居行業領先水平。2025年，華虹半導體產能擴張穩步推進，12英吋產線第一階段產能建設已達成目標，加速產能釋放，第二階段產能擴展裝置持續搬入中，計畫於2026年三季度達成規劃產能目標；華力微收購事項有序推進。本次交易有利於釋放“1+1>2”的乘數效應，進一步豐富工藝平台覆蓋滿足客戶多元化代工需求，強化公司整體盈利能力與規模優勢。回顧2025年，華虹半導體董事會主席、總裁兼執行董事白鵬博士表示，全球半導體行業格局急速演變，人工智慧與周邊應用驅動市場加速進階，成熟製程晶片市場亦迎來穩健復甦。值此之際，華虹半導體以卓越的技術與管理為引領，積極推進產能增長計畫，踏上轉型跨越的新征程。展望2026年，白鵬博士表示，全球半導體市場有望繼續保持增長。面對新機遇，華虹半導體將持續強化工藝能力與產能兩大核心競爭力，堅持研發投入、深耕市場拓展、深化客戶合作、共築產業生態，共赴長遠未來。值得一提的是，華虹半導體在港交所公告，華虹半導體有限公司（華虹公司：688347.SH；華虹半導體：01347.HK）擬變更公司名稱為“華虹宏力半導體有限公司”，變更證券簡稱為“華虹宏力”，證券程式碼保持不變。以上變更待有關單位批准後實施。此次更名後，公司名稱將與旗下核心營運子公司名稱統一，滬港兩地股票簡稱統一，實現品牌協同，減少市場識別成本。該事項尚需提交股東大會審議，公司主營業務及發展方向均不發生改變。 (半導體產業縱橫)

2025年全球29家專屬晶圓代工公司整體營收為11485億元，相較2024年上漲25.46%，這也是專屬晶圓代工市場首次突破一兆元大關。2025年前十大專屬晶圓代工整體營收為11056億元，較2024年增長了26.12%，整體市佔率增加了0.52個百分點。根據總部所在地劃分，前十大專屬晶圓代工公司中，中國大陸有四家（中芯國際SMIC、華虹集團HuaHong、晶合整合Nexchip、芯聯整合UNT），分別是第二、第五、第九和第十位，2025年整體市佔率為10.44%，較2024年減少0.44個百分點；台灣有四家（台積電TSMC、聯電UMC、力積電Powerchip、世界先進VIS），整體市佔率為80.68%，較2024年增加2.15個百分點；美國一家（格芯GlobalFoundries），市佔率為4.21%，較2024年減少1.04個百分點；以色列一家（高塔Tower），市佔率為0.95%，較2024年減少0.18個百分點。2024年前十大專屬晶圓代工公司中，增幅排名前三的都超過20%，增幅最高的是芯聯整合（UNT），年增幅達41%；其次是台積電（TSMC），年增幅32%；第三是中芯國際（SMIC），達19.5%。憑藉先進製程的壁壘，台積電的營收一路高歌猛進，2025年突破8000億元關卡，較2024年增長2000億元，市佔率逐年提升，2025年接近75%。Foundry 2.0模式整合晶圓製造、先進封裝與測試，拓展價值鏈並提升客戶黏性，增強整體競爭優勢，台積電2025年淨利潤率達45%。2026年和2027年還將是全球代工產能擴產高峰年，中芯國際、華虹半導體、台積電、晶合整合、粵芯半導體、芯聯整合都將推出更多產能。 (半導體芯聞)

2月9日，全線高開。A股方面，三大指數集體高開。傳媒、CPO、太陽能、有色金屬等類股指數漲幅居前。港股同步高開，恆生指數、恆生科技指數均漲超1%。熱門股方面，華虹半導體漲逾4%，小鵬汽車、嗶哩嗶哩、百度集團、中國平安、中國人壽漲逾3%。AI應用、算力租賃概念延續強勢2月9日早盤，AI應用端大幅高開，傳媒、短劇方向領漲，中文線上、海看股份、掌閱科技、風語築、歡瑞世紀漲停，流金科技、捷成股份、華策影視等漲幅靠前。消息面上，開源證券發佈研報稱，字節跳動在即夢平台上線Seedance2.0視訊生成模型，引發AI產業界廣泛測評與討論，且實測效果驚豔。其支援文字、圖片、視訊、音訊等各類素材輸入，並生成視訊，在自運鏡和分運鏡、全方位多模態思考、音畫同步生成、多鏡頭敘事能力等幾個關鍵能力上實現突破。同時，早盤算力租賃概念延續上周強勢，大位科技漲停，恆潤股份盤中一度漲停，平治資訊、協鑫能科、協創資料、利通電子、美利雲等跟漲。消息面上，工信部發佈《關於開展國家算力互聯互通節點建設工作的通知》，面向國家樞紐節點、重大戰略區域、重點行業建設算力互聯互通節點，建構國家算力互聯互通節點體系。多隻重組股連板2月9日早盤，凱龍高科（300912）復牌後迎來“20cm”四連板，累計漲幅107%，最新報41.16元，總市值47億元。消息面上，2月3日晚，凱龍高科公告稱，擬以發行股份及支付現金方式收購金旺達70%股權，並向公司實際控制人臧志成發行股份募集配套資金。本次交易完成後，金旺達將成為上市公司的控股子公司。金旺達核心產品涵蓋滾珠直線導軌副、滾珠絲槓副、直線模組、直線電機等各類精密傳動功能部件，已滲透至3C電子、新能源鋰電、半導體裝置、具身智慧型手機器人等多個工業自動化場景，更成功躋身蘋果（Apple）、特斯拉（Tesla）等國際高端製造商的產線。2月5日晚，凱龍高科發佈股票交易異常波動公告稱，公司佈局具身智能賽道，目前推出的“惠靈嘉”系列機器人和靈巧手操作力智能檢測裝置等產品仍處於市場開拓階段，截至目前尚未有收入確認，不會對公司經營業績產生重大影響。此外，昨晚公告控制權擬變更、安徽國資擬入主的杉杉股份，2月9日開盤漲停，實現兩連板。2月8日晚間，杉杉股份公告，公司控股股東杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易、杉杉集團管理人與重整投資人皖維集團和寧波金資簽署了《重整投資協議》。如本次重整成功，公司的控制權將發生變更，控股股東將變更為皖維集團，實際控制人將變更為安徽省國資委。本次投資完成後，皖維集團將盡最大努力為杉杉股份提供流動性支援。 (e公司)

核心觀點：高盛近期在北京拜訪了摩爾線程的管理層，管理層對公司公司每年發佈的、性能和算力不斷增強的新型GPU平台持樂觀態度，這主要得益於客戶在AI模型訓練/推理和圖形渲染方面日益增長的需求。公司指出，其最新推出的“誇峨” （HuaGang）架構能夠支援超過10萬張GPU的大規模計算叢集，並預見這將推動未來規模的加速擴張。對中國半導體行業的啟示：高盛看好先進製程和生成式AI對中國半導體在 IP、設計、代工、半導體裝置（SPE）及先進封裝領域發展的支撐作用，同時也看好本土客戶供應鏈多元化的趨勢。高盛建議買入：中芯國際、 華虹半導體、芯原股份、寒武紀、中微公司、北方華創。 (投研派)

近期華虹半導體（01347.HK）在資本市場表現活躍，連續出現多筆大額交易。根據公開數據顯示，10月14日單日即出現三筆超過2000萬港元的大手成交，成交價格區間在80-86港元，合計涉及資金逾7000萬港元。前一日（10月13日）更出現一筆近5000萬港元的大額交易，成交價達89港元。市場關注度提升之際，有研究機構發佈最新報告，將華虹半導體目標價大幅上調至119港元，較此前目標價提升顯著。該機構認爲，隨着國產AI芯片生態的快速發展，本土晶圓代工需求將持續擴大。同時，國際供應鏈政策收緊可能加速半導體制造本土化進程。在此背景下，華虹半導體依託集團"一體化"戰略佈局，技術能力有望持續提升。此外，公司產能擴張計劃及資產整合預期也將爲未來發展提供支撐。值得注意的是，近期大額交易價格呈現一定波動，從86港元至89港元不等，反映出市場參與者對公司估值存在不同看法。但整體來看，機構調升目標價與持續的大額交易活動，顯示出專業投資者對華虹半導體長期發展前景的關注。

10月9日，三大指數集體高開，漲幅持續擴大。截至11:16，上證指數漲1.19%，深證成指漲1.84%，創業板指漲1.99%。上證指數突破3900點，為2015年8月以來首次。兩市超3200家個股上漲，成交額1.65兆，預計較上一交易日增長5257億元。科創50指數漲幅超5%，成份股中，半導體產業鏈漲勢擴大，芯原股份漲超16%，芯聯整合、中微公司、瀾起科技、拓荊科技漲幅居前。截至11：05，富時中國A50指數期貨大漲1.37％，報15302。類股方面，GPU、可控核聚變、稀土漲幅居前，房地產、短劇等跌幅居前。中興通訊A股漲停，成交額超120億元，H股漲近12%創歷史新高。晶片多股創新高10月9日，儲存晶片概念全線爆發，華虹公司20%漲停，雅克科技、深南電路、通富微電、賽騰股份、太極實業集體封板；兆易創新衝擊漲停，股價創歷史新高。晶片半導體方向漲幅居前，科創50ETF上漲3.31%，持倉股票西部超導漲幅超16%，芯聯整合、海光資訊、芯原股份、瀾起科技、華潤微、中芯國際漲幅超6%。消息面上，國慶假期期間，OpenAI與AMD宣佈簽署價值數百億美元的晶片交易。根據協議，OpenAI和AMD將共同開發基於AMD處理器的AI資料中心。另據央視財經稱，過去半年全球儲存晶片價格持續上漲。CFM快閃記憶體市場近日發佈2025年Q4儲存市場展望報告。報告指出，預計四季度，伺服器eSSD漲幅將達到10%以上，DDR5 RDIMM價格漲幅約10%~15%。黃金股大漲滬金期貨主力合約大幅跳空高開，突破900元/克關口，創歷史新高。截至10:45，報913.5元/克。早盤有色金屬、黃金類股集體大漲，四川黃金、白銀有色漲停，曉程科技、中金黃金超7%。截至11:00，COMEX黃金期貨跌0.81%，報4037.4美元/盎司，國慶假期累計上漲4.45%；COMEX白銀期貨跌1.63%，報48.195美元/盎司，國慶假期累計上漲3.42%。可控核聚變強勢上漲可控核聚變概念股表現活躍，合鍛智能2連板，西部超導、哈焊華通、常輔股份、中核科技跟漲。消息面上，據央視新聞報導，中國核聚變裝置BEST主機全面開建，該裝置在國際上將首次驗證演示核聚變發電，中國有望2030年用核聚變發電。稀土概念集體上漲稀土概念股表現活躍，截至10:35，包鋼股份漲超8%，北方稀土漲超6%。消息面上，10月9日商務部發佈兩條新公告，公佈對稀土相關技術和境外相關稀土物項實施出口管制的決定。 (21世紀經濟報導)

10月9日，港股三大指數探底回升。盤面上，原材料、電訊、資訊科技、半導體領漲，食品飲料、煤炭、建築保持活躍，生物醫藥領跌。個股方面，恆生銀行盤中一度漲超40%，上海電氣盤中漲超15%，中興通訊盤中漲超12%，蜜雪集團盤中漲超10%。恆生銀行漲幅一分鐘飆升至41%今日早盤，恆生銀行開盤漲近15%，9時31分起股價迅速拉升，一分鐘內股價漲幅擴大至41%，最高觸及168港元/股，隨後漲幅有所回落，截至午間收盤，漲26.30%，報150.3港元/股。10月9日，匯豐控股及恆生銀行聯合公告稱，匯豐亞太作為要約人，已要求恆生銀行董事會向計畫股東提呈建議，根據公司條例第673條以協議安排方式將恆生銀行私有化。這也意味著，倘若建議獲批准，匯豐亞太將收購由恆生少數股東持有的所有餘下股份，並撤銷恆生股份於香港聯合交易所的上市地位。香港金管局回應恆生私有化要約表示，金管局留意到匯豐表明此交易是對香港的一項重大投資，交易完成後，香港上海匯豐銀行和恆生銀行將會繼續作為兩家獨立的認可機構營運。金管局會繼續與相關機構保持溝通。根據匯豐亞太提出的建議，倘若計畫生效，計畫股份將予以註銷，以換取計畫對價，即持有每股計畫股份可獲現金港幣155.00元（扣除股息調整金額，如有）。這一價格較恆生銀行前一交易日119港元的收盤價溢價約30%，較恆生銀行於香港聯交所包括最後交易日前的30個交易日所報平均收市價每股港幣116.5元溢價約33%。根據建議所提供的計畫代價，恆生的估值為港幣2900億元，相當於2025年上半年帳面價值1.8倍。若計畫生效，匯豐亞太需向計畫股東支付的現金總額約為1061.56億港元。對於市場關注的營運獨立性問題，匯豐在公告中明確承諾，將保留恆生作為獨立持牌銀行的身份，並維持獨立的企業管治、品牌、獨特的市場定位，以及分行網路。香港是匯豐的本位市場之一，享有匯豐亞太與恆生兩大品牌的深厚傳統及品牌優勢。此次交易是進一步鞏固匯豐銀行在該地區的影響力和業務的關鍵舉措。匯豐方面在回應上證報記者時表示，此建議符合匯豐在香港拓展業務、實現架構精簡靈活的策略重點。此次建議是匯豐對香港的一項重大投資，彰顯其對匯豐亞太和恆生兩大品牌成長潛力的信心，同時亦將釋放更多投資機會，並提升營運效益。與此同時，該計畫也將強化匯豐亞太及恆生在香港銀行業務的協作，並充分發揮其各自的互補優勢。據記者瞭解，匯豐集團擬以內部財務資源支付計畫代價的全部金額。此建議預計在恆生法庭會議及股東大會上相關決議獲得法定多數通過後，將於交易完成首日對資本產生約125個基點的影響。匯豐預期將通過內部資本自然增長，以及在本公告發佈日起三個季度內不再啟動任何進一步的股份回購，將其普通股權一級資本（CET1）比率恢復至14.0% - 14.5%的目標營運範圍。2025年7月31日宣佈的股份回購將按其條款繼續執行。“這次我們提出的要約建議，為匯豐及恆生帶來前所未有的機遇。我們將保留恆生的品牌、傳統、獨特的市場定位和分行網路，同時加大投資力度，推動產品、服務及科技創新，為客戶帶來更多選擇。”匯豐集團行政總裁艾橋智表示，此建議亦代表匯豐對香港經濟的重大投資，反映對這一市場的信心，以及其作為領先國際金融中心，以及連接國際市場與內地超級聯絡人的角色。蜜雪集團盤中漲超10%今日早盤，蜜雪集團盤中漲超10%，一度觸及415港元/股，總市值超過1500億港元；截至午間收盤，漲8.96%。蜜雪集團於今年3月3日在港交所上市，首日收漲超43%，並於今年6月初盤中創下618港元/股的歷史新高。隨後蜜雪集團股價震盪走低，6月5日至10月8日，蜜雪集團股價累計跌幅約在40%左右。據商務部商務巨量資料監測，國慶中秋假期全國重點零售和餐飲企業銷售額按可比口徑同比增長2.7%。10月1日至7日，商務部重點監測的78個步行街（商圈）客流量、營業額同比分別增長8.8%和6.0%。受此消息影響，港股新消費概念股震盪走強，名創優品盤中漲近4%，古茗盤中漲超5%。根據蜜雪集團10月1日在港交所發佈的公告，9月30日，蜜雪集團與福鹿家（鄭州）企業管理有限公司（標的公司）及標的公司股東簽訂投資協議。公司擬以向標的公司注資人民幣2.856億元的方式認購標的公司新增註冊資本人民幣690.17萬元，佔其經擴大註冊資本的51%。同日，公司與標的公司股東趙傑簽訂股權轉讓協議。據此，趙傑同意轉讓標的公司認繳出資額27萬元，佔其經擴大註冊資本的2%，總代價為1120萬元。該投資及股權轉讓完成後，標的公司將成為蜜雪集團的非全資附屬公司，而其財務業績將併入集團的財務業績。公開資料顯示，鮮啤福鹿家創立於2021年，主打現打鮮啤產品，截至2025年8月31日擁有約1200家門店。蜜雪集團在公告中稱，投資後集團產品線將進一步延伸至現打鮮啤，拓寬消費場景，並看好鮮啤福鹿家在產品、供應鏈和營運方面的競爭優勢與發展潛力。華虹半導體股價再創歷史新高10月9日，華虹半導體持續走高，盤中一度漲至99.5港元/股，再創歷史新高。截至午間收盤，華虹半導體報97.2港元/股，上漲6.75%。整體看，港股半導體類股震盪上行，晶門半導體、中芯國際、上海復旦等個股表現活躍。南方基金權益投資部基金經理鄭曉曦此前告訴記者，堅定看好半導體晶片行業，重點關注三大方向：第一，半導體自主可控，國內成熟製程半導體製造產業鏈的自主可控處理程序加速推進，並保持對先進製程的追趕，在政府和產業界的共同努力下，半導體產業的自主可控更加樂觀，國產化率將持續提升。第二，消費電子晶片走出景氣下行階段，開啟了新一輪景氣上行周期。2024年以來，市場需求回暖帶來產業鏈持續補庫存，產品價格穩定向上，企業盈利持續恢復。第三，工業領域晶片景氣周期已觸底，等待反彈契機。其中，汽車晶片、功率半導體、高端工控晶片、特種裝備晶片等領域，在競爭格局最佳化後，有望重回增長軌道。近期，高盛發佈研報認為，中國不斷擴大的AI生態為半導體帶來機遇，該機構將華虹半導體的目標價上調至117港元/股。高盛認為，中芯國際和華虹半導體將成為中國領先的晶圓代工廠。中國銀河證券發佈研報稱，中國半導體領域需求呈現周期向上趨勢，AI成為核心增長動力。隨著DeepSeek等開源模型降低部署門檻，SoC晶片需求大幅增加，TWS耳機、智能手錶算力需求提升。今年下半年繼續看好與算力相關的PCB、晶片等類股的投資機會。同時，隨著AI與AR技術的成熟，今年各類廠商推出的新型可穿戴裝置也有望推動半導體、晶片市場復甦。 (上海證券報)

當所有人還在為晶片制裁憂心忡忡時，中國半導體產業正在悄然上演一場華麗的“逆襲”大戲。就在剛剛，國際投行高盛發佈重磅報告，將中芯國際、華虹半導體目標價雙雙上調至117港元，並明確維持“買入”評級。這一罕見動作背後，是中國半導體產業在AI浪潮中迎來的歷史性機遇。▍DeepSeek引爆“成本革命”，半導體需求迎來井噴近日，中國AI公司DeepSeek發佈全新V3.2-Exp模型，祭出“大殺器”——API成本直降50%-75%！這意味著什麼？AI應用門檻將大幅降低，從前“用不起”的眾多場景將迎來AI普惠時代。更值得關注的是，寒武紀、華為昇騰、海光DCU等國內晶片廠商火速宣佈完成對新模型的適配。從模型到晶片，中國AI生態正以前所未有的速度協同進化。▍成熟製程的“華麗轉身”，被低估的黃金賽道或許你會說：中芯國際、華虹的主力還在成熟製程，與最先進的AI晶片無緣。這恰恰是市場最大的認知偏差！在AI世界裡，不止需要強大的GPU/ASIC，同樣需要海量的配套晶片：為資料中心供電的PMIC、連接裝置的藍牙/WiFi晶片、感知環境的CIS、傳輸訊號的RF、控制裝置的MCU...這些正是中芯、華虹深耕的優勢領域。隨著AI裝置呈爆炸式增長，這些“配角”晶片的需求正在悄然井噴。▍技術突破進行時，28奈米/14奈米製程持續最佳化報告揭示了一個關鍵訊號：華虹的28奈米、中芯的14奈米製程正在持續最佳化。高盛基於更樂觀的前景，上調了兩家公司2028-29年的營收和毛利率預測。雖然絕對值看似不大，但在半導體這個精益求精的行業，每一個百分點的提升都意味著競爭力的實質性飛躍。特別是在當前地緣政治背景下，國產替代已不是“選擇題”，而是“必答題”。中芯、華虹作為國內晶圓代工雙雄，正承擔起支撐中國半導體自主化的重任。▍估值重構進行時，市場認知需要刷新高盛這份最新報告並非孤立的調整，而是近期對中國半導體行業一系列樂觀評估的延續。報告指出，隨著本土AI解決方案的全面發展，從模型到半導體，中芯國際和華虹半導體將成為中國領先的晶圓代工廠，並長期受益。更為重要的是，高盛不僅上調了目標價，還全面調整了其估值模型。對華虹半導體的目標價從87.50港元上調至117.0港元，估值基於68.8倍的2028年預期市盈率，顯著高於此前的51.5倍。同樣，對中芯國際H股的目標價也從95.0港元上調至117.0港元。估值模型基於更新後的62.9倍2028年預期市盈率，旨在反映“中國半導體類股正在進行的重估”。高盛明確表示，這種持續的價值重估反映了市場對中國半導體公司估值的整體性變化。▍寫在最後：風物長宜放眼量半導體產業從來不是百米衝刺，而是一場馬拉松。當前的中國半導體產業，正處在“需求爆發+技術突破+政策支援”的三重利多疊加期。隨著AI應用場景的不斷拓展，國產替代的深入推進，中芯國際、華虹半導體這些中國半導體的“國家隊”成員，有望在時代的浪潮中實現從追趕到並跑，最終實現引領的華麗轉身。此刻，或許正是佈局中國半導體產業的黃金時刻。因為當趨勢來臨的時候，最大的風險不是犯錯，而是錯過。 (芯光漫談庵)